3分钟读懂信用评级

3分钟读懂信用评级

信用评级是债券市场发展的伴生产物。评级机构通过最简单的级别符号，使市场对债券的信用质量有直观了解，以帮助投资人识别不同债券产品信用风险的高低。国际三大评级机构穆迪、标普和惠誉，其信用评级具有上百年的历史，在国际债券市场有显著公信力，债券违约率得到市场检验。中国的债券市场自 2005年短融开始，至今不过10年历史，相应信用评级发展时间也较短。目前有牌照的债券评级机构共六家，为中诚信、大公、联合、新世纪、鹏元和东方金诚。由于证监会发牌照不允许外资参股的评级机构参与，导致中诚信和联合均使用集团内另一家公司申请证监会牌照，造成其各有两家公司参与债券评级，分别为中诚信国际(穆迪参股)、中诚信证券评估，以及联合资信(惠誉参股)、联合信用。其中，前者参与交易商协会主导发行的短融、中票以及发改委主导发行的企业债;后者参与证监会主导发行的公司债产品。另外，中债资信作为交易商协会下属独立第三方，也会对发债企业出具评级意见。

所谓信用评级，实质上即“信用排序”，即将企业按照其信用质量和违约可能性的高低进行排序。评级的过程，简而言之，是在独立、客观、公正的基础上，通过宏观与微观相结合、定性与定量相结合、静态与动态相结合，识别发债主体和债项的信用风险的过程。评级不是一门科学，它更像一门艺术。目前国内外均尝试利用定性、定量指标，采用数量化方式，构建评级模型，企图达到利用模型区分信用风

险的目的。但由于企业千差万别，影响企业的因素多种多样，再好的模型都不能做到精准无误。模型仅能作为基础预估的用途。无论是国外，还是国内的评级机构，均依赖于专家委员会的形式确定最终的信用级别。

相比较而言，相同行业的信用排序较为容易，可识别性也较高，即便对于从业时间不长的分析师而言，经过一段系统性培训也能承担。但不同行业的企业，其运营模式、管理水平、经营渠道均不同，排序需要一定的职业判断。由于到目前为止，国内债券市场违约案例较少，评级结果未有违约数据的检验。另外，由于政府对国企和城投企业潜在支持，中国的信用评级具有鲜明的行政特色，不能完全照搬国际评级的行业排序。因此，目前在很大程度上还依赖于分析师的信用风险偏好，不排除目前的信用风险序列与实际的违约率存在较大的差异。比如说，分析师认为水泥是较高风险行业，水泥行业甲公司的信用质量应该与煤炭行业乙公司相近，均给予其 AA+的信用评级，但若干年后市场出现违约，发现水泥行业的 AA+的违约率远高于煤炭行业，这说明水泥行业的评级序列偏高。但目前在市场尚无违约数据的基础上，上述现象难以得到有效验证，所以也难说哪家评级公司评的更准确一些。

现实情况是，虽然不同评级公司在评级看法上略有分歧，但整体共识大于分歧，再加上出于市场竞争的压力，评级普遍虚高，级别符号多

数局限在 AAA、AA+和AA三个大级别，故不同评级公司的评级分类具有较强的一致性。经过几年的发展，评级与发行利率的相关性已经十分明显，市场对于信用风险也更加关注。我们发现，随着市场对债券违约的担忧越来越多，债券收益率除了反映流动性溢价外，也更多的反映了市场对其内含的信用质量的判断。对于评级变动也更加敏感，债券信用评级下调均造成价格的大幅下跌。

下面简单说点评级方法。评级的视角与股票视角截然不同，千万不能用选股票的办法去看待评级。比如股票喜欢高增长，为实现高增长，必须要不断利用留存收益和举债进行投资。但评级体现债权人利益，其更关注企业利用留存收益偿还债务的能力，因此债权人更喜欢稳定或小幅增长。股票更关注短期，产品价格上涨或库存下降均可能造成股价的大幅上扬，而债券评级更关注长期，企业是否具有长期的持续经营能力才是最重要的方面。另外，与股票更关注向上变动相反，债券评级更关注企业变差的概率和幅度。

