企业投资决策成功与失败的案例分析

企业投资决策成功与失败的案例分析

企业投资决策成功与失败的案例分析

谢谢！我是第二次到知识经济俱乐部来与大家见面，可能在座有几位同志跟我上次讲课认识过，上次因为两位老师讲一上午，后来因为时间不够，只讲了一个半小时。所以翁总监说要让我继续把课讲完，今天有这么个机会跟大家再见面，后来回去把我讲课的内容重新整理了一下，现在主要以实证的角度，来研究一下我们国家的一些大企业，或者身边一些小企业，在投资问题上的一些发展。因为讲到这个问题时，我们就有个比较直观的认识，就是一企业在发展的过程中，将是两个存在的形式。一个是日常的生产经营与管理，这是我们企业经营管理人员每天都碰到的问题，比如说开个工厂，首先要计算每天使用原材料的状况，要计算你每天生产经营……

太平洋保险公司的基金经理陆晔还记得在商学院的财务分析课上，会计学教授Gilad Livne给大家做的一个有趣的练习：一张Exel的工作表上，

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太平洋保险公司的基金经理陆晔还记得在商学院的财务分析课上，会计学教授Gilad Livne给大家做的一个有趣的练习：一张Exel的工作表上，列有掩去公司名字的一组基本财务数据，要求学生在3分钟之内说出每个公司的行业。这一点都难不倒她：现金和短期投资最高的肯定是金融机构，资产最少的一定是软件公司，应收和应付账款高的是零售，高负债的可能是公用设施公司。商学院学的规则如今显得非常遥远，屡屡跟她工作中的现实冲突。就

拿现金管理来说，许多上市公司坐拥在数量尺人的现金和短期投资上，并进行与主业毫不关联的投资活动，Gilad一定看不懂。陆晔翻阅着办公桌上的上市公司最新年报、新闻公告，以及分析师报告带着怀疑和讽刺的眼光。

·富甲一方

以上仅仅清点了资产负债表上的“非货币资金”项目——其实，在银行里沉睡的大量现金只是上市公司过度募集的资金的冰山一角，更多的现金已经流向了股票的债券的“短期投资”和说不清道不明的“长期投资”。“上市公司在股市圈钱，进行与主业没有关联的跨行业投资，或从事委托的现象就非常普遍，包括绩优蓝筹股，更不要说恶意圈钱的公司了。”陆晔说。

相比短期投资，杂乱无章“长期投资”更有隐蔽性。201X年上市公司的长期投资总额高达1873亿元，表一中可以找到的伊力特也是大量长期投资的代表（图一）。这家以白酒为主业的公司，其总资产的25%投资于建材、制药、旅游、印刷、热电等十几个行业。而该公司在现金、短期投资和长期投资上的资产总和已经占了总资产的一半以上。

富有现金的不只是中国公司，“印钞票”公司微软坐拥530亿美元现金，是真正的“富人”。但比起中国公司的任意挥洒，它的现金管理可算是“过度保守”了。微软不仅没有涉足金融业，而且根据201X年年报中的披露，微软的长期投资是策略性持有，短期投资也只限于政府和公司债券，以及金融市场的各种票据，债券和基金产品。即使如此，市场仍然在批评微软未能处理好它的现金——分析认为，微软应该把钱还给股东。微软全球的CFO约翰·康诺说，“我们确实

需要一个‘一次性‘的解决方案。我们正在考虑用现金回购股票，或者用以实施能带来价值的购并。”

·满目疮痍

富有的中国上市公司开着股民和银行为他们购买的豪华车，在中国贫瘠的资本市场上纵横驰骋。但是“指点江山”的大气魄和潇洒背后，却是一行行令人沮丧的财务数据。

事实上，上市公司的过度现金募集不便使股东价值在不当的投资和投机行为中流失，更给侵占股东财产的犯罪行为提供了可乘之机。去年11月份，新疆啤酒花公司公告董事长艾克拉木·艾沙夫神秘失踪，留下一堆财务烂摊：

未按规定发行披露义务的对外担保额近10亿元，已披露的贷款担保额近8亿，应收账款高达

6元，预付账款近5亿，其他应收账款近2亿，逾期贷款

1.4亿。与此同时，南华西、明天科技、齐鲁石化等数家公司的董事长及高层“失踪”或长期滞留国外。

·难言之隐

伊力特也有自己的苦衷。伊力特资产管理公司的副总经理杨力认为，公司的对外投资愉愉是为了解决现金利用率低的问题。他介绍说，“公司有几个亿的现金流，而白酒市场发展速度慢，国家对该行业的限制政策和税收政策都对公司不利——所以公司想朝多元化的方向发展。证券市场风险高，所以对外投资实业是提高现金使用率的一种方式。”

“从99年后的连续四年，公司已将净利润的70%分配给股东。我相信这样的分配率在上市公司中可以排前五位。”杨力以此证明，主

营业务产生很多现金流又很少需要新投入的伊力特已经在尽力保证股东的利益。但是，杨力不能回答这个问题：

既然如何公司并没有好的主营项目，99年上市时又为什么要募集

1.5亿的巨额资金呢？事实上，目前的伊力特花在短期投资和短期投资上的资金，差不多就是这个数字——如果当年不上市，也就不需要进行这样的低效投资来消耗资金。那样，伊力特将是一个财务上更健康的企业。

“为什么当年要上市？”的问题不是今天的上市公司财务总监们可以回答的，即使是在上市以后很多企业的财务总监对于资金的使用仍然没有足够的发言权。“在董事会、监事会及股东代表大会的三权分立下，财务决策本来是可以很清楚简单的。”一位不愿意透露姓名的上市公司财务总监说。但是，“在国有股一股独大的情况下，好的决策无法得到表决通过。”这位财务总监所在公司对外投资涉及多个行业，业绩欠佳。他说，明明不情愿做的投资，却在“批文”、“政绩”和“社会效益”的多重压力下不得不做。他认为，必须实现“股权的多元化”才能根本地解决公司治理的问题。

·市场的力量

为了治理上市圈钱，挥霍现金的各种怪现象，监管部门不可谓不尽习竭力（见框内文字：

政策和对策）。但在实践中，上市公司改变募股资金的用途仍然轻而异举。

“监管政策不能从根本上解决问题”在上海证券交易所从事研究工作的司徒大年评论说，“公司治理结构的不健康，以及缺乏对内部人的约束机制是导致上市公司滥用资金的根本原因。”司徒还认为，

长期以来，上市公司有一种“股东投资无成本”的概念。它们只注重会计报表上对利润发生影响的项目，而股本因为不需支付利息，就被当年是年餐。在这个意义上，上市公司不仅挥霍了金钱本身，更挥霍了投资者对他们的信任。没有经验的投资者和股市发展初期青涩的监管环境没能很好地约束上市公司，但市场的成熟和越来越多的职业机构投资者入正在让任意挥霍现金的时代远去。

基金经理陆晔看好的福耀玻璃也是很多其他机构投资者的至爱，福耀流通股的前十大股东几乎全是申银万国——花旗，博时基金等机构投资者。“资本市场要求融资公司实现投资者预期的率，因此股本无成本的观点是非常错误的。”福耀玻璃福耀玻璃的CFO陈晓明说，“投资理性的回归正在发生，尤其是走向国际化的机构投资者正在发挥更大的作用。”

谨慎使用资金的福耀玻璃为投资者们展现了一家健康的工业玻璃企业。虽然曹德旺及其他家庭控制了超过50%的股份，但作为企业主要创建人的瑛德旺于201X年9月辞去了总经理职务，改聘来自日本积水化工的丰桥重男为总经理，陈向明很为自己的公司的治理结构和内部控制系统自豪，现在已经增加到了三个，独立董事代表中小股东的利益，另外还有董事代表管理层和员工，以及股东董事代表大股东。他说。“这样董事局内就形成合理的权力制衡，保证作出科学公正的决策。以这样的治理结构为基础，在资金投向上，福耀实施了逐级授权，各层明确权限的系统。”陈形象地比喻说，“制度就象高速公路上的护栏，对各项决策形成制约。

在这样的高速公路上乘车，陈向明知道，下班回家的基金经理陆和她的一行们也可以好好睡一觉——他们知道自己的钱放在了可以信任的人手中。

财务管理环境和财务关系是财务管理研究的重要已有的研究成果一般是以企业整体作为财务主体对财务管理环境进行分类，对财务管理环境的研究则深入到企业财务主体的层面，将财务管理环境划分为一般财务管理环境和具体财务管理环境。其中：

具体财务管理环境是指企业治理结构中对所有者和经营者的财务机制运行产生直接影响的各种外部条件和因素，而一般财务管理环境则是指在企业治理结构之外影响所有者和经营者的财务机制运行的其他因素。研究表明：

建立现代企业制度的改革使国有企业的财务管理环境和财务关系发生了重大转变，其中，政府作为出资者与政府作为社会管理者职能的分离对国有企业财务管理的影响最为显著。国有企业，财务管理环境，财务关系，财务主体

