财务管理第七章

第七章营运资金管理

学习目标：通过本章学习，要求掌握最佳货币资金持有量的存货分析模式，掌握信用条件优化的定量分析方法，掌握存货资金定额测算的定额日数法，掌握存货控制的经济批量模型、陆续到货模型、商业折扣模型；理解流动资产的特点，理解企业置存货币资金的原因与成本，理解存货资金定额测算的因素分析法、比例分析法；了解营运资金的概念及营运资金管理的基本要求，了解最佳货币资金持有量的成本分析模式，了解货币资金的日常管理，了解应收帐款的作用、成本及日常管理，了解信用标准及收帐政策，了解存货概念、存货成本及存货控制的ABC控制法、分级归口控制、适时性管理。

第一节营运资金概述

一、营运资金的概念

营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额，是企业用以维持正常经营所需要的资金，即企业在生产经营中可用流动资产的净额。流动资产是指可以在一年或超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，包括货币资金、短期投资、应收预付款项、存货等。流动负债是指必须在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付预收款项、应交税金等。营运资金的存在表明企业的流动资产占用的资金除了以流动负债筹集外，还以长期负债或所有者权益筹集。

二、营运资金的特点

由于负债在第四章筹资决策中已作介绍，故本章重点论述流动资产的管理。流动资产有以下四项主要特点：

（一）流动性

流动资产在生产经营过程中虽需经历供产销循环周转过程，但这一过程时间很短，使流动资产的变现能力较强。

（二）继起性

流动资产的价值表现就是流动资金。流动资金的占用形态在时间上表现为依

次继起、相继转化。流动资金以货币资金开始依次转化为储备资金、生产资金、成品资金、结算资金，最后又回到货币资金，它的每一次转化都是一种形态的结束和另一种形态的开始。这就是继起性。

（三）并存性

流动资金的占用形态从空间上看是并存的，各种占用形态同时分布在供、产、销各个过程中，这是由生产经营的连续不断所决定的。这就是并存性。

（四）补偿性

流动资产的投资回收期短，它的耗费能较快地从产品销售收入中得到补偿。即流动资产的实物耗费与价值补偿在一个生产经营周期内同时完成的。

三、营运资金管理的基本要求

营运资金的管理就是对企业流动资产和流动负债的管理。它既要保证有足够的资金满足生产经营的需要，又要保证能按时按量偿还各种到期债务。企业营运资金管理的基本要求是：

（一）合理确定并控制流动资金的需要量

企业流动资金的需要量取决于生产经营规模和流动资金的周转速度，同时也受市场及供、产、销情况的影响。企业应综合考虑各种因素，合理确定流动资金的需要量，既要保证企业经营的需要，又不能因安排过量而浪费。平时也应控制流动资金的占用，使其纳入计划预算的良性范围内。

（二）合理确定流动资金的来源构成

企业应选择合适的筹资渠道及方式，力求以最小的代价谋取最大的经济利益，并使筹资与日后的偿债能力等合理配合。

（三）加快资金周转，提高资金效益

当企业的经营规模一定时，流动资产周转的速度与流动资金需要量成反方向变化。企业应加强内部责任管理，适度加速存货周转、缩短应收帐款的收款周期、延长应付帐款的付款周期，以改进资金的利用效果。

第二节货币资金的管理

货币资金是指企业在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存

现金、银行存款、其他货币资金。

在资产中，货币资金的流动性和变现能力最强，但货币资金盈利性最弱。现金是非盈利性的资产，银行存款虽有利息生成而利益太小。企业因种种需要必须置存货币资金，但应合理安排货币资金的持有量，减少货币资金的闲置，提高货币资金的使用效果。

一、置存货币资金的原因与成本

企业置存货币资金的原因是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。

交易性需要是指企业生产经营活动中货币资金支付的需要，如购买原材料、支付人工工资、偿还债务、交纳税款等。这种需要发生频繁，金额较大，是企业置存货币资金的主要原因。预防性需要是指企业为应付意外的、紧急的情况而需要置存货币资金，如生产事故、自然灾害、客户违约等打破原先的货币资金收支平衡。企业为预防性需要而置存货币资金的多少取决于：一是企业临时举债能力；二是企业其他流动资产变现能力；三是企业对货币资金预测的可靠程度；四是企业愿意承担风险的程度。投机性需要是指企业为抓住瞬息即逝的市场机会，投机获利而置存货币资金，如捕捉机会超低价购入有价证券、原材料、商品等，意在短期内抛售获利。

置存货币资金通常会发生四种成本，即持有成本、转换成本、短缺成本、管理成本。

持有成本是指因置存货币资金而丧失的投资收益，这是一项机会成本，它与置存货币资金的数量有关，货币资金置存越多，持有成本越大。转换成本是指有价证券与货币资金转换时的交易费用，严格地讲转换成本仅指与交易金额无关而与交易次数成正比的交易费用，这才是我们决策中的相关成本。短缺成本是指因置存货币资金太少而给企业造成的损失，如因无钱购买原材料造成停工损失，失去现金折扣，不能及时支付而造成信誉损失等。短缺成本也与置存货币资金的数量有关，货币资金置存越多，短缺成本越小。管理成本是指企业因置存货币资金而发生的管理费用，如管理人员的工资支出，安全防盗设施的建造费用等。管理费用一般是固定费用。

二、最佳货币资金持有量的确定

如上所述，企业在生产经营过程中为了满足交易、预防、投机等需要，必须置存一定数量的货币资金，但货币资金持有太多或太少都对企业不利。最佳货币资金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额，它的确定主要有成本分析模式和存货分析模式两种方法。

