经理人财务管理速成讲义

经理人财务管理速成讲义

利润表的基本原则是：“收入－成本＝利润”。利润表与资产负债表有一点明显不同：资产负债表的日期是具体到日的，而利润表的日期仅仅标明月份，这是因为利润表属于时期报表而不是时点报表

秋日的下午，窗外耀眼的阳光、黄澄澄的树叶都映得人满眼的金色。这时，张经理却面带困惑地一个人坐在办公桌前。上个星期张经理的妻弟来找张经理说他发现目前做爆米花生意很挣钱，想投资做这个生意，请张经理给参谋参谋，算算能赚多少钱。怎样算哪？张经理拿出笔写了起来：

购买爆米花机一台3000元，当年购入玉米2000元，收入7000元，假设年底决定不做这个业务了，将爆米花机转卖得到1500元，本年营业税350元，所得税945元（所得税税率是30％）。张经理的列表计算如下：

收入： 7000元（1）

成本： 5350元（2）

其中营业税金 350元

设备：3000元

原材料：2000元

营业利润： 1650元（1）－（2）

营业外收入： 1500元

利润总额： 3150元

所得税： 945元

净利润： 2205元

通过计算很容易知道这个生意一年可以赚得2205元，看到这个结果张经理满意地笑了。

上面这个案例看上去很简单，却体现了利润表的基本原则：“收入－成本＝利润”，当然一般的企业要比这个案例复杂的多，但也只是对收入和成本作较细的分类而已。不管多么复杂的企业，其基本计算模式就是上述的公式。

但是常困扰企业经理的一个问题是“没收回的款项也算收入吗”？起码会计人员报上来的数字是这样的，可我的钱毕竟还没收回啊？！有些老板喜欢以实际收到的货款作为收入的金额，这是明显不妥的，为解决这个疑问让我们再看看下面这个案例：

某电脑公司2000年销售电脑10台，每台售价10000元，电脑进价5000元，本年的货款全部收回，为了简化问题，我们假设这个电脑公司享受免税待遇，不需要交纳任何税款。

2001年该公司利润计算如下

净利润＝10X(10000－5000)=50000元

每台电脑挣得5000元

假设该公司2001年销售电脑20台，每台售价10000元，电脑进价5000元，本年的货款收回100000元，其余的按照合同需要2002年收回，该公司仍享受免税待遇。按实际收款确认收入2001年该公司利润计算如下

净利润＝20X(10000－5000)=100000元

每台电脑挣得5000元

通过上面的比较，我们很容易发现问题：销售数量增长一倍，其他因素不变，利润应该自然也增长一倍，但是如果我们按照实际收到的钱确认收入，则销售数量一倍，其他因素不变，利润竟然没有增长，这明显不符合常理，所以按实际收到的货款确认收入是不妥的。

对于收入还有一个比较难以理解的问题，就是增值税的问题，增值税算是我的收入吗？我们首先来了解一下增值税的计算模式，我们仍然来看下面这个案例。

某商贸企业购买高档电脑10台，每台不含税价格10000元，他需要支付给供货商117000元，具体计算如下：

货物价值＝10000X10＝100000元

增值税（进项税）＝100000X17%＝17000元

价税合计＝100000+17000＝117000元

这里的10万元是货物的成本，17000就是常说的进项税了。该企业当月以每台15000元的不含税价格将所有10台电脑都卖掉，收到货款175500元，计算增值税如下：销售收入＝15000X10=150000元

增值税（销项税）＝150000X17%=25500元

本月实际交纳的增值税＝销项税－进项税＝25500－17000＝8500元

我们进一步用文字说明这个计算公式：“从客户手中收到的销项税－支付给供应商的进项税＝企业需要交纳给国家的增值税”很明显可以知道，增值税对于企业来说只是一种代收代付的流动款项，不属于企业的收入，这也就是常说的“增值税是价外税”。我们再进一步通过上面的案例来证明增值税不会影响企业利润。计算增值税如下：

销售收入＝15000X10＝150000元

销售成本＝10000X10＝100000元

利润＝50000元

增值税（销项税）＝150000X17%=25500元

增值税（进项税）＝100000X17%=17000元

本月实际交纳的增值税＝销项税－进项税＝25500－17000＝8500元

我们假设增值税税率增加为50％如下：

销售收入＝15000X10＝150000元

销售成本＝10000X10＝100000元

利润＝50000元

增值税（销项税）＝150000X50%=75000元

增值税（进项税）＝100000X50%=50000元

本月实际交纳的增值税＝销项税－进项税＝75000－50000＝25000元

很明显不管增值税税率是17％还是50％，利润都是50000元。这就证明增值税本身不影响企业利润，除非发生因其他原因不能抵扣的情况，例如取得的增值税发票是假的，这是由于不能抵扣就会造成企业负担这部分增值税，从而降低利润。

了解了有关利润表的一些难点问题，让我们来看一个正式的利润表：

XXX公司利润表

X年X月

项目本月数本年数

一、主营业务收入150,000.00300,000.00

减：主营业务成本100,000.00200,000.00

主营业务税金及附加

二、主要业务利润50,000.0010,000.00

加：其他业务利润10,000.0020,000.00

减：营业费用15,000.0030,000.00

管理费用5,000.0010,000.00

财务费用1,000.002,000.00

三、营业利润39,000.0078,000.00

加：投资收益39,000.0078,000.00

补贴收入

营业外收入

减：营业外支出

四、利润总额39,000.0078,000.00

减：所得税11,700.0023,400.00

五、净利润27,300.0054,600.00

有一个问题应该引起我们的注意，利润表与资产负债表不同的是利润表的日期和资产负债表不一样，资产负债表的日期是具体到日的，而利润表的日期仅仅标明月份，没有具体日期，这是因为利润表属于时期报表而不是时点报表。

企业如同一个人，当我们看自己照片的时候，会发现从婴幼儿成长到青年，从青年成长到中年，每个阶段都是你，但是每个阶段的“你”都有不同地方。对于企业来说，每一张“照片”就是我们以前介绍的“资产负债表”，但是你如果想知道每一张“照片”中的你是如何成长的，这就不是“照片”本身能告诉你的了，这就需要另一张财务报表来说明这个问题，也就是上面我们介绍的“利润表”了。“利润表”可以让你了解你的利润来源，明白你的过去。

