期货基础知识讲解和案例分析

《期货交易基础》

第一章期货交易基本知识

在人类交易史上，按历史发生顺序，依次出现了四种商品交易方式：物物交易方式、现货交易方式、现货远期合约交易方式、最后发展出期货交易方式。所谓期货是指按照有组织的交易所的规定，在未来某一时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。期货交易就是先交付一定数量的保证金，在商品交易厅内买进或卖出这种标准化期货合约的交易行为。

期货交易是商品经济发展到一定阶段的产物，是当今国际贸易中一种比较成熟的、层次较高的贸易方式，被称为现代市场交易方式的最高形式。期货交易在国外已有150多年的历史了，现代意义上的期货交易在我国是上世纪九十年代初期兴起的，现在已经成为我国社会主义市场体系中的一个十分重要的组成部分，在社会资源的配置中发挥着不可替代的作用。

那么，期货交易究竟是什么？它是怎样产生的？应该怎样看待它？有人说它是祸水、是赌场，有人说它是风险管理工具、定价工具、投资工具。我们先看一看这些小资料，然后带着这些问题进入本章的学习。

资料一：

在现代期货交易的诞生地美国，1892年参议院议员沃什布姆在美国参议院发言：我认为芝加哥期货交易所至少95%的出售是带有虚构特征的：没有人实际拥有实物商品，也没有任何实物商品被出售或交割，或者被预期交割。人们只是就哪种商品在将来某一指定时间会值钱而下注或打赌．．．．．

资料二：

资料三：中国企业频遭国际炒家“痛宰”期货专家呼吁，采取综合措施争夺定价话语权

有关资料显示，2001年到2002年，美国大豆进口价格每吨在1800元到1900元左右，而此时为保护广大豆农的利益，有关方面控制国际市场大豆进入国内市场；2003年，由于国内榨油厂大豆库存减少，一些企业因此不能正常运转，为满足市场的需求，国内榨油厂大量进口大豆，而此时，美国大豆价格已涨至最高点，每吨达4000元。据业内专家测算，2003年到2004年，按大豆均价计算，我国仅在大豆贸易上每吨就多支付1500元左右，年进口2000多万吨，直接损失高达300亿元人民币。

在有色金属方面，由于国家物资储备局轮库，在铜价为每吨1.8万元之时向市场抛出库存，在国内价格为每吨2.6万元之时又买入补库，这一行为被国际炒家利用，成为一个国际市场上的突发性需求力量，从而拉动国际国内价格飙升至每吨3.2万元，仅此一项，我国进口铜每吨至少要多付500美元到700美元，而我国每年要进口铜180万吨左右，估计损失达100多亿元人民币。

在原油进口方面，我国从2002年开始大量进口原油，此时，国际原油市场价格已涨至每桶40美元至50美元左右。而在此之前，国际石油价格长期在每桶十几美元徘徊，我们的进出口企业并没有进行中长期的买入保值。据有关媒体报道，仅2004年1月到9月，我国为国际原油价格上涨就多付出了130亿美元。

国家经贸委经济研究咨询中心副主任左太行：美对伊开战前一个月时，中国每天进口原油约150万桶，以往每吨原油的正常价格是22至25美元，而当时的石油价格接近40美元，为此我们每吨平均要多付13美元，中国每天进口石油需要的资金比预算多支出约2000万美元。给出一个更加具体的数据：每桶原油上涨１美元，中国为石油进口将多支付５亿美元。

资料四：多家上市公司盯住套期保值 2003年4月9日港粤信息报载，据了解，自去年下半年以来，已有多家上市公司将目光投向了套期保值，并获得了可观的投资收益。目前，国内大部分从事资源开发的上市公司都利用国内期货市场来实现套期保值功能。云铝股份董秘就表示，该公司的铝产品已在伦敦金属交易所挂牌，为了维持平均利润，有效规避市场风险，公司委托其他机构在上海期交所进行铝的套期保值交易。铜都铜业董秘吴国忠表示，公司开展期货交易主要目的是保值，今年以来公司加大了期市的交易力度，预计会为公司增加一定的投资收益。江西铜业有关人士表示，获准从事境外期货套期保值业务有助于锁定利润，因为对出口铜产品进行套期保值，可以有效规避价格波动带来的利润损失。中金岭南贸易部负责人也表示，过去公司为了减少价格波动的负面影响，与外商买家签订合同时一般采取点价的方式，即以伦敦金属交易所的远期合约价为最后交易价格。如今，允许直接在境外期市开展套期保值业务，有助于公司效益的最大化

第一节期货交易的演进

一国外期货交易的演进

（一）传统期货交易的发展过程

传统期货交易的产生与发展，在人类交易史上已有数百年的历史了。早在古希腊和古罗

马时期．由于商品交易规模的扩大，随之出现了中央交易市场，形成了按照既定时间和场所开展的正式

交易活动以及签订远期合约的做法，当时的交易方式是一种比较原始的远期合约交易。罗马议会大厦广

场和雅典的大市场都曾是著名的中央交易市场。其中一些集市已成为英国、佛兰芒、西班牙、法国和意

大利商人进行交易的中心场所。

在l3世纪，根据样品的质量而签订远期合约的做法重又出现。虽然中世纪的大多数商品交易都是现

货性质的，但在长期的交易实践中已经发明和应用了一种叫“交易券”的单据，这种交易是一种远期合约．规定在将来的某一时间交货，后来它逐渐变成可转让的单据。当时由于交通运输、通讯等基础设施

落后，商人一般只带样品参加交易会，交易券可以帮助买卖双方．根据双方满意的货样成交。它的功能

与今天使用的提货单相似。这种交易券由运地一位信用好的商人签名，证明某一笔货物寄存在他的仓库里，这种交易就可以出售给第三者。第三者买到后，可以转售，也可以提货。随着交通运输、通讯等基

础设施的改善和现代城市的兴起，地方性的远期贸易集市逐步发展为集中的市场交易中心。

英国的商品交易活动处于领先地位。由于英国很早就实行自由贸易，其商品交易发展迅速交易券，这种远期合约交易方式得到进一步发展和完善。稍后．来自欧洲大陆各国的商人还组成了一个同业协会，对会员用于买卖的交易券(或称文件)进行担保，这就形成了期货交易的雏形。1570年，英国皇家交易所

正式成立，这是世界上第一个商品交易所。此后，荷兰的阿姆斯特丹建立了谷物交易所，比利时的安特

卫普开设了咖啡交易所，这些期货交易所已经具备了现代期货市场的一些基本内容。

在亚洲．日本大阪的大米市场从l730年开始进行大米的远期合约交易。此外日本还拥有食用油、棉花和贵金属市场。在北美，美国自1752年开始出现商品市场．主要用于进行国内农产品、纺织品、皮革和金属、木材等交易。这些商品市场促进了各种商品流通．为期货市场的发展提供了物质基础。

值得指出的是中世纪末期的集市交易．它对现代期货交易的发展所做出的主要贡献，在于其自我管理的原则、仲裁原则，以及其正规的交易方式。当时的英国商法规定了一系列被普遍接受的经营准则。这些准则为后来使用台约、抵押证券、运费收据、栈单、信用证、契据、汇票等单据奠定了基础。在交易中，任何人违背了规则，就可能停止其任何交易活动。这种自我管理的原则经移民传人美国殖民地。这也就是1752年美国出现商品市场并能迅速发展的主要原因之一。

（二）现代期货交易的发展过程

现代期货交易产生于美国，尽管美国的期货交易大大晚于英国和日本，起步较迟，但发展很快。l9世纪初的芝加哥，是一个名不见经传的小村落，由于它背靠密执安大湖，毗邻中西部肥沃平原，因而迅速发展成为闻名于世的谷物集散地。每当谷物收获时，生产者车载船装，运到芝加哥。由于短时期大量上市，供过于求，价格剧烈下跌。而到第二年春天，谷物匮乏，价格昂贵，运输不便及缺乏足够的仓储设施也加剧了供需矛盾。受恶劣的交易条件制约，农场主和商人采用远期交货方式进行交易。运销商应运而生。运销商在收获季节从农场主手中购进玉米储藏，等到第二年春天河流解冻时再运至外地，如果来春价格大跌，他们将面临很大的价格风险。于是，这些运销商在购进玉米之后立即前往芝加哥，与那里的玉米加工商签订来年春季交货的远期合约，通过这种方式先敲定玉米的销售价。这样，几个月届无论价格涨落，运销商都不会受到损失。