（一）成本分析模式

成本分析模式是通过分析企业置存货币资金的各相关成本，测算各相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成本分析模式下应分析机会成本、管理成本、短缺成本。

在成本分析模式下不存在转换成本。机会成本随着货币资金持有量的增大而增大，一般可按年货币资金持有量平均值的某一百分比计算，这个百分比是该企业的机会性投资的收益率，一般可用有价证券利息率代替。计算公式为：机会成本＝货币资金平均持有量×有价证券利息率

管理成本由于是固定成本，因而是一项无关成本，按理说在决策中不应予以考虑，但本模式下为匡算总成本的大小，仍把它考虑在内，当然对决策结果是不会造成影响的。短缺成本随着货币资金持有量的增大而减少，当货币资金持有量增大到一定量时，短缺成本将不存在。

成本分析模式下的最佳货币资金持有量可用图解法确定。在直角坐标平面内，以横轴表示货币资金持有量，以纵轴表示成本，画出各项成本的图像。一般说，机会成本是一条由原点出发向右上方的射线，管理成本是一条水平线，短缺成本是一条由左上方向右下方的直线或上凹的曲线，它与横轴相交，表示货币资金持有相当大的一笔数额时不再存在短缺成本。总成本线由各项目成本线纵坐标相加后得到，它是一条上凹的曲线，总成本线最低点处对应的横坐标即为最佳货币资金持有量，见图8－1:

图8－1

成本分析模式下的最佳货币资金持有量也可用编制货币资金持有成本分析表来确定，见表8－1。由表可知该企业持有60万元货币资金最好，最小持有总成本为8万元。

表8－1

某企业货币资金持有成本分析表

单位：万元

（二）存货分析模式

存货分析模式是借用存货管理经济批量公式来确定最佳货币资金持有量的一种方法。这一模式的使用有如下假定：

（1）企业在某一段时期内需用的货币资金已事先筹措得到，并以短期有价

财务管理第六章+第七章作业

第六章+第七章练习 一、单项选择题 1.下列各项中，表述内容错误的是（）。 A.对于重要审计项目，不应仅仅依据分析程序 B.对于准确性较低的审计项目，应较多依赖分析程序 C.对于审计风险较低的审计项目，可较多依赖分析程序 D.对于分析程序结果与执行其他实质性程序结果不一致的，应当较多依赖其他实质性程序结果 2.天成会计师事务所的王华注册会计师作为天籁公司2006年度财务报表审计的项目负责人，编制并向事务所的业务部门负责人提交了总体审计计划。部门负责人在对总体审计计划进行审核时，如果发现总体审计计划中包含了以下（）内容，应建议王华注册会计师将其纳入具体审计计划中。 A．时间预算B．审计程序 C．重点审计领域D．审计重要性 3.注册会计师可以根据被审计单位的性质和环境来具体确定重要性的基准。以下说法中，你不认同的是（）。 A．对于以盈利为目的的被审计单位而言，来自经常性业务的税前利润或税后净利润可能是一个适当的基准 B．对于收益不稳定的被审计单位或非盈利组织来说，选择税前利润或税后净利润作为判断重要性水平的基准可能比较合适 C．由于销售收入和总资产具有相对稳定性，注册会计师经常将其用作确定计划重要性水平的基准 D．对于资产管理公司来说，净资产可能是一个适当的基准 4.昌盛会计师事务所承接了天成上市公司2006的财务报表审计业务，派出了注册会计师王华进入天成股份有限公司进行审计，注册会计师王华按资产总额1000万元的2‰计算了资产负债表的重要性水平，按净利润500万元的2％计算了利润表的重要性水平万元，则其最终应取（）作为财务报表的重要性水平。 A．108．2C．5D．0 5.各类交易、账户余额、列报认定层次的重要性水平称为“可容忍错报”。在以下关于“可容忍错报”的说法中，不正确的是（）。 A．财务报表层次重要性水平的确定以注册会计师对可容忍错报的初步评估为基础 B．在确定可容忍错报时，应当考虑各类交易、账户余额、列报的性质及错报的可能性 C．可容忍错报对审计证据数量有直接的影响 D．可容忍错报是在不导致财务报表存在重大错报的情况下，注册会计师对各类交易、账户余额、列报确定的可接受的最大错报 6.尚未更正错报的汇总数包括已经识别的具体错报和推断误差。其中已经识别的具体错报包括对事实的错报和涉及主观决策的错报，下列属于事实的错报的是（）。 A．管理层和注册会计师对会计估计值的判断差异 B．被审单位收集和处理数据的错误 C．管理层和注册会计师对选择和运用会计政策的判断差异 D．注册会计师通过实质性分析程序推断出的估计错报 7.重大错报风险是审计风险的组成部分。以下关于重大错报风险的说法中，不正确的是（）。A．财务报表层次重大错报风险与财务报表整体存在广泛联系，可能影响多项认定 B．重大错报风险与审计项目组人员的学识、技术和能力有关 C．重大错报风险通常与控制环境有关，但也可能与其他因素有关

