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网络教育专升本财务管理模拟试卷及答案 (2)

财务管理模拟试卷2 (答案附后)

开卷

一、讨论题(共30分,每题15分)

1、以“利润最大化”为公司目标有何优缺点?

2、长期借款筹资的优点和缺点?企业应采用怎样的长期借款筹资对策?

二、单项选择题(共16分,每题2分)

1、下列资金结构的调整方式中属于存量调整的是()。

A.资本公积转增股本

B.融资租赁

C.提前归还借款

D.股票回购

2、完整工业投资项目的现金流出量不包括()。

A.建设投资

B.营业税金及附加

C.旧固定资产提前报废产生的净损失抵税

D.外购原材料、燃料和动力费

3、下列关于营运资金周转的说法正确的是()。

A.营运资金周转是指企业的营运资金从应收账款开始,到最终转化为现金为止的过程

B.存货周转期,是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间

C.营运资金的周转通常与现金周转无关

D.存货周转期、应付账款周转期和应收账款周转期越短,营运资金数额就越小

4、某公司普通股目前的股价为10元/股,筹资费率为6%,刚刚支付的每股股利为2元,已知企业留存收益的资金成本是22.4%,计算股利的固定增长率为()。

A.2%

B.1%

C.3%

D.4%

5、下列指标不属于获利能力指标的是()。

A.营业净利率

B.成本费用利润率

C.净资产收益率

D.营业利润增长率

6、某人打算退休后,每季度从银行取出9000元,维持生计;若年实际利率为8.24%,则此人现在应该存入()元。

A.485400

B.450000

C.121400

D.400000

7、企业拟将信用期由目前的45天放宽为60天,预计赊销额将由1200万元变为1440万元,变动成本率为75%,等风险投资的最低报酬率为10%,则放宽信用期后应收账款机会成本的增加额为()万元。(一年按360天计算)

A.18

B.11.25

C.6.75

D.29.25

8、某项目投资的原始投资额为1200万元,建设期资本化利息为60万元,运营期年均税前利润为96万元,年均利息费用为24万元,则该项目的投资收益率为()。

A.14.29%

B.9.52%

C.10%

D.9.35%

三、财务分析题(共24分)

甲公司2009年度简化资产负债表如下:

资产负债表

2009年12月31日单位:万元资产负债及股东权益

货币资金100 应付账款200

应收账款长期借款

存货实收资本200 固定资产留存收益200

资产合计负债及股东权益合计

其他有关财务指标如下:

(1)长期借款与股东权益之比:0.5

(2)销售成本率:90%

(3)存货周转率(按照销售成本计算,存货按年末数)9次

(4)应收账款周转天数(应收账款按年末数计算):18.25天

(5)总资产周转率(总资产按年末数计算): 2.5次

要求:利用上述资料,填充该公司资产负债表的空白部分(要求在表外保留计算过程)。

四、案例(本题30分)

案例一:企业筹资管理案例分析

分析资料

A公司计划筹资2亿美元用于企业发展,财务管理人员根据行业财务比率资料、公司的资产负债表和利润表,如表1-1、表1-2、表1-3所示,向公司董事会提出两个筹资方案:一是出售2亿美元的债券;二是发行2亿美元的新股。A公司的股息开支为净收益的30%,目前债券成本为10%(平均到期日为10年),股权成本为14%。如果选择发行债券方式筹资,则债券成本上升至12%,股权成本上升至16%;如果选择股权方式筹资,则债券成本仍为10%,而股权成本下降至12%,新股计划发行价格为9美元/股。

网络教育专升本财务管理模拟试卷及答案 (2)

A公司资产负债表

网络教育专升本财务管理模拟试卷及答案 (2)

A公司利润表

网络教育专升本财务管理模拟试卷及答案 (2)

000万元偿债基金外,还需每年增加2 000万元偿债基金。

分析要求

根据本案例的特点,从筹资风险、资本成本和筹资活动对企业控制权的影响等几个方面对两种筹资方式进行比较分析,确定A公司应选择哪一种筹资方式。

分析重点:

