商业行业风险分析报告

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摘要

一、商业行业整体增长迅速

自1979年以来，我国社会消费品零售总额的实际增速每年保持在10%左右，近两年则提升至12%以上，高于同期GDP的增速。从未来看商业行业景气度再度提升，预计2008年将达到一个新的高峰。

数据来源：国家统计局

社会消费品零售总额增速与GDP增速变化

数据来源：国家统计局

商业行业景气指数

二、行业供需分析及预测

2007年全年社会消费品零售总额达到89210.0亿元，比上年增长16.8%。由于受宏观经济持续增长、人口因素、居民收入水平的提高、人民币升值及北京奥运会的影响，消费品市场继续保持了快速增长的良好势头，消费规模扩大，消费热点持续。

数据来源：国家统计局

社会消费品零售总额及增速变化

在商业行业景气高涨情况下，零售企业的扩张步伐在加快，零售门店，无论百货、超市还是家电连锁都需要一个培育期，而百货店表现更加明显，因此2008年商业行业的供给能力持续增加。

三、子行业分析及预测

2007年商业发展态势良好，各细分子行业、各业态都取得了不错的发展。百货、购物中心业态：消费升级的直接受益者。消费升级带动我国百货业走出了经营低谷，也促进了我国百货业实现了由传统百货向现代百货的转型。现代百货以销售品牌服装、化妆品和珠宝首饰等时尚化、潮流化和精品化产品为主，重新积聚了人气，将成为最能满足居民消费结构升级趋势的零售业态。在我国居民消费结构升级的带动下，在可预期的未来5－10 年，百货业将迎来新一轮的黄金发展期。

超市业态：城市化率提升带来发展机会。我国城市化率到2050 年将达到75％，这意味着每年将有1300 万-1400 万的人口向城市集中。作为销售生活必需品和日用品的零售商，超市尤其是销售品种多、具备价格优势的大型综合超市将获得超常规的发展速度。

专业店业态：行业龙头将享受超额增长。在所有专业店类型中，家电专业店已经进入行业整合的中后期，国美、苏宁等龙头企业将凭借其现有优势，通过新开门店和兼并收购，获得超过行业平均发展速度的增长率。其他专业店业态的行业集中度均比较低，行业竞争比较分散，具有竞争优势的龙头企业更容易脱颖而出。我们认为，在经营家具建材和办公用品专业店以及药店专业店中的龙头企业值得关注。

四、行业风险分析及授信建议

总体看来商业行业风险较小。虽然2007年我国商业行业的总体态势非常好，但是由于通货膨胀，市场中存在许多不确定性因素，所以商业银行不宜大幅度提高授信额度，而以保持原有授信额度或适当收紧放贷力度为宜。行业内的激烈竞争促使零售商势力的频繁更迭，造成了授信风险的居高不下，因此商业银行应该严格控制授信期限的长短，以短期授信为主，控制长期授信的数量和数额。从细分析行业角度来看，批发业仍然是商业银行值得关注的授信对象；与其它子行业相比，百货业已经是夕阳产业，商业银行应谨慎授信；连锁经营业迅速发展，具有很强的发展能力，是商业银行不错的选择。另外，我国商业行业具有非常显着的区域特征，实行区域特征非常明显的区域授信政策。区域授信的首选对象是北京、上海和广东，其次是浙江、江苏、山东、辽宁、天津、福建、湖北等商业比较发达的地区。内蒙古、西藏、四川也是商业银行授信的不错的对象。最后审慎进入农村地区。

目录

第一章商业行业环境特征分析 ...........................................................................................................................

第一节经济环境特征评价 ............................................................................................................................

一、国民经济持续高速发展 ................................................................................................................

二、经济发展对商业影响分析及预测.................................................................................................

第二节政策环境特征分析 ............................................................................................................................

一、相关法规政策影响分析评价 ........................................................................................................

（一）相关法规政策 ..........................................................................................................................

（二）影响评价 ....................................................................................................................................

二、未来政策走向 ................................................................................................................................ 第二章行业市场供需分析及预测........................................................................................................................

第一节行业基本状况分析 ............................................................................................................................

一、行业产业链分析 ............................................................................................................................

二、商业行业整体增长变化 ................................................................................................................

三、行业投资额度占全国投资总额比重变化分析.............................................................................

四、商业行业的周期性波动 ................................................................................................................

第二节行业供给分析及预测 ..........................................................................................................................

一、商业零售业供给增长特征 ............................................................................................................

二、供给结构变化分析 ........................................................................................................................

三、2008～2010年供给预测 ...............................................................................................................

第三节行业需求分析及预测 ........................................................................................................................

一、2007年我国社会消费品需求总量及速率分析............................................................................

二、消费水平及其变化 ........................................................................................................................

二、消费品市场发展趋势及其影响 ....................................................................................................

第四节2008年行业供需平衡及消费价格指数分析......................................................................................

一、供需平衡分析及预测 ....................................................................................................................

二、消费价格指数变化及预测 ............................................................................................................ 第三章行业规模与效益分析及预测....................................................................................................................

第一节商业在国民经济中的地位 ................................................................................................................

一、在国民经济中的地位 ....................................................................................................................

二、在国民经济中的作用 ....................................................................................................................

第二节行业投资状况分析及预测 ................................................................................................................

一、总体投资规模 ................................................................................................................................

二、重点投资领域 ................................................................................................................................

三、投资的地区结构 ............................................................................................................................

第三节行业效益分析与预测 ..........................................................................................................................

一、盈利能力稳步提升 ........................................................................................................................

二、营运能力稳中有升 ........................................................................................................................

三、资产负债率与偿债能力分析 ........................................................................................................

四、期间费用分析 ................................................................................................................................

第四章行业竞争分析及预测 ...............................................................................................................................

第一节行业竞争结构分析及预测 ................................................................................................................

一、商业行业的高度竞争性 ................................................................................................................

二、规模化的趋势和不同规模之间的竞争.........................................................................................

三、零售业的进入威胁和进入壁垒 ....................................................................................................

四、大型零售企业退出壁垒高 ............................................................................................................

五、替代威胁及“业态”的多样化 ....................................................................................................

第二节行业竞争特点分析及预测 ................................................................................................................

一、我国商业行业的竞争现状及特点.................................................................................................

二、中国零售业竞争格局的变化 ........................................................................................................

第三节行业竞争战略和发展方向分析与预测............................................................................................. 第五章商业行业细分子行业分析........................................................................................................................

第一节子行业总体状况分析 ........................................................................................................................

第二节百货业发展状况分析及预测 ............................................................................................................

一、行业供给状况分析 ........................................................................................................................

二、行业需求状况分析 ........................................................................................................................

三、行业经济运行分析及预测 ............................................................................................................

第三节超市业发展状况分析及预测 ............................................................................................................

一、超市业态的需求状况分析 ............................................................................................................

二、超市行业的供给状况 ....................................................................................................................

第四节专业店业态发展状况分析及预测 .................................................................................................... 第六章细分地区分析 ...........................................................................................................................................

第一节行业区域分布总体分析及预测 ........................................................................................................

一、行业区域分布特点分析 ................................................................................................................

二、行业规模指标区域分布分析 ........................................................................................................

三、行业效益指标区域分布分析 ........................................................................................................

第二节北京市行业发展分析及预测 ............................................................................................................

一、北京市经济发展环境分析 ............................................................................................................

二、北京市在行业中的地位及变化 ....................................................................................................

三、北京市商业发展的政策环境分析.................................................................................................

四、北京市商业运行状况分析 ............................................................................................................

五、北京商业发展预测 ........................................................................................................................

六、2008年北京商业行业需关注的事件............................................................................................

第三节上海市行业发展分析及预测 ............................................................................................................

一、上海市经济发展环境分析 ............................................................................................................

二、上海市在行业中的地位及变化 ....................................................................................................

三、上海市行业运行状况分析 ............................................................................................................

四、上海商业发展预测 ........................................................................................................................

第四节广东省行业发展分析及预测 ............................................................................................................

一、广东经济发展环境分析 ................................................................................................................

二、广东省在行业中的地位及变化 ....................................................................................................

三、广东省行业运行状态分析 ............................................................................................................

第七章企业分析 .....................................................................................................................................................

第一节上市公司总体状况对比分析 ..............................................................................................................

一、总体排名分析 ..............................................................................................................................

一、盈利能力对比分析 ........................................................................................................................

二、营运能力对比分析 ........................................................................................................................

三、偿债能力对比分析 ........................................................................................................................

四、发展能力对比分析 ........................................................................................................................

第二节浙江中国小商品城集团股份有限公司...............................................................................................

一、企业基本状况 ................................................................................................................................

二、企业行业地位分析 ........................................................................................................................

三、企业经营状况分析 ........................................................................................................................

三、公司发展规划及发展前景预测...................................................................................................

第三节苏宁电器分析 ......................................................................................................................................

一、企业发展概况 ................................................................................................................................

二、企业发展战略及经营策略 ............................................................................................................

三、企业营运情况及市场占有率 ........................................................................................................

四、企业综合效益 ................................................................................................................................

五、竞争力评价 ....................................................................................................................................

第四节物美集团分析 ....................................................................................................................................

一、企业发展概况 ................................................................................................................................

二、企业发展战略及经营策略 ............................................................................................................

三、企业营运情况及市场占有率 ........................................................................................................

四、企业综合效益 ................................................................................................................................

五、企业竞争力评价 ............................................................................................................................

第五节百联集团分析 ....................................................................................................................................

一、企业发展概况 ................................................................................................................................

二、企业发展战略及经营策略 ............................................................................................................

三．企业营运情况及市场占有率 ........................................................................................................

四．企业综合效益 ................................................................................................................................

五．企业竞争力评价 ............................................................................................................................ 第八章行业授信风险分析及提示........................................................................................................................

第一节经济环境风险分析 ............................................................................................................................

一、宏观经济环境风险 ........................................................................................................................

二、宏观调控政策风险 ........................................................................................................................

三、汇率风险 ........................................................................................................................................

第二节行业市场风险分析 ............................................................................................................................

一、市场竞争风险 ................................................................................................................................

二、消费者需求风险 ............................................................................................................................

三、行业政策风险分析 ........................................................................................................................

第三节细分行业风险 ......................................................................................................................................

一、百货业 ............................................................................................................................................

三、连锁家电业 .................................................................................................................................. 第九章行业授信机会及建议 ...............................................................................................................................

