公允价值与顺周期效应

公允价值与经济的顺周期效应

课堂案例

某公司资产为10000万，负债与所有者权益各位5000万，公司优化的的资产负债率为50%。根据会计恒等式：资产=负债+所有者权益，得出以下结论：

1、在经济形势好的时候：

资产的价值上升100%，资产负债率下降到25%，投资者的心理预期中看好整个市场，银行等金融机构会放宽信贷要求，为了达到优化的资产结构，而公司的决策者会进一步提高资产负债率提至50%，贷款一亿。公司的运营资本较多，有利于公司的发展，获得更多盈利。这使得在经济形势好的时候，公司越是能够融资与发展，获取更多收益。同时，可以反映出来的是公司实际上表面的风险比实际大，只是账面的资产上升了，而不能说明企业真正的谨慎。

2、在经济形势不好的时候：

假设资产的价值下降37.5%，同时负债不变，此时所有者权益变为1250万，资产负债率变为80%，金融机构由于如此高的资产负债率而提高带宽要求。一方面是再融资的困难，另一方面，原先的负债到期，企业需偿还负债，使得运营资本不足，公司很可能发生周转困难,使本已恶化的经济状况雪上加霜。

拓展

课堂上，老师提到了公允价值的顺周期效应这一问题，以下是我通过搜集、阅读、整合一些资料，形成的对这一问题的分析研究与自己的看法：美国次贷危机以来，理论界和实务界围绕公允价值会计计量问题展开了激烈的争论。而公允价值会计顺周期效应则是引发这场争论的起源。

一、基本概念

1、顺周期效应：金融是现代经济的核心，经济周期性的扩张与收缩，必然伴随着金融周期性的扩张与收缩。在不同的波动阶段，经济总量与经济波动的互动效果就是所谓的周期效应。当经济总量与经济波动同方向变动时，说明存在顺周期效应；反之，则存在反周期效应。

2、公允价值：公允价值亦称公允市价、公允价格。熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。

3、具体到公允价值会计所产生的顺周期效应,可分为两种不同情况。是指：

（1）在经济萧条时期：公允价值会计的运用将迫使金融机构确认大量的投资损失和贷款减值损失,从而降低其资本充足率、信贷和投资能力,使本已恶化的经济状况雪上加霜。

（2）在经济繁荣时期：公允价值会计的运用将导致金融机构确认更多的投资收益和计提较少的贷款减值损失,从而提高其资本充足率、信贷和投资能力,使本已过热的经济环境火上浇油。

二、产生机理描述

在经济周期的复苏和繁荣阶段，由于市场活动较为活跃，流动性趋好背景下的金融产品市场价格持续上升，而企业通常以公允价值来计量金融资产，以公允价值计量的资产价值顺势趋好，预期产生的利益较为可观，而且企业效益提高导致可供分配利润上升。企业、投资者因预期收益率的攀升而追加投资，同时金融监管机构和金融服务机构通过疏通资金渠道来消除资金困境的影响。同时，投资活动最终引起管理者、工人及所有者乃至社会公众的收入水平迅速增长，从而向上修正预期收入，导致当前消费增加，高涨的投资需求和消费需求使得国民经济进一步扩张，在成熟效应和加速器作用下，下一轮的国民收入和生产规模将迅速增加，使复苏阶段的经济环境更加繁荣。

反之，在经济周期的恶化阶段，国民收入和生产规模会迅速减少，使本已

恶化的经济状况雪上加霜。

在我看来，顺周期效应产生的主要因素有以下几点：

1、公允价值本身存在着缺陷

以公允价值为主要计量属性的条件下，持有资产的价值信息含量和质量会随着市场状况发生变化。交易活动的进行是在买卖双方完全自愿的情况下进行的，而交易需要足够的市场的信息量。因此，也能反映出的财务信息有一定的顺周期的特征。

2、决策者的心理周期变动。

从心理学和行为生命周期理论角度考虑，人们在进行决策时，总是面临当前决定还是推迟到将来某一个时间点进行决策行动的抉择。为确保能快速获得收益，投资决策者对于经济繁荣时期出现的收益机会进行抉择利用是其最佳选择。

3、金融服务的监管环境也存在周期性。

从金融服务与监管的角度来看．银行信贷存在周期性，而且在公允价值会计计量下，这种内在周期性进一步加剧，使经济周期更为明显。公允价值计量在经济衰退期可能会导致资本监管更为严格，对银行发放贷款的积极性产生不利影响，进而延缓了经济的复苏。

三、应对措施

1、公允价值会计的适度选择

公允价值会计的思想理念本身是科学的，但是经济形势与金融业务发展要求金融必须不断创新，公允价值会计也要发展、完善。未来公允价值的发展必须要在可操作性和全面性之间做出权衡，同时在信息披露过程中需解决好公允价值会计披露的可靠性和相关性。