财务管理环境和财务关系在财务管理理论结构中占据重要地位。不同的企业或同一个企业在不同的时期，其所面临的财务管理环境是不同的。不同的财务管理环境对应着不同的财务关系，因而为协调财务关系就需要采用不同的财务管理理论和方法。对国有企业来说，在经过建立现代企业制度的改革之后，其财务管理的环境和财务关系已经发生了很大的变化，这种变化必将导致国有企业财务管理的理论和模式的变革。拟对国有企业财务管理的环境和财务关系进行探讨，为现代企业制度下国有企业财务管理的理论和模式创新奠定科学的理论基础。

一、财务管理环境及其分类

一）财务管理环境的含义

环境是个相对的概念，它是相对于主体而言的客体。任何事物都是在一定的环境条件下存在和发展的，是一个与其环境相互作用、相互依存的系统，作为人类重要实践活动之一的财务管理活动也不例外。在财务管理活动中，财务管理主体需要不断地对财务管理环境进行审视和评估，并根据其所处的具体财务管理环境的特点，采取与之相适应的财务管理手段和管理方法，以实现财务管理的目标。因此，企业财务管理环境就是影响企业财务主体的财务机制运行的各种外部条件和因素的总和。不难看出，由于影响企业财务主体的财务机制运行的外部条件和因素错综复杂，且变幻莫测，因此，财务管理环境本身就构成了一个复杂多变的系统。

二）对财务管理环境进行分类的方法

不可否认，从宏观的角度来看，每一个企业都是一个独立的财务主体，有自己的经济利益和财务目标，企业外部环境的变化对每一个企业的经济利益和财务目标的实现肯定是有影响的。但是，企业外部环境是通过影响企业中各有关财务主体的财务决策进而对企业财务管理的目标产生影响的。因此，仅停留在以企业作为财务主体的层面上对财务管理环境进行分析，是远远不够的，必须深入到企业的各有关财务主体的层面上对其进行研究，才能得出有意义的研究结论。

从不同的角度来看，从经营者财务管理的角度来看，经营者是财务主体，其他利益相关者则构成财务管理环境的一部分；从出资者财务管理的角度来看，出资者成为财务主体，除出资者之外的其他利益相关者则构成财务环境的组成部分。显然，对不同的财务主体而言，

其财务管理环境构成的具体内容是不同的。后面对国有企业财务管理环境的研究主要是站在所有者和经营者作为国有企业财务管理主体的角度进行分析的。

虽然不同的财务主体所面临的财务管理环境可能千差万别，但应当看到，各个财务主体的财务管理环境是相互交错、相互联系的。事实上，各个财务主体本来就是通过契约联系在一起的。因此，任何一个财务主体的财务机制的设计和运行都要考虑其他财务主体的经济利益要求，要在契约各方达成的企业治理契约的框架内行事。因此，企业治理契约或公司治理结构是对企业各有关财务主体的财务机制都有直接影响的重要环境因素。

企业治理契约或公司治理结构作为企业财务管理环境具有直接、具体的特征，其对财务主体的财务机制运行的影响是直接的。每一个企业和特定的财务主体，其财务管理首先要适应这种具体的财务管理环境。但财务管理与财务管理环境的关系并不是单纯的适应与被适应的关系，财务管理对财务管理环境也具有反作用，而且这种反作用也首先是作用于其具体财务管理环境。财务管理环境研究除了要使财务主体明确影响其财务机制运行的因素以外，另一个重要目的则是研究改善或加强财务管理需要什么样的财务管理环境，从而变被动适应为主动要求变化，营造有利于财务管理的良好财务管理环境。对特定财务主体来说，优化财务管理环境也只能是从其微观的、具体的财务管理环境着眼，从完善企业治理契约或公司治理结构入手。

公司治理契约或公司治理结构以外的其他方面，如政治环境、法律环境、经济环境（将金融市场环境、产品市场环境、经理和劳动力市场环境等也包括在内）、社会文化环境和科技教育环境等，其对财

务主体的财务机制运行的影响则是间接的，其最终都要通过企业治理契约或公司治理结构才能对财务主体的财务机制运行产生实际的影响。企业治理契约或公司治理结构以外其他方面的环境因素虽然具有宏观性，但由于其必须通过企业治理契约或公司治理结构才能对企业财务主体的财务机制运行产生实际影响，而企业治理契约或公司治理结构又具有微观性，因此上述宏观性环境因素对各个企业的实际影响也就具有微观性。因此，财务管理环境归根结底是微观的，至少从每一个财务主体的角度来看是这样。

鉴于上述分析，我们把财务管理环境按其对财务主体财务机制运行的影响不同分为两大部分，一部分是企业治理契约或公司治理结构，这是对企业财务主体的财务机制运行有直接影响的各种外部条件和因素，因此将其称为具体财务管理环境；另一部分是企业治理契约或公司治理结构以外的其他方面的环境因素，由于其对财务主体财务决策的影响是间接的，因而将其称为一般财务管理环境。一般财务管理环境对所有企业的财务都可能产生影响，但这种影响往往是间接的，并通过具体财务管理环境体现出来。

二、财务管理环境的主要内容

一）财务管理一般环境

这里的一般财务管理环境就是指企业治理契约或公司治理结构以外的其他影响财务主体财务机制运行的外部条件和因素，主要包括政治环境、法律环境、经济环境、社会文化环境、科技教育环境等等。其中，影响最大的是政治环境、法律环境、经济环境。

1、政治环境

一个国家的政治环境会对企业的财务管理决策产生至关重要的影响，和平稳定的政治环境有利于企业的中、长期财务规划和资金安排。政治环境主要包括：

社会安定程度、政府制定的各种经济政策的稳定性及政府机构的管理水平、办事效率等；

2、法律环境

金融市场可分为货币市场和资本市场。货币市场也称短期资金借贷市场，主要是一年期以内的短期资金借贷市场。资本市场又称长期资金融通市场，主要是指长期债券和股票市场。

具体财务管理环境是指对财务主体的财务机制运行有直接影响的那部分外部条件和因素。具体财务管理环境的主要内容可以用企业治理契约或公司治理结构来概括。当以所有者和经营者作为财务主体进行分析时，具体财务管理环境的构成要素主要有以下几方面：

1、债权人；

债权人是企业资金的重要提供者，他们的利益要求决定了企业筹集和使用资金成本的高低。除此而外，债权人还对企业的筹资决策、投资决策和利润分配决策有直接影响。他们通过与企业签定具有保护性条款的契约的方式对企业所有者和经营者的财务决策施加影响，以促使企业保持较强的偿债能力、变现能力。在企业无力偿还债务时，债权人还可取得对企业的财务控制权。

一般财务管理环境中金融市场环境的作用主要通过该要素得以体现。

2、供应商和顾客；

供应商包括原材料、机器设备等生产资料的提供者，顾客则是吸收本企业产出的主体。良好的与供应商和顾客的关系是企业增加价值的重要源泉，其对企业降低成本、赢得竞争起着举足轻重的作用，是企业最重要的经济资源。不同类型的与供应商和顾客的关系所导致的成本、利润、存货、应收账款、现金流量等有显著的差异。因此，供应商和顾客是企业营运资金管理、成本管理、利润管理及战略财务管理等需要考虑的最重要环境因素。20世纪90以来，风靡全球的业务流程再造、供应链管理、客户关系管理等管理理论和方法的出现，则是企业管理主动营造良好财务管理环境的典型例证。一般地说，产品市场、通货膨胀及经济周期等一般财务管理环境的作用主要通过该具体财务管理环境因素得以体现。

3、政府；

政府对企业财务机制运行的直接影响主要体现在两个方面：

一是作为社会管理者所制定的政策法规、管理制度，直接限定了企业作为财务主体开展财务活动的范围；二是作为征税者的政府运用税收手段直接参与企业的利益分配，取得税收收入。我们认为，作为征税者的政府与投资者、供应商、顾客等一样，其对企业管理的目的是为了足额征收企业应交的税金，满足作为征税者的政府自身的利益。从这一意义上说，作为征税者的政府也是企业的利益相关者之一，是公司治理的重要参与主体，是企业具体财务环境中一个非常重要的组成部分。政治环境、法律环境、税收环境等一般财务管理环境的作用主要通过该要素得以体现。

4、职工；

职工是企业经营的主体，他们是企业治理契约或公司治理结构的重要组成部分。对于所有者、经营者来说，他们相互之间及各自与职工在财权和利益分配等方面进行博弈，始终是其财务管理的重要内容，对职工的财务激励和约束也始终是财务管理的难题之一。除此之外，企业职工的素质和精神风貌也直接影响着企业财务管理的目标，而且对企业财务目标的实现程度有着直接的影响，因此在财务决策时必须认真考虑企业职工这一环境因素。教育、科技、文化及经理和劳动力市场等一般财务管理环境的作用主要通过该要素体现出来。

财务管理活动总是依存于特定的财务管理环境。但是，不论是一般财务管理环境，还是具体财务管理环境，都不是一成不变的。恰恰相反，不断发生变化是它们的基本特点。因此，每一个财务主体必须随时关注其具体财务管理环境的变化，并注意一般财务管理环境可能发生的变化及其所产生的潜在影响，以便尽快适应财务管理环境的变化。只有这样，才能做到在变幻莫测的财务管理环境中得心应手，运营自如。当然，财务管理活动对财务管理环境特别是对具体财务管理环境也有一定的反作用。科学的财务管理应当使财务管理环境不断改善，从而更有利于财务主体财务目标的实现。