第一节行业授信机会及建议 ........................................................................................................................

一、总体授信机会及授信建议 ............................................................................................................

二、行业的客户结构授信和区域授信.................................................................................................

第二节细分子行业特点总结及授信建议 ....................................................................................................

一、细分子行业对比分析总结 ............................................................................................................

二、细分子行业产品授信建议 ............................................................................................................

第三节地区发展特点及授信建议 ................................................................................................................

一、区域对比及发展特点总结 ..........................................................................................................

二、区域市场授信建议 ......................................................................................................................

附表

表1 2007年颁布的法规政策一览 .........................................................................................................

表22007年1—12月当月社会消费品零售总额及增速......................................................................

表32007年1—12月批发零售贸易业社会消费品零售总额及增速..................................................

表42007年批发零售业累计固定资产投资总额及增速......................................................................

表52006～2007 年零售企业门店扩张汇总.........................................................................................

表6城镇人口比例%...............................................................................................................................

表7美国和日本部分零售业上市公司资产负债率比较分析...............................................................

表850家主要零售业上市公司期间费用率同比略有下降..................................................................

表9百货业生命周期的国际比较 ..........................................................................................................

表10A股部分百货上市公司发展战略比较...........................................................................................

表112007年主要家电专业连锁企业发展情况比较..............................................................................

表122006年家电连锁企业销售规模 .....................................................................................................

表13商业行业资产和收入地区分布 ......................................................................................................

表14商业行业地区盈利状况分析 ..........................................................................................................

表1520%高、低收入户收入情况 ...........................................................................................................

表16社会保障相关待遇标准变化情况 ..................................................................................................

表17社会消费品零售额及其增长速度 ..................................................................................................

表18居民消费价格比上年涨跌幅度 ......................................................................................................

表19房屋销售价格比上年涨跌幅度 ......................................................................................................

表20上海市居民消费价格指数 ..............................................................................................................

表21上市公司分析指标及权重 ..............................................................................................................

表222007年商业连锁业上市公司企业排序..........................................................................................

表23上市公司盈利能力 ..........................................................................................................................

表24上市公司营运能力 ..........................................................................................................................

表25上市公司偿债能力 ..........................................................................................................................

表26上市公司发展能力 ..........................................................................................................................

表27中国小商品城运营状况 ..................................................................................................................

表28中国小商品城盈利状况 ..................................................................................................................

表29中国小商品城偿债状况 ..................................................................................................................

表30中国小商品城发展状况 .................................................................................................................. 附图

图1 中国经济增长情况 ..........................................................................................................................

图2社零增长、批零增长与GDP增长高度相关.................................................................................

图31997年～2007年GDP增速和社会消费品零售总额增速对比...................................................

图42006～2007年各月当月社会消费品零售总额增速......................................................................

图52006年～2007年各月批发零售贸易业当月社会消费品零售总额增速..................................... 图62006年～2007年各月批发和零售业固定资产投资累计增速变化............................................. 图7商业行业景气指数 .......................................................................................................................... 图82001～2007年批发零售业社会消费品零售总额和增速.............................................................. 图9目前中国消费占世界经济的比重 .................................................................................................. 图10人口自然增长率 .............................................................................................................................. 图112000～2007年居民价格消费指数（%） ...................................................................................... 图122000～2007年社会消费品零售总额占GDP比重........................................................................ 图132007年批发零售业固定资产投资增长.......................................................................................... 图14现代百货的销售商品构成 .............................................................................................................. 图15百货是消费升级相关产品的主要销售场所................................................................................... 图16我国百货业的行业集中度仍然存在提升空间............................................................................... 图17我国百货公司门店数量仍存在巨大扩张空间............................................................................... 图18主要超市企业拥有大型综合超市数量的国际比较....................................................................... 图191999—2007年北京市社会消费品零售额及占全国比重.............................................................. 图201999—2007年上海市社会消费品零售额及占全国比重.............................................................. 图211999—2007年广东省社会消费品零售额及占全国比重.............................................................. 图222007年人民币汇率走势 ................................................................................................................. 图231987～2007年我国居民收入情况 .................................................................................................

第一章商业行业环境特征分析

第一节经济环境特征评价

一、国民经济持续高速发展

2007年中国经济高速发展，07年GDP实际增速为11.4%，而研究机构预测2008年的增长仍将维持在10%以上。

资料来源：国家统计局

中国经济增长情况

资料来源：国家统计局

社零增长、批零增长与GDP增长高度相关

二、经济发展对商业影响分析及预测

1、零售业作为内需型行业，是国家内需政策和温和通胀的最大受益者。

自2003年起，中国零售业进入新一轮景气周期，社会消费品零售额稳步增长，2004年、2005年、2006年增长率分别达到13.3%、12.9%和13.7%。2007年全年国内社会消费品零售总额89210亿元，同比增速16.8%；2007年12月为9015亿元，同比增长20.2%，单月增速创新高；批发和零售业增长16.7%，增速比06年提高3个百分点。

2、从各类细分子行业发展趋势来看，百货业尤其是高档消费类百货公司将是各类零售子行业中扩张能力最突出、长期发展空间最为久远；家电连锁业进入壁垒较高，内部整合将是业态主题；城市化为超市业带来发展机遇，大型综超将获得超常规发展速度。

第二节政策环境特征分析

一、相关法规政策影响分析评价

（一）相关法规政策

2007年颁布的法规政策一览

法规名称颁布时间实施时间

《商业特许经营管理条例》2007年2月6日2007年5月1日正式实施《商业网点管理条例》已提交国务院准备出台

《商业连锁经营管理条例》进入审核论证阶段

《反垄断法》正在酝酿起草

《企业所得税法》2007年3月16日2008年1月1日

资料来源：国研网

（二）影响评价

1、《商业特许经营管理条例》

由于特许经营的核心是无形资产的输出，一个特许人往往有为数较多的被特许人，特许人和被特许人之间信息不对称，潜藏着较大的风险，容易成为欺诈等违法犯罪活动的手段，加上我国市场发育尚不成熟，社会公众对特许经营的了解不够充分，特许经营在快速发展中也存在一些突出问题。针对这些问题，借鉴国外的做法，《条例》主要确立了五个方面的制度：一是明确了特许人从事特许经营活动应当具备的条件；二是规定了特许人的信息披露制度；三是确立了特许人备案制度；四是对规范特许经营合同作出了规定；五是规定了特许人和被特许人的行为规范。

2、《商业网点管理条例》

在我国商业领域按照加入WTO 承诺全面对外开放后，城市商业网点规划对于加强对商业领域外资进入的引导，保障内外资商业企业公平竞争，促进商业设施建设健康发展等具有十分重要的意义。目前，《商业网点管理条例》已经提交国务院准备出台。该条例将对大型零售企业的设立进行规定。对于外资商业企业在华开设零售店的，要根据国家商业网点规划接受商务部的审批，内资不需要审批。同时外资企业开新店来拓展规模的，必须扩大资本金，对内资没有规定。

3、《商业连锁经营管理条例》

该条例已进入审核论证阶段。《商业连锁经营管理条例》将对外资商业投资、连锁商业扩张发展、连锁经营企业规范运作、防止连锁经营企业欺诈、指导企业健康发展等方面做出明确规定。目前，从传统的零售、餐饮、洗衣服务、家居家装到新兴的教育培训、美容健身、汽车服务、服装、商业服务等等，连锁经营的触角已经延伸到了近40 种行业。这项条例的正式出台，将从整个行业的角度对连锁经营模式的健康有序发展做出法制化的规范。

4、《反垄断法》

正在酝酿起草的《反垄断法》将对以下四种垄断行为做出界定：第一是垄断协议，即几个企业结成联盟对某一市场的价格等进行控制；第二是对市场优势的滥用，即市场占有率超过一定比例的企业滥用优势压制竞争。目前的草案对这种市场份额的规定是，一家企业的市场占有率超过二分之一、两家企业超过三分之二、三家企业超过四分之三；第三是企业合并造成的经济力量过度集中；第四是行政垄断。其中，最容易引起误解的是市场占有率标准问题。从根本上看，《反垄断法》反的不是垄断，而是由于垄断造成的对市场经济秩序的破坏。作为执行《反垄断法》专门成立的管理机构，需要对企业垄断是否破坏市场经济秩序进行判定。此外，《反垄断法》也给一些具有垄断性质的企业免于处理的权利。例如，从事环境保护等公益事业的企业将获得这项豁免权。同时，根据《反垄断法》，主管机构在认定某一企业的垄断行为破坏市场经济秩序后需要举行听证会，此时企业也都有为自己申辩的权利。

5、《企业所得税法》

2007 年3 月16 日，第十届全国人民代表大会第五次会议通过《中华人民共和国企业所得税法》。该法将内资、外资企业所得税税率统一设定为25%；对符合条件的小型微利企业，减按20%的税率征收企业所得税；对国家需要重点扶持的高新技术企业实行15%的优惠税率。

该法自2008 年1 月1 日起施行。1991 年4 月9 日第七届全国人民代表大会第四次会议通过的《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》和1993 年12 月13 日国务院发布的《中华人民共和国企业所得税暂行条例》同时废止。新的企业所得税法将结束中国长达10 多年的内外资企业税负彼此不同的“分制”时代，是中国市场经济体制走向成熟、规范的标志性事件。

经测算，新方案实施后，批发零售类上市公司的整体净利润将提高14.5%，受益最多的是内资企业。

二、未来政策走向

（一）加快流通立法和标准化建设步伐

根据国内贸易法律体系框架，制定和修订规范市场主体、市场行为、市场秩序、市场调控和管理等方面的法律法规和行政规章，初步建立现代流通法律体系。特别是尽快出台反垄断、城市商业网点管理、商业特许经营等法律法规，加快制、修订农产品批发市场、商品交易市场、商业零售公平交易、生猪屠宰、酒类流通、再生资源回收等方面的法律法规。加快研究制定国内贸易领域标准化体系框架和中长期标准化发展规划，重点推进食品安全、餐饮住宿及居民服务、流通设施和装备、商品信息及物流信息等标准的制修订，逐步建立起覆盖面宽、结构合理、重点突出、先进适用、与相关法规衔接，同国际标准接轨的市场标准化体系。大力推进标准的贯彻实施，支持符合标准的流通设备和设施的开发和应用。

