筹资风险成因分析及防范

筹资风险成因分析及防

目录

容摘要 (1)

一、引言 (1)

1、筹资风险的含义 (1)

2、筹资风险的类型 (1)

二、我国企业筹资现状 (2)

1、筹资环境 (2)

2、主要筹资方式及其优缺点 (2)

3、企业筹资存在的主要问题 (3)

三、企业筹资的风险及其成因分析 (4)

1、股票性筹资风险 (4)

2、债权性筹资风险 (4)

3、财务风险 (5)

4、筹资风险形成的外部原因 (5)

5、筹资风险形成的部原因 (6)

四、案例分析 (7)

1、背景资料 (7)

2、三联集团出售三联商社股份原因分析 (7)

3、对策 (8)

五、筹资风险的识别与防 (8)

1、负债筹资风险识别与防 (8)

2、权益筹资风险与防 (10)

3、防企业筹资风险的技术方法 (11)

参考文献 (12)

筹资风险成因分析及防

容摘要：本文对中小企业存在的筹资风险进行分析与研究，筹资风险既有举债本身因素作用，如负债规模、负债利息率等。同时，也有举债之外的因素作用，如企业经营风险、预期现金流入量和资本流动性、金融市场等。筹资风险规避应确定最佳的资本结构，合理安排筹资期限组合方式，风险转移等。同时，区分对负债性筹资风险和权益性筹资风险的防。通过中小企业筹资风险的分析与研究，尽可能地将筹资风险降到最低，使企业获得最大效益。企业在作出筹资决定的同时，必须加强风险防，将风险带来的损失降到最小，只有这样才有助于实现企业“成本最小化，利润最大化”的筹资目标。

关键词：筹资风险原因筹资方式防

一、引言

筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。其目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。但为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担。因为企业投资利润率和借款利息率都具有不确定性(都可能提高或降低)，企业投资利润率有可能高于或低于借款利息率。如果决策正确、管理有效，就可以实现其经营目标(使企业的投资利润率高于借款利息率)。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈．都可能导致决策失误、管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。

1、筹资风险的含义

筹资风险是指由于负债筹资引起、且仅由主权资本承担的附加风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资主需要数量．并以合适的方式筹措到所需资金以外．还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出规避和防风险的措施。

2、筹资风险的类型

按照筹资风险的成因不同，筹资风险可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险是指由于现金短缺、现金流人的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。其产生的根源在于企业理财不当，使现金预算安排不妥或执行不力造成支付危机。此外，在资本结构安排不合理、债务期限结构搭配不好时也会引发企业在某一时点的偿债高风险；收支性筹资风险是指企业以收抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险，它会对企业债务的偿还产生不利影响。从其产生的原因看，这种风险一旦产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的破产状态。出现收

支性筹资风险不仅将使债权人的权益受到威胁，而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因此，它又是一种终极风险，其风险的进一步延伸会导致企业破产。

二、我国企业筹资现状

1、筹资环境

改革开放以来，我国的中小企业得到了迅猛的发展，其数量已占我国企业总数的98%以上。随着社会主义市场经济体制改革的不断深化，中小企业为我国经济发展做出了巨大贡献，但同时也面临一些问题。2007年以来，由于原材料价格的上涨、劳动成本上升、人民币汇率调整等原因，许多中小企业的经营步履维艰。尤其是受到国际金融动荡以及国银行信贷紧缩的影响，中小企业融资难度加大，经营压力上升。近几年来为改善中小企业融资环境，中央及地方政府出台了许多政策措施。这些政策的出台拓宽了中小企业的融资渠道，相信中小企业会取得更好的发展。

2、主要筹资方式及其优缺点

（1）银行借款

银行借款是企业向银行、非银行金融机构和其他企业介入的。银行借款筹资的优点：筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好，不必公开企业经营情况、有杠杆效应。银行借款筹资的缺点：财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。

（2）发行公司债券

债券是企业或公司发行的有价证券，发行债券的企业以债权为书面承诺，答应在未来的特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率付给利息，是企业主要筹资方式之一。利用股票筹资，只有批准实行股份制的企业才能发行股票，而债券这种筹资方式是任何有收益的企业都能采用的。债券筹资的优点：资金成本低，保证控制权，可以发挥财政杠杆作用，债券筹资具有优化资本结构，提高公司治理的作用。债券筹资的缺点：筹资风险高，限制条件多，筹资数额有限。

（3）融资租赁

融资租赁也称为资本租赁，分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁，融资租赁资产所有权有关的风险和报酬实质上已全部转移到承租方，现在融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。融资租赁筹资的优点：第一、融资租赁筹资速度快，融资往往比借款购置设备更速度，更灵活；第二、融资租赁限制条款少，设备淘汰的风险小；第三、融资租赁筹资风险小，租金在整个租期分摊，不用到期归还大量本金；第四、融资租赁的租金可在税前扣除，具有抵免所得税的效用。融资租赁主要的缺点：第一、资金成本较高；第二、利率变动的风险；第三、租赁契约一般规定：未经出租人的同意，企业不得擅自对租入的资产加以改良，因而企业只能在设备原有的生产能力下组织生产，这会使企业的发展受到限制。

（4）吸收直接投资

吸收直接投资是企业吸收国家、法人、个人、外商投入资金的一种筹资方式。投资者的出资方式主要有：现金投资、实物投资、工业产权投资、土地使用权投资等。吸收直接投资与发行股票、留存收益都属于企业筹集自有资金的重要方式。吸收直接投资的优点：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。吸收直接投资的缺点：资本成本较高、容易分散控制权。

（5）发行股票

股票是指股份发行的，用于证明投资者的股东身份和权益并据以获得股利的一种可转让的书面证明。发行普通股的方式筹资的优点主要有：第一、筹资数量大；第二、有助于增强企业的借债能力；第三、筹资风险小。发行普通股筹资存在的缺点：第一、资金成本高；第二、普通股筹资虽然风险较小但同时不能享受到财务杠杆给企业带来的利益，不能像负债那样以倍数的形式提高普通股每股收益；第三、发生普通股会损害原股东的利益。优先股，优先股是股份公司发行的，较之与普通股在分配方面享有一定优先股权的股票。优先股体现在两方面:一是优先分配权利；二是优先分配公司的剩余财产。优先股可以看成是介于普通股和债券之间的债券,它既像债券一样有固定的收益,又像股票一样是权益资本。利用优先股筹资的好处：第一、与普通股相似,风险较小；第二、大多数优先股都有可随时赎回的条款，从而使资金运用更加富有弹性，同时也便于企业对资本结构进行优化；第三、提高企业举债的能力；第四、不影响普通股股东的控制权。优先股筹资的缺点：第一、资本成本高；第二、发行优先股影响普通股股东的利益。

3、企业筹资存在的主要问题

（1）资本结构不尽合理

企业资本结构通常用资产负债表来表示，企业适度负债经营可以发挥财务杠杆作用，提高自有资本的利润率，取得较大利润。一般资产负债的正常标准在40%～50%之间，而我国企业资产负债率往往超过80%。由于我国直接筹资困难，企业不得不过分依赖于银行借款等间接筹资方式筹资，从而出现过度负债经营。负债比率的过大不仅加重了企业的还债付息负担，提高了企业的资金成本，而且容易导致企业和银行的双重债务危机，从而严重的制约企业的正常发展。

（2）外部环境变化复杂

影响企业筹资发展的外部因素主要包括国民经济整体的运行形势及行业成长性，国家信贷政策调整、银行利率波动、物价水平变化等方面，外部环境的变化在一定程度上会加剧或减缓将企业的筹资风险。虽然改革开放以来我国经济整体增长速度较快，但影响企业筹资的外部环境的复杂多变是不容易忽视的，特别是在当前世界经济危机不断蔓延，对我国国实体经济的影响日渐显现的宏观背景下，我们更需要深入考虑优化企业筹资的外部环境条件。

（3）企业部资金的运用不充分

企业的筹资有多种途径，不仅要考虑从银行和其他企业介入资金解决资金短缺问题，也包括从部留存收益等方面取得所需要的资金。企业一般都会拥有一定量的可以利用的闲置资金，如闲置的固定资产，利用商业信用的应收账款等等，如果企业能够对外部资金加强管理，就可以合理领用好这部分资金。而目前我国相当数量的企业对此重视不够，常常出现资金短缺和资金限制并存的的问题。

