雅戈尔公司投资案例分析

雅戈尔公司投资案例分析

一、公司基本情况

1(总体情况

雅戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。2004年集团完成销售139.45亿元，利润8.99亿元，出口创汇6.5亿美元。集团现拥有净资产50多亿元，员工20000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续九年获市场综合占有率第一位，西服也连续五年保持市场综合占有率第一位。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。

2(期上市公司基本情况

以下为其上市公司雅戈尔集团股份有限公司的基本资料:

证券代码:600177

证券简称:雅戈尔

公司名称:雅戈尔集团股份有限公司

交易所:上海

公司注册国家:中国

省份:浙江省

城市:宁波市

注册地址:浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号

办公地址:浙江省宁波市鄞县大道西段2号

法人代表:李如成

由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。公司设立时总股本为2，600万股，经1997年1月至1998年1月的两次派送红股和转增股本，公司总股本扩大至14，352万股。1998年10月12日，经中国证券监督管理委员会以“证监发字(1998)253号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股(A股)股票5，500万股并上市交易。1999年至2006年间几经资本公积金转增股本、配股以及发行可转换公司债券转股，截至2006年年末公司股本增至1，781，289，356.00股。公司于2006年6月换领了新的企业法人营业执照。公司法定代表人:李如成。

3(被控股公司情况

以2009年的为示例:

二、投资的合理性分析

金融投资作为雅戈尔集团努力探索的一个发展方向，金融投资产业有力地支撑了雅戈尔集团的发展。公司1993年开始介入股权投资领域，随后进一步涉足了证券、银行等金融领域。2006年，随着股权分置改革工作基本完成，公司持有的中信证券、宜科科技等股权投资价值逐步体现，公司净资产水平得以显著提高，股权投资将获得巨大的增值空间，取得了良好的投资收益。

2007年，雅戈尔集团成立了专业投资公司，针对已上市和拟上市的金融企业、资源型企业、行业龙头企业，秉承稳健、谨慎、高效原则，进行股权投资方面的探索。

考虑投资的合理性主要从以下方面分析:

1.雅戈尔公司资金闲置情况

若是企业本身都周转困难，是难以对外进行投资的。所以，资金的闲置情况是分析合理性的重点。

这是雅戈尔公司09年12月31日的资产负债表截图——货币资金部分，从上面可以看出，本公司拥有大量的资金闲置，而且不仅09年，历来年都是如此。这为该公司的对外投资提供了基本保障。

这是雅戈尔公司09年12月31日的资产负债表截图——向银行借款部分。雅戈尔公司历年来现金充沛，无银行借款，为其投资金融资产创造了条件。

2.投资的方向性

雅戈尔专门委托了投资管理公司对投资进行分析和决策，借助凯石投资的投资研究团队，以参与定向增发和PE投资为重点投资战略布局，进一步深化对投资金融产业、资源性企业、行业龙头企业的探索。

(1)广泛调研，参与定向增发

2009年，经过深度调研与分析探讨，在已经公布定向增发预案且较可行的263家公司中，雅戈尔确定其中的98家作为重点跟踪对象，并最终参与了9家上市公司的定向增发投资，截至报告期期末，全部实现浮赢。

(2)谨慎决策，参与PE及其他投资

报告期内，雅戈尔经审慎调研，参与海南天然橡胶集团股份有限公司股份转让竞价，与科技部科技型中小企业技术创新基金管理中心、无锡新区创业投资集团和上海尚理投资有限公司共同发起设立无锡领峰创业投资合作基金，并出资参与绵阳科技城产业投资基金。 *PE投资是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。

从总体看来，雅戈尔公司的投资是很合理，而且很成功的。

三、你认为应该如何平衡常规业务与投资业务,

008年，公司资产减值损失较上年度金额增加6254.33%,主要原因是公司持有的海通证券(600837)和金马股份(000980)的股价持续下跌。不过雅戈尔2007年投

资收益27.54亿元，占利润总额的70,，传统主业纺织服装和房地产只贡献了30,的利润。

这就给我们一个思考，我们怎么去平衡该企业的常规业务和投资业务。

股权投资:以稳健应对变革。

(1)增强把握宏观政策的研发能力，强化微观操作的投资能力，并促进研发能力向投资能力的转化。

(2)理顺发展思路，落实管理制度，监控投资风险;继续寻找优质项目，探索未来产业投资业务。

(3)逐步建立和完善投资决策机制，提高投资决策的科学性，降低投资风险。

四、2008年证券出售情况

雅戈尔上半年净赚19亿出售中信证券赚12亿

雅戈尔男士西服公司出售部分证券的情况

1(2009年男士西服销售仍可保持10%的平稳增长，预计每股贡献0.40元，房地产业务每股贡献0.20元。服装业务按15倍市盈率，房地产按10倍市盈率估值，持有的金融资产当前每股市值2.58元,雅戈尔男士西服公司合理价值为10.58元。当前股价合理，给予“观望”评级。司服装业务发展稳健，除合并报表原因外，收入稳步提升的主要原因是公司渠道建设显现成效。2008年，公司新增卖场202个，卖场总数达1808个，卖场平效达1.41万元/平方米，同比提高16%。

2(雅戈尔男士西服公司确认房地产收入34.6亿元，期末公司预收账款余额55.34亿元。2008年公司房地产销售回款约35亿元，而2007年公司房地产销售回款约54亿元，2008年房地产销售明显放缓。公司确认收入的项目主要是钱湖比华利、都市森林等，这两项目有较高的毛利率。2009年公司预计新开工面积200万平方米，资金需求量较大。

3(雅戈尔男士西服公司出售部分海通证券的股份，亏损4.69亿,出售部分中信证券股份，盈利25.78亿。投资收益22.22亿，相比2007年的27.54亿，减少5.32亿;对持有的海通证券与金马股份提取减值损失13.1亿元，是每股收益大幅减少的主要原因。

4(2008年雅戈尔男士西服公司纺织服装业务收入79.6亿元,略低于我们的预期80.3亿元。衬衫、休闲服收入分别是31.3亿元、16.6亿元，同比增长172%、98%。衬衫、休闲服收入增幅巨大,主要是由于公司收购新马服装，合并报表所致。西服收入10.7亿元，同比增长8%。西服毛利率51.45%，比上年提升2.91个百分点。

出售证券是因为前面两个股票出现了亏空，纺织业的行情和平时差不多，也不能带动多大的资金流入。

五、雅戈尔公司投资的策略及其未来的投资趋势

1(雅戈尔公司投资的策略

雅戈尔在推行多元化发展战略多年后，形成了实业经营+股权投资+房地产的产业结构，并再继续实行着这一战略。从2007-2009这三年的投资情况我们可以看出，其资金正是按照这一战略来使用的。在董事长李如成的蓝图里，雅戈尔是一架飞机，实业是机身，投资和地产是两翼。但是，2008年的金融危机使雅戈尔的两翼受到重创，其中200多亿元的金融资产缩水近100亿。2009年雅戈尔在整合自身主业即服装业的同时，并未停止对外投资的脚步。随着全球经济和股市的回暖，