2、预警机制

风险预警系统是防止危机产生和治理危机扩张的“警报器”，是抵御风险和整治局面的有效手段。

3、保持稳定的宏观经济环境

经济决定金融，良好的宏观经济环境是金融稳定的重要前提，也是解决公允价值会计顺周期效应的有效途径。

公允价值与顺周期效应

公允价值与经济的顺周期效应 课堂案例 某公司资产为10000万，负债与所有者权益各位5000万，公司优化的的资产负债率为50%。根据会计恒等式：资产=负债+所有者权益，得出以下结论： 1、在经济形势好的时候： 资产的价值上升100%，资产负债率下降到25%，投资者的心理预期中看好整个市场，银行等金融机构会放宽信贷要求，为了达到优化的资产结构，而公司的决策者会进一步提高资产负债率提至50%，贷款一亿。公司的运营资本较多，有利于公司的发展，获得更多盈利。这使得在经济形势好的时候，公司越是能够融资与发展，获取更多收益。同时，可以反映出来的是公司实际上表面的风险比实际大，只是账面的资产上升了，而不能说明企业真正的谨慎。 2、在经济形势不好的时候： 假设资产的价值下降37.5%，同时负债不变，此时所有者权益变为1250万，资产负债率变为80%，金融机构由于如此高的资产负债率而提高带宽要求。一方面是再融资的困难，另一方面，原先的负债到期，企业需偿还负债，使得运营资本不足，公司很可能发生周转困难,使本已恶化的经济状况雪上加霜。 拓展 课堂上，老师提到了公允价值的顺周期效应这一问题，以下是我通过搜集、阅读、整合一些资料，形成的对这一问题的分析研究与自己的看法：美国次贷危机以来，理论界和实务界围绕公允价值会计计量问题展开了激烈的争论。而公允价值会计顺周期效应则是引发这场争论的起源。 一、基本概念 1、顺周期效应：金融是现代经济的核心，经济周期性的扩张与收缩，必然伴随着金融周期性的扩张与收缩。在不同的波动阶段，经济总量与经济波动的互动效果就是所谓的周期效应。当经济总量与经济波动同方向变动时，说明存在顺周期效应；反之，则存在反周期效应。 2、公允价值：公允价值亦称公允市价、公允价格。熟悉市场情况的买卖双方在公平交易的条件下和自愿的情况下所确定的价格，或无关联的双方在公平交易的条件下一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。 3、具体到公允价值会计所产生的顺周期效应,可分为两种不同情况。是指： （1）在经济萧条时期：公允价值会计的运用将迫使金融机构确认大量的投资损失和贷款减值损失,从而降低其资本充足率、信贷和投资能力,使本已恶化的经济状况雪上加霜。 （2）在经济繁荣时期：公允价值会计的运用将导致金融机构确认更多的投资收益和计提较少的贷款减值损失,从而提高其资本充足率、信贷和投资能力,使本已过热的经济环境火上浇油。

同花顺公式函数应用大全

同花顺公式函数注释（常用部分） 逻辑函数： 1、条件函数：根据条件求不同的值。 用法：IF(X,A,B)若X不为0则返回A，否则返回B。例如：(CLOSE>OPEN,HIGH,LOW)表示该周期收阳则返回最高值，否则返回最低值。 引用函数： 1、满足条件的周期数：统计满足条件的周期数。 用法：COUNT(X,N)，统计N周期中满足X条件的周期数，若N=0则从第一个有效值开始。例如：COUNT(CLOSE>OPEN,20)表示统计20周期内收阳的周期数。 2、第一个条件成立到当前的周期数：统计第一个条件成立到当前的周期数。 用法：BARSSINCE(X)：第一次X不为0到现在的天数。例如：BARSSINCE(HIGH>10)表示股价超过10元时到当前的周期数。 3、上一次条件成立到当前的周期数：上一次条件成立到当前的周期数。 用法：BARSLAST(X)，上一次X不为0到现在的天数。例如：BARSLAST(CLOSE/REF(CLOSE,1)>=1，1)表示上一个涨停板到当前的周期数。 4、有效周期数：求总的周期数。 用法：BARSCOUNT(X)，第一个有效数据到当前的天数。

5、向前赋值：将当前位置到若干周期前的数据设为1。 用法：BACKSET(X,N)，若X非0，则将当前位置到N周期前的数值设为1。例如：BACKSET(CLOSE>OPEN,2)若收阳则将该周期及前一周期数值设为1，否则为0。 6、求和：求总和。 用法：SUM(X,N)，统计N周期中X的总和，N=0则从第一个有效值开始。例如：SUM(VOL,5)周期设为日线时，表示最近5个交易日的成交量之和。SUM(VOL,0)表示从传数据过来第一天起的成交量总和，具体如在区间统计里统计“总手” SUM(VOL,0)即是指全区间的成交量之和。 7、移动平均：求移动平均。 用法：SMA(X,N,M)，求X的N日移动平均，M为权重。算法：若Y=SMA(X,N,M)则 Y=[M*X+(N-M)*Y']/N,其中Y'表示上一周期Y值，N 必须大于M。例如：SMA(CLOSE,30,1)表示求30日移动平均价。 8、向前引用：引用若干周期前的数据。 用法：REF(X,A),引用A周期前的X值。例如：REF(CLOSE,1)表示上一周期的收盘价，在日线上就是昨收。 9、简单移动平均：求简单移动平均。 用法：MA(X,N)，求X的N日移动平均值。算法：(X1+X2+X3+，，，+Xn)/N。例如：MA(CLOSE,10)表示求10日均价。 10、最低值：求最低值。 用法：LLV(X,N),求N周期内X最低值，N=0则从第一个有效值开始。

经济周期理论文献简述

经济周期理论文献简述 经济周期理论在1825年英国爆发世界上第一次经济危机以来不断得到突破和发展。经济周期主流理论在资本主义历史上不断更迭着，扮演着“一代王朝”的命运角色。“经济大气候”，即繁荣与萧条的交替现象引起了众人的关注。仅l9世纪中叶至二战前这段时间，两方经济学家就提出了数十种经济周期理论。每一种经济周期理论都是以前一种经济周期主流理论对实际经济周期的解释出现了功能障碍后兴起。而2O世纪8O年代后取得突破性进展的金融经济周期理论和世界经济周期理论的相关内容是关于实际的理论预警，在某种程度上较好地解释了97金融危机和近年备受瞩目的次贷危机。 一、主要经济周期理论的历史发展脉络及理论的解释功能 (一)古典经济学的市场经济无危机沦 市场经济无危机论在工业革命初期，作为工业资产阶级代表的萨伊等古典经济学家虔诚地相信资本丰义足最合理的社会经济制度，在“经济人”、最大化原则、市场出清和充分竞争等隐含假定下，萨伊认为：供给会创造出自己的需求—“萨伊定律”，因此而得出结论是储蓄会全部用于投资(I=S)，产出和就业仅受到生产能力的制约，即使可能出现暂时的、局部的生产过剩和失业的危机，但从长期看来绝对不会发生全面过剩的危机。萨伊和几乎所有的经济学家都相信自由的市场制度可以解决自身的需求，政策主张宣扬自由放任。市场经济无危机论对资本主义初期生产大力发展起着理论基础，使资产阶级彻底摆脱封建残势力和生产关系的束缚以及政府的经济干预。在一个相当长时期内，无危机论给市场经济以肯定的自发运行、自我调节的作用。在市场经济自由发展的早期，无危机理论赋予其活力和生命力。但应该注意到萨伊发表的《政治经济学概论》中提出了萨伊定律时，资本主义经济中还没出现普遍的生产过剩的经济危机。 (二)凯恩斯经济周期理论 “古典经济学”的正统主流思想——无危机论，即市场能达到一般均衡，实现充分就业。这种幻想在3O年代的西方经济大萧条中破灭了。此理论无法解释大萧条现象并且在理论上提不出任何的政策见解。1936年现代英国著名经济学家凯恩斯在《就业、利息和货币通论》一书中提出了经济周期理论，是从心理因素角度来论证它。心理因素包括“边际消费倾向递减”、“流动偏好”、“预期的资本边