经理人的财务管理

经理人的财务管理 简介 经理人在组织中负责制定决策和管理资源，而财务管理是一项关键的职责之一。财务管理涉及到资金的管理、预算的制定、投资决策以及财务报告的分析等方面。经理人需要具备一定的财务管理能力，以确保组织的财务健康和可持续发展。本文将会介绍经理人的财务管理的重要性、关键的财务管理技巧以及如何进行财务分析等内容。 经理人的财务管理的重要性 财务管理对于经理人来说非常关键，它直接影响着组织的决策和运营。以下是几个方面，说明了经理人的财务管理的重要性： 1.资金管理：财务管理帮助经理人合理分配和管理组织的资 金。经理人需要确保有足够的资金来满足组织的运营需求，并且合理地进行投资和融资。

2.预算控制：财务管理帮助经理人制定和控制预算。预算是 组织的经济计划，它指导着资源的使用和支出的控制。经理人需要根据预算制定决策，确保组织在预算的范围内运营。 3.投资决策：财务管理帮助经理人进行投资决策。经理人需 要根据财务分析和风险评估，选择合适的投资项目，以最大化投资回报并降低风险。 4.财务报告分析：财务管理帮助经理人分析财务报告，了解 组织的财务状况。通过财务报告分析，经理人可以评估组织的盈利能力、短期和长期偿债能力、资本结构等，从而做出有效的决策。 经理人的财务管理技巧 要成为一个优秀的经理人，需要具备一定的财务管理技巧。以下是几个关键的财务管理技巧：

1.财务规划：经理人需要制定财务目标和计划，并与其他部 门协同工作以实现这些目标。财务规划应该包括资金管理、预算控制、投资策略等方面。 2.财务分析：经理人需要学会对财务数据进行分析。这包括 对财务报表的分析、财务指标的计算和比较分析等。通过财务分析，经理人可以评估组织的财务状况，并及时做出调整。 3.风险管理：经理人需要学会管理和降低风险。这包括对可 能发生的风险进行预测和评估，并制定相应的风险管理策略。经理 人还需要保持与投资者、银行和其他合作伙伴的沟通，以降低潜在 的财务风险。 4.团队协作：财务管理不仅仅是经理人的责任，它需要与其 他部门和团队进行合作。经理人需要构建一个高效的财务团队，并 与其他部门合作，确保财务管理的顺利进行。

财务管理第四章筹资管理讲义

第四章筹资管理讲义 内容提要和学习目标： 本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。 第一节企业筹资概述 一、企业的筹资动机与要求 1、筹资的含义 是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。 筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。 2、筹资的分类 站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式： （1）按资金占用时间长短 长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上） 短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。（2）按所筹资金来源 自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。是一个企业经济实力的体现。 借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。企

业借债具有杠杆效应。 （3）按所筹资金来源渠道 内源筹资 外源筹资 （4）按所筹资金是否以金融机构为媒介 直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。 间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。这是一种传统的筹资活动。 3、筹资的动机与要求 （1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。 扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。扩张性投资动机产生的结果是企业资产总额的增加。 偿债筹资动机，是企业为了偿还某项已经到期的债务而产生的筹资动机，即以新债还旧债。它主要适用于改变债务结构或因现有支付能力不足而被迫举债还债的企业。这种动机不会改变资产总额。 混合筹资动机，是企业同时需要长期资金和流动资金而形成的筹资动机。通过混合筹资，企业一方面扩大资产规模，另一方面偿还部分旧债。 （2）筹资的要求 合理确定资金需要量，做到筹资规模适当;筹措及时，筹资时间安排恰当;方式经济，充分考虑资本成本，合理确定资本结构;遵守国家法律，维护合法权益，筹资来源合理。 4、筹资的渠道与方式 筹资渠道，是指企业资金来源的方向与途径。企业的筹资渠道整体上可以分为内部资金来源和外部资金来源。

《财务管理》讲稿(全)

《财务管理讲义》 第一章财务管理总论 第一节企业财务管理的概念 一、企业资金运动存在的客观必然性 在企业再生产过程中，客观的存在着一种资金的运动。这同商品经济的存在和发展是分不开的。 在社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是资金，资金的实质是社会主义再生产过程中运动着的价值。 在企业生产经营过程中，物资不断的运动，物资的价值形态也不断的发生变化，由一种形态转化为另一种形态，周而复始，不断循环，形成了资金的运动。物资价值的运动就是通过资金运动的形式表现出来的。企业的资金运动，构成企业经济活动的一个独立方面，具有自己的运动规律，这就是企业的财务活动。社会主义企业资金运动存在的客观基础，是社会主义的商品经济。 二、企业资金运动的过程 随着企业再生产过程的不断进行，企业资金总是处于不断的运动之中。在企业再生产过程中，企业资金从货币资金形态开始，顺次通过购买、生产、销售三个阶段，分别表现为固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等各种不同形态，然后又回到货币资金形态。从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做资金的循环。企业资金周而复始不断重复的循环，叫资金的周转。资金的循环、周转体现着资金运动的形态变化。 从生产企业来看，资金运动包括资金的筹集、投放、耗费、收入和分配五个方面的经济内容。 资金的筹集和使用，以价值形式反映企业对生产资料的取得和使用；资金的耗费，以价值形式反映企业物化劳动和活劳动的消耗；资金的收入和分配，则以价值形式反映企业生产成果的实现和分配。所以，企业资金运动是企业再生产过程的价值方面。 三、企业资金运动形成的财务关系 企业的资金活动中变现出来的钱和物的增减变动都离不开人与人之间的财务关系。 企业从投资者处筹集资金，同时也作为投资者向其他企业投资，在这一过程中，形成了企业与投资者和受资者之间的财务关系。处理这一关系必须维护投资、受资各方的合法权益。 企业购买材料、销售产品，与购销客户间发生货款收支的结算关系，可能发生延期收付款项的情况。另一方面，企业发生资金闲置或不足的情况时，向银行借款、发行企业债券或购买其他企业债券的情况也时有发生。从而形成各种债权债务关系。 其国家以社会管理者的身份向企业收取各种税费，企业应及时足额纳税，认真履行义务。企业内部各部门、各级单位之间与财务部门之间要发生各种收支结算关系，处理这种关系要严格分清各方的经济责任，有效地发挥激励机制和约束机制的作用。 企业按职工提供劳务的数量和质量向职工支付工资、奖金、津贴，体现了企业与职工之间的结算关系。正确处理好各种财务关系有利于促进生产经营的发展。 四、财务管理的内容和特点 财务管理是组织企业资金运动，处理企业同各方面的财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。其内容包括资金筹集管理、资金耗费管理、资金收入和分配管理，此外还包括其他特种业务财务管理。财务管理区别于其他管理的特点在于它是一种价值管理，是对企业在生产过程中的价值运动所进行的管理，是一项综合性的管理工作。它对于