评级分为主体评级和债项评级。一般而言，若债券无增级措施，债项级别参照主体评级。主体评级反映了企业原生的信用质量。不同行业的企业，对其主体评级的关注点不同。不论是国外，还是国内评级公司，一般针对各个行业有专门的评级方法，以此作为该行业评级的基本支撑。部分评级公司选择公开披露，可以在其网站上查到。在兴趣的朋友可以到评级公司的网站上下载查看。

信用评级是一个系统性工程。一方面注重自上而下，即从宏观到行业再到企业，考虑宏观影响下的行业，以及行业影响下的企业。另一方面，也通过企业的微观主体变动归纳演绎行业走势，并通过各行业综合动态的分析，判断宏观经济走势。一般自上而上是分析的过程，自下而上更多的起到验证作用。

我们看待一个企业，首先，需在宏观影响下分析行业的运行状况和变动趋势。一般业内比较推崇使用波特五力模型的分析框架，即供应方的议价能力、买方的议价能力、替代品的威胁、新进入者的威胁和内部竞争，通过数据验证分析的结论，同时考虑行业政策等外部因素的影响。在分析时一定要深入下去，并考虑不同行业之间的逻辑关系。比如，以分析水泥需求为例，水泥需求主要以房地产和基建为主。房地产方面，需要判断在经历了 2013年调控、2014年放松、2015年回暖之后，房地产投资未来的趋势如何。基建与政府行为密切相关，需关注政府增加基建投资以期对宏观的拉动，铁道总公司对铁道投资风向的变动，高速公路和水利建设的步伐等。还应进一步深入下去，分析中国房地产市场的真实需求、中西部基础设施的投资缺口、铁路和公路运力结构，以判断房地产和基建的长期走势，进而预测水泥需求。经验表明，关注中观更有助于识别信用风险。一些行业在风险尚未暴露时期，多数企业的财务报表仍表现的差强人意，并无明显纰漏之处，但通过中观分析其行业产能过剩十分严重，外围需求又十分薄

弱，下游依靠补贴难以持续，就应将其归入高度关注类行业，谨慎对待从业企业。典型例子包括华锐风电、江苏中能、熔盛重工等。

之后，在行业的背景下分析企业。

(1)影响企业最重要的因素就是规模。一般而言，规模大则具有较强的抗风险能力，在行业竞争中更易于居于主导地位，议价能力更强;通过规模优势能够降低成本，且更有实力去改进生产线和投入研发。虽然不能说“太大而不能倒闭”，规模确实能够在一定程度上增加信用安全性。

(2)我们较关注业务、产品、区域的多元化，一般具有多产品线、在多个省市布点，有助于增加抗风险能力。比如我们认为食品饮料或医药企业有丰富的产品线及多地生产的工厂，好过只在一地生产一种拳头产品。但也不是一概而论，比如若一个原本从事高附加值业务的公司，新进入一个不熟悉的低附加值的领域，将起到负面而不是正面作用，比如，盐湖钾肥开始投资盐化工和氯碱化工，纺织企业的离心多元化，各类企业搞互联网+，一般而言均较为谨慎。

(3)综合竞争能力。即该公司强于竞争对手的关键点，包括技术、管理、资源等多个方面，这些核心竞争力是否是可持续的，是否是别的企业学不走的。这是一个很大的课题，需要综合考虑很多方面，仔细

比较同类公司，需要从供给、需求、生产、政策等多方面进行权衡。

(4)财务。实际上，在国外有效的市场，财务指标几乎可以反映上述所有的信息，竞争力强的企业财务表现必然优秀。但是在中国很难做到，一方面因为中国企业的财务质量和诚信度还有待改进，另一方面也是因为中国有政府潜在支持因素的干扰。这导致财务的作用有所弱化。财务指标就不多讲了，各家用的指标大同小异，也十分量化。我们一般较为看重的指标为总债务 /EBITDA和EBITDA利息保障倍数等，我们对负债程度高、自身偿债能力差的企业较为谨慎。

(5)除此以外，考虑一些附加因素，如融资能力、财务弹性、股东支持等，作为综合考虑企业信用质量的因素。由于中国特殊的国情，国企的信用资质会高于相同经营水平的民营企业。在所有上述分析基础上，确定企业的信用排序，即其主体评级级别。刚开始确定评级序列时会比较困难，因为不仅要确定同一行业内企业的排序，还要确定不同行业间的排序。但在初始序列建立之后，新的企业就是不断与现有企业比较的过程，将被评企业插入现有评级队列中，要容易得多。

