企业持有现金的需求与目标余额的确定

企业持有现金的需求与目标余额的确定

企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。

企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。

企业持有现金的需求

企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。

预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。但是如果实行分散财务管理权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。

投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。

企业现金持有量过多过少都不利于企业的经营发展。若现金持有量过少，缺乏必要的现金就不能应付日常业务所需而使企业蒙受损失或为此付出的代价。由此造成的损失称为短缺现金成本。若现金持有量过多，也会发生成本，就是现金留作它用的机会成本。由于置存现金使得企业不得不放弃了其他高收益的投资。

目标现金余额的确定

现金管理的目的就是要使持有现金的成本最低而效益最大。目标现金余额又称为最佳现金持有量，其确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的短缺成本之间进行权衡。(如图)

与现金持有量有关的成本主要包括：

第一，持有现金的机会成本，即持有现金所放弃的报酬(机会成本)，通常按有价证券的利息率计算。它与现金持有量呈同方向变化。

第二，现金与有价证券的转换成本，即将有价证券转换为现金的交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。假设这种交易成本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。它与现金持有量呈反方向变化。

第三，短缺成本，是指因缺少必要的现金，不能应付业务开支所需而发生的丧失购买机会、造成信用损失和得不到折扣等成本。它与现金持有量呈反方向变化。

第四，管理成本，即企业持有现金所发生的管理费用，如管理人员工资、安全措施费等。管理成本是一种固定成本，它与现金持有量之间没有明显的比例关系。

从图中我们很清楚地就能看到现金持有量越大，机会成本就越

高，但短缺成本或转换成本就越低;现金持有量越小，机会成本也越小，但短缺成本或转换成本就越高。

选择适合本企业的目标管理方式

选择适合本企业的目标管理方式 （1）目标管理的基本模式：◆贯彻型——选择个人能力型目标管理贯彻型的领导适合搞个人能力型目标管理。贯彻型的领导的业绩很好，但整体意识特别差，缺乏创新的热情，部门之间缺乏配合，关键是缺乏整体观念和团体意识，可通过个人能力型目标管理来改变思想观念。 ◆放任型——选择提高业绩型目标管理放任型的领导必须采用业绩型目标管理，他完全放任，员工到底怎么干工作都不清楚，要完成什么目标也都不清楚，所以首先应该有目标，目标完成以后再来谈能力的问题。这种管理形态在实践中总是采用提高业绩型的目标管理方式。 ◆专制型——选择提高业绩型或个人能力型目标管理专制型的领导两种情况都可以采用，专制型的领导很主动，但是管理松散，可以通过目标体系把企业上下所有的管理明确分工，加强业绩管理，提高企业业绩。此外，有的企业采用个人能力型也收到了不错的效果，所以专制型的领导两种情况都可以采用。 ◆官僚型——选择提高业绩型或个人能力型目标管理官僚型也是两种情况都可以采用，因为形成官僚主义需要有热情的投入，所以一般采用个人能力型，但有一些企业搞业绩型目标管理效果也不错。

（2）选择管理方式时需要考虑的因素：◆企业市场是成长型还是衰退型；◆企业是劳动密集型还是资本、技术密集型；◆员工的发挥好不好，员工的能力要不要继续培养；◆企业的人际关系好不好。 分析企业特性特性分析的目的是要找出企业属于哪种管理形态。一般从如下两个方面分析：（1）经营者的领导作风请在下列三条标准前进行选择，如果回答“是”请在题前打“√”：◆经营者是否亲自参与重要计划的制定？贯彻执行是否有力？◆管理与技术方面的创新首先是由经营者提出的吗？◆就人事和组织上的变化与安排，各部门领导能否充分表达意见？如果以上问题都打√，则属于主动型领导，如果回答中没有打“√”则属于被动型领导。 （2）企业内部控制有两条标准：◆部门分工明确，岗位职责权利划分明确；◆企业的各项作业要标准化，费用开支和工作考核要有明确标准。 以上的分析较简单，实际工作中企业管理特性会经常发生变化，其涉及的方面远不只上述两条标准，因此遇到具体问题时应该具体分析、灵活把握。 分析企业的管理形态根据上面的特性分析，可以将企业的管理形态划分为四类，如下表：表5-1 管理形态内部控制松散严密领导作风主动专制型贯彻型被动放任型官僚型（1）贯彻型：优点——计划能得到很好地贯彻，管理良好，业绩

现金管理—企业持有现金的需求与目标余额的确定

企业持有现金的需求与目标余额的确定 企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。 企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。 企业持有现金的需求 企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。 预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。但是如果实行分散财务管理权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。 投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。

