(完整word版)投资学复习整理范文

第一章证券市场与证券交易

概念:

二级市场：证券交易市场也称二级市场，是已发行的证券在投资者之间进行交易的场所。

简答：

一、证券市场的定义与特征

（一）定义

证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。

（二）特征：

①交易对象是有价证券；

②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机；

③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估；

④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。

二、证券市场的基本功能

（一）优化了融资结构

（二）拓展了融资渠道

没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。

（三）促进了资源合理配置

使资金流向效益好的企业或地区。

（四）为资产交易提供了定价机制

三、上市公司是否关心本公司股票在二级市场的交易与价格?为什么？

四、公司和资本市场间的资本流动（书P12-13）

第二章证券投资工具

概念：

申购费：申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。目前国内通行的申购费计算方法为：申购费用＝申购金额×申购费率。我国目前申购费费率通常在1%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。

赎回费：赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖基金单位时所支付的手续费。赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。

债券：是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。

股票：股票是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。股票可以分为普通股和优先股两类。

证券投资基金：证券投资基金既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；

本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。

衍生证券：衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券。投资学主要关注期权、可转换债券、期货和互换等四类衍生证券。

买入期权：买入期权（call option），又称看涨期权，它给予其持有者在将来一定时期内以一预定的价格买入一定数量的相关资产的权利。

简答：

一、公司融资的目的有哪些？

1、降低平均资金成本

2、改变资本结构，优化财务结构

3、为特定项目或基本运作进行融资

4、为扩大生产规模融资

5、满足临时性、周转性资金需求而融资

6、其他目的

二、ETF与LOF型基金的区别主要有哪些？

ETF LOF

产品类型绝大多数为指数型股票基金多样

管理费用低，如国外指数型ETF产品费率

多为0.1%~0.6%

高，如我国内地现有积极管理

型股票基金费率一般为1.5%

投资组合透明度高，每日公告投资组合低，每季度公告持股前10名申购赎回采用组合证券换取基金份额方式采用现金申购赎回方式

申购赎回费用低，不超过0.5% 高，一般申购费为 1.5%，赎回费为0.5%

两个交易渠道之间的连

通

套利交易当日即可完成转托管需要2个工作日

1、ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金

2、在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定

3、在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF 则是一天提供一个基金净值报价

三、市场中介机构的作用是什么？

1、对证券市场参与主体的行为及资信状况进行评价

2、维护公开、公平、公正的市场环境

3、教育和保护投资者

四、属于资本市场债券有哪些？

中长期国债，中期国债的偿还期一般为2－10年，长期国债的偿还期超过10年。

市政债券（municipal bonds）是地方政府为公路、水利、学校或其他市政项目筹集资金而发行的债券。可分为一般责任债券和收益债券两类，前者受市政的全面担保，后者则由具体项目所产生的收入做担保。

公司债券是公司发债筹资的工具，它又可分为零息债券（zerocoupon bonds）、附息债券（coupon-bearing bonds）等。

抵押债券（mortgage-backed securities）是债券的一种，它由其借入方（抵押人）为借出方（受押人）提供抵押品，一般用不动产作抵押，如住房抵押。

五、优先股的特点是什么？

1，风险较低，这主要表现在一方面股息率确定，一般在发行说明书中对优先股股东所获得的股息数量或比例有明确规定；另一方面，当公司清算时优先股股东先于普通股得到清偿。

2，股东的投票权受限，一般情况下优先股股东没有参与公司治理的投票权，但是当公司没有按照承诺的数量或比例及时向其持有者支付股息时，优先股股东才具有投票权。换言之，优先股股东的投票权是一种“状态依存权（contingent claim）”。

3，优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。

假设某投资者拟投资10万元申购某基金，申购费率为1.5％，基金单位净值1.05元。请问按照外扣法计算该投资者所买到的份数。

另：赎回金额的计算

第二篇 投资理论

概念：

持有期收益率：持有期收益率：当期收益与资本利得之和占初始投资的百分比，即

*100%

几何平均持有期收益率：指投资者在持有某种投资品n 年内按照复利原理计算的实际获得的年平均收益率。

几何平均持有期收益率=1)1(...)1()1(21-+⨯⨯+⨯+n n R R R

必要收益率：所挑选的证券产生的收益率必须补偿：（1）货币纯时间价值，即真实无风险收 益率f RR ；（2）该期间的预期通货膨胀率e π ；（3）所包含的风险，即风险溢价p R 。这三种成分的总和被称为必要收益率，用公式表示为： p e f R RR k ++=π

风险溢价：风险溢价（Risk Premium ），是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险（risk-free ）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。

非系统性风险：是由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险。 系统性风险：是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。这种风险主要源于宏观经济因素的变化，如利率、汇率的变化，因此又称为宏观风险。

风险厌恶型投资者：

风险资产的可行集：指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的期望收益和方差的集合。将所有可能投资组合的期望收益率和标准差的关系描绘在期望收益率-标准差坐标平面上，封闭曲线上极其内部区域表示可行集。

=当期收益+资本利得持有期收益率初始投资

马科维茨有效集：

无风险资产：是指其收益率是确定的，从而其资产的最终价值也不存在任何不确定性。换言之，无风险资产的预期收益率与其实际收益率不存在任何偏离，也即其方差（标准差）为零。

资本配置： 所谓资本配置，即是根据风险与收益相匹配的原则，将全部资产投资于风险资产和无风险资产中，并决定这两类资产在一个完全资产组合中的比例（权重），这一过程即称为资本配置。

简答：

一、风险与收益的最优匹配：利用资产组合，使得在相同收益（或收益下降不大）的情况下，承担最低的风险。

二、如何判断系统性风险：对于某种证券所面临的系统性风险，可以用该证券的

收益率与市场收益率之间的β系数代表，2/m im i σσβ=；一个证券组合的β系数

∑==n

i i i p X 1ββ

β值的判断标准：如果某证券或证券组合的=1，则其系统性风险与市场风险相一致；如果β>1，则该证券或投资组合的风险大于市场风险；如果β<1，则其系统性风险小于市场风险；当β=0时，无系统性风险。

三、风险厌恶型投资者效用曲线的特点：

1，斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上，为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。

2，下凸 。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。

3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高。

四、有效集的原则及其图形解释：

有效集的原则：（1）投资者在既定风险水平下求最高收益率；（2）在既定预期收益率水平下要求最低风险。

为了更清晰地表明资产组合有效边界的确定过程，这里我们集中揭示可行集左侧边界的双曲线FMH 。该双曲线上的资产组合都是同等收益水平上风

险最小的组合，如图，既定收益水平E(r1)下，边界线上的a 点所对应的风险为σ4，而同样收益水平下，边界线内部的b 点所对应的风险则上升为σ5。因此该边界线称为最小方差资产组合的集合。FMH 双曲线左侧端点处的M 点，其资产

组合是所有最小方差资产组合集合中方差最小的，被称为最小方差资产组合MPV 。图中，M 点左侧的c 点，其对应的风险水平为σ1，但它脱离了可行集；M 点右侧的d 点，则在同样收益E(r2)水平下，风险上升为σ3。也就是说，同时满足前述两条有效集原则的只剩下弧MH 边界,称为有效集，亦即资产组合的有效边界。

五、用图形表述投资者的最优选择：

六、CML(资本市场线)为什么是向上倾斜的？其斜率的投资学含义是什么？

1、通常CML 是向上倾斜的，因为风险溢价总是正的。风险愈大，预期收益也愈大。

2、CML 的斜率反映有效组合的单位风险的风险溢价，表示一个资产组合的风险每增加一个百分点，需要增加的风险报酬，其计算公式为：

七、分离定理的结论和推论是什么？

结论： 分离定理表明投资者在进行投资时，可以分两步进行：确定最优风险资产组合，即投资决策；在资本市场线上选择自己的一点，即融资决策。 推论：

1，最优风险资产组合的确定与个别投资者的风险偏好无关；

2，最优风险资产组合的确定仅取决于各种可能的风险资产组合的预期收益和标准差；

3，确定由风险资产组成的最优风险资产组合叫做投资决策；

()M f M E R R CML σ-=的斜率

4，个别投资者将可投资资金在无风险资产和最优风险资产组合之间分配叫做融资决策。

5，分离定理也可表述为投资决策独立于融资决策。

计算：

1、两种资产，资产1可能（概率都为20%）获得如下收益率：11%、9%、25%、7%、-2%；资产2可能（概率也各是20%）获得如下收益率：-3%、15%、2%、20%、6%。请计算两资产各自的期望收益率，并计算两资产的协方差。