中级会计财务管理第七章知识点

第七章营运资金管理 第一节营运资金管理概述 【知识点一】营运资金的基础知识 一、概念 营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。 营运资金＝流动资产－流动负债 【提示1】流动资产指可以在1年以内或超过1年的一个的营业周期内变现或运用的资产； 具有占用时间短、周转快、易变现等特点。 【提示2】流动负债指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。 流动资 产 占用形态不同 现金、以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产、应收及预付款 项和存货 在生产经营过程中所处 的环节不同 生产领域、流通领域以及其他领域中的流动资产 流动负 债 应付金额是否确定应付金额确定的流动负债、应付金额不确定的流动负债 是否支付利息有息流动负债、无息流动负债 流动负债的形成 自然性流动 负债 不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原 因而自然形成的流动负债； 人为性流动 负债 由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排 所形成的流动负债 二、特点与管理原则 特点来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。 管理原则 满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。 【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。 【知识点二】营运资金管理策略 一、流动资产的投资策略 （一）流动资产投资策略的类型 紧缩维持低水平的流动资产与销售收入比率；高风险、高收益。 宽松维持高水平的流动资产与销售收入比率；低风险、低收益。 影响因素说明 权衡收益与风 险 增加流动资产 投资 增加持有成本，降低收益性，提高资产流动性，减少短缺成本； 减少流动资产 投资 降低持有成本，增加收益性，降低资产流动性，增加短缺成本。 最优的流动资产投资应该是使流动资产的持有成本和短缺成本之和最低。管理者（收益 性）和债权人（流动性）两个方面。

财务管理第二章作业答案

财务管理第二章作业答案 一、判断（正确或错误）、选择题（含多选和单选） 1、（判断题）如果甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，则甲方案的风险小于乙方案。（） 【答案】√ 【解析】若两方案的预期收益率不同，应根据标准离差率来比较风险的大小，标准离差率＝标准差/预期收益率，本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案，甲方案的标准差小于乙方案，可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案，所以，甲方案的风险小于乙方案。 2、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险，属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】B 3、企业向保险公司投保是（）。 A.接受风险 B.减少风险 C.转移风险 D.规避风险 【答案】C 【解析】企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担，以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险，采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。 4、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的（）。 A.规避风险 B.减少风险 C.转移风险 D.接受风险 【答案】A 【解析】当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该项目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目。 5、下列项目中，属于转移风险对策的有（）。 A.进行准确的预测 B.向保险公司投保 C.租赁经营 D.业务外包 【答案】BCD 6、在选择资产时，下列说法正确的是（）。 A.当预期收益率相同时，风险回避者会选择风险小的 B.如果风险相同，对于风险回避者而言，将无法选择 C.如果风险不同，对于风险中立者而言，将选择预期收益大的 D.当预期收益相同时，风险追求者会选择风险小的 【答案】AC 【解析】风险回避者选择资产的态度是：当预期收益率相同时，选择低风险的资产；当风险相同时，选择高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知，A的说法正确，B和D的说法不正确。对于风险中立者而言，选择资产的唯一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何。由此可知，C的说法正确。 7、下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是（） A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险 B.当相关系数为-1时，投资两项资产风险抵消效果最好 C.当相关系数为0时，投资两项资产不能降低风险 D.当相关系数为0时，投资两项资产的组合可以降低风险 【答案】ABD

财务管理作业及答案

17秋《财务管理学》作业_1 显示答案 一、单选题( 每题4分, 共15道小题, 总分值60分) 1.最佳订货批量与＿无关。(4分) ?A. 安全库存量 ?B. 全年存货需要量 ?C. 平均每次进货费用 ?D. 存货的年度单位储存成本答案:A 2.下列＿可以反映企业项目的真实报酬率。(4分) ?A. 净现值 ?B. 获利指数 ?C. 静态投资回收期 ?D. 内部收益率 答案:D 3.获利指数小于1，净现值＿。(4分) ?A. 大于0 ?B. 等于0 ?C. 小于0 ?D. 不确定

答案:C 4.净现值大于0，获利指数＿。(4分) ?A. 小于1 ?B. 大于1 ?C. 等于1 ?D. 不确定 答案:B 5.企业一定时期内的销售成本与同期的存货平均余额之间的比率被称为。(4分) ?A. 流动资产周转率 ?B. 营运资金周转率 ?C. 总资产周转率 ?D. 存货周转率 答案:D 6.＿存货种类多，占用资金少。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:B

7.下列不属于负债资金的是__ _。(4分) ?A. 银行借款 ?B. 发行债券 ?C. 发行普通股 ?D. 商业信用 答案:C 8.贴现率越大，净现值越＿。(4分) ?A. 大 ?B. 不变 ?C. 越小 ?D. 不确定 答案:C 9.下列＿的计算需要事先估计贴现率。(4分) ?A. 投资利润率 ?B. 净现值 ?C. 内部收益率 ?D. 静态投资回收期答案:B

10.我国《公司法》规定，公司向＿发行的股票可以为记名股票，也可以为无记名股票。(4分) ?A. 国家授权投资的机构 ?B. 社会公众 ?C. 发起人 ?D. 法人 答案:B 11.根据对未来情况的掌握程度，投资决策不包括_ __。(4分) ?A. 确定性决策 ?B. 收益性决策 ?C. 风险性决策 ?D. 不确定性决策 答案:B 12.＿存货种类少，占用资金多。(4分) ?A. D类 ?B. C类 ?C. A类 ?D. B类 答案:C

财务管理第七章(含答案)