三、财务管理环境与财务关系

财务管理环境是影响财务主体的财务机制运行的各种外部条件和因素。财务管理环境既有自然属性的一面，更有其社会属性的一面。因此，财务主体与财务管理环境的交互作用的结果，就不仅体现了一种技术关系，还包括了财务主体与其他财务主体之间的社会关系在内，这种社会关系则集中表现为各种财务关系。财务关系的存在说明

财务管理绝不是类似自然科学的一种技术或方法，而是蕴涵了丰富制度内容的社会科学。

一）财务关系：

现代企业财务管理研究不可忽视的一个重要方面

财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。对财务关系的研究受企业理论的影响很大。事实上，企业理论对整个财务管理理论的形成都有着至关重要的影响。传统的企业理论把企业视为一个“黑箱”，主要从技术的角度，运用边际分析方法，把它们当成行为方式与消费者完全一样的生产者来研究（费方域，1998）。这种理论把企业看成是一个完全有效的黑匣子，在它内部，任何东西都能十分顺利地运行着，这显然与实际不符。可以说，对制度和经济关系研究的缺乏是传统企业理论最大的缺陷。与传统的企业理论相对应，传统的财务管理也是偏重于数量和技术层面的分析和研究，而对制度和财务关系层面的研究却没有得到重视。

制度经济学、契约理论、交易费用理论、产权理论等经济学理论的提出，把经济学的研究从重技术层面的研究转向了重制度层面的研究。这些理论使人们认识到制度因素是影响经济效率的一个非常重要的因素，因此公司治理结构成为企业理论领域的研究热点。与此相关，财务管理理论的研究也开始从重视数量研究逐渐转向重视制度和财务关系的研究。

我国对财务管理的研究，一开始就比较重视对财务关系的研究，这可能与马克思的政治经济学比较重视生产关系的研究有关。有不少学者认为，财务关系是体现财务本质的最重要的方面。但由于我国在相当长的时期内，实行的是计划经济体制，那时企业本身并不是真正

意义上的财务主体，因此对财务关系的研究更多地是服务于国家宏观管理的需要，而很少涉及企业内部的诸财务关系。改革开放初期，我国在引进西方财务管理理论的过程中，比较重视财务管理技术和数量分析方法的引进，而对西方现代财务管理理论中有关制度的内容则很少提及。这种做法导致我国财务管理理论的研究也开始转向了技术和数量层面，对财务关系的研究在一段时间内被忽视了，这无疑是我国财务管理理论研究的一大失误。

事实上，这种研究失误的后果很快就显现出来。特别是进行现代企业制度改革以来，企业的制度环境发生了很大的变化，企业已逐渐转变成一个真正意义上的财务主体，企业的各利益关系人之间的矛盾和冲突日益明显，而如何协调这种矛盾和冲突，我国现成的财务管理理论并没有一个具有指导意义的科学解释。因而，企业财务管理混乱，财务制度薄弱，财务管理效率低下的现象在那一时期非常普遍。严峻的现实告诉我们，财务管理理论研究仅从数量和技术的层面研究财务活动是远远不够的，还必须从制度的层面深入研究财务关系。在这种认识的影响下，对财务关系的研究又开始成为财务管理研究的重点和热点问题，而且在这一问题的研究过程中，大多数财务管理学者都形成了这样一个共识，即对企业财务管理的研究要在公司治理结构的框架内进行，并与企业治理的要求相适应。近年来我国财务学界提出的出资者财务、经营者财务、财务经理财务等，都是在这种认识指导下形成的研究成果。因此，对财务关系的研究仍然应作为现代企业财务管理的重要内容，而且在现代企业制度下，由于财务主体更加多元化和复杂化，因此对财务关系的研究就显得更为重要。

二）财务管理环境与财务关系：

现象和本质

如前所述，企业财务管理环境是影响企业财务主体的财务机制运行的各种外部条件和因素的总和。按照财务管理环境对财务主体的财务机制运行的影响不同，我们把财务管理环境分为两大部分，一部分是具体财务管理环境，即企业治理契约或公司治理结构中对对企业财务主体的财务机制运行有直接影响的外部条件和因素。从所有者和经营者作为财务主体的角度来看，其主要包括债权人、供应商、顾客、政府和职工等方面；另一部分是一般财务管理环境，即企业治理契约或公司治理结构以外的其他方面的环境因素，包括政治环境、法律环境、经济环境、社会文化环境、科技教育环境等等。我们认为，上述分类虽然把财务管理环境与财务主体的财务机制运行联系起来，但主要还是从财务管理活动的现象和客观方面进行分析和描述的，尚没有触及财务管理活动的本质，这也是由财务管理环境本身的特点所决定的。

深入分析财务管理环境与财务主体财务决策的联系，并侧重从制度的层面研究财务主体财务决策的内容，就不难看出，财务主体的各种财务机制其实质都是在处理与其他财务主体的财务关系。虽然影响财务主体财务机制运行的有具体财务管理环境和一般财务管理环境两方面的因素，但是从其所涉及的财务关系来看，最终都可以归结为企业治理结构内部各特定财务主体与其他财务主体之间的财务关系，这种财务关系涉及的空间范围是在企业治理或公司治理结构的框架以内，一般财务管理环境的诸因素只是对财务主体处理上述财务关系时产生影响，而并不是另外产生一种超越企业治理契约或公司治理结构的新财务关系。这一解释可以从另一角度印证我们前面阐述的财务管

理环境归根结底都具有微观性的观点，也充分说明了与企业治理和公司治理结构相联系研究企业财务管理的重要性。

在企业治理和公司治理结构的框架内研究财务关系，我们可以把财务关系分为以下几种类型：

1、所有者作为财务主体与其他利益关系人之间的财务关系；

2、经营者作为财务主体与其他利益关系人之间的财务关系

3、债权人作为其他财务主体与其他利益关系人之间的财务关系；

4、供应商作为其他财务主体与其他利益关系人之间的财务关系；

5、客户作为其他财务主体与其他利益关系人之间的财务关系；

6、职工作为其他财务主体与其他利益关系人之间的财务关系；

7、政府作为其他财务主体与其他利益关系人之间的财务关系。

在公司治理结构下，主要有七个方面的不同利益主体，这七个方面的利益主体都可以是一个独立的财务主体。每一个财务主体都可能与其他六个财务主体之间发生经济利益关系，因此对每一个财务主体的财务管理来说，其都要涉及六种不同的财务关系。而从企业治理结构的整体来看，所需要研究的财务关系则多达22种。

虽然每一个特定财务主体都需要考虑6

关键词：

财务管理,企业集团,模式

关键词：

研究论文,系统

中小企业项目投资的决策分析

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长期投资是一种影响超过一年的投资，例如购买设备、建造厂房等。由于股票和债券等长期投资在必要时可以出

关键词：

世界

附送：

企业报关员求职简历范文

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在短短

1.4分钟内，人事经理看什么?除了前面提及的几项，他们还会看一些学生的校园活动和兼职工作。但我们发现：

只有23%的人能在半小时后大体描述它所看过的简历上学生具体活动和职位。他们只有一个对学生性格的总体印象。所以：是学生会副主席还是部长并不重要，关键是你不要给人留下一个书呆子的印象。但有一种工作经历例外，所有人事经理都会重视和自己公司相同行业的工作经历。这会是个优势，但如果说谎，也容易出局。

很多简历上会列出自己的学习课程，只有4%的公司会仔细阅读。建议：

你可以列出，但必须是重要的，而且不要超过一行。我们发现符合要求的表达非常重要。同一个人的简历，经过专家修改，可以增加43%的录取机会。我们发现简历的常见问题是：

表达不简洁，用词带过多感情色彩，英语表达不规范，过长无重心，格式不规范。

下面是XXX我分享的企业报关员求职简历范文，更多相关信息请访问。

个人信息

XXX

性别：

女

婚姻状况：

已婚

民族：

汉族

户籍：

广东-清远年龄：

36

现所在地：

广东-清远身高：

162m

希望地区：

广东-清远

希望岗位：

财务审计类-会计

寻求职位：

全盘账会计

待遇要求：

3000元月可面议

最快到岗：

随时到岗

教育经历

201X-03 ～ 201X-12 广东商学院会计电算化大专

201X-06 ～ 201X-04 虎门职校会计资格证中专

93-09 ～96-07 广州江南中专电脑会计中专

工作经验至今0年0月工作经验，曾在0家公司工作

***公司名称

公司性质：

外资企业行业类别：

纺织品业

担任职位：

会计岗位类别：

会计

工作描述：

负责公司全盘账务工作：

熟悉出口退税业务，及成本管理有一定的工作经验等。. 采用用友软件账务处理.

***公司名称

公司性质：

外资企业行业类别：

互联网、电子商务

担任职位：

税务会计岗位类别：

注册会计师

工作描述：

1.现金费用单证审核、结算及日常开支预算;

进出货物单证审核及应收应付账务处理;

3.成本核算;

4.财务报表及财务分析;

离职原因：

生育

***公司名称

公司性质：

外资企业行业类别：

其它生产、制造、加工

担任职位：

税务会计岗位类别：

注册会计师

工作描述：

负责公司全盘账务工作：

熟悉出口退税业务，及成本管理有一定的工作经验等。. 采用金蝶软件账务处理.