2、假设你的投资品在四年之内有如下的收益，请计算多期持有期收益率和几何年均收益率。

年度收益

1 10%

2 -5%

3 20%

4 15%

论述:

最优全部资产组合如何确定

资产组合是如何分散风险的

案例设计

请设计案例说明必要收益率的概念与计算

第四章资本资产定价模型

一、概念题

同质期望（homogeneous expectations）”假设：所有投资者关于证券的期望收益率、方差和协方差、经济局势都有一致的预期。这也是符合马柯维茨模型的。依据马柯维茨模型，给定一系列证券的价格和无风险利率，所有投资者对证券的预期收益率和协方差矩阵都相等，从而产生了唯一的有效边界和独一无二的最优资产组合。这一假设也称为“同质期望（homogeneous expectations）”假设。

系统风险：是指由于某种全局性的因素而对所有证券收益都产生作用的风险。又称为市场风险、宏观风险、不可分散风险。具体包括利率风险、汇率风险、购买力风险、政策风险等。

非系统风险：是因个别上市公司特殊情况造成的风险。也称微观风险、可分散风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。

二、简答题

资本资产定价模型所要解决的问题是什么？

资本资产定价模型所要解决的问题是，在资本市场中，当投资者采用马柯维茨资产组合理论选择最优资产组合时，资产的均衡价格是如何在收益与风险的权衡中形成的；或者说，在市场均衡状态下，资产的价格是如何依风险而定的。所

下资产如何定价？

收益与风险的关系是资本资产定价模型的核心。

Beta 系数定理

假设在资产组合中包括无风险资产，那么，当市场达到买卖交易均衡时，任意风险资产的风险溢价E(ri)-rf 与全市场组合的风险溢价E(rm)-rf 成正比，该比例系数即Beta 系数，它用来测度某一资产与市场一起变动时证券收益变动的程度。换言之，Beta 系数所衡量的即是市场系统性风险的大小。

上述β系数定理可以表示为：

E(ri)-rf ＝βi[E(rM)-rf] （4.1）

其中：

βi ＝cov(ri,rM)/σM2 （4.2）

CAPM 如何表达了风险与期望收益的关系？

市场组合的预期收益率：

市场风险溢价+=f M R R E )(

单个证券或证券组合的预期收益率：

))(()(f M i f i R R E R R E -⨯+=β

市场风险溢价

该公式适用于充分分散化的资产组合中处于均衡状态的单个证券或证券组合。

证券市场线与资本市场线的比较

证券市场线（SML ）与资本市场线（CML ），都是描述资产或资产组合的期望收益率与风险之间关系的曲线。

CML 是由所有风险资产与无风险资产构成的有效资产组合的集合，反映的是有效资产组合的期望收益率与风险程度之间的关系。CML 上的每一点都是一个有效资产组合，其中M 是由全部风险资产构成的市场组合，线上各点是由市场组合与无风险资产构成的资产组合。

SML 反映的则是单项资产或任意资产组合的期望收益与风险程度之间的关系。

CML 是由市场证券组合与无风险资产构成的，它所反映的是这些资产组合的期望收益与其全部风险间的依赖关系。

SML 是由任意单项资产或资产组合构成的，但它只反映这些资产或资产组合的期望收益与其所含的系统风险的关系，而不是全部风险的关系。因此，它用来衡量资产或资产组合所含的系统风险的大小。

什么是资产的错误定价，它是如何表达的？

资产价格与期望收益率处于不均衡状态，又称资产的错误定价，这可以用α系数度量，其计算公式为：

)()(i i i R E R E '-=α

式中E(Ri)：资产i 的期望收益率，来自历史取样法或情景模拟法；E ’(Ri) ：资产i 的均衡期望收益率，即位于SML 上的资产i 的期望收益率，由证券 市场线得出，则

i f M f i R R E R R E β))(()(-+='

]))(([)(i f M f i i R R E R R E βα-+-=

如果某资产的α系数为零，则它位于SML 上，说明定价正确；如果某资产的α系数为正数，则它位于SML 的上方，说明价值被低估；如果某资产的α系 数为负数，则它位于SML 的下方，说明价值被高估。

一个有效的套利组合必须同时满足的条件

1、应是一个不需要投资者增加额外资金的组合。以i x ∆表示投资者对证券i 的持有量的该变量，则该条件要求：

021=∆++∆+∆n x x x

即组合中各证券之间的持有量具有替代性（有增加即有减少），但组合中所有证券持有量的总体变化为0（增减抵消）。

2、该组合对任何因素都没有敏感性，即组合不存在额外风险。即

0=pj β

这正是所谓的无风险套利的原因。

3、组合的预期收益必须为正，即

0)()()(2211>+++n n r E x r E x r E x

否则构建组合无意义。

因素模型与CAPM 的区别

单因素模型可表述为

F r E i i βα+=)(

资本资产定价模型则表述为

)()(f m i f i r r r r E -+=β

两者在理论上的区别在于：

1、因子模型不是均衡模型，CAPM 为均衡模型

2、在CAPM 中，β值相同的证券回报率相同，但在因子模型中，β相同的证券回报率不一定相同；

3、两者的出发点不同，因素模型假设证券的回报率只与不同的因素波动或指标的运动有关，而CAPM 依据风险资产的风险溢价与全市场组合的风险溢价间的关系而确定。

第五章 投资绩效评价方法与模型

一、概念题

金额加权收益率：金额加权收益率，又称资金加权收益率，它是使得投资组合在各个时点的现金流入的贴现值总和等于现金流出的贴现值总和的贴现率。

夏普指数：所谓夏普指数，是指上升幅度除以CML 的斜率。其中的上升幅度即投资组合的预期收益率与无风险率的差。（公式 书P148）

二、简答与计算题

掌握夏普业绩指数、特雷纳指数、詹森指数的含义及其公式表述

夏普指数，是指上升幅度除以CML 的斜率。其中的上升幅度即投资组合的预期收益率与无风险率的差。从而夏普指数（Sharpe ’s Performance Index)的公式为：

PIS=( -rf)/ （5.2）

夏普指数其分子和分母均为百分数，其结果是不带单位的数字。夏普指数越大，表明在承担一定风险的情况下，投资组合获得的风险补偿（收益）越大，从而该组合（基金）的绩效就越高。

特雷纳指数（Treynor ’s Performance Index ）是用证券市场线SML 评价投资组

合（基金）的经营业绩。根据第三章给出的证券市场线，它代表了某个资产期望收益率与其β值的线性关系，其定义式为：

E(ri)=rf+[E(rm)-rf]βi （5.3）

式中E(ri)是特定资产（或投资组合）的期望收益率，βi是该资产（或组合）的β值。当市场均衡时，所有资产都将落在SML上。而实际投资中，一些组合将位于SML之上，另一些则会落在曲线之下。凡是位于SML之上的组合，即意味着该组合“战胜了市场”。

进一步看，投资者的目标是在一定的β值下获得更高的收益，或在一定收益下尽可能降低β值。即投资者希望获得更大斜率的SML。SML的斜率为[E(r)-rf]/β，特纳指数即以组合所形成的特定的SML的斜率的大小作为衡量该组合业绩的指标。即：

PIT=[E(ri)-rf]/βi （5.4）

其中的E(ri)和βi可通过历史数据进行无偏估计。如果一个组合（或基金）的表现与市场一致，即该组合落在SML上；如果其由无风险收益率到组合点所形成的直线的斜率更大，则该组合（或基金）绩效优于市场；反之则绩效低于市场。

詹森指数（Jensen’s Performance Index)是以资本资产定价模型CAPM为基础的。根据第三章给出的CAPM，风险与收益的均衡关系为：

E(ri)=rf+[E(rm-rf)]βi （5.5）

詹森指数通过比较评估期的实际收益和由CAPM推算出的预期收益的大小，来判断基金或组合的绩效。通过在CAPM中加入詹森指数αi，得到：E(ri)=rf+[E(rm-rf)]βi＋αi （5.6）

