财务成本管理练习5.

2013年注会《财务成本管理》第五章习题及详解

一、单项选择题

1.

下列关于债券价值的表述中，不正确的是( )。

A. 债券价值的高低受利息支付方式的影响

B. 当市场利率上升时，债券价值下降

C. 假设其它条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大

D. 对于分期付息债券，当期限越接近到期日时，债券价值越趋近其面值

2.

当市场利率下降时，长期固定利率债券价格的上升幅度( )短期债券的上升幅度。

A. 大于

B. 小于

C. 等于

D. 不确定

3.

若必要报酬率不变，对于分期付息的债券，当市场利率大于票面利率时，随着债券到期日的临近，当付息期无限小时，债券价值将相应( )。

A. 提高

B. 下降

C. 不变

D. 不确定

4.

一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别，则（）。

A. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多

B. 在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格上涨得更多

C. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格下跌得更多

D. 在市场利息率急剧上涨时，后一种债券价格上涨得更多

5.

下列因素中，不会影响债券价值的是( )。

A．票面价值与票面利率

B．市场利率

C．到期日与付息方式

D．购买价格

6.

某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价值为( )元。

A．20

B．24

C．22

D．18

7.

某种股票报酬率的方差是0.04，与市场投资组合报酬率的相关系数为0.3，最近刚刚发放的股利为每股1.8元，预计未来保持不变，假设市场投资组合的收益率和方差是10%和0.0625，无风险报酬率是5%，则该种股票的价值为（）元。

A. 25

B. 48

C. 29

D. 12

8.

已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，股票市场平均的风险收益率为10%，普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为（）。A．10%

B．2%

C．2.8%

D．3%

9.

某股票未来股利固定不变，当股票市价高于股票价值时，则预期报酬率（）投资人要求的必要报酬率。

A. 高于

B. 低于

C. 等于

D. 不确定

10.

债券A和债券B是两只在同一资本市场上刚发行的按年付息的平息债券。它们的面值和票面利率均相同，只是到期时间不同。假设两只债券的风险相同，并且等风险投资的必要报酬率低于票面利率，则（）。

A. 偿还期限长的债券价值低

B. 偿还期限长的债券价值高

C. 两只债券的价值相同

D. 两只债券的价值不同，但不能判断其高低

11.

债券到期收益率计算的原理是（）。

A. 到期收益率是购买债券后一直持有到期的内含报酬率

B. 到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率

C. 到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和

D. 到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提

12.

ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。

A. 4%

B. 7.84%

C. 8%

D. 8.16%

二、多项选择题

1.

在复利计息、到期一次还本的条件下，债券每期息票利率与到期收益率不一致的情况有（）。

A. 债券平价发行，每年付息一次

B. 债券平价发行，每半年付息一次

C. 债券溢价发行，每年付息一次

D. 债券折价发行，每年付息一次

2.

某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确的是（）。

A. 该债券的每期到期收益率为3%

B. 该债券的年有效到期收益率是6.09%

C. 该债券的名义利率是6%

D. 由于平价发行，该债券的到期收益率等于息票利率

3.

下列有关平息债券的表述中，正确的是( )。

A. 如果市场利率不变，对于平价债券，债券付息期长短对债券价值没有影响

B. 如果市场利率不变，对于折价债券，债券付息期越短债券价值越高

C. 随着到期时间的缩短，市场利率变动对债券价值的影响越来越小

D. 市场利率提高时，不管是溢价债券还是折价债券，其价值都下降

4.

与股票价值呈反方向变化的因素有( )。

A. 现金股利

B. 股利预计年增长率

C. 投资人要求的必要报酬率

D. 无风险报酬率

5.

债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有（）。

A. 如果两债券的必要报酬率和利息支付率相同，偿还期限长的债券价值低

B. 如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高

C. 如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低

D. 如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高

6.

某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法不正确的是（）。

A. 债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值

B. 债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值

C. 债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值

D. 债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动

7．

估算股票价值时的折现率，可以使用( )。

A．股票市场的平均收益率

B．债券收益率加适当的风险报酬率

C．国债的利息率

D．投资人要求的必要报酬率

8.

下列说法不正确的有( )。

A．当必要报酬率高于票面利率时,债券价值高于债券面值

B．在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值

C．当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值D．溢价出售的债券，利息支付频率越快,价值越高

9.

与股票内在价值呈反方向变化的因素有（）。

A．股利年增长率

B．年股利

C．预期的报酬率

D．贝塔系数

10．

对于每间隔一段时间支付一次利息的债券而言，下列说法正确的有( )。

A．如果必要报酬率不变，随着到期日的临近，债券价值会呈现周期性的波动

B．随着到期日的临近，必要报酬率变动对债券价值的影响越来越小

C．随着到期日的临近，债券价值对必要报酬率特定变化的反应越来越灵敏

D．如果是折价出售，其他条件不变，则债券付息频率越高，债券价值越低

11.

能够同时影响债券价值和债券到期收益率的因素有( )。

A．债券价格

B．必要报酬率

C．票面利率

D．债券面值

三、计算分析题

1.

甲公司有一笔闲置资金，可以进行为期一年的投资，市场上有三种债券可供选择，相关资料如下：

（1）三种债券的面值均为1000元，到期时间均为5年，到期收益率均为8％

（2）甲公司计划一年后出售购入的债券，一年后三种债券到期收益率仍为8％。

（3）三种债券票面利率及付息方式不同。A债券为零息债券，到期支付1000元；B债券的票面利率为8％，每年年末支付80元利息，到期支付1000元；C债券的票面利率为10％，每年年末支付100元利息，到期支付1000元；

（4）甲公司利息收入适用所得税税率30％，资本利得适用的企业所得税税率为20％，发生投资损失可以按20％抵税，不抵消利息收入。

要求：

（1）计算每种债券当前的价格；

（2）计算每种债券一年后的价格；

（3）计算甲公司投资于每种债券的税后收益率。

甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5%，现有A、B、C三种债券可供选择：

（1）A债券目前价格为1020元，面值为1000元，票面利率为4%，每半年支付一次利息（投资后可以立即收到一次利息），到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行3年，甲打算持有到期；

（2）B债券为可转换债券，目前价格为1100元，面值为1000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算两年后转股并立即出售；

（3）C债券为纯贴现债券，面值为1000元，5年期，已经发行三年，到期一次还本，目前价格为900元，甲打算持有到期。

要求：

（1）计算A债券的投资收益率；

（2）计算B债券的投资收益率；

（3）计算C债券的投资收益率；

（4）你认为甲投资者应该投资哪种债券。

3.

资料：C公司在2008年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面利率10%，于每年12月31日付息，到期时一次还本。

要求：

（1）假定2008年1月1日金融市场上与该债券同类风险投资的利率是9%，该债券的发行价应定为多少?

（2）假定1年后该债券的市场价格为1049．06元，该债券于2009年1月1日的到期收益率是多少?

（3）该债券发行4年后该公司被揭露出会计账目有欺诈嫌疑，这一不利消息使得该债券价格在2012年1月1日由开盘的1018．52元跌至收盘的900元。跌价后该债券的到期收益率是多少(假设能够全部按时收回本息)?

4.

A公司需要筹集990万元资金，使用期5年，以下两个筹资方案：

（1）甲方案：委托××证券公司公开发行债券，债券面值为1000元，承销差价（留给证券公司的发行费用）每张债券是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。

（2）乙方案：向××银行借款，名义利率是10%，补偿性余额为10%，5年后到期时一次还本并付息（单利计息）。

假设当时的预期市场利率（资金的机会成本）为10%，不考虑所得税的影响。

要求：

（1）甲方案的债券发行价格应该是多少?