雅戈尔又开始对多家A股上市公司和非上市企业进行投资。自2009年3月至今，其先后进行了13项重大股权投资，总出资额约57.77亿元。

2(未来的投资趋势

雅戈尔未来的投资趋势按照现今的情况来看，应该继续坚持其多元化发展的战略，即

以服装业、房地产业和金融投资三个核心产业为主，相关配套企业为辅的投资策略。它曾同时扮演着中国男装领袖、宁波最大地产商和国内A股公司持股市值排名第二企业这三个角色，从这就可以看出雅戈尔公司的发展策略。而公司的资金流动应该是从金融投资中套现获利，然后支持服装和房地产业的发展，在稳固和发展其服装业行业龙头地位的同时，将房地产业从地域性行业龙头的地位发展到全国性行业龙头的地位。完成其服装、房地产、金融投资三足鼎立的产业布局，实现多元化发展的战略目标。

六、外部投资者的看法

每股收益

1.5

1

每股收益 0.5每股收益

0200720082009 1.110.711.41每股收益

年份

股收益是股份有限公司发行在外的普通股每股所取得的利润，它可以反映公司获利能力的大小。每股收益越高说明公司的获利能力越强。

每股净资产

8

6

4每股净资产

每股净资产2

0 200720082009

7.074.056.48每股净资产

年份

每股净资产是看这只股票(基金)有无投资价值，从理论上讲，每股净资产越多，表明该股票投资价值越高，这也是衡量该股票是否是“蓝筹股”的标准之一。

净资产收益率

0.25

0.2

0.15 净资产收益率

0.1

0.05

0200720082009

0.15730.17570.2261净资产收益率

净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，该指标越高，说明投资带来的收益越高。

(1)雅戈尔公司的投资亮点:

1(公司是一家以纺织服装为主业、房地产和国际贸易为两翼的公司。拥有衬衫、西服、西裤、夹克和领带等名牌产品，在国内同行中优势明显，是我国近年来服装行业中发展速度较快的企业之一，综合实力和盈利能力居服装企业前列。

2(自主创新优势:公司重点开发品牌优势产品，研发过程注重应用先进工艺技术，提升产品功能属性。先后开发新产品、新技术27项，其中国内领先水平24项，国际先进水平3项，有6种新技术申报国家发明专利。

3(公司研发的“一种双开衩垂摆西服及其制作方法”和“一种西服衣架及其制造方法”两项新技术获国家知识产权局授权发明专利。至此,公司已拥有国家知识产权局授权专利16项。

4(公司投资14亿元，将全资子公司雅戈尔服装控股有限公司注册资本由2亿元增加至

16亿元。增资完成后，雅戈尔服装控股有限公司将收购雅戈尔直接或间接持有的服装营销板块和生产板块企业的全部股权。

(公司2009年年度报告主要财务指标:每股收益1.4700(元)，每股净资产

6.4800(元)，5

净资产收益率22.6118%，营业收入12278622223.2700(元)，同比增减

13.8961%;归属上市公司股东的净利润1583184708.37(元)，同比增减106.1798%。利润分配预案:每10股派5.50元(含税)。

6(公司2010年一季度报告主要财务指标:每股收益0.0800(元)，每股净资产6.5000(元)，

营业收入2122449499.1700(元)，同比增减-27.6447%;归属上市公净资产收益率1.2116%，

司股东的净利润175345181.23(元)，同比增减-80.1641%。

2)服装行业投资前景 (

统计数据显示，上半年纺织服装业利润增长幅度超过收入增长幅度，呈现出较好的行业景气度。服装业是一个永续产业，在经历了产业化、品牌化的改造后，中国服装业迎来了一个新的发展机遇期。随着经济发展以及二三线城市的迅速崛起，更为广阔的潜在市场将被开发出来。同时，消费者的消费意识趋于成熟与理性，讲究品位与舒适，服装业的市场环境将得到进一步的改善，投资前景看好。

(3)总论

从前面分析看，作为外部投资者，我们愿意投资雅戈尔。

风险项目投资决策案例分析

一、引言 风险型决策的主要特点是具有状态发生的不确定性。这种不确定性不能通过相同条件下的大量重复试验来确定其概率分布。因而往往只能根据“过去的信息或经验”由决策者估计。为区别由随机试验确定的客观概率，我们把前者称为主观概率。 在进行风险型决策时，常用的两种传统方法是决策树法和贝叶斯法。 决策树法多用于随机性决策，是随机性决策的一种图解形式。决策树是把所有备选方案和各方案可能出现的各种未来事件，按它们之间的相互关系用树形图表示出来。最后采用逆向简化法修枝选择方案，即用收益的期望值来代替随机事件，然后按期望值大小从后向前得出最优决策方案。而贝叶斯法则是通过先验信息它估计出先验概率（分布）；为了提高先验概率分布的准确性和客观性，人们常常设计一些抽样调查、质量检验等方法，借以收集新信息来修正先验概率分布，即后验概率分布；最后利用后验概率分布求出期望收益最大的决策。但两种方法都存在着一些难以弥补的缺陷，使得在复杂的系统中难以应用这些方法。决策树法可以应用于复合决策的情况，我们可以根据所需做的决策，将决策树的层层伸展，以包括所有可能的决策。但是决策树方法一般仅用于离散型概率分布的决策，而无法应用于连续型概率分布的决策，因为连续型概率分布会使得决策树的枝叶无限增多。贝叶斯法可以通过积分的方法来解决连续型概率分布的决策。但是采用积分方法需要建立起收益的函数，而当系统涉及多个不同参数，而且参数之间相互影响密切时，建立这样的函数就相当困难；此外，如果出现复合决策时，采用贝叶斯法的复杂度就大大增加了。为了改进这两种方法，本文引进了蒙特卡罗模拟的方法，来进行复杂的风险型决策。 二、风险项目投资决策案例综述 本部分通过一个风险项目投资的案例，对蒙特卡罗模拟在风险决策整个过程中的应用做综合的分析。 （一）风险项目概况 假设要投资一个新兴市场，该投资项目投资周期为5 年，初始投资需要2500 万元，其中2000万元是固定资产投资，按直线法摊销，无残值，500 万元是营运资本，在投资结束可以收回。假设该产品目前市场单价为5 元/ 件，市场价格增长与通货膨胀率一致。产品的成本包括变动成本和固定成本两种，变动成本与销售额直接相关，假设变动成本率是70% ，固定成本是400 万元/ 年，其增长与通货膨胀率一致。假设企业的所得税率为30% ，如果发生亏损，亏损额可由下一年度的盈利进行弥补，由于投资周期只有 5 年，所以假设可向后无限期弥补。 （二）涉及的风险 1 ．市场风险 由于是新兴行业，其市场容量（或者是市场规模）是不确定的，本案例中假设投资第一年的市场容量在一定范围内均匀分布；此外由于是新兴行业，那么市场容量也不是一成不变的，是处于一个增长的过程，但增长率本身又是一个不确定的因素，假设增长率成正态分布，并且均值和方差已知。此外，企业的市场份额也不会是固定的，会在一定的范围内波动，本案例中假设第一年的市场份额在一定范围内均匀分布，而且变动率成正态分布，并且均值和方差已知。具体参数 参见表1 。 2 ．通货膨胀风险 在现实生活中，通货膨胀是不可避免的，本案例中假设已知当前（第0 年）的通货膨胀率，并假设通货膨胀率的变动率成正态分布，并且均值和方差已知。通货膨胀影响到几个因素：一个是产品的单价，另一个是固定成本，它们都要根据通货膨胀进行适当的调整。具体参数参见表1 。