随着谷物交易的不断发展，1848年3月13日。82位富有开拓精神的商人发起并成功地组建了美国第一家中心交易场所——芝加哥期货交易所(又称芝加哥谷物交易所(Chicago Board of Trade简称CBOT).它的成立使农场主、粮食加工者和谷物推销商有了一个集中的场所，在那里人们可以获得对自己更为有利的价格信息，并使价格更为公开。据记载，最早的一份玉米远期合约是在1851年3月13日签订的，该合约的交易量为3 00O蒲式耳，交货期为6月份，交易价格为每蒲式耳低于3月13日当地玉米市价l美分。交易所刚刚成立时，采用远期合约交易方式，但这种交易方式是双方根据个别需要签订合同，对商品的质量和交货期没有统一的标准。买卖双方在签订远期合约到交货这段时问里，若价格稳定则双方履约，然而价格变动又是常见的。于是，涨价了，买方得利，卖方吃亏不想履约；跌价了，卖方利，买方不想履约，因而合约兑现率差，商务纠纷时常出现。为了使交易正规化，CBOT于1865年推出了一个标准化协议，称为期货合约。期货合约与远期合约不同，它在交易商品的数量、质量、交货时间和交货地点等方面作了统一的规定。这样，买卖双方对价格的变动就不用担心吃亏了。远期现货的卖主可以同时买进相同数量的期货合约，如果交割时货物涨价，他可以从卖出那张期货合约的得利来补偿；买主也可以同时卖出相当数量的期货合约，如果交割时货物跌价，可以用对冲那张卖出合约时的得利来补偿。但是，一般来说，一个期货市场如果只有供应商和实际需要的用户，就会是死水一潭。比如，某种谷物预期将获丰收，会造成价格下跌，供应商企图在高价时预售期货，用户却一心等价格跌低后再预购，双方南辕北辙，根本无法成交，市场机能瘫痪。供应商和用户都想回避风险，若无人承受，交易就做不成。只有投机者的广泛介入，有人看好，有人看淡，要卖出的人能找到买家，要买入的人能找到卖家，期货市场回避风险的功能才得以发挥。同年，CBOT又推出一项规则，它要求交易双方必须在交易所存入一笔保证金以确保合约的履行。这两件具有纪念意义的措施的执行，使得大部分今日所知的期货基本原则在那时已略显雏形。1865年，芝加哥期货交易所的组织机构和交易规则已基本完善。它的谷物质量标准、重量单位、检验制度、交货月份等至今还在继续使用。交易所的清算和结算程序也相继确立。投机交易商开始介入期货市场，推动了期货交易的进一步发展。为了更好地进行交易，在变化莫测的期货市场取得预期利益，专门为买卖双方代理交易业务的经纪公司应运而生；为了处理日趋复杂的结算业务，清算公司也随之产生了。此外，交易所统一采用薄式耳作为谷物计量单位．同时建立了复杂的检验程序，在交易商品的数量和质量上做到了有章可循。目前，CBOT已成为当今世界上历史最久、规模最大的期货交易所。该交易所已成

为拥有约3 500家会员的国际性期货交易所，其农产品期货合约的交易量占全美国市场的9o％。它除了提供谷物、大豆及大豆产品等商品期货交易外，还为中、长期美国政府债券、股票、市政债券指数、黄金和白银等商品提供期货交易市场，并提供农产品、金融及金属的期权交易。CBOT现在位于拉萨勒街南端的一个45层大厦内，人们远远就可以看到大厦顶端象征着谷物和丰收的罗马女神色瑞丝，大厦内电梯上的麦穗图案会告诉你，这里与谷物息息相关。

自上世纪70年代以来，期货市场上市商品也在不断变化， 1972年5月美国国际货币市场(IntematiotudMonetary Market．简称IMM)率先推出了外国货币期货。最先开设融傲期货的是美国芝加哥商品交易所(CME).1972年5月CME率先推出了包括英镑、加拿大元、西德马克等外汇期货合约。1975年l0月，美国芝加哥期货文易所又推出了第一张抵押证券期货.以此为契机，股票指数期货、政府债券期货(即所谓利率期货》在70年中后期获得了明显的发展，为股票、债券投资者躲避股价风脸和利率变动风险起了至关重要的作用。1974年1月6日又增作9l天期短期美国政府库券期货；1978年9月l1日加做一年期库券期货；1973年4月26日芝加哥期权交易所开始做买进期权(Call Options)；1977年6月1日增做卖出期权(Put Options)；1977年8月22 日在芝加哥商业交易所(CME)开始做美国政府长期公债；1982年2月美国堪萨斯农产品交易所(Kansas City Board of Trade．简称KCBT )开始经营一种新的期货—股票指数期货；1982年5月31日在CBOT开始做lO期中期库券；1983年出现了指数期货合同的期权交易；1982年1O月CBOT开始做美国长期债券期货的期权交易；1985年5月做中期国库券期货的期权交易；1987年6月开始做市政债券指数期货的期权交易。

(三) 现代期货交易的发展现状和趋势

自第一家正规的期货交易所CBOT开办至今已有150多年的历史，其间，期货交易发展很快，特别是半个世纪以来的经济全球化进程的加快，有力地促进了世界各国期货市场的发展截至目前，全世界期货交易所已发展到100多家（其中欧美60多家），近10年来，澳大利亚、阿根廷、巴西、加拿大、意大利、新西兰等40多个国家都相继开办了新的期货交易所。世界期货成交量进入90年代以来每年递增速度都在10％左右。

经济全球化使世界期货市场在20世纪70年代发生了重大转折，出现了金融期货市场的迅速发展。盛行100多年的实物商品谷物、金属等在20世纪7O年代以后逐渐退居次要地位，而黄金、货币、股票证券等金融商品十分活跃地涌进了商品期货交易所，种类繁多，花样翻新，喧宾夺主，倍受市场的青睐，成了主要的期货商品。这是由于70年代初国际货币体系固定汇率制解体，改为浮动汇率制，世界各国之间的贸易面临的汇率风险明显加大，需要新的避险和保值工具。从1971年以后，随着美元的两次贬值，国际货币制度由固定汇率演变为浮动汇率，各种货币之间的汇率变动频繁；由于1973年和1978年前后爆发了两次石油危机，西方国家出现了滞胀的局面，利率因而变动剧烈；石油交易中大量的美元又使欧洲美元市场规模不断扩大。为了避免利率、汇率的风险。于是各种金融商品应运而生。美国芝加哥商业交易所（CME）自1972年推出第一份金融期货合约以来，世界各国交易所相继推出数十种金融期货合约，金融期货成交量大幅度增长，目前已占期货成交总量的80％以上，大大超过了商品期货。

相关连接：金融类衍生品增长迅速全球期货期权2005年成交99亿张

2005年全球期货和期权成交量再创历史新高。据美国期货业协会（FIA）对全球58家衍生品交易所的统计数字，去年全球期货和期权共成交近99亿张，比2004年增长11.68%。

在衍生品之中，金融类交易量依然占据绝对主要份量，占总成交量的92.32%，2005年共成交913814万张，比2004年增长12.10%；而非金融类交易量仅占总成交量的7.68%，2005年共成交76064万张，比2004年增长6.83%。可见，金融类期货和期权快速增长，依然是全球期货和期权业发展主流和支撑。