离职原因：

结婚回东莞

***公司名称

风险项目投资决策案例分析

一、引言 风险型决策的主要特点是具有状态发生的不确定性。这种不确定性不能通过相同条件下的大量重复试验来确定其概率分布。因而往往只能根据“过去的信息或经验”由决策者估计。为区别由随机试验确定的客观概率，我们把前者称为主观概率。 在进行风险型决策时，常用的两种传统方法是决策树法和贝叶斯法。 决策树法多用于随机性决策，是随机性决策的一种图解形式。决策树是把所有备选方案和各方案可能出现的各种未来事件，按它们之间的相互关系用树形图表示出来。最后采用逆向简化法修枝选择方案，即用收益的期望值来代替随机事件，然后按期望值大小从后向前得出最优决策方案。而贝叶斯法则是通过先验信息它估计出先验概率（分布）；为了提高先验概率分布的准确性和客观性，人们常常设计一些抽样调查、质量检验等方法，借以收集新信息来修正先验概率分布，即后验概率分布；最后利用后验概率分布求出期望收益最大的决策。但两种方法都存在着一些难以弥补的缺陷，使得在复杂的系统中难以应用这些方法。决策树法可以应用于复合决策的情况，我们可以根据所需做的决策，将决策树的层层伸展，以包括所有可能的决策。但是决策树方法一般仅用于离散型概率分布的决策，而无法应用于连续型概率分布的决策，因为连续型概率分布会使得决策树的枝叶无限增多。贝叶斯法可以通过积分的方法来解决连续型概率分布的决策。但是采用积分方法需要建立起收益的函数，而当系统涉及多个不同参数，而且参数之间相互影响密切时，建立这样的函数就相当困难；此外，如果出现复合决策时，采用贝叶斯法的复杂度就大大增加了。为了改进这两种方法，本文引进了蒙特卡罗模拟的方法，来进行复杂的风险型决策。 二、风险项目投资决策案例综述 本部分通过一个风险项目投资的案例，对蒙特卡罗模拟在风险决策整个过程中的应用做综合的分析。 （一）风险项目概况 假设要投资一个新兴市场，该投资项目投资周期为5 年，初始投资需要2500 万元，其中2000万元是固定资产投资，按直线法摊销，无残值，500 万元是营运资本，在投资结束可以收回。假设该产品目前市场单价为5 元/ 件，市场价格增长与通货膨胀率一致。产品的成本包括变动成本和固定成本两种，变动成本与销售额直接相关，假设变动成本率是70% ，固定成本是400 万元/ 年，其增长与通货膨胀率一致。假设企业的所得税率为30% ，如果发生亏损，亏损额可由下一年度的盈利进行弥补，由于投资周期只有 5 年，所以假设可向后无限期弥补。 （二）涉及的风险 1 ．市场风险 由于是新兴行业，其市场容量（或者是市场规模）是不确定的，本案例中假设投资第一年的市场容量在一定范围内均匀分布；此外由于是新兴行业，那么市场容量也不是一成不变的，是处于一个增长的过程，但增长率本身又是一个不确定的因素，假设增长率成正态分布，并且均值和方差已知。此外，企业的市场份额也不会是固定的，会在一定的范围内波动，本案例中假设第一年的市场份额在一定范围内均匀分布，而且变动率成正态分布，并且均值和方差已知。具体参数 参见表1 。 2 ．通货膨胀风险 在现实生活中，通货膨胀是不可避免的，本案例中假设已知当前（第0 年）的通货膨胀率，并假设通货膨胀率的变动率成正态分布，并且均值和方差已知。通货膨胀影响到几个因素：一个是产品的单价，另一个是固定成本，它们都要根据通货膨胀进行适当的调整。具体参数参见表1 。

企业并购成功与失败案例

企业并购成功实务案例——吉利收购沃尔沃 一、案例背景 浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业，始建于1986年，经过二十年的建设与发展，在汽车、摩托车、汽车发动机、变速器、汽车电子电气及汽车零部件方面取得辉煌业绩。1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的自主创新，取得了快速的发展。 沃尔沃，英文名为Volvo，瑞典著名汽车品牌，又译为富豪，该品牌汽车是目前世界上最安全的汽车。沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。1999年4月1日，被福特汽车公司正式收购。 2010年3月28日，浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署最终股权收购协议。经过一年多的艰苦谈判，中国民营企业吉利终于以18亿美元的代价，获得了拥有80多年历史的豪华汽车品牌沃尔沃轿车公司100％的股权以及相关资产，包括知识产权。今年第三季度完成交割后，吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时现有的工厂。同时也将适时在中国建设新的工厂。从收购标的看，吉利将100％拥有沃尔沃轿车品牌，同时拥有沃尔沃轿车的9个系列产品、3个最新平台的知识产权，接近60万辆产能、自动化程度较高的生产线，以及2000多个全球网络及相关的人才和重要的供应商体系，包含了沃尔沃轿车的所有资产及知识产权。从财务数据上看，2009年，吉利总营业收入为42.89亿元，而沃尔沃轿车的总收入约合人民币1000亿元。把总收入超过自己20倍的豪华车巨头沃尔沃轿车收入囊中，吉利此次并购的成功，有利于迅速做大自身的产销规模。从品牌价值上看，根据美国《福布斯》杂志公布的国际品牌榜显示，拥有百年历史、被誉为“最安全豪华轿车”的沃尔沃轿车，品牌价值高达20亿美元。收购沃尔沃，利用其高端品牌形象提升自身的品牌形象，对于吉利而言是条捷径。 二、能够成功并购的原因 （一）具有前瞻性的战略思想 吉利的总裁李书福是一个拥有远大梦想的人。吉利作为我国自主品牌，敢于收购收入超过自己20倍的沃尔沃是因为有远大的战略目标为支撑的。吉利知道要使企业做大做强，不应该仅仅满足于国内市场，国际化才是最好的战略目标。吉利早在2002年正确制定了海外并购的战略计划，将目光投向沃尔沃。并开始为国际化的道路做准备。吉利近年来快速发展，

投资项目管理案例分析及答案

1.市场战略部分 案例分析1 甲企业位于B地区，主要生产A产品。某咨询公司接受甲企业的委托，完成了下列咨询服务工作。 （1）A产品成熟度分析：A产品的技术趋于稳定，市场需求迅速增加，生产规模逐步提高，生产该产品的企业数量也在迅速增加，生产成本呈下降趋势。 （2）A产品销售量预测：咨询工程师收集了2005-2009年A产品在B地区的平均销售价格和销售量（见表1），采用移动平均法预测了2010-2019年A产品在B地区的销售量（见表2）。 表1 A产品在B地区的销售价格和销售量 表2 2010-2019年A产品在B地区预测销售量 （3）甲企业的内部与外部影响因素评价：运用评价矩阵对甲企业的内部和外部因素进行了综合评价，评价矩阵见表3。 表3 甲企业的企业内部和外部因素评价矩阵 【问题】 （1）根据咨询公司对A产品的市场分析结论，判断A产品处于产品生命周期的哪个阶段？ （2）如果B地区2010年A产品的销售价格下降到7000元/台，用价格弹性系数法预测2010年A产品在B地区的销售量。 （3）某咨询工程师选择移动平均法预测A产品的销售量是否恰当？说明理由。 （4）根据对甲企业的内部和外部因素评价结果，画出SWOT分析图，指出甲企业应选择何种战略？ 答案：1.A产品处于产品生命周期的成长期。（2分） 2. 2005--2009年各年价格弹性系数的平均值=（-1.69-1.84-1.71-1.92)/4=-1.79（2分） [（7100-7000）/7100]×1.79=2.52%（2分） 因此，2010年A产品在B地区的销售量为100×（1十2.52%)=103（万台）（2分） 3．不恰当（2分），移动平均法只适用于短期预测，而对A产品的销售量要进行中长 期预测（2分）。 4.（1）根据甲公司的企业内部和外部因素评价结果计算综合得分： 优势劣势得分为：4×0.20+4×0.25+3×0.15-3×0.10-2×0.1 0-3×0.2=1.15（1分）