雅戈尔公司投资案例分析

雅戈尔公司投资案例分析 一、公司基本情况 1．总体情况 雅戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。2004年集团完成销售139.45亿元，利润8.99亿元，出口创汇6.5亿美元。集团现拥有净资产50多亿元，员工20000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续九年获市场综合占有率第一位，西服也连续五年保持市场综合占有率第一位。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。 2．期上市公司基本情况 以下为其上市公司雅戈尔集团股份有限公司的基本资料： 证券代码：600177 证券简称：雅戈尔 公司名称：雅戈尔集团股份有限公司 交易所：上海 公司注册国家：中国 省份：浙江省 城市：宁波市 注册地址：浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号 办公地址：浙江省宁波市鄞县大道西段2号 法人代表：李如成

由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。公司设立时总股本为2，600万股，经1997年1月至1998年1月的两次派送红股和转增股本，公司总股本扩大至14，352万股。1998年10月12日，经中国证券监督管理委员会以“证监发字（1998）253号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A 股）股票5，500万股并上市交易。1999年至2006年间几经资本公积金转增股本、配股以及发行可转换公司债券转股，截至2006年年末公司股本增至1，781，289，356.00股。公司于2006年6月换领了新的企业法人营业执照。公司法定代表人：李如成。 3．被控股公司情况 以2009年的为示例： 二、投资的合理性分析 金融投资作为雅戈尔集团努力探索的一个发展方向，金融投资产业有力地支撑了雅戈尔集团的发展。公司1993年开始介入股权投资领域，随后进一步涉足了证券、银行等金融领域。2006年，随着股权分置改革工作基本完成，公司持有的中信证券、宜科科技等股权投资价值逐步体现，公司净资产水平得以显著提高，股权投资将获得巨大的增值空间，取得

投资决策原理与案例分析报告

实验（实训）报告 课程名称Excel在财会中的高级应用所属课程名称网络会计模块 实验(实训)日期2011.6 班级09会计4班 学号0920430112 姓名沈丹蕾 指导教师钟晓鸣 浙江财经学院东方学院教务部制

投资决策的原理及案例分析 摘要：投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用—定的科学理论、方法和手段，通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。 关键字：投资；折现方法；净现值； 一、投资决策的意义 1.资本投资一般要占用企业大量资金。 2.资本投资通常将对企业未来的现金流量产生重大影响，尤其是那些要在企业承受好几年现金流出之后才可能产生现金流入的投资。 3.很多投资的回收在投资发生时是不能确知的，因此，投资决策存在着风险和不确定性。 4.一旦做出某个投资决策，一般不可能收回该决策，至少这么做代价很大。 5.投资决策对企业实现自身目标的能力产生直接影响。 综上所述，投资决策决定着企业的未来，正确的投资决策能够使企业降低风险、取得收益，糟糕的投资决策能置企业于死地，所以，我们理应经过深思熟虑并在正确原理的指导下做出正确的投资决策。 二、投资决策指标

1.净现值函数（NPV） 语法：NPV（rate,value1,valve2,…） 功能：在已知未来连续期间的现金流量（value1,valve2,…）及贴现率（rate）的条件下，返回某项投资的净现值。 NPV>0表示项目实施后，除保证可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益。 NPV<0表示项目实施后，未能达到预定的收益率水平，而不能确定项目已亏损。 NPV=0表示项目实施后的投资收益率正好达到预期，而不是投资项目盈亏平衡。 2.内含报酬率函数（IRR） 语法：IRR（values,guess） 功能：返回连续期间的现金流量（values）的内涵报酬率。 Values必须是含有数值的数组或参考地址。它必须含有一个正数和一个负数，否则内含报酬率可能是无限解。IRR函数根据values参数中数字的顺序来解释现金流量的顺序，所以在输入现金流量及现金流出时，必须按照正确的顺序排序。Values参数中的正文、逻辑值或空白单元，都被忽略不计。 Guess为你猜想的接近IRR结果的数值。IRR函数从guess猜测数开始，反复计算直到误差值小于0.00001%，如果反复在计算20次后，依然无法求得结果，IRR函数则会返回错误值#NUM!。在大部分处理中，并不需要提供guess 值。如果省略掉guess，IRR函数将假设它是10%。但是，如果IRR函数返回错误值#NUM!，则应使用不同的guess值再试一次。

投资现金流量案例分析

投资现金流量案例分析1：设备更新决策 某企业五年前购置一设备，价值75万元，购置时预期使用寿命为15年．残值为零。该设备进行直线折旧．目前已提折旧25万元．帐面净值为50万元。利用这一设备，企业每年消耗的生产成本为70万元，产生的销售额为100万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，预计10 年后残值为20万元（新设备也使用直线折旧）。该设备由于技术先进，效率较高，预期可使产品销售量由原来每年100万元增加到每年110万元（这里实际上是假设产品产量增加，同时增加的产量又均可在市场上售出），同时可使生产成本（指原材料消耗、劳动力工资等）由每年70万元下降到每年50万元。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该公司的资本成本10％，所得税税率为40％，问该企业是否应用新设备替换旧设备？ 投资现金流量案例分析2：扩充型投资现金流量分析（Expansion Projects） 现通过一个假想案例介绍扩充型投资项目（指新建或扩大收入的投资项目，如新建一个车间，购买新的设备等投资）现金流量的估计方法。 BBC公司是一个生产球类制品的厂家，主要生产足球、网球、高尔夫球等。90年代兴起的保铃球运动方兴未艾，其销售市场前景看好。为了解保铃球的潜在市场，公司支付了50000元，聘请咨询机构进行市场调查，调查结果表明保铃球市场大约有10%—15%的市场份额有待开发。公司决定对保铃球投资进行成本效益分析。其有关预测资料如下： 1．市场调查费50000元属于沉没成本。 2．保铃球生产车间可利用公司一处闲置的厂房，该厂房当前市场价格为105000元。3．保铃球生产设备购置费（原始价值加运费、安装费等）为110000元，使用年限为5年，税法规定设备残值10000元。按直线法计提折旧，每年折旧费20000元；预计5年后不再生产保铃球可将设备出售。其售价为30000元。 4．预计保铃球各年的销售量（个）依次为：5000，8000，12000，1000，6000；保铃球市场销售价格，第一年为每个20元。由于通货膨胀个竞争因素，售价每年将以2%的幅度增长；保铃球单位付现成本第一年10元。以后随着原材料价格的大幅度上升，单位成本每年将以10%的比率增长。 5．生产保铃球需垫支的流动资金，第一年初投资10000元，以后随着生产经营需要不断进行调整。 6．公司所得税率为34%。