按交易国家和地区来看，美国表现尤为突出。2005年美国期货成交量达到165287万张，同比增长24.84%；而美国以外的期货成交量为230801万张，同比仅增长6.48%；全球期货成交量合计为396089万张，同比增长13.44%。2005年美国期权成交量达到187213万张，同比增长27.25%；而美国以外的期权成交量为406677万张，同比仅增长4.22%；全球期权成交量合计为593890万张，同比增长10.53%。

2005年，按期货成交量，上海期货交易所全球排名第17，而2004年则排名第14；大连商品交易所全球排名第9，而2004年则排名第8；郑州商品交易所全球排名第19，而2004年则排名第20。

期货交易规范化、交易品种金融化、运行系统现代化、投资参与国际化，是世界期货市场发展新阶段的主要标志。

目前美国、英国、法国、新加坡、中国香港等国家和地区期货交易所的成交量，三分之一以上属于国外投资者；有的期货交易所国外会员达60％以上；许多期货交易所的业务覆盖了全球，进行24小时不间断交易。

经济全球化的一个直接结果，是虚拟经济大大超过实体经济。处于发展新阶段的国际期货市场，具有四个方面的特征：

第一，期货市场对国民经济稳定增长的积极作用，又反过来推动经济进一步全球化。如以芝加哥期货交易所（CBOT）为代表的农产品期货市场促进了美国农业生产结构的调整，保证了农产品价格的基本稳定；美国芝加哥商业交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CBOE）为国债和股市投资者提供了避险的工具，促进债市和股市的平稳运行。美国前财政部长劳伦斯·H·萨默斯曾评述：“期货业对美国经济的发展做出了重大贡献。”

第二，世界期货市场初步形成了三个价格中心的格局。即农产品价格看美国芝加哥（CBOT），有色金属价格看英国伦敦（LME），金融衍生品价格同样看美国（CBOT、CBOE、CME）和英国（LIFFE）。

第三，世界各国期货交易所之间的竞争十分激烈。发达国家的期货交易所都在制订并实施全球化计划，打破国界，或在交易所之间联网交易，或在全球各国发展会员，扩大市场份额。机制创新是各国交易所之间竞争的一个重要方面。欧洲一些国家的期货交易所率先打破了会员制和非盈利性质，实行公司制改革。在发达国家期货交易所激烈竞争的同时，许多发展中国家积极建立和培育期货市场。这些国家认识到，期货市场对经济不发达国家来说，是促进经济发展、保护国家利益的有效工具之一。

小专栏：全球交易系统GLOBEX

1984年CME首次与新加坡国际金融交易所(Singapore InternationalMonetary change ，简称SIMEX)

相联网，交易者可利用两个交易所之问的网络系统，在一个交易所买进期货台约，继而在另一个交易所卖出合约，或者相反。1987年4月，CBOT开设了晚场交易，晚场交易从时间上看恰好可以同香港、悉尼、东京和新加坡的早市交易相衔接，扩大了国际间期货市场的联系。1992年6月24日，由CME、CBOT和路透社共同开发的GLOBEX系统+即“全球全日交易系统”投人运行使用，这可以看作是存在和发展一个多世纪的现代期货交易所的一次开创性变革。“全球全日交易系统”是一个全世界各地均可24小时不停地使用的电子期货交易系统，这个交易系统的出现并不取代现有的交易所交易，而是增加了原有交易时间以外的交易处理和加强了交易的现代化管理。当纽约收市时，远东的日本和香港刚好开市。而远东收市时正逢伦敦开市，伦敦收市后又接纽约开市如此，周而复始，使各大期货市场的价格相互影响，促进了国际经济一体化的进程。

在“全球全日交易系统”上交易的商品为CME、CBOT等系统合伙交易所提供的现有期货期权交易品种，系统的主机可联接几千台智能终端，世界各地的用户在任何时间均可以在其终端上输入定单指令进行有关商品的期货期权交易，系统对输入定单的平均反应时间只有3秒钟。

第四，利用“后发效应”发展期货市场效果明显。一些原来没有期货市场或期货市场不发达的国家，吸收和运用发达国家的成功经验，大力发展本国期货市场，收到了良好的效果。例如，英国在20年前就认识到，如果没有金融衍生品交易中心作支撑，自己的金融中心地位将会发生动摇。在不足20年的时间里，国家采取一系列措施，从立法到政府推动，使英国国际金融期货期权交易所（LIFFE）成为能与美国抗衡的金融期货市场之一。德国法兰克福期货交易所（DTB）建立虽然仅仅几年时间，但其市场规模和影响却与日俱增，尤其在与瑞士期权和金融期货交易所合并后，新成立的欧洲交易所Eurex，交易量已连续多年名列全球期货交易所之首。

二中国期货市场的产生与发展

以1990年10月12日郑州粮食批发市场成立为标志的新中国期货市场呈现如下的阶段性特征

（一）起步发展阶段(1990年-1993年)

期货市场发展的这一阶段具有以下特点:各种期货市场要素从无到有,都有了不同程度的发展，"盲目发展势头明显"。1988年初，国务院领导明确提出：研究期货，运用于城市副食品购销，保护生产者和消费者双方利益，保持价格的基本稳定。同年3月25日，全国人大七届一次会议报告提出：“加快商业体制改革，积极发展各类贸易批发市场，探索期货交易”。由1989年下半开始的数年间，我国期货交易所遍地开花，出现盲目发展、不规范经营的势头。至1993年底,全国范围内建立的期货交易所(或批发市场)达40余家,几乎相当于全球期货交易所总和,国家工商局登记注册的期货经纪公司144家,各种非法期货经纪公司不计其数;国家开始采取措施制止期货市场盲目发展的势头"1993年11月4日国务院发布关于坚决制

止期货市场盲目发展的通知,确定了规范起步,加强立法,一切经过试验和管理从严的试点方针,开始对期货市场进行清理整顿"。

（二）清理整顿阶段(1994年-1996年)

这一阶段国家对期货市场的清理整顿主要从以下层面展开:正式批准15家试点期货交易所;重新审批期货经纪公司,清理外资!中外合资期货经纪公司,提高对期货兼营机构的要求;加强期货交易品种的管理"禁止从事境外期货;正式批准了绿豆等9个品种和国债等36个试运行品种;明确以商品期货为主,先后暂

停了国债及其他金融期货交易试点;并分两批暂停了钢材等五个品种;从严控制国有企事业单位进行期货交易;禁止各类金融机构从事商品期货的自营和代理业务"此阶段,中国期货市场存在交易所过多、交易品种重复、投机气氛浓厚、风险控制能力不强、经纪公司运作不规范等主要问题"

（三）规范调整阶段(1997年-2000)

1997年开始的期货市场结构调整取得了以下阶段性成果:建立了垂直统一的期货监管机构;5期货交

易管理暂行条例6及四个管理办法的颁布和实行标志着中国期货市场结束无法可依的混乱局面而进入依

法治市的发展新阶段;期货市场的结构趋向合理"交易所由15家减至3家,交易品种重复现象的彻底根除和大品种的暂露头角以及期货经纪公司质量的进一步提高都是期货市场结构优化的良好表现;期货市场更

加规范,期市投资者素质进一步提高,风险控制能力和风险意识得到加强"总之,经过清理整顿和结构调整,中国期货市场盲目发展的势头不仅被抑制而且日显规范和成熟"

（四）常规发展阶段（2001-至今）

在经历了发展初期的一哄而上和随后的清理整顿!结构调整之后,目前中国的期货市场已经进入了相

对平稳的发展阶段,比较健全和规范的期货市场体系已经形成:

1 交易品种已经形成以农产品、金属、建材产品为主的商品期货品种结构,期货市场的大品种时代已经来临,为期货市场的功能发挥提供了基础条件;

2 期货交易所数量适中,分布较合理,控制风险和规范运作的能力不断提高;期货经纪公司经过层层

筛选以后的幸存者在公司规模与实力、风险承受能力和业务管理水平等方面都有很大改善;投资参与者的期货意识、风险意识和投资意识不断增强,投资者的素质和操作水平不断提高,相对稳定的投资者群体已经形成;