（4）资本市场准入门槛高

企业通过资本市场向社会筹资的主要途径是发行股票筹资和发行债券筹资，由于发行股票对企业的要求很高，审批程序严格，利用这种方式，对绝大多数企业来说准入门槛太高，很难利用其作为主要筹资手段。相当数量的企业都希望通过发行债券来筹资，但发行企业债券也有一定的条件要求，对一些企业的效益一般，利润率不高的企业来说，这也是难于有效利用的筹资手段。

三、企业筹资的风险及其成因分析

1、股票性筹资风险

股票筹资风险主要是指公司在筹资过程中，受有关因素的影响，难以筹集到目标资金的可能性。其主要影响因素一是和筹资相关的决策，二是公司自身经营状况，所以股票性筹资风险主要包括决策性风险和经营性风险。

（1）决策性风险

是由股票筹资决策不当而不能实现筹资目标的可能性，股票筹资决策主要是指股份发现股票筹资时，按照有关政策、法律、法规规定，就其股票发现的种类、规模、价格、方式、时机、以及承销机构等作出的最后决定。决策性风险由股票发行的种类风险、股票发行的规模风险、股票发行的价格风险、股票发行的方式风险、股票发行的时机风险和股票发行的承销商风险组成。

（2）经营性风险

是指企业由于经营不佳失去股票发行资格而不能实现股票筹资目标的可能性。利用股票筹资，我国《公司法》和《股票发行与交易暂行管理条例》对股票发行人的资格作出明确规定，其中有些条款对企业的经营状况提出了严格要求，达不到这些要求，企业就失去了发行股票的资格。

2、债权性筹资风险

债权性筹资风险是指由于债务筹资而引起的到期不能偿债的可能性。由于股权资本属于企业长期占用的资金，不存在还本付息的压力，所以筹资风险是针对债务资金偿付而言的，从风险产生的原因上可将其分为两大类：其一：现金性筹资风险，指企业在特定时点上，现金流出量超出现金流入量，而产生的到期不能偿付债务本息的风险。现金性筹资是由于现金短缺、由于债务的期限结构

与现金流入的期间结构不相配套引起的，它是一种支付风险。其二，收支性筹资风险，是指企业在收不抵支情况下出现的不能偿还到期债务本息的风险。按照“资产＝负债+权益”公式，如果企业收不抵支即发生亏损，将减少企业净资产，从而减少作为偿债保障的资产总量，在负债不变下，亏损越多，以企业资产偿还债务的能力也就越低，终极的收支性财务风险表现为企业破产清理后的剩余财产不足以支付债务。

3、财务风险

由负债筹资引起的风险。但这种风险并不存在于负债筹资过程中，而是存在于负债筹资之后。一种是借人资金运用风险。企业借人资金的目的．是通过财务杠杆效应提高自有资金的收益率，发挥负债经营的效应。但如果借人资金不能为企业带来足够的效益，不船按期支付债务本息，非但不能从中得到好处．反而要付出更大的代价。如向银行支付罚息，低价拍卖引起企业股票价格下跌以及会增加下一步筹资的难度等，严重时则会使企业破产倒闭。另一种是资本结构风险，如果借人资金与自有资金不能达成最佳组合，就不能达到利用负债经营提高自有资金收益率的目的，反而会破坏原有较好的资本结构。致使企业白有资金收益率下降。筹资风险是由于筹资活动给企业带来的风险，它既包括筹资过程中产生的风险．称为“筹资过程风险”也包括筹资之后带来的风险。称为“筹资结果风险”。

4、筹资风险形成的外部原因

（1）经营风险

经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全采用股权融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股权融资和债务融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业将丧失偿债能力，被迫宣告破产。

（2）预期现金流人量和资产的流动性

负债的本息一般要求以现金偿还，因此，即使企业的盈利状况良好，但其能否按合同规定偿还本息，还要看企业预期的现金流人量是否足额、及时和资产流动性的强弱。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在的偿债能力。如果企业投资决策失误或信用政策过宽，不能足额、及时地实现预期的现金流入量以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时，企业为了防止破产可以变现其资产。各种资产的流动性(变现能力)是不一样的，其中库存现金的流动性最强，固定资产的变现能力最弱。企业资产的整体流动性，即各类资产在资产总额中所占比重，对

企业的财务风险影响甚大，很多企业破产不是没有资产，而是因为其资产不能在较短时间变现，结果不能按时偿还债务而宣告破产。

（3）金融市场

金融市场是资金融通的场所。企业负债经营要受金融市场的影响，如负债的利息率就取决于取得借款时金融市场的资金供求情况。金融市场的波动，如利率、汇率的变动，会导致企业的筹资风险。当企业主要采取短期贷款方式融资时，如遇到金融紧缩、银根抽紧、短期借款利息率大幅度上升，就会引起利息费用剧增、利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨的利息费用而破产清算。

5、筹资风险形成的部原因

（1）负债性筹资风险成因

第一、负债筹资规模过大。企业负债规模大，则利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数[息税前利润／(息税前利润一利息)]越大，股东收益变化的幅度也越大。所以，负债规模越大，财务风险越大。例如，有A、B、C三个公司，长期资本的总额均为1000万元。其中A公司无负债，全部为普通股；B公司的借入资本为300万元，利率为10％，普通股股本700万元；c公司的借入资本600万元，利率为10％，普通股股本400万元。假定预期息税前利润为200万元，所得税率为30％，则三个公司的利息费用、财务杠杆系数、税后利润、普通股(自由资本)利润率为：

A公司 0 l 140万 14％

B公司 30万 1．18 119万 17％

C公司 60万 1．4 98万 24．5％

可见，长期资本中借入资本比例越高，财务杠杆系数则越大，普通股股本利润率也越来越大，其原因是由于三个公司的投资报酬率20％大于利息率10％，从而导致随着债务资本的增加，财务杠杆利益越大。假设上述三个公司的投资报酬率下降为15％(EBIT为150万)，三个公司下降后的情况分别为：

A公司 0 l 105万 10．5％

B公司 30万 1．25 84万 12％

C公司 60万 1．67 63万 15．7％

通过比较可以看出：C公司的财务杠杆系数最大，其对财务杠杆系数的影响也最大，承担的财务风险也最高；A公司的财务杠杆系数等于I，不能获得财务杠杆利益，也不承担财务杠杆风险。

第二、筹资方式选择不当。目前在我国，可供企业选择的筹资方式主要有银行贷款、发行股票、

发行债券、融资租赁和商业信用。不同的筹资方式在不同的时间会有各自的优点与弊端，如果选择不恰当，就会增加企业的额外费用，减少企业的应得利益，影响企业的资金周转而形成财务风险。

第三、负债利息率的不确定。在同样负债规模的条件下，负债的利率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业破产风险也就越大。同时，负债的利率对股东收益的变动幅度也有较大影响。因为在息税前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。

（2）权益性筹资风险成因

信用交易策略不严谨。在现代社会中，企业间广泛存在着商业信用。如果对往来企业资信评估不够全面而采取了信用期限较长的收款政策，就会使大批应收账款长期挂账。若没有切实、有效的催收措施，企业就会缺乏足够的流动资金来进行再投资或偿还自己的到期债务，从而增加企业的财务风险。

四、案例分析

1、背景资料

三联商社，证券代码：600898，三联商社股份前身系百货文化用品公司，1988年12月始进行股份制改组，将原公司净资产折为面值200元的国家股4.6670万股，企业股2.3110万股(1992年转为法人股)，发行优先股2.00万股；1992年7月将其股票面值折为每股1元，优先股转为普通股，12月以土地使用权折为国家股，并以2.50元的价格发行法人股3175.8万股和公众股4649万股，对后者送红股100万股，总股份达10348.01万股。

2007年初，三联商社宣布大股东三联集团因债务纠纷，其2700万股限售流通股将被司法拍卖。2007年2月14日，国美通过“影子公司”龙脊岛公开竞价以19.9元／股的价格购买到三联商社2700万股股票，相当于公司总股本的10. 69%，成为三联商社的第二股东。7月29日，第五次拍卖，战圣投资以每股5. 94元的地板价购得2276万股的股份，而该公司与国美在此前收购大中电器时是并肩作战的密友，因此业普遍认为，国美最终获得该部分股权并成为三联商社绝对的第一股东。三联商社股权之争终于画上句号。