公司投资决策成功案例及启示

公司投资决策成功案例及启示 一．概述 诺贝尔经济学奖得主赫伯特·西蒙教授有一句名言——管理就是决策，他认为，决策就是寻找解决问题的办法；决策是管理的中心，贯穿于管理的全过程；决策就是一系列的管理。 腾讯这些年一直在电商领域全面出击，通过投资进行战略布局，以超乎想象的速度入股了数家电子商务企业，包括已经对外公布的好乐买、易讯、F团以及数宗尚未对外公布的收购案。 二．腾讯的投资决策 自从腾讯宣布成立产业共赢基金后，又设立了5亿元的影视投资基金。在此期间腾讯投资4.4亿元人民币收购华谊兄弟影视公司4.6%股权，又以8440万美元战略投资了艺龙在线这家线上旅游公司，占股16%。在这些接连不断的投资中，身处电商领域的都嗅到了腾讯大举扩张的气势。 在听说好乐买要融资的消息后，腾讯直率地表达出对好乐买的兴趣，并希望能够进行正式的商业谈判。当时好乐买的融资已经与多方进行过了沟通，对该轮融资的投资方实际上已经心有所属。为了给其他投资人一个交代，好乐买向腾讯提出了一个“要求在三天内给答复”的苛刻条件。要知道在三天内完成一项投资决策对于很多公司都是个考验，尤其是一笔金额达到5000万美元的投资。出人意料的是，三天后腾讯就答复好乐买可以随时签约。 有互联网分析师认为：就像此前腾讯的拍拍一直都没有对淘宝形成制约，而腾讯的自身成长需求又需要公司找到更大的市场，电子商务显然是一个最重要的领域。在任何电子商务交易过程中，支付经验、运营经验以及制定交易规则都需要长时间的积累，腾讯的优势在于沟通和游戏，想无缝嫁接到电子商务上面还是很困难的。但是腾讯的目标是希望能够将当下众多的B2C平台集中到腾讯的大平台下，腾讯将在每个垂直领域选择一个投资对象，如鞋类B2C为好乐买，3C产品则已经有易讯等，这些子平台集合成为一个庞大的B2B2C平台，腾讯将对它们给予全力的帮助和资源支持，腾讯未来还有可能建立统一的呼叫体系、支付体系、物流体系。但和完全开放并不一样，这将是一个封闭开放的平台，仅是对其所投

投资案例

投资（investment）指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿。投入企业或基本建设的资金。泛指为达到一定目的而投入的钱财。 在理论经济学方面，投资是指购买(和因此生产) 资本货物——不会被消耗掉而反倒是被使用在未来生产的物品。在财务方面，投资意味着买证券或其它金融或纸上资产。 诺贝尔经济学奖获得者乔治·丁·斯蒂格勒曾经说过：“没有一个美国大公司不是通过某种程度、某种方式的兼并而成长起来的，几乎没有一家大公司主要是靠内部扩张成长起来的。一个企业通过兼并其竞争对手成为巨型企业是现代经济史上一个突出现象。” 兼并收购是一把“双刃剑”，它既可以迅速地使企业由小变大，由弱变强，提升公司的竞争力；也有可能把原先的强势企业拖入并购的泥潭，从此一蹶不振。而这一切都将最终表现在公司的业绩和股价上，影响投资者的收益。而且，每当一项并购决定做出时，都会引起证券市场的巨大波动。 案例青岛啤酒——南征北战，走出低成本扩张战略 一、案由背景 青岛啤酒是我国历史最悠久，也是世界著名的品牌，它创立于1903年，1916年获慕尼黑国际博览会金奖。在建国后的国内啤酒市场中，它在很长一段时间内是“一枝独秀”，名列榜首。然而，在市场经济的大潮中，青岛啤酒这一百年老厂逐渐显出疲态。1987年，全国啤酒产量仅60万吨，而青岛啤酒产量就站了5万吨，是当之无愧的中国啤酒行业老大。到1988，全国啤酒业产量增长了20倍，达到1200万吨，而青岛啤酒的产量只翻了一番，为10万吨，在全国市场的比重下降到1%左右。到九十年代初，青岛啤酒在国内啤酒行业中的地位更是下滑到五六名。1996年6月，李桂荣、彭作义分别出任公司董事长和总经理。上任伊始，他们就着手转变公司经营理念，理顺管理体制，建立完善的现代企业制度，并且开始实施低成本扩张策略，以期降低成本，扩大规模，重铸辉煌。 青岛啤酒的低成本扩张策略与我国啤酒行业的现状有关。改革开放后，我国啤酒行业进入了突飞猛进的黄金时期，但同时，也出现了一种不正常的“畸形”状态：各地的小啤酒厂如雨后春笋般在一夜之间破土而出。据有关资料统计，90年代中期，全国共有啤酒厂800多家，几乎每3个县城就有一家啤酒厂，且年产量大都在5万吨以下。而在国外成熟的啤酒市场上，则都是由大的啤酒企业集团主宰。仅以美国为例，其第一大啤酒企业AB公司的年常量达1400万吨，占全国市场份额的48%；而排名第二的米勒公司年产量也近700万吨，市场占有率为22%。也就是说，美国两大啤酒制造商的年产量就相当于中国整个啤酒行业年产量的总和。中国这种规模小，产量低，“遍地开花”的局面必然导致企业过度竞争，目前中国近八成的啤酒厂都面临资金周转困难、破产倒闭的危险。 面对这种市场格局，青岛啤酒新“掌门人”李桂荣、彭作义认为，青岛啤酒要想大发展，必须采取“低成本扩张”的整合手段，以扩大企业规模，提高市场份额。份额越高，规模越大，成本便越低，市场竞争力越强，这样，企业才能驶入良性循环的“快车道”。 二、事件过程 经过反复调查与讨论，青啤发现，我国啤酒市场整体呈现“金字塔”状青啤与各种外资高档啤酒位居塔尖，占不足10%的份额，而塔基是各种地产地销的中低档啤占90%的市场份额。青啤要发展，在保住“塔尖”的基础上，必须向适合大众消费的中低档产品市场进军。因此青啤首先把兼并目标指向那些地方性小厂。同时，出于1994年和1995年公司收购扬州啤酒厂和弦啤酒厂失败的教训，管理层决定在成功对当地啤酒进行技术改造，提高质量前不使用“青岛啤酒“商标，而是采用品牌渗透方式，即保留当地品牌，标注”青岛啤酒系列产品字样，只