市场调研成功与失败的案例

市场调研失败案例分析： 可口可乐：跌入调研陷阱 百事以口味取胜 20世纪70年代中期以前，可口可乐一直是美国饮料市场的霸主，市场占有率一度达到80%。然而，70年代中后期，它的老对手百事可乐迅速崛起，1975年，可口可乐的市场份额仅比百事可乐多7%；9年后，这个差距更缩小到3%，微乎其微。 百事可乐的营销策略是：一、针对饮料市场的最大消费群体——年轻人，以“百事新一代”为主题推出一系列青春、时尚、激情的广告，让百事可乐成为“年轻人的可乐”；二、进行口味对比。请毫不知情的消费者分别品尝没有贴任何标志的可口可乐与百事可乐，同时百事可乐公司将这一对比实况进行现场直播。结果是，有八成的消费者回答百事可乐的口感优于可口可乐，此举马上使百事的销量激增。 耗资数百万美元的口味测试 对手的步步紧逼让可口可乐感到了极大的威胁，它试图尽快摆脱这种尴尬的境地。1982年，为找出可口可乐衰退的真正原因，可口可乐决定在全国10个主要城市进行一次深入的消费者调查。 可口可乐设计了“你认为可口可乐的口味如何？”“你想试一试新饮料吗？”“可口可乐的口味变得更柔和一些，您是否满意？”等问题，希望了解消费者对可口可乐口味的评价并征询对新可乐口味的意见。调查结果显示，大多数消费者愿意尝试新口味可乐。 可口可乐的决策层以此为依据，决定结束可口可乐传统配方的历史使命，同时开发新口味可乐。没过多久，比老可乐口感更柔和、口味更甜的新可口可乐样品便出现在世人面前。 为确保万无一失，在新可口可乐正式推向市场之前，可口可乐公司又花费数百万美元在13个城市中进行了口味测试，邀请了近20万人品尝无标签的新/老可口可乐。结果让决策者们更加放心，六成的消费者回答说新可口可乐味道比老可口可乐要好，认为新可口可乐味道胜过百事可乐的也超过半数。至此，推出新可乐似乎是顺理成章的事了。 背叛美国精神 可口可乐不惜血本协助瓶装商改造了生产线，而且，为配合新可乐上市，可口可乐还进行了大量的广告宣传。1985年4月，可口可乐在纽约举办了一次盛大的新闻发布会，邀请200多家新闻媒体参加，依靠传媒的巨大影响力，新可乐一举成名。 看起来一切顺利，刚上市一段时间，有一半以上的美国人品尝了新可乐。但让可口可乐的决策者们始料未及的是，噩梦正向他们逼近——很快，越来越多的老可口可乐的忠实消费者开始抵制新可乐。 对于这些消费者来说，传统配方的可口可乐意味着一种传统的美国精神，放弃传统配方就等于背叛美国精神，“只有老可口可乐才是真正的可乐”。有的顾客甚至扬言将再也不买可口可乐。 每天，可口可乐公司都会收到来自愤怒的消费者的成袋信件和上千个批评电话。尽管可口可乐竭尽全力平息消费者的不满，但他们的愤怒情绪犹如火山爆发般难以控制。 迫于巨大的压力，决策者们不得不作出让步，在保留新可乐生产线的同时，再次启用近100年历史的传统配方，生产让美国人视为骄傲的“老可口可乐”。 分析： 市场营销调研与预测是现代市场营销活动地重要组成部分。市场营销调研作为市场营销活动的起点，为企业营销的目标、营销方式、营销内容的选择及决策提供了依据。 首先分析可乐的市场情况，百事可乐是可口可乐的一个强大对手，面对百事可乐的营销策略，针对饮料市场的最大消费群体——年轻人和进行口味对比，使百事的销量激增。此时可口可乐感到了极大地威胁，为找出可口可乐衰退的真正原因，进行了市场调研，分析百事可乐地营销策略，可口可乐决定在全国10个主要城市（抽样调查）进行一次深入的消费者调查，设置了许多针对性地问题（问卷调查），希望了解消费者对可口可乐口味的评价并征询对新可乐口味的意见，对现有的可乐市场进行分析，是不是因为口味的问题，调查结果显示，大多数消费者愿意尝试新口味可乐。 市场预测，就是运用预测技术，对商品市场地供求趋势、影响因素和变化状况，作出分析和推断，从而为制定营销计划、进行营销决策提供依据。通过设置问题，了解到消费者对可口可乐口味的评价及意见，预测到现有市场的消费者的口味需求，所以才针对这一现象对可口可乐的地口味进行了改变，开发了新的可口可乐，这是应市场地需求而改变的。 进行口味测试后，有了调查结果，于是决定结束可口可乐传统配方的历史使命，同时开发新口味可乐。并且为了确保万无一失，可口可乐公司又花费数百万美元在13个城市中进行了口味测试。这是一种实地访问方法，可以排除主观的错误，测试地结果表明六成的消费者回答说新可口可乐味道比老可口可乐要好，于是便推出了新可乐。这是进一步的市场调查，调查新的可乐是否有很好的市场占有率。 为配合新可乐上市，可口可乐还进行了大量的广告宣传，还在纽约举办了一次盛大的新闻发布会，邀请200多家新闻媒体参加，依靠传媒的巨大影响力，新可乐一举成名。可口可乐公司通过广告宣传、新闻发布会等推广策略，加大对新可乐地宣传，得到了广大市场的支持，因此，新可乐的上市是成功地的。 刚上市一段时间，有一半以上的美国人品尝了新可乐，但让可口可乐的决策者们始料未及的是，越来越多的老可口可乐的忠实消费者开始抵制新可乐。因为对于美国的消费者来说传统配方的可口可乐意味着一种传统的美国精神，放弃传统配方就等于背叛美国精神，“只有老可

投资决策原理与案例分析报告

实验（实训）报告 课程名称Excel在财会中的高级应用所属课程名称网络会计模块 实验(实训)日期2011.6 班级09会计4班 学号0920430112 姓名沈丹蕾 指导教师钟晓鸣 浙江财经学院东方学院教务部制

投资决策的原理及案例分析 摘要：投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。 关键字：投资；折现方法；净现值； 一、投资决策的意义 1.资本投资一般要占用企业大量资金。 2.资本投资通常将对企业未来的现金流量产生重大影响，尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。 3.很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投资决策存在着风险和不确定性。 4.一旦做出某个投资决策，一般不可能收回该决策，至少这么做代价很大。 5.投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。 综上所述，投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益，糟糕的投资决策能置企业于死地，所以，我们理应经过深思熟虑并在正确原理的指导下做出正确的投资决策。 二、投资决策指标

1.净现值函数（NPV） 语法：NPV（rate,value1,valve2,…） 功能：在已知未来连续期间的现金流量（value1,valve2,…）及贴现率（rate）的条件下，返回某项投资的净现值。 NPV>0表示项目实施后，除保证可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益。 NPV<0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，而不能确定项目已亏损。 NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。 2.内含报酬率函数（IRR） 语法：IRR（values,guess） 功能：返回连续期间的现金流量（values）的内涵报酬率。 Values必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有一个正数和一个负数，否则内含报酬率可能是无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流量及现金流出时，必须按照正确的顺序排序。Values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。 Guess为你猜想的接近IRR结果的数值。IRR函数从guess猜测数开始，反复计算直到误差值小于0.00001%，如果反复在计算20次后，依然无法求得结果，IRR函数则会返回错误值#NUM!。在大部分处理中，并不需要提供guess 值。如果省略掉guess，IRR函数将假设它是10%。但是，如果IRR函数返回错误值#NUM!，则应使用不同的guess值再试一次。

企业危机公关成功与失败案例

对于企业来说，危机公关不可避免，虽然大部分企业在危机公关面前都会出丑，但是也不乏成功案例。具体说到快消品行业，去年的康师傅水源门事件就是个不错的案例！据说事件后期是知名的危机公关公司关键点公关协助处理的。 7月下旬，一篇发表在天涯论坛的题为《康师傅：你的优质水源在哪里？》的网文，揭发了国内包装水行业龙头——康师傅“用自来水冒充优质水源”的内幕。随着事态的不断升级，深陷“水源门”的康师傅终于扛不住了，于9月2日“公开道歉”，并作出停播广告、更换产品外包装等行动。 然而，记者昨日采访发现，尽管康师傅控股公司的公关部门透露“暂时没收到消费者和采购商可退货的通知”，也不担心包装水产品的销售情况出现长期下滑的惨状，但涉及的水产品在广州市场的销量已经出现明显下滑，而网上调查显示，八成水民已明确表示“不敢再喝康师傅的水”。 声音 康师傅矿物质水及大部分饮料行业和瓶装水行业所选用的水源皆为公共供水系统即自来水，完全符合国家GB5749卫生标准，加上采取了国际先进的处理技术，这是康师傅之前的广告称其为“优质水源”的原意，但是没有向媒体和消费者解释清楚，结果产生了误解。康师傅为此表示遗憾与抱歉。——康师傅 抛开虚假宣传不提 康师傅抱歉“没解释清楚” 从“不作正面答复”到“公开道歉”，康师傅扛了近一个月。记者昨日从康师傅控股有限公司获悉，未来数周，康师傅大部分高层管理人员将前往华南、华东、华中等市场，对当地消费者进行公开道歉。 新瓶标删除“优质水源” 9月2日，康师傅在天津举行了面向华北地区知名媒体的“开放日”活动，活动上就其“优质水源”事件首次向消费者进行公开道歉。此前，有网友爆料称，曾潜入康师傅杭州水厂探秘，