αi即组合或基金的实际收益与CAPM的偏离程度：αi>0,即基金的实际收益超过了与其风险相匹配的期望收益，αi<0，即基金或组合的实际收益低

于均衡的风险与收益匹配性。因此，詹森指数为：

PIJ＝ri－rf－βi[E(rm-rf)] （5.7）

式中ri为基金或组合的实际收益。PIJ（即αi）>0，表明基金或组合的实际收益超过了与其风险相对应的收益，即基金战胜了市场，反之则反是。

掌握三大指数的区别与联系

1、夏普指数（以S代替）和特雷纳指数（T）衡量的是单位风险下的超额收益，而詹森指数（J）给出的为绝对差异率。

2、衡量的风险不同，S衡量的是总风险，关注的是标准差，而J和T衡量的是系统风险，关注的是β值。

3、绩效排序的顺序不同，取决于针对的风险不同以及风险的分散程度不同。

4、J和T紧紧考虑了绩效评价的深度（即超额收益的大小），而S额外的考虑理论风险程度，即绩效评价的广度。

5、J要求使用样本期内所有变量的样本数据进行计算，而T和S仅需要平均收益率即可。

掌握本章中各个例题和案例的计算过程

第六章有效市场假说与行为金融

请解释强有效市场、半强有效市场、弱有效市场

1、强有效市场：如果在一个市场中，信息完全公开、信息完全传递、信息被投资者完全解读，且无任何信息及依据此信息采取行动的时滞，也即有效市场的4个条件同时具备，这样的市场即是强有效市场。强有效市场理论（strong form of EMT）认为，在这样一个市场中，无论对什么信息进行分析，都无法获得超额利润。在一个强有效市场中将不存在任何内幕信息。

2、半强有效市场

如果一个市场中信息不完全公开，但只要是公开的信息就能够完全传递、被投资者完全解读，且不存在信息时滞。也就是说，有效市场的后三个条件都具备，但信息公开的有效性不具备，即存在着内幕信息。这样的资本市场即属于半强有效市场（semi-strong form of EM）。

3、弱有效市场

如果一个证券市场中存在信息不完全公开和信息不完全解读，前者比如只公开历史信息，但对现在和未来的信息没有公开，即存在强烈的内幕信息；后者如机构投资者对信息的解读能力和水平大于个人投资者，或者掌握内幕信息者的信息能力大于只掌握公开信息者的信息能力。也就是说，不满足有效市场的1、3两个条件，这一市场即属于弱有效市场（weak form of EM）。

有效证券市场需具备的条件有哪些？

根据上述有效证券市场的含义，一个有效的证券市场需要同时具备4个条件，即：1，信息公开的有效性。即证券的全部信息都能真实、及时地在市场上得到公开。2，信息获得的有效性。即所有公开有效的信息都能被投资者全面、准确地获得。3，信息判断的有效性。即所有投资者都能根据所得到的有效信息作出一致的价值判断。

4，投资行为的有效性。即所有投资者能够根据获得的信息，作出准确、及时的行动。

市场有效性的成立所依赖的假设是什么？行为金融学是如何进行反驳的？

市场有效性的成立依赖如下三个假设：

1.投资者是理性的，因此能理性评估证券价格；

2。即使有些投资者是非理性的，但由于他们的交易是随机的，所以能抵消彼此对价格的影响；

3.若部分投资者有相同的非理性行为，市场仍可利用“套利”机制使价格恢复理性价格。

行为金融学针锋相对地提出：

投资人具有非理性行为，表现在：人在不确定条件下的决策过程中并不是完全理性的，会受到过度自信、代表性偏差、框架依赖、锚定和调整、损失规避等信念影响，出现系统性认知偏差。

投资人的非理性行为并非随机发生的；

套利会受一些条件限制，使其不能发挥预期效果。

试用两个案例分别说明投资者的两个非理性行为，并简要说明其对市场有效性的影响。

1，直觉驱动偏差

直觉驱动偏差由以下四个陈述进行定义：人们在自己发现事物的时候发展出一般性原则；他们依赖直觉推断法（即拇指法则）从他们可以处理的信息中进行推断；因为所用的直觉推断法不是完美的，他们倾向于犯一些特定的错误；人们在特定场合的确犯错误（Shefrin，2004）（案例：打印机）

2，锚定和调整－保守主义

是指人们形成估计时，经常先始于某值（可能是任意的或者有偏的），然后相对于此值做出调整或决策。（案例：丰田车）

3，过度自信

人们经常会过于相信自己判断的正确性。投资者如果过度自信，那么有可能导致低估风险，有统计表明，那些通过小盘投机获利的投资者往往会持有大量的垃圾股；过度自信还会带来过度交易，而频繁操作会增加交易成本而使收益率降低。

4，损失厌恶

是指人们面对收益和损失时，感到边际损失比较边际收益而言更令他们难以忍受。损失厌恶的存在会导致众多投资现象，比如人们有一只股票出现亏损，那么投资者很可能会选择将这个股票继续持有而不是将其卖掉，所谓的“套牢”就是这个道理

。。。。。。

证券投资学复习汇总考试用

证券投资学复习汇总 一.名词解释 1、证券投资基金：指通过发售基金份额,将众多投资者的资金集中起来形成独立财产,由基金托管人托管基金 管理人管理,以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享,风险共担的集合投资方式 2.国债回购交易也称国债的现货交易,是指进行国债回购交易的市场,即卖出债券,并附加条件,于一定期 间后,以预定的价格和收益,由最初出售者买回债券;还包括买入债,于一定期间后,以预定 的条件和价格,再卖给最初出售者的反回购 3证券交易所依据国家有关法律设定的,为证券集中竞价和有组织的交易提供场所、设施和有规则的特殊人 4、二板市场又名创业板市场,它是专门为中小高新技术企业或快速成长的企业而设立的证券融资市场;上市标 准较低,主要以高科技、高成长的中小企业为服务对象的证券市场; 5.股票价格指数用以反映整个股票市场上各种股票市场价格的总体水平及其变动情况的指标 6.公募发行指面向非特定投资者的一种发行方式,以公募方式发行债券可以有较多的投资者 7、除权价登记日收盘价加上配股总额除以一加配股比例的商收盘价+配股总额/1+配股比例 8.系统风险指由于某种因素使所有股票市场上所有的股票都出现价格变动的现象,它在不同程度上影响所有 股票的收益 9.市盈率一个考察期通常为12个月的时间内,股票价格和每股收益的比例 10.可转换债券是一种可以在特定时间,按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券 11.股票股份公司发给股东作为投资入股的证书和借以取得股息的凭证; 12.二级市场有价证券的交易场所、,证券发行后,各种证券在不同的投资者之间买卖流通而所形成的市场 13.技术分析指用统计和图形的方法对过去和当前股票市场上的价格、时间、成交量等市场行为的不同方面进 行记录和加工,并在此基础上总结和运用规律进而对未来股票价格走势加以预测的研究活动 14.牛市称,指证券市场行情普遍看涨, 延续时间较长的大升市 15.空头某投资者预料某种股票价格将下跌,于是将该股票抛出,日后,该股票价格一下跌,再次以比较便宜 的价格买进,从中获得差价收益 二、判断题 1、如果投资者承担的风险越大,那么他受到的损失也就越多; × 2. 违约风险是系统性风险是非系统× 3.在金融市场中,资本市场属于证券市场的一种;反了× 4. 我国的证券交易所采取的是公司制; 会员制× 5、虚拟资本是实际资本的反映,虽然两者之间有本质区别,但两者在量上是相等的; × 6. 股价指数是衡量证券市场综合价格水平的指标; √ 7、一般来说,上市证券种类比非上市证券种类多; 反了× 8. 市盈率高的股票投资价值大; × 9、开放式投资基金的收益凭证主要在场外交易市场交易; √ 10.场外交易市场实行竞价交易方式;协商定价× 11.对于看涨期权的卖方来说,价格下跌有利; √ 12.某股票的贝他系数大于1,因此它的风险小于市场的平均风险;反了× 13.利率的变动与股价的变动成正比;反比× 14.证券投资基金的资产由基金管理人保管; 托管人× 15.购买力风险属于系统风险; √ 16.可转换债券兼具债券和股票的特征; √ 17.银行信贷属于间接融资,证券融资属于直接融资; √ 18.送股和转增股本,不增加公司的资本金; ×