投资决策案例分析

投资决策案例分析 一、A公司概况及在投资决策方面的基本情况 A公司为成立于1990年的股份制企业，属于日用化工行业，主要生产洗衣粉、洗洁精等洗涤用品，公司注册资金2000万元，现有员工总数350人，年生产洗涤用品 3 万吨，工业总产值约1亿元。该公司拥有自主知识产权的产品，其中MM牌洗衣粉，在当地市场有较好的品牌形象和较高的市场占有率。公司的组织结构较简单，董事长兼任总经理，下设市场营销部、财务管理部、综合管理部、生产管理部、质量管理部五个部门。 随着市场竞争的加巨，一些国际、国内大品牌在地方市场的抢滩登陆，深度分销，该公司市场份额出现较大程度的下滑，以致公司决策者开始考虑围绕主业进行相关产业的投资，获得合理回报，以确保股东的利益。2005年，该公司出资800万，与做能源产业的B公司合作，建立一个磺酸厂(磺酸是生产洗衣粉的一种主要原料)，遗憾的是，在实施过程中，从投资方案可行性分析，及最终的评估、确定及投奖项目的实施，A公司很大程度上是凭感觉和直观经验进行操作的，最终该项投资中，两公司不欢而散，A公司直接经济损失达300万元。 二、A公司在投资决策方面存在的主要问题 A公司在进行投资决策时，主要是凭感觉和直观经验完成的，具体问题如下: 1、没有建立一个科学有效的投资决策机制，包括投资决策的依据、决策的方式和程序等均没有明确。 2、在作投资决策时，没有进行科学的财务分析。如首先要考虑投资项目引起的净现金流变化，并进行经营风险和财务风险的分析，同时，选择运用“回收期法”、“内部收益法”、“净现值法”等基本方法对投资进行科学评估。

3、在作投资评估和决策中，没有对项目在技术上的先进性、可行性、经济性进行系统分析。应组织相关的专家进行科学论证，而不是凭个别人直观经验和感觉来判断。 三、改善方案建议 在统一投资方面思想、观念，确定基本理念的基础上，建立系统完善的投资决策机制，确保决策的科学、规范、透明，有效防范各种风险，保障公司和股东的利益。 一)建立一个理性、有效的投资决策机构 由公司总经理、主管投资的副总经理及督察员等组成。由该机构拟定投资方向、投资策略及投资整体目标和计划。 二)明确职责分工 投资主体既是投资决策主体，又是投资受益主体和决策风险的承担主体，因此，明确投资决策的责任和权力，是建立投资决策机制，有效避免由于决策主体与责任主体不统一，有人决策，无人负责的关键环节。 企业应结合自身的实际情况，对投资计划的编制与投资决策的审批，投资业务的操作与投资的会计核算等职责分工加以明确，对投资过程重要环节的授权审批进行合理安排，以文件、制度形式明确投资项目的提出、审议、批准的责任部门及责任人，做到岗位分离和相互制衡。 三)建立科学合理的管理程序并使用科学的决策方法 1. 投资方案的提出 对提出的投资项目应进行充分的调查、分析，主要内容包括: 1) 行业及市场状况分析 2) 投资回报率及投资风险分析 3) 投资预期成本

埃里克。简森公司投资决策案例分析

埃里克。简森公司投资决策案例 埃里克。简森经营着一家制造公司，公司得到了一份为期三年的项目合同生产特种铝合金垫圈。埃里克将此项目视为一个好机会，可用完积压已久的所有存货，这些存货是五年前以9000荷兰盾购入的。这批原材料现在的购买价格是21000荷兰盾。在公司账面上，这批原材料的价值已减到3000荷兰盾。公司的一家竞争对手出价6000荷兰盾，想从埃里克手中买走这批材料。出于核算的目的，公司每年要将这批存货的三分之一摊到生产成本当中去。 埃里克目前正与另一家公司商谈出租一些工厂的场地。双方同意租金为每年5000荷兰盾，租期从本年末开始。如果要接受这个项目，新的生产单位将占用这块本来打算出租的场地。 新项目需要一台新机器，价值15000荷兰盾。机器的经济寿命为3年，3年后残值为零。如果新项目上马，埃里克要购买机器并马上付款。此外，新项目每年需要16000熟练人工工时。目前，公司尚富余4000熟练人工工时。如果不接受新项目，埃里克打算将这些工人裁去。估计裁员成本为20000荷兰盾，并且要立即支付。熟练工人工资率为每小时1.2荷兰盾。埃里克可以以签短期合同的方式再雇用一些熟练工人，其市场工资率为每小时1.4荷兰盾。公司无需对临时工支付裁员工资。预计在近期内这些剩余的人工不会再有其他的用处。 除了上述直接成本外，新项目包括了一笔6000荷兰盾的营运资金初始投资。这笔初始投资在项目结束时可以收回。如果项目上马，对于每一人工小时还要发生0.3荷兰盾的可变间接费用。按照公司现行的成本会计核算系统，每年要发生5000荷兰盾的固定间接费用。 双方同意每年生产产品的销售收入为60000荷兰盾。埃里克按会计利润的25%纳税。纳税的时间要在其发生的一年之后。新购机器的初始成本不享受资本补贴，但埃里克对机器的折旧可享有税收抵免，机器按直线折旧法折旧。 估计公司的资本成本为10%。 请做出该项目的损益表和增量现金流量表，并对该项目进行投资决策分析。

公司理财案例分析计算整理.

2班 《公司理财》考试要点 一、单选题(10分:课件上有答案 二、判断题(10分:课件上有答案 三、简答题(10分:一个题目,课件上有答案 四、论述题(20分:一个题目,课件上有答案 五、案例分析与计算(50分 1、资本预算【第七章】 ①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10 ②净现值(P5-6 2、复利终值(计算货币时间价值【第二章(P4-10,公式P6】 3、债券发行定价(注意利息支付时间【第四章】 4、股票定价(固定股利增长模型,套公式【第四章 P18-19】 5、信用政策【第九章P58-63】 1、资本预算【第七章】 ①投资回收期(属静态计算,不考虑货币时间价值(P7-10 ②净现值(P5-6 回收期法(payback period

企业利用投资项目产生的净现金流量来回收项目初始投 资所需的年限 假设你是西蒙电子公司的财务分析师,资本预算部门的主任请 你对两个计划中的资本投资项目进行财务分析。两个项目的成本皆为10 000美元,必要投资报酬率皆为12%。项目的预期现金流量如下: 要求: 1、计算两个项目的投资回收期、净现值、内部报酬率; 2、如果是相互独立的,哪个或哪些项目可以接受? 3、如果是互斥的,应该选择哪个项目?