3 从业人员和高级管理人员的业务管理水平在实践中得到了锻炼和提高,培养和贮备了一大批专业

技术和专业管理人才;

4 建立了全国垂直领导的政府监管机构,形成了集中统一的期货市场管理体制,基本满足了期货市场生存和发展的需要;已经颁布和实行了新的期货交易管理暂行条例和一大批期货市场监管的法律、法规、规定,期货市场的法律体系相对完善;政府监管、期货交易所、期货经纪公司的分级期货市场风险控制体系已经初步形成" ；

期货从业期货基础知识拔高试题 含答案考点及解析

2018-2019年期货从业期货基础知识拔高试题【21】(含答案 考点及解析) 1 [多选题]下列短期利率期货，采用指数式报价方式的是（）。 个月欧洲美元期货 年欧洲美元期货 个月银行间欧元拆借利率期货 年银行间欧元拆借利率期货 【答案】A,C 【解析】短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利 率期货的报价。两者均采用指数式报价，用100减去不带百分号的年利率报价。AC项均采用指数式报价，BD项均属于中长期利率期货。故本题答案为AC。 2 [多选题]美国中长期国债期货报价由三部分组成。其中第三部分由哪些数字组成?（） A.“0” B.“2” C.“5” D.“7” 【答案】A,B,C,D 【解析】美国中长期国债期货采用价格报价法，在其报价中，比如118’222(或118-222)，报 价由3部分组成，即“①118'②22③2”。其中，“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分，“②”‘③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“③”部分用“0”“2”“5”“7”4个数字“标示”。 选项ABCD为组成第三部分的四个数字。故本题答案为ABCD。 3 [单选题]以本币表示外币的价格的标价方法是( )。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法 【答案】A 【解析】直接标价法是指以本币表示外币的价格，即以一定单位的外国货币作为标准，折算 为一定数额本国货币的标价方法。 4 [单选题]直接标价法是指以（）。 A.外币表示本币

B.本币表示外币 C.外币除以本币 D.本币除以外币 【答案】B 【解析】直接标价法是指以本币表示外币，即以一定单位的外国货币作为标准，折算成一定 数额的本国货币的方法。故本题答案为B。 5 [单选题]一种货币的远期汇率高于即期汇率，称为（）。 A.远期汇率 B.即期汇率 C.远期升水 D.远期贴水 【答案】C 【解析】一种货币的远期汇率高于即期汇率称为升水，又称远期升水。故本题答案为C。 6 [单选题]下列选项中，关于期权说法正确的是（）。 A.期权买方可以选择行权．也可以放弃行权 B.期权买方行权时，期权卖方可以选择履约，也可以放弃履约 C.与期货交易相似，期权买卖双方必须缴纳保证金 D.任何情况下，买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的 【答案】A 【解析】期权买方购买的是选择权，如果行权，卖方必须履约。期权的买方不用缴纳保证金，需要支付权利金。D明显错误。故本题答案为A。 7 [判断题AB]在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。（） A.对 B.错 【答案】A 【解析】在交易所上市的期权称为场内期权，也称交易所期权。故本题答案为A。 8 [单选题]金融期货最早产生于（??）年。

期货基础知识要点与重点汇总

期货基础知识要点与重点汇总 第一章期货市场概述（要点与重点） 2．1571年，英国创建了世界上第一家集中的商品市场—伦敦皇家交易所，后来成为伦敦国际金融期货期货权交易所的原址，其后，荷兰的阿姆期特丹建了第一家谷物交易所。 3．现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。（单选） 4．1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易（CBOT）。1851年，芝加哥期货交易所引进了远期合同。（单选） 6．芝加哥期货交易所于1865年推出标准化合约，同时实行了保证金制度，这是具有历史意义的制度创新，促成了真正意义上的期货交易的诞生。 7．1925年芝加哥期货交易所结算（BOTCC）成立以后，芝加哥期货交易所的所有交易都要进入结算公司，从此，现代意义的结算机构出现了。 10．伦敦金属交易所（LME）正式创建于1876年。 11．1726年，法国商品交易所在巴黎诞生。 12．期货交易与现货交易的联系：期货交易是以现货为基础，在现货交易发展一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。两者相互补充、共同发展。（判断） 14．在现货市场上，商流与物流在时空上基本统一的。（判断） 16．远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。（判断） 17．期货交易与远期的区别：交易对象不同、功能作用不同、履约方式不同、信用风险不同、保证金制度不同。（多选） 18．期货交易的基本特征：合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。（多选） 19．期货市场是一个高度组织化的市场，并且实行严格的管理制度，期货交易最终在期货交易所内集中完成。（判断）

期货基础知识考试试题及答案解析(一)

模考吧网提供最优质的模拟试题，最全的历年真题，最精准的预测押题！ 期货基础知识考试试题及答案解析(一) 一、单选题（本大题60小题．每题0.5分，共30.0分。请从以下每一道考题下面备选答案中选择一个最佳答案，并在答题卡上将相应题号的相应字母所属的方框涂黑。） 第1题 ( )功能是针对期货投机者来说的，也是期货市场的基本功能之一。 A 获取实物商品 B 发展经济 C 便利交易 D 风险投机 【正确答案】：D 【本题分数】：0.5分 【答案解析】 [解析] 投机是期货市场的基本要素，没有了投机者的参与，期货市场将缺乏流动性。投机者正是想通过期货投机，牟取风险利润。因此，投机功能也是期货市场的一个基本功能。 第2题 大连商品交易所的期货结算部门是( )。 A 附属于期货交易所的相对独立机构 B 交易所的内部机构 C 由几家期货交易所共同拥有 D 完全独立于期货交易所 【正确答案】：B 【本题分数】：0.5分 【答案解析】 [解析] 我国目前的结算机构均是作为交易所的内部机构来设立的。 第3题 套利行为能( )市场的流动性。

模考吧网提供最优质的模拟试题，最全的历年真题，最精准的预测押题！ A 提高 B 降低 C 消除 D 不确定 【正确答案】：A 【本题分数】：0.5分 【答案解析】 [解析] 套利行为的存在，使得市场流动性加大。 第4题 期货交易所的总经理不能行使的职权是( )。 A 决定期货交易所机构设置方案、聘任和解聘工作人员 B 决定期货交易所变更方案 C 拟订期货交易所合并、分立、解散和清算的方案 D 决定期货交易所员工的工资和奖惩 【正确答案】：B 【本题分数】：0.5分 【答案解析】 [解析] 期货交易所变更方案只有会员大会才能决定。 第5题 某投机者认为3月份大豆期货价格会上升，故以2840元/吨买入1手大豆合约。此后大豆价格不升反而下降到2760元/吨，该投机者继续买入1手以待价格反弹回来再平仓了结2手头寸，此种作法称为( )。 A 金字塔买入 B 金字塔卖出 C 平均买低 D 平均卖高 【正确答案】：C

期货基础知识及短线KDJ指标详解

期货基础知识及短线KDJ指标详解 期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期，就出现过中央交易场所、大宗易货交易，以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥，该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代，我国的现代期货交易所应运而生。我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所，其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。 最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量 期货交易走势图的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间人担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展，改进运输与储存条件，为会员提供信息，1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT）；1851年芝加哥期货交易所引进远期合同；1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议，取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约，允许合约转手买卖，并逐步完善了保证金制度，于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任，增加了期货交易的流

动性。 如果说短线操作期货，那么我们首选的指标就是KDJ，因为KDJ 指标誉有短线之王的美称。那么我们如何短线运用好KDJ指标呢? 这个是15分钟图，上面直接提示做多做空，我们都知道系统自带的KDJ指标有一定的滞后性，所以在这里研制了智能的KDJ，不光是提示做多做空，还有抄底线和逃顶线，如果到达抄底线那么我们就要及时的做多或者平仓空单，如果到达逃顶线那么我们就要及时的做空或者平仓多单。