投资现金流量案例分析

投资现金流量案例分析1：设备更新决策 某企业五年前购置一设备，价值75万元，购置时预期使用寿命为15年．残值为零。该设备进行直线折旧．目前已提折旧25万元．帐面净值为50万元。利用这一设备，企业每年消耗的生产成本为70万元，产生的销售额为100万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，预计10 年后残值为20万元（新设备也使用直线折旧）。该设备由于技术先进，效率较高，预期可使产品销售量由原来每年100万元增加到每年110万元（这里实际上是假设产品产量增加，同时增加的产量又均可在市场上售出），同时可使生产成本（指原材料消耗、劳动力工资等）由每年70万元下降到每年50万元。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该公司的资本成本10％，所得税税率为40％，问该企业是否应用新设备替换旧设备？ 投资现金流量案例分析2：扩充型投资现金流量分析（Expansion Projects） 现通过一个假想案例介绍扩充型投资项目（指新建或扩大收入的投资项目，如新建一个车间，购买新的设备等投资）现金流量的估计方法。 BBC公司是一个生产球类制品的厂家，主要生产足球、网球、高尔夫球等。90年代兴起的保铃球运动方兴未艾，其销售市场前景看好。为了解保铃球的潜在市场，公司支付了50000元，聘请咨询机构进行市场调查，调查结果表明保铃球市场大约有10%—15%的市场份额有待开发。公司决定对保铃球投资进行成本效益分析。其有关预测资料如下： 1．市场调查费50000元属于沉没成本。 2．保铃球生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前市场价格为105000元。3．保铃球生产设备购置费（原始价值加运费、安装费等）为110000元，使用年限为5年，税法规定设备残值10000元。按直线法计提折旧，每年折旧费20000元；预计5年后不再生产保铃球可将设备出售。其售价为30000元。 4．预计保铃球各年的销售量（个）依次为：5000，8000，12000，1000，6000；保铃球市场销售价格，第一年为每个20元。由于通货膨胀个竞争因素，售价每年将以2%的幅度增长；保铃球单位付现成本第一年10元。以后随着原材料价格的大幅度上升，单位成本每年将以10%的比率增长。 5．生产保铃球需垫支的流动资金，第一年初投资10000元，以后随着生产经营需要不断进行调整。 6．公司所得税率为34%。

公司投资决策成功案例及启示

公司投资决策成功案例及启示 一．概述 诺贝尔经济学奖得主赫伯特·西蒙教授有一句名言——管理就是决策，他认为，决策就是寻找解决问题的办法；决策是管理的中心，贯穿于管理的全过程；决策就是一系列的管理。 腾讯这些年一直在电商领域全面出击，通过投资进行战略布局，以超乎想象的速度入股了数家电子商务企业，包括已经对外公布的好乐买、易讯、F团以及数宗尚未对外公布的收购案。 二．腾讯的投资决策 自从腾讯宣布成立产业共赢基金后，又设立了5亿元的影视投资基金。在此期间腾讯投资4.4亿元人民币收购华谊兄弟影视公司4.6%股权，又以8440万美元战略投资了艺龙在线这家线上旅游公司，占股16%。在这些接连不断的投资中，身处电商领域的都嗅到了腾讯大举扩张的气势。 在听说好乐买要融资的消息后，腾讯直率地表达出对好乐买的兴趣，并希望能够进行正式的商业谈判。当时好乐买的融资已经与多方进行过了沟通，对该轮融资的投资方实际上已经心有所属。为了给其他投资人一个交代，好乐买向腾讯提出了一个“要求在三天内给答复”的苛刻条件。要知道在三天内完成一项投资决策对于很多公司都是个考验，尤其是一笔金额达到5000万美元的投资。出人意料的是，三天后腾讯就答复好乐买可以随时签约。 有互联网分析师认为：就像此前腾讯的拍拍一直都没有对淘宝形成制约，而腾讯的自身成长需求又需要公司找到更大的市场，电子商务显然是一个最重要的领域。在任何电子商务交易过程中，支付经验、运营经验以及制定交易规则都需要长时间的积累，腾讯的优势在于沟通和游戏，想无缝嫁接到电子商务上面还是很困难的。但是腾讯的目标是希望能够将当下众多的B2C平台集中到腾讯的大平台下，腾讯将在每个垂直领域选择一个投资对象，如鞋类B2C为好乐买，3C产品则已经有易讯等，这些子平台集合成为一个庞大的B2B2C平台，腾讯将对它们给予全力的帮助和资源支持，腾讯未来还有可能建立统一的呼叫体系、支付体系、物流体系。但和完全开放并不一样，这将是一个封闭开放的平台，仅是对其所投

创业公司的失败与复兴的17个典型案例

1、Retail me Not Retail me Not是当前最热门的折扣券网站之一。顾客可以在这个网站上找到可以用在主流电子商务网站上的优惠券代码。 失败的教训 Retail me Not联合创始人Guy King： 在我们的创业公司运营的一个关键时期，我无意中在所有网页中都插入了错误的代码，屏蔽了谷歌对网站的收录。幸运的是，我们在一天内就发现了这个问题，就在这一天里，网站流量出现了大幅下降;好在问题很快得到解决。 在那一两个不眠之夜里，我们祈祷和等待着谷歌大神帮帮我们，让我们的流量恢复到之前的水平。很幸运，在不到一周的时间里，网站流量就已经恢复正常，但我仍然对此记忆犹新。 后续发展 Guy让他的站点从技术灾难中迅速复原，并且成功获利退出。2010年，Retail Me Not在月度独立访问者数超过1400万、营收达到每年3000万美元时被Whale Media公司收购。 2、CarRental CarRental是一家澳大利亚创业公司，用户可以通过它的服务比较租车公司，并且能做到在线预订、线下付款，用户无需为这种便利多花钱。 失败的教训

CarRental创始人Chris Bailey： 我们想要打造一个针对租车公司的比较系统。我们看到很多人通过他们做得不怎么样的网站赚了大钱，我们觉得自己可以做得更好。 我们找到了一家报价比其他公司低了一半的开发队伍。他们交出的设计稿质量很高，但却比计划中晚了四个月，而整个项目原计划要在六周内完成。然后，他们开始为网站写代码。 当时，我问他们要用什么开发环境，他们选择了Rails，我们没有提出反对。第一个月，他们的大部分时间都花在了编写内容管理系统上。这很奇怪。接下来的六个月则更加怪异，他们要么写代码写到凌晨四点，要么就一连几个星期什么都不干。 最终，我们的网站成功上线了，比预想的晚了12个月，问题无数，我们最终支付的金额比他们的所谓“固定”报价高出了125%。他们很早就突破了预订的价格，之后便开始按小时计费。 我们最终收到的是一个到处都是bug的网站，花了一整年时间调试改进，我们又把开发环境由原来的Rails换成了PHP。 后续发展 CarRental的成员们最终得到了回报。这个网站已经开始挣钱，偿还了那些“冒险”的代价，这整个历程让他们得到了很多深刻的教训。 3、Buffer Buffer是一个社交媒体应用，可以让你在社交媒体上分散发布你想要分享的内容。比如，你想要在社交媒体上分享20篇你觉得有趣的文章，可以通过Buffer让它们分散在一天不同时间发布，避免给人以垃圾信息的感觉。 Buffer联合创始人Leo Widrich： 我们对自己发动了一次DDoS攻击。这样的经历也许只有Buffer有过，我们犯了一个巨大的错误，差点谋杀了Buffer。那天我们突然发现，服务器速度变得极慢，网站出现种种问题，完全没法用。我们想要查出突然出现的巨大流量的来源，而且非常愤怒。我们认为，这是一次DDoS攻击，把我们所有人都吓坏了。最后发现，攻击我们的正是我们自己。 我们之前推出了一个浏览器插件，用户可以用这个插件把需要分享的文章添加到Buffer当中。这个插件具备显示待发条目数量的功能，这个数字是实时更新的，用户安装的所有浏览器插件会同时发出更新数据的请求，由此带来惊人的流量。 我们关闭了这个功能，逃过了自己对自己的DDoS攻击。

投资决策案例分析

投资决策案例分析 一、A公司概况及在投资决策方面的基本情况 A公司为成立于1990年的股份制企业，属于日用化工行业，主要生产洗衣粉、洗洁精等洗涤用品，公司注册资金2000万元，现有员工总数350人，年生产洗涤用品 3 万吨，工业总产值约1亿元。该公司拥有自主知识产权的产品，其中MM牌洗衣粉，在当地市场有较好的品牌形象和较高的市场占有率。公司的组织结构较简单，董事长兼任总经理，下设市场营销部、财务管理部、综合管理部、生产管理部、质量管理部五个部门。 随着市场竞争的加巨，一些国际、国内大品牌在地方市场的抢滩登陆，深度分销，该公司市场份额出现较大程度的下滑，以致公司决策者开始考虑围绕主业进行相关产业的投资，获得合理回报，以确保股东的利益。2005年，该公司出资800万，与做能源产业的B公司合作，建立一个磺酸厂(磺酸是生产洗衣粉的一种主要原料)，遗憾的是，在实施过程中，从投资方案可行性分析，及最终的评估、确定及投奖项目的实施，A公司很大程度上是凭感觉和直观经验进行操作的，最终该项投资中，两公司不欢而散，A公司直接经济损失达300万元。 二、A公司在投资决策方面存在的主要问题 A公司在进行投资决策时，主要是凭感觉和直观经验完成的，具体问题如下: 1、没有建立一个科学有效的投资决策机制，包括投资决策的依据、决策的方式和程序等均没有明确。 2、在作投资决策时，没有进行科学的财务分析。如首先要考虑投资项目引起的净现金流变化，并进行经营风险和财务风险的分析，同时，选择运用“回收期法”、“内部收益法”、“净现值法”等基本方法对投资进行科学评估。