4、如果是必要报酬率发生变化,IRR 和NPV 方法衡量的结果之间是否会发生冲突?如果必要报酬率是5%呢? 5、为什么会存在这种冲突? 投资回收期一般以年表示,对于开发投资,从建设开始年算起,对于置业投资,从首次投入资金算起。其表达式为: 年 投资回收期 年投资回收期86.235003000 217.23000500 2=+==+ =Y X % 0.15%0.1872 .630$412 .13500 $312.13500$212.13500$112.13500$10000$01.966$412.11000 $312.13000$212.13000$112.16500$10000$===++++-==++++ -=Y X IRR

公司企业融资失败案例范文

公司企业融资失败案例范文 无论是企业还是个人,都会遇到短期资金需求大幅增加的情况。此时,您会选择什么方式进行短期融资,以期为资金周转赢得时间;下面是有公司企业融资失败案例，欢迎参阅。 公司企业融资失败案例范文1 蒙牛，牛根生 牛根生万言书表明的困境 股价暴跌，导致蒙牛股份在价值上大为缩水，老牛基金会抵押给摩根的股票也面临被出售的危险。这引得境外一些资本大鳄蠢蠢欲动，一方面编织谎言，一面张口以待 能不能及时筹足资金，撤换回被质押在外国机构里的股份，关系到企业话语权的存亡。作为民族乳制品企业的蒙牛，到了最危险的时候! 蒙牛股权脉络 1999年1月，牛根生创立了蒙牛乳业有限公司，公司注册资本100万元。后更名为内蒙古蒙牛乳业股份有限公司(以下简称蒙牛乳业)。2001年底摩根士丹利等机构与其接触的时候，蒙牛乳业公司成立尚不足三年，是一个比较典型的创业型企业。 2002年6月，摩根士丹利等机构投资者在开曼群岛注册了开曼公司。2002年9月，蒙牛乳业的发起人在英属维尔京群岛注册成立了金牛公司。同日，蒙牛乳业的投资人、业务联系人和雇员注册成立了银牛公司。金牛和银牛各以1美元的价格收购了开曼群岛公司50%

的股权，其后设立了开曼公司的全资子公司毛里求斯公司。同年10月，摩根士丹利等三家国际投资机构以认股方式向开曼公司注入约2597万美元(折合人民币约2。1亿元)，取得该公司90。6%的股权和49%的投票权，所投资金经毛里求斯最终换取了大陆蒙牛乳业66。7%的股权，蒙牛乳业也变更为合资企业。 2003年，摩根士丹利等投资机构与蒙牛乳业签署了类似于国内证券市场可转债的可换股文据，未来换股价格仅为0。74港元/股。通过可换股文据向蒙牛乳业注资3523万美元，折合人民币2。9亿元。可换股文据实际上是股票的看涨期权。不过，这种期权价值的高低最终取决于蒙牛乳业未来的业绩。如果蒙牛乳业未来业绩好，可换股文据的高期权价值就可以兑现;反之，则成为废纸一张。 为了使预期增值的目标能够兑现，摩根士丹利等投资者与蒙牛管理层签署了基于业绩增长的对赌协议。双方约定，从2003年～2006年，蒙牛乳业的复合年增长率不低于50%。若达不到，公司管理层将输给摩根士丹利约6000万～7000万股的上市公司股份;如果业绩增长达到目标，摩根士丹利等机构就要拿出自己的相应股份奖励给蒙牛管理层。 2004年6月，蒙牛业绩增长达到预期目标。摩根士丹利等机构可换股文据的期权价值得以兑现，换股时蒙牛乳业股票价格达到6港元以上;给予蒙牛乳业管理层的股份奖励也都得以兑现。摩根士丹利等机构投资者投资于蒙牛乳业的业绩对赌，让各方都成为赢家。 牛根生困境源头

企业投资方案案例分析

目录 某服装公司成功中小企业融资案例分析 ................... - 2 - 青岛某纺织公司融资............................... - 4 - 融资外包成功案例解析.............................. - 5 - 武汉中小企业融资案例.............................. - 6 - 深圳“评信通”融资平台 ............................ - 8 - 支持“评信通”制度创新，创立中小企业融资的深圳模式....... - 10 - 当前话题中小企业银行贷款融资的12种方式............... - 17 - 宁波银行中小企业融资经典案例介绍.................... - 20 - 宁波某机械厂融资案例............................. - 21 -

某服装公司成功中小企业融资案例分析 某服装公司向银行申请65万元的个人投资经营贷款，用于购买原材料。 背景资料：该公司是服装加工出口型企业，规模属小型（其品牌开发和竞争能力相对有限），主导产品为混纺针织服装，外销市场主要为欧洲地区。一直以来，纺织业是我国在国际市场竞争力强的产业之一，但也是与欧美国家发生贸易摩擦最大的行业。 1、借款人有良好的从业经历，有一定的个人负债。 借款人从事商贸业务18年，开展服装生产经营多年，与国外客户建立较为良好稳定的合作关系，购销渠道畅通。借款人于2005年6月24日在我行获得个人投资经营贷款300万元（以现有工业厂房及宿舍楼作抵押担保），期限至2008年6月24日，现余额约为220万元。另于2001年7月在他行有一笔住房按揭贷款95万元，期限至2011年7月，现余额约为58万元。信贷管理系统显示借款人的还款记录良好。 借款人家庭拥有3处房产（其中一处为现有我行贷款抵押物，一处为办公场所用于本笔贷款抵押）和一块地块。公司产品100%外销，2003年出口额约200万美元，2004年出口额250万美元，2005年出口额450万美元。2006年1季度出口额已达到150多万美元。大部分出口结汇在我行。 2、企业的经营规模小和自有积累少 财务状况（单位：万元） 2004年2005年2006年3月 资产总额849 793 809 流动资产800 738 701 应收帐款385 499 416 存货233 117 128 流动负债450 174 199 其他应付帐款420 153 121 负债总额450 428 430 长期借款0 254 231

雅戈尔多元化战略分析

雅戈尔多元化战略分析 一、集团概况 雅戈尔集团创建于 1979 年，经过 30 多年的发展，逐步确立以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。集团现拥有净资产50多亿元，员工25000 余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团 500 强第 144 位。2001 年，雅戈尔入选中证亚商中国最具发展潜力上市公司50 强，列第 29 位，并被《新财富》认为是中国国内被严重低估的 29 只蓝筹股之一。 二、雅戈尔的多元化战略实施 多元化战略是企业快速发展的基本战略,它能实现企业的快速扩张。作为一个成立初期以服装制造为主营业务的企业，雅戈尔也选择了多元化的经营战略，雅戈尔集团于 1992 年开始涉足房地产开发。公司 1993 年开始介入股权投资领域，随后进一步涉足了证券、银行等金融领域，先后投资了广博集团、宜科科技、中信证券、宁波银行、海通证券等多家企业。 1.雅戈尔服装为龙头的纺织服装垂直产业链。随着 2008 年集团并购美国 KELLWOOD 公司旗下核心男装业务——新马集团，雅戈尔获得强大的设计开发能力、国际化运营能力以及遍布美国的分销网络，成为全球最大的男装企业之一。 2.雅戈尔集团于 1992 年开始涉足房地产开发，累计开发住宅、