期货基础知识计算方法与题型

期货基础知识读书笔记 1.跨式套利的损盈和平衡点计算 首先，明确：总权利金=收到的全部权利金(对应的是卖出跨式套利)。。为正值。。。利润 或=支付的全部权利金(对应的是买入跨式套利)。。负值。。。。成本 则：当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益=总权利金; 当总权利金为负值时，表明该策略的最大风险=总权利金;(无最大收益) 高平衡点=执行价格+总权金(取绝对值) 低平衡点=执行价格-总权金(取绝对值) 建议大家结合盈亏图形来理解记忆，那个图形很简单，记住以后，还可以解决一类题型，就是当考务公司比较坏，让你计算在某一期货价格点位，策略是盈是亏以及具体收益、亏损值，根据图形就很好推算了，我就不总结了。 2.蝶式套利的盈亏及平衡点： 首先，明确：净权金=收取的权利金-支付的权利金; 则，如果净权金为负值，则该策略最大风险=净权金(取绝对值); 相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金(取绝对值); 如果净权金为正值，则该策略最大收益=净权金; 相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金; 高平点=最高执行价格-净权金(取绝对值 低平点=最低执行价格+净权金(取绝对值) 高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略; 3.关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个容，个人感觉一半对一半，大家还是看一下吧 首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算; 其次，买方的平当日仓或平历史仓，均只需计算其净权利金。换句话说，平仓后，将不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金的划转问题。 净权金=卖价-买价(为正为盈，划入结算准备金;为负为亏，划出结算准备金) 最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算： 期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半 注意：成交时刻从结算准备金中划出的交易保证金，在计算时应以上一日的期货结算价格进行计算。

期货基础知识考试大纲

附件三： 2015年期货从业人员资格考试大纲 “期货基础知识”考试大纲 第一章期货及衍生品概述 第一节期货及衍生品市场的形成与发展 第二节期货及衍生品的主要特征 第三节期货及衍生品的功能和作用 第二章期货市场组织结构与投资者 第一节期货交易所 第二节期货结算机构 第三节期货中介与服务机构 第四节期货投资者 第三章期货合约与期货交易制度 第一节期货合约 第二节期货市场基本制度 第三节期货交易流程 第四章套期保值 第一节套期保值的概念与原理 第二节套期保值的种类 第三节基差与套期保值效果 第五章期货投机与套利交易 第一节期货投机交易 第二节期货套利交易 第三节期货套利的基本策略 第六章期权 第一节期权及其特点和基本类型 第二节期权价格及影响因素 第三节期权交易的基本策略 第七章外汇衍生品

第一节外汇远期 第二节外汇期货 第三节外汇掉期与货币互换 第四节外汇期权 第八章利率期货及衍生品 第一节利率期货及其价格影响因素 第二节国债期货及其应用 第三节其他利率类衍生品 第九章股指期货及其他权益类衍生品 第一节股票指数与股指期货 第二节股指期货套期保值交易 第三节股指期货投机与套利交易 第四节权益类期权 第十章期货价格分析 第一节期货行情解读 第二节基本面分析 第三节技术分析 “期货法律法规”考试大纲 1．期货交易管理条例 2．期货投资者保障基金管理暂行办法 3．期货交易所管理办法 4．期货公司监督管理办法 5．期货公司董事、监事和高级管理人员任职资格管理办法 6．期货从业人员管理办法 7．期货公司首席风险官管理规定（试行） 8．关于发布《期货公司金融期货结算业务试行办法》的通知 9．期货公司风险监管指标管理办法 10．关于发布《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》的通知11．关于建立金融期货投资者适当性制度的规定(试行)

期货从业《期货基础知识》复习题集(第4881篇)

2019年国家期货从业《期货基础知识》职业资格考前 练习 一、单选题 1.( )是某一期货合约在当日交易中的最后一笔成交价格。 A、最高价 B、开盘价 C、最低价 D、收盘价 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第10章>第1节>期货行情相关术语 【答案】：D 【解析】： 收盘价是指某一期货合约在当日交易中的最后一笔成交价格。 2.先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓，这种操作属于( )操作。 A、展期 B、跨期套利 C、期转现 D、交割 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第4章>第1节>套期保值的原理 【答案】：A 【解析】： 有时企业套期保值的时间跨度特别长，例如，石油开采企业可能对未来5年甚至更长的时间的原油生产进行套期保值，此时市场上尚没有对应的远月期货合约挂牌，那么在合约选择上，可以先买入目前挂牌的1年后交割的合约，在它到期之前进行平仓，同时在更远期的合约上建仓。这种操作称为展期，即用远月合约调换近月合约，将持仓向后移。故本题答案为A。 3.期货及其子公司开展资产管理业务应当( )，向中国期货业协会履行登记手续。 A、直接申请 B、依法登记备案 C、向用户公告

D、向同行业公告 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第2章>第3节>期货公司 【答案】：B 【解析】： 期货及其子公司开展资产管理业务应当依法登记备案，向中国期货业协会履行登记手续。期货公司“一对多”资产管理业务还应满足《私募投资基金监督管理暂行办法》中关于投资者适当性和托管的有关要求，资产管理计划应当通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统进行备案。故本题答案为B。 4.( )是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。 A、内涵价值 B、时间价值 C、执行价格 D、市场价格 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第6章>第2节>期权的内涵价值和时间价值 【答案】：A 【解析】： 内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的收益。 5.期货投资者进行开户时，期货公司申请的交易编码经过批准，分配后，期货交易所应当于( )允许客户使用。 A、分配当天 B、下一个交易日 C、第三个交易日 D、第七个交易日 >>>点击展开答案与解析 【知识点】：第3章>第3节>开户 【答案】：B 【解析】： 期货投资者进行开户时，期货公司申请的交易编码经过批准，分配后，期货交易所应当于下一个交易日允许客户使用。故本题答案为B。 6.买入套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立( )头寸。 A、多头

期货基础知识问答

期货基础部分 1、什么是期货 期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。 我来举个生活中的小例子帮助大家理解。比如你去花店买花，现买现付就属于现货交易；若是约定二个月后过生日时再付款提货，则属于远期交易。期货交易的产生就是源于现货交易和远期交易，并在远期交易的基础上发展而形成的。前面谈到的期货合约，实际上也是一种标准化的远期合约。也就是说合约中的商品（合约标的物）种类、质量、数量和交割时间、地点都是事先规定好的，这样，买卖双方就不会因为商品的质量、数量和交货地点、时间等问题产生争议了。 从严格意义上来说期货并非是商品，而是一种标准化的商品合约，在合约中规定双方于未来某一天就某种特定商品或金融资产按合约内容进行交易。期货交易则是相对于现货交易的一种交易方式，它是在现货交易的基础上发展起来的、通过在期货交易所买卖标准化的期货合约而进行的一种有组织的交易方式。期货交易的对象并不是商品（标的物）本身，而是商品（标的物）的标准化合约。 2、期货和现货的区别 期货交易与现货交易不同的地方有以下几点： （1）买卖的直接对象不同。现货交易买卖的直接对象是商品本身，有样品、有实物、看货定价。而期货交易买卖的直接对象是期货合约，是买进或卖出多少手或多少张期货合约。 （2）交易的目的不同。现货交易是一手钱、一手货的交易，马上或一定时期内进行实物交收和货款结算。期货交易的目的不是到期获得实物，而是通过套期保值回避价格风险或投资获利。 （3）交易方式不同。现货交易一般是一对一谈判签订合同，具体内容由双方商定，签订合同之后不能兑现，就要诉诸于法律。期货交易是以公开、公平竞争的方式进行交易。一对一谈判交易（或称私下对冲）被视为违法。 （4）交易场所不同。现货交易一般分散进行，如粮油、日用工业品、生产资料都是由一些贸易公司、生产厂商、消费厂家分散进行交易的，只有一些生鲜和个别农副产品是以批发市场的形式来进行集中交易。但是，期货交易必须在交易所内依照法规进行公开、集中交易，不能进行场外交易。 （5）保障制度不同。现货交易有《合同法》等法律保护，合同不兑现即毁约时要用法律或仲裁的方式解决。期货交易除了国家的法律和行业、交易所规则之外，主要是经保证金制度为保障，以保证到期兑现。 （6）商品范围不同。现货交易的品种是一切进入流通的商品，而期货交易品种是有限的。主要是农产品、石油、金属商品以及一些初级原材料和金融产品。 （7）结算方式不同。现货交易是货到款清，无论时间多长，都是一次或数次结清。期货交易由于实行保证金制度，必须每日结算盈亏，实行逐日盯市制度。 3、期货的两大功能