顺周期性

顺周期性 1 什么是顺周期性 2 四种顺周期性的行为[1] 3 不同机制下顺周期性的作用 4 无需避免顺周期性的 理由 5 抑制顺周期性的方法[2]什么是顺周期性 顺周期性是指在时间维度上，金融体系与实体经济形成的动态正反馈机制放大繁荣和萧条周期，加剧经济的周期性波动，并导致或增强金融体系的不稳定性。人们很早就认识到了金融体系的顺周期性。对顺周期来源的解释最早始于IrvingFisher，他认为由于借贷双方信息的不对称和与此相关的代理成本，金融体系影响经济周期最主要的渠道是所谓的“金融加速器”(financialaccelerator)。四种顺周期性的行为[1]国际金融危机的爆发警示我们，经济系统的周期性波动并不单单源于外部冲击，市场的反馈机制对经济波动也会产生显著效应。如果存在大量的正向反馈，就会显著放大系统对外部冲击的反应，加剧系统的不稳定性。反馈机制是正向或是负向，取决于经济主体的行为特征。通过实证研究发现，我国居民消费行为、银行信贷行为、企业存货投资行为、国际资本流动都对经济系统有正向反馈，表现为与经济周期的同步性特征，即具有明显的顺周期性。从目前来看，市场的顺周期性正在加速经济繁荣，与此同时，一些系统性风险因素可能正在被掩盖，为风险积累埋下隐患。第一，

居民消费行为的顺周期性。“买涨不买跌”现象在消费市场比较显著，当经济处于上升期，即期收入和预期收入增加，会刺激居民消费扩张，推动经济持续增长；反之，在经济下行期，居民消费规模缩小，加剧经济衰退。但是，由于医疗、教育、养老等不确定性因素对居民消费的影响始终为负，导致消费在经济下行期的回落幅度要大于经济上升期的增长 幅度，呈现非对称性。第二，银行信贷行为的顺周期性。受“时点”评级、“羊群效应”、理论模型、资本监管等因素影响，银行信贷行为始终与经济周期保持高度同步，呈现明显的顺周期性。银行信贷行为的顺周期性会加大实体经济的波动。在经济上升期，信贷扩张注入大量流动性，造成资产价格泡沫和经济过热；反之，在经济下行期，信贷回落又会加速经济萧条。前三季度，我国金融机构本外币贷款呈现逐月增加态势，M2保持高速增长。第三，企业存货投资行为的顺周期性。企业存货投资与经济的周期性波动之间存在显著的同步性，具有明显的顺周期特征。在经济上升期，市场需求增加，企业倾向于增加存货投资，存货投资上升会推动生产规模扩大和经济增长，从而又会进一步增加存货需求；反之，在经济下行期，企业的存货投资会减少。实证研究表明，存货投资对经济周期波动的贡献度均为正值，说明企业的存货投资加剧了经济波动，尤其是“去库存化”对经济下滑的放大效应尤为突出。第四，国际资本流动的顺

信贷投放顺周期性效应的分析

信贷投放顺周期性效应的分析 一、我国信贷投放的顺周期性效应 1.信贷投放的顺周期性首先表现在信贷增长与实际GDP增长表现正向 关系。经济增长速度的提升带动信贷增速的提升，经济增长速度下滑 则导致信贷增速的下降，两者趋势吻合，相互强化，放大经济波动幅 度并引发或加剧金融不稳定。从图1能够看出，信贷增长与实际GDP 增长存有这种正向变动关系，而且在1998年央行取消信贷“限额管理”之后表现更加明显：经济增长率较小的上升会带来信贷增长率较大的 上升，而经济增长率较小的下降则会导致信贷增长率较大的下降。如1997年东南亚金融危机爆发，政府多措并举保增长，维持了较高的增 长率，但金融系统恐慌性紧缩并没有消除，信贷在1998年、1999年连续出现大幅度下跌，导致中国经济增长在1999年跌入低谷。2.信贷投 放的顺周期性同样表现在信贷增长与产出缺口的变动关系上。使用消 除趋势法②计算出1979年至2012年中国的潜在产出，并由此得到产 出缺口（实际产出-潜在产出）/潜在产出）。产出缺口为负值，表示 存有生产水平不足，若信贷增速下降，则说明信贷投放存有顺周期效应；反之亦然。从图2能够看出在产出缺口为负阶段，如1980-1983、1985-1987、1994-2000、2003-2005、2007-2010，均存有不同水准的 生产水平不足，而与之相对应，则存有若干个明显的信贷收缩区间， 如1980-1982、1986-1987、1997-2000、2003-2005、2009-2011。产区缺口为正的阶段，如1983-1985、1991-1994、2005-2007存有明显的 生产水平过剩，而与之相对应的存有干信贷扩张区间：1983-1984、1991-1993、2005-2007。由此说明，信贷投放存有明显的顺周期效应。 3.信贷投放的顺周期性还表现在银行不良贷款率与经济增长的反向关 系上。动态地看，银行不良贷款是信贷周期形成过程中的产物。当经 济出现上行拐点时，借款需求增大，出现银行群体性多贷，造成信贷 扩张；而当经济出现下行拐点时，银行贷款意愿下降甚至拒贷，造成 信贷紧缩。这个松一紧，既形成了信贷周期，也使银行产生了大量的 不良贷款。从四大国有商业银行在获得中央汇金注资前的不良贷款率