2、三联集团出售三联商社股份原因分析

据调查，属于三联集团的配送中心至2005年底共占用三联商社资金近7亿元；2006年，媒体又披露了三联集团及其关联公司通过经营性渠道，非经营性占用三联商社资金2.16亿元，三联集团资金链之紧由此可见一斑。三联集团出售三联商社股份的直接原因是一笔不足5000万元的贷款逾期未还，而三联集团于5月16日以每股14. 9元的价格拍回股权后又放弃买受的原因也是资金困难，由此可以看出资金链的问题使三联集团丢失了三联商社第一股东的宝座。资本结构对公司的重要程

度由此明显可见。

3、对策

确立最优资本结构，公司资本结构主要包括权益资本和负债资本。负债资本成本相对较低，利息税前支付，但是还款具有强制性，必须在特定的时间偿还本金或利息，因此负债资本风险性较大，一旦资金链出现问题，不能按时还款，很容易出现财务危机，三联集团正是由于财务危机而被强制拍卖其持有的三联商社股份；权益资本的风险较小，不存在还本付息的问题，但是其使用效益不确定，其成本根据公司效益而定，并且股票分红等费用均是税后支付，资金成本相对较高。因此必须合理确定权益资本和债务资本的比例，实现资本成本与偿债风险的最优组合。我国企业的资产负债率平均水平是50% 左右，即权益资本和负债资本各半。但负债资本的具体比例应该视公司所处行业及公司自身发展状况而定，在保证公司正常经营的前提下达到筹资风险最小化以及加权资本成本最小化的目标。

第一、合理负债.负债额应该限制在总资产的一定比例，比例视不同企业而定。但应该保证借入负债的预期利润率应该大于负债利息率，如果企业正处于发展阶段，负债利润率可以小于利息率，但应该大于加权资本费用率。

第二、资本结构与资产结构、投资收益相协调.企业应该根据需要以及经济效益预期变动情况，随时调整资本结构，加强财务杠杆对企业筹资的约束，始终保持企业资本结构与资产结构及投资收益相协调。

五、筹资风险的识别与防

1、负债筹资风险识别与防

（1）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率，它反映了企业用可在短期转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。一般情况下，流动比率越高，说明企业的短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为该指标的下线为100%，等于200%时较为适宜，但该指标如果过高则表明企业流动资产占用较多，会影响到资金的使用效率以及企业的筹资成本，进而影响获利能力。

应该注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次等情况，流动性较差，

（2）速动比率

速动比率是企业速动资产与流动资产的比率。其中速动资产是指从流动资产中剔除变现能力较差的那部分资产。一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强，国际上通常认

为该指标等于100%时较为适宜。

鉴于流动比率的缺陷所在，衡量企业偿还短期偿债能力强弱时，本人认为应该把流动比率与速动比率结合起来考虑，如流动比率>2,且速动比率>1，则资金流动性较好。

（3）资产负债率

资产负债率又称负债比率，指企业负债总额与资产总额的比率，它表明债权人提供的资金在企业资产总额中所占的比重，能反映出企业资产对债权人权益的保障程度。

对于企业所有者而言，如果该指标较大，说明企业利用较少的自有资本投资形成了生产经营资产，但如果该指标过大，表明企业的债务负担沉重，企业面临破产倒闭的危机。传统的保守观点认为资产负债率不应该高于50%，国际上通常认为这一指标等于60%时较为适宜，当该比率超过100%时，表明企业面临破产风险。

（4）已获利息倍数

已获利息倍数通常用企业一定时期息税前利润总额与债务利息支出的比率，能够反映获利能力对偿还到期债务的保证程度。其中息税前利润总额与利息支出合计数，也就是净利润、所得税与利息支出这三部分之和。债务利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。

已获利息倍数既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要指标。一般情况下，已获利息倍数越高，表明企业长期偿债能力越强。从长远看，企业若想维持正常的偿债能力，已获利息倍数至少应当大与1，如果该指标过小，企业将面临亏损以及偿债风险。目前国际上普遍认为该项指标等于3时较为适宜。当然确定这一指标时，还应该根据企业所处的行业特点结合往年经验来具体分析判断。

需要注意的是，已获利息倍数这一指标有较大的局限性，表现在：

第一、衡量企业偿债能力时，既要衡量企业偿付利息的能力，更要衡量企业偿还本金的能力。只衡量其中一个方面都是不全面的。而“已获利息倍数”这一指标反映的是企业支付利息的能力，只能体现企业举债经营的基本条件，不能反映债务本金的偿还能力。

第二、该指标反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。但企业的本金和利息不是从利润本身支付，而是用现金支付。故使用这一比率进行分析时，还不能了解企业是否有足够多的现金偿付本金利息费用。

基于上述原因，本人认为为全面衡量债务偿还情况，应进一步计算以下2个指标：

第一、债务本金偿付比率

债务本金偿付比率= 债务年限

债务本金年税后利润×100%，该指标至少应当大于1，该比率越大说明企业的偿债

能力越。对于一个企业来说，但看某一时期的数据难以说明该企业偿债能力的好坏，往往需要连续计算5个会计年度的债务本金偿还比率，才能比较合理的确定其偿债能力的稳定性。若从稳健的角度估计某一企业的长期偿债能力状况时，通常应选择最低指标的年度。

第二、现金流量偿付比率

现金流量偿付比率=所得税率

本年到期债务总额

利息支付额现金净收入本年度应付息与纳税前期初现金余额-1++×100%，因本金是在纳税后

支付，所以应把它调整到税前，同纳税前支付的利息相一致，该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量，可以表明企业以现金偿付利息和本金的能力。该指标应该大于1，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。

2、权益筹资风险与防

（1）现金权益比率

现金权益比率是指企业一定时期经营现金净流量与平均所有者权益的比率。它是反映权益获取现金能力的指标，反映了企业资本运营的质量。

该指标通用性强，适用围广，是评价企业权益资本创造净现金流量能力的综合性指标。一般认为，现金权益比率越高，企业使用权益资本获取现金的能力越强，运营质量质量越好，权益筹资风险越小。反之权益筹资风险越大。

（2）盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量与净利率的比值。它是从现金留人和流出的动态角度反映企业当期净利润中现金收益的保障程的指标，能够真实反映企业收益的质量。 一般情况下，盈余现金保障倍数越大，企业收益质量越高，企业权益筹资风险越小。反之权益筹资风险越大。

（3）权益净利率

权益净利率是指企业一定时期净利率与平均所有权益的比率。它反映权益资本获取报酬水平的指标，反映了企业资本的综合效益，是企业盈利能力指标的核心。

该指标通用性强，不受行业局限，一般情况下，权益净利率越高，权益资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业所有者的保证程度越高，权益筹资风险越小。反之，权益筹资风险越大。

以上评价指标从运营质量、收益质量、收益水平三个角度对企业的权益筹资风险进行客观考察，基本上能够反映权益筹资风险的大小或者高低。为了进一步完善权益筹资风险评估体系，企业还应建立权益筹资风险预警控制区域，以保证其风险被控制在可控风险区域，增强企业驾驭风险和获取超额收益的能力。

3、防企业筹资风险的技术方法

（1）分配法

企业可通过联营、多种经营等方式在企业筹集资金的时候分散风险。对于风险较大、资金需求量大的项目，企业可以与其他企业共同融资，以实现收益共享、风险共担，从而分散大额筹资所带来的风险，避免企业独家承担筹资风险而产生的财务风险。企业可根据市场需求具有的不确定性、易变性的特点采用多种经营方式，同时经营多种产品，当在一种或几种产品滞销的情况下，可能会因其他产品的盈利而降低资金短缺量，避免到期还债不足的情况出现。

回避法

企业在选择筹资方案或筹资方式时，应综合评价各种筹资方案可能产生的财务风险。在保持筹资目标实现的前提下，选择风险较小的筹资方案，以达到回避筹资风险的目的。在选择筹资方式时应衡量部融资、发行股票、债券及向银行借款之间的成本与风险大小，尽量避免高成本、高利率的筹资方式，选择最有利的筹资，以达到回避筹资成本过高的风险的目的。