（二）制定促进国内贸易发展的优惠政策

在充分发挥市场配置资源基础性作用的同时，要研究完善税收政策，积极筹措支持国内贸易发展的财政性专项资金。支持流通企业科技创新、“万村千乡市场工程”、“双百市场工程”、农贸市场改造、社区商业、物流配送中心、商务领域节能降耗、再生资源回收体系的建设，支持“三绿工程”发展、建立流通领域食品安全保障体系和生活必需品储备与应急机制，支持流通领域标准体系、统计评价体系、公共信息服务平台的建设，支持中小流通企业的创立、人员培训、信用担保及服务体系建设。认真落实国家关于企业吸纳下岗职工再就业和国有企业下岗职工创办中小企业的优惠政策，支持安置下岗失业人员的企业和下岗失业人员、无业人员创办商业服务业。

（三）加大对流通企业的融资支持

争取各政策性银行和商业银行加大对流通企业的信贷支持，扩大授信额度，开发新的信贷服务项目。落实并用好国家开发银行政策性贷款。引导各类信用担保机构积极开展中小流通企业的担保业务。支持商业银行与流通企业在充分协商的基础上推广银行卡。支持符合条件的流通企业利用股票上市、发行债券、资产重组、股权置换等多种方式筹措发展资金。

（四）努力创造公平合理的政策环境

认真落实《国务院关于促进流通业发展的若干意见》的扶持政策。积极研究解决流通企业用水用电用气与工业企业不同价的问题。鼓励国内贸易企业从事进出口业务，在配额、许可证发放等方面给予内外贸企业同等待遇。为内外资流通企业公平竞争创造良好的环境。农产品仓储设施、农产品批发市场、物流配送中心用地应按工业用地对待。

（五）加强人才培养和队伍建设

实施“人才强商”工程，各级商务主管部门要切实转变职能，加强政策研究、规划引导、调控监管和公共服务，提高依法行政能力和工作效率。投入相应人力、物力和财力，加大对各级商务干部的培训力度，努力建设一支政治合格、业务精通、结构合理、廉洁高效的国内贸易管理队伍。鼓励大专院校、研究院所加强国内贸易理论和经营管理技术的研究与创新。推动院校设置国内贸

易科系及专业、培养高级管理和专业人才。建立国内贸易人才培训机制，引导、鼓励和资助企业、行业协会、社会公益基金参与开展职业培训和继续教育，形成多层次的人才培养与职业教育体系。建立健全国内贸易领域职业技能资格认证制度。建立国内贸易领域人才激励和约束机制、人才吸引与交流机制，鼓励和支持国内贸易企业吸引国内外高级经营管理人才。

（六）充分发挥行业协会的作用

支持各类流通业行业协会的发展，加强协会的组织建设，增强服务意识、自律意识和市场意识，使之逐步成为推动企业规范发展和行业自律的中介组织，提高为行业和企业服务的能力，发挥桥梁和纽带作用。扩大行业协会的覆盖面，加强对会员的协调、服务、指导，强化行业自律，更好地发挥其在流通业发展中的作用。

第二章行业市场供需分析及预测

第一节行业基本状况分析

一、行业产业链分析

商业行业是指商品在流通环节中的批发活动和零售活动。其中批发业指批发商向批发、零售单位及其他企事业、机关单位批量销售生活用品和生产资料的活动，以及从事进出口贸易和贸易经纪与代理的活动。批发商可以对所批发的货物拥有所有权，并以本单位、公司的名义进行交易活动；也可以不拥有货物的所有权，而以中介身份做代理销售商。本类还包括各类商品批发市场中固定摊位的批发活动；而零售业指百货商店、超级市场、专门零售商店、品牌专卖店、售货摊等主要面向最终消费者（如居民等）的销售活动。包括以互联网、邮政、电话、售货机等方式的销售活动。还包括在同一地点，后面加工生产，前面销售的店铺（如前店后厂的面包房）。

二、商业行业整体增长变化

自1979年以来，我国社会消费品零售总额的实际增速每年保持在10%左右，近两年则提升至12%以上，高于同期GDP的增速。

资料来源：国家统计局

1997年～2007年GDP增速和社会消费品零售总额增速对比

2007 年社会消费品零售总额89210.0亿元，同比增长16.8%，与2006年相比，2007年各月社会消费品零售总额增速普遍较高，且呈现出稳步提高的趋势。

2007年1—12月当月社会消费品零售总额及增速

社会消费品零售总额增速

当月累计当月累计

1月7488.3 7488.3 12.7 12.7

2月7013.7 14502.0 16.9 14.7

3月6685.8 21187.8 15.3 14.9

4月6672.5 27860.3 15.5 15.1

5月7157.5 35017.8 15.9 15.2

6月7026.2 42044.0 16.0 15.4

7月6998.2 49042.0 16.4 15.5

8月7116.6 56158.6 17.1 15.7

9月7668.4 63827.0 17.0 15.9

10月8263.0 72090.0 18.1 16.1

11月8104.7 80194.7 18.8 16.4

12月9015.3 89210.0 20.2 16.8

资料来源：国家统计局

资料来源：国家统计局

2006～2007年各月当月社会消费品零售总额增速

分商品类别看，限额以上批发和零售业吃、穿、用商品类零售额同比分别增长25.5%、24.7%和

25.8%。其中，粮油类增长37.0%，肉禽蛋类增长40.5%，服装鞋帽针纺织品类增长24.7%，文化

办公用品类增长21.0%，体育、娱乐用品类增长21.8%，日用品类增长25.9%，家用电器和音像器材类增长20.3%，家具类增长38.7%，建筑及装潢材料类增长40.3%，化妆品类增长25.2%，金银珠宝类增长41.5%，通讯器材类增长9.5%，汽车类增长38.1%，石油及制品类增长19.0%。

2007年批发零售业实现社会消费品零售总额75040.3亿元，同比增长16.7%。

2007年1—12月批发零售贸易业社会消费品零售总额及增速

单位：亿元，%

社会消费品零售总额增速

当月累计当月累计1月6284.4 6284.4 12.4 12.4 2月5911.7 12196.1 17 14.6 3月5645.7 17841.8 15.1 14.7 4月5660 23501.8 15.3 14.9 5月6051.9 29553.7 15.7 15 6月5941.3 35495 15.9 15.2 7月5924 41418.5 16.5 15.4 8月5973.3 47391.8 17.2 15.6 9月6366.4 53758.2 17 15.8 10月6899.3 60657.5 18.0 16.0 11月6821.5 67479.0 18.8 16.3

12月7561.3 75040.3 20.1 16.7

资料来源：国家统计局

资料来源：国家统计局

2006年～2007年各月批发零售贸易业当月社会消费品零售总额增速

三、行业投资额度占全国投资总额比重变化分析

从固定资产投资情况来看，2007年全年批发零售行业固定资产投资增速逐月上升的基础上，保持了相对平稳的增速，同全社会固定资产投资总额增速相比，处于较高水平。

2007年批发零售业累计固定资产投资总额及增速

批发和零售业投资总额批发和零售业投资总

额增速

全社会固定资产投资

总额增速

2月105.95 14.8 -2.4

3月273.47 20.5 28.4

4月440.43 24 20.4

5月661.62 28.3 25.4

6月1012.21 32.8 28.2

7月1230.77 31.9 28.4

8月1447.78 31.2 27.7

9月1709.55 31.5 25.6

10月1932.26 34.9 25

11月2173.22 32.4 20.7

12月2444.01 28.9 9.5

资料来源：国家统计局

资料来源：国家统计局

2006年～2007年各月批发和零售业固定资产投资累计增速变化

四、商业行业的周期性波动

行业景气指数反映该行业的周期性波动情况，说明一个行业是处于上升期还是下降期，是否发生转折等。下图为商业行业景气指数。从图中看中可以看出，2004年年末的时候最低，从那之后行业景气度再度提升，一直持续到2007年，预计2008年将达到一个新的高峰。

资料来源：国家统计局

商业行业景气指数

第二节行业供给分析及预测

一、商业零售业供给增长特征

1．连锁经营发展迅速

在“十一五”期间，零售业连锁经营发展迅速。2006 年我国连锁零售企业继续快速扩张，商务部的“万千乡村市场工程”的推进和促进社区商业的举措，都是促进企业门店数迅速增长的重要原因。根据商务部商业改革发展司和中国连锁经营协会的调查统计，2006 年“中国连锁经营100 强”销售规模达到8552 亿元，同比增长25%，大大高于社会消费品零售总额13.7%的增幅。门店总数达到69100 个，同比增长57%，剔除个别企业超常规发展因素，调整后门店总数增长26%，与销售规模增幅基本持平。营业总面积达5170 万平方米，同比增长16%。员工人数达204 万人，同比增长31%。继2005 年“连锁100 强”总销售规模占社会消费品零售总额的比重首次突破10%（达到10.5%）后，2006 年进一步提高到11.2%。

2．零售企业扩张步伐加快

在行业景气高涨情况下，零售企业的扩张步伐也在加快，零售门店，无论百货、超市还是家电连锁都需要一个培育期，而百货店表现更加明显，因此扩张可能会影响企业短期的利润增长，但为未来的持续增长打下了基础。

2006～2007 年零售企业门店扩张汇总

单位：家，平方米

2006年新增2007年新增

门店数量面积门店数量面积

百货

中兴商业 1 8000 2 20000

南京中商 1 51000

大厦股份6500 1 22500

百联股份 3 155000 2 182000

东百集团 1 79000

大商股份7 279370 2 288000

欧亚集团 2 55000 2 60000

重庆百货 2 26300

银座百货 3 84000

王府井 3 88000 2 55000

新华百货 2 50000

合肥百货 1 35000

超市企业

华联综超 6 142713 12 250000

武汉中百28 114000 10 100000

家电连锁

苏宁电器150 486300 120 360000

资料来源：国家统计局

3．大中型企业的零售业务优势进一步凸现，销售规模高速增长

2007年限额以上零售企业完成销售总额17640 亿元，约为2000 年的3.32 倍，年均增长27.1%；同期，国内生产总值（GDP）年均增长11.40%，社会消费品零售总额年均增长16.8%，全部商业（批发零售贸易业）完成的消费品零售额年均增长16.7%。显然，大中型零售企业的销售增长远快于消费品市场和整个国民经济的增长速度。如果考虑数量庞大的个体零售经营户和小型零售企业，整个零售业的销售增速应该接近批发零售业消费品零售额的年均增幅，即在16 %上下。