增级。在主体信用级别确定之后，要考虑该债券品种所设计的增级条款的效果。增级共分为几种，保证人担保、不动产抵押、有价证券质押、股权质押等。

(1)保证人担保。首先要确定该项担保是在法律上无瑕疵的担保，即一般所说的对债权的“无条件不可撤销连带责任保证担保”，需要有规范的担保合同。穆迪公司拥有一套联合违约率模型，通过输入发行人、担保人的信用评级，以及双方的相关性，而测算出债项的评级。理论上若双方相关性较低，债项评级可能会比两者评级都高，但实际上这种增级很少应用。而国内使用较多的方式为担保方替代，即使用担保方的评级作为债项评级。而实际上，这种方式在中国的信用环境下略显乐观。中国的信用体制不是很健全，需要考虑债券出现违约时，担保人实际代偿的能力和意愿。比如，曾出现过担保公司如天津海泰担保和中海信达、城投公司如东胜城投和射阳城投等企业拒绝代偿的事件。所以，如果是买方机构，需要重点评估担保方的信用状况和偿债意愿，并以此判断代偿的可能性。银行等金融机构、大型国企对其核心子公司、省级政策性担保公司的担保，其代偿意愿整体较高。而小型担保公司、民营企业联保互保等情况，其代偿可能性较小。最近越来越多出现非严格意义上的担保合同，如安慰函、回购承诺、流动性支持等，以及新出现的保证保险，由于法律上存在较多瑕疵，以及有条件的免赔条款，需关注代偿过程中出现的不确定性。

(2)不动产抵押。这类增级方式关键是确定用来抵押的不动产的价值。市场上可信赖的评估机构不多，多数评估价格均虚高，一般建议在考虑流动性、市场波动的条件下重新估算。目前在建工程评估基本方法多采用“假设开发法”，即测算物业建成后的市场价值，扣除尚未完

工的投资金额，剩余的即是在建工程的价值。而在企业出现偿债风险时，难以支付未完工部分的投资款，易于形成烂尾工程，其处置价值将远远低于评估价值。在这种情况下，应当审慎考虑资产的评估价值。在合理评估价格基础上，将其乘以折扣系数确定不动产价值。不同业态不动产的折扣系数不同。从变现难度和市场风险角度看，住宅的折扣系数高于商业高于工业;而商业物业中，写字楼高于酒店和购物中心。在不动产价值确定之后，计算该价值对债券本金的保障倍数，通过保障倍数的高低确定增级幅度。

(3)有价证券质押和股权质押。对于有价证券，如股票、债券，应当通过多种方法对其进行估值，并适度考虑压力测试下证券的折价。增级方式与不动产类似，也是通过覆盖率确定增级幅度。但需要说明的是，若发行人的股东以其对发行人的股权进行质押，由于发行人违约和该股权贬值具有一致性，则不应考虑增级。比如鹏元给09万通债在主体评级基础上增了一个子级，就是此种情况。这实际上是不合理的。2013年鹏元在跟踪时，下调了债项评级，使其等同于主体级别。整体来看，除了第三方担保以外，资产抵质押均需看评级公司如何认定资产价值，以及如何看待增级效果，过程难以量化。在对评级结果的使用方面，建议投资人应有自己的判断。

最后，想说明如何预判评级的变动。评级公司对存续债券的跟踪分为定期跟踪和不定期跟踪。定期跟踪频率一般为一年一次，多在年报出

具之后。交易所规定跟踪评级需在年报出具后两个月内完成，银行间规定为三个月内完成，故多数评级报告均在5、6、7三个月公布，这将是评级调整的高峰期。但个别企业经营情况明显恶化将触发不定期跟踪，也会导致不定期跟踪调级。我们认为，预判评级变动，可以分为以下几个方面：

(1)关注单个企业的财务和经营面严重恶化。因为国内评级公司存在较大的展业压力，若企业财务和经营仅为小幅变差，一般很难下调评级。故下调评级一般有明显的触发因素，如财务大幅恶化、重大资产转出、重大负面事件等，可以重点关注。