投资学期末复习

二级市场：是已发行的证券在投资者之间进行交易流通的场所。包括有组织的证券交易所和柜台市场。二级市场为一级市场新发行的证券带来流动性。申购费:投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。赎回费：在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖出基金。持有期收益率:当期收益与资本利得占初始投资的比重，即：持有期收益率=（资本利得+当期收益）/初始投资。几何平均持有期收益率指投资者在持有某种投资品n年内按照复利原理计算的实际获得的年平均收益率。必要收益率是对延期消费的补偿，是进行一项投资可能接受的最小收益率。所挑选的证券产生的收益率须补偿：（1）货币纯时间价值，即真实无风险收益率RRf；（2）该期间的预期通胀率e；（3）所包含的风险，即风险溢价RP。这三种成分的总和被称为必要收益率，用公式表示为：？？ 风险溢价（RiskPremium），是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。非系统性风险是由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险至于该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险、可分散风险。具体包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。如果市场是有效的，则整个证券市场可以看做“市场组合”，该组合将弱化甚至完全消除非系统风险，因此市场组合或整个市场的非系统性风险为0。 系统性风险是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益率都产生影响的风险。主要源于宏观经济因素的变化，如利率，汇率的变化。具体包括利率风险，汇率风险，购买力风险，政策风险等。风险厌恶型投资者：其为补偿所承担的风险，会按一定比例降低投资组合的预期收益，从而将降低组合的效用价值。换言之，对风险厌恶的投资者来说，为了保持其效用不变，要使其承担一定的风险，必须给予其更高的预期收益。也就是说，风险厌恶型的投资者，其风险与收益是正相关的。风险资产的可行集是指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的期望收益和方差的集合。将所有可能投资组合的期望收益率和标准差的关系描绘在期望收益率—标准差坐标平面上，封闭曲线上及其内部区域表示可行集。马科维茨有效集任意给定预期收益有最小的风险，并且任意给定风险水平有最大的预期收益，该资产组合的集合叫马科维茨有效集。有效集定理：既定风险水平下要求最高收益率；既定预期收益率水平下要求最低风险。有效边界的一个重要特点是上凸性，即随着风险的增加，预期收益率增加的幅度减慢。无风险资产指其收益率是确定的，从而其资产的最终价值也不存在任何不确定性。换言之，无风险资产的预期收益率与其实际收益率不存在任何偏离，也即其方差（标准差）为零。资本配置根据风险与收益相匹配的原则，将全部资产投资于风险资产和无风险资产中，并决定这两类资产在一个完全资产组合中的比例（权重）。风险与收益的最优匹配对于一个理性的投资者来说，风险与收益的最优匹配，即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。同质期望假设:所有投资者关于证券的期望收益率、方差和协方差、经济局势都有一致的预期。（依据马柯维茨模型，给定一系列证券的价格和无风险利率，所有投资者对证券的预期收益率和协方差矩阵都相等，从而产生了唯一的有效边界和独一无二的最优资产组合）。金额加权收益率金额加权收益率，又称资金加权收益率，它是使得投资组合在各个时点的现金流入的贴现值总和等于现金流出的贴现值总和的贴现率。它既考虑了投资组合在各个时点现金流的时间价值，又考虑了不同时期投资金额不同对投资组合平均收益率的影响。实际上，金额加权收益率是使投资组合的净现值等于零的内部回报率 1.证券市场的定义与特征定义：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。特征：①交易对象是有价证券；②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机；③市场上证券价格的实

《证券投资学》复习资料-

《证券投资学》课程期末复习资料 一：证券与有价证券 一、重点理解证券、设权证券、证权证券、有价证券、凭证证券、商品 证券、货币证券、资本证券、挂牌证券等概念； 二、重点掌握有价证券的性质。 二：股票与债券 一、重点理解股票、债券的概念以及普通股、各种优先股、后配股、B股、 法人股等等，和外国债券、欧洲债券这些国际债券与中央政府债券、地方政府债券、国库券、国债、公司债等债券的分类； 二、重点掌握股票的属性、价值、价格、特征、除权报价、除息报价；债券 的性质、特征、发行。 三：证券市场概述 一、重点理解证券市场的定义、主体、功能和划分的概念； 二、重点掌握一级市场、二级市场、第三市场、第四市场、OTC市场、直 接融资市场、间接融资市场、货币市场、资本市场等概念。 四：证券投资及其分析方法 一、重点理解证券投资以及证券投资分析的概念，了解基本分析、技术分析、 组合分析及其不同之处； 二、重点掌握证券投资的过程及步骤、计算机撮和原则、各种委托指令、组 成基本分析、技术分析的大致方法，以及证券投资的重要原则。 五：技术分析与道理论 一、重点理解技术分析的定义、特点和假定； 二、重点掌握道理论、趋势分析、支撑与阻挡的角色及转换以及扇形原理。 六：斐波那契级数与螺旋历法 一、重点理解黄金分割比与斐波那契级数的概念； 二、重点掌握股市中的时间窗（螺旋历法）理论。 七：技术分析中的图形分析 一、重点理解K线图的概念； 二、重点掌握葛兰碧八法则。

八：技术指标分析 一、重点理解MACD、KDJ、RSI、SAR、BIAS、OBV的概念； 二、重点掌握背离原则、买点卖点信号的确定方法。 期末综合练习题 三、简要回答 1．说出5位因在金融学方面的贡献而获得诺贝尔奖的经济学家？2．写出3位华尔街投资经理的名字？ 3．1990年的经济学诺贝尔奖得主是谁？ 4．什么叫底背离？ 5．何为黄金交叉？何为死亡交叉？ 6．ST股票意味着什么？涨跌停板限制为多少？ 7．何为ETF？其股票代码前三位数字为何？ 8．何为股票交易撮合的时间优先、价格优先和数量优先？ 9．什么叫思维陷阱？ 10．目前主流金融学派正在受到哪个学派的理论冲击？ 11．葛兰碧八法则给出了几种买点信号和卖点信号？ 12．葛兰碧八法则给出的都是怎样的买点信号和卖点信号？13．什么叫做成交撮合中的时间优先和价格优先？ 14．在美国股市一般止损委托与三日委托哪个顺序在前？ 15．从事股票交易的过程中都包括哪些环节？ 16．衡量企业短期负债的指标主要有哪些？ 17．衡量企业盈利能力的指标主要有哪些？ 18．技术分析的几个重要的前提假设为何？ 19．传统的能量潮指标和前卫的能量潮指标都有哪些？ 20．威尔德的技术分析指标都有哪些？ 21．市场利率上调对股市的影响是正向的还是反向的？为什么？22．在5日线、10日线和20日线中，哪条线为生命线？为何？23．一般情况下在除权除息日股票价格会上升还是下降？为什么？

国际投资学重点章节复习总结

国际投资学 名词解释 第一章 1。国际投资:国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方 机构和居民个人等,将其拥有的货币或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。2。国际直接投资：国际直接投资又称为海外直接投资,是指投资者参与企业的生产经营活 动,拥有实际的管理、控制权的投资方式,其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强. 3.国际间接投资：又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司的股票、公司债券、 政府债券、衍生证券等金融资产,依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 第二章 1.内部化：是指厂商为降低交易成本而构建由公司内部调拨价格起作用的内部市场，使之 像固定的外部市场同样有效地发挥作用. 2。产品生命周期：是指新产品从上市开始依次经历导入期、增长期、成熟期、衰退期的周 期变化过程.