经理人财务管理速成讲义

经理人财务管理速成讲义 利润表的基本原则是：“收入－成本＝利润”。利润表与资产负债表有一点明显不同：资产负债表的日期是具体到日的，而利润表的日期仅仅标明月份，这是因为利润表属于时期报表而不是时点报表 秋日的下午，窗外耀眼的阳光、黄澄澄的树叶都映得人满眼的金色。这时，张经理却面带困惑地一个人坐在办公桌前。上个星期张经理的妻弟来找张经理说他发现目前做爆米花生意很挣钱，想投资做这个生意，请张经理给参谋参谋，算算能赚多少钱。怎样算哪？张经理拿出笔写了起来： 购买爆米花机一台3000元，当年购入玉米2000元，收入7000元，假设年底决定不做这个业务了，将爆米花机转卖得到1500元，本年营业税350元，所得税945元（所得税税率是30％）。张经理的列表计算如下： 收入： 7000元（1） 成本： 5350元（2） 其中营业税金 350元 设备：3000元 原材料：2000元 营业利润： 1650元（1）－（2） 营业外收入： 1500元 利润总额： 3150元 所得税： 945元 净利润： 2205元 通过计算很容易知道这个生意一年可以赚得2205元，看到这个结果张经理满意地笑了。 上面这个案例看上去很简单，却体现了利润表的基本原则：“收入－成本＝利润”，当然一般的企业要比这个案例复杂的多，但也只是对收入和成本作较细的分类而已。不管多么复杂的企业，其基本计算模式就是上述的公式。 但是常困扰企业经理的一个问题是“没收回的款项也算收入吗”？起码会计人员报上来的数字是这样的，可我的钱毕竟还没收回啊？！有些老板喜欢以实际收到的货款作为收入的金额，这是明显不妥的，为解决这个疑问让我们再看看下面这个案例： 某电脑公司2000年销售电脑10台，每台售价10000元，电脑进价5000元，本年的货款全部收回，为了简化问题，我们假设这个电脑公司享受免税待遇，不需要交纳任何税款。 2001年该公司利润计算如下 净利润＝10X(10000－5000)=50000元 每台电脑挣得5000元 假设该公司2001年销售电脑20台，每台售价10000元，电脑进价5000元，本年的货款收回100000元，其余的按照合同需要2002年收回，该公司仍享受免税待遇。按实际收款确认收入2001年该公司利润计算如下 净利润＝20X(10000－5000)=100000元

财务管理讲义

财务管理 一、什么是财务管理？ 财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 二、财务管理的目标 1.产值最大化 2.利润最大化 3.股东财富最大化 三、财务管理的主要内容（财务管理的内容很多今天主要从和我们工作中紧密相关的2方面 给大家讲述一下财务是怎样进行工作和管理的） （一）、会计核算 1、会计核算的基本要求 按照国家统一会计制度的规定建立会计账册，进行会计核算，及时提供真实、完整的会计信息。 误区：财务制度、会计制度通常绝大部分人会认为财务制度、会计制度是约束财务人员的工作制度，和我们无关、也没必要了解知道。 其实这种认识是非常错误的，财务制度、会计制度是财务人员的工作指引，告诉财务人员怎么样做一个合格的财务人员，怎么样去工作，同时也是指引财务人员怎样引导非财务人员在工作中处理经济业务活动怎么按财务的要求去开展业务、办理业务。所以财务制度是企业公司制度的重要组成部分，是全体员工必须学习和了解的一个制度。

2、会计核算事项 会计核算应当以实际发生的经济业务为依据，按照规定进行会计处理，保证会计指标口径一致、相互可比和会计处理方法前后期一致。 3、会计凭证 ①会计凭证的一般要求 公司处理每一项经济业务都必须填制或取得各种会计凭证，并及时送交财务部。会计凭证包括原始凭证和记账凭证。 ②原始凭证的基本要求： 什么是原始凭证？ 通俗的讲，就是在经济活动中所取得的各类票据、发票、账单、签证、报告等能阐明经济业务内容的书面证明。从原始凭证字面理解:a、最早的、最初的、凭据、证明；b、凭什么来证明经济业务活动的真实性。 误区：有一部分人认为取得了票据、领导签批了就可以报销或者支付款项。答案是不一定。只有取得的票据符合财务核算事项的要求以实际发生经济业务为依据，只有这样符合要求的才可以支付和报销。 原始凭证的其他相关要求： A、原始凭证的内容必须具备：凭证名称；填制凭证的日期；填制凭证公司名称或填制人姓名；经办人签名或盖章；接受凭证公司名称，经济内容；数量、单价、金额。 B、原始凭证印章必须齐全：从外单位取得的原始凭证必须盖有填制公司的财务专用章或发票专用章、业务公章、结算专用章；从个人处取得的原始凭证，必须由经办人、验收人、业务主管人员签名或盖章；自制原始凭证必须有经办公司负责人或指定人员签名或盖章。 C、原始凭证记录要真实，计算要准确。凭证名称与经济业务内容相符；凭证填制日期与经济业务发生日期相符；经济业务与合同、协议、订货单等相符；品种、数量、单价填写正确；大写和小写金额相符等。 D 、原始凭证记载的各项内容均不得涂改；原始凭证有错误的，应当由出具公司重开或者更正，更正处应当加盖出具公司印章。其中原始凭证金额有错误的，应当由出具公司重开，不得在原始凭证上更正。 E 、原始凭证不得外借，其他公司如因特殊原因需要使用原始凭证时，经财务部经理批准后可以复制。向外单位提供的原始凭证复印件，应在专设的登记簿上登记，并由提供人员