选择适合本企业的目标管理方式

选择适合本企业的目标管理方式【本讲重点】 选择目标管理方式的原则 企业如何选择目标管理方式 选择目标管理方式 （1）目标管理的基本模式： ◆贯彻型——选择个人能力型目标管理 贯彻型的领导适合搞个人能力型目标管理。贯彻型的领导的业绩很好，但整体意识特别差，缺乏创新的热情，部门之间缺乏配合，关键是缺乏整体观念和团体意识，可通过个人能力型目标管理来改变思想观念。 ◆放任型——选择提高业绩型目标管理 放任型的领导必须采用业绩型目标管理，他完全放任，员工到底怎么干工作都不清楚，要完成什么目标也都不清楚，所以首先应该有目标，目标完成以后再来谈能力的问题。这种管理形态在实践中总是采用提高业绩型的目标管理方式。 ◆专制型——选择提高业绩型或个人能力型目标管理

专制型的领导两种情况都可以采用，专制型的领导很主动，但是管理松散，可以通过目标体系把企业上下所有的管理明确分工，加强业绩管理，提高企业业绩。此外，有的企业采用个人能力型也收到了不错的效果，所以专制型的领导两种情况都可以采用。 ◆官僚型——选择提高业绩型或个人能力型目标管理 官僚型也是两种情况都可以采用，因为形成官僚主义需要有热情的投入，所以一般采用个人能力型，但有一些企业搞业绩型目标管理效果也不错。（2）选择管理方式时需要考虑的因素： ◆企业市场是成长型还是衰退型； ◆企业是劳动密集型还是资本、技术密集型； ◆员工的发挥好不好，员工的能力要不要继续培养； ◆企业的人际关系好不好。 ?分析企业特性 特性分析的目的是要找出企业属于哪种管理形态。一般从如下两个方面分析： （1）经营者的领导作风 请在下列三条标准前进行选择，如果回答“是”请在题前打“√”：

企业市场细分和目标市场选择策略研究

本科毕业论文 题目企业市场细分和目标市场选择策略研究 学院西南大学继续教育基地 专业公共关系 年级2011级 学号 姓名余先玲 指导老师周林波 成绩

目录 摘要 (3) 1 引言 (4) 2 市场细分和目标市场选择的概念 (4) 2.1 市场细分的作用 (4) 2.2 目标市场选择策略 (5) 2.2.1 目标市场选择案例分析 (6) 3 市场细分和目标市场选择的现状 (8) 3.1 市场细分和目标市场选择存在的问题 (8) 3.1.1 市场细分中存在的问题 (8) 3.1.2 目标市场选择中存在的问题 (9) 3.2 市场细分在市场中是怎样发展的 (10) 3.3 市场细分对企业发展的作用 (11) 4 在市场中如何提高市场细分 (11) 4.1 企业如何根据市场细分来确定目标市场选择 (12) 4.2 企业如何进行市场细分 (12) 4.2.1 消费者市场的细分变量主要有以下因素 (12) 4.2.2 产业市场的细分变量主要有以下因素 (13) 5 结论 (13) 6 参考文献 (14) 7 致谢 (14)

企业市场细分和目标市场选择策略研究 余先玲 西南大学继续教育基地，重庆 摘要：国际市场上，消费者的需求截然不同，当面临着不同需求和欲望的消费者，因此企业在市场上不应四处出击，而是需要首先将市场划分为若干客户群，从中选择自己的目标客户群，并为之提供适合其需要的产品。那么这就需要我们合理的做出市场细分和目标市场选择，并详细介绍各种细分市场的标准，探索其企业在目标市场上的定位方法。因此，企业必须重视市场细分和目标市场的选择。 关键词:市场细分；目标市场选择；细分市场；消费者；定位方法

2020中级会计 会计 第58讲_持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)

第二节　现金管理本节考点 1.持有现金的动机 2.目标现金余额的确定 3.现金管理模式 4.现金日常管理 一、持有现金的动机 （一）交易性需求

（二）预防性需求 （三）投机性需求 【提示】企业现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求。 应用举例 【例题· 年多选题】 2018企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（ ）。 A.为满足季节性库存的需求而持有现金 B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金 C.为提供更长的商业信用期而持有现金 D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金

【答案】 AC 【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。本题 A C 选择 、 项。 2019某公司发现某股票的价格因突发事件而大幅度下降，预判有很大的反【例题· 年单选题】 弹空间，但苦于没有现金购买。这说明该公司持有的现金未能满足（ ）。 A.投机性需求 B.预防性需求 C.决策性需求 D.交易性需求 【答案】 A 【解析】因缺少现金而错过投资股票的机会，属于公司持有的现金未能满足“投机性需求”。 2019企业在销售旺季为方便向客户提供商业信用而持有更多现金，该现金【例题· 年单选题】 持有动机主要表现为（ ）。 A.交易性需求 B.投资性需求 C.投机性需求 D.预防性需求 【答案】 A 【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。 2012下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（ ）。 【例题· 年多选题】 A.企业临时融资的能力 B.企业预测现金收支的可靠性 C.金融市场上的投资机会 D.企业愿意承担短缺风险的程度 【答案】 ABD 【解析】通过本题掌握持有现金的动机。 二、目标现金余额的确定