3.资本化率：是指使收益流量资本化的程度，用公式表示为:K=C/I，这里K为资本化率， C为资产价值，I为资产收益流量。 4。有效边界：是马科维茨证券组合可行集左上方边界的曲线，又称为效集或者有效组合， 位于该边界上的证券组合与可行集内部的证券组合相比,在各种风险水平条件下，提供最大预期收益率，在各种预期收益水平下，提供最小风险。 5.Black-Scholes期权定价模型：以无风险对冲概念为基础，为包括股票、债券、货币、 商品在内的新兴衍生金融市场的各种以市价变动定价的衍生金融工具的合理定价奠定了基础,它已经成为金融研究成果中对金融市场实践最有影响的理论,不仅应用于金融交易实践，还广泛用于企业债务定价和企业投资决策分析. 第三章 1.跨国公司：是具有全球性经营机构和一体化的经营战略，在多个国家拥有从事生产经营 活动的实体,并将它们至于统一的全球性经营计划之下的大型企业。 2。价值链：是企业组织和管理与其生产、销售的产品和劳务相关的各种价值增值行为的联结总和。 3.职能一体化战略：是跨国公司对其价值链上的各项价值增值活动，即各项职能,所作 的一体化战略安排。 4。跨国经营指数：(TNI）这是根据一家企业的国外资产比重,对外销售比重和

证券投资学复习重点

证券投资学复习重点 一、证券市场 1.证券市场的定义、分类和特点：了解证券市场是指供求资金、买卖证券的场所，分为一级市场和二级市场，具有公平、公开、竞争等特点。 2.证券交易的原则和方式：包括证券交易的公平、合理、自愿原则，并了解证券交易的方式包括集中竞价交易和柜台交易等。 二、证券投资理论 1.有效市场假说：了解有效市场假说的定义和基本内容，即市场已充分反映所有可获得的信息，投资者无法通过分析信息获得超额利润。 2.资本市场线理论：了解资本市场线理论的基本假设和公式，即资产组合的期望收益率与标准差之间存在正比关系。 3.市场组合理论：了解市场组合理论的基本原理，即市场组合是所有可投资资产按市值加权组成的组合。 三、证券分析 1.基本面分析：包括分析公司的财务报表和经营情况等信息，以评估公司的价值和发展潜力。 2.技术分析：通过分析股价和交易量等图表信息，以预测股价走势。 3.宏观经济分析：了解宏观经济指标对证券市场的影响，分析经济周期和行业发展趋势等。 四、投资组合管理

1.投资组合理论：了解投资组合理论的基本原理，包括风险与收益之 间的关系、分散投资和资产配置等。 2.投资组合优化模型：了解投资组合优化的基本方法和模型，包括马 科维茨模型、切线模型和全方位模型等。 3.绩效评估：了解投资组合的绩效评估指标和方法，包括夏普比率、 特雷诺比率和詹森指数等。 五、衍生产品市场 1.期货市场：了解期货市场的基本概念和特点，包括期货合约的定义 和交易方式等。 2.期权市场：了解期权市场的基本概念和特点，包括期权合约的定义、行权方式和交易策略等。 六、风险管理 1.风险的定义和分类：了解风险的定义、分类和度量方法，包括市场 风险、信用风险和操作风险等。 2.风险管理工具：了解风险管理的基本方法和工具，包括止损策略、 风险对冲和多元化投资等。 以上是证券投资学复习的重点内容，通过对这些内容的学习和掌握， 可以帮助提高对证券投资的理论和实践能力。

2022年 证券投资学期末复习知识点总结

一、名词解释 1 、有价证券：是指标有票面金额，用千证明持有人对特定财产拥有所有权或债权的凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式，它本身没价值，但有价格。证券是商品经济和社会化大生产发展的产物 2、股票：是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益的可转让凭证。是一种资本权益凭证。 3、债券：债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按照法定程序发行并向债权人承诺千指定日期还本付息的有价证券。由于债券的利息通常是事先确定的，所以债券是固定利息证券（定息证券）的一种。 4、金融衍生工具：是在债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆和信用交易为特征的金融工具。特点：高风险性、未来性、杠杆性、高度的技术性和复杂性、表外性。 5、期货合约：是指买方同意在一段指定时间之后按特定价格接收某种资产，卖方同意在一段指定时间之后按特定价格交付某种资产的协议。双方同意将来交易时使用的价格称为期货价格。 6、证券市场：广义上，指的是所有证券发行和交易的场所。证券市场是资本市场的核心和基础，是金融市场最重要的组成部分。是价值直接交换的场所，是风险直接交换的场所，交易对象具有虚拟性。 7、证券市场的基本特征：交易对象是股票、债券等有价证券。证券市场的风险较大，影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。证券市场的股票、债券等有价证券具有多重职能，既可以用来筹措资金，又可以用来投资，为投资者带来收益，也可以用千保值。 8、公募发行：即公开发行，发行人向不特定的社会公众投资者发售证券的发行方式。 9、私募发行：即内部发行，是指面向少数特定的投资人发行证券的方式。私募发行有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行时间和费用。私募发行的不足之处是投资者数量有限，流通性较差，而且也不利千提高发行人的社会信誉。 10、直接发行：直接股票发行也被称为直接股票发行，指股份公司承担股票发行的全部事务和风险，并直接向认股人出售股票的方式。 11、间接发行：证券发行人委托发行中介发行证券，发行中介代表发行人办理发行业务。如果在证券筹集的金额未能达到预定的发行金额，中介机构将不负责接收剩余金额。 1 2、代销：承销商代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。 13、包销：证券承销商将证券发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束

投资学复习提纲吕祥

第一章投资环境 一、选择题 1.一个社会的物质财富是( B )的函数。 A.所有金融资产 B.所有实物资产 C.所有金融资产和实物资产 D.所有有形资产 E.所有商品 2.( E )是实物资产。 A.只有土地 B.只有机器 C.只有股票和债券L D．只有知识 E.土地、机器和知识都是实物资产 3.( E )是金融资产。 A.建筑物 B.土地 C.衍生工具 D.美国机构债券 E.衍生工具和美国机构债券 4.金融资产是（ B ） A.对某国生产能力有直接贡献 B.对某国生产能力有间接贡献 C.对某国生产能力既有直接贡献也有间接贡献 D.对某国生产能力既没有直接贡献也没有间接贡献 E.对任何人都没有价值 11.固定收益型证券（B ）。 A.在持有者生命期内支付固定水平的收益 B.在证券生命期内支付固定的收益流，或按某一特定公式计算的现金流 C.支付给固定收益的持有者一个可变的收入水平 D.持有者可以选择获得固定或可变的收益流 E.在生命期内获得固定无风险收益 12.债务性证券( D )。 A.在持有者生命期内支付固定水平的收益z B.支付给固定收益的持有者一个可变的收入水平 C.持有者可以选择获得固定或可变的收益流 D.在证券生命期内支付固定的收益流，或按某一特定公式计算的现金流 E.在生命期内获得固定无风险收益 13.货币市场证券( D )。 A.是短期的 B.是高度市场化的 C.通常是低风险的 D.是短期、高度市场化的，通常是低风险的 E.是高度市场化的，通常是低风险的 14.衍生证券的例子是（ C ）。 A.微软公司的普通股 B.英特尔公司债券

C.商品期货合约和英特尔股票的看涨期权 D.英特尔股票的看涨期权和英特尔债券 E.英特尔股票的普通股 15衍生证券的价值（ A ）。 A.取决于相关证券的价值 B.不可能被计算 C.与相关证券的价值无关 D.由于近期的滥用和负面宣传，这些工具的价值已得到增强 E.在今天是无用的 16.衍生工具可以作为一种投机工具使用，商业中通常使用它们来（ D ）。 A.吸引消费者 B.安抚股东 C.抵消债务 D.对冲风险 E.优化资产负债表 17.金融资产可以实现下列所有作用，除了（ D ） A.消费时机 B.风险分配 C.所有权和经营权的分离 D.消除风险 E.方便所有权的转让 18.（ A ）指的是管理层和股东之间存在的潜在冲突。 A.代理问题 B.多元化问题 C.流动性问题 D.清偿能力问题 E.监管问题 19.使用股票期权来补偿管理者的缺点是( C )。 A.它鼓励管理者承担那些可以使股价上升的项目 B.它鼓励管理者建立独裁帝国 C.管理层可以操纵信息在短期内支撑起股价，这样他们便有机会在股价回落到反映公司真实价值之前将其变现 D.导致管理层过度冒险 E.导致管理层过度保守 二、综合题 1.什么是实物资产？ ?取决于该社会经济的生产能力，为经济创造净利润。?如土地、建筑物、机器以及可用于生产产品和提供服务的知识。 2.什么是金融资产？ ?对实物资产的索取权 5.什么是消费时机？为什么消费时机非常重要？ 在高收入期，把储蓄投资用于股票、债券等金融资产，然后在低收入期卖出这些金融资产以供消费。这样我们就可以调整一生的消费时机以获得最大的满足。 6.什么是风险分配？为什么风险分配非常重要？