同花顺自编指标公式说明书

附录五 公式说明书 一、公式编写规则 １、语言规范： 在自定义公式里面的各种符号（如，“;” ）只能用半角不能用全角。 关键字if else while break continue return （无大小写之分）常数浮点数、整数、字符串 分隔符“ ” ‘ ’ ( ) ; { } 注释/* */ 标识符由字母和数字组成，由字母开头，不分大小写 运算符（优先级从高到低排列，同级同行）* / + - == != > < >= <= And Or 语句赋值 a = b 条件 IF (a==b) c=d;循环 while a==b c=d;函数调用 func(a,b) 直接访问数据项的函数 例如：OPEN[t]为t周期之前的开盘价,所有行情数据项（CLOSE等）都与此相同。 ２、标识符： 标识符在表达式中只存名称，值保留在符号表。标识符包括函数名、参数名和变量名。函数名用来传递函数返回值；参数名用于函数调用时的参数传递；变量名在计算中存储中间计算结果。 ３、分隔符： 符号含义 “ ”引用字符串 ‘ ’引用字符 ( )控制运算的优先级 ;每行语句的结束标志 { }将多个语句组合成一个语句体 /* */注释，无任何实际功能 4、赋值语句： 其一般形式为: a=b; 含义为将b的值付给a。 几个运算符“＝”“:=”“:”“:>”。其含义分别为“赋值”、 “赋值”、“赋

值并输出数值或字符串”、“赋值并输出图形”。 ！注意：“＝”和“：＝”两个运算符的意义、用法完全相同。这样做主要是为了更好地兼容市场上目前的各种带有公式编辑功能的分析软件。 5、条件语句： 其一般形式为: IF(逻辑表达式) 语句1; ELSE 语句2; 上述结构表示: 如果逻辑表达式的值为非0(TURE)即真, 则执行语句1, 执行完语句1从语句2后开始继续向下执行; 如果表达式的值为0(FALSE)即假, 则跳过语句1而执行语句2。 ！注意： （１）条件执行语句中”ＥＬＳＥ　语句２；”部分是选择项，　可以缺省，　此时条件语句变成：　 ＩＦ（逻辑表达式） 语句１；　 表示若逻辑表达式的值为非０则执行语句１　，　否则跳过语句１继续执行。　 （２）如果语句１或语句２有多于一条语句要执行时，　必须使用”｛“和”｝”　把这些语句包括在其中，　此时条件语句形式为：　 ＩＦ（逻辑表达式） ｛ 语句体１； ｝　 ＥＬＳＥ ｛ 语句体２； ｝　 这里语句体指多个语句，每个语句都必须以“；”结尾。 （３）　条件语句可以嵌套，　这种情况经常碰到，　但条件嵌套语句容易出错， 其原因主要是不知道哪个ＩＦ对应哪个ＥＬＳＥ。　 例如：　 ＩＦ（ｘ＞２０　ＯＲ　ｘ＜－１０）　 ＩＦ（ｙ＜＝１００　ＡＮＤ　ｙ＞ｘ）　 Ａ＝＂Ｇｏｏｄ＂；　 ＥＬＳＥ　 Ｂ＝＂Ｂａｄ＂；　 对于上述情况，　规定：　ＥＬＳＥ语句与最近的一个ＩＦ语句匹配，　上例中的ＥＬＳＥ与ＩＦ（ｙ＜＝１００　ＡＮＤ　ｙ＞ｘ）相匹配。为了使ＥＬＳＥ与ＩＦ（ｘ＞２０　ＯＲ　ｘ＜－１０）相匹配，　必须用花括号。如下所示：　 ＩＦ（ｘ＞２０　ＯＲ　ｘ＜－１０）　 ｛ＩＦ（ｙ＜＝１００　ＡＮＤ　ｙ＞ｘ）

同花顺公式完全手册

目录 一、同花顺引用函数：......................................错误!未定义书签。 1、求和...............................................错误!未定义书签。 2、最高值.............................................错误!未定义书签。 3、最低值.............................................错误!未定义书签。 4、有效周期数.........................................错误!未定义书签。 5、向前赋值...........................................错误!未定义书签。 6、满足条件的周期数...................................错误!未定义书签。 7、移动平均...........................................错误!未定义书签。 8、向前引用...........................................错误!未定义书签。 9、简单移动平均.......................................错误!未定义书签。 10、上一次条件成立到当前的周期数......................错误!未定义书签。 11、第一个条件成立到当前的周期数......................错误!未定义书签。 12、指数平滑移动平均..................................错误!未定义书签。 13、动态移动平均......................................错误!未定义书签。 14、最高值周期数......................................错误!未定义书签。 15、最低值周期数......................................错误!未定义书签。 16、加权移动平均......................................错误!未定义书签。 17、求和..............................................错误!未定义书签。 二、同花顺时间函数：......................................错误!未定义书签。 1、总开盘分钟.........................................错误!未定义书签。 2、距开盘分钟.........................................错误!未定义书签。 3、距午夜秒...........................................错误!未定义书签。 4、时间格式...........................................错误!未定义书签。 5、时间差.............................................错误!未定义书签。 三、同花顺板块函数：......................................错误!未定义书签。 1、板块平均...........................................错误!未定义书签。 2、板块最小值.........................................错误!未定义书签。 3、板块最大值.........................................错误!未定义书签。 4、板块求和...........................................错误!未定义书签。 5、取板块领先股票.....................................错误!未定义书签。 四、同花顺指标函数：......................................错误!未定义书签。 1、成本...............................................错误!未定义书签。 2、分价函数...........................................错误!未定义书签。 3、成本分布...........................................错误!未定义书签。 4、之字转向...........................................错误!未定义书签。 5、获利盘.............................................错误!未定义书签。 6、抛物转向...........................................错误!未定义书签。 7、远期获利盘比例.....................................错误!未定义书签。 五、同花顺算术函数：......................................错误!未定义书签。 1、绝对值.............................................错误!未定义书签。 2、介于...............................................错误!未定义书签。