开题报告公司并购中的目标企业选择——以融创收购佳兆业为例

兰州理工大学本科毕业论文（设计）开题报告（2015） 题目公司并购中的目标企业选择——以融创收购佳兆业为例 学生姓名学号 专业财务管理班级 指导教师职称讲师 1. 选题的背景和研究意义 1.1 选题的背景 企业并购是兼并与收购的简称。兼并是指两个或多个企业按某种条件组成一个新的企业的产权交易行为。而收购是指一个企业以某种条件取得另一个企业的大部分产权，从而居于控制地位的交易行为。并购作为企业发展对外战略，是企业顺应市场经济发展规律，整合企业社会资源的的产物，对于企业发展起着重大的积极作用。[1]然而当企业不具备一定的发展条件，未进行对外战略规划，行政性的并购，便会使企业失去实际意义上的积极效应，违背市场经济发展规律，势必造成企业资源的浪费，资源整合不合理，无端增加企业负担。对企业发展起到阻碍作用。但是中国经济的快速发展是不争的事实，企业发展的要求使并购成为必然，相信在未来的几年中，顺应经济发展的市场大并购会发展的如火如荼。企业并购的因素：1.合法性是并购方案的前提。并购行为在参与主体、市场准入、经营规模和范围等方面都受到有关国家法律法规或相关政策的限制，特别是涉及到国有企业、外资并购、上市公司并购时。合法包括实体合法和程序合法。2.可行性。在满足合法性前提下，选择并购方案还要从成本、效率、审批等方面考量并购能否实现既定目的。如政府对此类并购政策收紧、并购成本过高、并购历时是否过长、存在风险可能造成的损失等等。[3]根据周四香港交易所(HKEx)的一份备案文件，融创1月30日以每股1.8元港币收购了佳兆业这部分股份。两家公司均为香港上市公司。佳兆业股票自12月29日起一直停牌，融创的收购价相比停牌前的最后收盘价有13%的溢价。融创收购的股票数量跟此前由佳兆业创始人和原主席郭英成(Kwok Ying Shing)持有的股票数量完全一致。融创的收购总共花费45.5亿元港币（合5.87亿美元）。佳兆业的债券和贷款近来出现违约，已动摇了亚洲债市的信心。过去3年来，数十家中国房地产开发商通过亚洲债市从国际投资者手中筹集了总计数百亿美元资金。佳兆业有

中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定

中级会计职称《财务管理》知识点：目标现金余额的确定 会计职称考试《中级财务管理》第五章营运资金管理 知识点预习：目标现金余额的确定 （一）成本模型 成本模型是根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量的一种方法。 最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本） 【例?单选题】（2010年考题）运用成本模型计算最佳现金持有量时，下列公式中，正确的是（）。 A.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋转换成本） B.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本） C.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋转换成本） D.最佳现金持有量＝min（机会成本＋经营成本＋短缺成本） 【答案】B 【解析】在成本模型下，最佳现金持有量是管理成本、机会成本和短缺成本三者之和的最小值。所以，本题的答案为选项B。 （二）随机模型（米勒—奥尔模型）

【例?单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低控制线为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据米勒—奥尔模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A.0 B.6500 C.12000 D.18500 【答案】A 【解析】R－L＝8000－1500＝6500元，H＝8000＋2×6500＝21000元。根据现金管理的米勒－奥尔模型，如果现金量在控制上下限之间，不必进行现金与有价证券转换。 【例?单选题】下列关于目标现金余额确定的随机模式中“回归线”的表述中，正确的是（）。 A.回归线的确定与企业最低现金每日需求量无关 B.有价证券利息率增加，会导致回归线上升 C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致回归线上升 D.当现金的持有量高于或低于回归线时，应立即购入或出售有价证券 【答案】C 【例?判断题】（2011年考题）在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无需调整。（） 【答案】√ 【解析】在随机模型中，由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。所以本题的说法正确。

现金资产管理的目的及原则

现金资产管理的目的及原则现金资产是商业银行维持其流动性而必须持有的资产，它是银行信誉的基本保证。银行是高负债运营的金融企业，对其存款客户负有完全债务责任。从银行安全性角度讲，其流动性满足得越好，安全性就越有保障。如果银行的现金资产不足以应对客户的提现要求，将会加大银行的流动性风险，引发挤兑风潮，甚至导致银行破产，进而出现货币供给的收缩效应，削弱商业银行创造存款货币的能力，弱化商业银行社会信用职能，这是商业银行经营过程中要极力避免的情况。 现金资产是一种无利或微利的资产，因持有现金资产而失去的利息收入构成持有现金资产的机会成本。现金资产占全部资产的比重越高，银行的盈利性资产就越少。因此，现金资产保留过多，不利于银行盈利水平的提高。尤其是在通货膨胀或利率水平上升的时期，银行保有现金资产的机会成本也会随之上升。银行从盈利性出发，有以最低的额度保有现金资产的内在动机。现金资产管理的目的就是要在确保银行流动性需要的前提下，尽可能地降低现金资产占总资产的比重，使现金资产达到适度的规模。 适度的流动性是银行经营成败的关键环节，同时也是银行盈利性与安全性的平衡杠杆。现金资产管理就是着力于流动性需求的预测与满足，解决盈利性与安全性之间的矛盾。进行现金资产管理就是要在保有现金资产机会成本和现金资产不足的成本之间作出权衡选择。在具体操作中，应当坚持以下基本原则。 1.适度存量控制原则。按照最优存量管理理论，微观个体应使其非盈利性资产保持在最低的水平上，以保证利润最大化目标的实现。就商业银行的现金资产而言，其存量的大小将直接影响其盈利能力。存量过大，银行付出的机会成本就会增加，从而影响银行盈利性目标的实现;存量过小，客户的流动性需求得不到