（2）根据得出的价格发行债券，假设不考虑时间价值，哪个筹资方案的成本（指总的现金流出）较低?

（3）如果考虑时间价值，哪个筹资方案的成本较低?

5.

ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计ABC公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，若此时无风险报酬率为6%，整个股票市场的平均收益率为10%，ABC 公司股票的贝他系数为2，若公司目前的股价为11元，若打算长期持有，该股票应否购买?

资料：2009年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日。

要求：

（1）假设等风险证券的市场利率为8%，计算该债券的实际年利率和全部利息在2009年7月1日的现值。

（2）假设等风险证券的市场利率为10%，计算2009年7月1日该债券的价值。

（3）假设等风险证券的市场利率12%，2010年7月1日该债券的市价是85元，试问该债券当时是否值得购买？

（4）某投资者2011年7月1日以97元购入，试问该投资者持有该债券至到期日的收益率是多少？

7.

某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%，第4年及以后将保持其净收益水平。

该公司一直采用固定股利支付率政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

要求：

（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；

（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）。

四、综合题

1.

某公司欲投资购买债券，目前有三家公司债券可供挑选：

（1）A公司债券，于2007年1月1日发行，5年期，债券面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本。

①若2008年4月1日该债券的市场价格为951.17元，当时金融市场利率为10%，计算该债券的价值；

②若2009年7月1日该债券的市场价格为997.23元，当时金融市场利率为10%，计算该债券的价值；

③若2010年7月1日该债券的市场价格为1025元，计算该债券到期收益率。

（2）B公司债券，于2007年1月1日发行，5年期，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息。

①若2008年4月1日该债券的市场价格为965.76元，当时金融市场利率为10%（复利，按年计息），计算该债券的价值；

②若2009年7月1日该债券的市场价格为1085.39元，当时金融市场利率为10%（复利，按年计息），计算该债券的价值；

③若2010年7月1日该债券的市场价格为1000元，计算该债券到期收益率。

（3）C公司债券，于2007年1月1日发行，5年期，债券面值为1000元，采用贴现法付息，到期还本。

①若2008年4月1日该债券的市场价格为701.76元，当时金融市场利率为10%，计算该债券的价值；

②若2009年7月1日该债券的市场价格为780.55元，当时金融市场利率为10%，计算该债券的价值。

参考答案

一、单项选择题 1.

【答案】C

【解析】如果票面利率高于市场利率，债券期限越长，债券价值越大；如果票面利率低于市场利率，债券期限越长，债券价值越小；如果票面利率等于市场利率，债券期限长短对债券价值无影响，均为面值。所以C 不正确。 2.

【答案】A

【解析】市场利率变动与债券价格变动是反方向的，并且债券到期期限越长，对利率的变动越敏感。 3.

【答案】A

【解析】若必要报酬率不变，对于分期付息的债券，当付息期无限小时，溢价债券的价值将逐渐下降并趋近于面值，折价债券的价值将逐渐上升并趋近于面值。当市场利率大于票面利率时，债券折价。因此，随着债券到期日的临近，债券价值将相应提高。 4.

【答案】A

【解析】利率和债券价格之间是反向变动关系，所以B 、D 变动方向说反了，不正确；到期期限相对较短的零息票债券，其价格对利率变动的敏感度，要比到期期限较长的零息票债券低，所以A 正确，C 不正确。 5.

【答案】D

【解析】因为债券价值是指未来现金流入的现值(即各期利息收入的现值加到期本金的现值)，因此影响利息、本金和折现率高低的因素就会影响债券价值。而购买价格属于投资现金流出，所以不会影响。 6.

【答案】C

【解析】股票价值=2×(1+10%)/(20%-10%)=22(元) 7.

【答案】C

【解析】市场组合报酬率的标准差=0625.0=0.25，该股票报酬率的标准差=04.0=0.2，贝塔系数=0.3×0.2/0.25=0.24，该只股票的必要报酬率=5%+0.24×（10%-5%）=6.2%，该股票的价值=1.8/6.2%=29（元）。 8.

【答案】A

【解析】普通股成本=6%+1.2×10%=18%，18%=0.8/10+g ，解得：g=10%。 9.

【答案】B

【解析】股票价值投资人要求的必要报酬率=股利/股票价值，如果股票市价高于股票价值，预期报酬率低于投资人要求的必要报酬率。 10.

【答案】B

【解析】债券价值=债券未来现金流入的现值，在其他条件相同的情况下，由于期限越长，未来现金流入的现值越大，所以，债券价值越大。

11.

【答案】A

【解析】到期收益率是指持有债券至到期日的债券投资收益率，即使得未来现金流入的现值等于现金流出的那一点折现率，也就指债券投资的内含报酬率。选项B不全面，没有包括本金，选项C没有强调出是持有至到期日，选项D的前提表述不正确，到期收益率对于任何付息方式的债券都可以计算。

12.

【答案】D

【解析】由于平价发行的分期付息债券的票面周期利率等于到期收益率的周期利率，所以，周期利率为4%，则实际年利率=（1+4%）2-1=8.16%

二、多项选择题

1.

【答案】CD

【解析】只要是平价发行的债券，无论其计息方式如何，其每期息票利率与到期收益率一致。

2.

【答案】ABCD

【解析】由于半年付息一次，所以名义利率=6%；每期利率=6%/2=3%；实际利率=（1+3%）2-1=6.09%；对于平价发行，分期付息债券，名义利率与名义必要报酬率相等。

3.

【答案】ACD

【解析】对于平息债券而言，如果债券是折价的，则付息期越短债券价值越低，付息期越长债券价值越高。

4.

【答案】CD

【解析】现金股利越高，股票价值越大；股利预计年增长率越高，股票价值越大；A、B呈同方向变化。投资人要求的必要报酬率越高，股票价值越低。而无风险报酬率是投资人要求的必要报酬率的构成部分，无风险报酬率越高，投资人要求的必要报酬率也越高。所以C、D与股票价值呈反方向变化。

5.

【答案】BD

【解析】因为两只债券的面值和票面利率相同，若同时满足两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，对于平息溢价发行债券，期限越长，表明未来的获得的高于市场利率的较高利息机会多，则债券价值越高，所以A错误，B正确；对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以C错误；对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，（因债券的票面利率相同）即表明必要报酬率越低，则债券价值应越大。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。

6.

【答案】ABC

【解析】对于流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的，其中折价发行的债券其价值是波动上升，溢价发行的债券其价值是波动下降，平价发行的债券其价值的总趋势是不变的，但在每个付息日之间，越接近付息日，其价值升高。

【答案】ABD

【解析】股票投资有风险，因此不能用国债的利息率作为估算股票价值时的折现率。

8.

【答案】AC

【解析】当必要报酬率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此A不正确；对于平息债券而言，当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值，所以C不正确。

9.

【答案】CD

【解析】V=D1/（R S-g），由公式可以看出，股利年增长率为g，年股利为D1，与股票价值呈同向变化，而投资人要求的必要报酬率Rg与股票价值呈反向变化，贝塔系数与投资人要求的必要报酬率呈同向变化，因此贝塔系数同股票价值亦成反向变化。

10．

【答案】ABD

【解析】随着到期日的临近，债券价值对必要报酬率特定变化的反应越来越不灵敏，所以选项C的说法不正确。

11.

【答案】CD

【解析】债券价值等于债券未来现金流人量按照必要报酬率折现的结果。债券的到期收益率是使未来现金流入量现值等于债券购入价格的折现率。债券价格影响到期收益率但不影响价值；必要报酬率影响债券价值但不影响到期收益率。票面利率和债券面值影响债券未来的现金流量，因此，既影响债券价值又影响债券的到期收益率。

三、计算分析题

1.