金融经济周期理论

金融经济周期理论 金融经济周期理论（Financial Business Cycle Theory） [编辑] 金融经济周期理论的概述 金融体系显著影响经济周期的运行规律。20世纪80年代，Bernanke等人的开创性研究对货币和证券“中性论”进行了批判，金融经济周期理论才取得突破性的进展，其后的一系列研究奠定了金融经济周期理论的基础，并建立了一般理论框架。金融经济周期是一个较新的概念，它主要是指金融经济活动在内外部冲击下，通过金融体系传导而形成的持续性波动和周期性变化。法国中央银行专家组将金融经济周期作了如下定义，用与经济长期均衡水平密切相关的金融变量度量的经济实质性、持续性波动。因此，金融经济周期实际上反映了经济波动与金融因素之间的关系，体现了金融变量对真实经济周期的重要影响。 传统的周期理论认为金融因素不会对真实经济产生实质性的影响，强调实物因素在经济周期生成和传导中的作用。然而，历次货币危机和金融危机证明，金融因素对经济周期运行的影响十分显著。1890年，巴林危机不但令阿根廷陷身囹圄，而且波及奥地利和土耳其；1914年，美国的金融恐慌导致经济衰退；1931年，中欧货币危机波及全世界，并引发大规模国际债务违约；发生在1980年前后的发展中国家债务危机，使拉美经济增长在随后十几年里持续萎靡；1994—1995年，墨西哥比索危机再现了拉美债务危机的阴影；1997年，东南亚金融危机对世界各国经济的消极效应至今犹忆。金融因素决定着现代经济周期的运行规律，国际游资、汇率和货币危机、外债清偿问题等无不对经济周期起着重要的影响。 在金融工具的创新不断取得突破的情况下，金融管制放松和全球金融市场的融合已成为一种发展趋势。资金的高度流动性改变了经济周期的运行特征。现代金融周期表现出与真实经济周期、古典经济周期完全不同的特征事实，任何微小的变化都可能通过金融市场的放大和加速作用而对国民经济产生巨大的冲击。传统周期理论已无法解释短期经济剧烈波动的现象。对于如何解释货币冲击或股市崩盘导致的短期经济剧烈波动，金融经济周期理论从委托一代理问题切人，突破传统理论的局限性，从一个全新的视角研究现代经济周期的运行规律，在宏观经济波动中显示出很强的解释力，凸显其研究现代经济周期的主流理论地位。 [编辑] 金融经济周期理论的发展脉络

顺周期性下的银行风险管理与监管

顺周期性下的银行风险管理与监管 如果说上世纪30年代的那场大萧条将“流动性陷阱”和“政府干预”带入了人们的视野,那么对于这场本世纪初爆发的自大萧条以来最为严重的金融危机来说,“顺周期性”和“宏观审慎监管”大概将是这场金融危机为推动经济学发展留下的最宝贵的财富之一。而在这场以投资银行的破产倒闭为特征之一的金融风暴中,刚刚付诸实施的国际银行业监管准则巴塞尔新资本协议由于时间上的巧合性也被推到了风头浪尖,甚至于一度成为金融危机的替罪羔羊。本文正是基于这样的背景,从顺周期性的经济学原理出发,探讨了在巴塞尔新资本协议监管框架下银行经营中广泛存在的顺周期性及其要素,从银行业实践的角度提出了缓解顺周期性的方法,并分别从银行监管者和货币政策制定者的角度提出了顺周期性的监管措施。对于产生银行顺周期性的因素讨论,本文基于巴塞尔新资本协议的框架分别从资本监管、新协议下内部评级法、风险测量和会计计量的精确性三个角度进行了分析和判断。 在以巴塞尔资本协议为代表的资本监管下,资本的顺周期性导致了银行信贷行为的顺周期性,资本约束下的信贷行为直接影响着投资需求,从而对整个经济的波动造成了顺周期的影响效果；而在巴塞尔新资本协议中被作为主要改进之一的内部评级法,在提高了风险敏感性的同时也加剧了银行的顺周期性风险,在资产证券化广泛发展的市场中,时点评级法所带来的顺周期性也被放大了数倍；银行传统的风险测量模型由于其自身的缺陷和使用中的不当造成了经济衰退期对风险把握的失准,而由于公允价值会计准则对于市场流动性匮乏时期的计量失效所产生的会计加速器效应加速了经济体系中的顺周期性。针对上述引起银行顺周期性的三个方面,本文分别给出了目前可行的缓释措施的探讨。在资本监管方而,提出了动态资本充足率和动态损失准备金率的逆周期调整方案,并从加入杠杆率监管、抵押率监管的角度分析了改善目前单一的资本充足率监管的可行性,同时从银行经营的角度出发探讨了优先股资本化对资本监管下经济衰退期中银行惜贷行为的改善,也从更加宏观的汇率视角分析了银行在经营中如何缓释顺周期效应；对于内部评级法的顺周期性缓释,主要是从内部评级法参数和风险权重函数的角度展开的,考虑了经济周期的参数模型并改善单一风险权重函数是缓释内部评级法顺周期效应的主要途径,同时将时点计量法转换为跨周期计量法有助于平

同花顺公式函数手册

同花顺函数参考手册目录 1、通用数据1 CLOSE收盘价1 CODE证券代码1 CODETYPE商品类型1 DATETIME显示时间1 INVOL内盘成交量1 MONEY成交金额2 NEW最近一笔成交价2 NEWVOL最近一笔成交量 OPEN开盘价2 PRE前收盘2 VALIDBEGIN区间起始时间 VALIDEND区间终止时间2 2 3 VOL总手3 ZQMC证券名称3 2、大盘函数3 INDEXDATA(“N”，&X，K)大盘数据3