（3）转移法

企业通过某些手段将部分或全部财务风险转移给他人承担。例如，对于用长期借款购买的固定资产购买保险，避免意外损失风险的发生。对于某些专用产品或定点业务采用包销或交给专门人员销售的方式，将财务风险部分或全部转移给他人承担，可以大大降低企业资金回笼的风险，避免企业到期还款资金不足的问题出现。

（4）降低法

企业面对客观存在的财务风险，应努力采取措施降低风险。如企业通过筹资投入或开发某一产品或项目，应在其生产经营过程中，提高产品质量，改进产品设计，努力开拓新市场，降低成本，提高产品或项目的盈利水平，提高资金的使用效率。企业也可以建立风险基金，如对长期负债建立专项偿债基金，以此保证企业到期偿还借款。还可以选择最佳资本结构，使企业风险最小而盈利能力达到最大化。

总之，企业负债经营就必须承担筹资风险。企业应在正确认识筹资风险的基础上，充分重视筹资风险的影响，掌握筹资风险的防措施，使企业既获得负债经营带来的财务杠杆收益，同时将风险降低到最低限度，使负债经营更有利于提高企业的经营效益，增强企业市场竞争。

参考文献：

1、么娆.企业财务风险控制与规避[J].财会通讯,2011.[2]

2、家朴.企业筹资风险与防[J].合作经济与科学,2010.[1]

3、财政部会计资格评价中心编.财务管理[M].中国财政经济，2007

4、微.企业筹资决策和筹资方案的选择[J].财经月刊,2010.[9]

5、梁莉.企业筹资风险之我见[J].会计之友,2010.[2]

6、王莉.企业筹资风险成因及控制策略[J].当代财经,2012.[4]

7、郝佳丽.企业筹资风险管理研究[D].财经大学,2010

8、邱卫林.企业并购后整合风险及其分析[J].财会通讯,2011.[2]

9、家朴.企业筹资风险及防[J].合作经济与科技，2010.[2]

10、荣兰.刍议我国企业筹资方式的选刍议我国企业筹资方式的选则[J].财经纵横,2010.[4]

11、武立.博弈视角下的国美股权之争[J].商品与质量，2011.[4]

12、浩亮.从公司理财视角看三联商社股权之争[J].财会通讯，2010.[1]

企业的财务风险及防范措施

企业的财务风险及防范措施

————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：

浅谈企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险涵义与特征的理性认识 对于财务风险的定义，学术界尚未有一个确切的说法。但一般认为，财务风险即指在各项财务活动中，由于各种难以预料和控制因素的作用，使企业实际收益与目标收益发生背离，因而蒙受损失的可能性。财务风险涵义有狭义和广义之分。狭义的财务风险指在筹资决策时，由于负债性资本占全部资本比例过高，使得企业不能按期还本付息所造成的风险，也称为负债风险或筹资风险；广义的财务风险是泛指企业全部财务活动过程中所存在的风险，它不仅包括在筹资活动、投资活动、利润分配及日常资金营运过程中产生的风险，还包括企业其他各项关联活动的失败而诱发的财务损失和危机。本文讨论的财务风险是广义的财务风险范畴。 根据产生路径的不同，财务风险可划分为5种类型： (1)筹资风险，是指企业在筹集资金过程中由于资金来源结构、债务期限结构不合理及筹资成本过高等原因而给企业财务成本带来的不确定性。筹资风险亦即狭义的财务风险。 (2)投资风险，是指企业在投资活动过程中由于各种因素的变化而致使投资报酬达不到预期目标而产生的风险。 (3)现金流量风险，产生于企业正常运营过程中，由于权责发生制与收付实现制的偏离，导致企业货币资金回收的金额和回收时间的不确定性，此时，企业因债务规模过大或债务期限结构不合理，很可能会造成偿债能力急剧下降，现金支出压力陡升，进而陷入财务困境。 (4)连带财务风险，是指企业其他各项关联活动的失败而诱发的风险。如企业为其它单位提供贷款担保而可能产生的财务风险。(5)外汇风险，即由于汇率变

企业筹资风险成因分析及对策

内容摘要：摘要：资金是企业进行生产经营活动的必要条件，但无论是以主权资本方式还是以负债资本方式进行的资金筹措，都存在着一定的风险。筹资风险既有举债本身的作用，也有举债之外的影响。规避筹资风险应确定最佳资本结构，合理安排筹资期限组合方式，科学预测利率及汇率的变动、风险转移等。 摘要：资金是企业进行生产经营活动的必要条件，但无论是以主权资本方式还是以负债资本方式进行的资金筹措，都存在着一定的风险。筹资风险既有举债本身的作用，也有举债之外的影响。规避筹资风险应确定最佳资本结构，合理安排筹资期限组合方式，科学预测利率及汇率的变动、风险转移等。 关键词：筹资；筹资风险；风险规避 企业的筹资风险又称财务风险，是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动中各环节无不承担一定程度的风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同，而面临的偿债压力也有所不同。因此，筹资决策除规划资金需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出规避和防范风险的措施。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。在市场瞬息万变的经济条件下，任何不利于企业的情况发生，都会使筹集资金使用效益降低，从而产生筹资风险。 一、产生筹资风险的因素分析 企业筹资风险只存在于有负债的企业，但其产生的原因既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外的因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场等。我们把前一类因素称作筹资风险的内因，而把后一类因素称作筹资风险的外因。 （一）筹资风险的内因分析 1、负债的规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占的比例的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加，所以负债规模越大，财务风险越大。 2、负债的期限结构。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金，却采用了短期借款或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：（1）如果企业使用长期负债来筹资，利息费用在相当长的时期将固定不变，但如果企业用短期方式来筹资，则利息费用会有很大幅度的波动；（2）如果企业大量举借短期资金，将短期资金用于长期资产，则当短期资金到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿还短期借款的风险。此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款延期，则企业有可能被迫宣告破产；（3）举借长期资金的融资速度慢，取得成本较高，而且还会有一定的限制性条款。 3、负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业付息的压力和破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。 （二）筹资风险的外因分析

浅析企业财务风险及防范措施 正文

浅析企业的财务风险及防范措施 企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，从而使企业有蒙受损失的可能性。在市场经济条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险及其影响是不现实的。企业财务风险管理的目标在于：了解风险的来源和特征，正确预测、衡量财务风险，进行适当的控制和防范，健全风险管理机制，完善财务政策，将损失降至最低程度，为企业创造最大的收益。 一、财务风险的含义 风险是指当一项活动可能产生几种不同的结果，而这些结果的可能性或概率又可以推算时，则认为这些活动是有风险的。一般来讲，企业面临两种风险：一是经营风险；二是财务风险。企业的财务风险往往是由经营风险引起的，是企业在财务活动中由于各种不确定因素的影响，财务收益与预期收益发生偏离，因而造成经营过程中的某一方面和某个环节的问题。都可能促使这种风险转变成损失，导致企业盈利能力和偿债能力的降低。 二、企业财务风险成因分析 只有了解了企业的财务风险的成因，才能采取相应的预防对策，加强财务风险的防范。不同企业财务风险形成的具体原因也不尽相同。总的来说，有以下几个方面的原因： （一）企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境 企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外在成因。众所周知，持续的通货膨胀，将使企业资金供给持续发生短

缺，货币性资金持续贬值，实物性资金相对升值，资金成本持续升高。例如，世界原油价格上涨导致成品油价格上涨，使企业增加了运营成本，减少了利润，无法实现预期的收益。而利率的变动必然会产生利率风险，包括支付利息过多的风险、产生利息的投资发生亏损的风险和不能履行偿债义务的风险。市场风险因素也会对财务风险有很大的影响。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预测和无法改变的。宏观环境的不利变化必然给企业带来财务风险。财务管理的环境具有复杂性和多变性，外部环境变化可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临风险。财务管理系统如果不能适应复杂多变的外部环境，必然使企业理财陷入困境。 （二）财务管理决策缺乏科学性导致决策失误而产生财务风险 财务决策失误是产生财务风险的最直接的原因。目前我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，从而导致决策失误经常发生，导致产生财务风险。具体表现在： 1.固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。 2.对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。由于投资者对投资风险的认识不足，缺乏科学的论证，导致企业盲目投资和投资决策的失误使企业产生巨大的投资损失，由此产生很大的财务风险。 3.筹资规模和结构决策不当导致财务风险的产生。在我国有的企业盲目的扩大生产规模，本身资金又不够，只好向外筹集大量的负债资金，造成资金结