【答案】

（1）A债券当前的价格＝1000×（P/F，8％，5）＝680.6（元）

B债券当前的价格＝80×（P/A，8％，5）＋1000×（P/F，8％，5）＝1000.02（元）

C债券当前的价格＝100×（P/A，8％，5）＋1000×（P/F，8％，5）＝1079.87（元）（2）A债券一年后的价格＝1000×（P/F，8％，4）＝735（元）

B债券一年后的价格＝80×（P/A，8％，4）＋1000×（P/F，8％，4）＝999.97（元）

C债券一年后的价格＝100×（P/A，8％，4）＋1000×（P/F，8％，4）＝1066.21（元）（3）投资于A债券的税后收益率＝（735－680.6）×（1－20％）/680.6×100％＝6.39％投资于B债券的税后收益率＝〔80×（1－30％）＋（999.97－1000.02）×（1－20％）〕/1000.02＝5.6％

投资于C债券的税后收益率＝[100×（1－30％）＋（1066.21－1079.87）×（1－20％）]/1079.87＝5.47％

2.

【答案】

（1）A债券每次收到的利息=1000×4%/2=20（元），由于投资后可以立即收到一次利息，故实际购买价格为1000元。

设A债券的投资收益率为r，则折现率为r/2，存在下列等式：

20×（P/A，r/2，4）+1000×（P/F，r/2，4）=1000

采用逐步测试法，可得出：r/2=2%

（2）B 债券为到期一次还本付息债券，投资三年后到期，在投资期间没有利息收入，只能在投资两年后获得股票出售收入20×60＝1200（元），设投资收益率为r ，则存在下列等式：1100=1200×（P/F ，r ，2） 即：（P/F ，r ，2）＝0.9167 查表得：

（P/F ，4%，2）=0.9246 （P/F ，5%，2）=0.9070 利用内插法可知：（0.9246-0.9167）/（0.9246-0.9070）=（4%-r ）/（4%-5%） 解得：r=4.45%

（3）设投资收益率为r ，则存在下列等式： 900=1000×（P/F ，r ，2） 即：（P/F ，r ，2）=0.9 查表得：

（P/F ，6%，2）=0.8900 （P/F ，5%，2）=0.9070 利用内插法可知：（0.9070-0.9）/（0.9070-0.8900）=（5%-r ）/（5%-6%） 解得：r=5.41%

（4）由于A 、B 债券的投资收益率低于必要收益率，因此，不会选择A 、B 债券；由于C 债券的投资收益率高于必要收益率，因此，甲会选择C 债券。 3.

【答案】

（1）发行价=100×( P/A ，9%，5)+1000×(P/F,9%，5)=100×3.8897+1000×0.6499=388.97+649.90=1038.87（元） （2）用9%和8%试误法求解：

V(9%)=100×(P/A ，9%，4)+1000×(P/F ，9%，4)=100×3.2397+1000×0.7084 =1032.37（元）

V(8%)=100×(P/A ，8%，4)+1000×(P/F ，8%，4)=100×3.3121+1000×0.7350 =1066.21（元） 插补法求解：

%137

.103221.106606

.104921.1066%8?--+

=i =8%+(17.15/33.84)×1%=8.5%

（3）900=1100/( l+ i) 1+i=1100/900=1.2222 跌价后到期收益率=22.22% 4.

【答案】

（1）甲方案债券发行价格=1000×（P/F,10%,5)+1000×14%×（P/A,10%，5) =1151.60（元）

（2）不考虑时间价值

甲方案：每张债券公司可得现金=1151.60-51.60=1100（元） 发行债券的张数=990万元/1100元/张=9000（张）=0.9（万张）

总成本=还本数额+利息数额=0.9×1000+0.9×1000×14%×5=1530（万元） 乙方案：借款总额=990/（1-10%）=1100（万元）

借款本金与利息=1100×（1+10%×5）=1650（万元） 因此，甲方案的成本较低。 （3）考虑时间价值

甲方案：每年付息现金流出=债券面值900×票面利率14%=126（万元） 利息流出的总现值=126×（P/A,10%,5)=477.63（万元） 5年末还本流出现值=900×（P/F ，10%,5)=558.81（万元） 利息与本金流出总现值=558.81+477.63=1036.44（万元）

乙方案：5年末本金和利息流出=1100×（1+10%×5）=1650（万元） 5年末本金和利息流出的现值=1650×（P/F ，10%,5)=1024.49（万元） 因此,乙方案的成本较低。 5.

【答案】

根据资本资产定价模式：K=6%+2×(10%-6%)=14%

若长期持有，则股票价值为未来各期股利收入的现值

前两年的股利收入的现值=2×(P/A ，14%，2)=2×1.6467=3.2934（元） 第3年至无穷年的股利收入现值=

%)

2(%14%)

21(2---??（P/F ，14%，2）=9.3823（元）

所以股票价值=3.2934+9.3823=12.68（元/股）

因为目前的股票价格低于12.68元，所以可以投资。 6.

【答案】

（1）该债券的实际年利率：

（1+8%/2）2

-1=8.16% 该债券全部利息的现值：

4×(P/A,4%,6)=4×5.2421=20.97(元) （2）2009年7月1日该债券的价值：

4×(P/A,5%,6)+100×（P/F,5%,6）=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元) （3）2010年7月1日该债券的的价值为：

4×(P/A,6%,4)+100×（P/F,6%,4）=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元) 该债券价值高于市价，因此值得购买。 （4）该债券的到期收益率： 先用10%试算：

4×1.8594+100×0.9070=98.14（元） 再用12%试算：

4×1.8334+100×0.8900=96.33（元） 用插值法计算：

10%+[（98.14-97）/（98.14-96.33）]×(12%-10%)=11.26% 即该债券的到期收益率为11.26%。 7.

【答案】 （1）

根据“采用固定股利支付率政策”可知股利支付率不变，本题中净收益增长率=每股股利增长率。

第1年的每股股利=2×（1+14%）=2.28（元）

第2年的每股股利=2.28×（1+14%）=2.60（元）

第3年的每股股利=2.60×（1+8%）=2.81（元）

股票价值=2.28×（P/F，10%，1）+2.60×（P/F，10%，2）+2.81/10%×（P/F，10%，2）=27.44（元）

（2）股票预期收益率是指股票购价等于股票未来股利现值时的折现率，设预期收益率为i，则：

24.89=2.28×（P/F，i，1）+2.60×（P/F，i，2）+（2.81/i）×（P/F，i，2）

当i=11%时：

2.28×（P/F，11%，1）+2.60×（P/F，11%，2）+（2.81/11%）×（P/F，11%，2）=24.89 所以预期收益率为11%。

四、综合题

1.