3、字符串函数3 STRFIND(STRING,SUBSTRING,N)子串查找3 STRLEFT(STRING,N)字符串左部4 STRMID(STRING,N,M)字符串中部4 TOSTRING(X,N)转换为字符串4 3、绘图函数4 DRAWBMP(COND,PRICE,BMPFILE)位图绘制4 DRAWGBK(COND,COLOR)区域背景填充5 DRAWGBKLAST(COND,COLOR)最后一根K线背景填充5 DRAWICON(COND,PRICE,TYPE)绘制小图标6 DRAWLINE(COND1,PRICE1,COND2,PRICE2,EXPAND)绘制直线 DRAWTEXT(COND,PRICE,TEXT)绘制文字66 FILLRGN(PRICE1,PRICE2,COND1,COLOR1,COND2,COLOR2...)条件区域填充7 HORLINE(COND,PRICE,TYPE,EXTEND)绘制水平线7 PARTLINE(PRICE,COND1,COLOR1,COND2,COLOR2...)条件画线 7POLYLINE(COND,PRICE)绘制折线7 RGB(R,G,B)指定颜色8 STICKLINE(COND,PRICE1,PRICE2,WIDTH,EMPTY)绘制柱线 STRIP(RGB1,RGB2,DIR描述渐变色8 TIPTEXT(COND,PRICE,TEXT)TIP文字设置9 VERTLINE(COND,TYPE)绘制垂直线9

银行业顺周期性的形成机理、表现及逆周期监管

论文题目：我国银行业顺周期性的形成机理、表现及逆周期监管 1 / 16

目录 一．前言 (3) （一）内容摘要 (3) （二）选题背景 (3) （三）行文结构 (3) 二．文献回顾——金融系统顺周期性相关理论评述 (4) （一）金融系统的顺周期性 (4) （二）银行业的顺周期性 (4) 三．我国银行业的顺周期性的分析 (5) （一）理论分析——银行业的顺周期性形成机理 (5) 1. 内部因素 (5) 2. 外部因素 (6) （二）现状分析——我国银行业顺周期性的表现 (9) 1.银行放贷行为与经济周期平行 (9) 2.银行盈利能力与经济周期平行 (10) 3.银行资产质量与经济周期平行 (11) 四．逆周期监管政策及工具 (13) （一）逆周期资本监管的框架及工具 (13) （二）总结 (14) 【参考文献】 (15) 2 / 16

一．前言 （一）内容摘要 缓解银行业的顺周期性，建立逆周期的调整机制，是宏观审慎监管框架的重要组成部分。 本文首先对金融系统顺周期性和银行逆周期监管的相关理论作简单评述；接着，从内部因素和外部因素两个角度分析银行顺周期的形成机理，并在此基础上重点讨论我国银行业顺周期性的表现；最后，对当前逆周期资本监管工具进行了总结。 关键词：银行业顺周期逆周期监管 （二）选题背景 在金融危机后，银行业的顺周期性成为各国及国际金融组织关注的重点，强化对其逆周期监管已成为共识。根据银监会计划，我国大银行将在2012年全部执行巴塞尔新协议，其中，如何利用逆周期监管工具规避银行业顺周期风险是必须要解决的问题之一。 对金融危机的反思和防范视角，以及我国要执行巴塞尔新协议的现实，对银行业的顺周期性及逆周期监管工具进行研究是完全必要的。 内容摘要 选题背景 金融系统的顺周期性 银行业的顺周期性 银行业顺周期形成机理 2.银行业顺周期的表现 逆周期监管政策及工具 结论 3 / 16

经济波动与经济周期理论

2.1 经济波动与经济周期理论 经济波动与经济周期的理论包括经济波动与经济周期的起因、作用机理与机制、作用周期性、作用形式、影响范围、治理措施等多个方面。归纳起来有如下几种： 2.1.1外生论 外生论强调经济体系外因素的变化导致经济系统要素发生相应变化，经济体制外生因素，如天体运行、气候变化、政治选举等的周期性，导致经济运行的周期性质。 外生论包括三种理论学说。一是由英国的经济学家W·S 杰文斯主张的太阳黑子周期理论。他经过观察与研究发现农业生产的周期与太阳黑子的周期很吻合，从而认为太阳黑子的周期影响地球气候的变化，进而影响到农业生产和经济周期。作为最早的经济周期理论，它对现代经济周期理论的研究有比较大的影响，也因此有的学者把外生因素造成的经济波动认为是“太阳黑子”因素型经济波动1。 二是诺德豪斯（Nordhaus 1975）主张的政治周期说。他建立了政府行为对经济周期产生影响的机会主义模型。模型假设行为人包括政治党派和投票人两类人，他们的目标不一样。政治党派力图使再次当选的预期值最大化，它利用短期内稳定的菲利普斯曲线作为其制定政策的基础，其政策的制定属于典型的机会主义行为。而全部投票人是一样的，他们都是希望通过投票使其效用最大化，其效用函数取决于失业率和通货膨胀率，假设投票人不知道失业率与通货膨胀率之间的菲利普斯关系，投票人只根据其达到预期与否来评估执政党的政治能力，即治理失业与通货膨胀的能力2。这种特殊的经济周期形成机制被很多党派与组织所利用，因此为理性的选民所不齿。同时这个理论也受到理性预期学派的攻击，因为理性预期学派的学者认为所有公开的或者精确预期的政策干预都会失败，政府不会这样来影响经济，即使它打算这样做（Michael P·Niemira 1994）。 1. Michael P·Niemira , Philip A·Klein著，邱东等译，《金融与经济周期预测》，中国统计出版社（北京），1998，P52； 2胡永刚，《当代西方经济周期理论》，上海财经大学出版社，2002.03，P244；

同花顺公式说明书(2019最新版 官网复制)

附录五公式说明书 一、公式编写规则 语言规范： 在自定义公式里面的各种符号（如，“;”）只能用半角不能用全角。 直接访问数据项的函数 例如：OPEN[t] 为t周期之前的开盘价 所有行情数据项（CLOSE等）都与此相同。 标识符： 标识符在表达式中只存名称，值保留在符号表。标识符包括函数名、参数名和变量名。函数名用来传递函数返回值；参数名用于函数调用时的参数传递；变量名在计算中存储中间计算结果。 分隔符：