《论企业财务风险的分析与防范》刘晓丽

论企业财务风险的分析与防范 摘要：随着我国社会主义市场经济的快速发展，以及我国经济制度的不断完善，我国现有企业也逐步步入稳步发展阶段，但是仍然面临着各种各样的经营风险，其中财务风险是企业面临的最大风险之一。财务风险贯穿于企业生产经营过程的始终，与企业的生存和发展密切相关，关注财务风险已经成为当今财务研究的重要方向。企业财务风险是企业生产经营过程中，由于各种难以预料的内外部因素的影响而给企业财务稳定性带来了潜在的威胁性。为了保障经营者正常进行生产经营，确保经营目标的实现就要进行合理的财务风险管理，恰当避免和减少风险所带来的损失。本文通过对企业财务风险的特征与成因的分析，提出相应的合理规避风险的实用性建议。 关键词：财务风险；风险成因；规避风险

Abstract：Along with our country socialist market economy, and the rapid development of our economic system in China, the continuous improvement of the existing enterprises have gradually into a stage of stable development, but still face a variety of business risks, including financial risk is one of the biggest risk facing enterprises. Financial risk throughout the production and operation of enterprises process throughout, with the survival and development of enterprise, attention closely related financial risk has become the most important financial research direction. Enterprise financial risk is enterprise production and management process, because all sorts of unpredictable internal and external factors that influences the enterprise's financial stability to bring a potential threat. In order to guarantee the normal production and business operators to ensure the realization of the target management is about to undertake reasonable financial risk management, appropriate to avoid and reduce risk the damage. Based on the characteristic of the financial risks of enterprise with the analysis of the causes, and put forward the corresponding reasonable avoid risk practical Suggestions. Keywords：Financial risk；Risk causes ；Avoid risk

企业劳动用工风险的防范与控制

《劳动用工风险的防范与控制》 【课程背景】 任何管理者首先都是人力资源管理者！人是企业的第一大成本，如何有效地选择、开发和规划人力资源，是任何企业在激烈的市场竞争的今天 必备的核心能力之一！ 我们必须彻底解决劳动用工的风险管理困境，使得公司人力资源管理进入一个有序而有效的顺畅状态，提升人的资源性，资本性，功能性，使 公司的所有管理人员都能重视与发展人力资源，使人力资源真正成为企 业成长的左右手！ 【课程目标】 迅速明白：任何管理者首先都要了解劳动用工的风险； 马上掌握：劳动用工风险的应对实战技术与方法技巧； 主动配合：管理团队及人力资源部经理对人力资源的管理与开发； 战略提升：树立有效的前瞻性劳动用工的风险管理理念； 【课程特色】 运用互动案例导入课程，更为实效地帮助参与者体验课程核心要义； 大量的实践案例分析及小组互动，更为直观地帮助参与者领会课程思想； 区别于市面上的其它课程，更为实战，更为直接地点出课程精髓； 咨询和顾问企业的实例，结合了私民企、国企、外企等深度案例来阐述；【课程对象】 企业中高层管理者、储备培养干部、候选晋升管理人员； 人力资源管理专职人员、一线管理人员、直线经理； 需要提升管理能力的相关职场人士等。 【课程形式】 现场讲授、小组讨论； 互动交流、案例分享、情景分析； 角色体验、实操练习等。 【课程时间】 全面精讲版：2天； 重点浓缩版：1天。

【课程大纲】 第一讲劳动用工风险的识别与分析 一、劳动用工的风险 1、什么是劳动用工风险 【课程中间，互动讨论】劳动用工风险面面观 2、为什么会有劳动用工风险 3、劳动用工风险管理的意义和作用 二、劳动用工风险的识别 1、劳动用工风险的分类 2、劳动用工风险的发展历史 3、劳动用工风险的制约因素 【课程中间，互动讨论】劳动用工风险制约因素变化 三、劳动用工风险的分析 1、劳动用工风险的分类 2、劳动用工风险的原因 3、劳动用工风险管理的原则 4、劳动用工风险管理的方法路径 5、劳动用工风险管理的误区 四、新时期劳动用工环境的发展变化 1、法律法规的发展变化 2、国家政策导向的发展变化 3、企业经营与竞争的发展变化 4、劳动员工特点的发展变化 5、工作岗位特征的发展变化 第二讲劳动合同管理中的用工风险防范 一、劳动合同的相关法律 1、劳动法与劳动合同法 2、劳动争议调解仲裁法 3、社会保险法 【课程中间，互动讨论】劳动关系、劳务关系与雇佣关系的辨析 二、编制签订劳动合同管理 1、用工形式 【课程中间，互动讨论】小时工的新法适用 2、工时制度 【课程中间，案例分享】采购员的劳动争议

浅析企业筹资风险及其对策

浅析企业筹资风险及其对策 浅析企业筹资风险及其对策 摘要：在我国市场经济高速发展的今天，作为企业在参与市场竞争的过程中面临着众多的风险因素。现在的企业发展速度越来越快，不断进行扩张，向多元化进行发展，因此我们必须正确的理解风险因素，发现风险并有效的控制风险才能使得我们企业能够安全的经营，实现企业的价值最大化。企业筹资面临的风险主要是两种，权益筹资风险和债务筹资风险，如何权衡两种筹资方式的风险，成为了企业关注的重点话题。因此，本文首先介绍了筹资风险的定义及其特点，然后介绍了筹资风险的主要成因，最后给出了笔者自己对防范其风险的对策建议。 关键词：企业；筹资风险；对策 企业存在的基础就是为了发展，那么企业要发展就离不开资金的使用，当今市场经济发展如此迅速，依靠自有资金已经不能够支撑企业的长远发展。在这种背景情形下，就提我们企业提出了筹资的需要，筹资主要包括两部分，外部筹资和内部筹资，外部筹资又主要分为权益筹资和债务筹资，内部筹资主要是依靠上一会计年度遗留下来的内部留存收益。而内部的留存收益肯定是有限的，这就需要企业主要依靠外部的融资渠道，筹资风险管理得好能够给企业提供杠杆效益，风险管理得不好就会产生破产的风险，这就给企业经营提出了挑战。 一、企业筹资风险的定义 企业的筹资风险属于企业财务管理风险之一，是指企业通过融资进行经营，但是融资期限到期不能按时归还本金及其利息所带来的财务风险。那么筹资风险主要有哪些特征呢？了解掌握这些特征能够加强企业全体员工对风险的意识，以便企业形成风险谨慎的意识。 筹资风险的特征包括以下四个特征： 1.筹资风险存在的客观性。风险是客观存在的，是不以人的意志所转移的，企业只要存在外源性融资，就会产生筹资风险，就会面临筹资的成本，具体包括筹资费用和使用成本两方面。所以筹资风险是

企业银行借款筹资风险及其防范

学号：0815224037企业银行借款筹资风险及其防范 学院名称：经济与管理学院 专业名称：财务管理专业 年级班别： 姓名： 指导教师： 2012年04月

企业银行借款筹资风险及其防范 摘要企业通过银行借款筹资已成为我国企业筹资的重要方式，它能帮助企业迅速发展壮大起来，提高自身的经济效益。但同时存在一定的筹资风险，企业应对金融风险进行识别、衡量和分析，并采取有效措施对其进行控制，以减少风险给生产经营带来的影响，维护企业生产经营的安全与发展。本文对企业通过银行借款筹资可能产生的现金性筹资风险和收支性筹资进行说明，从金融市场、负债规模、资本结构、经营情况、自然和社会环境等方面进行原因分析，并在此基础上提出了增强风险防范意识；建立有效的风险防范机制；保持合理的负债比率和因地制宜地确定资本结构等防范措施。 关键词银行借款；筹资风险；防范措施 Corporate Bank Loans Financing Risk and Its Prevention Abstract enterprises through the financing of bank loans has become an important way for China's enterprises financing, it can help companies to grow quickly, to improve their economic efficiency. But at the same time there is a certain risk of fund-raising, to address financial risks to identify, measure and analyze, and take effective measures to control it, in order to reduce the impact of the risk to the production and operation and maintenance of enterprise production and management of security and development. This paper described the financing may have cash financing risk and payments financing through bank borrowings, cause analysis from the financial markets, the scale of liabilities, capital structure, operating conditions, natural and social environment, and on this basis enhanced risk awareness; to establish an effective risk prevention mechanism; to maintain a reasonable debt ratio and the preventive measures adapted to local conditions and capital structure. Keywords bank loans; financing risk; prevention measures 前言 改革开放以来，我国的企业发展迅猛，并迅速成为拉动我国国民经济增长的一支重要力量。企业负债经营得当,对企业发展有极大推动作用,而如今企业负债也成为我国企业中的一种普通现象。目前银行借款筹资已经成为企业筹资的重要