别墅、商务楼等各类物业 300 万平方米，赢得广泛的市场好评。2009 年，雅戈尔成立置业控股公司，进一步整合房产业务。 3.1993 年以来，雅戈尔即开始涉足金融投资，先后针对一些有发展潜力的企业进行了战略投资，近年金融投资成为集团的探索性产业。。 三、雅戈尔多元化战略分析 ⑴主营业务渐渐倾向于房地产，但收益状况不佳 雅戈尔从 1992 年开始涉足房地产行业，据雅戈尔的财务报告披露，其主营业务为服装制造，纺织，房地产和电力。根据其 2010 年的年报显示，其服装制造的收入为22.5亿元，房地产利润为22亿元。但是雅戈尔集团在房地产投入了近七成资金，这个回报明显是没有达到预期效果。 （2）实行多元化战略的优势 拓宽产品线，化解风险。雅戈尔集团通过品牌延伸走多元化经营的战略使得公司的经营范围逐步扩大，避免了把鸡蛋放在同一个篮子的风险，有效的降低了因产品过分的集中某一行业所带来的风险。 雅戈尔集团通过不断的产品扩张和品牌延伸，极大的巩固了企业的形象，提升了企业的品牌价值。通过品牌延伸雅戈尔从成人西装市场扩展到了汉麻产业、房地产、金融投资等市场，在扩展的过程中企业的产品线扩张了，同时品牌的内涵和外延也扩大了。这种扩大使得

证券投资决策案例分析

6、证券投资决策案例 一、债券投资决策 2008年1月1日好投公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供挑选： 1、甲公司曾于2007年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，6年期， 票面利率为8%，每年12月31日付息一次，到期还本，目前市价为1105元。若好投公司要求的必要收益率为6%，则此时甲公司债券的价值为多少？应否购 买？ 2、乙公司2008年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为6%，单利计息，到期一次还本付息，债券目前的市价为1000元。若好投公司此时投资该项债券并预计在2010年1月1日以1200元的价格出售，则投资乙公司债券的持有收益率为多少？ 3、丙公司2008年1月1日发行的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%,丙公司采用贴现法付息，发行价格为600元，期内不付息，到期还本。若好投公司要求的必要收益率为6%,则丙公司债券的价值与持有到期日的投资收益率为多少？应否购买？ 、股票投资决策 喜投公司欲购买A、B、C三只股票构成投资组合，这三只股票目前的市价

分别为8元/股、10元/股和12元/股，B系数分别为121.9和2,在组合中 所占的投资比例分别为20%、45%、35%。目前的股利分别为0.4元/股、 0.6元/股和0.7元/股；A股票为固定股利股票；B股票为固定增长股利 股票，股利的固定增长率为5%；C股票前2年的股利增长率为18%，2年 后的股利增长率固定为6%。假设目前股票市场的平均收益率为16%，无风 险收益率为4%。 要求： 1、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的B系数和风险收益率。 2、计算投资A、B、C三只股票构成的投资组合的必要收益率。 3、分别计算A、B、C三只股票的必要收益率。 4、分别计算A、B、C三只股票目前的市场价值。 5、若按照目前市场投资于A股票，估计半年后其市价可以涨到12元/股, 若持有半年后将其出售，假设持有期间得到0.6元/股的现金股利，计算A股票的持有期收益率和持有期年均收益率。 &若按照目前市价投资于B股票，并长期持有，计算其预期收益率。 三、基金投资决策 已知：ABC公司是一个基金公司，相关资料如下： 资料一：2006年1月1 0, ABC公司的基金资产总额（市场价值）为27000 万元，其负债总额（市场价值）为3000万元，基金份数为8000万份。在基金交易中，该公司收取首次认购费和赎回费，认购费率为基金资产净值的2%,赎回费率为基金资产净值的1%。 资料二：2006年12月31 0，ABC公司按收盘价计算的资产总额为26789 万元，其负债总额为345万元，已售出10000万份基金单位。 资料三：假定2006年12月31日，某投资者持有该基金2万份，到2007 年12月31日，该基金投资者持有的分数不变，预计此时基金单位净值为3.05 丿元。 要求： 1、根据资料一计算2006年1月1日ABC公司的下列指标： ①基金净资产价值总额；②基金单位净值；③基金认购价；④基金赎回价。 2、根据资料二计算2006年12月31日的ABC公司基金单位净值。

华为公司的企业社会责任投资案例

华为公司的企业社会责任投资案例 第一部分引言 2010年5月，华为宣布以200万美元收购美国三叶系统公司(3Leaf Systems)。3Leaf创立于2004年6月，是美国一家专业的服务器虚拟化技术的小型科技型企业，其解决方案在云计算和高性能计算领域拥有广阔的应用前景。但华为宣布收购3Leaf的交易随后被美国外国投资委员会（CFIUS）以国家安全为由建议双方终止交易，但华为最初拒绝接受这一建议，仅一周后即2011年2月19日，华为迫于压力正式宣布放弃收购3Leaf公司。面对媒体和公众的疑问，2011年2月25日，华为美国副董事长破天荒的在官方网站的首页上发表了长达2000字的公开信，让公众得以了解此事件的来龙去脉以及裹着“神秘”面纱的华为公司的基本情况。 虽然华为可以克服北极圈的寒冷、攀登珠穆朗玛的高峰、穿越无人的沙漠，拥有对前沿技术的机敏嗅觉，但却始终无法在美国白宫旁边建立属于自己的办公室。各类媒体评论华为相关海外投资失败的原因的时候，都有意无意的提到了华为政府和军方的背景、当地国的贸易保护主义；而西方国家都以“国家安全”为由阻止华为在当地的投资。但是，事实真的是这样的吗？ 我们认为：华为种种的海外投资困境，其根本的原因在于华为缺少企业社会责任所导致的！本文意图以观察的角度来剖析华为国际化战略下企业社会责任形象转型和业务拓展中的挣扎与困难，并结合国内外海外投资案例经验的介绍，来阐述中资企业社会责任形象营造体系建设的迫切性与重要性。 第二部分企业背景 1987年，作为中国裁军转业下海大军中的一员，一位建筑专业毕业的南下 追梦者——任正非，在深圳南油新村一个居民楼里和几个合伙人成立了华为技术有限公司。从代理销售电信设备开始起步，到1992年开始研发并推出农村数字交换解决方案，再到2002年执行全球化战略。短短20年华为已发展成为了中 国最大、全球第二大通信设备制造商，跻身世界500强企业。目前，华为的产 品和解决方案已经应用于140多个国家，服务全球1/3的人口，员工总数达146,000人。其业务范围包括面向电信运营商网络的信息管道业务、面向企业的云平台和ICT业务，以及面向消费者的智能终端业务。 尽管在2011年全球经济低迷，欧债危机、部分地区政局动荡、汇率波动等世界经济下滑等系列不利影响下，华为仍然实现了销售收入2039亿人民币，净

公司项目策划投资决策案例分析

安通公司的投资决策 安通公司是一家特种机械制造公司。该公司下设１０个专业工厂，分布在全国10个省市，拥有20亿资产，8万职员，其中本部职员200人。本部职员中60%以上技术治理人员，差不多差不多上学特种机械专业的。该公司所属企业所生产的产品由政府有关部门集中采购，供应全国市场。 改革开放以来，安通公司的生产经营呈现较好的局面，在机械行业普遍不景气的情况下，该公司仍保持各厂都有较饱和的产品。然而，进入90年代以后，国内市场开始呈现供大于求的趋势。政府有关部门的负责人曾透露，假如三年不买安通公司的产品，仍可维持正常生产经营。面对如此的新形势，安通公司领导连续召开两次会议，分析形势，研究对策。 第一次会议专门分析形势。刘总经理主持会议，他讲，安通公司要保持良好的进展趋势，取得稳定的效益，首先必须分析形势，认清形势，才能适应形势。我们的产品在全国市场差不多趋于饱和。假如不是有政府主管部门干预和集中采购，我们的生产能力一下子就过剩30%，甚至更多。我们应该对此有清醒的认识负责经营的李副总经理讲，改革开放以来，全公司的资金利润率达到了8%左右，局全国机械行业平均水平之上。然而现在产品单一，