赋值语句： 其一般形式为: a=b; 含义为将b的值付给a。 几个运算符“＝”“:=”“:”“:>”。其含义分别为“赋值”、“赋值”、“赋值并输出数值或字符串”、“赋值并输出图形”。 注意：“＝”和“:=”两个运算符的意义、用法完全相同。这样做主要是为了更好地兼容市场上目前的各种带有公式编辑功能的分析软件。 条件语句： 其一般形式为: IF(逻辑表达式) 语句1; ELSE 语句2; 上述结构表示: 如果逻辑表达式的值为非0(TURE)即真, 则执行语句1, 执行完语句1从语句2后开始继续向下执行; 如果表达式的值为0(FALSE)即假, 则跳过语句1而执行语句2。 注意： 1、条件执行语句中"ELSE 语句2;"部分是选择项, 可以缺省, 此时条件语句变成: IF(逻辑表达式) 语句1; 表示若逻辑表达式的值为非0则执行语句1 , 否则跳过语句1继续执行。 2、如果语句1或语句2有多于一条语句要执行时, 必须使用"{"和"}" 把这些语句包括在其中, 此时条件语句形式为: IF(逻辑表达式) { 语句体1; } ELSE { 语句体2; }

这里语句体指多个语句，每个语句都必须以“;”结尾。 3. 条件语句可以嵌套, 这种情况经常碰到, 但条件嵌套语句容易出错, 其原因主要是不知道哪个IF对应哪个ELSE。 例如: IF(x>20 OR x<-10) IF(y<=100 AND y>x) A＝"Good"; ELSE B＝"Bad"; 对于上述情况, 规定: ELSE语句与最近的一个IF语句匹配, 上例 中的ELSE与IF(y<=100 AND y>x)相匹配。为了使ELSE与IF(x>20 OR x<-10)相匹配, 必须用花括号。如下所示: IF(x>20 OR x<-10) { IF(y<=100 AND y>x) A="Good"; } ELSE B="Bad"; 4. 可用阶梯式IF-ELSE-IF结构。 阶梯式结构的一般形式为: IF(逻辑表达式1) 语句1; ELSE IF(逻辑表达式2) 语句2; ELSE IF(逻辑表达式3) 语句3; 循环语句： while循环的一般形式为: while(条件) 语句;

中国金融体系运行的“顺周期性”问题与“逆周期监管”研究

龙源期刊网 https://www.docsj.com/doc/1a12763274.html, 中国金融体系运行的“顺周期性”问题与“逆周期监管”研究 作者：陈放 来源：《重庆行政》2018年第03期 习近平总书记在2017年全国金融工作会议上指出：“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分”[1]。党的十九大报告把打好防范化解重大风险作为全面建成小康社会的三大攻坚战之首。而解决金融安全的一个重要措施，就是要防范金融运行的顺周期性风险问题。金融市场的顺周期性是指在经济周期中金融变量围绕着实体经济某一趋势值波动的倾向或效应，而顺周期性增强就意味着金融运行的风险增大。中国作为世界第二大经济体，在经济全球化的大背景之下，我国金融市场的运行，必然受到国内外宏观经济运行的影响，常常表现出顺周期性，影响着国家经济的发展。习近平总书记强调：“防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。鉴于资本主义周期性金融危机的教训，我们必须高度重视防范和化解我国可能存在的金融风险问题。”[2]因此，怎么应对我国金融的顺周期性风险并进行逆周期调节，以减少经济发展中的震荡和危机，是金融工作者在新时代中国特色社会主义建设中的一个重要课题。 一、我国金融体系中“顺周期性”现象带来的各种风险问题 改革开放以来，我国经济运行总体健康平稳。但是，在当前调结构与转型发展过程中也呈现很多的顺周期性效应，需要从国家层面的高度进行逆周期监管。在2017全国金融工作会的通稿中，“金融風险”成为频率最高的关键词，在报告中出现31次，而“金融监管”排列第二， 出现28次。 [3] 国务院副总理、中央财经领导小组办公室主任刘鹤2018年在达沃斯论坛上表示：“在中国面临的各类风险中，金融风险尤为突出。”[4]特别是在美国301条款的影响下，中国金融运行将面临更多的风险问题。 第一，金融市场在顺周期性效应下面临监管失控的风险。中国金融市场总体是健康发展的，但在新经济时代，互联网等新兴产业不断创新，我国也将对产业进行结构调整和换挡升级，传统的产业将逐渐被新兴产业所取代，经济运行必然带来很多的顺周期性效应。特别是在美国301条款的影响下，中国以高科技为代表的新兴经济必然受到很大影响。一些以高科技为支撑的新兴企业处于停产或半停产状态，企业的经营面临很大困难，这都会让中国金融的运行面临很多的顺周期性风险问题。表现在：一是金融公司受到企业运行的顺周期性效应的影响，借贷业务监管难。这些新兴企业在经济上的顺周期性必然造成一些企业的经营出现困难甚至亏损，金融公司怎样对企业的经营情况实施监管从而进行借贷，给金融业带来新的问题；二是金融交易业务在顺周期性效应下跨国监管难。在现代经济运行中，存在着大量金融借债的跨国交易行为，一些金融企业在顺周期性效应下怎样监管跨国企业的借贷交易，在信息上、法律上存在很多漏洞与盲区；三是金融监管机构本身不完善。我国的金融业正处在转型期，随着新兴科