财务管理第七章 单选 1.有关企业投资的意义，下列叙述中不正确的是（） A.企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B.企业投资是发展生产的必要手段 C.企业投资有利于提高职工的生活水平 D.企业投资是降低风险的重要方法 2.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无 残值，采用直线法计提折旧。预计每年可生产税前利润140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（）年。 A．4.5 B.2.9 C.2.2 D.3.2 3.当折现率与内含报酬率相等时（） A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零 D.净现值不一定 4.某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下;投资前费用2000元，设备 购置费用8000元，设备安装费用1000元，建筑工程费用6000元，投产时需垫支营运资本3000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为（）元。 A．20000 B.21000 C.17000 D.17850 5.某企业原有一套生产甲产品的设备，装备能力为年产甲产品2万吨，6年前 投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装置能力指数为0.8，因通货膨胀因素，取调整系数为1.3，则该套新设备的投资额为（）万元。 A.975 B.470 C.899 D.678 6.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法中不正确的是（） A.该方案不可投资 B.该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值。 C.该方案获利指数大于1 D.该方案的内含报酬率大于其投资成本率 7.下列各项中不属于终结现金流量范畴的是（） A.固定资产折旧 B.固定置产残值收入 C.垫支在流动资产上资金的收回 D.停止使用的土地的变价收入 8.投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（） A.净现值法 B.获利指数法 C.内含报酬率法 D.平均报酬法 9.下列关于投资决策指标的说法中，正确的是（） A.净现值法不但能够放映各种投资方案的净收益，还能揭示各个投资方案本身 能达到的实际报酬率。 B.在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值法与内含报酬率法得出的结 果总是一致的。 C.获利指数可以看作1元的原始净投资渴望获得的现值净收益 D.在资本有限，但是投资机会比较充足的情况下，净现值法也是优于获利指数

财务管理第二章作业部分答案

一、名词解释 1、时间价值： 2、复利： 3、复利现值 4、年金 5、后付年金 6、先付年金 7、延期年金 8、永续年金 二、判断题 1、货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 （对） 2、由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。（错） 3、 n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算-期利息。所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的终值。（对） 4、n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的现值。（对） 5、英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息视为永续年金。（对） 6、复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。（对） 7、决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。（错） 8、利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。（错） 9、如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（错） 10、在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。（对） 11、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。（对） 12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。（错） 13、证券组合投资要求补偿的风险只是市场风险，而不要求对可分散风险进行补偿。（错） 14、证券组合的风险收益是投资者因承担可分散风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。 （错） 15、有效投资组合是指在任何既定的风险程度上，提供的预期收益率最高的投资组合。（对） 16、市场的预期收益是无风险资产的收益率加上因市场组合的内在风险所需的补偿。（对） 17、所有资产都是无限可分的并有完美的流动性是资本资产定价模型的假定之一。（对） 18、系数不会因一个企业的负债结构等因素的变化而改变。（错） 19、套利定价模型与资本资产定价模型都是建立在资本市场效率的原则之上，套利定价模型仅仅是在同一框架之下的另 一种证券估价方式。（对）

《财务管理》作业及答案

《财务管理》第一次作业 、填空题: 真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 6. 风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过 酬有两种表示方法: 7. 风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分 风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即 的比率。 & 证券组合的风险可以分为两种性质完全不工的风险，即 外报酬。 中风险报酬又分为 、选择题: 1. 我国财务管理的最优目标是 A. 总产值最大化 B. 利润最大化 1. 根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、 2. 企业的价值只有在 达到比较好的均衡时才能达到最大。 3. 企业财务管理的原则一般包括系统原则、 、比例原则和 4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即 是指扣除风险报酬和通货膨胀贴 水后的平均资金利润率或平均报酬率； 其绝对数即 是资金在生产经营过程中带来的 5.终值又称复利值，是指若干期以后包括 和 __ 在内的未来价值，又称本利和。 的那部分额外报酬。风险报 9.证券组合的风险报酬是指投资者因承担 而要求的，超过时间价值的那部分额 10. 一般而言，资金的利率有三部分构成 纯利率通货膨胀补偿和 。其

C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.影响企业价值的两个最基本因素是 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于 A.能够避免企业的短期行为 B.考虑了资金时间价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.考虑了风险价值因素 4.将10 0元钱存入银行，禾利息率为10%,计算5年后的终值应用（）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数

财务管理·课后作业·基础班第7章

第七章筹资方式 一、单项选择题 1.贴现法使借款企业受到的影响是( )。 A.增加了所需支付的借款利息额 B.降低了实际借款利率 C.提高了实际借款利率 D.增加了实际可用借款额 2.某企业按“2/10，N/50”条件购进商品30000元，若放弃现金折扣，则其资金的机会成本率为( )。 A.17.6% B.17.82% C.15.37% D.18.37% 3.某企业向银行取得借款400万元，手续费率0.1%，年利率6%，期限5年。每年付息一次，到期还本，所得税税率25%，则该项借款的资金成本为( )。 A.4.50% B.4.58% C.5.52% D.5.78% 4.某公司于2003年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10％，甲投资者于2007年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为( )。 A.15.69％ B.8.24％ C.4.12％ D.10％ 5.某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6％。则该债券的价值为( )元。 A.784.67 B.769 C.1000 D.957.92 6.甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是( )。 A.12% B.9%

C.20% D.35% 7.某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝它系数为1.3，则该股票的内在价值为( )元。 A.65.53 B.67.8 C.55.63 D.71.86 8.在个别资金成本的计算中，不用考虑筹资费用影响因素的是( )。 A.普通股成本 B.债券成本 C.存收益成本 D.长期借款成本 9.与其他负债资金筹资方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是( )。 A.资金成本较高 B.财务风险较大 C.税收负担重 D.筹资速度慢 10.在不考虑筹款限制的前提下，下列筹资方式中个别资金成本最高的通常是( )。 A.发行普通股 B.留存收益筹资 C.长期借款筹资 D.发行公司债券 11.认股权证筹资的缺点( )。 A.增强了对管理层的压力。 B.股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。 C.容易分散企业的控制权 D.存在回购风险 12.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。 Ａ.赊购商品 Ｂ.预收货款 Ｃ.办理应收票据贴现 Ｄ.用商业汇票购货 13.企业采用贴现法从银行贷款，年利率10%，则该项贷款的实际年利率为( )。 A.9% B.10%