4．外资零售业发展迅速

2006～2007年是外资零售业在中国快速扩张期，世界各大零售巨头纷纷通过开设新店和并购的方式圈地布局。2006 年，沃尔玛在中国市场的销售额增长30%，达到150 亿元人民币；家乐福在中国的门店数量从62 家增加到95 家，销售额也增长了53%，达到246 亿元人民币；麦德龙（Metro Group）在中国的销售额增长24%，达到94 亿元，门店总数从27 家上升到了33 家；百安居门店数达到了58 家，同比增长21%，销售总额达到62 亿元，同比增长20%。

5．二、三线城市成为零售业投资的热点地区

一线城市购买力旺盛，消费需求高，但经营成本要高得多，而且商圈较为成熟，网点已趋于饱和。而具有巨大购买潜能、为数众多的二三线城市，房地产租金便宜，人力资源丰富，经营成本相较一线城市要低得多。尤为重要的是，二三线城市的背后是正日益崛起的广大农村消费群，更是渗透农村市场的桥头堡。因此，二三线城市逐渐成为大型零售企业重点开发的市场。与此同时，一些已经在二三线城市发展起来的中国本土连锁企业除了在自己的“根据地”加大力度布点外，在业态上也多发展大型店铺。

二、供给结构变化分析

在限额以上连锁零售企业中，超级市场、专业店、专卖店、便利店、仓储会员店和家居建材店等新型零售业态已经占有96.0%的营业网点、90.3%的营业面积、87.7%的从业人员和87.2%的销售额，而且仍然在急速增长；百货店在限额以上连锁零售企业销售总额中的比例只有12.7%。

从近几年全国零售业百强的情况看，大型零售企业的业态结构有以下特点：

1．混合业态优势明显

2004 年百强企业中多业态经营的企业为39 家，实现销售额2,729 亿元，占百强销售额的比重为49.6%；2005 年多业态经营的企业数量为42 家，实现销售额3,829.5 亿元，占百强销售额的比重为51.7%，而到了2006 年，多业态经营的企业上升到45 家，完成销售额4,443.3 亿元，占百强企业销售额的50.8%。混合业态的商业企业平均完成销售额要高于单一业态企业20 多亿元，优势比较明显。

2．专业店发展势头突出

在单一业态中，家电专业店发展势头突出。2006 年国美电器并购了上海永乐而以869.3 亿元的销售额名列榜首，苏宁电器则以609.5亿元名列第三，销售额则比2005 年大增53.4%。除了家电专业店发展态势良好外，其他类型的专业店发展也非常乐观。2004 年百强中6 家专业店全部是家电专业店，而到了2005 年有两家食品专业店入围百强，2006 年11 家专业店中除了家电专业店外，还有通讯专业店、医药专业店、建材家居专业店和电脑专业店。2006 年百强零售企业中专

业店销售额达到2037 亿元，占百强销售额的比重超过23%。

3．传统的百货业不断趋于转型，百货行业集中度相对不高

2007 年，在零售业百强中完全以百货店为主的企业由上年的32 家降至27 家，实现销售额779.0 亿元，比上年增长13.1%；在百货店基础上发展起来的、以“百货店＋超市”和“百货店＋超市＋便利店”为主的复合型百货企业有30 家，比上年增加3 家。实现销售额3272.6 亿元，比2005 年增长16.6%。这两部分企业销售额比2005 年增长15.9%，与百强企业平均增速（24.9%）的差距由2005 年的3.4 个百分点扩大至9.0 个百分点；占零售业百强销售额的47.0%，比2005 年下降6.3 个百分点。

百货店的内生性增长表现强劲。百货店以销售品牌商品为主，不是一个以“量”赚取利润的业态，虽然在销售收入的增长上要慢于超市业态与专业店，但是大部分百货店占据良好的商圈，且基本都是自有物业，没有超市、专业店租金上涨的压力，其销售净利率要高于超市业态，业态的盈利性高于行业水平。

4．超市业态从粗放式经营向精细化管理转型

2007年超市业态整体保持18%左右增长速度，但相比06 年20%增长速度有所放缓。经历05、06 年快速扩张之后，超市业态粗放式经营弊端已显露出来，单店盈利水平不断下滑，关店事件不断增多，业态开始进行调整，主要体现在发展策略的调整与门店的转型。连锁发展模式由原来全国布局、跨越式发展转向收缩战线，集中区域布局，以提高网点集中度，降低配送成本。

我们认为08 年超市业态调整将不断深化，开始由粗放式经营向精细化管理转型，我们认为调整的必然结果是具备竞争力的大型连锁超市企业将成为下一轮扩张发展的主力。

三、2008～2010年供给预测

（一）供给能力增长的制约因素

改革开放以来，在我国的零售业领域，无论是规模经济障碍、技术障碍，还是成本障碍和政府规制壁垒都不显着。由于已进入企业无法采取有效的阻止进入行为，零售业出现了大规模的企业进入，广州、上海、深圳等城市的零售业发展已经趋于饱和，甚至出现局部资源过剩的情况。

1．规模经济障碍

从一般性质上来说，零售业的经营是为了满足分散性的消费需求，从而决定了零售经营的分散性。另外，人力资本的投入在零售业中大体与销售额的增长成正比，所以规模大小不同的零售企业，人均销售差异并不是很大。这表明，在零售业领域，规模经济效益可能是较易于实现的，即使规模较小的零售企业，也可能达到规模经济所要求的最低门槛。

2．技术障碍

无论是传统百货企业，还是超市、仓储商店等新型业态，其经营方式仍然主要是劳动密集型为主，技术含量较低，而在经营管理水平和手段上的差距，很容易通过模仿和引进人才进行弥补。唯一构成进入障碍的是零售经营的信息化、网络化。但是，零售业的信息化应用水平参差不齐，既有还处于刚刚起步的企业，也有已经开始现代物流、数据分析、客户关系管理等高级应用的企业，即使在同一企业内部不同部门的应用水平也是不同的。因此，信息化并不能构成零售业有效的进入壁垒。

3．成本障碍

零售业在启动成本方面的资本要求并不太高，从便民服务的数万元到大型百货商场超市的数千万元人民币，潜在进入者很容易在其间寻找自身的切入点。而在经营成本方面，新进入的零售商无论在采购成本、费用以及店铺装修等方面的花费并不比已进入企业高出多少。

4．政府规制壁垒

在流通体制改革的推动下，中国零售业几乎是最早进入市场化改革的。政府对零售业的发展也一直持鼓励的态度。尽管近几年来由于大型百货店进入过多导致了过度竞争和整体的效益滑坡，国家和地方政府开始对新建大型百货店进行限制，但是，另一方面，对连锁零售业发展的鼓励和扶持也在降低进入这个行业的政策屏障，导致多家竞相投资连锁零售业，使中小型连锁企业的数目大大增加。

5．资源稀缺性障碍

恰当的店铺选址是零售业经营成功的基本保证。商业是我国开放得较早的行业之一，国内零售市场经过多年的发展，我国内资零售企业已在城市繁华商业区开店设点，并随着城市发展在新兴的商业地区快速扩张，外资企业也在利用强大的公关能力，在全国各地跑马圈地。因此，对于零售业来说，店铺位置的资源稀缺性将进一步凸显，而且极可能成为今后产业扩张和整合的主要限制因素。

（二）供给能力增长预测

随着中国经济的持续发展和市场体系的不断完善，大中型零售企业的集约型扩张特征越发明显，零售业增长更多地表现为基于并购重组之上的企业整合和以技术进步为支撑的效率改进与结构优化。

1．企业数量大致保持稳定

由于市场竞争的逐步激烈，特别是外资向国内市场的大规模进入，出于寻求规模优势的动机，零售业内的各类并购重组活动将不断趋于活跃。这种变化直接产生两种后果：一方面是现有企业之间的吸收整合导致企业数量减少；另一方面是新进入者面临的规模经济壁垒在逐渐提高。今后几年，限额以上零售企业的数量每年将保持1.0%～1.5%的增长速度。到2010年，企业数量有望维持在2.2 万户左右。

2．营业网点小幅增长

连锁经营在零售组织形式中的地位更加巩固。从市场扩张方向看，连锁企业通过增加网点，一方面在已有市场内实施“精耕细作”，挖掘更多的市场潜力；另一方面，向更大的市场空间延伸自己的经营活动。随着城市商业网点规划的实施，扩张途径将越来越多地是对现有网点的收购和整合。预计在2010 年之前，营业网点数平均每年增长2.0%～2.5%。到2010年，限额以上零售企业的网点数将达到8.1 万个，户均3.7 个。

3．固定资产投资高速增长

零售活动的技术含量不断提高。这既表现为以现代信息技术为核心的各类管理信息系统被越来越多的零售企业所采用，也反映在信息化手段对企业采购、物流、销售以及内部管理活动的更广泛渗透和覆盖。另外，零售企业在物流、销售设施、店铺陈列、装修等方面的投入也在迅速增长。从总体上看，零售业的资本有机构成趋于提高。2008～2010 年，限额以上零售企业每年新增固定资产将保持15%左右的递增速度。到2010 年，固定资产总量达到3500 亿元；户均1600 万元，比2005 年增加600 万元左右；每个网点平均430 万元，比2005 年增加280 万元。

4．从业人员低速增长

未来的零售业增长更多地以基于技术进步、结构优化和产业整合之上的集约型扩张为主。以往劳动要素密集度高、资本与技术含量低的产业特点也在悄然发生变化。越来越多凭借经验进行的人工劳动，逐渐被自动化的操作流程和处理工序所取代。特别是在大中型企业中，资本和技术密集度提高、劳动力地位下滑的趋势更为显着。2008～2010 年，限额以上零售企业从业人员总量平均每年增长4.5%～5.5%。到2010 年，从业人员总量达到370 万人；户均168 人，比2005 年增加26 人；每个网点平均46 人，比2005 年增加6 人。

纺织行业风险分析报告(DOC 70页)