宏观经济学对经济周期的解释

宏观经济学对经济周期的解释 想回答这个问题，我觉得有必要分类讨论一下不同的文献。不同的理论对技术、劳动、资本通过什么机制影响经济周期有不同的理解。实证经验证明有些理论可以解释某些经济周期的波动，而有些理论无法解释某些波动——虽然这些理论都涉及到了资本，劳动和技术手头没有参考文献，细节错误还请各位同仁指出。 对“经济周期”这个术语其实有两种不同的解释。最早的一批人搞过什么5年短周期，10-20年中周期和50年长周期（具体数字不是很确定，但是大概是这么个意思）的说法，指经济指标真的先上升后下降，做一种周期性变动。我不大了解实证方面有没有发现这一理论的证据，但是现在这一说法慢慢没人提了。现在所说的经济周期（economic cycle，也叫economic fluctuation）指的是短期内变量受外生冲击之后的波动（不一定是周期性波动）。假设经济变量和外生冲击，那么研究经济周期指的就是找到下面的函数 这一函数俗称冲击反应函数（Impulse Response Function, IRF)（我利用V AR和recursive identification strategy所计算的几个经济变量对利率变化的IRF., data source: U.S. NIPA table 和St. Louis Fed Reserve） 其实这一概念并不是最近才出现的。以凯恩斯为代表的凯恩斯主义经济学其实已经有这一概念了：一个简单的例子：IS-LM模型的比较静态分析本身就是一个函数组：央行提高利率导致投资下降。在这里，央行提高利率是外生冲击，投资是经济变量y，而下降就是我们想要的。在这里，只取1这个值，即我们不关注的在二期以后的变化。同样，新古典经济学

浅谈公允价值与相关性

浅谈公允价值与相关性 浅谈公允价值与相关性摘要：公允价值问题一直是一个国际会计界关注的话题。公允价值基于现行的市场价格进行公平交易，综合考虑通货膨胀、市场供求等因素，打破了历史成本对这些因素的不敏感性所导致的未来价值的不确定性，同时又兼顾过去、现在、未来三方面的价值信息，有利于正确评估当前财务状况以及正确预测企业未来的现金流量，从而引导会计信息使用者做出正确的决策。关键词：公允价值历史成本相关性引言：随着经济全球化的竞争和发展，多元筹资企业不断涌现，尤其是大型上市公司的出现和资本市场的发展，使得会计的目标主要为国际宏观经济调控提供可靠信息转向为投资者、债权人、供应商等主要信息使用者的决策提供相关信息。正文：当今理论

界对会计目标的确立主要存在受托责任观和决策有用观这两个有代表性的流派。受托责任观是在公司制和现代产权理论的基础上发展而形成的。会计发展初期,会计信息的提供主要是基于一种契约约束。于生产力的发展,所有权和经营权逐渐分离,企业资源的提供方与作为经营方的管理当局形成了委托与受托关系。受托者接受委托,管理所交付的资源,承担合理,有效管理与应用受托资源,使其尽可能地履行保值,增值的责任;并如实地向委托者报告财务状况和经营成果,显示其受托责任履行情况,委托方据此做出有关的投资与借贷决策以及是否更换受托方.因此,受托责任学派认为会计的目标就是以会计报表的形式提供会计信息,反映受托责任履行情况。而20世纪30年代以后,西方市场经济日益完善,资本市场得到空前的发展,企业经济规模不断发展壮大,股份制已成为现代企业主要组织形式,资源的所有权与经营权的普遍分离成为市场经济的主要特

同花顺公式函数手册

同花顺函数参考手册 １

目 录 1、通用数据 (1) CLOSE 收盘价 (1) CODE 证券代码 (1) CODETYPE 商品类型 (1) DATETIME 显示时间 (1) INVOL 内盘成交量 (1) MONEY 成交金额 (2) NEW 最近一笔成交价 (2) NEWVOL 最近一笔成交量 (2) OPEN 开盘价 (2) PRE 前收盘 (2) VALIDBEGIN 区间起始时间 (2) VALIDEND 区间终止时间 (3) VOL总手 (3) ZQMC 证券名称 (3) 2、大盘函数 (3) INDEXDATA(“N”，&X，K) 大盘数据 (3) 3、字符串函数 (3) STRFIND(STRING,SUBSTRING,N) 子串查找 (3) STRLEFT(STRING,N) 字符串左部 (4) STRMID(STRING,N,M) 字符串中部 (4) TOSTRING(X,N) 转换为字符串 (4) 3、绘图函数 (4) DRAWBMP(COND,PRICE,BMPFILE) 位图绘制 (4) i

DRAWGBK(COND,COLOR) 区域背景填充 (5) DRAWGBKLAST(COND,COLOR) 最后一根K线背景填充 (5) DRAWICON(COND,PRICE,TYPE) 绘制小图标 (6) DRAWLINE(COND1,PRICE1,COND2,PRICE2,EXPAND) 绘制直线 (6) DRAWTEXT(COND,PRICE,TEXT) 绘制文字 (6) FILLRGN(PRICE1,PRICE2,COND1,COLOR1,COND2,COLOR2...) 条件区域填充 (7) HORLINE(COND,PRICE,TYPE,EXTEND) 绘制水平线 (7) PARTLINE(PRICE,COND1,COLOR1,COND2,COLOR2...) 条件画线 .. (7) POLYLINE(COND,PRICE) 绘制折线 (7) RGB(R,G,B) 指定颜色 (8) STICKLINE(COND,PRICE1,PRICE2,WIDTH,EMPTY) 绘制柱线 (8) STRIP(RGB1,RGB2,DIR 描述渐变色 (8) TIPTEXT(COND,PRICE,TEXT) TIP文字设置 (9) VERTLINE(COND,TYPE) 绘制垂直线 (9) ZIGLINE(COND,PRICE) 绘制锯齿线 (9) 4、财务函数 (9) getreptype(&N) 取当期报表 (9) LASTREP(&N,K) 调用报表数据 (10) MIDREP(&N,K,L) 调用中期报表数据 (10) QUARTERREP(&N,K,L) 调用季报数据 (10) REP(&N,K) 调用最近一次报表数据项 (10) REPDATE(&参数1,参数2,参数3) 取报表日期 (10) YEARREP(&N,K) 调用年报数据项 (11) 5、板块函数 (11) BLOCKAVG(&N) 求板块里某一数据项的平均值 (11) BLOCKLEAD(&X,&Y) 取板块指数的所属个股中数据X最大的股票的数据Y (11) ii