国有企业的使命特性和目标

国有企业的使命、特性和目标 一、国有企业的历史使命 国有制是国家作为所有者主体对资源和要素的排他性占有。国有制并非中国独有，西方国家也有国家所有制。从本质上看，无论中国还是西方国家的国有企业均具有共性特征，即国有企业的所有权主体都属于国家。但小同社会制度下的国有企业具有不同的使命。我国国有企业的使命主要是为保证国家繁荣、稳定、安全和发展提供坚实的物质基础，为提高全体人民物质文化生活水平、实现共同富裕提供物质保障。西方国家国有企业的使命则是确保国家利益最大化，为国家发展提供物质基础。 二、国有企业的基本特性 1．国有企业是政治和经济的融合体 国有企业的所有权属于国家，而国家是一个政权组织，这就决定了国有企业具有两重性：既担负着一定的政治职能，又担负着一定的经济职能。国有企业不只是一种纯粹意义上的经济组织，而是政治与经济的统一体。国有企业除了进行市场化经营外，还通过企业的组织形式在一定的程度上或隐或显地成为政府进行宏观调控的载体。这种两重性决定了国有企业目标函数的多元化，即不仅有经济目标，还有政治目标。对国有企业而言，仅仅追求利润是不够的。长期以来，政府在行使国有企业所有权时，不以追求利润为唯一目标，这正是国有企业不同于其他企业之处。由于国有企业既受经济目标的约束，又受政治目标的约束，因此，即使在西方国家的国有企业中能够真正做到严格意义上的自负盈亏也并不多见。 2．国有企业是政府实施政策的工具 国有企业作为政府实施其政治、经济政策的工具，很明显地表现在它服从干政府特定时期的目标。在西方国家国有企业的众多目标中，利润目标仅是其中一个并不绝对占主导地位的目标，否则国有企业将等同于私人企业，无法用于解决国家经济运行过程中的结构性矛盾。国有企业的政策工具作用最重要地表现在执行政府宏观经济政策的职能。例如，国有企业常常被用作反经济周期的手段，在

关于把现金管理的目标调整为预防洗钱和恐怖融资上来的建议

关于把现金管理的目标调整为预防洗钱和恐怖融资上来的建议 随着我国支付体系的建立完善,正常的资金往来通过正规支付体系完成基本已经不存在技术困难,但是在现实生活中依然有大量的交易通过现金完成,依然有人通过携带大量现金旅行实现资金的跨地区转移,同时大量的现金交易也给政府部门对当地经济情况的把握带来了困难,本文试图通过论证在国内现金管理目标调整必要性,来推动现金管理制的改革。 一我国目前现金管理制度目标指向情况 我国现金管理制度基础由《中华人民共和国现金管理暂行条例》和《现金管理暂行条例实施细则》构成。在这两项制度中可以看出，主要规范了现金取款，对现金存款未进行规定，对单位现金活动进行了规范对个人和私营企业没有进行规范，规定中过多的涉及了各单位内部财务管理问题，对携带大量现金旅行行为未作规定，现金管理采取了用途管理为主，金额管理为辅的办法，有大量禁止性规定但没有相应的管理措施。 这两项制度均颁布于1988年，其后仅在2011年删除了《现金管理暂行条例实施细则》中关于对超量留存库存现金进行处罚的规定。从制度设立的时间看处于改革开放初期，非现金支付工具缺乏，现金紧张交易中打白条代替现金现象较多，社会经济活

动主体类别主要是各级国有和集体企事业单位政府机构。规定第一条明确了吸纳金管理的目标是：为改善现金管理，促进商品生产和流通，加强对社会经济活动的监督。这里的改善现金管理是指实现银行现金回笼，促进商品生产和流通是指保证社会上有足够的现金杜绝打白条现象，加强对社会经济活动的监督是指打击投机倒把。 现在这些当时急需解决的问题都已经不是现在社会经济活动的主要矛盾，在把这些问题当成现金管理的主要目标已经不合时宜，在银行工作实践事实上也没有把这些问题当成现金管理的目标。当前的主要管理措施一是商业银行自行决定沿用的大额取现预约制度，和人民银行的专户取现和大额现金报告制度。大额预约制度实际上是为了解决银行内部管理问题减低经营成本，专户取现是为了避免资金被挪用和侵占。而人民银行的反洗钱和打击涉恐融资的重要职能在现金管理制度中未能得到体现，至于现在社会上广泛关注的贪污腐败职务犯罪、黑社会性质犯罪和非法利益输送等问题就更得不到体现。 二现金管理目标调整现实意义 1．有效的现金管理是开展反洗钱工作和打击涉恐融资的必要条件 目前的反洗钱工作主要依赖对非现金支付数据的采集和分析，而对现金交易人民银行没有力量进行跟踪和分析。管住现金