期货从业资格考试试题—往年真题-期货市场基础(附答案)

期货从业人员考试试卷（基础知识部分）附答案 单选题 1.题干: 1975年10月，芝加哥期货交易所上市（）期货合约，从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。 A: 政府国民抵押协会抵押凭证 B: 标准普尔指数期货合约 C: 政府债券期货合约 D: 价值线综合指数期货合约 参考答案[A] 2.题干: 期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是（）。 A: 期货价格的超前性 B: 占用资金的不同 C: 收益的不同 D: 期货合约条款的标准化 参考答案[D] 3.题干: 1882年，CBOT允许( )，大大增强了期货市场的流动性。 A: 会员入场交易 B: 全权会员代理非会员交易 C: 结算公司介入 D: 以对冲方式免除履约责任 参考答案[D] 4.题干: 国际上最早的金属期货交易所是（）。 A: 伦敦国际金融交易所（LIFFE） B: 伦敦金属交易所（LME） C: 纽约商品交易所（COMEX） D: 东京工业品交易所（TOCOM） 参考答案[B] 5.题干: 期货市场在微观经济中的作用是( )。 更多资料请访问https://www.docsj.com/doc/d76071737.html,/jrpx001 31-1

A: 有助于市场经济体系的建立与完善 B: 利用期货价格信号，组织安排现货生产 C: 促进本国经济的国际化发展 D: 为政府宏观调控提供参考依据 参考答案[B] 6.题干: 以下说法不正确的是（）。 A: 通过期货交易形成的价格具有周期性 B: 系统风险对投资者来说是不可避免的 C: 套期保值的目的是为了规避价格风险 D: 因为参与者众多、透明度高，期货市场具有发现价格的功能 参考答案[A] 7.题干: 期货交易中套期保值的作用是（）。 A: 消除风险 B: 转移风险 C: 发现价格 D: 交割实物 参考答案[B] 8.题干: 期货结算机构的替代作用，使期货交易能够以独有的（）方式免除合约履约义务。A: 实物交割 B: 现金结算交割 C: 对冲平仓 D: 套利投机 参考答案[C] 9.题干: 现代市场经济条件下，期货交易所是( )。 A: 高度组织化和规范化的服务组织 B: 期货交易活动必要的参与方 C: 影响期货价格形成的关键组织 D: 期货合约商品的管理者 参考答案[A] 10.题干: 选择期货交易所所在地应该首先考虑的是（）。 A: 政治中心城市 B: 经济、金融中心城市 C: 沿海港口城市 D: 人口稠密城市 参考答案[B]

2014年期货基础知识真题：期货交易制度(一)答案详解

2014年期货基础知识真题：期货交易制度（一）答案详解单项选择题（以下各小题所给出的4个选项中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内） 1.我国期货交易所实行的强制减仓制度，根据的是（）。 A.结算价 B.涨跌停板价 C.平均价 D.开盘价 【解析】强制减仓制度是交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户（包括非期货公司会员)按持仓比例自动撮合成交。 2.目前在我茵，某一品种某一月份合约的限仓数额规定描述正确的是（）。 A；P艮仓数额根据价格变动情况而定 B.限仓数额与交割月份远近无关 C.交割月份越远的合约限仓数额越小 D.进入交割月份的合约限仓数额最小 【解析】一般持仓限额与距离交割月份远近有关。距离交割月份越近，限仓数额越小。 3.（）是结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额。 A.基础结算担保金 B.风险结算担保金 C.变动结算担保金 D.交易结算担保金 【解析】《期货交易管理条例》规定，实行会员分级结算制度的期货交易所应当建立结算担保金制度。结算担保金包括：基础结算担保金和变动结算担保金。基础结算担保金是指结算会员参与交易所结算交割业务必须缴纳的最低结算担保金数额；变动结算担保金是指结算会员结算担保金中超出基础结算

担保金的部分，随结算会员业务量的变化而调整。 4.期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在（）及时将结算结果通知会员。 A.三个交易日内 B.两个交易日内 C.下一交易日开市前 D.当日 【解析】《期货交易管理条例》规定，期货交易的结算由期货交易所统一组织进行。期货交易所实行当日无负债结算制度，应当在当日及时将结算结果通知会员。期货公司根据期货交易所的结算结果对客户进行结算，并应当将结算结果按照与客户约定的方式及时通知客户。 5.在我国，期货交易所一般应当按照手续费收入的（）的比例提取风险准备金。 A.30% B.25% C.20% D.15% 【解析】《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当按照手续费收入的20%的比例提取风险准备金，风险准备金应当单独核算，专户存储。 6.有价证券充抵保证金的金额不得髙于以下哪项标准中的较低值？（） A.有价证券基准计算价值的70%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的3倍 B.有价证券基准计算价值的80%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的3倍 C.有价证券基准计算价值的70%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的4倍 D.有价证券基准计算价值的80%;会员在期货交易所专用结算账户的实有货币资金的4倍 【解析】期货交易所应建立保证金制度，期货交易所可接受有价证券充抵保证金，并根据市场情况对用于充抵保证金的有价证券的基准计算价值进行调整。但有价证券充抵保证金的金额不得高于以下标准中的较低值：有价证券基准计算价值的80%;会员在期货交易所专用结算账户中的实有货币资金的4倍。

2019年期货基础知识考试题库

[单选]1、某投资者购买了沪深300股指期货合约,合约价值为150万元,则其最低交易保证金为( )万元。 A、7.5 B、15 C、18 D、30 答案：C 解析：沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%,故本题中最低交易保证金=150×12%=18(万元)。故C 选项正确。2019年期货基础知识考试题库 [单选]2、若沪深300股指期货于2010年6月3日(周四)已开始交易,则当日中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有( ) A、IF1006,IF1007,IF1008,IF1009 B、IF1006,IF1007,IF1009,IF1012 C、IF1006,IF1009,IF1010,IF1012 D、IF1006,IF1009,IF1012,IF1103 答案：B 解析：沪深300 股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月。故B 选项正确。 [单选]3、短期国债采用指数报价法,某一面值为10万美元的3个月短期国债,当日成交价为92。报价指数92是以100减去不带百分号的( )方式报价的。 A、月利率 B、季度利率 C、半年利率 D、年利率 答案：D 解析：P235 [单选]4、假定年利率为8%,年指数股息率d为1.5%,6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点,则4月15日的指数期货理论价格是( )点。 A、1459.64 B、1460.64 C、1469.64 D、1470.64 答案：C 解析：期货从业资格考试历年试题 [单选]5、买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权,权利金为10元/吨,同时买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权,权利金为20元/吨,则该期权投资组合的损益平衡点为( ) A、2070,2130 B、2110,2120 C、2200,1900 D、2200,2300 答案：A 解析：该投资策略为买入跨式套利，低平衡点=2100-30=2070，高平衡点=2100+30=2130。 [单选]6、某生产企业在5月份以15000元/吨卖出4手(1手25吨)9月份交割的铜期货合约,为了防止价格上涨,于是以500影吨的权利金,买入9月份执行价格为14800元/吨的铜看涨期权合约4手。当9月份期权到期前一天,期货价格涨到16000元/吨。该企业若执行期权后并以16000元/吨的价格卖出平仓4手9月份的期货合约,最后再完成4手期货合约的交割,该企业实际卖出铜的价格是( )元/吨。(忽略佣金成本)期货从业资格考试新版 A、15000