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摘要 2006年宏观经济保持快速增长，人均收入水平和消费水平大幅提高，有力的带动了纺织行业发展；宏观调控政策如产能过剩行业调整、新开工项目清理、出口退税下调2个百分点等严重影响了纺织行业发展，但也限制了纺织行业的盲目投资；原材料价格居高不下和人民币逐步升值导致纺织企业生产成本快速增长，行业竞争日益激烈。 2006年我国纺织行业生产平稳增长，内销比重加大；利润水平提高，效益平稳增强；投资增幅回落，中西部转移明显；外贸增长迅速，竞争力不断提升；出口结构调整，欧美比重下降。出口仍然保持快速增长，但增长速度要比2005年有所回落；对欧美出口有所增加，出口比重明显下降；对非欧美地区出口金额大幅增加，如香港、保加利亚和罗马尼亚，出口地位有所上升。 我国纺织行业主要分布在江苏、浙江、山东、广东和上海五个地区，2006年五个地区纺织行业销售收入分别为3632亿元、3303亿元、2900亿元、1205亿元和352.7亿元，分别占06年全国纺织行业销售收入的24.51%、22.28%、19.56%、8%和2.4%。山东地区发展势头良好，在全国纺织行业中所占比重不断上升；江苏和浙江地区略有波动，但总体比重基本保持平稳；上海和广东因为地价上升、人力成本上涨等原因，其纺织行业生产成本不断上升，纺织行业在全国中的地位不断下降。 我们建议银行对规模较大的、拥有研发能力或核心竞争力、拥有稳定海外客户的企业加大授信力度；对于山东、江苏和浙江的企业可以扩大授信额度，对于优质的广东和上海纺织企业也可以扩大授信额度，但对普通的企业的贷款需要尽快收回；对于大型企业可以扩大授信额度和延长授信期限，对于小型企业宜在缩短授信期限的前提下寻找优质企业并扩大授信额度，对于中型企业的贷款宜尽快收回；对于私营企业的授信额度可以扩大，授信期限也可以延长，但对于集体企业和股份合作企业的贷款要尽快收回。

施工安全风险评估报告

第一章概述 一、施工安全风险评估简介 （一）、评估目的市政桥梁工程施工环境条件复杂，施工组织实施困难，作业安全风险高居不下，一直以来是行业安全监管的重点环节。在施工阶段建立安全风险评估制度，通过定性或定量的施工安全风险估测，能够增强安全风险意识，改进施工措施，规范预案预警预控管理，有效降低施工风险，严防重特大事故发生。 施工安全风险评估是市政桥梁工程设计风险评估在实施阶段的深化和落实，根据项目施工组织设计内容，辨识和评价本工程施工过程中可能存在的风险源的种类和程度，提出合理可行的安全对策措施及建议。贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，为本工程施工阶段的安全管理提供科学依据，确保建设项目施工期间实现安全生产，使事故和危害引起的损失最少。 本次评估的目的是在对施工图设计、第五标段项目施工组织设计等项目建设资料进行研究的基础上，根据同类工程建设过程中发生的相关安全事故特点，辨识本项目施工过程中各项作业活动、作业环境、施工设备、危险物品等所潜在的风险，并对其进行定性、定量分析，以求明确各类危险源的种类及危害程度，进而从安全技术和组织管理等方面提出可行的安全措施，提高本工程施工期间的安全度，实现安全生产。 （二）、评估原则本次评估以国家现行的有关安全生产的法律、法规及技术标准为依据，以《晋中市城区东、南外环道路快速化改造项目第五合同段施工图设计》、《晋中市城区东、南外环道路快速化改造项目第五合同段施工组织设计》为基础，用科学的评估方法和规范的评估程序，坚持科学性、公正性、针对性等原则，以严肃的科学态度开展本工程的施工安全风险评估工作。 （三）、评估内容市政工程施工安全风险评估包括总体风险评估和专项风险评估两项内容。 1、总体风险评估桥梁工程开工前，根据桥梁工程的地质环境条件、建设规模、结构特点等孕险环境与致险因子，估测桥梁工程施工期间的整体安全风险大小，确定静态条件下的安全风险等级。 2、专项风险评估 当桥梁工程总体风险评估等级达到川级（高度风险）及以上时，将其中高风险的施工作业活动（或施工区段）作为评估对象，按照施工组织设计所确定的施工工法，分解施工作业程序，结合工序（单位）作业特点、环境条件、施工组织等致险因子及类似工程事故情况，进行风险源普查，并针对其中重大风险源进行量化评估，提出相应的风险控制措施。 本次评价的重点是晋中市城区东、南外环道路快速化改造工程第五合同段项目建设 中的桥梁工程，通过逐一总体评估确定风险等级后，对其中桥梁工程进行专项评估，建立风险源普查清单，并通过风险分析和估测，确定重大风险源及其风险等级，继而提出科学合理的对策措施及建议，得出评估结论。 第二章工程概况

2020年新材料行业投资研究报告

2020年新材料行业投资研究报告 一、5G 商用进入快车道 （一） 5G概述 4G到5G不单单是网速提高，而是一次质的飞跃。正如人们常提起的那句“4G改变生活，5G改变社会”所言，4G实现了技术创新，加快了我们的生活节奏；而 5G则是一场彻头彻尾的技术革新，将打造全新的产业生态，甚至最终将颠覆人们的生活方式、改变部分行业或企业的商业模式。 （二）5G产业链梳理 5G产业所涉及的链条十分广泛，可大致划分为上游 5G网络基础设施建设、下游应用产业及运营商两大板块。在5G技术研发和发展初期，最重要的环节是基础设施的建设，即5G基建，主要指负责接入网的5G基站及其配套设备的建设，包括铁塔、有源天线、射频器件、PCB （印制电路板）、芯片、光纤光缆以及光模块等。 5G基站的建设在5G技术普及过程中的地位举足轻重的主要原因在于，5G为实现超高的传输速率和超大带宽，所使用的主频谱以3.5GHz为主，扩展频段更是达到了毫米波（mmWave）的级别，即电磁波的波长以毫米为单位。远高于4G在700MHz-2600MHz 之间的频谱范围，频谱越

高，则波长越短，穿过障碍物的能力也大大减弱，因此在覆盖相同的区域情况下，5G所需的基站数量远高于4G。5G技术的下游应用产业是未来发展的主要环节，首先享受5G红利的是手机、平板电脑等移动终端设备行业，为适配于5G网络的高频段及其特性，相应零配件及设备必将引来一波“换新潮”。未来5G技术的进一步推广及其与云计算、大数据等技术的结合，将有更多的应用场景应运而生，包括人工智能、物联网、VR/AR、无人驾驶、智慧医疗等，受益于5G技术的行业将不胜枚举，也将为人们的工作和生活带来极大的便利。 5G技术及其产业链的发展能够极大地推动经济增长。美国高通公司委托 HIS Markit 于2019年更新的《5G经济》研究报告中表明，预计到2035年5G将在全球创造13.2万亿美元的经济产出、5G全产业链将创造2230万个工作岗位，是目前同等经济产出水平所支持的工作岗位数量的3倍有余。中国信通院发布的数据也显示，预计到2030年 5G技术及其产业链将为我国带来6.35万亿元的直接经济产出、10.63万亿元的间接经济产出，同时直接创造800万个就业岗位、间接创造1150万个就业岗位，届时5G对我国GDP的直接贡献将达到2.93万元。 （三）我国5G商用进程加速

2018年金融行业分析报告

2018年金融行业分析报告 2018年1月

目录 1. 事情正在起变化 (3) 1.1. 跨境业务试点破冰 (3) 1.2. 九大创新业务或点燃星星之火 (4) 2. 金融业全面对外开放，券商机遇挑战并存 (5) 2.1. 金融业全面开放渐行渐近 (5) 2.2. 银政保：面对开放，不一样的故事 (6) 3. 从美国金融监管周期看我国金融监管周期 (7) 3.1. 美国VS.中国：成熟市场和政策市的监管周期很不同 (7) 3.2. 行业创新：从标准化创新到自主创新 (8) 4. 投资建议 (9) 5. 风险提示 (9)

1. 事情正在起变化 2015 年下半年以来，证券行业监管政策延续了两年半的收紧态势，依法 全面从严监管是一以贯之的主基调。2017 年全国金融工作会议重点强调 金融服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革，并提出设立国务院 金融稳定发展委员会，强化央行宏观审慎管理，未来金融监管协同有望 加强。 近期，部分大券商的创新业务持续松绑，行业启动部分创新业务摸底调 查，从我们目前跟踪的监管政策导向来看，事情正在起变化。 1.1. 跨境业务试点破冰 部分券商获准开展跨境业务试点。近期，部分券商公告，证监会对公司 试点开展跨境业务有关事项无异议。根据公告，证监会对公司开展以下 业务无异议：第一，以自有资金参与境外交易场所金融产品交易，以及 投资于其他合格境内机构投资者允许投资的境外金融产品或工具；第二， 与境内外交易对手签订场外金融衍生品交易主协议及其补充协议（含 ISDA 、CSA 、NAFMII 及 SAC 等），参与场外金融产品交易，及向公司 客户提供相应的金融产品和交易服务。 表 1：部分上市券商试点跨境业务可以开展的业务 主要内容 业务一 以自有资金参与境外交易场所金融产品交易，以及投资于其他合 格境内机构投资者允许投资的境外金融产品或工具； 业务二 与境内外交易对手签订场外金融衍生品交易主协议及其补充协议 （含 I S D A 、C SA 、N A F M II 及 SAC 等），参与场外金融产品交易， 及向公司客户提供相应的金融产品和交易服务 公司公告， 海通证券曾于 2015 年获批开展境外自营业务，自有资金驱动的自营模 式和客户驱动的交易模式有显著区别，客户驱动的交易模式距离海外成 熟的 FICC 业务更进一步。海通证券 2015 年获批开展境外自营业务，公 告表述是，“以自有资金参与境外交易所金融产品交易、与境外机构签署 ISDA 主协议参与境外场外金融产品交易、投资于其他合格境内机构投 资者允许投资的境外金融产品或工具无异议”。 表 2：自营和代客业务具有显著差别 业务模式 业务划分 盈利模式 属性 资本金占用 客户驱动的交易模式 提供双边报价，基 于 资产负债表去创造交 易投资性的产 品或策 略 F I CC 差价收益、佣金 收 入为主 非方向性 较为灵活，F I CC 本身 有 融资能力

环保业行业风险分析报告

【最新资料，WORD文档，可编辑修改】 目录 第一章环保业行业概况.................................................. 第一节行业定义及分类.............................................. 一、环保业行业的定义............................................ 二、环保业行业的分类............................................ 第二节行业主要产品分析............................................ 一、产品结构.................................................... 二、主要产品及应用领域分析...................................... 三、行业地位及重要性............................................ 第二章 2011年环保业行业发展环境分析................................... 第一节 2011年宏观经济环境分析..................................... 一、国内经济环境分析............................................ 第二节 2011年产业政策环境分析..................................... 一、行业政策汇总................................................ 二、十二五规划：总体符合预期，细化方向亮点纷呈 ................. 三、重点政策分析................................................ 四、地方重点政策分析............................................ 第三节 2011年行业技术环境分析..................................... 一、行业主要技术术语及简要解释..................................