3、在作投资评估和决策中，没有对项目在技术上的先进性、可行性、经济性进行系统分析。应组织相关的专家进行科学论证，而不是凭个别人直观经验和感觉来判断。 三、改善方案建议 在统一投资方面思想、观念，确定基本理念的基础上，建立系统完善的投资决策机制，确保决策的科学、规范、透明，有效防范各种风险，保障公司和股东的利益。 一)建立一个理性、有效的投资决策机构 由公司总经理、主管投资的副总经理及督察员等组成。由该机构拟定投资方向、投资策略及投资整体目标和计划。 二)明确职责分工 投资主体既是投资决策主体，又是投资受益主体和决策风险的承担主体，因此，明确投资决策的责任和权力，是建立投资决策机制，有效避免由于决策主体与责任主体不统一，有人决策，无人负责的关键环节。 企业应结合自身的实际情况，对投资计划的编制与投资决策的审批，投资业务的操作与投资的会计核算等职责分工加以明确，对投资过程重要环节的授权审批进行合理安排，以文件、制度形式明确投资项目的提出、审议、批准的责任部门及责任人，做到岗位分离和相互制衡。 三)建立科学合理的管理程序并使用科学的决策方法 1. 投资方案的提出 对提出的投资项目应进行充分的调查、分析，主要内容包括: 1) 行业及市场状况分析 2) 投资回报率及投资风险分析 3) 投资预期成本

埃里克。简森公司投资决策案例分析

埃里克。简森公司投资决策案例 埃里克。简森经营着一家制造公司，公司得到了一份为期三年的项目合同生产特种铝合金垫圈。埃里克将此项目视为一个好机会，可用完积压已久的所有存货，这些存货是五年前以9000荷兰盾购入的。这批原材料现在的购买价格是21000荷兰盾。在公司账面上，这批原材料的价值已减到3000荷兰盾。公司的一家竞争对手出价6000荷兰盾，想从埃里克手中买走这批材料。出于核算的目的，公司每年要将这批存货的三分之一摊到生产成本当中去。 埃里克目前正与另一家公司商谈出租一些工厂的场地。双方同意租金为每年5000荷兰盾，租期从本年末开始。如果要接受这个项目，新的生产单位将占用这块本来打算出租的场地。 新项目需要一台新机器，价值15000荷兰盾。机器的经济寿命为3年，3年后残值为零。如果新项目上马，埃里克要购买机器并马上付款。此外，新项目每年需要16000熟练人工工时。目前，公司尚富余4000熟练人工工时。如果不接受新项目，埃里克打算将这些工人裁去。估计裁员成本为20000荷兰盾，并且要立即支付。熟练工人工资率为每小时1.2荷兰盾。埃里克可以以签短期合同的方式再雇用一些熟练工人，其市场工资率为每小时1.4荷兰盾。公司无需对临时工支付裁员工资。预计在近期内这些剩余的人工不会再有其他的用处。 除了上述直接成本外，新项目包括了一笔6000荷兰盾的营运资金初始投资。这笔初始投资在项目结束时可以收回。如果项目上马，对于每一人工小时还要发生0.3荷兰盾的可变间接费用。按照公司现行的成本会计核算系统，每年要发生5000荷兰盾的固定间接费用。 双方同意每年生产产品的销售收入为60000荷兰盾。埃里克按会计利润的25%纳税。纳税的时间要在其发生的一年之后。新购机器的初始成本不享受资本补贴，但埃里克对机器的折旧可享有税收抵免，机器按直线折旧法折旧。 估计公司的资本成本为10%。 请做出该项目的损益表和增量现金流量表，并对该项目进行投资决策分析。

风险项目投资决策案例分析

一、引言风险型决策的主要特点是具有状态发生的不确定性。这种不确定性不能通过相同条件下的大量重复试验来确定其概率分布。因而往往只能根据“过去的信息或经验”由决策者估计。为区别由随机试验确定的客观概率，我们把前者称为主观概率。在进行风险型决策时，常用的两种传统方法是决策树法和贝叶斯法。决策树法多用于随机性决策，是随机性决策的一种图解形式。决策树是把所有备选方案和各方案可能出现的各种未来事件，按它们之间的相互关系用树形图表示出来。最后采用逆向简化法修枝选择方案，即用收益的期望值来代替随机事件，然后按期望值大小从后向前得出最优决策方案。而贝叶斯法则是通过先验信息它估计出先验概率（分布）；为了提高先验概率分布的准确性和客观性，人们常常设计一些抽样调查、质量检验等方法，借以收集新信息来修正先验概率分布，即后验概率分布；最后利用后验概率分布求出期望收益最大的决策。但两种方法都存在着一些难以弥补的缺陷，使得在复杂的系统中难以应用这些方法。决策树法可以应用于复合决策的情况，我们可以根据所需做的决策，将决策树的层层伸展，以包括所有可能的决策。但是决策树方法一般仅用于离散型概率分布的决策，而无法应用于连续型概率分布的决策，因为连续型概率分布会使得决策树的枝叶无限增多。贝叶斯法可以通过积分的方法来解决连续型概率分布的决策。但是采用积分方法需要建立起收益的函数，而当系统涉及多个不同参数，而且参数之间相互影响密切时，建立这样的函数就相当困难；此外，如果出现复合决策时，采用贝叶斯法的复杂度就大大增加了。为了改进这两种方法，本文引进了蒙特卡罗模拟的方法，来进行复杂的风险型决策。 二、风险项目投资决策案例综述本部分通过一个风险项目投资的案例，对蒙特卡罗模拟在风险决策整个过程中的应用做综合的分析。 （一）风险项目概况假设要投资一个新兴市场，该投资项目投资周期为5 年，初始投资需要2500 万元，其中2000 万元是固定资产投资，按直线法摊销，无残值，500 万元是营运资本，在投资结束可以收回。假设该产品目前市场单价为 5 元 / 件，市场价格增长与通货膨胀率一致。产品的成本包括变动成本和固定成本两种，变动成本与销售额直接相关，假设变动成本率是 70% ，固定成本是 400 万元/ 年，其增长与通货膨胀率一致。假设企业的所得税率为 30% ，如果发生亏损，亏损额可由下一年度的盈利进行弥补，由于投资周期只有 5 年，所以假设可向后无限期弥补。 （二）涉及的风险 1 ．市场风险由于是新兴行业，其市场容量（或者是市场规模）是不确定的，本案例中假设投资第一年的市场容量在一定范围内均匀分布；此外由于是新兴行业，那么市场容量也不是一成不变的，是处于一个增长的过程，但增长率本身又是一个不确定的因素，假设增长率成正态分布，并且均值和方差已知。此外，企业的市场份额也不会是固定的，会在一定的范围内波动，本案例中假设第一年的市场份额在一定范围内均匀分布，而且变动率成正态分布，并且均值和方差已知。具体参数参见表 1 。 2 ．通货膨胀风险 在现实生活中，通货膨胀是不可避免的，本案例中假设已知当前（第 0 年）的通货膨胀率，并假设通货膨胀率的变动率成正态分布，并且均值和方差已知。通货膨胀影响到几个因素：一个是产品的单价，另一个是固定成本，它们都要根据通货膨胀进行适当的调整。具体参数参见表 1 。

证券投资决策案例分析

6、证券投资决策案例 一、债券投资决策 2008年1月1日好投公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选： 1、甲公司曾于2007年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，6年期， 票面利率为8%，每年12月31日付息一次，到期还本，目前市价为1105元。若好投公司要求的必要收益率为6%，则此时甲公司债券的价值为多少？应否购 买？ 2、乙公司2008年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为6%，单利计息，到期一次还本付息，债券目前的市价为1000元。若好投公司此时投资该项债券并预计在2010年1月1日以1200元的价格出售，则投资乙公司债券的持有收益率为多少？ 3、丙公司2008年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%,丙公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本。若好投公司要求的必要收益率为6%,则丙公司债券的价值与持有到期日的投资收益率为多少？应否购买？ 、股票投资决策 喜投公司欲购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价

分别为8元/股、10元/股和12元/股，B系数分别为121.9和2,在组合中 所占的投资比例分别为20%、45%、35%。目前的股利分别为0.4元/股、 0.6元/股和0.7元/股；A股票为固定股利股票；B股票为固定增长股利 股票，股利的固定增长率为5%；C股票前2年的股利增长率为18%，2年 后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%，无风 险收益率为4%。 要求： 1、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的B系数和风险收益率。 2、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的必要收益率。 3、分别计算A、B、C三只股票的必要收益率。 4、分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值。 5、若按照目前市场投资于A股票，估计半年后其市价可以涨到12元/股, 若持有半年后将其出售，假设持有期间得到0.6元/股的现金股利，计算A股票的持有期收益率和持有期年均收益率。 &若按照目前市价投资于B股票，并长期持有，计算其预期收益率。 三、基金投资决策 已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下： 资料一：2006年1月1 0, ABC公司的基金资产总额（市场价值）为27000 万元，其负债总额（市场价值）为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%,赎回费率为基金资产净值的1%。 资料二：2006年12月31 0，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789 万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。 资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007 年12月31日，该基金投资者持有的分数不变，预计此时基金单位净值为3.05 丿元。 要求： 1、根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标： ①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。 2、根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。