期货基础知识考试官网样卷(2016年 无答案版)

2016年期货基础知识考试样卷 一、单项选择题（共 60 题，每小题 0.5 分，共 30 分）以下备选项中只有一项最符合题目 要求，不选、错选均不得分。 1．期货市场可对冲现货市场价格风险的原理是（）。 A．期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，两价格间差距变小 B．期货与现货价格变动趋势相反，且临近到期日，两价格间差距变大 C．期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变小 D．期货与现货价格变动趋势相同，且临近到期日，价格波动幅度变大 2．对小麦当期需求产生影响的是（）。 A．小麦期初库存量 B．小麦当期生产量 C．小麦当期进口量 D．小麦当期出口量 3．进行多头套期保值时，期货和现货两个市场出现盈亏相抵后有净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用） A．基差走强 B．基差走弱 C．基差不变 D．基差为零 4．期货公司开展资产管理业务时，（）。 A．与客户共享收益，共担风险 B．依法既可以为单一客户办理资产业务，也可以为特定多个客户办理资产管理业务 C．应向客户做出保证其资产本金不受损失或者取得最低收益的承诺 D．可以以转移资产管理账户收益或者亏损为目的，在不同账户间进行买卖 5．作为商品期货合约的标的资产，不要求具备的条件是（）。 A．规格或质量易于量化和评级 B．价格波动幅度大且频繁 C．供应量较大，不易为少数人控制和垄断 D．具有一定规模的远期市场 第 1 页 /共 28 页

6．在正向市场进行牛市套利确保盈利的条件是（）（不计交易费用）。 A．价差扩大 B．近远月合约价格同时上涨 C．近远月合约价格同时下跌 D．价差缩小 7．如果英镑兑人民币汇率为 9.3500，中国的 A 公司想要借入 1000 万英镑（期限 5 年），英国的 B 公司想要借入 9350 万元人民币（期限 5 年）。市场向他们提供的固定利率如下表： 若两公司签订人民币和英镑的货币互换合约，则双方总借贷成本可以降低（）。A．1% B．2% C．3% D．4% 8．利用股指期货可以（）。 A．进行套期保值，降低投资组合的系统性风险 B．进行套期保值，降低投资组合的非系统性风险 C．进行投机，通过期现市场的双向交易获取超额收益 D．进行套利，通过期货市场的单向交易获取价差收益 9．理论上，假设其他条件不变，紧缩的货币政策将导致（）。 A．国债价格上涨，国债期货价格下跌B．国债价格下跌，国债期 货价格上涨C．国债价格和国债期货价格均上涨D．国债价格和国 债期货价格均下跌 第 2 页 /共 28 页

证券期货基础知识

证券期货基础知识 一、证券基础知识 1、证券及证券市场概述 掌握多层次资本市场的主要内容；资本市场的概念、内涵、外延；如何正确理解多层次资本市场体系；资本市场的监管思路及展望；资本市场系统性风险的监测、预警与防范；如何将资本市场放到整个宏观经济中去发挥作用；主板市场与创业板市场及“新三板”市场的区别；债券市场。 掌握证券与证券市场的定义、特征和功能。 掌握证券市场参与者的构成，机构投资者的种类；各类机构投资者投资证券市场的相关规定。 掌握私募股权投资基金和创业投资基金的概念和区别。 掌握证券发行市场和交易市场的概念及关系。 掌握证券交易市场的分类、定义、特征和职能。 掌握证券公司的功能和主要业务种类；证券公司内部控制的原则、目标与主要内容。 掌握证券登记结算公司以及证券投资咨询公司、律师事务所、会计师事务所、资产评估机构、信用评级机构等证券服务机构的职能、业务范围与管理体制；证券服务机构及其从业人员的法律责任和行为规范。 2、证券产品—股票、债券、证券投资基金 掌握股票、债券和证券投资基金的概念、性质、特征和类型。 掌握债券及其他固定收益类产品的特征和区别。 掌握银行间债券市场和交易所债券市场的交易品种、参与主体、交易方式等基本情况。 掌握证券投资基金的定义、特征和作用。 掌握契约型基金与公司型基金、封闭式基金与开放式基金的定义与区别；交易所交易的开放式基金的概念、特点。 掌握基金管理人、托管人的概念与职责以及与基金当事人之间的关系。

掌握基金资产净值的含义；基金资产估值的概念及基本方法；基金的投资范围与投资限制。 3、证券交易 掌握证券交易的含义、种类和方式。 掌握证券交易所和证券登记结算公司的概念和职能；证券的清算与交收的主要内容。 掌握股票价格指数的概念和功能，我国主要的股票价格指数。 掌握主要国际证券市场及其股价指数。 掌握证券经纪业务、证券承销与保荐业务、自营业务、客户资产管理业务、融资融券业务的基本内容。 掌握回购交易的主要内容。 4、证券市场监管体系 掌握证券市场监管的意义、原则、目标和手段；证券市场监管的内容和证券市场监管机构的主要类型、职责；证券市场自律管理的主要内容。 5、证券市场对外开放 掌握境外上市外资股（H股）的发行、上市条件。 掌握合格境外机构投资者、合格境内机构投资者制度概况。 “沪港通”的主要内容。 （五）期货基础知识 1、期货市场概述 掌握期货交易与现货交易、远期交易的关系；期货交易的基本特征和功能。 掌握期货交易所的性质与职能。 掌握期货结算基本制度。 掌握期货中介机构的职能、性质和作用。

金融期货基础知识测试试题题库

金融期货基础知识测试题题库 一、选择题（20个） 1.期货公司应当在（A）向投资者揭示期货交易风险。 A、投资者开户前 B、投资者开户后 C、交易亏损时 2.建立空头持仓应该下达（C）指令。 A、买入开仓 B、买入平仓 C、卖出开仓 D、卖出平仓 3.沪深300 股指期货交易中，单边市是指某一合约收市前（B）分钟内出现只有停板价格的买入（卖出）申报、 没有停板价格的卖出（买入）申报，或者一有卖出（买入）申报就成交、但未打开停板价格的情形。 A、1 B、5 C、10 4.沪深 300 股指期货合约的合约标的是（C）。 A、上证综合指数 B、深证成份指数 C、沪深 300 指数 D、上证50指数 5.金融期货交易具有杠杆性，既放大盈利也放大亏损，是因为实行了（B）。 A、双向交易制度 B、保证金制度 C、当日无负债结算制度 D、强制平仓制度 6.金融期货交易的杠杆性决定了：收益可能成倍放大，损失也可能（C）。 A、不变 B、成倍缩小 C、成倍放大 7.金融期货投资者不得采用（D）下达交易指令。 A、书面委托 B、电话委托 C、互联网委托 D、全权委托期货公司 8.在极端行情下，金融期货投资者面临的亏损（B）。 A、不可能超过投资本金 B、可能会超过投资本金 9.客户在金融期货交易中发生保证金不足，且未能按照经纪合同中的约定及时追加保证金或者主动减仓，该客户

A、强制减仓 B、强行平仓 C、协议平仓 10.某交易日收盘后，某投资者持有 1 手沪深300 股指期货某合约多单，该合约收盘价为3660 点，结算价为 3650 点。下一交易日该投资者未进行任何操作，该合约的收盘价为 3600 点，结算价为3610 点，结算后该笔持仓的当日亏损为（C）。 A、18000 元 B、15000 元 C、12000 元 11.中金所上市的 5 年期国债期货属于：（B） A、短期国债期货 B、中期国债期货 C、长期国债期货 D、超长期国债期货合约 12.中金所 5 年期国债期货合约的面值为（A）元人民币。 A、100 万 B、120 万 C、150 万 D、200 万 13.中金所 5 年期国债期货合约票面利率为：（B） A、2.5% B、3% C、3.5% D、4% 14.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债的剩余期限为:（C） A、距离合约交割月首日剩余期限为 2 至 5 年 B、距离合约交割月首日剩余期限为 3 至 6 年 C、距离合约交割月首日剩余期限为 4 至 5.25 年 D、距离合约交割月首日剩余期限为 5 至 8 年 15.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债是：（A） A、固定利率国债 B、浮动利率国债 C、固定或浮动利率国债 D、以上都不是 16.中金所 5 年期国债期货合约的最小变动价位为：（D） A、0.001 元 B、0.0012 元 C、0.0015 元 D、0.005 元 17.中金所 5 年期国债期货的交易代码为：（C） A、IF B、IE C、TF D、TE 18.中金所 5 年期国债期货合约交割方式为：（B） A、现金交割 B、实物交割