(2)评级修正导致变动。一方面，由于信息了解不充分，或分析师判断不准确，导致评级公司出具的评级结果偏高或偏低，则在跟踪评级中有修正预期。另一方面，由于展业压力，评级中枢实际上处于持续上升状态，在该评级中较好的公司会出现评级上调。挑选这些企业需要有一定的专业能力，对企业进行细致分析，挑选出在同一评级企业中，信用质量明显偏高和明显偏低的，进行重点关注。

(3)关注行业状况变化。比如评级公司曾经系统性调整过房地产、煤炭行业的相对中枢，即将整个行业序列整体上移或下移，表现为该行业同一评级内较优的企业上调或较差的企业下调。所以，如果行业出现系统性风险，则需关注行业中枢变动导致的企业评级变动。

企业信用评级方法比较分析

目录 一、引言 (3) 二、企业信用评级的必要性 (3) 三、传统的企业信用评级方法比较分析 (4) ㈠综合评判法——专家系统 (4) ㈡线性模型分析法——信用评分方法 (4) ㈢专家系统和线性模型分析法的比较分析 (5) 四、现代企业信用评级方法比较分析 (5) ㈠现代企业信用评级模型总体分析 (5) ㈡信用监控模型（credit monitor model）：KMV模型 (6) ㈢在险价值方法：risk metrics 模型和Credit metrics模型 (6) ㈣KMV模型与Credit metrics模型的比较分析 (6) ㈤KMV模型与线性模型的比较分析 (8) ㈠现代企业信用评级模型总体分析 (8) ㈡人工神经网络分析法 (9) ㈢模糊分析法 (9) 六、结论 (10)

企业信用评级方法（模型）比较分析 陈婕 摘要： 本文从企业信用评级的传统方法（专家系统评级法、信用评分法）、现代方法（KMV 模型、Credit metrics模型、Credit Portfolio V iew模型和Credit Risk+模型等）和新科技方法（模糊综合评价法、人工神经网络分析法、Logit模型统计法等）这三个方面进行分析。重点分析了若干个信用评级模型，如专家系统、信用评分系统、KMV模型、Credit metrics模型、人工神经网络分析法、模糊综合评价法。并对个别模型进行了比较分析，如KMV模型和Credit metrics模型的比较分析，KMV模型和线性模型的比较分析，提出了我们应灵活运用企业信用评级方法，并结合多种方法，相互取长补短，对企业信用进行有效而合理评级的观点。 关键词：企业信用评级方法评级模型比较分析 一、引言： 信用风险是商业银行承担的最重要的风险。对企业信用风险的进行评级和度量不仅有利于金融机构有效降低风险，提升自身的发展能力，对国家金融稳定和经济发展有着重要的作用。在我国，由于受到银行业旧体制的影响，国内开始研究信用风险评级和度量方法的时间晚于其他国家。自2000年以来，为数不少的国内科研工作者积极投入信用风险度量研究，并在理论研究和实际应用上取得了，一定的成绩。由此可见，对风险进行度量，对企业进行有效的信用评级已经成为现代银行和其他金融机构风险管理职能中最为重要的内容之一。 二、企业信用评级的必要性 信用风险由来已久，它随着借贷的产生而发展。对于一个贷款企业而言，其能否按时归还贷款总是存在着不确定性，这种不确定性具体表现为，贷款企业不愿意履行或不能完全履行还款责任，信用风险一旦形成，银行将会因客户违约而遭受巨大金融损失。因此，银行需要对贷款企业进行严格的信用评级。 对企业进行信用评级的意义在于，它可以消除银行与企业之间的信息不对称性，提高银行借贷的管理效率，从而使资本市场的整体效率得以提高。 对于企业而言：有效的信用评级，可以使资信良好和还款能力强的企业取得所需贷款资金从事经营活动。 对于银行而言：其不仅可以拥有适合其风险偏好的标的，取得收益。同时还可以有效的过滤资信较差和还款能力较弱的企业，从而缓释银行违约风险。 所以，对企业进行合理而准确的信用评级是相当必要的。然而，信用评级是否合理，评级结果是否准确，在很大程度上取决于评级方法的科学性。那么，到底有哪些信用评级的方法呢？哪些才是合理而有效的信用评级方法？下面我就对企业信用评级方法进行简要的阐述与分析。