企业用工风险及防范对策分析

企业用工风险及防范对策分析 摘要：企业用工风险是指企业在整个用工活动过程中，由于各种不确定性所导 致企业蒙受损失的机会和可能。企业的用工风险贯穿于生产经营的整个过程中， 主要特征表现在：一是客观性。即风险处处存在，时时存在。也就是说，用工风 险不以人的意志为转移，人们无法回避它，也无法消除它，只能通过各种技术手 段来应对风险，进而避免风险。二是全面性。即用工风险存在于企业用工管理工 作的各个环节，在用工的招聘上、岗位的使用中、各种处理的程序上等用工活动 中均会产生用工风险。三是不确定性。即用工风险在一定条件下、一定时期内有 可能发生，也有可能不发生。 关键词：企业用工风险；防范；对策；分析 1劳动用工风险存在于劳动用工的全过程 1.1在入职阶段的劳动用工风险防范 企业在入职阶段就要严格防范劳动用工风险，要紧紧抓住这个风险源头，注 重保全证据，以免因缺乏证据使自身陷入争议中的不利地位。 1.1.1加强入职审查，从源头把控风险 （1）招用劳动者时，要求其提供与原离职单位解除劳动合同证明书，以防重复用工，承担连带赔偿责任。 （2）核实劳动者个人资料的真实性，尤其是身份证，核对身份证或户口本后保留复印件，以免造成社保无法增加或工伤待遇无法审批等一系列问题。 （3）要严格执行入职健康体检，了解清楚劳动者有无潜在的疾病或残疾等，以免造成招工后却无法用工，在解除劳动合同时还要受到医疗期等限制。 （4）劳动者入职时要签订《送达地址确认书》，确认其真实可信，以防日后送达相关文本材料不能的问题。 （5）做好入职培训。员工入职（后），必须要学习公司规章制度，企业要尽到告知义务，并留存好学习记录，存档备查，树立证据意识，发生劳动争议时， 便于案件处理。 1.1.2规范劳动合同签订，及时缴纳社保 （1）养成入职即签订劳动合同的好习惯，避免支付完全没有必要支付的双倍工资差额部分。咨询、聘请专业人士，设计劳动合同条款以及具体用工方案，合理、合法的规避因劳动合同内容不当而引起的法律风险。 （2）合法约定试用期，用人单位在劳动合同中约定试用期应执行以下规定：试用期最长不得超过 6 个月，具体期限按劳动合同期限的长短确定。试用期包括 在劳动合同期限内，企业不得在劳动合同期限外约定试用期，或者对劳动者先试 用后签劳动合同。如果用人单位在劳动合同中约定的试用期不符合规定，超过规 定的试用期时间不具有法律效力，在规定的试用期以外行使权利，则该权利无效，用人单位就不能利用试用期来保护自身权益。 （3）对新入职人员，企业要及时做好社保增加，在每月不能缴纳社保期间避免办理入职手续，一旦在社保缴纳空挡期出现工伤等，将由单位负担巨额治疗赔 偿费用。 1.2在职阶段的劳动用工风险防范 1.2.1建立健全企业规章制度，用人单位应制定有效的规章制度。在实践中， 涉及劳动争议的案件，用人单位败诉的主要原因之一是因为规章制度制定的程序 有问题。《劳动合同法》规定，用人单位的规章制度只有在满足实体合法和程序

企业劳动用工风险防范

企业劳动用工风险防范 【课程背景】 2008年1月1日《劳动合同法》实施后，越来越多的劳动者学会用法律来维护自己的合法权益；而另一方面，很多企业因不重视、不关注劳动法律法规，特别是欠缺证据意识，导致在遇到劳动争议时维权成本很高。 许多劳动纠纷案件中企业败诉并非源于主观上不愿意遵守《劳动合同法》，而是因为对《劳动合同法》的一些规则在认识方面出现了偏差。所以学习企业劳动用工风险防范，并提出相应的防范对策，对企业规范管理有所裨益。 营造和谐、健康、安全的工作环境，让员工身心愉悦的开展工作，从而充分发挥员工潜能，推动企业良性、快速发展，为企业创造更大价值，是每一个企业管理者的工作目标。 【课程收益】 ●了解并学习人力资源六大模块风险规避 ●了解国家相关劳动法律法规 ●了解员工劳动关系的工作技巧 ●了解劳动安全卫生管理 ●营造和谐的工作环境 ●有效调整用工关系．完善管理手段 ●帮助企业有效解决劳动争议 ●降低用工成本，规避劳动用工的法律风险 【培训对象】 企业各层级管理人员、HR管理相关人员 【培训时间】

全面精讲版：2天 重点浓缩版：1天 【课程大纲】 第一部分：招聘录用风险 ?规避招聘中的“陷阱” ?避免就业歧视 ?抵御就业欺诈 ?把好入职体检关 ?避免连带赔偿责任 ?录用通知书的发放 ?依法订立劳动合同 ?合同订立的基本要求 ?合同的主体．内容与期限 ?劳动合同无效的法律处理 第二部分：警惕试用期陷阱 ?如何约定试用期 ?约定试用期的方式 ?试用期条款的内容 ?约定试用期的期限 ?违法约定试用期的法律后果 ?小组讨论 ?试用期内的解约 ?劳动者在试用期内解除劳动合同 ?用人单位在试用期内解除劳动合同?试用期的管理误区 ?单方面“延期转正”或“提前转正”?试用期满后迟迟不给劳动者“转正”?试用期内随意解除劳动合同

浅谈企业筹资风险

浅谈企业筹资风险 摘要：筹资风险是市场经济环境中关系到企业生存和发展的重要风险之一，各类企业都不同程度的面对着筹资风险，筹资风险可以为企业所用，运用与控制得当可以为企业带来收益，控制不当就将会给企业带来损失，甚至是灾难。所以筹资风险分析尤为重要，本文从筹资风险的成因入手进行分析，探讨筹资风险防范体系的构建。 关键词：筹资财务风险分析评估防范

目录 摘要 (1) 目录 (2) 1.概述企业筹资风险 (4) 1.1筹资风险的含义 (4) 1.2筹资风险的特征 (4) 1.2.1客观性 (5) 1.2.2不确定性 (5) 1.2.3双重性 (6) 1.2.4可控性 (6) 2.筹资风险产生的根源 (7) 2.1筹资风险的内因分析 (7) 2.1.1负债规模 (7) 2.1.2负债的利息率 (8) 2.1.3负债的期限结构 (8) 2.2筹资风险的外因分析 (9) 2.2.1经营风险 (9) 2.2.2预期现金流入量与资产流动性 (10) 2.2.3市场 (10) 2.3 小结 (10) 3资信评估与筹资风险 (11) 3.1分析企业盈利能力及其稳定性 (11)

3.2分析企业偿债能力及其可靠性 (11) 3.3分析企业资本结构及其稳健性 (12) 3.4分析企业资金分布及其合理性 (12) 3.5 分析企业成长能力及其持续性 (13) 4筹资风险防范措施 (14) 4.1树立正确的风险观念建立防范机制 (14) 4.2保持和提高资产流动性 (14) 4.3先内后外的筹资策略 (15) 4.4建立风险预测体系 (15) 5.结论 (16) 参考文献