财务管理讲义

第一章总论 何为财务 Finance的含义 财务是一个与我们每一个人的生活紧密相关的基本范畴,钱财的获取、占有、消耗、分配及有效配臵构成了财务的原始意义。 财务就是一个单位各项活动所引起的货币流转及其结果。 财务管理的概念 企业财务活动 －企业筹资引起的财务活动 －企业投资引起的财务活动 －企业经营引起的财务活动 －企业分配引起的财务活动 企业财务关系 财务管理是企业在资金的筹集、投放和分配过程中组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。 财务管理的目标 财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。 以利润最大化为目标 思考 有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？ 如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？ 如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？ 如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？ 如果A、B企业同时赚取的100万元利润都是收回了现金，哪个企业更好？ 在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？ 主要缺点： 没有考虑资金的时间价值 没能有效地考虑风险问题 没有考虑利润与投入资本的关系 没有反映未来的盈利能力 财务决策行为短期化 可能存在利润操纵 以股东财富最大化为目标 主要优点 考虑了时间价值和风险因素 克服了追求利润的短期行为 反映了资本与收益之间的关系 主要缺陷 股东未必是公司唯一的所有者

不同的股东有不同的利益要求 股票价格最大化不一定是股东财富最大化 权衡利益相关者利益条件下的公司股东财富最大化 权衡相关利益人的利益模式，一般是考虑股东、债权人作为投资人，以及企业职工、顾客、供应商和其他相关的利益者作为利益权衡的对象，以权衡相关利益人的利益模式。这一种模式改变了传统的公司法所规定经理仅仅对股东财富最大化负责，转为要求在权衡企业相关人的利益约束下实现股东财富最大化。 财务管理目标与利益冲突 委托—代理问题与利益冲突 冲突之一：股东与管理层 当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的管理者将会发生利益上的冲突。道德危机、逆向选择 解决机制： 激励 绩效股 股票期权 股东直接干预 机构投资者 法律规定 被解聘的威胁 被收购的威胁 冲突之二：股东与债权人 股东和债权人之间的目标显然是不一致的，债权人的目标是到期能够收回本金，而股东则希望赚取更高的报酬，实施有损于债权人利益的行为，如投资高风险项目、发行新债。两种方式进行制约：1、签订资金使用合约，设定限制性条款2、拒绝业务往来，要求高利率 冲突之三：大股东与中小股东 大股东通常持有企业大多数的股份，能够左右股东大会和董事会的决议，委派企业的最高管理者, 掌握着企业重大经营决策的控制权。 大股东侵害中小股东利益的形式: 关联交易转移利润 非法占用巨额资金、利用上市公司进行担保和恶意融资 发布虚假信息，操纵股价 为派出的高级管理者支付过高的薪酬 不合理的股利政策，掠夺中小股东的既得利益。 保护机制： 1、完善公司治理结构 2、规范信息披露制度 社会责任与利益冲突 很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。 可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。 企业组织形式与财务经理 企业组织的类型

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第六章投资管理 五.股票投资 （一）股票的价值 1.固定成长模型 2.永续年金模型 1 2 3 4…… 3.阶段变化模型 二）股票收益率——从股票价值出发 1.固定成长模型 2.（零成长）永续年金型 3.从投资者角度 计算R(股票收益率) 令 求内部收益率 例6-24 第七章营运资金管理 第一节营运资金管理的主要内容 一.营运资金的概念及特点 （一）营运资金的概念 广义:是指一个企业流动资金的总额； 狭义：是指流动资产减去流动负债后的余额，营运资金的管理既包括流动资金的管理，也包括流动负债的管理。 1.流动资金 按不同的标准可进行不同的分类，常见分类方式如下： 1）按占用形态不同，分为现金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货等。 2）按在生产经营过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域中流动资产。 2.流动负债 按不同的标准可进行不同的分类，常见分类方式如下： 1）以应付金额是否确定为标准，可以分为应付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。 2）以流动负债的形成情况为标准，可以分成自然性流动负债和人为性流动负债。 以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。 （二）营运资金的特点： 1）营运资金的来源具有多样性。 2）营运资金的数量具有波动性。 3）营运资金的周转具有短期性 营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。

二.营运资金的管理原则： 一）满足合理的资金需求 二）提高资金使用效率 三）节约资金使用成本 四）保持足够的短期偿债能力 三.营运资金管理策略 一）流动资金的投资策略 1.紧缩的流动资产投资策略 在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。这里的流动资产不包括股票、债券等金融性流动资产。 2.宽松的流动资产投资策略 在宽松的流动资产投资策略下，企业维持高水平的流动资产与销售收入比率。 二）流动资产的融资策略——理论上的策略 1.期限匹配融资策略（长资长用、短资短用） 2.保守融资策略（长资短用，风险低、收益低） 3.激进融资策略（短资长用，风险高，收益高） 第二节现金管理 现金定义 广义的现金是指正在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金，银行存款和其他货币资金等。狭义的现金仅指库存现金，这里讲的现金是指广义的现金。 二．目标现金余额的确定 一）成本模型 成本模型强调的是：持有现金是有成本的，最优的现金持有量是使现金持有成本最小化的持有量。 1.机会成本（现金持有量X机会成本率） 指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益。现金持有量越大，机会成本越大，反之就越小。 2.管理成本（固定成本） 与现金持有量关系不大 3.短缺成本 现金不足可能产生的成本。与现金持有量成反比。 最佳现金持有量下的现金相关成本=管理成本+机会成本+短缺成本 例7-1 二）存货模型 存货10000吨T年 C 每次进货2500吨 ……转换次数 ……交易成本 ……平均持有量（时期指标） 相关总成本：机会成本+交易成本 当相关总成本等于最小值时，C为最佳持有量