中国AAA AA AA主体信用评级企业一览 附 家名单

中国AAAAAAA主体信用评级企业一览（附3496家名单） 你看到的是资管从业必备公众号资管君就是资管万人实名社区居委会主任主任正在筹建amc群。四大amcer（只要在体系内的母分子孙都可以）和地方amcer凭名片进入。非amcer邀请三名amcer入群即可入群。感兴趣加微信positioningpigamc 一群快满了，大家快来占坑哦。 长按识别二维码添加positioningpig个人微信号加amc群来源一：WIND来源二：债市研究bond-research 一般意义而言，国内的债券市场评级是标准化业务。公司主体长期信用等级划分成9级，分别用AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC和C表示，其中，除AAA级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“＋”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。评级越高，意味着该企业抗风险能力、盈利能力越强，发债融资成本越低。国内的评级业务发展时间不长，各家评级公司所持有的牌照也不一样，出现了不少评级虚高的问题。 除了万达，你该记住这些AAA评级企业，都是站在金字塔顶端的企业，往往也是债券狗争抢的肥肉，只不过因为竞争过于激烈，某券商开始赔本做买卖，40亿的债承销费只收1万。编号企业名称评级评级机构1TCL集团股份有限公司AAA中诚信证券2安徽海螺集团有限责任公司AAA中诚信国际3安徽省交通控股集团有限公司AAA 大公国际4安徽省能源集团有限公司AAA联合资信5安徽省投资集团控股有限公司AAA联合资信6安信证券股份有限公司AAA联合信用7鞍钢股份有限公司AAA中诚信国际8鞍钢集团公司AAA中诚信国际9鞍山钢铁集团有限公司AAA中诚信国际10

国际三大评级机构信用评级定义及方法研究

国际三大评级机构信用评级定义及方法研究 一、信用评级的定义 国际三大评级机构对信用评级的定义意见基本一致，均认为信用评级是对债务人偿债能力和偿债意愿的综合评价。 三大评级机构认为：信用评级的目的是力图将各种评级因素对评级对象信用质量的影响用简单的评级符号来代表，以表示对评级对象信用质量的意见；信用评级具有前瞻性，是包含对未来的判断，而不仅仅是依赖历史记录及当前状况的判断；信用评级是对相对信用质量的评估，即信用评级不是对评级对象具体违约概率的预测，而是对评级对象违约可能性的一个排序（如评级对象为AAA级别的违约可能性低于AA 级别的）；信用评级只是对评级对象信用风险的评价，不是对其资产价值的度量，不能单独用作投资操作的依据。 信用评级的目的是将多个评级因素对评级对象信用质量的影响浓缩到评级符号中。 标普的评级因素主要包括相对违约可能性、回收程度、偿还顺序和信用稳定性四个方面，其中违约可能性是最重要的因素。 穆迪的主要评级因素包括相对违约可能性、损失严重性、财务实力和过渡风险四个方面。 惠誉的主要评级因素包括相对违约可能性、回收程度和偿还

顺序三个方面。 总体来看，国际三大评级机构均认为违约可能性和回收程度是影响信用评级的主要因素，因此信用评级主要反映了评级对象的违约可能性及（或）回收程度。信用评级与违约概率有“相对”和“绝对”两种关系：相对关系是指信用评级与违约概率存在着排序上的相关关系，即信用评级越高，违约概率越低；绝对关系是指信用评级与违约概率存在着数量上的对应关系，如AAA级别的主体对应1年期的违约概率为0．0001%。国际三大评级机构均表示各自的信用评级与违约概率是一 种相对关系。并且标普与惠誉认为各自的信用评级不是对具体违约概率的绝对度量，而是对信用质量的序数的评估，信用评级与违约概率是完全的相对关系，不存在绝对关系。虽然穆迪的信用评级也反映的是相对的信用质量，但其在评级过程中会运用理想违约率表，以表明对某一信用级别其所期望达到的具体违约概率。 二、主体评级和债项评级 根据评级对象不同，信用评级一般分为主体信用评级（以下简称“主体评级”）和债券信用评级（以下简称“债项评级”）。根据期限不同，主体评级和债项评级均包含长期评级和短期评级；对于期限为一年以上的债务，进行主体或债项的长期评级；对于期限为13个月（含）以下的债务，进行主体或