财管(2015)第2章 财务报表分析 课后作业

第二章财务报表分析 一、单项选择题 1.下列关于营运资本的计算中正确的是（ C）。 A.营运资本=流动资产-非流动负债 B.营运资本=长期资产-流动负债 C.营运资本=长期资本-长期资产 D.营运资本=长期资产-长期负债 2.下列各项中，属于速动资产的是（ C ）。 A.预付款项 B.存货 C.货币资金 D.一年内到期的非流动资产 3.某企业2014年1月1日经营活动现金流量净额为260，流动负债为220万元。12月31日经营活动现金流量净额为323万元，流动负债为300万元，则该企业的现金流量比率为（ A ）。 A.1.08 B.1.12 C.1.18 D.1.24 4.下列不属于反映企业短期偿债能力的财务指标是（C ）。 A.流动比率 B.速动比率 C.产权比率 D.现金流量比率 5.下列公式中，不正确的是（ B ）。 A.应收账款周转率=销售收入/应收账款 B.市净率=每股市价/每股净资产 C.长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益） D.利息保障倍数=净利润/利息费用 【解析】利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用 6.下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（C ）。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率 B.资产负债率-权益乘数=产权比率 C.资产负债率×权益乘数=产权比率 D.资产负债率÷权益乘数=产权比率 7.下列关于存货周转率的说法正确的是（ D）。 A.在短期偿债能力分析中，应采用“销售成本”来计算存货周转率 B.为了评估存货管理的业绩，应采用“销售收入”来计算存货周转率 C.存货周转天数越少越好 D.在分解总资产周转率时，存货周转率使用销售收入来计算 8.某公司2014年营业收入为4500万元。年初应收账款余额为200万元，年末应收账款余额为400万元。每年按360天计算，涉及资产负债表的数据采用平均数来计算，则该公司应收账款周转天数为（B ）天。

财务管理习题以及答案

第一章财务管理总论 第二章财务管理价值观念 一、填空题 1．企业财务就是指企业再生产过程中的（），它体现企业同各方面的经济关系。 2．社会主义再生产过程中物资价值的货币表现就是（），资金的实质是社会主义再生产过程中（）。 3．企业资金周而复始不断重复的循环，叫做（）。 4．财务管理区别于其他管理的特点，在于它是一种（）管理，是对企业再生产过程中的（）进行的管理。 5．财务管理目标的作用主要包括（）、（）、（）和（）。 6．财务管理目标的可操作性，具体包括：可以计量（）和（）。 7．财务管理目标的基本特征是：（）、（）和（）。 8．财务管理的总体目标总的说来，应该是（），或（）。 9．我国企业现阶段理财目标的较为理想的选择是：在（）的总思路下，以（）前提，谋求（）的满意值。 10．我国目前企业财务法规制度有三个层次，即以（）为统帅、以（）为主体、（）为补充的财务法规制度体系。 二、单项选择题（在各题的备选答案中，选出一个正确答案，将其序号字母填在括号内） 1．从货币资金开始，经过若干阶段，又回到货币资金形态的运动过程，叫做（）。 A．资金的周转B．资金运动C．资金收支D．资金循环2．企业固定资产的盘亏、毁损等损失，属于（）。 A．经营性损失B．非经营性损失C．投资损失D．非常损失3．反映企业价值最大化财务管理目标实现程度的指标是（）。 A．利润额B．总资产报酬率C．每股市价D．未来企业报酬贴现值4．在下列财务管理目标中，被认为是现代财务管理的最优目标的是（）。 A．每股利润最大化B．企业价值最大化 C股东财富最大化D．权益资本利润率最大化 5．既是两个财务管理循环的连接点，又是财务计划环节必要前提的企业财务管理基本环节是（）。 A．财务预测B．财务控制C．财务分析D．财务检查6．资金的时间价值是指（）。 A．货币存人银行所获得的利息B．购买国库券所获得的利益 C．把货币作为资金投入生产经营活动中产生的增值 D．没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率 7．普通年金是指（）。 A．即付年金B．各期期末收付款的年金 C．各期期初收付款的年金D．又称预付年金 8．最初若干期没有收付款项，随后若干期等额的系列收付款项的年金，被称为（）。 A．普通年金B．先付年金C．延期年金D．永续年金

财务管理习题及答案

财务管理习题集 第一章财务管理概述习题 一、单项选择题 1 、影响财务管理目标实现的两个最基本的因素是：（） A. 时间价值和投资风险 B. 投资报酬率和风险 C. 投资项目和资本结构 D. 资金成本和贴现率 2、不同形态的金融性资产的流动性不同，其获利能力也就不同，下面说法中正确的是（） A. 流动性越咼，其获利能力可能越咼 B. 流动性越高，其获利能力可能越低 C?流动性越低，其获利能力可能越低 D.金融性资产的获利能力与流动性成正比 3、企业财务关系中最为重要的是（） A. 股东和经营者之间的关系 B. 股东和债权人之间的关系 C. 股东、经营者、债权人之间的关系 D. 企业与作为社会管理者的政府有关部门、社会公众之间的关系 二、多项选择题 1、从公司管理当局的可控因素看，股价的高低取决于（） A. 报酬率 B.风险 C.投资项目 D.资本结构 E.股利政策 2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）

A. 代表了投资大众对公司价值的客观评价 B. 反映了资本与获利之间的关系 C?反映了每股盈余的大小和取得的时间 D.它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险 3、以利润最大化作为财务管理的目标，其缺陷是（） A. 没有考虑资金的时间价值 B. 没有考虑风险因素 C. 只考虑近期收益而没有考虑远期效益 D. 只考虑自身收益而没有考虑社会效益 E. 没有考虑投入资本和获利之间的关系 三、判断题 1、折旧是现金的一种来源。（） 2、在风险相同时股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈余总额。（） 3、在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，禾U润大小就决定了方案对企业价值的贡献。（） 4、在金融市场上，利率是一定时期内购买资金这一特殊商品的价格。（） 5、企业在追求自己的目标时，会使社会收益，因此，企业目标和社会目标是一致的。（） 第二章财务管理的基础观念习题 一、思考题 1、什么是货币的时间价值？ 2、什么是现值和终值，如何计算？ 3、什么是预付年金？什么是预付年金的终值和现值？ 4、什么是永续年金？如何计算其现值？