1.概述企业筹资风险 1.1筹资风险的含义 企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借人资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性嘟可能提高或降低)，从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。 1.2筹资风险的特征 主要分客观性，不确定性，双重性和可控性 1.2.1 客观性。筹资风险根源于企业内外环境及一些难以预料或无法控制的因素，这些因素是客观存在的，决定了市场经济条件下企业筹资风险是不以人的意志为转移而客观存在的。也就是说，风险的存在是无法回避和消除的，只能通过各种手段和方法来应对，从而减轻或避免费用、损失的发生。 1.2.2不确定性。筹资风险在一定条件下、一定时期内具有可变性，即是否发生，何时、何地发生以及发生的范围和影响程度等是一种偶然的、不确定的结果。

企业筹资风险成因及其防范

我国企业筹资风险成因及其防范 摘要：筹资风险是市场经济环境中关系到企业生存和发展的重要风险之一，各类企业都不同程度地面对着筹资风险，筹资风险可以为企业所用，运用与控制得当可以为企业带来收益，控制不当将会给企业带来损失，甚至是灾难，所以筹资风险分析尤为重要。 关键词：企业；筹资风险；资本结构；防范措施 随着市场竞争日趋激烈，新技术、新产品层出不穷，企业为了自身生存和发展的需要，必须不断开拓，寻找新的经济增长点，开发新产品或投资新项目，通过再投资扩大自身规模，这一切都需要大量的资金保证。从我国现有企业的现状来看，几乎所有企业特别是国有企业，普遍存在着资本金不足的问题，但是通过自身积累等方式筹资是极其有限的，因此也要通过举债筹借一定数量的资金，维持企业经营活动，即负债经营。这样就会导致一定的风险。企业筹资风险的存在有其客观必然性，从而决定财务管理在筹资过程中必须运用各种行之有效的手段和措施，加强对风险进行控制和处理，针对不同的筹资风险类型，采用不同的方法规避风险。 我国企业筹资现状

中小企业筹资问题，近年来虽有一定的改善，但始终没有得到彻底的解决。尽管贷款难问题得到了初步缓解，可是获得贷款的企业及金额与中小企业实际需求相比，无论是户数上还是金额上都还存在着较大差距。 市场经济中企业主要通过两种方式融资：内源筹资和外源筹资，不论哪种筹资方式，都有一定的困难摆在中小企业面前。 （-）内源筹资有限。内源筹资是指企业不断将自己的储蓄（留存收益和折旧）转化为投资的过程。由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持，所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。在后期企业将自己的利润转化为投资，但由于中小企业传统的家族式管理的弊端、缺乏长期经营的思想以及其积累意识的不足导致了分配过程中的留利不足，所以企业内源筹资极其有限。 （二）外源筹资困难。外源筹资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。外源筹资又可分为直接筹资和间接筹资。企业外源筹资中岀现的困难有： 1、直接筹资缺乏途径。直接筹资是资金短缺部门在资本市场上出售自身的有价证券（企业债券、股票），以获得所需资金的行为。对于我国的中小企业而言，由于我国资本市场的不成熟，以及进入资本市场的条件限制，大量的中小企业被拒于我国证券

某集团公司投融资风险点及防控措施教案资料

某集团公司投融资风险点及防控措施

某集团公司 投融资风险点及防控措施 一、投资决策过程中的风险 风险点一：决策流程不规范 防控措施： 1、制定公司投融资管理办法，明确公司投资原则、投资方向，投资决策及管理机构职责，制订投资管理流程，按投融资管理办法规定的流程进行投资决策和投资管理。 2、公司项目投资按以下流程进行： （1）市场调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施；（6）项目后评价。 3、公司股标投资按以下流程进行： （1）尽职调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施。 风险点二：投资决策过程不透明 防控措施： 公司进行投资决策时，由公司党委和董事会集体决策，须有会议记录，反映投资决策过程，会后形成会议纪要，明确投资决策结果。 风险点三：投资战略风险，投资活动与企业战略不符 防控措施：按照市政府批复的公司发展实施方案，在实

施方案确定的业务范围内投资。制订企业中长期发展规划与战略，围绕主业进行投资，保证企业投资活动与企业战略方向相符合。 风险点四：个人投资决策风险，个人决策代替集体决策防控措施： 1、公司决策投资项目时，须严格按投融资管理办法规定的投资决策流程，由公司党委和董事会在权限范围内对项目进行预审批和正式立项。 2、严格严格执行“三重一大”事项集体决策制度，凡公司重大决策、重要人事任免和重大项目安排、大额资金使用等，均按照集体领导、民主集中、会议决定的原则，由公司党委和董事会集体讨论决定，推进公司民主、科学、规范决策。 二、投资项目市场风险 风险点一：市场竞争风险 防控措施： 公司在项目审批立项时，须对项目、市场进行尽职调查，对投资项目、投资方向和投资方式等情况进行详细深入的分析，对国家产业政策、项目前景、经济发展远景、财务风险、市场竞争同业者情况等进行预测、分析和评价，并在此基础上充分考虑项目经营风险。 风险点二：市场需求变动风险

企业用工风险及其应对策略

企业用工风险及其应对策略 2008年1月1日正式施行的劳动合同法对现有劳动合同法律制度、用工制度带来了全新的变革与挑战，作为用人单位，应当革除以往陈旧的用工观念，以避免产生不必要的成本。 第一章影响与风险 第一节：《劳动合同法》实施对公司管理的影响： 1、《劳动合同法》的十大变化 1）劳动合同必备条款变化：工资标准、工作地点、工作时间、工作岗位、劳动保护条件等内容必须明确，且变更岗位必须协商一致；2）事实劳动关系处理变化：一个月内必须订立劳动合同,否则面临两倍工资赔偿的风险； 3）试用期运用变化：试用期的约定期限变化，只能约定一次试用期，超时试用的处罚等； 4）规章制度制定程序变化：规章制度内容合法程序合规才能发生法律效力，必须经由职代会或工会审核通过并公示等； 5）无固定期限合同订立条件变化：连续签定两次固定期限合同等；6）劳务派遣运用与限制变化：如订立两年合同，只适用于临时性、辅助性、可替代性岗位，用人单位与派遣单位承担连带责任等；7）劳动合同解除条件变化：职员解除合同变得更加容易，企业解除合同更加困难，风险加大； 8）经济补偿金支付情形变化：除按第三十七、三十九条解除合同的，其他由企业提出解除合同的，甚至合同到期企业不续签的，都需支付

补偿金；且在不及时签定劳动合同等情况下，还会面 第1/13页 临双倍支付工资等风险； 9）员工辞职条件变化：如试用期提前三天，不依法购买社会保险，不依法支付加班费等； 10）违法行为惩罚标准变化：不及时签定合同或不依法签定无固定期限合同等情况下，面临支付双倍工资的处罚。 第二节、公司面临的成本风险： 1、无固定期限风险：劳动合同签定期限增加，次数减少，无固定期限合同的可能性增加，不及时、依法签定合同或公司解除劳动合同的违约金风险增加； 2、试用期风险：试用期的约定及违约处罚标准更加明确，违约金风险增加； 3、解除合同风险：主动对职员解除劳动合同的限制条件增加，合同违约的赔偿金额增大，违约金风险增加； 4、索赔风险：公司对职员的约束大大降低，违约金限制失去效用，有可能导致流失率增加，从而导致职员索赔增加； 5、操作风险：劳动合同的内容规定更加详细完善，薪酬、地点、岗位等均需明确，对公司的灵活管理限制增大，用工随意性受限，违约可能性增大，违约金可能增加； 6、社保风险：对社保的购买及违规的处罚及标准更加明确及严重，赔偿金额及违约金可能增大；