目标市场选择知识分享

问题导入： 根据你熟悉的化妆品品牌，分析一下它的主要目标顾客是谁？企业这样选择的理由是什么？你认为企业这样做是否合适？ 案例： ——王老吉的“怕上火”市场定位让其大举成功 目标市场选择 指企业在整体市场上选定作为营销活动领域的某些细分市场，这一类的消费者群体的市场需求成为企业的主要经营对象。（图） 企业在划分好细分市场之后，可以进入既定市场中的一个或多个细分市场。目标市场选择是指估计每个细分市场的吸引力程度，并选择进入一个或多个细分市场。目标市场是指在市场细分的基础上，企业要进入的最佳细分市场。 在综合评价的基础上，酌情选择一个、若干个、甚至所有的细分市场，确定为企业的目标市场。企业在选择目标市场时有五种可供参考的市场覆盖模式：（图）1、市场集中化：密集单一市场，亦称产品单一市场。最简单的模式，只选择一个细分市场，只生产一类产品，只供应某一单一的顾客群，进行集中营销。即企业的目标市场无论产品还是从市场角度，都集中在一个细分市场。例如某服装厂只生产儿童服装。 2、选择性专业化：有选择地进入几个不同的细分市场。即选择若干客观上都有吸引力并符合企业目标和资源的细分市场，为不同的顾客群提供不同类型的产品。其中每个细分市场与其他细分市场之间较少联系。其优点是可以有效地分散经营风险，即使某个细分市场盈利情况不佳，仍可在其他细分市场取得盈利。 3、产品专业化：同时向几个细分市场销售一种产品。即企业生产一种产品，向各类消费者同时销售这种产品。但产品在档次、质量、功能以及促销上有所不同。如饮水器厂只生产一个品种，同时向家庭、机关、学校、银行、餐厅、招待所等各类用户销售。如黑龙布力滑雪场；龙门温泉度假区。优点是企业专注于某一种或某一类产品的生产，有利于形成和发展生产和技术上的优势，在该领域树立形象。其局限性是当该领域被一种全新的技术和产品所代替时，产品销售量有大幅度下降的危险。 4、市场专业化：集中满足某一特定顾客群的各种需求。即企业向同一消费群提供性能有所区别的同类产品，企业专门为这个顾客群体服务而获得良好声誉。如某工程机械公司向建筑业用户供应推土机、打桩机、起重机、水泥搅拌机等建筑工程中所需要的机械设备。如专门为老年人设计一系列适合其年龄、心理特征的康复保健和休闲度假产品。如出境游：欧洲游、美国游、澳大利亚游等。市场专业化经营的产品类型众多，能有效地分散经营风险。但由于集中于某一类顾客，当这类顾客的需求下降时，企业也会遇到收益下降的风险。 5、市场全面化：意图为所有顾客群提供他们所需要的所有产品。即企业决定全方位进入各个细分市场，为所有顾客提供他们所需要的性能不同的系列产品。一般为大型企业。如美国IBM公司在全球计算机市场，丰田汽车公司在全球汽车市场等都采取市场全面化的战略。（1）无差异性营销。只推出一种产品，设计一种市场营销方案，来吸引尽可能多的购买者。 （2）差异性营销。同时在几个细分市场上经营业务，并分别为每一细分市场制定不同的营销计划。 目标市场选择条件 1、选择的目标市场要具有一定的市场规模和发展潜力 目标市场潜力——目标市场需求总量估算： 需求总量估算=消费者人数×者购买力×者购买愿望 ⑴尚未开发的市场需求总量估算=消费人次×平均愿意消费的价格

2019中级财务管理73讲第50讲持有现金的动机、目标现金余额的确定(1)

第二节现金管理 考点一持有现金的动机 持有现金是出于三种需求：交易性需求、预防性需求和投机性需求。 （一）交易性需求 企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额。 （二）预防性需求 预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。（2）企业预测现金收支可靠的程度。（3）企业临时融资的能力。 （三）投机性需求 投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会。