财务管理习题和案例第七章

一单项选择 1.应收账款的成本中不包括（）。 A.管理成本 B.机会成本 C.转换成本 D.坏账成本 2.某企业按“1/20，n/55”的条件购进商品一批，若该企业放弃现金折扣，而在信用期满 时付款，则放弃现金折扣的成本为（）。 3. A.11.22% 在下列各项中，属于应收账款机会成本的是 （）。 A．收账费用 B．坏账损失 C．应收帐款占用资金的应计利息 D．对客户信用进行调查的费用 4.企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。 A．交易性、预防性、收益性需要 B．交易性、投机性、收益性需要 C．交易性、预防性、投机性需要 D．预防性、收益性、投机性需要 5.某企业预测的年赊销额为900万元，应收账款平均收账期为45天，变动成本率为70%， 资金成本率10%，则应收账款的机会成本为（）万元。 A． B．8.2 C． D． 6.下列公式中错误的是（）。 A. 应收账款机会成本=应收账款平均余额×资金成本率 B. 维持赊销业务所需要资金=应收账款平均余额×变动成本率 C. 应收账款平均余额=年赊销额/360×平均收账天数 D. 应收账款平均余额=平均每日赊销额×平均收账天数 7.某企业按“2/10，n/30”的条件购进一批商品，并假定商品价款为100万元。若企业放 弃现金折扣，在信用期内付款，则其放弃现金折扣的机会成本为（）。 8. A．35% B．33% C．34% D．% 9.现金作为一种资产，它的（）。 10.A．流动性强，盈利性也强 B．流动性强，盈利性差 11.C．流动性差，盈利性强 D．流动性差，盈利性也差 12.某企业全年需用A材料2400吨，每次订货成本为400元，每吨材料年储备成本12元， 则每年最佳订货次数为（）次。 13.A．12 B．6 C．3 D．4 14.企业信用政策的内容不包括（）。 15.A.信用标准 B.现金折扣政策 C.信用期间 D.信用额度

《财务管理学》第二章作业及答案

《财务管理学》第二章作业及答案 一、简答题 1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？ 2、说明证券组合的两类风险。 3、资金的利率有哪些内容构成？ 二、计算题 1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。 （1）计算甲、乙公司股票各自的必要报酬率 （2）计算投资组合的综合β系数 （3）计算该投资组合的必要收益率 2、某债券面值为1000元，票面利率为12%，期限为5年，分期付息，到期还本。甲与对其进行投资，要求必须能获得15%的报酬率。计算该债券价格为多少时甲才会投资。 3、甲公司持有A、B、C三种股票，在有上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占比重分别为50%、30%、20%，各股票的β系数分别为2、1、0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。 A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的股利，预计股利以后每年将增长8%。 （1）计算甲公司证券组合的必要报酬率。 （2）计算A股票的必要报酬率 （2）甲公司当前是否可以出售A股票？

一、简答题 1、何为风险及风险报酬，怎样理解风险与报酬之间的关系？ 风险：在企业财务管理中，风险通常指企业实际收益与预期收益发生偏离而蒙受经济损失的可能性。 风险报酬：风险报酬额，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬；风险报酬率，风险报酬额与原投资额的比率。 风险与报酬的关系：1、投资报酬率与无风险报酬率，市场风险回避程度，股票的β系数相关，呈正向关系。一般而言，投资风险越高，投资者要求的投资风险报酬率就越高，投资报酬率越高。（高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。） （如果人们都倾向于高报酬和低风险，而且都在按照他们自己的经济利益行事，那么竞争结果就产生了风险和报酬之间的权衡。你不可能在低风险的同时获取高报酬，因为这是每个人都想得到的。即使你最先发现了这样的机会并率先行动，别人也会迅速跟进，竞争会使报酬率降至与风险相当的水平。因此，现实的市场中只有高风险同时高报酬和低风险同时低报酬的投资机会。） 这个关系要求在财务管理中要注重风险一报酬权衡原则，是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 （有大概的意思即可） 2、说明证券组合的两类风险。 证券组合的风险可以分为两种性质完全不同的风险，即可分散风险和不可分散风险， 1.可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。这种风险，可通过证券持有的多样化来抵销。即多买几家公司的股票，其中某些公司的股票报酬上升，另一些股票的报酬下降，从而将风险抵销。因而，这风险称为可分散风险。 2.不可分散风险。不可分散风险又称系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。换句话说，即使投资者持有的是经过适当分散的证券组合，也将遭受这种风险。因此，对投资者来说，这种风险是无法消除的，故称不可分散风险。不可分散风险的程度，通常用β系数来计量。 3、资金的利率有哪些内容构成？ 一般而言，资金的利率由三部分构成：(1)纯利率；(2)通货膨胀补偿；(3)风险报酬。 其中风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬三种。个 二、计算题 1、目前市场上的无风险报酬率为10%，市场上所有股票的平均报酬率14%，甲、乙两公司股票的β系数分别为3和2.5。张先生将进行股票投资组合，投资于甲公司股票100万元，乙公司股票200万元。 )(F m i F i R K R K -+=β