公司项目策划投资决策案例分析

安通公司的投资决策 安通公司是一家特种机械制造公司。该公司下设１０个专业工厂，分布在全国10个省市，拥有20亿资产，8万职员，其中本部职员200人。本部职员中60%以上技术治理人员，差不多差不多上学特种机械专业的。该公司所属企业所生产的产品由政府有关部门集中采购，供应全国市场。 改革开放以来，安通公司的生产经营呈现较好的局面，在机械行业普遍不景气的情况下，该公司仍保持各厂都有较饱和的产品。然而，进入90年代以后，国内市场开始呈现供大于求的趋势。政府有关部门的负责人曾透露，假如三年不买安通公司的产品，仍可维持正常生产经营。面对如此的新形势，安通公司领导连续召开两次会议，分析形势，研究对策。 第一次会议专门分析形势。刘总经理主持会议，他讲，安通公司要保持良好的进展趋势，取得稳定的效益，首先必须分析形势，认清形势，才能适应形势。我们的产品在全国市场差不多趋于饱和。假如不是有政府主管部门干预和集中采购，我们的生产能力一下子就过剩30%，甚至更多。我们应该对此有清醒的认识负责经营的李副总经理讲，改革开放以来，全公司的资金利润率达到了8%左右，局全国机械行业平均水平之上。然而现在产品单一，

又出现供大于求的趋势，今后再保持如此的进展水平专门难。目前，公司本部和各厂都有富裕资金和富余人员，应该做出新的选择。分管技术工作的赵副总经理讲，总公司和各厂的产品特不是有一部分产品通过近几年引进国外先进技术，差不多是能满足国内市场目前的需要，总公司和各厂的专业技术力量专门强，假如没有新产品持续不断开发出来，单靠现有老产品专门难使本行业有较大进展，专业人员也要流失。其他的副总们也都从各自的角度分析了安通公司所面临的形势，大伙儿都感到这次会议开得及时，开得必要。 第二次会议仍有刘总主持。他讲，我们上次会议全面分析了形势，使我们大伙儿头脑更清醒，认识更加一至，这确实是总公司要适应新形势，必须研究自己的进展战略。分管经营的李副总讲，我们应该充分利用富余人员和富余资金，查找新的门路，进展多种经营。要敢于进入机械行业外的产品。现在，国家不是提倡进展第三产业吗，我们应该利用国家的优惠政策，开展多种经营，取得更好的经济效益。分管技术的赵总谈到，安通公司的产品尽管通过引进国外先进技术，差不多升级换代，然而和国际先进水平比还有相当差距。我们现在应该充分利用技术力量和资金，进一步引进技术，开发新产品，为国内市场作一些储备，以适应以后

财务管理案例分析——阿里巴巴私募股权投资决策案例分析

阿里巴巴私募股权投资决策案例分析 摘要： 关键词：阿里巴巴、私募股权（PE）投资 一．发展背景 阿里巴巴创造了亚洲最独特的B2B电子商务模式，不是Business to Business，而是Businessman to Businessman(商人对商人)。阿里巴巴作为中国电子商务的成功者，引领旗下的阿里巴巴网站、淘宝网、雅虎中国搜索在电子商务市场中大展拳脚。阿里巴巴并不照搬西方模式，而是结合中国实际，探索出有中国特色的电子商务之路。独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是私募选择阿里巴巴的一个重要因素。 二．公司简介 阿里巴巴集团成立于1999年，英语教师马云与另外17人在中国杭州市创办了阿里巴巴网站，为中小型制造商提供了一个销售产品的贸易平台。经过8年的发展，阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在香港联合交易所上市，现为阿里巴巴集团的旗舰业务。 良好的定位，稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥有600余万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为“最受欢迎的B2B网站”。阿里巴巴两次入选哈佛大学商学院MBA案例，在美国学术界掀起研究热潮;连续五次被美国权威财经杂志《福布斯》选为全球最佳B2B站点之一;多次被相关机构评为全球最受欢迎的B2B网站、中国商务类优秀网站、中国百家优秀网站、中国最佳贸易网，被国内外媒体硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo、Amazon、eBay、AOL比肩的五大互联网商务流派代表之一。三．主题内容 1.投资动因分析 (1)独特的商业模式：商人对商人 (2)梦幻的创业团队：CEO—卓越的创业者马云、CF0—蔡崇信、CP0——关明生、CTO—吴炯2.投资过程 (1) 第一轮投资 瑞典著名的投资公司Investor AB派副总裁蔡崇信到杭州考察阿里巴巴，短短几天时间，通过和马云推心置腹的交谈和深入的考察，蔡崇信看到了阿里巴巴广阔的前景，于是要求加入阿里巴巴。两个月后，蔡崇信不仅促成了Investor AB对阿里巴巴的投资，并正式加盟阿里巴巴（担任CFO）。他利用在华尔街的人脉关系，为阿里巴巴引入了包括高盛、富达投资和新加坡政府科技发展基金等的投资。 1999年10月，由高盛牵头，联合美国、亚洲、欧洲一流的基金公司汇亚、新加坡科技发展基金、瑞典Investor AB和美国富达的参与，向阿里巴巴投资总计500万美元。 (2) 第二轮投资 2000年1月18日，软银向阿里巴巴注资2000万美元，在投资完成后，软银还同时投入大量资金和资源与阿里巴巴在日本和韩国成立合资公司，并且战略性投入管理资源和市场推广资源，帮助阿里巴巴开拓全球业务。 (3) 第三轮投资 2002年2月，日本亚洲投资公司与阿里巴巴签署投资协议，投入500万美元的战略投资。2002年10月，阿里巴巴正式发布日文网站，进军日本市场，成为其发展历程中又一次重要行动。 （4）第四轮投资 2002年阿里巴巴已经轻松实现盈利1元的目标。到了2003年，非典的爆发，使得电子商务价值凸显，阿里巴巴成为全球企业首选的电子商务平台，各项经营指标持续上升，到了年底盈利已经过亿。2003年7月7日，马云拿出1个亿，在杭州布下了他改变电子商务

企业成功与失败的案例~

新浪成功的商业模式分析 新浪网站的商业模式是信息模式，主要通过大量的免费各类咨讯、大小热点新闻、服务去吸引大量的浏览者，形成固定的客户群，一直保持着很高的点击率和知名度，然后吸引各企业纷纷在新浪网站投放广告，通过新浪的广告推广自己的产品。而新浪从此获得巨大的收益，远远超过它自身提供免费咨讯、新闻、服务的成本。这造成了新浪可以盈利、企业可以提高知名度、浏览者可以获得免费服务的三赢局面。 新浪还提供大大小小的增值服务，向浏览者收取适当的费用。例如手机铃声、VIP邮箱，企业邮箱网络空间等服务。在游戏方面新浪拥有游戏大IGAME，其主要盈利方式是虚拟货币IGAME米票与腾讯的Q币相似，虽然游戏多为免费游戏，但玩家使用IGAME米票可以在游戏中获得一般玩家无法获得的道具，具我所知新浪IGAME主要为益智类的棋牌游戏，游戏大厅中的大型网络游戏《侠义道》并不是新浪代理的而是成都梦工厂网络有限公司，这个公司与新浪合作在新浪开设游戏专区，可想新浪从中也获得不少的利益。新浪还有网上商城，与个商家合作，从中取得收入。（摘自：豆丁网） 个人评价： 新浪网旗下五大业务主线：①提供网络新闻及内容服务的新浪网；②提供移动增值服务的新浪无线(SINA Mobile)；③提供Web 服务及游戏的新浪互动社区(SINA Community)； ④提供搜索及企业服务的新浪企业服务；⑤提供网上购物服务的新浪电子商务(SINA E-Commerce)向广大用户提供包括地区性门户网站、移动增值服务、搜索引擎及目录索引、兴趣分类与社区建设型频道、免费及收费邮箱、博客、影音流媒体、楚游、分类信息、收费服务、电子商务和企业电子解决方案等在内的一系列服务。新浪在全球范围内注册用户超过亿，日浏览量超过8亿次，是中国大陆及全球华人社群中最受推崇的互联网品牌。 星巴克成功的商业模式分析： 美国人——霍华德·舒尔茨（Howard Schultz）于1985年成立今天的星巴克公司的前身，到今天星巴克的市值是254亿美元，短短21年就创造这种奇迹，而且是在有300多年的老行业里创造这种奇迹！他的成功首先在于规模，星巴克今天有差不多家分店，遍及全球，这是星巴克跟微软、谷歌类似的地方，都有广大的消费者客户群体，在全球各地星巴克一周销售4000多万杯咖啡饮料，每月销售差不多两亿杯，按每杯3美元算，仅咖啡销售就是每月6亿美元！这是过去300多年没有人做到的，过去没有咖啡馆公司做出这种规模，是史无