企业中高级管理人员必备财务管理知识

《中外管理》经理人理财特训班培训内容 第一专题掌握公司财务状况应阅读的资料 应阅读的资料包括： 财资产负债表 务主表利润表 会现金流量表 计会计报表附注 报文字 告财务状况说明 注册会计师的审计报告 一、阅读三张会计主表的重点 （一）资产负债表 资产负债表是用来说明企业的财务状况，包括以下三个部分： 1、资产状况 需要弄清资产形成的资金来源。作为企业经营管理者首先应该清楚自己的家底，也许很多人会说，“我对自己的企业资产数额很清楚，资产负债表上不是一五一十都摆着吗？！”诚然，这些数据是很“精确”，但能说明到底有多少有效资产呢？这恐怕不是财务人员和经理人员所能说得清的！需要对资产状况进一步进行分析。资产应该细分为以下三部分： （1）不良资产：是指已经无效的、但仍然作为正常资产列示的那部分资产，不能盈利，其影响是造成资产不实。 （2）沉淀资产：指虽然有效，但不能参与正常生产经营的循环和周转的那部分资产，不能带来当期利益。效果是不盈利。 （3）良性资产：是指有效的，能参与正常生产经营循环和周转的那部分资产，能带来当期利益。效果是可以盈利。 作为经营管理者应该了解资产的真实构成，要求财务人员年底前将上述三部分资产的比例分别列示出来。 2、负债状况 负债包括流动负债和长期负债。

流动负债是指偿还期在12个月之内的负债。 长期负债是指偿还期在12个月以上的负债。 这两类负债在特定条件下是可以互相转化的。 3、资本状况 通常涉及到股权投资人的投入。股权投资人对其投资关心的是：一、资金的安全性，也就是资产的保值；二、资金的盈利性，也就是资产的增值。 所有者权益一般不与资产对比阅读，只有破产、清算、购并时有效。 常见的资产负债表形式： 这是美国模式的资产负债表，资产是按流动性强弱排列（由强至弱），而负债是按偿还顺序（时间上由短至长）排列的。英国模式则相反。我国采用美国模式。 （二）利润表 利润表是用来说明企业经营成果的。利润表是按权责发生制编制的。企业的利润形成渠道有四个，即主营业务、其他业务、对外投资收益、营业外收入。不同的企业，利润主要来源渠道可能会不同。利润构成不同，往往也能说明公司特点。 例一：某公司利润全部来源于主营业务，无其他业务利润和对外投资收益。这说明该公司主营比较强，但收入单一，抗风险能力不强。如果该公司在行业上

财务管理第一章讲义详解

财务管理第一章总论 第一节企业与企业财务管理 知识点一：企业的概念及组织形式【13单选】 一、企业的概念 企业是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。 【别【提示】财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。 【注意】公司制企业的优缺点： 优点：容易转让所有权；有限债务责任；无限存续；融资渠道多。 缺点：组建成本高；存在代理问题；双重课税 【例题•单选题】下列关于个人独资企业的说法中，错误的是（）。 A. 具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税等优点 B. 需要业主对企业债务承担无限责任 C. 容易转让所有权 D. 难以从外部获得大量资金用于经营 『正确答案』C 『答案解析』个人独资企业所有权的转移比较困难，选项C的说法是错误的，所以本题正确选 项是C o 【2013考题•单选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。 A. 筹资渠道少 B. 承担无限责任 C. 企业组建成本高 D. 所有权转移较困难 『正确答案』C 『答案解析』股份有限公司属于公司制企业，公司制企业的缺点是：组建成本高；存在代理问题；双重课税。本题正确选项是C o ★知识点二：企业财务管理的内容【无】 第二节财务管理目标

★★知识点一：财务管理目标理论【15判断】 一、利润最大化 1. 观点：企业财务管理以实现利润最大为目标。 利润=收入一成本费用 2. 优点：讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。有利于企业资源的合理配置，提高整体经济效益。 3. 缺点： （1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值。 （2）没有考虑风险问题。 （3）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。 （4）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。 二、股东财富最大化 1. 观点：以实现股东财富最大为目标。 股东财富=股票数量X股票价格 2. 优点：（1）考虑了风险因素；（2）在一定程度上能避免企业短期行为；（3）对上市公司而 言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。 3. 缺点：（1 ）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用；（2）股价受众多因素影响，股 价不能完全准确反映企业财务管理状况；（3）强调更多的是股东利益，对其他相关者利益重视不够。 三、企业价值最大化 1. 观点：以企业价值最大化作为财务管理目标 所有者权益和债权人权益的市场价值； 所能创造的预计未来现金流量的现值。 2. 优点： （1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（现值） （2）考虑了风险与报酬的关系。 （3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。 （4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 3. 缺点： （1）企业的价值过于理论化，不易操作。 （2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 【提示】随着上市公司数量的增加，逐渐得到了广泛认可。 【例题•单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。 A. 有利于规避企业短期行为 B. 有利于量化考核和评价 C. 有利于持续提升企业获利能力 D. 有利于均衡风险与报酬的关系 『正确答案』B 『答案解析』企业价值最大化目标的优点：（1 ）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理 进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为；（4）用价值代替价格，避免了过多外界市