【例题·多选题】（2018年试卷1）企业持有现金，主要出于交易性、预防性和投机性三大需求，下列各项中体现了交易性需求的有（）。 A.为满足季节性库存的需求而持有现金 B.为避免因客户违约导致的资金链意外断裂而持有现金 C.为提供更长的商业信用期而持有现金 D.为在证券价格下跌时买入证券而持有现金 【答案】AC 【解析】企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，选项AC体现了交易性需求；预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件，选项B体现了预防性需求；投机性需求是企业需要持有一定量的现金以抓住突然出现的获利机会，选项D体现了投机性需求。 【例题·多选题】下列各项中，决定预防性现金需求数额的因素有（）。 A.企业临时融资的能力 B.企业预测现金收支的可靠性 C.金融市场上的投资机会 D.企业愿意承担短缺风险的程度 【答案】ABD 【解析】确定预防性需求的现金数额时，需要考虑以下因素：（1）企业愿冒现金短缺风险的程度。（2）企业预测现金收支可靠的程度。（3）企业临时融资的能力。选项ABD正确；金融市场上的投资机会不属于决定预防性现金需求数额的因素。选项C错误。 考点二目标现金余额的确定

企业并购中目标企业选择分析

摘要 并购是企业发展的重要方式，在现代企业的发展中有着举足轻重的地位。企业并购中目标企业的选择是企业并购的关键环节，研究企业并购中目标企业的选择具有重要的理论意义和实践价值。正确的目标等于成功的一半，这在企业并购中也不例外。但是，近百年来的企业历程显示：很多失败的并购都是因为并购企业在一开始就犯了一个致命的错误，即选择了不该选择的目标企业。企业如何走好关键的第一步，正确地选择最优目标企业，就成了本文研究的重点。本文从理论和实践两个方面分析了企业并购中目标企业选择上存在的问题，并对这些问题的原因做了深入分析。在此基础上，本文研究了企业并购中目标企业选择的程序和方法，提出目标企业选择的具体过程，即明确并购企业整体发展战略——并购企业自身发展状况分析——根据企业发展战略制定目标企业选择标准——目标企业的搜索——目标企业初选——目标企业价值评估——对目标企业进行谨慎性调查——建立指标体系对备选目标企业进行评价，选择合适的目标企业。 关键词：企业，并购，目标企业，选择，分析； Abstract M & A is an important way the development of enterprises in the development of modern enterprise has a significant place. M & A business in target selection is the key to mergers and acquisitions, mergers and acquisitions in the target company of choice has important theoretical and practical value. Correct target is half that in M & A is no exception. However, the enterprise over the past century History shows: a lot of mergers and acquisitions fail because of mergers and acquisitions business in the beginning, made a fatal mistake, choose a target company should not be selected. How to Take the critical first step in business, the right to choose the best target company to become the focus of this study. From the theoretical and practical aspects of mergers and acquisitions in the goal of the problems in

第七章 营运资本管理-目标现金余额的确定(二)——存货模型

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料 财务管理 第七章 营运资本管理 知识点：目标现金余额的确定（二）——存货模型 ● 详细描述： 1.假设前提：（补充） （1）现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过变现部分证券得以补足；（不允许短缺） （2）企业预算期内现金需要总量可以预测； （3）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。 2.决策原则 年平均现金占用额

[结论]最佳现金持有量C是机会成本线与交易成本线交叉点所对应的现金持有量。 [提示]使机会成本与交易成本相等所对应的现金持有量是最佳现金持有量。 3.计算公式 【例7-2】某企业每月现金需求总量为5200000元，每次现金转换的成本为1000元，持有现金的机会成本率约为10% 【补充要求】确定该企业的最佳现金持有量。 【解析】则该企业的最佳现金持有量可以计算如下：

该企业最佳现金持有量为322490元，持有超过322490元会降低现金的投资收益率，低于322490元会加大企业正常现金支付的风险。 例题： 1.在使用存货模式进行最佳现金持有量的决策时，假设持有现金的机会成本 率为8%，与最佳现金持有量对应的交易成本为2000元，则企业的最佳现金持有量为（）元。 A.30000 B.40000 C.50000 D.无法计算 正确答案：C 解析：机会成本＝C/2×8%＝2000C=50000（元） 2.某公司根据存货模型确定的最佳现金持有量为100000元，有价证券的年利 率为10%。在最佳现金持有量下，该公司与现金持有量相关的现金使用总成本为（）元。 A.5000 B.10000

现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确定

现金管理企业持有现金的 需求与目标余额的确定 Prepared on 22 November 2020

企业持有现金的需求与目标余额的确定 企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。 企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。 企业持有现金的需求 企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。 预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。但是如果实行分散财务管理权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。 投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。

中级会计职称《财务管理》考点：目标现金余额的确定

中级会计职称《财务管理》考点：目标现 金余额的确定 1.成本模型 相关成本：机会成本和短缺成本 含义：目标现金余额是指能使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量。 相关计算公式：机会成本=短缺成本 特点：管理成本属于无关成本。 2.存货模型 相关成本：交易成本和机会成本 含义：最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量。 相关计算公式：交易成本=机会成本 特点：假设不存在现金短缺。因此，管理成本和短缺成本属于无关成本。 存货模式是一种简单、直观的模式;它的缺点是假设现金流出量稳定不变，即每次转换数量一定，不存在淡旺季现金需求量变动的影响。