高中课前三分钟小演讲.doc

高中课前三分钟小演讲 即兴演讲是不是很让你害怕呢，突然的邀请让你措手不及，不但毫无准备，更是不知说些什么，没关系，下面是我为你的整理了几篇高中课前三分钟小演讲，快来。 高中课前三分钟小演讲篇一 试卷纷飞，雾气氤氲，推动在干净的眼镜，记起五年前在音响店和那个"精灵"的邂逅。 ——题记 (一)眼泪成诗 每一轮带血的残阳都会被黑夜的静谧和安详所吞噬。看着拖鞋上那两个蓝色的蝴蝶结，它们仿佛要振翅欲飞寻找自己的自由。可，可我的自由在哪里，是否也随着黑夜一起被埋葬了呢!纷扰的空气夹杂着试卷上似干未干的油印味。记忆中叱咤风云的年代显得模糊而又冰冷。我回不去，我不能蹲在地上寻找过去。 (二)一样的夏天 无法完全诠释出夏天的味道，只是童年的记忆中光着脚走在冰凉的青石板路上听蝉鸣，偶尔跟爸妈要上几毛钱跟着卖冰棍的啊婆寻一个清凉。 曾经听过往的大姐姐说："黑色的夏天，黑色的夏天。"当时真是感觉莫名其妙。而今仿佛也身临其境。炽热的太阳给予了大地太多的热情，蝉的声声叫嚣，仿佛天地间只有它一个烦躁不安。午夜的台灯下不安的打

着瞌睡，偶尔听着石板下多脚的昆虫的唏嘘。成绩的下降，感觉老师已将我遗忘，偶尔讲台上射出一个犀利的眼神会让我不安上百个小时。 一样是夏天，却没再看到阿婆背着冰棍箱满街走。剩下的只有我躲在太阳底下贪婪的吮吸过往的一切。 (三)学会 月亮落下去了，太阳还没升起来。蝉依然在继续演奏。想要片刻安静却又不得安静。倚着墙坐在凉席上望着远处鱼肚白的天空下，隐隐约约有人开始劳作。懂事的那一刻学会生活的责任，失去后学会珍惜，错过后学会悔恨，哭过后学会谅解，告别昨天，写下日记学会不浪费。让每一天成为一个新的起点，我要开始学着坚强走下去。曾被遗失的美好，也要学会忘记，让自己不再回到昨天。 大漠中独抱琵琶的王昭君，学会了坚强勇敢的面对明天;望断秋水的卓文君，学会勇敢冲破封建礼教与司马相如共赴天涯;独上西楼的李清照，学会一个人坚强的面对苦难;繁华似锦，群雄逐鹿的年代，貂禅学会勇敢投身战火硝烟中;深邃的大明宫中，武则天坚强的学会命运由自己掌握。 忘记辛苦，翻越悲伤，逆着风我也要学会起飞。让自己成为一个新的起点，不要自己倒在分数的重压下。 (四)明天晴天 曾在板报的一篇文章上看到一则故事："星期五的时候耶稣被钉在基督教的十字架上，然而三天后就是复活节。所以每当遇到什么不好的事我都会等上三天，三天之后一切又将恢复正常。"

公司信用评级方法

公司信用评级方法 一、评级理念 1、主体评级与债项评级相结合，以发行人的主体评级为基础，以债项评级为重点。作为发债主体，企业整体的基本素质、财务状况、经营能力、盈利状况、现金流量、发展前景等方面，将对债券的信用等级确定起到评估基础的作用。同时，募集资金的用途、风险状况、偿债安排等也会直接影响债券的到期偿还。 2、定性分析与定量分析相结合。在对发行人的外部经济环境、行业特征和内部管理策略与内部控制测评等方面进行主观判断的基础上，结合发行人财务指标的定量分析，注重风险测评的结果，结合债券的发行条款，对发行人未来财务数据加以预测。 3、注重现金流量分析。债务的到期偿还，需要大量的现金流支出，本公司在评级指标的设定上，采用历史考察、现状分析和未来预测相统一的方法，考察发行人正常经营活动产生现金净流量的能力以及融资项目产生稳定现金流的能力。同时，本公司还运用敏感性分析、压力测试、情景模拟等方法考察发行人在不同经营环境变化下现金流覆盖债务的情况。 二、评级方法框架 三、公司信用分析的主要内容 （一）公司长期信用分析的主要内容 主要包括宏观分析、公司分析和财务分析等方面的分析。