【答案】

(1)A公司债券

①先计算债券在2008年1月1日的价值=1000×8%×（P/A，10%，4）+1000×（P/F，10%，4）=80×3.1699+1000×0.6830=936.59（元）

然后多计0.25年（即一个季度）本利和，则：

债券在2008年4月1日的价值=936.59×（F/P，10%，0.25）=936.59×（1+10%）1/4=959.18（元）

或：先计算债券在2009年1月1日的价值（含此时点发放的利息）=1000×8%+1000×8%×

（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）=80+80×2.4869+1000×0.7513

=1030.25（元）

然后计算0.75年前的现值，则：

债券在2008年4月1日的价值=1030.25×（P/F，10%，0.75）=1030.25×[1/（1+10%）3/4]=959.18（元）

因为2008年4月1日该债券的市场价格951.17元小于其价值959.18元，所以值得投资。

②先计算债券在2009年1月1日的价值

=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）=80×2.4869+1000×0.7513

=950.25（元）

然后多计0.5年本利和，则：

债券在2009年7月1日的价值=950.25×（F/P，10%，0.5）=950.25×（1+10%）1/2=996.63（元）

或：先计算债券在2010年1月1日的价值（含此时点发放的利息）=1000×8%+1000×8%×

（P/A，10%，2）+1000×（P/F，10%，2）=80+80×1.7355+1000×0.8264

=1045.24（元）

然后计算0.5年前的现值，则：

债券在2009年7月1日的价值=950.25×（P/F，10%，0.5）=950.25×[1/（1+10%）1/2]=996.63（元）

因为2009年7月1日该债券的市场价格997.23元大于其价值996.63元，所以不值得投资。

1-1025=0

③[80+80×（P/F，i，1）+1080×（P/F，i，2）]×1/i

设i=7%，则：（80+74.76+943.31）×0.9346-1025=-3.79

设i=6%，则：（80+75.47+961.20）×0.9434-1025=28.47

使用插值法：

47

.2879.347

.280%6%7%6---=--i ，i=6.8825%

（2）B 公司债券

①先计算债券在2008年1月1日的价值=1000（1+8%×5）×（P/F ，10%，4）=1400×0.6830=956.2（元）

然后多计0.25年（即一个季度）本利和，则：

债券在2008年4月1日的价值=956.2×（F/P ，10%，0.25）=956.2×（1+10%）1/4

=979.26（元）

或：先计算债券在2009年1月1日的价值=1000×（1+8%×5）×（P/F ，10%，3）=1400×0.7513=1051.82（元）

然后计算0.75年前的现值，则：

债券在2008年4月1日的价值=1051.82×（P/F ，10%，0.75）=1051.82×[1/（1+10%）3/4

]=979.26

（元）

因为2008年4月1日该债券的市场价格965.76元小于其价值979.26元，所以值得投资。 ②

先计算债券在2009年1月1日的价值=1000×（1+8%×5）×（P/F ，10%，3）=1400×0.7513=1051.82（元）

然后多计0.5年本利和，则：

债券在2009年7月1日的价值=1051.82×（F/P ，10%，0.5）=1051.82×（1+10%）1/2

=1103.16（元）

或：先计算债券在2010年1月1日的价值=1000（1+8%×5）×（P/F ，10%，2）=1400×0.8264=1156.96（元）

然后计算0.5年前的现值，则：

债券在2009年7月1日的价值=1156.96×（P/F ，10%，0.5）=1156.96×[1/（1+10%）1/2

]=1103.16

（元）

因为2009年7月1日该债券的市场价格1085.39元小于其价值1103.16元，所以值得投资。 ③1400×（P/F ，i ，2)×1/i +1-1000=0 设i=11%，则：1136.27×0.9009-1000=23.67 设i=12%，则：1116.07×0.8929-1000=-3.46 使用插值法：

67

.2346.367

.230%11%12%11---=--i ，i=11.8725%

（3）C 公司债券

①先计算债券在2008年1月1日的价值=1000×（P/F ，10%，4）=1000×0.6830=683（元） 然后多计0.25年（即一个季度）本利和，则：

债券在2008年4月1日的价值=683×（F/P ，10%，0.25）=683×（1+10%）1/4

=699.47（元）或：先计算债券在2009年1月1日的价值=1000×（P/F ，10%，3）=1000×0.7513=751.3（元）

然后计算0.75年前的现值，则：

债券在2008年4月1日的价值=751.3×（P/F ，10%，0.75）=751.3×[1/（1+10%）3/4

]=699.47

（元）

因为2008年4月1日该债券的市场价格701.76元大于其价值699.47元，所以不值得投资。

②

先计算债券在2009年1月1日的价值=1000×（P/F，10%，3）=1000×0.7513=751.3（元）然后多计0.5年本利和，则：

债券在2009年7月1日的价值=751.3×（F/P，10%，0.5）=751.3×（1+10%）1/2=787.97（元）或：先计算债券在2010年1月1日的价值=1000×（P/F，10%，2）=1000×0.8264=826.4（元）

然后计算0.5年前的现值，则：

债券在2009年7月1日的价值=826.4×（P/F，10%，0.5）=826.4×[1/（1+10%）1/2]=787.97（元）

因为2009年7月1日该债券的市场价格780.55元小于其价值787.97元，所以值得投资。

财务管理练习题及参考答案

练习题及参考答案1 一、单项选择题 1 ?财务管理最主要的职能是（） A ?财务预测 B ?财务决策C.财务计划D ?财务控制 2 .从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是（） A .利润和成本B.时间和风险C.外部环境和管理决策D.风险和报酬率 3 .一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系（） A ?流动性强的，收益较差 B.流动性强的，收益较好 C .收益大的，风险较小 D.流动性弱的，风险较小 4. 决定企业报酬率和风险的首要因素是（） A. 投资项目B .资本结构C.市场利率D .股利政策 5. ____________________________________ 到期风险附加率，是对投资者承担____________________ 的一种补偿。（） A. 利率变动风险 B.再投资风险 C.违约风险 D.变现力风险 6. 调节企业与社会公众矛盾的最主要手段是（）

A. 政府的法律调节B .政府部门的行政监督 C.社会公众的舆论监督 D .商业道德约束 7 ?影响企业价值的两个最基本因素是（） A.收入和利润B ?利润和成本 C.风险和报酬率D ?风险和股东财富 8财务主管人员最感困难的处境是（）。 A.盈利企业维持现有规模 B ?亏损企业扩大投资规模 C.盈利企业扩大投资规模 D .亏损企业维持现有规模 9?决定企业报酬率和风险的首要因素是（）。 A.资本结构B ?股利分配政 C ?投资项目D ?经济环境 10. 金融市场按交割的时间划分为（）。 A.短期资金市场和长期资金市场 B .现货市场和期货市场 C.发行市场和流通市场 D .股票市场和金融期货市场 二、多项选择题 1?金融性资产具有以下属性（） A.流动性B ?收益性C.风险性D ?交易性 2.反映股东财富大小的指标是（） A.盈利总额B .净利总额C.每股盈余D .投资报酬率 3 ?金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下 ______ 类型。（） A.发行市场B .期货市场C.资金市场D .票据承兑市场 4. 决定企业报酬率和风

2020年财务成本管理试题378

2020 年财务成本管理试题 单选题 1、作业成本法是以作业为基础计算和控制产品成本的方法。关于其基本理念的说法不正确的是() 。 A.产品消耗作业 B.作业消耗资源 C?生产导致作业发生 D.成本导致作业的发生 单选题 2、(二) 某拟建企业设计生产某种产品，设计年产量为6000件，每件出厂价为50 元，企业固定开支为26600 元，产品变动成本为28 元/件，产品销售税率为10%。据此，回答下列问题： 该企业的年销售利润是() 万元。 A. 20 B. 7.54 C. 13.2 D. 10.54 单选题 3、在单件小批复杂生产的企业里，产品生产是按定单或批别来组织的，因此() 。 A.它的成本计算期是定期的，通常于月末计算产品批别的成本 B.它的成本计算期是定期的，通常于季末计算产品批别的成本 C?它的成本计算期是定期的，通常于年末计算产品批别的成本 D它的成本计算期是不定期的，通常不定期计算产品批别的成本 简答题 4、东方公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两

个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入（8 月份甲产品直接领用了5000 元，乙产品直接领用了6000 元）。所耗辅助材料直接计入制造费用。 东方公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用（含分配转入的辅助生产成本）按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。东方公司8 月份有关成本计算资料如下： （1）甲、乙两种产品8 月份投入定额材料（单位：元）甲产品乙产品第一车间150000100000 第二车间 合计150000100000 （2）8 月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用（不含甲乙产品直接领用的材料费用）、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）如下： 8月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品1600 乙产品800 合计280000240030000120000 8 月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用产品名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪酬（元）制造费用（元）甲产品4200 乙产品2800 合计7000140000350000 （3）企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8 月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间88500元，锅炉车间19900 元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000 度电，其中，第一车间220000 度，第二车间130000 度，管理部门4000 度，锅炉车间6000 度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000 吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000 吨，管理部门36800 吨，供电车间200吨。 要求： 假设企业采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间8 月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配。

财务管理习题及答案解析

财务管理习题及答案解析 Modified by JEEP on December 26th, 2020.