XX 年度安全风险评估报告(建筑工程)

XXX工程 2019年度安全风险辨识 评估报告 编制单位：XXXXXX集团有限公司编制日期：2019年3月5日

目录 第一部分工程危险因素 (1) 第二部分风险辨识范围 (2) 第三部分风险辨识评估 (2) 第四部分风险管控措施 (12)

办公楼项目部2019年度安全风险辨识评估参与人员签字表序号姓名职务签字备注 1 项目经理 2 技术总工 3 材料员 4 安装负责人 5 安全员 6 资料员 7 劳务负责人

第一部分工程危险因素 项目简介：XXXXX工程，地处XXXX村，总建筑面积为XX㎡。地下X层、地上X层、建筑总高为Xm。本工程结构设计使用年限为X年，结构类型为钢筋砼框架结构；耐火等级：地下室为一级，地上为二级；建筑物抗震设防烈度为6度。 项目部主要危险因素如下： 1.基坑作业：在基坑开挖过程中可能造成人员伤害，基坑在雨季有坍塌风险。 2.脚手架作业：在搭设、拆除过程中可能造成钢管、扣件掉落造成人员伤害；作业人员在搭设过程中失足高处坠落；脚手架因整体结构或受力问题造成坍塌。 3.模板作业：在地下室及地上1到7层支撑模板过程中存在人员高处坠落、物体打击等伤害；或者浇筑过程中模板坍塌。 4.高空作业：在施工过程中涉及高处作业因不系安全带或违章操作及洞口与临边防护不到位造成人员高处坠落。 5.垂直运输：在使用起重设备过程中物件掉落、设备部件脱落以及设备损坏等都会造成对下方作业人员造成伤害。 6.临时用电：多设备造成超负荷、私拉乱接等可能造成人员触电。 7.机械伤害：操作不规范以及维护不到位等可能造成人员伤害。 8.动火作业：电焊机操作不当以及个人防护缺失造成对人的学习。

内蒙古新材料生产加工项目可行性分析报告

内蒙古新材料生产加工项目 可行性分析报告 规划设计/投资分析/产业运营

内蒙古新材料生产加工项目可行性分析报告说明 我国焊接材料总产量从2006年的320万吨增长至2014年的568万吨，当中焊条产量占比为44.2%;实心焊丝产量占比为35.3%;药芯焊丝产量占比 为10.0%;埋弧焊材产量占比为10.5%。2018-2023年焊接材料与附件行业深度分析及十三五发展规划指导报告表明，2015年我国焊接材料行业产量约570万吨，同比2014年的568万吨增长了0.35%，2015年我国焊接材料行 业进口约3.7万吨，出口约41.4万吨，国内焊接材料行业表观消费量约532.3万吨，未来中国焊接材料产品的发展战略逐步转移，由自动化程度较高的高效优质产品逐步替代手工型产品，手工焊条产品逐步向高强、高韧、低氢、环保方向发展，以满足不同品种、不同焊接结构、不同服役条件下 不同焊接技术要求。 该焊接材料项目计划总投资20328.81万元，其中：固定资产投资14705.48万元，占项目总投资的72.34%；流动资金5623.33万元，占项目 总投资的27.66%。 达产年营业收入49512.00万元，总成本费用39512.41万元，税金及 附加366.46万元，利润总额9999.59万元，利税总额11745.30万元，税 后净利润7499.69万元，达产年纳税总额4245.61万元；达产年投资利润

率49.19%，投资利税率57.78%，投资回报率36.89%，全部投资回收期 4.21年，提供就业职位1081个。 努力做到合理布局的原则：力求做到功能分区明确、生产流程顺畅、 交通组织合理，环境保护良好，空间处理协调，厂容厂貌整洁，有利于生 产管理和工程分区建设。 ...... 报告主要内容：项目概况、项目必要性分析、项目调研分析、建设规 划方案、选址方案、项目工程设计说明、项目工艺技术、环境保护说明、 项目职业安全、项目风险性分析、节能情况分析、实施安排、项目投资分析、项目经济效益可行性、总结评价等。 焊接材料是指焊接时所消耗材料的通称，例如焊条、焊丝、金属粉末、焊剂、气体等。焊接材料是国民经济的易耗品，广泛应用于基础设施建设、能源交通、装备制造、石油石化、钢铁等各行业。

金融行业分析报告[精品文档]

第一章金融行业定义 1.1金融的定义： 简单来说，金融就是资金的融通。金融是货币流通和信用活动以及与之相联系的经济活动的总称，广义的金融泛指一切与信用货币的发行、保管、兑换、结算，融通有关的经济活动，甚至包括金银的买卖，狭义的金融专指信用货币的融通。金融的内容可概括为货币的发行与回笼，存款的吸收与付出，贷款的发放与回收，金银、外汇的买卖，有价证券的发行与转让，保险、信托、国内、国际的货币结算等。从事金融活动的机构主要有银行、信托投资公司、保险公司、证券公司、投资基金，还有信用合作社、财务公司、金融资产管理公司、邮政储蓄机构、金融租赁公司以及证券、金银、外汇交易所等。 1.2金融市场的定义：金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具进行交易而融通资金的市场，广而言之，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一种机制。金融市场又称为资金市场，包括货币市场和资本市场，是资金融通市场。 直接融资：直接融资：盈余部门直接把资金贷给赤字部门使用，即赤字部门通过出售（发行）自己的债务凭证融入资金，而盈余部门则通过购买这些凭证向赤字部门提供资金（直接证券）。 间接融资：间接融资：盈余部门和赤字部门以金融机构为中介而进行的融资。金融机构作为资金的需求者，出售间接证券融入资金，盈余部门则买入间接证券。作为供给者，买进赤字部门的直接债券融出资金，而赤字部门则卖出直接证券，融入资金。 二者之间联系和区别：（1）联系：a、都是资金的融通活动；b、相互渗透、相互支持。（2）区别：a、金融机构所起的作用不同：在间接融资方式中，商业银行是核心中介机构。资金赢余者——银行——资金短缺者。在直接融资方式中，以证券公司为核心。资金赢余者——证券公司甲=证券公司乙——资金短缺者；b、特点不同：间接融资比直接融资的风险小、成本低、流动性好等优点。 1.21金融市场的形成：远在金融市场形成以前，信用工具便已产生。它是商业信用发展的产物。但是由于商业信用的局限性，这些信用工具只能存在于商

建筑工程行业分析报告

建筑工程行业分析报告

目录 1、建筑工程行业概况 (4) （1）水利水电建筑行业 (5) 1）水电工程 (7) 2）民生水利工程 (9) 3）与上下游行业之间的关联性 (11) （2）非水利水电建筑行业 (12) 1）交通基础设施工程 (12) 2）工业与民用建筑建设 (15) 3）疏浚与吹填工程 (16) 2、建筑工程行业的特点 (17) （1）行业的周期性 (17) （2）行业的地域性 (17) 3、建筑行业竞争格局 (18) （1）建筑行业整体竞争格局 (18) （2）水利水电建筑工程承包行业竞争格局 (18) 4、建筑业的技术水平 (19) 5、建筑行业的监管 (19) （1）主要监管部门 (19) （2）建筑行业的主要法律法规 (20) （3）建筑业企业相关业务资质要求 (21) （4）有关招标及投标的规定 (23)

6、进入本行业的主要壁垒 (25) （1）专业技术的限制 (25) （2）企业资质的限制 (26) （3）从业经验的限制 (26) （4）资金规模的限制 (27) （5）人力资源的限制 (27)

根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2002），建筑业是我国国民经济二十大行业之一，主要划分为房屋和土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰业、其他建筑业四大行业。根据市场准入制度和专业化分工的不同，上述四大行业又划分为11 个子行业，涉及房屋、铁路、道路、隧道、桥梁、水利和港口、矿山、电力工程与发电机组设备安装、海洋石油工程及安装、架线和管道等方面。 1、建筑工程行业概况 建筑行业是我国国民经济的主要物质生产部门，在国民生产总值中始终占较大比重。我国目前正处于经济扩张期，未来15 年是我国全面建设小康社会的战略机遇期，预计国民经济仍将保持较快增长，国家将继续推进基础设施建设，建筑业的投资规模将保持在一个较高的水平。 我国建筑行业发展概况 从建筑市场需求角度分析，我国全社会固定资产投资增长率连续八年突破20%。由于GDP 对投资的依赖性很大，而且由于基础设施

行业风险分析报告

深圳中企智业投资咨询有限公司

行业风险分析 (最新版报告请登陆我司官方网站联系) 公司网址: https://www.docsj.com/doc/f613518967.html, 1

目录 行业风险分析 (3) 第一节环境风险 (3) 第二节产业链上下游风险 (4) 第三节行业政策风险 (4) 第四节市场风险 (4) 第五节其他风险 (5) 2、并购重组风险 (5) 2