财务管理作业题及答案

《财务管理》作业题及答案 一、单项选择题 1．公司以股票形式发放股利，可能带来的结果是（ C ）。 A.引起公司资产减少 B.引起公司负债减少 C.引起股东权益内部结构变化 D.引起股东权益与负债同时变化 2.投资者与企业之间的分配关系体现在（ B ）。 A．利润分配权 B．剩余收益分配权 C.经济资源分配权 D.成本费用控制权 3.独资企业不同于公司企业的特点之一是（ C ）。 A．双重税收 B.设立费用高 C.负无限责任 D.存续时间长 4.按交易证券是初次发行还是已经发行可以把金融市场划分为（B ）。 A.场内交易市场和场外交易市场 B.一级市场和二级市场 C.债券市场和股权市场 D.货币市场和资本市场 5.企业与政府之间的财务关系体现为（ D ）。 A．债权、债务关系 B.资金结算关系 C．风险收益对等关系 D.强制和无偿的分配关系 6．某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，你采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是( A )。 A.强化内部人控制 B.解聘总经理 C.加强对经营者的监督 D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 7．企业在进行应收账款管理时，除须合理确定信用标准和信用条件外，还要合理确定（ D ）。 A.信用期限 B.现金折扣期限 C.现金折扣比率 D.收账政策 8.企业财务关系中最为重要的关系是（ A ）。 A．企业与投资者、债权人之间的关系 B．企业与客户之间的关系 C．企业与员工之间的关系 D．企业与政府之间的关系 21 / 1 9.当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ C ）。 A．息税前利润增长率为零 B.息税前利润为零 C．利息与优先股股息为零 D.固定成本为零 10．下列关于财务目标与经营者的说法不正确的是（D ）。 A.经营者的目标是增加报酬、增加闲暇时间、避免风险 B.经营者的对股东目标的背离表现为道德风险和逆向选择 C.防止经营者背离股东目标的方式有监督、激励 D.激励是解决股东与经营者矛盾的最佳方法 11.以利润最大化作为财务管理目标，其优点是（ D ）。

《财务管理学》第七章作业及答案

《财务管理学》第七章作业及答案 一、名词解释 1．营运资金（狭义） 2．企业的资产组合 3．企业的筹资组合 4．经济批量 二、单选题 1．在下列各项中，属于应收账款机会成本的是( )。 A 坏账损失 B 收账费用 C 对客户信用进行调查的费用 D 应收账款占用资金的应计利息 2．信用条件“1/10，n/30”表示( )。 A 信用期限为10天，折扣期限为30天 B 如果在开票后10天～30天内付款可享受10%的折扣 C 信用期限为30天，现金折扣为10% D 如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内全额付款 3．在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是( )。 A 数量较大的存货 B 占用资金较多的存货 C 品种多的存货 D 价格昂贵的存货 4、某公司现金收支平稳，预计全年现金需要量为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价证券年利率为10%。则最佳现金持有量为： A．50000元 B．5000元 C．2500元 D．500元 三、多选题 1．不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有( )。 A 较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利 B 流动资产投资过多，而固定资产又相对不足，会使企业生产能力减少 C 如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少 D 如果企业的固定资产减少，会造成企业的风险增加，盈利减少 E 企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升 2．为了评价两个可选择的信用标准孰优孰劣，必须计算两个方案各自带来的利润和成本，为此应测试的项目有( )。 A 信用条件的变化情况 B 销售量变化对利润销售的影响 C 应收账款投资及其机会成本的变化

李海波_财务管理_第二章_复习题与答案

第二章财务价值计算基础 （一）单项选择题 1.金时间价值的实质是( )。 A.息率 B资金周转使用后的增值额 C.利润率 D差额价值 2.在实务中，人们习惯用( )表示货币时间价值。 A．绝对数 B．相对数 C．平均数 D．指数 3.永续年金具有下列特点( )。 A.每期期初支付 B每期不等额支付 C．没有终值 D没有现值 4.普通年金终值系数的倒数称之( )。 A. 偿债基金 B. 偿债基金系数 C．年回收额 D．投资回收系数 5．根据资金时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，期数减1、系数加1的计算结果，应当等于( )。 A．递延年金现值系数 B．后付年金现值系数 C．先付年金现值系数 D．永续年金现值系数 6年底存款100元，求第二年年末的价值，可用( )来计算。 A. PVIF i,n B. FVIF i,n C.PVIFA i,n D .F VIFA i,n 7项目中的( )称为普通年金。 A．先付年金 B 后付年金 C．递延年金 D．永续年金 8. 100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用( )来计算。 A复利终值系数 B．复利现值系数 C.年金终值系数 D．年金现值系数 9．每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用( )来计算 A. PVIF i,n B. FVIF i,n C. PVIFA, i,n D. FVIFA. i,n 10．下列项目中的( )称为普通年金。 A.先付年金 B. 后付年金 C.延期年金 D. 永续年金 11.A方案在三年中每年初付款200 元，B方案在三年中每年年末付款200元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。 A. 66.2 B. 62.6 C.266.2 D 26.62 12.假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为( )。 A V o =A×PVIFA i,n B. V o =A×PVIFA i,,m C.V o =A xPVIFA i,m+n D. V o=A×PVIFA i,,n×PVIF i,,m 13．一项100万元借款，借款期限为3年，年利率为8 010，每半年复利一次,则实际利率比名义利率高( )。 4