经理人财务知识一本通

《经理人财务知识一本通》 一、设定财务目标 1．财务管理的三种技能： （1）设定财务目标（2）使用财务信息（3）提供财务控制 2．企业财务管理的目标：获得利润 3．财务管理的核心任务：利润管理 4．某期现金流=某期现金收入—某期现金支出，现金流衡量的是现金余额的变化。 5．某期利润=某期销售额—与某期销售额对应的相关成本，利润衡量的是财富的变化。6．企业生存的两个条件： （1）必须创造利润（2）必须产生现金流 7．股东为资产提供资金，销售额为费用提供资金。 8．企业融资的两个途径： （1）股权融资： （2）对外借款：可以提高股东投资回报率，但借款成本会增加，借款越多对销售额变化越敏感。9．企业成立之初要解决的两个问题： （1）需要哪些资产保证正常运营 （2）如何为资产融资 10．有效的财务管理涉及管理企业获利过程的三个阶段： （1）用融得的资金购买资产（2）资产创造销售额（3）销售额转化为利润 二、从财务角度看企业经营 11．股东投资企业获益的两个方面： （1）获得红利（2）股价上涨 12．股东与企业管理人员： （1）股东关注：每股收益（EPS）=利润/ 发行的股票数量 （2）管理者关注：净资产收益率（ROE）=（利润/ 净资产）×100%，衡量利润绩效。13．总资产收益率（ROCE）=（利润/ 总资产）×100%，衡量资产利用效率。 14．企业获利的三个阶段，对现金和利润的影响及绩效的衡量 15．企业关键的四个指标： （1）净资产收益率（ROE）=（利润/ 净资产）×100%

（2）融资杠杆系数=（负债/ 总资产）×100% 是衡量企业通过借款方式获得的长期资本占公司整体长期资金金的比例，50%﹤称为高杠杆系系数，50%﹥称为低杠杆系数，﹦50%称为中杠杆系数。 （3）资产周转率=（销售额/ 总资产）×100% 衡量企业将资产转化为销售额的能力，提高资产周转率的两个途径，一是在现有资产的基础上增加销售额，二是用较少的资产来维持当前的销售额。（尽快收回应收账款，资产的数量就会下降） （4）利润率=（利润/ 销售额）×100% 衡量企业将销售额转化为利润的能力，提高利润率的主要途径是控制成本，与削减成本有明显的不同。 16．投资者关心的三个问题与财务报表的关系： （1）在企业的投资是多少，了解企业的价值（资产负债表） （2）投资的回报是多少，了解企业的盈利状况（损益表） （3）现金状况如何，了解现金流状况（现金流量表） 三、财务报表 （一）资产负债表：是公司的财富报表，通过列支公司所拥有的资产和负债来表明公司财富，反映的是一个时点的数字。 17．企业所拥有的两类资产： （1）固定资产：企业购买以保留其现有形式超过一年的资产 （2）流动资产：企业购买以保留其现有形式不超过一年的资产，常见的三种形态 ⏹存货 ⏹应收账款 ⏹现金 18．企业的二类负债： （1）流动负债：一年内到期的负债，如应付账款、短期借款、应交税金等。 （2）长期负债：超过一年应付的负债 19．净资产=总资产—负债 20．权东权益=净资产=资本金+留存收益 21．资产、负债、净资产的含义： （1）资产表明我们所拥有的（2）负债表明我们所欠的（3）净资产是前二者的差额，表明我们的投资价值。 （二）损益表：表明公司的财富是在增加还是在减少。 22．企业的两大类成本： （1）销售成本：是指在某个时间为提供某种产品和服务所发生的成本，与销售有关。

财务管理讲义

财务管理讲义 第一章：财务管理简介 财务管理作为企业管理的重要组成部分，旨在有效地管理和控制资金流动和资源利用，以实现企业的财务目标。本章将介绍财务管理的定义、目标及其在企业管理中的重要性。 第二章：财务分析与决策 财务分析是财务管理的核心，通过对企业财务数据的收集、整理和分析，帮助决策者了解企业的财务状况和经营情况。本章将介绍常用的财务分析方法和工具，并探讨如何基于财务分析结果做出合理的决策。 第三章：资本预算与投资决策 资本预算是企业在投资决策中的重要环节，涉及到对项目的评估、选择和监控。本章将介绍资本预算的基本概念和方法，并详细说明如何进行投资决策，以最大化企业价值。 第四章：资金成本与资本结构 资金成本是财务管理中的关键概念，涉及到企业融资和资本结构的优化。本章将介绍资金成本的计算方法和影响因素，并讨论如何确定企业的最佳资本结构，以降低资金成本并提高企业价值。 第五章：现金管理与流动性风险

现金管理是企业保持良好的流动性和应对流动性风险的重要手段。 本章将介绍现金管理的原则和方法，并探讨如何有效地管理流动性风险，以保证企业的正常运营。 第六章：财务规划与预算控制 财务规划和预算控制是企业实现财务目标和控制预算执行的关键环节。本章将介绍财务规划的步骤和方法，并详细说明预算控制的原则 和实施过程，以实现企业财务的可持续发展。 第七章：财务风险管理 财务风险管理是企业在面临市场风险、信用风险和操作风险时所采 取的一系列措施和策略。本章将介绍常见的财务风险类型和管理方法，并强调风险管理的重要性和必要性。 第八章：财务估值与绩效评价 财务估值和绩效评价是企业财务管理的衡量和监督工具，帮助决策 者了解企业价值和经营绩效。本章将介绍财务估值的方法和绩效评价 的指标，并强调其对企业管理的重要性。 总结： 财务管理作为企业管理不可或缺的组成部分，对企业的发展和经营 决策具有重要意义。通过对财务数据的分析和决策的科学性，可以为 企业创造价值、优化资本结构，并有效地管理和控制财务风险。在不 断变化的市场环境中，做好财务管理是企业可持续发展的关键所在。

2022年陈华亭财务管理串讲讲义第二章

2022陈华亭财务管理串讲讲义第二章 一、本章考情分析 本章是重点章，题型主要出客观题，有时也会涉及计算题，或者在计算题和综合题的局部消失。 二、本章重要学问点 【学问点一】资产的收益率 留意教材P23例2-1（客观题） 【学问点二】风险衡量指标与风险偏好——有可能出主观题或客观题（一）期望值、方差、标准差、标准离差率的计算 【提示】第一，期望值的大小不反响风险大小；其次，期望值一样，可以用方差或标准差比拟风险；第三，期望值不同，要用标准离差率比拟风险。第四，留意依据收益率的历史资料计算预期收益率（即期望值）和方差、标准差的方法。（简洁平均） （二）风险偏好——三类决策者及其决策原则——有可能出客观题或计算题 类型决策原则 风险回避者当预期收益率一样时，选择低风险的资产；当风险一样时，