财务管理习题第一章财务管理总论 一、单项选择题。 1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。 A.企业与债权人之间的财务关系 B.企业与受资者之间的财务关系 C.企业与债务人之间的财务关系 D.企业与政府之间的财务关系 【正确答案】C 【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。 2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。 A.考虑了资金时间价值 B.考虑了风险因素 C.可以用于同一企业不同时期的比较 D.不会导致企业的短期行为 【正确答案】C 【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。

3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。 A.可以判断目前不存在通货膨胀 B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小 C.无法判断是否存在通货膨胀 D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％ 【正确答案】D 【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。 4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制【正确答案】A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条 件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。二、多项选择题。1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。A.与其他企业联营B.购买无形资产C.购买国库券D.购买零件【正确答案】AC【答案解析】广义投资包括对内使用资金（如购置流动资产、固定资产、无形资产等）和对外投放资金（如投资购买其他企业的股票、债券或者与其他企业联营等）两个过程，狭义投资仅指对外投资。2.投资者与企业之间通常发生（）财务关系。A.投资者可以对企业进行一定程度的控制或施加影响B.投资者可以参与企业净利润的分配C.投资者对企业的剩余资产享有索取权D.投资者对企业承担一定的经济 法律责任 【正确答案】ABCD

CPA财务成本管理第一章《财务管理概

注册会计师-财务成本管理第一章《财务管理概述》练习题及答案解析 一、单项选择题 1.下列不属于合伙企业特点的是( )。 A.由两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织订立合伙协议设立 B.需要缴纳企业所得税 C.每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任 D.较难从外部获得大量资金用于经营 【答案】B 【解析】合伙企业的特点有：(1)投资人由两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织;(2)每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任;(3)企业的寿命为合伙人卖出所持有的份额或死亡;(4)权益转让较难;(5)较难从外部获得大量资金用于经营;(6)需要缴纳个人所得税;(7)组建公司的成本居中。 2.长期筹资中最重要的筹资决策是( )。 A.债务结构决策 B.股利分配决策 C.资本结构决策 D.短期资金决策 【答案】C 【解析】长期筹资决策的主要问题是资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。资本结构决策是最重要的筹资决策。 3?下列有关增加股东财富的表述中，正确的是（）。A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价

值来衡量 C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富 D.提高股利支付率，有助于增加股东财富 【答案】A 【解析】股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远来看，经营活动产生的现金是企业盈利的基础。经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个因素，收入是增加经营现金流的因素，成本费用是减少经营现金流的主要因素，所以选项A 表述正确。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量，所以选项B 表述错误;只有当企业的投资报酬率大于股东自己支配使用资金的收益率（即企业使用资金的机会成本），将多余现金用于再投资才有利于增加股东财富，所以选项C表述错误；股利支付率的高低影响企业当期收益中企业留存多少和股东分走多少的问题，相当于财富在股东的左口袋和右口袋分配的问题，因此不影响股东的财富总额，所以选项D表述错误。 4.股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。 A.具体行为目标不一致 B.承担的责任不同 C.掌握的信息不一致 D.在企业中的地位不同 【答案】A 【解析】本题的主要考核点是股东和经营者的矛盾冲突。股东的目标是使自己的财富最大化，经营者则追求报酬、闲暇和避免风险。目标动机决定行 为，因此，他们的目标不同，是发生冲突的根本原因。5.下列各项中，属于狭义利益相关者的是( )。

财务成本管理全国统一考试试题

2004年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题 一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分） 1.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）。 A.最大限度地用收益满足筹资的需要 B.向市场传递企业不断发展的信息 C.使企业保持理想的资本结构 D.使企业在资金使用上有较大的灵活性 ....中国最庞大的数据库下载 2.利用标准差比较不同投资项目风险大小的前提条件 是（）。 A.项目所属的行业相同 B.项目的预期报酬相同 C.项目的置信区间相同 D.项目的置信概率相同 3.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）。 A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报

酬最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢 4.某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。本项目含有负债的股东权益β值是（）。 A.0.84 B.0.98 C.1.26 D.1.31 5.根据“5C”系统原理，在确定信用标准时，应掌握客户能力方面的信息。下列各项中最能反映客户“能力”的是（）。 A.流动资产的数量、质量及流动负债的比例 B.获取现金流量的能力 C.财务状况 D.获利能力

6.某企业的辅助生产车间为基本生产车间提供专用零件。对辅助生产车间进行业绩评价所采纳的内部转移价格应该是（）。 A.市场价格 B.以市场为基础的协商价格 C.变动成本加固定费转移价格 D.全部成本转移价格 7.根据存货陆续供应与使用模型，下列情形中能够导致经济批量降低的是（）。 A.存货需求量增加 B.一次订货成本增加 C.单位储存变动成本增加 D.每日消耗量增加 8.企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。此时，最适宜采用的计算基础是（）。 A.目前的账面价值 B.目前的市场价值 C.预计的账面价值 D.目标市场价值

2020年注册会计师考试试题：财务成本管理(章节练习题一)

2020年注册会计师考试试题：财务成本管理（章节练 习题一） 2020年注册会计师考试《财务成本管理》第一章财务管理基本原理的主要内容是财务管理的基本理论和基础知识。从考试情况看，属于非重点章节;本章的考试题型均为客观题，一般难度不大。 第一章《财务管理基本原理》强化练习 一、单项选择题 1、下列关于公司制企业特点的说法中，不准确的是( )。 A、容易转让所有权 B、无限债务责任 C、双重课税 D、存有代理问题 2、下列关于财务管理内容的说法中，不准确的是( )。 A、财务管理的内容包括三部分，长期投资、长期筹资和营运资本管理 B、公司对于子公司的股权投资，目的是获得再出售收益 C、资本结构决策是最重要的筹资决策 D、营运资本管理分为营运资本投资和营运资本筹资两部分 3、财务分析的方法不包括( )。 A、比较分析法 B、比率分析法

C、因素分析法 D、趋势分析法 二、多项选择题 1、长期筹资的特点有( )。 A、筹资的目的是满足企业长期资本需要 B、筹资的主体是公司 C、筹资的对象是长期资本，不包括股利分配 D、筹资的对象是长期资本，包括股利分配 2、营运资本投资管理主要解决的问题有( )。 A、制定营运资本投资政策，决定分配多少资金用于应收账款和存货、决定保留多少现金以备支付 B、对营运资本实行日常管理 C、决定向谁借入短期资本，借入多少短期资本 D、是否需要采用赊购融资 参考答案及解析： 一、单项选择题 1、 【准确答案】B 【答案解析】股份有限公司的所有者权益被划分为若干股权份额，每个份额能够单独转让，无须经过其他股东同意，所以，选项A的说 法准确;对于公司制企业来说，公司债务是法人的债务，不是所有者的 债务，所有者的债务责任以其出资额为限，所以，选项B的说法不准确，选项B的说法是个人独资企业和合伙企业的特点;公司作为独立的