财务管理课后习题答案第7章

思考题 1．答题要点： 如果通过事后审计将赔偿责任引入投资项目的预测阶段，从积极的方面来说，由于赔偿责任的约束，一方面进行投资预测的工作人员会不断地改进预测方法，总结经验教训，更加认真踏实地做好本职工作，从而提高投资项目预测的准确度，从而持续提高投资管理的效率。另一方面，进行投资预测的工作人员在进行项目预测时会更加谨慎，从而降低企业的投资风险。从消极的方面来说，由于赔偿责任的存在，进行预测的工作人员为了规避这种风险，可能故意低估一些风险比较大的项目的决策指标，从而使公司丧失投资效率最高的项目。另外，某一项目的实际值和预测值的偏差可能是多种原因导致的，其中可能有环境变化方面的原因，可能有投资实施阶段的原因，如果责任划分不清，会使投资项目预测的工作人员感到不公平，降低他们的工作满意度，从而影响他们的工作积极性，主动性和创造性，最终对投资项目造成不利影响。 2．答题要点： 按照现金流量的发生时间，投资活动的现金流量可以被分为初始现金流量、营业现金流量和终结现金流量。初始现金流量一般包括如下的几个部分：（1）投资前费用；（2）设备购置费用；（3）设备安装费用；（4）建筑工程费；（5）营运资金的垫支；（6）原有固定资产的变价收入扣除相关税金后的净收益；（7）不可预见费。营业现金流量一般以年为单位进行计算。营业现金流入一般是指营业现金收入，营业现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。终结现金流量主要包括：（1）固定资产的残值收入或变价收入（指扣除了所需要上缴的税金等支出后的净收入）；（2）原有垫支在各种流动资产上的资金的收回；（3）停止使用的土地的变价收入等。 投资决策采用折现现金流量指标更合理的的原因是： （1）非折现指标把不同时间点上的现金收入和支出当作毫无差别的资金进行对比，忽略了资金的时间价值因素，这是不科学的。而折现指标则把不同时间点收入或支出的现金按照统一的折现率折算到同一时间点上，使不同时期的现金具有可比性，这样才能做出正确的投资决策。 （2）非折现指标中的投资回收期法只能反映投资的回收速度，不能反映投资的主要目标—净现值的多少。同时，由于回收期没有考虑时间价值因素，因而高估了投资的回收速度。

7 财务管理 第七章 证券估价

第七章证券估价 一、单项选择题 1.在财务管理中，那些由影响所有公司的因素而引起的，不能通过多角化投资分散的风险被称为（）。 A市场风险B公司特有风险C经营风险 D 财务风险 2.非系统风险归因于（）。 A宏观经济状况的变化 B某一投资企业特有的事件 C不能通过投资组合得以分散 D 通常以贝塔系数来衡量 3.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10% ，则该种股票的价格为（）元。 A 22 B 20 C 18 D 10 4.某企业于1996.4.1 以10000元的价格购买新发行的债券，票面利率为12% ，该债券两年后一次还本付息，每年计算利息一次，该公司若持有债券至到期日，其到期收益率为（）。 A 12% B 8% C 10 % D 11% 5.某公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（） A 14 B 26% C 8% D 20% 6.无法在短期内以合理的价格将资产出售的风险为（）。 A再投资风险B违约风险C利率变动风险D变现力风险 7.贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量（）。 A个别股票的市场风险 B个别股票的公司特有风险 C个别股票的非系统风险 D个别股票相对于整个市场平均风险的反向关系 8.某种股票属固定成长股票，其固定增长率为5%，预期一年后的股利为6 元，现行国债券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的贝塔系数为1.2 ，那么该股票的价值为（）元。 A 50 B 33 C 45 D 30 9.企业购买10000股股票，每股购买价8元，随后按每股12元的价格卖出股票，证券交易费用为400元，则该笔证券交易的资本利得是（）元。 A 39600 B 40000 C 40400 D 120000 10.某种股票当前的市场价格是400元，每股股利是20元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（）。 A 5% B 5.5% C 10% D 10.25% 11.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是（）。 A 经济危机 B 通货膨胀 C 利率上升 D 企业管理不善 12.不会获得太高的收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是（）。 A 选择足够数量的证券进行组合 B 把风险大、中、小的证券放在一起进行组合 C 把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合 D 把投资收益呈正相关的证券放在一起进行组合 13.利率与证券投资的关系，以下（）叙述是正确的。

财务管理作业及答案

《财务管理》第一次作业 一、填空题： 1．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、_______和_______。 2．企业的价值只有在_______和_______达到比较好的均衡时才能达到最大。 3．企业财务管理的原则一般包括系统原则、_______、_______、比例原则和_____。 4. 时间价值可以有两种表现形式：其相对数即__________是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率；其绝对数即_______是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 5．终值又称复利值，是指若干期以后包括_______和___在内的未来价值，又称本利和。6．风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过______的那部分额外报酬。风险报酬有两种表示方法：_________和________。 7．风险报酬额是指投资者因为冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分________；风险报酬率是指投资者因冒风险投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即 _______与_______的比率。 8．证券组合的风险可以分为两种性质完全不工的风险，即________和________。 9．证券组合的风险报酬是指投资者因承担__________而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。 10．一般而言，资金的利率有三部分构成:_________纯利率通货膨胀补偿和________。其中风险报酬又分为________、和___________。 二、选择题： 1.我国财务管理的最优目标是

A.总产值最大化 B.利润最大化 C.股东财富最大化 D.企业价值最大化 2.影响企业价值的两个最基本因素是 A.时间和利润 B.利润和成本 C.风险和报酬 D.风险和贴现率 3.作为财务管理的目标，每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点在于 A.能够避免企业的短期行为 B.考虑了资金时间价值因素 C.反映了创造利润与投入资本之间的关系 D.考虑了风险价值因素 4.将１００元钱存入银行，利息率为１０％，计算５年后的终值应用（）来计算。 A.复利终值系数 B.复利现值系数 C.年金终值系数 D.年金现值系数