企业筹资决策时分析的问题主要有以下几个方面。

(1)资金的需求量

(2)资金的使用期限

(3)资金的性质

(4)资金的成本及风险

(5)资金增量对企业原有权利结构的影响。

财务管理模拟试题2参考答案

一、问答题

1、以利润最大化作为财务管理目标,有其合理的一面。企业追求利润最大化,就必须讲求经济核算,加强管理,改进技术,提高劳动生产率,降低产品成本。这些措施都有利于资源的合理配置,有利于经济效益的提高。

但是,以利润最大化作为财务管理目标存在如下缺点:

(1)利润最大化没有考虑利润实现的时间,没有考虑资金的时间价值。

(2)利润最大化没能有效的考虑风险问题。

(3)利润最大化往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向

2、长期借款的优点:1. 借款筹资速度快。2. 借款成本较低。3. 借款弹性较大。4. 企业利用借款筹资,与债券一样可以发挥财务杠杆的作用。

长期借款的缺点:1. 筹资风险较高。2. 限制条件较多。3. 筹资数量有限。

筹资策略:借款收益〉借款成本,则借款有利。还要注意限制性条款的影响。

二、选择题

1、A;

2、C;

3、B;

4、A;留存收益资金成本=2×(1+g)/10×100%+g=22.40%=2%;

5、D;

6、B;

7、C;原应收账款占用资金的机会成本=1200/360×45×75%×10%=11.25(万元) 放宽信用期后应收账款占用资金的机会成本=1 440/360×60×75%×10%=18(万元)放宽信用期后应收账款占用资金的机会成本增加额=18-11.25=6.75(万元)

8、B;答案

=(96+24)/(1200+60)×100%=9.52%。

三、计算题

资产负债表

2009年12月31日

单位:万元资产负债及股东权益

货币资金100 应付账款200

应收账款100 长期借款200 存货200 实收资本200 固定资产400 留存收益200

资产合计800 负债及股东权益合计800

计算过程:

(1)股东权益=200+200=400(万元)

长期借款=400×0.5=200(万元)

(2)负债和股东权益合计=400+(200+200)=800(万元)

(3)资产合计=负债+股东权益=800(万元)

(4)销售收入÷资产总额=销售收入÷800=2.5

销售收入=800×2.5=2000(万元)

销售成本=销售成本率×销售收入=90%×2000=1800(万元)

存货周转率=销售成本÷存货=1800÷存货=9

存货=1800÷9=200(万元)

(5)应收账款周转天数=应收账款×365÷销售收入=18.25

应收账款=2000×18.25÷365=100(万元)

⑹固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=800-100-100-200=400(万元)

四、案例题

参考答案:

1.风险分析

财务指标评价

从上题的分析可以看出,公司的总负债比率均高于行业标准,表明目前的财务风险较高,如采用债券筹资,财务结构比率将更加恶化;而用股权筹资,长期负债与净资产的比例将好转,可达到资产负债比率的行业标准。因此,A公司应该用股权筹资。

2.资本成本分析

如果细分,公司价值由长期债权与股权投资者创造:

发行债券:KW1=0.12*(1-25%)*500/600+0.16*100/600=10.17%

发行股票:KW2=0.10*(1-25%)*300/600+0.12*300/600=9.75%

如果不细分,也可以用全部债权与股东权益来进行计算:

发行债券:KW1=0.12*(1-25%)*1200/2000+0.16*800/2000=0.054+0.064=11.8% 发行股票:KW2=0.10*(1-25%)*1000/2000+0.12*1000/2000=9.75%

3.对控制权的影响

风险分析及成本分析都说明股权筹资方式要明显优于债券筹资方式,但发行股票会分散公司的控制权。不过,如果公司的普通股较分散,控制权问题不足以影响公司利用股权筹资。

通过上述分析可以看出,如果选择债券筹资将会使公司的风险大大增加,而随着风险的增加,债券成本和股权成本都会相应增加。通过股权筹资,普通股股价会相应上涨而且资本成本会降低,同时也不存在控制权分散的问题。因此,A 公司应采用普通股筹资方式。