行业风险分析 第一节环境风险 环境风险是由人类活动引起或由人类活动与自然界的运动过程共同作用造成的，通过环境介质传播的，能对人类社会及其生存、发展的基础——环境产生破坏、损失乃至毁灭性作用等不利后果的事件的发生概率。环境风险具有两个主要特点，即不确定性和危害性。 与去年同期类似，由于市场需求的显著不确定性更甚于生产供应的不确定，半导体行业的管理层对接下来的行业前景普遍持谨慎态度，一些公司的核心产品的延迟发布使得这种判断更加复杂化。更令人惊讶的是，受宏观经济环境不景气的影响，以及中国和美国正处于政治过渡时期，相对于半导体公司，投资者似乎更加悲观，他们更乐意跟踪一些周期短、回报快的中小型产品。 产品的生命周期仍然是关键因素。正如预期那样，受宏观不利因素的影响，半导体市场需求疲软，半导体行业的几大主要的领域（消费领域，计算领域，通信基础设施领域，工业应用领域）都表现不佳，唯汽车电子表现稍好（应用增加，第四季度的营收同比可能将上升）。稍微让人乐观的是那些大中型企业（如AVGO）中生命周期较短的产品，规模较小的半导体供应商可以提供差异化的技术，如系统供应商SIMO，IPHI，MPWR年营收均在3亿美元左右，与半导体行业3000亿美元的年营收相比所占份额很小，营收的增长幅度与全球生产总值的增长趋势也差不多，但是它们可以灵活的调整产品线，收入受宏观经济的影响相对较小。 去年很多的半导体行业从业者就开始纷纷表示市场“已经触底”了，资本进入的最佳时期已经到来。现在来看，这个观点显然不靠谱。半导体市场的股价事实上是落后于整个市场的，从费城半导体指数（SOX指数）近十年的走势图可以看到，近期指数较前期高点几乎低了近10%，甚至在慢慢的接近08年底金融危机时候的低点，把如今阶段定位为“软性的金融危机时代”毫不为过。SOX指数表现不佳，大盘估值停滞不前，一方面是因为基本面大环境的萧条，另外一方面是受货币刺激政策过后泡沫的持续破灭的影响。 3

项目施工安全风险评估报告

余杭区鸬鸟镇2018 年“四好农村路”提升改造工程 施 工 安 全 风 险 评 估 报 告 编制人： 技术负责人： 项目经理： 浙江沪杭甬养护工程有限公司 余杭区鸬鸟镇 2018 年“四好农村路”提升改造工程项目经理部 二 0 一八年九月

目录 一、编制依据 . ...........................................................- 2 - 二、风险评估 . ...........................................................- 2 - 1、评估对象目标及范围 (2) 1.1 评估对象 ........................................................- 2 - 2、评估目的 (2) 二、工程概况及主要工程数量 . .............................................- 2 - 2.1工程概况 (2) 2.2主要工程数量 (2) 三、评估过程和评估办法 . .................................................- 2 - 3.1成立风险评估小组 (2) 3.2评估办法 (2) 四、公路工程风险评估 . ...................................................- 3 - 4.1总体风险评估 (3) 4.2专项风险评估 (3) 4.3风险分析 (5) 4.4安健环危害因素分析 (6) 五、活动风险源辨识 . .....................................................- 9 - 5.1活动风险等级划分 (9) 5.2风险等级判断 ......................................................- 11- 七、风险控制 . (11) 八、评估结论 . (12)

2020年日本新材料产业分析报告

2020年日本新材料产业分析报告 2020年3月

目录 一、日本三大优势材料产业：碳纤维、半导体材料、显示材料 (6) 1、碳纤维：日本在技术、质量和规模上均为世界领先 (6) （1）碳纤维：新型纤维材料，主要应用为航空航天 (6) （2）碳纤维产业格局：原丝到复材日本拥有技术、规模等优势 (6) （3）日本碳纤维主要企业：东丽集团，从纺织到高性能纤维材料的转型 (10) 2、半导体材料：日本拥有从晶圆制造到封装环节重要材料的绝对优势 (13) （1）半导体材料：细分领域多，技术门槛高 (13) （2）日本在全球半导体材料市场所占份额过半 (15) ①硅晶圆 (15) ②硅片 (16) ③电子气体 (17) ④光刻胶 (19) （3）日本半导体材料主要企业：信越化学 (21) 3、显示材料：日本有多种关键材料做到全球独家供应 (23) 二、日本优势关键部件及设备产业 (25) 1、高端被动器件（电阻、电容、电感等）：日本体现了强大的控制力 (26) 2、半导体生产设备：日本三成以上设备具备竞争优势 (27) （1）2020年全球半导体设备市场有望复苏 (27) （2）全球半导体设备厂商前十强美日各占4家 (28) （3）半导体设备市场呈寡头垄断格局，市场份额多为前三家占据 (30) （4）日本半导体设备主要企业：日本东京电子 (31) （5）启示：国内设备商成长之路少不了自主创新+并购整合 (33) 三、日本新材料企业发展的成功经验所带来的启示 (34) 1、从龙头信越化学看半导体材料经营之道：精进技术+把握市场需求 (34) （1）成长历程+ 产品开拓路径 (34)

2019年金融行业发展情况调研报告

金融行业发展情况调研报告 金融业作为现代经济的核心，在经济社会发展中的作用越来越重要。大力发展金融业，是促进我市经济更好更快发展的重要保障。今年上半年，我们组织部分政协委员，对我市金融业发展情况进行调研。在市政协副主席储昭平的带领下，调研组听取了有关部门的情况通报，先后召开了金融界人士座谈会、企业家座谈会、金融专家座谈会，并实地走访了有关金融机构，了 解我市金融业发展取得的成绩，查找存在的问题和不足，积极提出加快发展的建议。现将有关情况报告如下： 一、我市金融业发展的基本情况 近年来,我市坚持以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导,牢固树立和落实科学发展观,认真贯彻中央宏观调控政策,积极调整 产业结构,大力发展金融服务业,努力支持金融机构改革,促进了金融业的全面发展,发挥了金融在经济社会发展中的支撑和保障作用。 1、金融工作明显加强 市委、市政府高度重视金融工作，出台了《关于印发合肥市加快发展现代服务业的若干政策(试行)》、《关于推进中小企业振兴计划、解决企业流动资金问题的若干政策》等政策措施，激发和调动金融机构支持地方经济发展的积极性和主动性，引导和支持金融企业做大做强。建立了与金融监管部门、金融机构协调机制，定期召开会议，研究分析形势，协调解决问题。银政企沟通机制更加畅通、更加密切，金融与地方经济互动融合、互相促进的局面进一步形成。今年3月，

我市成立了金融工作办公室，其主要职责是协调驻肥金融监管机构和驻肥金融机构与地方政府之间的关系，落实中央金融政策，推荐公司上市，协同有关部门推进金融体制改革。金融工作办公室的成立及其职能的发挥，必将对我市金融业的统筹协调发展起到有力的促进作用。 2、金融总量迅速壮大 调研中了解到，近年来我市金融机构存贷款余额增长迅速。截 至末，全市金融机构本外币存、贷款余额分别为2752.7亿元和2678.7亿元。4月末，我市金融机构本外币存、贷款余额分别为3416.51亿元和3098.1亿元，同比分别增长35.5%和36.5%，创历史新高。资本市场融资力度加大。全市17家上市公司发行股票19只，从资本市场募集资金83亿元。9月以来，市建投集团、海恒集团共发行企业债 37亿元，市国资公司申请发行10亿元企业债正在办理股权质押登记手续，另有40亿元企业债的发行正在申请之中。信托租赁典当融资 及小额贷款迅速发展。兴泰租赁累计向全市200户中小企业提供17 亿元租赁融资，兴泰信托新增信托规模43.94亿元。全市典当总额22.54亿元，年末典当余额5.74亿元。小额贷款公司自去年试点以来，已放贷1.44亿元。 3、金融体系不断完善 目前，全市有政策性银行2家，国有控股商业银行6家，股份 制银行6家，外资银行1家，地方银行2家，农村合作银行2家，村镇银行1家，进出口银行、华夏银行、恒丰银行、汇丰银行正在或准备来我市设立分支机构。我市证券期货保险业发展迅速，服务体系逐

建筑业调查报告范本

Screen and evaluate the results within a certain period, analyze the deficiencies, learn from them and form Countermeasures. 姓名：___________________ 单位：___________________ 时间：___________________ 建筑业调查报告

编号：FS-DY-40048 建筑业调查报告 一、调查报告前言 为研究“发展建筑业强企,培育品牌企业”的思路和对策,增强企业核心竞争力,提高产业集中度和发展的质量效益,加快培育我市建筑业知名、品牌企业。根据年度工作安排,决定近期对我市建筑业以及企业发展情况进行调研,所以我们从建筑业的发展情况、建筑企业情况以及建议和措施等三方面来进行报告。 二、建筑业的发展情况 (一)本地区建筑业的基本情况,产业发展的优势和制约因素及原因 随着现代社会的快速发展,人们生活水平的提高,对于自身的衣食住行的要求也越来越高,特别是建筑业方面,不在是简单的遮风避雨,而是从质量,美观,环保等多方面来要求。 就山东省来说,德州市属于三线城市,城市规模小,消费水

平低,人们的人均消费有时温饱还打不到,更不要说带动建筑业的发展了,再就是装修的质量严重制约着消费者对于建筑行业的看法,这些都是制约建筑业发展的主要因素。 (二)当前建筑企业发展的状况,存在的问题和困难 目前建筑业存在的主要问题: 1产业结构不合理 在建筑业中,中小企业占多数是世界各国尤其是市场经济发达国家的普遍现象,这一特性是由建筑业多层次、专业化分工承包生产的需要所决定的。而我国建筑产业结构与发达国家和地区建筑产业结构存在较大差异。 中型或中型偏大型企业较多,小型企业数量偏少。虽然我国中小建筑企业数量已占行业从业人数87%,但与美国91%,日本94%,德国99%比较,仍然差距很大,主要是我国人口多,而发达国家平均每十一人就有一个小型企业。 产业结构不尽合理。直接导致行业内大、小企业没有形成合理的分工协作关系,企业规模和实力相似,致使大量企业经营领域趋同,过度集中与相同的综合承包目标市场。一方面,缺乏具有国际竞争力的跨国龙头企业,另一方面,中、小、精、

基金公司风险分析报告

基金公司风险分析报告 2008 年的危机表明，快速发展的金融行业可能潜藏着危险。近些年来，很少有哪个行业的发展速度比基金管理行业更快。 波士顿咨询公司(BCG)数据显示，过去10 年里，这个行业的规模扩大了一倍以上，目前在全球管理着约74 万亿美元资金。这相当于世界近一年的GDP，约为全球银行业总资产的三分之二。 增长本身不值得担忧。但伴随着爆发式增长，流动性差的资产却在增多。过去30 年里，基金公司一直在减少发达国家的政府债券和股票，转而持有更多难以转让的债务。 在金融市场充满不确定性之际，一个规 模更大、流动性更差的资管行业，让人不