财务管理习题以及答案

第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金

财务成本管理与资金管理

第一章财务成本治理总论 一、企业的目标及其对财务治理的要求 1、生存。要求：以收抵支、偿还到期债务 客观题：生存威胁的内在缘故：长期亏损；直接缘故：不能到期偿债。 2、进展。要求：筹集企业进展所需的资金 3、获利。要求：通过合理、有效地使用资金使企业获利。 二、财务目标的三种主张 1、利润最大化： 缺点：没有考虑投入产出比；没有考虑时刻价值；没有考虑风险 2、每股盈余最大化：（前两种观点仅掌握缺点就行了） 缺点：仍然没有考虑时刻因素；没有考虑风险因素 3、股东财宝最大化(企业价值最大) ：那个需要重点掌握 优点：考虑时刻、风险因素和投入产出的比较

股价是最具代表性的指标：股价的高低，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的阻碍，反映了每股盈余大小和取得的时刻；它受企业风险大小的阻碍，能够反映每股盈余的风险。 三、阻碍财务治理目标实现的因素（掌握） 1、外部不可控因素：法律环境、金融环境、经济环境。 2、内部可控因素： ①、直接因素 投资酬劳率：风险相同时，与股东财宝成正比。 风险：所冒风险和所得额外酬劳相称时，方案才可取。 ②、间接因素 投资项目：是决定投资酬劳率和风险的首在因素。 资本结构：筹资问题，资本结构不当是公司破产的一个重要缘故。 股利分配政策：核心：确定股利支付率。 四、股东、经营者、债权人之间的冲突与协调 1、股东和经营者 ①、经营都的目标：高酬劳、低风险、工作轻闲。

②、经营都对股东目标的背离：道德风险、逆向选择 ③、解决方法：监督、激励 最佳解决方法：监督成本＋激励成本＋偏离目标损失＝最小 2、股东和债权人 ①、债权人目标：本利求偿权 ②、股东目标：投资于高风险项目 ③、股东通过经营者损害债权人利益的方式： A、未经债权人同意，投资高风险项目 B、未经债权人同意，发行新债 ④、债权人除立法爱护（破产时优先接管、优先受偿）外的措施：契约限制、终止合作 3、社会公众：不要看了，绝对不考 五、财务治理的对象、内容及职能 1．财务治理的对象：现金及其流转。 2．现金流转不平衡的缘故 ①、内部缘故 A、盈利企业

财务成本管理期末复习试卷及答案

财务成本管理期末总复习 一、单项选择题(每小题1分，共20分) 1、财务管理是人们利用价值形式对企业的()进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。 A、劳动过程 B、使用价值运动 C、物质运物 D、资金运动 2、影响企业经营决策和财务关系的主要外部财务环境是（） A、政治环境 B、经济环境 C、国际环境 D、技术环境 3、企业资金中资本与负债的比例关系称为（） A、财务结构 B、资本结构 C、成本结构 D、利润结构 4、按时价或中间价格发行股票，股票的价格低于其面额，称为（） A、等价发行 B、折价发行 C、溢价发行 D、平价发行 5、债券发行时，当票面利率与市场利率一致（） A、等价发行债券 B、溢价发行债券 C、折价发行债券 D、平价发行债券 6、企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（） A、信用条件 B、信用额度 C、信用标准 D、信用期限 7、企业库存现金限额一般为()的零星开支量。 A、3天 B、5天 C、3－5天 D、15天 8、由于劳动生产率提高和社会科学技术的进步而引起的固定资产的原始价值贬值，称为（） A、自然损耗 B、无形损耗 C、有形损耗 D、效能损耗 9、生产中耗费的机器设备、房屋、建筑物的价值，以()计入产品成本。 A、物料消耗 B、管理费用 C、折旧费 D、直接材料 10、企业对外销售产品时，由于产品经营和品种不符合规定要求，而适当降价，称作() A、销售退回 B、价格折扣 C、销售折让 D、销售折扣 1 D 2B 3B 4 B 5 A 6C 7C 8 B 9 C 10C 11、销售成本对平均存货的比率，称为() A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 12、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为() A、资金周转率 B、存货周转率 C、资金习性 D、资金趋势 13、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为() A、经营风险 B、财务风险 C、投资风险 D、资金风险 14、销售成本对平均存货的比率，称为() A、营业周期 B、应收帐款周转率 C、资金周转率 D、存货周转率 15、资金占用费与产品产销数量之间的依存在系，称为() A、资金周转率 B、存货周转率 C、资金习性 D、资金趋势 16、利用财务杠杆，给企业带来破产风险或普通股收益发生大幅度变动的风险，称为() A、经营风险 B、财务风险 C、投资风险 D、资金风险 17、下列各筹资方式中，不必考虑筹资费用的筹资方式是（）。 A 银行借款 B 发行债券

2017年财务成本管理练习题及答案

2017 年财务成本管理练习题及答案 单选题 1、体现投资中心的投入与产出关系的评价指标是() A. 利润 B. 责任成本 C?投资报酬率 D.剩余收益 单选题 2、由于各项指标重要性程度不同，因此引入重要性系数，根据每个标准的重要程度的差异分别给予不同的权重，然后计算各方案的加权评价分，得出各方案排序的方法是() 。 A. 效益分析法 B. 加权评分法 C?经济比选法 D.费用分析法 单选题 3、某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗3 小时，变动制造费用小时分配率5 元。本月生产产品500 件，实际使用工时1400 小时，实际发生变动制造费用7700 元。则变动制造费用耗费差异为()元。 A. 500 B. 550 C. 660 D. 700 简答题 4、A会计师事务所审计了X公司2010年度财务报表，并于2011年2月20日出具了无保留意见审计报告。 已归档的审计工作底稿显示，项目组在审计过程发现X 公司管理层为完成业绩指

标，大量虚构了销售交易。在实施了必要的审计程序后，项目合伙人于外勤审计工作结束前在账项涮整分录汇总表中列示调整分录，提请X 公司调整高估的收入，并与X公司治理层进行了沟通。X公司管理层接受调整建议并在相关工作底稿上签字认可，但并未在项目组离开公司后对财务报表进行实际调整。 X公司的供应商Y公司基于X公司2010年度营业收入的增长率，于2011年3月起相应调整了X公司的信用额度，但未能按约定时间收回X公司所欠的3月份以后的货款。2011年6月初，X公司舞弊行为被举报后，丫公司以出具不实报告为由，对A 事务所提起诉讼，要求A 事务所承担连带赔偿责任。 要求： (1) 如果除了起诉A 会计师事务所外，Y 公司拒绝追加诉讼当事人，法院应当采取何种措施 (2) 在判断A会计师事务所出具的审计报告是否属于不实报告时，法院一般考虑哪些构成条件。 (3) 请指出认定利害关系人的条件，进而指出A会计师事务所在应诉时，应从哪 个方面对丫公司的利害关系人身份提出质疑 (4) A 会计师事务所在应诉时，以审计工作底稿表明项目组已按规定要求X 公司 纠正所发现的舞弊为由，要求免予承担民事责任，是否能得到认可简要说明原因。 (5) 如果A会计师事务所被认定存在过失并出具了不实报告，应承担何种类型的民事赔偿责任在满足哪些条件时A事务所应向丫公司支付民事赔偿款 单选题 5、下列各项中，在企业综合绩效评价时，属于反映企业盈利能力状况的基本指标的是() 。 A. 销售利润率 B. 成本费用利润率 C. 总资产报酬率 D. 资本收益率 多选题 & (四)A注册会计师负责审计甲公司20X8年度财务报表。在识别、评估和应对由于