3.随机模型 相关成本：交易成本和机会成本 含义：当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券;当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。 相关计算公式： 其中：L表示现金控制下限;H表示现金控制上限;R表示现金回归线;i表示以日为基础计算的现金机会成本;b表示证券转换为现金或现金转换为证券的成本; QUOTE 【提示】随机模型假定每日现金流量的分布接近正态分布，每日现金流量可能低于也可能高于期望值，其变化是随机的。由于现金流量波动是随机的，只能对现金持有量确定一个控制区域，定出上限和下限。 在随机模型中，最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。现金回归线R取决于每次的交易成本(证券转换为现金或现金转换为证券的成本)、持有现金的每日机会成本、每日现金流变动的标准差和现金控制下限四个因素。

企业并购目标选择

企业并购目标选择 企业并购战略企业并购战略指并购的目的及该目的的实现途径，内容包括确定并购目的、选择并购对象等。并购目标直接影响文化整合模式的选择。并购战略类型对文化整合模式有影响力。在横向兼并战略中，并购方往往会将自己部分或全部的文化注入被兼并企业以寻求经营协同效应；而在纵向一体化兼并战略和多元化兼并战略下，兼并方对被兼并方的干涉大为减少。因此，在横向兼并时，兼并方常常会选择替代式或融合式文化整合模式，而在纵向兼并和多元化兼并时，选择促进式或隔离式文化整合模式的可能性较大。 企业并购的目的 获得资本放大能力:在集团企业的并购中，企业最想要获得的事实上是资本的放大能力，这是集团企业并购的第一要诀。要实现资本的放大，就需要在并购时，对集团要进入的这家目标公司的章程、董事会议事规则和决策程序、监事会议事规则和决策程序、董事会下属专业委员会与董事会班子和经营班子之间的权责界面等等多个层面,进行符合集团意图的渗透。 实现资产控制:基于法务整合，可以对企业进行资产控制。而其中一个最简单的动机，是控制企业的现金流。除此之外，可以控制被收购企业的质押权、抵押权、应收应付、还包括企业的技改投入、不动产中可能产生的资金等等，这都是实际可以控制的资产。 形成协同效应和体现规模效应 增强速度效应:企业强大的速度效应，一是在于企业内部在母公司的统一调控下，形成高速的周转；二是母公司透过强大的营销网络来维系这种周转速度，甚至能够模糊与下游厂商之间的界面。 发挥庇护功能:母公司发挥庇护功能，就是由母公司集中化解企业经营中关于政治、社会等各种因素，为子公司创造一个较为轻松的经营环境，从而使子公司能够迅速地产生效益。企业并购目标选择的基本步骤:企业战略分析方法，企业财务分析方法，企业技术分析方法。企业战略分析方法 兼并收购一个企业前，必须明确本企业的发展战略。如果目标企业符合并购企业的战略，通过对目标企业的收购，能够增强本企业的实力，提高整个系统的运作效率，最终增强竞争优势。 企业发展战略是关于企业发展的谋略。企业在不同的发展时期有不同的发展战略。通过关注并购企业的相关动态和资讯可以了解企业的发展战略。 企业财务分析方法 对并购企业而言，财务分析从确定企业资金实力、资本结构角度分析以决定企业筹资量和资金来源，进而决定并购目标选择的规模大小。

2019中级财务管理习题课讲义第05讲营运资金管理

第七章营运资金管理 本章习题考点精讲 考点一：目标现金余额的确定 考点二：现金周转期 考点三：信用政策决策 考点四：应收账款保理 考点五：存货基本模型及再订货点确定 考点六：存货陆续供货模型 考点七：短期借款的实际利率 考点八：放弃折扣资本成本 考点一：目标现金余额的确定 【例题·计算题】已知：某公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。 要求：

（1）计算最佳现金持有量。 （2）计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。 （3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。 【答案】（1）最佳现金持有量==50000（元） （2）最佳现金持有量下全年现金管理相关总成本==5000（元），全年现金转换成本=（250000/50000）×500=2500（元），全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500（元） （3）最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数=250000/50000=5（次） 有价证券交易间隔期=360/5=72（天）。 考点二：现金周转期 【例题·计算题】某企业预计运营期第1年的平均存货需用额为3000万元，全年销售成本为9000万元，应收账款周转期为60天，应付账款平均需用额为1760万元，日均购货成本为22万元，企业应收账款的信用政策为N/45，假设一年的天数为360天。 要求： （1）计算存货周转期； （2）计算应付账款周转期； （3）计算现金周转期； （4）计算应收账款逾期天数； （5）在其他条件相同的情况下，如果公司利用供应商提供的现金折扣，则对现金周转期会产生何种影响； （6）在其他条件相同的情况下，如果公司增加存货，则对现金周转期会产生何种影响。