选择高预期收益的资产。 风险追求者当预期收益一样时，选择风险大的。 风险中立者选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。 【提示】 1.风险中立者，无视风险，只依据预期收益的大小选择方案。 2.排解风险中立者后，风险回避者和风险追求者决策的原则都是“当……一样时，选择……”. 3.我们一般都是风险回避者，当预期收益率一样时，选择低风险的资产；当风险一样时，选择高预期收益的资产。 对于风险追求者，预期收益一样时，选择风险大的。 留意结合出小计算题 【学问点三】系统风险（市场风险、不行分散风险）与非系统风险（企业特有风险、可分散风险）；相关系数与两项资产组合风险的分散状况——有可能在客观题中涉及 【学问点四】资产组合的收益率与贝塔系数的计算——有可能在计算题中涉及（加权平均） 【学问点五】风险与收益之间的关系——特别有可能在计算题中涉及根本关系：必要收益率=无风险收益率+风险收益率

财务管理考试培训重点讲义--第87讲_财务预算的编制

第四节财务预算的编制 一、现金预算 【例题·多选题】下列营业预算中，通常需要预计现金支出的预算有（）。（2016年） A.生产预算 B.销售费用预算 C.直接材料预算 D.制造费用预算 【答案】BCD 【解析】选项A，生产预算是唯一只反映实物量，不涉及价值量的预算，因此不涉及到现金收支。【例题·单选题】下列预算中，不直接涉及现金收支的是（）。 A.销售与管理费用预算 B.销售预算 C.产品成本预算 D.直接材料预算 【答案】C 【解析】产品成本预算主要内容是产品的单位成本和总成本，不直接涉及现金收支。 表18-10 现金预算单位：元 季度一二三四全年 期初现金余额80008200606062908000 加：销货现金收入 18200260003600037600117800（表18-3） 可供使用现金26200342004206043890125800 减：各项支出 直接材料（表18-5）500067408960951030210 直接人工（表18-6）210031003960364012800 制造费用（表18-7）19002300230023008800 销售及管理费用（表18-9）500050005000500020000 所得税费用400040004000400016000 购买设备1000010000 股利8000800016000

支出合计18000391402422032450113810现金多余或不足8200（4940）178401144011990向银行借款1100011000还银行借款1100011000短期借款利息（年利10%）550550长期借款利息（年利12%）10801080期末现金余额8200606062901036010360

财务管理考试培训重点讲义--第17讲_高增长资金措施

确定高增长时注意的问题 【总结】若同时满足三个假设（资产周转率不变、资本结构不变、不发股票） 预计销售增长率=预计可持续增长率 = 【提示】只有营业净利率和利润留存率的预测可以用简化公式推，其他都不可以。 【例题•计算题】 ABC公司20×2年12月31日有关资料如下 单位：万元 项目金额项目金额 流动资产（经营）240短期借款46 长期资产（经营）80应付职工薪酬18 应付账款32 长期借款32 股本100 资本公积57 留存收益35 合计320合计320 20×2年度公司营业收入为4000万元，所得税税率为30%，实现净利润100万元，分配股利60万元。 要求： （1）若不打算发行股票，若公司维持20×2年营业净利率、股利支付率、资产周转率和资产负债率 ①20×3年预期销售增长率为多少？ ②20×3年预期股利增长率为多少？ 【答案】 ①营业净利率=2.5%；资产周转率=4000÷320=12.5 权益乘数=320÷192=5/3=1.6667 留存收益比率=40% 由于满足可持续增长的五个假设， 20×3年销售增长率=20×2年可持续增长率=（2.5%×12.5×1.6667×40%）/（1-2.5%×12.5×1.6667×40%）=26.32% ②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32%。 要求： （2）假设20×3年计划销售增长率为30%，回答下列互不相关问题： ①若不打算外部筹集权益资金，保持20×2年财务政策和资产周转率，则营业净利率应达到多少？ 【答案】 （2） ①设营业净利率为y 30%=（y×12.5×1.6667×0.4）/（1-y×12.5×1.6667×0.4） 解得：y=2.77%

{财务管理财务分析}财务管理学及财务知识分析讲义习题总结

{财务管理财务分析}财务管理学及财务知识分析讲 义习题总结

课件习题总结 第一、二章 例1：某企业向银行借款100万元，年利率10%，期限为5年，问5年后应偿还的本利和是多少? 例2：某人在5年后需要10万元，他委托投资公司为其代理投资，投资公司保证每年最低收益率为10%，为保险起见，此人应交给投资公司多少资金？ 例3：企业现有一笔资金，欲在20年后使其达到现在的4倍，则最低可接受的报酬率是多少？ 举例4：本金10000元，投资5年，年利率8%。问：（1）每年复利一次，计算终值及利息总额；（2）每季度复利一次，计算终值及利息总额。 例5：若使复利终值经过4年后变成本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应该是（）。 A、18.09% B、18.90% C、37.80% D、9.05% 例6： 某公司需用一台设备，使用期5年，现有A、B两方案可供选择： A方案：分期付款购买，5年内每年末支付20000元，预计5年后可享有设备残值6000元；B方案：融资租入，5年内每年初支付租金15000元，5年后退租。 假设年利率为10%。 问：应选择哪个方案？ 例7： 假定某人（今年40岁）想自退休后（开始于20年后）每年取得20000元，年利率10%，为达到此目标，在这20年中，这个人每年年末应存入银行多少钱？