财务管理习题及答案

财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A．时间价值和投资风险 B．投资报酬率和风险 C．投资项目和资本结构 D．资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A．流动性越高，其获利能力可能越高 B．流动性越高，其获利能力可能越低 C．流动性越低，其获利能力可能越低 D．金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A.股东和经营者之间的关系 B.股东和债权人之间的关系 C.股东、经营者、债权人之间的关系 D.企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A.报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（） A．代表了投资大众对公司价值的客观评价 B．反映了资本与获利之间的关系 C．反映了每股盈余的大小和取得的时间

D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A．没有考虑资金的时间价值 B．没有考虑风险因素 C．只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D．只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E．没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？ 5、什么是收益，如何计量？风险和收益的关系如何？ 6、什么是风险，如何度量？ 二、计算题 1、假如贴现率为4%，如果在以后三年的每年年末都可以收到4000元，请问它

注册会计师考试题库：财务成本管理第一章精选练习含答案

注册会计师考试题库：财务成本管理第一章精选练习含答案 1.下列不属于合伙企业特点的是( )。 A.由两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织订立合伙协议设立 B.需要缴纳企业所得税 C.每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任 D.较难从外部获得大量资金用于经营 【答案】B 【解析】合伙企业的特点有：(1)投资人由两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织;(2)每个合伙人对企业债务须承担无限、连带责任;(3)企业的寿命为合伙人卖出所持有的份额或死亡;(4)权益转让较难;(5)较难从外部获得大量资金用于经营;(6)需要缴纳个人所得税;(7)组建公司的成本居中。

2.长期筹资中最重要的筹资决策是( )。 A.债务结构决策 B.股利分配决策 C.资本结构决策 D.短期资金决策 【答案】C 【解析】长期筹资决策的主要问题是资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策。资本结构决策是最重要的筹资决策。 3.下列有关增加股东财富的表述中，正确的是( )。 A.收入是增加股东财富的因素，成本费用是减少股东财富的因素 B.股东财富的增加可以用股东权益的市场价值来衡量

C.多余现金用于再投资有利于增加股东财富 D.提高股利支付率，有助于增加股东财富 【答案】A 【解析】股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。创造现金的最基本途径，一是提高经营现金流量，二是降低资本成本。经营活动产生的现金对于价值创造有决定意义，从长远来看，经营活动产生的现金是企业盈利的基础。经营活动产生的现金取决于销售收入和成本费用两个因素，收入是增加经营现金流的因素，成本费用是减少经营现金流的主要因素，所以选项A表述正确。股东财富的增加可以用股东权益的市场增加值来衡量，所以选项B表述错误;只有当企业的投资报酬率大于股东自己支配使用资金的收益率(即企业使用资金的机会成本)，将多余现金用于再投资才有利于增加股东财富，所以选项C表述错误;股利支付率的高低影响企业当期收益中企业留存多少和股东分走多少的问题，相当于财富在股东的左口袋和右口袋分配的问题，因此不影响股东的财富总额，所以选项D表述错误。 4.股东和经营者发生冲突的根本原因在于( )。 A.具体行为目标不一致

财务成本管理模拟试题

全真模拟试题及答案解析 2004年财务成本管理模拟试题（一） 一、单项选择题（本题型共15题，每题1分，共15分。每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。） 1．在稳健型融资政策下，下列结论成立的是（）。 A．长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产 B．长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产 C．临时负债大于临时性流动资产 D．临时负债等于临时性流动资产 2．采用平行结转分步法时，完工产品与在产品之间的费用分配，是（）。 A．各生产步骤完工半成品与月末加工中在产品之间费用的分配 B．产成品与月末狭义在产品之间的费用分配 C．产成品与月末广义在产品之间的费用分配 D．产成品与月末加工中在产品之间的费用分配 3.ABC公司无优先股,年末每股账面价值为3元,权益乘数为4,资产净利率为20%(资产按年末数计算),则该公司的每股收益为( )。 A.0.3 B.2.5 C.0.4 D.2.4 4.已知风险组合的期望报酬率和标准差分别为15%和20%,无风险报酬率为8%,某投资者除自有资金外,还借入20%的资金,将所有的资金用于购买市场组合,则总期望报酬率和总标准差分别为( )。 A.16.4%和24% B.13.6%和16% C.16.4%和16% D.13.6%和24% 5.弹性预算的业务量范围，应视企业或部门的业务量变化量而定。一般来说，可定在正常生产能力的（）之间，或以历史上最高业务量或最低业务量为其上下限。 A.60%-100% B.70%-110% C.80%-100% D.80%-110% 6.固定制造费用成本差异是（）的差异。 A.实际产量下，实际固定制造费用与标准固定制造费用 B.预算产量下，实际固定制造费用与标准固定制造费用 C.实际产量下的实际固定制造费用与预算产量下的标准固定制造费用 D.预算产量下的实际固定制造费用与实际产量下的标准固定制造费用 7．公司持有有价证券的年利率为6%，公司的现金最低持有量2500元，现金余额的最优返回线为9000元，如果公司现有现金21200元，则根据随机模型应将其中的（）元投资于证券。 A.12200 B.0 C.8000 D.18700 8．采用风险溢价法估算留存收益成本时，通常是在本企业发行债券成本的基础上，加（）

注会财务成本管理课后习题第七章企业价值评估

第七章企业价值评估 一、单项选择题 1.有关企业实体流量表述正确的是（ A ）。 A.如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量 B.企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是股东要求的必要报酬率 C.企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除付现费用的剩余部分 D.企业实体现金流量，是可以供给股东的现金流量扣除债权人流量的余额 E.实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和，只包括股东的流量 2. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是（ B ）。 A.股利支付率 B.权益收益率 C.企业增长潜力 D.股权资本成本 【解析】收入乘数的驱动因素是销售净利率、股利支付率、增长率(企业的增长潜力)和股权成本，其中，销售净利率是关键因素。收入乘数=销售净利率×股利支付率×（1+增长率）/（股权成本-增长率），股利支付率，销售增长率，股权成本均是市盈率，市净率，收入乘数的驱动因素。 3. 有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ D ）。 A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个 B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值 C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营 D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算 【解析】一个企业的继续经营价值已经低于其清算价值，本应当进行清算。但是，也有例外，就是控制企业的人拒绝清算，企业得以继续经营。这种继续经营，摧毁了股东本来可以通过清算中得到的价值。 4. 企业实体现金流量是企业价值评估中最重要的概念之一，下列表述正确的是 ( B )。 A.它是一定期间企业提供给所有投资人（包括债权人和股东）的全部税前现金流量 B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分 C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量 D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额

财务管理习题及答案

第一章财务管理绪论 一、单项选择题 1、现代财务管理的最优目标是( )。 A、总产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、股东财富最大化 2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。 A、增加利润 B、降低成本 C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格 3、反映财务目标实现程度的是( )。 A、股价的高低 B、利润额 C、产品市场占有率 D、总资产收益率 4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。 A、信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同 C、素质不同 D、具体行为目标不一致 5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( ) A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好 C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小 6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( ) A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大 7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。 A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系 C、资金结算关系 D、风险收益对等关系 8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 ( )。 B、投资活动A、筹资活动、扩大再生产活动 C、收益分配活动 D。9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )、经济往来关系 B、经济协作关系 A、经济利益关系、经济责任关系C D、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 ( )。 10、考虑了资金时间价值因素 B、能够避免企业的短期行为A． C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素 11、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是 ( )。 A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为 ( )。 A、金融市场 B、金融机构 C、金融工具 D、金融对象 二、多项选择题 1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。 A、产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是( )。 A、代表了投资大众对公司价值的客观评价 B、反映了资本和获利之间的关系 C、反映了每股盈余大小和取得的时间