投资学复习题答案

投资学复习题及答案 第1章投资经济学概述 ▲投资是一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本（产）。 投资所形成的资本有多种形态。一般说来，投资所形成的资本可以分为真实资本或实物资产（real asset）及金融资本或金融资产（financial asset）。 ▲产业投资就是为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为生产资本。 ▲证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。 ▲直接投资 直接投资是指将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产——生产资料的投资。直接投资的内容，包括现金、厂房、机械设备、交通运输工具、通讯、土地或土地使用权筹各种有形资产投资和商标、专利、专有技术、咨询服务等无形资产投资。 1、产业投资与证券投资的关系。 1、产业资本家发行股票和债券的目的是筹集从事产业投资所需的资本金；证券投资的社会作用则在于为从事产业投资提供资本金。 2、产业投资和证券投资是相互影响、相互制约的。一方面产业投资决定证券投资，产业投资的规模及其对资本的需要量直接决定证券的发行量；产业投资收益的高低决定影响证券投资收益率的高低。另一方面，证券投资也制约影响产业投资。 3、证券投资和产业投资还共同作用于货币市场与商品市场的均衡。 2、产业投资具有哪些的特点？ (一)投资领域的广阔性和复杂性 (二)投资数量上的集合性 (三)投资周期的长期性 (四)投资地域空间上的流动性 (五)投资实施的连续性和波动性 (六)投资收益的风险性 3、投资运动过程包括哪些方面？ 投资运动过程是指投资活动依次经过不同的阶段，实现不同职能的过程。投资运动是价值运动，是循环周转、川流不息的过程。随着社会经济的发展，投资的循环和周转是螺旋式上升的过程，投资运动的范围和数量会不断地扩大。从投资的每一次循环来看，生产经营性投资运动的一个周期，经历着形成与筹集、分配、实施和回收四个阶段。 4、投资的主要类型：参照书上内容 第2章投资与经济发展 ▲经济增长 经济增长是一种综合的社会现象，具体是指一个国家或地区在既定的时期包括产品和劳务在内的产出增长。 ▲可持续发展：参照书上内容 1、简述经济增长对投资的决定作用。 用Y表示国民收入，I表示积累基金，C表示消费基金，三者的关系可表述为：Y t=C t+I t由于一个国家或地区在特定时期内用于投资下一个再生产过程的资金―主要‖来自于前期国民收入的积累部分。I t+1=Y t－C t。在社会总消费额相对稳定且积累率既定的前提条件下，某个时期能够用于投资的总量水平的高低由前期的国民收入水平决定，即由一个国家或地区的前期的经济增长水平及其速度所决定。 2、简述投资对经济增长的促进作用。 投资对经济增长的促进作用，主要通过两条途径来实现。第一条途径是通过对生产过程直接注

(完整word版)投资学复习资料(07250)

(完整word 版)投资学复习资料(07250) 投资的定义：一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。 投资的主要特征：1投资总是一定主体的经济行为；2投资的目的是为了获取投资效益；3投资可能获取的效益具有不确定性；4投资必须放弃或延迟一定量的消费；5投资所形成的资产有多种形态; 资本是股东权益，包括实收资本和未分配利润； 资产是经济主体(如企业）的总价值,包括股东权益和负债，形态众多,包括货币、设备、厂房、票证等。 日常生活中各种投资的形式：居民家庭在获得一定数量的货币收入后,可能将部分货币收入用于满足现期消费的需要,如购买食品、服装等，但同时可能将满足现期消费支出后剩余的货币收入存入银行，或用于购买债券或股票。 真实资产，如土地、设备、房产、黄金、古董等。 金融资产，如定期存单、股票、债券等。金融资产对社会上产能力只能起间接的作用，不能直接创造财富和收入， 产业投资，又称为实业投资，是指为获取预期收益,以货币购买生产要素,从而将货币 收入转化为产业资本，形成固定资产和无形资产的经济活动 . 实业投资主要包括投资、生产、销售三大阶段。证券投资：是指投资主体为了获取预期收益购买收益性的资本证券，形成金融资产的经济活动.最典型的事购买股票、债券、投资基金、权证等。 直接投资与间接投资:1直接投资，指投资者直接开厂设店从事经营，或者购买企业相当数量的股份,从而对该企业具有经营上的控制权。 2间接投资,指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产活动. 在不同的国家，两者的划分有不同的标准，美国认为100％股权是直接投资.两者的主要区别主要取决于收入的主要实现形式。 间接投资的优点：两权分离，有利于职业经理人阶层的形成,有利于提高社会资源的配置效率。 产业投资与证券投资具有共同的本质属性，彼此间相互联系和相互影响: 1、共同的本质属性。都是一定的经济主体为获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本。2、是可供选择的两种基本投资方式。但证券投资具有更广泛便捷的性质.3、两者可以相互转化、相互依存。产业投资可以证券化，从而为证券投资提供投资工具；证券投资只有转化为产业投资才得其所：发行证券一般是为事业投资募集资金；证券投资只有转化为高效的产业投资，才能获取收益。4、两者是相互影响、相互制约。产业投资决券投资，如证券投资的规模与收益高低;证券投资对产业投资具有制约作用,如直接投资的规模与资金成本. 投资学研究的方法：1、变量分析与经济机制的分析2、微观分析与宏观分析3、实证分析与规范分析 经济变量的分析：采用定量的分析方法，考察投资中有关变量之间的关系. 规范分析，是研究经济活动“应该是什么”以及社会经济问题应该是怎样解决的。 市场经济的特征：1、自利性 2、自主选择性 3、激励互溶融性 市场失灵与缺陷 市场失效 1、市场本身固有的缺陷，即各种不同类型的市场经济普遍存在的缺陷，又称市场失灵。导致市场失灵的主要原因有:垄断、外部效应、公共商品或准公共商品、市场不完全、分配不公平、市场在宏观经济领域的失灵.2、非市场本身固有的缺陷.市场发育不完全、产权不明晰或产权缺乏严格的法律保护。 完善整个经济体制包括投资体制的根本目标是发展生产力， 促进经济社会可持续和谐发 展.为此,必须同时解决好四个基本问题： 效率、 公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。 完善投资体制的主要内容 1、推进投资主体多元化 2、构建有效的投资激励与约束机制 3、发展和完善资本市场 4、完善投资监管制度 5、完善投资宏观调控体系 证券是各种收益凭证的总称 证券投资是指一定投资主体为了获取预期的不 确定收益而购买资本证券，以形成金融资产的经济活动. 资本证券是证券市场的交易工具，也是证券投资的对象。 证券的种类含股票、债券 股票的特点：（1）永久性：只能转让，不能退股。（2)流动性。可以转让，如出售或赠与。（3）风险性。收益不确定，价格波动大，有退市风险. 债券的性质。债券是债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。债券契约规定了债权债务金额、期限、利率、支付方式及债权债务人各自应有的权益。 证券投资的作用:一、证券投资与企业 1、证券投资是股份有限公司建立的基础.证券投资的存在，不但给企业提供了发展资金，还导致了现代企业制度的建立与完善，改变了企业的治理结构。 2、证券投资的数量影响企业的规模. 3、证券投资影响企业的资本结构。降低了负债比例。 二、证券投资与宏观经济 1、证券投资实现了储蓄向实业投资的转化,可促进国民经济增长。 2、证券投资接受资本市场的调节，可以优化资本配置。 3、证券投资影响货币市场与商品市场的平衡,促进宏观调节方式转换.通过证券发行或回购，调节社会资金流向和数量。 三、证券投资作用的双重性 成熟的证券市场将促进实业投资和不断完善投资结构；反之,损害实业发展。 投机活动的基本形式：倒卖（抢帽子），即频繁地进行低买高卖获取短线差价;套利，利用同种证券在不同市场上的差价、或同种证券在现货市场与期货市场的差价进行套利；买空卖空，即证券信用交易。 投机在证券市场的积极作用:(1）具有平衡市场价格的作用；（2）有助于证券交易的流动性（交易频繁）;（3）有利于证券市场的连续运行（长期投资者很少交易，会导致市场交易过于低迷甚至常常中断）;（4）有利于分担价格变动的风险。投资者通过期货交易，可以将一部分风险转嫁给投机者。 投机者的消极作用：过渡的助长助跌，增大市场波动幅度。 证券市场的功能和结构：1、优化融资结构，拓展融资渠道2、提升资产的流动性3、优化资源配置4、促进产权交易；（一）一级市场与二级市场（二）场内交易市场与场外交易市场 (三)二板市场（创业板市场） ； 证券的发行方式和发行制度：1、按发行范围分为：公开发行和私募2、按承担的风险和发行渠道不同分为:直接发行与间接发行。3、按发行工具分：发行股票和发行债券;发行制度 1、审批制下,公司发行股票的资格、数量、价格等，都必须在指标的额度范围内，由地方政府与证监会等批准后才可实行，一般用于证券市场创建初期. 2、注册制下，只要发行人达到证券监管部门公布的发行条件，并依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报,就可发行股票。一般是成熟股票市场采用的方法。 3、核准制介于注册制和审批制之间。它取消了政府的指标和额度管理，并由证券中介机构负责判断企业是否达到股票发行条件;证券监管机构同时对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。 证券交易制度的类型：1、做市商制度2、竞价交易制度3、混合交易制度 证券市场行情指标:股价指数是反映二级市场股票价格变动一般水平的指标，是股票价格的相对数。它反映股票当期平均价格相对于基期价格的涨跌幅度。 货币的时间价值的含义及其计算：终值，是指现期投入一定量的货币资金，若干期后可以获得的本金和利息的总和。终值一般按复利 10计算。若F 为福利终值,P 为现值，n 为计息期数，则： ；现值是指以后年份收入和支 出资金的现在价值,即在以后年份取得一定量的收入或支出一定量的资 金相当于现在取得多少收入或支出多少资金量。; 无风险证券的含义：无风险证券,是指能够按时履约的固定收入证券. 利率的期限结构：不同期限的债券,有着不同的利率,这就是利率的期限结构。即期利率、远期利率与到期利率 无风险条件下债券投资价值的评估：在无风险的假定下,债券的投资价值取决于债券的面额、利率和期限。单利债券价值评估 1、假设债券到期一次还本付息 复利债券价值评估 复利计息方式有两种：一是每年提一次利息，其 利息支付方式有两种：债券到期后一次还本付息；每年计提并支付利息。二是每年分次计提利 息，如每年计提两次利息。 1、 每年提一次利息且一次还本付息的复利债 券； 证券投资风险：是指因未来的信息不完全或不确 定性而带来经济损失的可能性。 风险的种类 （一)系统性风险(二）非系统性风险 风险溢价:风险溢价又称风险收益，是相对于无风 险收益而言的.风险资产的收益要高于无风险资产,溢价部分是对承担风险的补偿。资产的风险越高，溢价也就越多。 单一资产收益与风险的计量： 投资组合的风险与收益的计量：最佳投资组合的 选择 结合无差异曲线及有效边界两者原理，可 得出最优的证券组合是无差异曲线与有效边界的切点。第一条线不在投资组合集内，第三条投 资组合效益差。 有效市场的含义:在一个有效的证券市场上，证券价格曲线上任一点的价格均真实、准确地反映了该证券及其发行人在该时点的全部信息;同时,如果证券市场是有效的,则任何一个在该市场上交易的证券的实际价格，都应全面反映该证券的价值.能够满足上市条件的证券市场即是有效的. 有效市场的分类：1、弱式有效市场2、次强式有效市场3、强式有效市场 期权的含义，类型和特点：一种买入资产或卖出资产的合约；1看涨期权和看跌期权2欧式期权和美式期权3股票期权、指数期权及其他期权；1期权合约是一种权利与义务不对称的合约2期权买卖双方的风险与收益具有不对称性3期权买方需支付期权费,而期权卖方需要交纳保证金； 期货的含义与金融期货的种类:交易双方在期货交易所通过买卖标准化的期货合约,并根据合约的规定在将来某一特定时间和地点，以某一特定价格交割约定数量和质量的商品或金融工具的交易行为.1外汇期货2利率期货3股票指数期货； 固定资产投资是指购置或建造固定资产的投资； 产业投资特点:1、固定资产在生产过程中发挥劳动手段的作用。2、固定资产可以多次反复地参加生 产过程，并始终保持原有的实物形态，汉子道完全报废才需要更换。3、固定资产在整个发 挥作用的时期内，其价值是按耗损程度铸件地转移到产品中去的。 流动资产投资是增加流动资产的投资，其中主要是增加存货的投资。 特点： 1、 流动资产在生产过程中起着劳动对象的作用。 2、 流动资产只能参加一次生产过程， 并在生产过程中改变或消失原有的实物形态， 而且在每个生产周期后都必须重新购买新的原 材料.3流动资产只参加一次生产过程，他的价值则是一次全部转移带产品中去。 重置投资，又称折旧投资，是指补偿固定资产损耗而进行的投资,其基本功能是维持社会简单再生产. 为补偿固定资产有形损耗而进行的重置投资和为补偿固定资产无形损耗而进 行的重置投资. 兼并 1、吸收合并是指目标企业被投标企业吸收，目标企业的股东原来的股票被置换称投标企业 的股票。兼并企业原来的名称和法律地位不变继续存在,而被兼并企业则解散，其法律地位 消失，不再作为一个独立经营实体而存