禁生出了疑问。人们日益担心预期的加息和量化宽松结束将对资产管理公司造成冲击。主权财富基金从资产管理公司撤回资金的决定——至少与油价下跌有一定关系——更是加剧了担忧。根据数据提供商eVestment，在最近一个季度，主权财富基金撤回了大约190 亿美元。 资产管理公司不是银行。这些公司并不 承担信用或流动性风险——起码在理论上是这样——这理应使它们更能经受得住危机。令人担心的是它们对投资者做出的保证。 正如危机之前竞争迫使银行随音乐“起舞”，竞争也迫使许多资产管理公司向客户保证，他们可以快速撤回投资。尽管基金保留着一些流动性资产，以满足突然的赎回要求，但如果骤然发生大规模赎回，那么这些资产可能根本不够用。 贱卖资产可能导致资产市场消化不良，使

价格远低于基本价值。接着，危机可能蔓延到基金领域之外，震动整个金融行业。 资产管理公司对于解决这个问题提出了 自己的建议。总部在英国、专注于新兴市场的大型基金公司——安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的 首席执行官马丁?吉尔伯特(Martin Gilbert)提出，在极端困难情况下，央行 或许会为资产管理公司提供支持——实际上是后者以流动性很差的资产作抵押，由央行向它们提供贷款用于满足赎回要求，也就是由央行充当“最后的做市商”。 如果发生大范围的恐慌，此类措施或许 难以避免。然而，这些措施极不可取。首先，这会鼓励资产管理公司去冒更大的风险，因为它们知道客户陷入赎回潮的可能性 相应降低了。 监管机构已在担心可能出现这样的恐慌，一些精明的投资者也是如此。现在需要让

建筑业咨询分析报告

建筑产业研究咨询报告 （一）产业差不多概述 1、大建设概念 按照传统的统计分类，建筑业有“狭义建筑业”和“广义建筑业”两种不同的分类方法，“狭义建筑业”要紧指建筑产品的生产（即施工）活动；“广义的建筑业”则涵盖了建筑产品的生产以及与建筑生产有关的所有服务内容，包括规划、勘察、设计、建筑材料与成品及半成品的生产、施工及安装，建成环境的运营、维护及治理，以及相关的咨询和中介服务等等，这反映了建筑业真实的经济活动空间。 “狭义建筑业”割裂了建筑业真实的有机统一的经济活动空间。随着市场经济不断深入和与国际市场进一步接轨，建筑企业应该树立“广义建筑业”的概念，依照自身资源和能力在符合市场实际的空间里通过建筑业服务模式的创新以及资源配置的优化，寻求新的经济增长点和价值增值空间。 2、产业特性分析 （1）相关性

相关性是指宏观经济形势与建筑业进展具有高度的正相关性。在国民经济进展的三架马车固定资产、消费、出口中，尤以固定资产投资对建筑业阻碍最为直接和突出，能够讲固定资产投资规模是建筑业进展的生命线。图4为1978-2002年间各类固定资产增长趋势与建筑业增长趋势对比，从中能够看出建筑业进展轨迹与固定资产投资进展轨迹的一致性和正相关性，与宏观经济一样具有明显的周期性：当一个国家经济繁荣增长快的时期，基础建设投资和住宅消费需求大，建筑业兴盛;反之，当一个国家经济萧条衰退的时期，基础建设投资和住宅消费需求萎缩，建筑业也明显地表现为陷入低谷。因此，建筑企业有必要关注国家宏

观经济的进展动向，及时调整经营策略，以使宏观经济波动对企业经营带来的不利冲击降低到最低程度。 （2）政策敏感性 政策敏感性是指建筑行业的进展方向、进展速度、经营环境以及运行机制明显受国家宏观政策调控。这是由建筑产业的重要地位决定的：我国工业化加速进展时期，建筑业差不多成为整个国民经济的支柱产业，对经济增长的贡献份额较大（2002年总产值占GDP的比重为6.7％，位居国民经济各产业部门中第4位），这要紧表现在三个方面： ?首先，建筑产品的物料消耗一般占到建筑产品成本的60％～70％，据统计，就房屋建筑工程而言，我国建筑业的要紧材料消耗占国内总消耗的比例分不为——水泥70％，钢材２0％～30%，木材40％，玻璃70％，油漆涂料50％，塑料制品25％，运输8％。可见，建筑行业能够带动建材、冶金、机械、化工、纺织、轻工、电子、交通、环卫、电力、供水等50多个工业部门的进展。 ?其次，我国建筑产品的60％形成各产业扩大再生产的能力，40%直接满足人民住房及其他物质、文化生活的需要。建筑、安装生产活动形成新增生产能力和固定资产，为各行各业的进展

2018年韩国化工新材料行业分析报告

2018年韩国化工新材料行业分析报告

投资要点： ?依托下游强势的存储器行业，韩国上游半导体材料产业集群效应明 显。半导体行业是韩国产业升级成功的典型代表之一，三星电子和SK 海力士两大巨头几乎垄断全球三分之二的存储器市场份额，下游存储器产业的发达给韩国上游的材料、设备等细分领域带来了发展机遇。韩国的半导体产业分工明确，从设计、制造、加工、包装运输等每一个环节都有非常细致的企业分工，目前上游半导体材料企业四千多家，其中上市企业31 家，大多聚集在韩国的京畿道地区。 ?LCD 材料市场由日本主导，韩国少量自给，而OLED 材料市场由日 韩美的厂商垄断。2017 年韩国LG 和三星在全球LCD 面板市场的市占率合计在40%左右，并且垄断了新一代显示技术OLED 的产能。 目前LCD 上游包括彩色滤光片、偏光片、液晶和基板玻璃等材料市场大部分被日本厂商占据，少部分由LG 和三星自身配套；而OLED 材料主要由空穴传输层（HTL）、发光层（EL，也叫发射层）和电子传输层（ETL，也叫导电层）构成，市场份额由日本、韩国、美国企业垄断，其中韩国的厂商有LG 化学、三星SDI 和斗山电子材料。?LG 化学：韩国化学材料龙头，在信息电子材料领域产品众多，技术 壁垒高，客户基础深厚。韩国LG 化学成立于1947 年，下设基础材料、电池、信息电子材料、材料和生命科学五大事业部，按2016 年营收规模位列全球化工企业12 名。公司在电子材料领域产品众多，产品覆盖全面，重点产品包括偏光板、高性能胶片、LCD 玻璃基板、RO 膜元件、OLED 用材料、感光剂、LCD 用剥离剂和电池正极材料；其中偏光板产能1.52 亿平方米，规模全球第二，占全球总产能的22%。公司产品技术壁垒高，客户包括LGD、三星、SK 海力士、夏普、京东方等。

金融外包行业分析报告

金融外包服务行业的分析报告 一摘要 随着经济金融日益全球化、一体化，以金融服务外包为主体的国际金融服务产业转移步伐不断加快。金融外包始于二十世纪70年代的欧美，证券行业的金融机构为节约成本，将一些准事务性业务（如打印和存储记录等）外包。我国服务外包产业规模迅速扩大，结构不断优化，大力发展金融服务外包产业，对我国产业结构升级和经济发展方式转变，具有十分重要的意义。 二概念 金融外包是指金融企业持续地利用外包服务商(可以是集团内的附属实体或集团以外的实体)来完成以前由自身承担的业务活动。外包可以是将某项业务(或业务的一部分)从金融企业转交给服务商操作，或由服务商进一步转移给另一服务商(即"转包")。包括信息技术外包（ITO）、业务流程外包（BPO）和知识处理外包（KPO）。 电子商务平台服务是指为客户搭建电子商务平台并提供技术支持，如为客户提供电子商务平台的规划、开发、测试、维护及运营服务。电子商务平台服务属于信息技术外包（ITO）。 互联网营销推广服务是指借助互联网、移动互联网平台为客户优化营销推广渠道，从而辅助客户实现营销目标，包括营销方案设计、互联网媒体筛选、传播内容策划及效果监测等，但不包括电子商务平台的开发建设运营、产品的授权销售、数字内容等服务。互联网营销推广服务属于业务流程外包（BPO）。 管理咨询服务是指运用现代化的手段和科学方法，通过对企业的诊断、培训、方案规划、系统设计与辅导，从集团企业的管理到局部系统的建立，从战略层面的确立到行为方案的设计，对企业生产经营全过程实施动态分析，协助其建立现代管理系统，提出行动建议，并协助执行这些建议，以达到提高企业经济效益的一种业务活动，但不包括信息技术咨询、软件咨询等业务活动。管理咨询服务属

建材行业风险分析报告

摘要 本报告所分析的建材行业是指《国民经济行业分类》(GB/T4754-2002)中的非金属矿物制品业，行业代码为31。按照国民经济分类标准，非金属矿物制品业包括水泥、石灰和石膏的制造、玻璃及玻璃制品制造以及陶瓷制品制造等行业，见下表。 建材行业子行业分类 数据来源：国家统计局 一、行业发展环境 2009年我国GDP增长8.7%，全年国内产总值335353亿元。规模以上工业增加值

逐季回升，整体比上年增长11%。其中，一季度增长5.1%，二季度增长9.1%，三季度增长12.4%，四季度增长18%，工业生产逐季回升，实现利润由大幅下降转为增长。 数据来源：国家统计局 2005-2009年国内工业增加值及其增长速度 二、行业供需分析及预测 （一）供给分析 2009年1-11月，建材行业完成工业总产值22159.64亿元，同比增长20.02%。2009年1-11月的工业产值增速比2008年1-11月下降了11.79个百分点，但仍保持了较快增长。 2005-2009年建材行业工业总产值及增速情况 单位：亿元，%

数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 2005-2009年建材行业工业总产值变化趋势 （二）需求分析 2009年1-11月，建材行业完成销售收入21164.91亿元，与工业总产值变化趋势一样，增长率比2008年1-11月下降了10.99个百分点，但仍保持了较快的增长，达到19.81%。销售收入的变化趋势与工业总产值变化一致，2009年1-11月，由于建材市场尚在复苏之中，还未完全回暖，导致建材行业的销售收入增速放缓，但降幅不大。

2005-2009年建材行业销售收入情况 单位：亿元、% 数据来源：国家统计局 数据来源：国家统计局 2005-2009年建材行业销售收入变化趋势 （三）供需平衡分析和预测 分析2009年建材行业的供需平衡情况，可以从建材产品的产销率来分析。可以看出，2005-2007年产销率起伏不大，维持在95%左右上。2008年的产销率有所降低，但也达到了94.52%。2009年1-11月，由于经济复苏出口增加，加上在国家的大规模经济刺激计划拉动下，陶瓷产品的产销率增长了0.9个百分点，达到历史高点95.51%。从较