期货基础知识计算机公式总结-2020年最新必过文档

第一章期货知识 1、上海期货交易所上市交易得主要品种有，铜、铝、锌、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等； 2、郑州商品交易所上市品种有，白砂糖、 3、期货与期权市场能为投资者提供避险功能； 5、三个乘数，美国短期2500，长期1000，中国金融期货交易所是10000； 6、合约数汇总 黄金等贵金属每手1000克，燃油期货一手50吨，芝加哥期货交易所小麦期货合约一手5000/浦式耳，螺纹钢1手10吨，其它金属一手5吨，除棉花一手5吨，其它得都是一手10吨，焦炭60吨/手，港元50元/点，燃料油50吨/手，仿真期货交易乘数10000元。一份仿真期货合约，假如报价是110.98(100欧元的美元价格)，相当于1手100个，10手就是100*10，意思就是一份合约相当于100个100澳元或者100个100欧元，所以才说是10000元。 大连商品交易所LLDPE线型低密度聚乙烯5吨/手 标普500，每点250美元，也就是合约乘数是250美元； 7、高估：期货的实际价格高于理论价格；实际价格比净持有成本高。 正向套利：（买现货卖期货）卖出股指期货的同时买入现货股票； 8、低估：期货的实际价格低于理论价格； 反向套利：（买期货卖现货）买入股指期货的同时卖出对应现货股票；实际价格差比净持有成本低 7、合约单位：英镑6.25万日元1250万人名币/澳/加10万其它的12.5万 8、英镑跟欧元采用间接标价法，人名币美元等大多采用直接标价法； 9、反转形态：头肩形、双重顶(M头)、双重底(W底)、三重顶、三重底、圆弧顶、圆弧底、V形； 10、持续形态：三角形、矩形、旗形和楔形形态。 11、反向提油套利是因为大豆等原材料价格比制成品比如豆油价格高了，大豆加工商采取反向大豆提油套利，卖出大豆期货合约，买进豆油跟豆粕期货合约，缩减生产，减少豆粕和豆油得供给量，这样三者之间价格将会趋于正常，大豆加工商再期货市场盈利会弥补现货市场得亏损。 12、根据起息日不同划分得外汇掉期形式有：即期对远期、远期对远期、隔夜掉期； 13、商品期货合约履约方式有：实物交割、对冲平仓 14、上海期货交易所实行全员结算制度，对所有会员实行结算，中金所有结算会员跟非结算会员； 15、1925年芝加哥期货交易所结算公司BOTCC成立，芝加哥期货交易所得所有交易都要进入结算公司结算，从此，现代意义上得结算机构形成。 16、集合竞价中等于集合竞价产生的价格，申报量少的一方成交。 17、上期货、大商所、郑商所采用全员结算制度，中金所采用会员分级结算制度。 19、大连商品交易所上市品种有黄大豆、豆粕，豆油、玉米、LLDPE（线性低密度聚乙烯5吨）、PVC、棕榈油，对黄大豆1号、2号、豆粕、豆油、玉米采用滚动交割与集中交割相结合的方式，对棕榈油、线型低密度聚乙烯和聚氯乙烯采用集中交割。焦炭（100）焦煤（60） 郑州商品交易所：小麦（10）、棉花（5）、白砂糖（10）、精对笨二甲酸PTA（5）、菜籽油（10）、

(完整版)期货基础知识测试题

2015年期货公司董事、监事和高级人员任职资格管理办法试题及答案 一、单项选择题 1.申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格，应当提交的申请材料不包括()。 A.申请书 B.任职资格申请表 C.身份、学历、学位证明 D.2名推荐人的书面推荐意见 2.申请期货公司营业部负责人的任职资格，应当提交的申请材料不包括()。 A.任职资格申请表 B.资质测试合格证明 C.期货从业人员资格证书 D.身份、学历、学位证明 3.期货公司应当自拟任董事、监事、财务负责人、营业部负责人取得任职资格之日起()工作日内，按照公司章程等有关规定办理上述人员的任职手续。 A.5个 B.10个 C.20个 D.30个 4.期货公司免除董事、监事和高级管理人员的职务，应当自作出决定之日起()工作日内，向中国证监会相关派出机构报告。 A.2个 B.3个 C.5个 D.10个 5.期货公司拟免除首席风险官的职务，应当在作出决定前()工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。 A.3个 B.5个 C.10个 D.15个 6.期货公司董事、监事和高级管理人员兼职的，应当自有关情况发生之日起()工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 A.2个 B.5个 C.7个 D.10个 7.期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的，有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起()工作日内向公司报告，并遵循回避原则。 A.2个 B.3个 C.5个 D.7个 8.取得经理层人员任职资格但未实际任职的人员，应当自取得任职资格的下一个年度起，在每年()向住所地的中国证监会派出机构提交由单位负责人或者推荐人签署意见的年检登记表。 A.第一季度 B.第二季度 C.第三季度 D.第四季度 9.期货公司董事长、总经理、首席风险官在失踪、死亡、丧失行为能力等特殊情形下不能履行职责的，期货公司可以按照公司章程等规定临时决定由符合相应任职资格条件的人员代为履行职责，代为履行职责的时间不得超过()。 A.1个月 B.3个月 C.5个月 D.6个月 10.期货公司调整高级管理人员职责分工的，应当在()工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 A.2个 B.5个 C.10个 D.15个 二、多项选择题 1.申请期货公司营业部负责人的任职资格，应当具备的条件包括()。 A.具有期货从业人员资格 B.具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位 C.通过中国证监会认可的资质测试 D.具有从事期货业务3年以上经验，或者其他金融业务4年以上经验 2.下列人员申请期货公司董事长、监事会主席、高级管理人员的任职资格，学历可以放宽至大学专科的有()。 A.具有从法律、会计业务8年以上经验的人员 B.具有在证券公司等金融机构从事风险管理、合规业务5年以上经验的人员 C.具有从事期货业务10年以上经验的人员 D.曾担任金融机构部门负责人以上职务8年以上的人员

期货基础知识计算题真题90道

期货基础计算题-真题 90道题，附答案~ 1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。 A、盈利2000 元 B、亏损2000元 C、盈利1000 元 D、亏损1000 元 答案：B 解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=10×10×20=2000。 2、3 月15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3 手（1 手等于10 吨）6 月份大豆合约，买入8 手7 月份大豆合约，卖出5 手8 月份大豆合约。价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。4 月20 日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）。 A、160 元 B、400 元 C、800 元 D、1600 元 答案：D 解析：这类题解题思路：按照卖出（空头）→价格下跌为盈利，买入（多头）→价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算： （1）卖出3 手6 月份大豆合约：（1740-1730）×3×10=300 元 （2）买入8 手7 月份大豆合约：（1760-1750）×8×10=800 元 （3）卖出5 手8 月份大豆合约：（1760-1750）×5×10=500 元 因此，该投机者的净收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。 3、某投机者以120 点权利金（每点10 美元）的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200 点的道·琼斯美式看涨期权，期权标的物是12 月份到期的道·琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是（）。 A、120 美元 B、220 美元 C、1000 美元 D、2400 美元 答案：C 解析：如题，期权购买支出120 点，行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=220-120=100 点，合1000美元。 4、6 月10 日市场利率8%，某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元，遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000 欧元，每点为2500 欧元。到了9 月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以93.35 的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期间收益为（）。 A、145000 B、153875 C、173875