又出现供大于求的趋势，今后再保持如此的进展水平专门难。目前，公司本部和各厂都有富裕资金和富余人员，应该做出新的选择。分管技术工作的赵副总经理讲，总公司和各厂的产品特不是有一部分产品通过近几年引进国外先进技术，差不多是能满足国内市场目前的需要，总公司和各厂的专业技术力量专门强，假如没有新产品持续不断开发出来，单靠现有老产品专门难使本行业有较大进展，专业人员也要流失。其他的副总们也都从各自的角度分析了安通公司所面临的形势，大伙儿都感到这次会议开得及时，开得必要。 第二次会议仍有刘总主持。他讲，我们上次会议全面分析了形势，使我们大伙儿头脑更清醒，认识更加一至，这确实是总公司要适应新形势，必须研究自己的进展战略。分管经营的李副总讲，我们应该充分利用富余人员和富余资金，查找新的门路，进展多种经营。要敢于进入机械行业外的产品。现在，国家不是提倡进展第三产业吗，我们应该利用国家的优惠政策，开展多种经营，取得更好的经济效益。分管技术的赵总谈到，安通公司的产品尽管通过引进国外先进技术，差不多升级换代，然而和国际先进水平比还有相当差距。我们现在应该充分利用技术力量和资金，进一步引进技术，开发新产品，为国内市场作一些储备，以适应以后

财务管理案例分析——阿里巴巴私募股权投资决策案例分析

阿里巴巴私募股权投资决策案例分析 摘要： 关键词：阿里巴巴、私募股权（PE）投资 一．发展背景 阿里巴巴创造了亚洲最独特的B2B电子商务模式，不是Business to Business，而是Businessman to Businessman(商人对商人)。阿里巴巴作为中国电子商务的成功者，引领旗下的阿里巴巴网站、淘宝网、雅虎中国搜索在电子商务市场中大展拳脚。阿里巴巴并不照搬西方模式，而是结合中国实际，探索出有中国特色的电子商务之路。独特的商业模式带来的巨大商机，无疑是私募选择阿里巴巴的一个重要因素。 二．公司简介 阿里巴巴集团成立于1999年，英语教师马云与另外17人在中国杭州市创办了阿里巴巴网站，为中小型制造商提供了一个销售产品的贸易平台。经过8年的发展，阿里巴巴网络有限公司于2007年11月6日在香港联合交易所上市，现为阿里巴巴集团的旗舰业务。 良好的定位，稳固的结构，优秀的服务使阿里巴巴成为全球首家拥有600余万商人的电子商务网站，成为全球商人网络推广的首选网站，被商人们评为“最受欢迎的B2B网站”。阿里巴巴两次入选哈佛大学商学院MBA案例，在美国学术界掀起研究热潮;连续五次被美国权威财经杂志《福布斯》选为全球最佳B2B站点之一;多次被相关机构评为全球最受欢迎的B2B网站、中国商务类优秀网站、中国百家优秀网站、中国最佳贸易网，被国内外媒体硅谷和国外风险投资家誉为与Yahoo、Amazon、eBay、AOL比肩的五大互联网商务流派代表之一。三．主题内容 1.投资动因分析 (1)独特的商业模式：商人对商人 (2)梦幻的创业团队：CEO—卓越的创业者马云、CF0—蔡崇信、CP0——关明生、CTO—吴炯2.投资过程 (1) 第一轮投资 瑞典著名的投资公司Investor AB派副总裁蔡崇信到杭州考察阿里巴巴，短短几天时间，通过和马云推心置腹的交谈和深入的考察，蔡崇信看到了阿里巴巴广阔的前景，于是要求加入阿里巴巴。两个月后，蔡崇信不仅促成了Investor AB对阿里巴巴的投资，并正式加盟阿里巴巴（担任CFO）。他利用在华尔街的人脉关系，为阿里巴巴引入了包括高盛、富达投资和新加坡政府科技发展基金等的投资。 1999年10月，由高盛牵头，联合美国、亚洲、欧洲一流的基金公司汇亚、新加坡科技发展基金、瑞典Investor AB和美国富达的参与，向阿里巴巴投资总计500万美元。 (2) 第二轮投资 2000年1月18日，软银向阿里巴巴注资2000万美元，在投资完成后，软银还同时投入大量资金和资源与阿里巴巴在日本和韩国成立合资公司，并且战略性投入管理资源和市场推广资源，帮助阿里巴巴开拓全球业务。 (3) 第三轮投资 2002年2月，日本亚洲投资公司与阿里巴巴签署投资协议，投入500万美元的战略投资。2002年10月，阿里巴巴正式发布日文网站，进军日本市场，成为其发展历程中又一次重要行动。 （4）第四轮投资 2002年阿里巴巴已经轻松实现盈利1元的目标。到了2003年，非典的爆发，使得电子商务价值凸显，阿里巴巴成为全球企业首选的电子商务平台，各项经营指标持续上升，到了年底盈利已经过亿。2003年7月7日，马云拿出1个亿，在杭州布下了他改变电子商务

雅戈尔2019年一季度财务分析结论报告

雅戈尔2019年一季度财务分析综合报告雅戈尔2019年一季度财务分析综合报告 一、实现利润分析 2019年一季度实现利润为90,412.03万元，与2018年一季度的 64,308.57万元相比有较大增长，增长40.59%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。 二、成本费用分析 2019年一季度营业成本为127,794.4万元，与2018年一季度的 67,746.56万元相比有较大增长，增长88.64%。2019年一季度销售费用为48,457.07万元，与2018年一季度的45,695.3万元相比有较大增长，增长6.04%。2019年一季度销售费用增长的同时营业收入也有较大幅度的增长，并且收入增长明显快于销售费用增长，企业销售活动取得了非常理想的市场效果。2019年一季度管理费用为20,790.51万元，与2018年一季度的22,094.22万元相比有较大幅度下降，下降5.9%。2019年一季度管理费用占营业收入的比例为8.06%，与2018年一季度的13.14%相比有较大幅度的降低，降低5.07个百分点。管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。2019年一季度财务费用为29,923.52万元，与2018年一季度的31,142.04万元相比有所下降，下降3.91%。 三、资产结构分析 与2018年一季度相比，2019年一季度存货占营业收入的比例明显下降。应收账款占营业收入的比例下降。预付货款占收入的比例下降。其他应收款占收入的比例下降。从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。因此与2018年一季度相比，资产结构趋于改善。 四、偿债能力分析 从支付能力来看，雅戈尔2019年一季度的经营活动的正常开展，在一内部资料，妥善保管第1 页共4 页