例8： 保险公司提供一种养老保险，目前它提供的利率是6%，比现在和你预期的未来银行存款率高。它规定只要你一次存入某个金额，从未来第11年开始的30年内每年年末你可以获得一固定金额的返还。你认为这是一个很好的养老金储存方式，你希望将来每年能得到10000元的养老金，你现在应该一次性缴入多少钱？ 举例9： 在你7岁生日时，你的母亲许诺从当年起每年这一天为你在银行存入100元，一直到你18岁生日为止，你可以在19岁那天从银行取钱作为你的生活费补充。当你取钱时发现你的母亲很健忘，在你8岁和9岁那年忘记存款了，她为了弥补，在你10岁那年一次存入了300元。请问如果银行的利率一直保持在6%，你可以取到多少钱？ 例10（2001CPA考题）： 某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（）。 A、2％ B、8％ C、8.24％ D、10.04％ 举例11： 某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算（会计政策与税法一致）。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税税率为40%，要求的最低投资收益率为10%，目前年税后利润为20000元。 举例12：某公司考虑使用一台新的、效率更高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。旧设备原购置成本为40000元，使用5年，估计还可使用5年，已提折旧20000元，假定使用期满后无残值，如果现在出售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入50000

(冲刺串讲班课程讲义)财务管理陈华亭

2008年必须掌握八大主观题考点 1.工程投资——必考内容（以前年度考试出题情况100%） 包括净现金流量计算、评价指标计算及应用、互斥方案决策 2.财务分析——必考内容（86%） 财务指标计算与分析 3.股票债券收益率、价值与资金成本+资本资产定价模型——必考内容（100%） 4.营运资金经管方法（71%） 信用政策决策、存货决策中的经济进货批量模型、再订货点、订货提前期和保险储备。 5.资金结构决策方法（57%） 每股收益无差别点法的计算以及决策方法、比较资金成本法的计算以及决策方法。 6.现金预算（71%） 7.投资中心评价指标计算（43%）8.其他内容（三大杠杆系数计算、成本差异计算、风险衡量相关指标计算、资金需要量预测） 第一章财务经管总论 一、本章考情分析 本章是财务经管的理论基础，从考试来说，分数较少，平均占3-4分，主要考客观题。 二、本章考点【考点一】财务活动与财务关系 财务活动的内容——投资（广义投资和狭义投资）、资金营运、筹资、资金分配 财务关系——企业与投资者、企业与债权人、企业与受资者、企业与债务人、企业与供货商、客户、企业与政府、企业内部各单位、企业与职工 【考点二】财务经管目标 利润最大化目标——每股收益最大化——企业价值最大化（从缺点把握） 企业价值最大化的具体内容： ①强调风险与报酬均衡；②强调股东的首要地位；③加强对企业代理人即企业经理人或经营者的监督和控制；④关心本企业一般职工的利益；⑤不断加强与债权人的关系；⑥关心客户的长期利益；⑦加强与供应商的合作；⑧保持与政府部门的良好关系。 【考点三】利益冲突与协调——有可能涉及客

境 第二 一、本章考情分析 本章是重点章，题型主要出客观题，有时也会涉及计算题，或者在计算题和综合题的局部出现。 二、本章考点【考点一】资产的收益率 1.单期资产收益率计算公式——注意教材P21例2－1（客观题） 2.资产收益率的类型（预期收益率计算的三种方法） 【考点二】风险衡量指标——有可能主观题或客观题 期望值、方差、规范差、规范离差率的计算（P24第二个公式下面的一段话、第三公式下面的一段话）P24例2－4、P26例2－6。 三类决策者及其决策原则。

中高级财务管理讲义_01

第一讲导论 （1）投资和财务决策是财务管理（公司金融）的核心。 （2）【例1】2004年一些大型上市公司作出的投资和财务决策 （3）投资决策保障在各自的商业领域获得成功 （4）每个公司还必须擅长于财务。 （5）这意味着每个公司都必须作出好的投资决策和财务决策。一个公司做出的出众的投资和财务决策有可能使它领先于其竞争者,相反,一系列不好的投资或财务决策可使公司遭受严重的损失 （6）财务经理的首要职责就是:作出好的投资决策和财务决策 （1）投资决策(investment decision) 在一开始需要确认投资机会,通常就是指资本投资计划。 （2）财务经理必须帮助公司识别有希望的计划并决定在每一项目中投资的数额。 （3）投资决策也被称为资本预算决策(capital budgeting decision)

（4）投资计划的范围：过去,“资本投资”只包括有形资产,如丰田公司在得克萨斯州的汽车厂投入的新机车。 现在宽泛了许多,它还包括无形资产的投资,如投资于研发、新产品的广告和市场营销以及专利权和商标的获得 （5）投资中的风险：商业领域的竞争非常激烈,即使推出新产品和新服务存在巨大的成本和风险,公司也只有不断推出新产品和新服务才能生存并发展 【例2】波音公司投资了70多亿美元在设计、建造、测试和销售787“梦幻航线”航天飞机方面,同时它在欧洲的主要竞争对手空中客车(Airbus)公司在它的新型A380超级巨型航天飞机上投资了120多亿美元。每个公司都在“用公司做赌注”以在投资中获胜。 （6）投资失败的例子 【例3】Irdium公司卫星通讯系统虽然能在全球范围内给其使用者及时提供电话业务,但在1998年开始运营之前这个项目就已经吸收了50亿美元的投资。它需要40万客户才能保持收支平衡,但只吸引了目标客户的很少一部分。1999年Irdium公司由于债务而申请破产,一年后Iridium公司的通讯卫星系统以仅仅2500万美元的价格被出售。 （7）项目投资的特点：今天的资本投资只有在未来才能产生收益,并且这种收益常常发生在遥远的未来。例如波音公司在787系列喷气式飞机上花费了70亿美元,因为它相信在这些飞机首次投人市场后,销售787系列喷气式飞机会带来30年甚至更久的现金收益 （8）成功项目要具备的特征（以播音公司为例）：现金收益必须弥补70亿美元的投资并带来足够的利润，波音公司等待现金流回的时间越长,其所期盼应收的利润就越多。因此财务经理不仅要关注未来收益金额的大小,还应该关注收益回收期的长短。 （9）经理人在投资方面的工作任务：财务经理需要一种方法对资本投资计划产生的不确定未来现金流的价值进行评估。这个价值应考虑到数额、时间和未来现金流的风险的大小。如果计划的价值大于投资所预计的,那么这个计划在财务上是吸引人的。 （10）进行大型投资决策时,财务经理并不是孤军作战,他是作为团队工作的一部分进行工作的,团队中还有工程