现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确定

现金管理企业持有现金的需求与目标余额的确 定 Document number：PBGCG-0857-BTDO-0089-PTT1998

企业持有现金的需求与目标余额的确定 企业的流动资金是指投放在流动资产上的资金，流动资金的主要包括现金、应收账款和存货。拥有一定量的流动资金是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件。管理好流动资产则是要尽可能地减少资金的占用量，增加企业的盈利。 企业生产经营的资金周转就是流动资金的不断投入、不断收回，并不断地再次投入的循环过程。由于资金的流动性大，因此我们很难直观地评价每笔资金投入后确切的投资报酬率。因此流动资金的管理就是要以最低的成本来确保企业的正常运营。 企业持有现金的需求 企业持有现金的需求一般可以分为：交易性需求、预防性需求和投机性需求。

交易性需要是指企业为满足日常业务而产生的现金支付需要。企业日常经营过程中的收入和支出不可能做到同步同量。因此在收入大于支出的时候就形成现金置存，而在收入小于支出的时候就形成了现金短缺。企业必须保留满足其交易性需要的最低水平的现金额才能使经营活动正常进行、维持一定的企业信用。 预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可以小些。在实行集中管理的情况下，子公司只需向母公司提供自身经营情况的报告，由母公司统一进行分析和预测，所有的预防性现金由母公司实行集中管理。但是如果实行分散财务管理权，那么就可以由各子公司自行决定相应的预防性的现金库存量。 投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，例如遇到廉价原材料或其他资产供应的机会，便可利用手头现金大量购入;或在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券来投机获利等等。在跨国企业中，子公司一般只是一个利润中心，而不是投资中心，因此作为子公司而言，无需滞留投机所需的现金。

目标现金余额的确定

目标现金余额（最佳现金持有量）的确定 （一）成本模型 1.相关成本 2.最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本） 3.现金余额的调节及转换成本 1）调节现金余额，均衡机会成本与短缺成本 i.现金多余时，转换为有价证券； ii.现金不足时，将有价证券转换成现金。 2）转换成本：现金同有价证券之间相互转换的成本，分为两类： i.与委托金额（转换额）相关； ii.与转换次数有关：现金持有量（每次有价证券变现额）越少，证券变现次数越多，转换成本越高。 （二）随机模型（米勒－奥尔模型） 1.适用情况：现金流入、流出不稳定 2.模型原理——确定目标现金余额的范围 1）对现金持有量确定一个控制区域，定出上限（H）和下限（L）； 2）当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理水平，无需进行调整； 3）当现金余额达到上限H时，将部分现金转换为有价证券，使现金余额回到回归线R； 4）当现金余额下降到下限L时，卖出部分证券，使现金余额回到回归线R。 3.计算公式 1）最低控制线L：取决于模型之外的因素，由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定。 2）回归线：R＝ 3）最高控制线：H＝3R－2L，等价转化形式：H－R＝2（R－L），即上限与回归线之间的距离，是回归线与下限之间距离的两倍。 其中：b——（每次）证券转换为现金或现金转换为证券的成本 i——以日为基础计算的现金机会成本（有价证券的日利率） δ——公司每日现金流变动的标准差 4.特点 1）符合随机思想，适用于所有企业现金最佳持有量的测算； 2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，计算出来的现金持有量比较保守。

【会计实操经验】企业现金管理的目标是什么

只分享有价值的知识点，本文由梁志飞老师精心收编，大家可以下载下来好好看看！ 【会计实操经验】企业现金管理的目标是什么 企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间作出抉择，以获取最大的长期利润。交易性需要是指满足日常业务的现金支付需要。企业经常得到收入，也经常发生支出，两者不可能同步同量。收入多于支出，形成现金置存;收入少于支出，需要借入现金。企业必须维持适当的现金余额，才能使业务活动正常地进行下去。预防性需要是指置存现金以防发生意外的支付。企业有时会出现意想不到的开支，现金流量的不确定性越大，预防性现金的数额也就应越大;反之，企业现金流量的可预测性强，预防性现金数额则可小些。此外，预防性现金数额还与企业的借款能力有关，如果企业能够很容易地随时借到短期资金，也可以减少预防性现金的数额;若非如此，则应扩大预防性现金额。投机性需要是指置存现金用于不寻常的购买机会，比如遇有廉价原材料或其他资产供应的机会，便可用手头现金大量购入;再如在适当时机购入价格有利的股票和其他有价证券，等等。当然，除了金融和投资公司外，一般地讲，其他企业专为投机性需要而特殊置存现金的不多，遇到不寻常的购买机会，也常设法临时筹集资金。但拥有相当数额的现金，确实为突然的大批采购提供了方便。企业缺乏必要的现金，将不能应付业务开支，使企业蒙受损失。企业由此而造成的损失，称之为短缺现金成本。短缺现金成本不考虑企业其他资产的变现能力，仅就不能以充足的现金支付购买费用而言，内容上大致包括：丧失购买机会(甚至会因缺乏现金不能及时购买原材料，而使