《财管》第一章练习答案

一、简答题 1.企业的财务关系是指企业在组织财务活动过程中与各方面发生的各种各样的经济利益关系。这些关系主要包括以下几个方面： （1）企业与政府之间的财务关系 （2）企业与投资者和受资者之间的财务关系 （3）企业与债权人、债务人的财务关系 （4）企业内部各单位之间的财务关系 （5）企业与职工之间的财务关系 2.所谓财务管理，就是按照既定的目标，通过计划、决策、控制、分析等手段，组织企业财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。 3.企业资金运动主要有以下规律： （1）资金形态并存性、继起性规律 （2）资金收支适时平衡规律 （3）各种支出收入相互对应规律 （4）资金运动同物资运动既一致又背离规律 （5）企业资金同社会总资金依存关系规律 4. （一）利润最大化目标 优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理、改进技术、提高劳动生产率、降低产品成本，这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。 缺点： （1）利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值。 （2）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系； （3）没有考虑获取利润与其所承担风险的大小。 （4）片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。 （二）资本利润率最大化或每股利润最大化目标 优点：可以有效克服利润最大化目标的缺陷，如不能反映出企业所得利润额同投入资本额之间的投入产出关系、不能科学地说明企业经济效益水平的高低、不能在不同资本规模企业或同一企业不同时期之间进行比较等，它既能反映企业的盈利能力和发展前景，又便于投资者评价企业经营状况的好坏，分析和揭示不同企业盈利水平的差异，确定投资方向和规模，是投资者进行投资决策时需要考虑的一个重要标准。 缺点：没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为，也会导致与企业发展的战略目标相背离。 （三）企业价值最大化目标 优点： （1）该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险； （2）有利于避免经营者管理上的片面性和短期行为，努力寻求股东财富的最大化，使净资产保值增值； （3）强调在企业价值增长中应满足各方利益关系，促使公司树立良好的公众形象，正确处理企业发展与社会、经济协调发展， （4）该目标有利于社会资源合理配置。社会资金通常流向企业价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，有利于实现社会效益最大。 缺点：第一，对于股票上市企业，虽可通过股票价格高低变动揭示企业价值，但是股价受多种因素的影响，特别在即期市场上的估价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。第二，对于非上市企业，只有对企业进行专门的评估才能真正确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，这种评估不易做到客观和准确，这也导致企业价值确定的困难。 5. 为了解决股东与经营者的矛盾，应采取让经营者的报酬与绩效相联系的办法，并辅之以一定的监督措施。 （1）解聘。即通过所有者约束经营者。如果经营者决策失误，经营不力，未能采取一切有效措施使企业价值达到最大，就解聘经营者，经营者担心解聘而不得不实现财务管理目标。 （2）接收。即通过市场约束经营者。当一个企业因管理不善而走向衰败，使股价暴跌至低于预期的合理价格时，它极可能被强行收购。一旦企业被接收，经营者通常会随之被解聘。为了避免这种风险，经营者必须采取一切措施提高股票价格。 （3）激励。即把经营者的报酬与其绩效挂钩，使其更愿意自觉采取措施实现企业价值最大化。激励通常有两种方式：第一种是“股票期权”方式，第二种是“绩效股票”方式。 6. 企业财务管理的原则一般包括如下几项： （1）货币时间价值原则 长期投资决策中的净现值法、获利指数法和内含报酬率法，都要运用到货币时间价值原则；筹资决策中比较各种筹资方案的资本成本、分配决策中利润分配方案的制定和股利政策的选择，营业周期管理中应付账款付款期的管理、存货周转期的管理、应收账款周转期的管理等，都充分体现了货币时间价值原则在财务管理中的具体运用。 （2）资金合理配置原则 资金合理配置是指企业在组织和使用资金的过程中，应当使各种资金保持合理的结构和比例关系，保证企业生产经营活动的正常进行，使资金得到充分有效的运用，并从整体上取得最大的经济效益。 （3）收支积极平衡原则 企业要做到资金收支平衡，在企业内部，要增收节支，缩短生产经营周期，生产适销对路的优质产品，扩大销售收入，合理调度资金，提高资金利用率；在企业外部，要保持同资本市场的密切联系，加强企业的筹资能力。 （4）成本效益原则 收益风险均衡原则要求企业经营者不应一味追求高风险不顾企业财务风险，也不能过于保守。片面强调财务安全，这也会使企业坐失良机，裹足不前。企业应该评估自身适应环境的盈利能力，承担风险的能力，以及在对风险作出合理的分析和权衡之后，选择对企业最有利的方案。 （5）利益关系协调原则 企业是由各种利益集团组成的经济联合体。在处理各种关系时，应有一定的灵活性，在处理各方利益时做到有理有利有节，从而顾全大局，顾全企业的长远利益。如企业与投资者应采用按资分配的原则进行处理；企业与债权人、债务人的利益关系则按信用要求处理；企业与内部各单位的利益关系应通过内部经营责任制的执行进行处理；企业与职工的利益关系则要按照按劳分配的原则加以协调；企业同国家的利益关系应按照税法的规定，及时足额计算上缴有关税收，而企业与消费者的利益关系应按照诚信的要求进行处理和协调等。 （6）分级分权管理原则 在规模较大的现代化企业中，对财务活动必须实行分级分权管理。所谓分级分权管理，就是在企业总部统一领导的前提下，合理安排各级单位和各职能部门的权责关系，充分调动各级各部门的积极性。财务管理实行统一领导、分级分权管理，就是要在加强财务集中管理的同时，实行各职能部门的分口管理，按其业务范围规定财务管理的职责和权限，核定指标，定期进行考核。 7. 财务管理的环节是指企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，企业财务管理包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制和财务分析等环节，它们相互间紧密相联，首尾相接地循环周转，形成了完整的企业财务管理工作体系。 8. 在现阶段企业财务经理的职责体现在筹集资本、资本运用、股利分配、货币资金的管理、信用和收款、保

注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及答案

【最新资料,Word版，可自由编辑！】 本试卷使用的折现系数如下表: （1）复利现值系数表 N 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 0.9246 0.9070 0.8900 0.8734 0.857 3 0.8417 0.8264 3 0.8890 0.8638 0.8396 0.8163 0.7938 0.7722 0.7513 4 0.8548 0.8227 0.7921 0.7629 0.7350 0.7084 0.6830 5 0.8219 0.7835 0.7473 0.7130 0.680 6 0.6499 0.6209 N 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0.9615 0.9524 0.9434 0.9346 0.9259 0.9174 0.9091 2 1.8861 1.8594 1.8334 1.8080 1.783 3 1.7591 1.7355 3 2.7751 2.7232 2.6730 2.6243 2.5771 2.5313 2.4869 4 3.6299 3.5460 3.4651 3.3872 3.3121 3.2397 3.1699 5 4.4518 4.3295 4.2124 4.1002 3.9927 3.8897 3.7908 一、单项选择题 （本题型共15题,每题1分,共15分）。 1. 一个公司“当期的营业性现金净流入量等于当期的净利润加折旧之和”,就意 味着（）。 A. 该公司不会发生偿债危机 B. 该公司当期没有分配股利