证券投资学绝佳复习资料

证券投资学复习资料 名词解释 1.投资：指经济主体为了获得预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。 2.资本证券：能按期从发行者处领取收益的权益性凭证。 3.证券投资：指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会是投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险相称的收益。 4.证券投机：指在证券市场上短期内买进或卖出一种或多种证券以获取收益的一种经济行为。 5.现代企业制度：指适应市场经济要求，遵循资源优化配置原则，以规范和完善的企业法 人财产制度为主体，以有限责任制度为核心，以公司制为主要形式，产 权清晰、责任明确、政企分开、科学管理的新兴企业制度。 6.债券：依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。 7.债券的信用评级：按一定的指标体系对准备发行债券的还本付息的可靠程度做出公正客观的评定。 8.资本风险：在进行长期债券资中，由于未来市场利率趋于上升，促使原有长期债券的价 格下降，给长期债券持有者的资本造成损失的风险。 9.收入风险：在进行短期债券的滚动投资时，因市场利率下降使在投资收益减少的风险。 10.收益率曲线：用以描述特定时点上各种债券的期限与到期收益率之间关系的曲线。 11.股票：股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。 12.股息：股份公司从利润中支付给股东的收益。 13.红利：股份公司从超额利润中支付给股东的收益，包括现金和股票两种形式。 14.除息：除去交易中股票领取股息的权利。当股份公司决定对股东发放现金股息时就要对股票进行除息处理。

15.除权：除去交易中股票配送股的权利。当股份公司决定发放股票股息、公司积金转赠 股份及对原有股东按一定比例配股票进行除权处理。 16.股票价格指数：用以表示多种股票的平均价格水平或反映股市价格变动趋势的指标。 17.投资基金：是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额集 中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理 和运作，以组合投资方式进行证券投资，所得收益按出资比例由投资者分 享的投资工具。 18.契约型基金：通过签订基金契约的形式发行基金份额（单位）而设立的基金。 19.公司型基金：按照公司法以公司形态组成通过发行股份的方式筹集资金而设立的基金。 20.封闭型基金：设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预定的发型计划后， 基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的 基金。 21.开放型基金：基金发行总额不固定，在基金按规定设立后，投资者可以在规定的场所和时间向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。 22.优先认股权：又称股票先买权、配股权，是普通股票股东的一种特权。当公司要再筹 集资金时，可以向现有股东而不是向新股东发行新股。 23.权证：标的证券发行人或他以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到 期日有权按约定价格向发行人购买或出售一定数量标的金融资产或以现金方 式收取结算差价的金融工具。 24.认股权证：全称是股票认购授权证，是由上市公司发行，给予它的持有者在规定有效 期内以特定价格购买一定数量该公司普通股股票的权利。 25.可转换证券：可转换证券的持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将其持有的可转换证券换成一定数量的另一种证券。 26.场外交易市场：在证券交易所以外的各种证券公司柜台上进行证券买卖的市场，简称