企业筹资风险

浅谈企业筹资风险的防范 资金就象人体的血液一样，是企业赖以生存和发展的保障。在市场经济发展迅速、瞬息万变的今天，企业依靠自有资金的积累，去扩大经营规模、提高经济效益，相对有点滞后、满足不了企业迅速发展的需要。“借鸡生蛋”，即负责经营，不失为企业迅速发展壮大的策略之一，也是现代企业主要经营手段之一。负责经营，就要进行筹资，而筹资必然伴随各种各样不同层次的风险。所以，筹资运用好了，有助于企业解决资金不足问题，促使企业迅速发展；运用不恰当，会使企业负债累累，到期不能还本付息而引发一系列财务危机，甚至会导致企业破产。为此，负债经营的同时，必须加强对筹资风险的防范。 一、筹资风险的含义及来源 所谓筹资风险，又称财务风险，对此有不同的说法。一般地讲，主要指筹集的资金投入后没有达到预期的收益，使企业借入的资金到期不能按时还本付息而引起的风险。主要来源：汇率变动引起的风险、筹资结构不合理引起风险、信用等级下降引起风险、决策失误引起风险。 1、利率变动风险。利率水平的高低，直接决定企业筹资成本的大小，尤其是短期借款利率。在国家货币供给量充足时，利率会降低，企业筹资的资金成本较低，减轻利息负担压力；反之，在国家货币供给量不足、实行紧缩的财政政策时，贷款利率就会提高，此时，企业筹资的成本会增加，加大企业利息支付的负担。 2、筹资结构的风险。筹资结构，包括筹资方式、期限结构、负债规模。由于借入资金的使用带来的预期收益及现金流入的不确定性，在筹资方式搭配不当、期限过于集中、负债规模过大的情况下，会使企业到期不能及时还本付息，进一步加重企业生产经营的困难，甚至危机企业的生存。 3、信用等级下降的风险。一般来说，贷款机构都愿意把资金借给信用较好、还款及时的企业，即所谓“嫌贫爱富”。如果企业不能按时支付利息、到期还本，会使企业有失去信誉的风险，这种风险会造成企业后续贷款的困难，甚至危机到企业资金链条的中断，促使企业破产。 4、筹资决策失误的风险。在进行筹资决策时，对投资项目预期所需资金量的大小、现金回收期的长短及流入量的多少和预计发生的风险估计不够，没有应对的防范措施，以至于盲目举债、盲目投资，在风险来临时，无应对措施，造成财务危机。 二、筹资风险的防范 （一）.首先，建立筹资决策责任追究制度，明确相关部门及人员的职责。使他们在开始筹资决策时，对筹资的规模、结构、用途、方式，筹资机构、成本、潜在的风险及资金的利润率等，拟定多个筹资方案，对此进行分析、比较，科学、全面的论证，选择最优的筹资方案。避免筹资决策失误，给企业带来财务风险。 （二）.优化筹资结构，分散筹资风险。筹资结构，包括筹资的方式、期限、利率、债权机构、负债规模。不同的筹资方式、期限、利率、债权机构、负债规模，产生不同的收益和风险。对其进行合理的筹划，会规避、分散筹资风险，使筹资收益尽量达到最大化，风险尽量降到最小。 1.筹资方式的选择。目前筹资方式，有权益筹资，即发行股票、投资者投入；负债筹资，即银行借款、非金融机构或企业借款、内部借款、发行债券。 发行股票，一般数额极大，风险小，不用还本付息，但筹资成本高，易分散控制权；发行债券，资金成本低，保证控制权，但筹资风险高，限制条件多，数额有限。这两种方式，一般机会较少，程序复杂，限制性条款较多，融资速度较慢；吸收投资，同样机会少，资金成本高，易分散企业的控制权。所以，目前，大多数企业采用的融资方式：向银行、非金融

企业财务风险及其防范研究一云南鸿润公司为例

目录 摘要 (1) Abstract (2) 前言 (3) 一、财务风险的相关理论概述 (3) （一）财务风险的概念 (3) （二）财务风险的特征 (3) （三）财务风险的类型 (3) 二、云南鸿润公司财务风险现状 (4) （一）偿债能力现状分析 (5) （二）营运能力现状分析 (6) （三）盈利能力现状分析 (7) （四）发展能力现状分析 (8) 三、云南鸿润公司财务风险成因分析 (9) （一）不完善的企业内部控制制度 (9) （二）应收账款体系不完善 (10) （三）不合理的资本结构 (10) 四、云南鸿润公司财务风险的改进对策 (11) （一）设立审计委员会 (11) （二）加强应收账款的风险控制 (12) （三）降低资产负债率和长期资产比例 (13) 总结 (14) 参考文献 (15) 致谢 (16)

摘要 对外开放之后，中国企业也出现了更大发展空间,在这个时候,促进了国内公司的持续发展。然而因为更加繁杂的市场潜力,持续激烈的行业竞争,部分公司无法很好的关注到财务风险,也不具备良好的风险管控方式,所以就造成一定的不良影响，甚至由于不良的财务状况导致部分企业不了解自身财务风险,这不只会给公司造成重要的影响,甚至还会阻碍综合经济的进步。对于目前的公司来说，财务情况和公司的运作发展有紧密的关系，但是财务情况良好与否和财务风险情况有紧密的关系，因此财务风险和公司运作发展紧密相关。本文主要通过云南鸿润公司财务报表分析，发现企业财务风险的成因，最后提出改进建议。 【关键词】中小企业财务风险财务管理

Abstract After opening up to the outside world, Chinese companies also have greater room for development. At this time, they have promoted the continued development of domestic companies. However, because of the more complex market potential and fierce competition in the industry, some companies are not able to pay close attention to financial risks and do not have good risk management and control methods. As a result, they have caused some adverse effects, even due to unfavorable financial conditions. Some companies do not understand their own financial risks. This will not only have an important impact on the company, but will even hinder the progress of the integrated economy. For the current company, the financial situation is closely related to the company's operation and development. However, whether the financial situation is good or not is closely related to the financial risk situation. Therefore, the financial risk is closely related to the development of the company's operations. This paper mainly analyzes the financial statements of Yunnan Hongrun Company and finds out the causes of the company's financial risk, and finally puts forward suggestions for improvement. 【Keywords】SME Financial risk Financial Management

浅谈筹资风险

摘要 筹资风险是企业面临的主要风险之一,筹资风险不可能被消灭,但企业只要从自身出发就完全可以控制。本文在分析企业筹资风险产生根源的基础上,提出有效防范企业筹资风险的策略。 关键字 企业;筹资风险;防范

一.筹资 筹资是指企业作为筹资主体,根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹措和集中资本的活动。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点,企业筹集资金的目的之一是为了扩大生产经营规模,提高经济效益,以此为目的而进行的筹资必然会增加按期还付利息的筹资负担,由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性(可能提高或降低),从而使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。假如企业决策正确,治理有效,就可以实现其经营目标。在市场瞬息万变的经济条件下,任何不利于企业的情况发生,都会使筹集资金使用效益降低,从而产生筹资风险。筹资风险是企业面临的主要风险之一,筹资风险不可能被消灭或避免,但企业只要从自身出发就完全可以控制。新形势下,科学技术高度发达,社会、经济快速发展,市场行情瞬息万变,为企业带来了更多的发展机遇。但是,机遇与风险并存,企业在发展中为扩大经营规模,获得更多的经济利益而进行筹资经营,与此同时企业也必须承担一定的筹资风险。因此,企业应加深对筹资风险的认识,充分重视筹资风险的影响,学习和掌握防范筹资风险的措施,将筹资风险降到最低,使之在提高企业的经济效益中发挥出积极的作用。本文在分析企业筹资风险成因的基础上,提出企业筹资风险控制的策略。 二.筹资风险 企业投资利润率和借入资金利息率的不确定性。当企业投资利润率高于借入资金利润率时，企业使用一部分借入资金，可以因财务杠杆的作用提高自有资金利润率；低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，或是亏损，严重的还会导致资不抵债而破产。企业筹资风险又称财务风险，它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性，从而会使企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。 企业筹资渠道可分为两大类，一类是所有者投资，包括企业的资本金及由此衍生的公积金、未分配利润等；另一类是借入资金。对于借入资金这一类筹资活动而言，筹资风险的存在是显而易见的。借入资金均严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还本付息金额，如果借入资金不能产生效益，导致企业不能按期还本付息，就会使企业付出更高的经济和社会代价。例如向银行支付罚息，低价拍卖抵押财产，引起企业股票价格下跌等，严重的则会导致企业破产倒闭。因此，借款筹资的风险，表现为企业能否及时足额地还本付息。 对于所有者投资而言，它不存在还本付息的问题，它是属于企业的自有资金，这部分筹入资金的风险，只存在于其使用效益的不确定上。正是由于其使用效益的不确定，从而使得这种筹资方式，也具有一定的风险性，具体表现在资金使用效果低下，而无法满足投资者的投资报酬期望，引起企业股票价格下跌，使筹资难度加大，资金成本上升。此外，企业筹入资金的两大渠道的结构比