《国际投资学》期末复习资料

《国际投资学》期末复习资料 第二章国际投资理论 一、西方主流投资理论 1. 垄断优势论——海默P31 该理论是以结构性市场不完全性和企业的特定优势两个基本概念为前提，指出市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标志着直接投资理论研究的开端。 市场不完全是垄断优势的根源。所谓市场不完全性，是指由于各种因素的影响而引起的偏理完全竞争市场的一种市场结构。市场的不完全包括：①产品市场不完全；②要素市场不完全； ③规模经济和外部经济的市场不完全；④政府干预程度、税收、利率和汇率等政策引致的市场不完全； 垄断优势是进行国际直接投资的动因。一般而言，敢于向海外进行直接投资并能在投资中获利的跨国公司多在以下几个方面具有垄断优势：①资金优势；②技术优势；③信息与管理优势；④信誉与商标优势；⑤规模经济优势；跨国公司通过水平一体化经营，可以扩大规模，降低单位成本，增加边际收益，即获得内部经济优势。同时，跨国公司通过垂直一体化经营，利用上、下游专业化服务，实现技术劳动市场的共享和知识外溢带来的利益，即获得外部规模经济优势。 垄断优势论的发展和完善 ①海默、金德尔伯格等研究显示，跨国公司的垄断优势来自于其独有的核心资产； ②约翰逊——研究认为，跨国公司的垄断优势主要源于其对知识资产的控制； ③凯夫斯——认为，跨国公司所拥有的产品发生异质的能力是其所拥有的重要优势之一。 ④尼克博客——指出，寡占市场结构中的企业跟从（即寡占反应）是对外直接投资的主要原因。 评价： （1）垄断优势开创了国际直接投资理论研究的先河，首次提出不完全市场是导致国际直接投资的根本原因。 （2）垄断优势论是以战后美国制造业等少数部门的境外直接投资为研究对象的，是基于美国知识和技术密集部门境外直接投资而得到的结论。因此，该理论缺乏普遍的指导意义，难以解释发达国家中小企业的对外投资行为，更不能解释不具有垄断优势的发展中国家的境外投资行

(完整word版)证券投资学期末复习

一、名词解释 1. 二级市场：即证券流通市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。它一般包括两个子市场：证券交易所和场外交易市场。 2.证券： 证券是多种经济权益凭证的统称。可以概括为用来证明持券人有权按其券面所载内容取得应有权益的书面证明。 3. 投资基金： 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方法。即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。 4.股票收益：主要是指股票投资所带来的收益，主要来源于两个方面：股票所带来的股息（红利）和股票买卖的溢价收入。 5.证券上市：将证券在证券交易所登记注册，使证券有权在交易所挂牌交易。 6．非系统风险 答案：只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。7.开放式基金和封闭式基金：开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定；封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。 8.股票风险：一般是指由于未来价格或者收益的不确定性造成的未来价值偏离预期或预计价值的程度，通常用收益分布的标准差或者变异系数来描述。 9．道氏理论：

利用股价平均指数，即有代表性的股票价格平均数作为报告期数据，然后再确定以前的某一交易日平均股价为基期固定不变，将报告期数据比基期数据，从而得出股票价格指数，用以分析变幻莫测的证券市场，从中找出某种周期性的变化规律，并上升为一种理论，来识别股价的过去变动特征并据以推测其将来走势。 10．资产重组是指企业为了提高公司的整体质量和获利能力，通过各种方式对企业内部和外部的已有资产和业务进行重新组合和整合。 11.股价指数：金融机构编制的，对股票市场上有代表性的公司发行的股票价格进行平均计算和动态对比所得出的数值。反映股票价格涨跌。 12.优先股：股份有限公司发行的，在分配公司收益和剩余资产清偿方面比普通股股票优先的股票。 13.开放式基金：基金的资本总额和发行份数不是固定不变得，而是根据市场的供求关系随时发行或赎回的投资基金。 14. 威廉指标（WMS%）：该指标表示的是当天的收盘价在过去一段日子的全部价格范围内所处的相对位置，是一种兼具超买超卖和强弱分界的指标。它主要的作用在于辅助其他指标确认讯号。 二、问答题 1、请比较封闭式基金与开放式基金区别？ （1）基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。 （2）基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金管理公司或销售机构认购；当封闭式基金上市交易时，投资者又可委托券商在证券交易所按市价买卖。（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供

投资学复习资料

单选20 多选10 名词解释4 简答2 案例（项目融资；投资p66p79p129）1 第一章 投资的要素： 1、投资主体，即投资者。 2、投资客体，即投资对象、目标或标的物。 3、投资目的，是指投资者的意图及所要取得的效果。 4、投资方式，是指投入资金运用的形式与方法。 直接投资与间接投资 直接投资是将资金直接投入投资项目的建设或购置以形成固定资产和流动资产的投资。 直接投资按其性质不同分为：固定资产投资和流动资产投资 间接投资则是投资者通过购买有价证券等金融资产以获取一定预期收益的投资。 间接投资按其形式主要分为：股票投资和债券投资。 投资的特点：p9 1、投资的复杂性和系统性。 2、投资周期相对较长。 3、投资项目实施的连续性和资金投入的波动性。 4、投资风险性。 第五章 直接融资：是指资金（资本）的最终需求者以有价证券（如股票、债券）为载体，通过市场直接向资金最初所有者筹资。 间接融资：是指资金最终需求者通过银行或其他金融中介机构向资金最初所有者筹资。 ★项目融资：是一种无追索权和有限追索权融资方式。有限追索权融资即如果将来项目无力偿还债务，债权人只能获得项目本身的收入与资产，但对项目发起方的其他资产无权索偿。直接融资的各方关系：（股权融资） 间接融资各方关系：（债权融资） 英美等发达国家和日本早期以直接融资为主，日本后期以间接融资为主；90年代前韩国以间接融资为主，90年代后以直接融资为主；我国金融体系以间接融资为主，直接融资为辅。 融资规模的确定：p62

1、实际核算法 2、财务报表分析法 资本结构的确定：权益性融资还是债务性融资的确定。 公司最佳资本结构取决于资本成本和财务风险。 1.资本成本（包括资金筹集费和资金占用费两部分） 资本成本是企业选择资金来源、进行融资决策的重要依据，也是评价投资项目、进行投资决策的重要因素。 2.财务风险。是指公司以负债方式融资后，给普通股股东带来的额外风险。融资杠杆系数越大，表明融资杠杆作用越大，财务风险越大。 第六章 ★项目融资的特点：p66 1.项目导向，依赖于项目现金流量和资产来安排融资。 2.有限追索和无限追索。如果将来项目运行出现问题，导致无力偿还，债权人只能获得项 目本身的现金流量和资产，而对借款人除相关项目以外的其他资产不能追索。 3.风险分担。需要在项目投资者与项目利益相关方和贷款人之间进行合理分担。 4.非公司负债型融资。是指项目的债务不体现在项目投资者（即实际借款人）的公司资产 负债表中的一种融资方式。 5.信用结构多样化。 6.融资成本高。 融资项目的参与者p67：项目发起方、项目公司、贷款银行、项目管理公司、产品或服务的购买方或项目设施的使用方、承包商、供应商、东道国政府、担保人。 项目公司的组织形式p68：合资型、合伙型、合作型 1.合资型结构：在合资型结构下，项目公司是与项目发起人完全分离的独立法律实体，依 法拥有项目资产并对外承担债务责任，而项目发起人作为项目公司的股东，通过选举的方式任命董事会成员，对项目公司的日常运营进行管理。 2.合伙型结构：是两个或两个以上的合伙人以获取利润为目的共同从事某项商业活动而建 立起来的一种法律关系。合伙型结构不是一个独立的法律实体，其合伙人可以是自然人也可以是法人。 3.合作型结构：是一种相对松散的组织机构，参与各方为了从同一个项目中分别获得各自 的利益而临时走到一起，共同开发这个项目。 项目融资模式：p70 1.以担保合同为依据的融资：贷款人以信誉良好的一方在担保合同中作出的关于使用项目 设施或购买项目产品的承诺作为项目贷款的依据。 2.以产品偿还的融资：即借款人在项目投产后不是以项目产品的销售收入来偿还债务，而 是直接以项目产品来还本付息。 3.以BOT方式融资：（建设—拥有—转让）或（建设—经营—转让）的简称。指基础设施 建设的一种特许经营方式。一个建设项目的发起人（通常为非国有部门）通过特许权合同从委托人（通常为政府）手中获得特许权；在成为特许权所有者之后，着手进行逐个项目的投资、建设和经营，并在政府特许期内拥有该项目资产的使用权和经营权；特许期满后，将项目资产全部移交给委托人。 ★BOT方式的优缺点：p73 优点：①能在一定程度上缓解政府由于种种原因不能满足基础设施建设庞大的资金需求，而私人投资者通常又不愿意投资基础设施项目的矛盾，是减轻基础设施项目建设资金短缺压力的有效方式。②由于BOT项目的融资责任全部转移给项目发起人，对政府没有项目债