1、宏观分析 （1）国际及全国经济分析。国际经济形势的分析，以及行业的国际发展趋势，国际经济环境对中国经济的影响；国内宏观经济形势和经济周期；宏观经济发展与公司所属行业发展的关系，行业经济周期与宏观经济周期的同步性；目前宏观经济形势对公司所属行业及其关联行业的影响程度。 （2）地区经济分析。地区经济所处的发展阶段，与全球经济的整合进程；地方财政收入来源、财政开支结构及其稳定性分析。 （3）行业分析 A、行业特征。该行业对国民经济的重要性，与其他行业的关联关系；资本、技术、雇员对本行业的重要性等；行业进入的门槛高低、难易程度、主要障碍等；现阶段行业发展的基本情况。 B、行业政策。行业政策一般是指一国政府在不同的经济发展时期，根据本国经济发展水平和需要，制定的行业发展规划及实施策略。分析要点：国家对该行业潜在的政策支持；国家的行业政策导向，确定本行业在国民经济整体中受重视和支持的程度，是政策鼓励/支持发展的行业、一般行业还是限制发展的行业；近期国家公布的相关行业政策，以及这些行业政策对行业发展的影响。 C、行业景气性。分析行业发展状况及所处的生命周期、景气程度。分析要点：通过了解行业发展的轨迹，分析行业发展速度及行业发展的稳定性（稳定发展、发展波动大、发展波动很大）；是否属于周期性行业，现阶段处于经济周期的什么阶段？生命周期的什么阶段？判别该行业目前是处于成长期、成熟期、成熟后期，还是衰退期，并重点对其在未来经济周期的低谷状态时的情况做出判断。 D、行业竞争程度。分析该行业的竞争激烈程度，是独家垄断、寡头垄断、还是竞争激烈；该行业的国际竞争力，在国际竞争中的地位，参与国际竞争能力的强弱。

我国信用评级机构发展现状

我国信用评级机构发展现状 一、我国信用评级机构发展概况 信用评级机构是依法设立的从事信用评级业务的社会中介机构，是金融体制内重要的“高技术”服务机构，它是由专业的法律、金融和财务专家组成的对证券本身信用和证券发行人进行等级评定的组织。 相较于拥有一百多年发展历史的西方信用评级产业，中国信用评级业的发展历程相对较短。从20 世纪80 年代末至今，我国的信用评级机构从无到有，经历了膨胀、清理、整顿、竞争和整合的快速发展历程，这一发展中产生了五大规模较大且发展规范的国内信用评级机构，分别是：中诚信、东方金诚国际信用评估有限公司、联合、大公国际资信评估有限公司、上海新世纪资信评估投资服务有限公司。 我国信用评级自身发展的同时，一直深受标准普尔（Standard &Poor）、穆迪（Moody）、惠誉（Fitch Ratings）这三大国际信用评级机构在信用评级领域的影响，也与之产生了深入的合作。2006 年，中诚信国际与穆迪协议商定，决定出让其49% 的股份，同时成为穆迪投资者服务公司成员；2007 年，惠誉正式收购联合资信的49% 股权并接管其经营权；2008 年，标准普尔也与上海新世纪展开技术合作，并探讨股权合作可能性，几大评级机构中只有大公国际属于完全的本土评级机构。 在我国交易所债券市场，由于证监会要求信用评级公司不能有外资背景，所以有外资参股的中诚信国际和联合资信均未取得证监会的信用评级授权。为规避这一规定的限制，两家合资评级公司的母公司分别采用单独设立国内全资子公司的方式进入交易所债券市场，因此就有了中诚信证券评估有限公司和联合信用评级有限公司。 （一）国内“五大”信用评级机构概况 1、中诚信： 分为中诚信国际信用评级有限公司和中诚信证券评估有限公司，共同具有国

信 用 评 级 汇 总

信用评级汇总 2、“信用度量制”方法(Credit Metrics) “信用度量制”(CreditMetrics)是由J.P.摩根与其它合作者(美洲银行、KMV 公司、瑞士联合银行等)在已有的“风险度量制”方法基础上，创立的一种专门用于对非交易性金融资产如贷款和私募债券的价值和风险进行度量的模型。① 风险度量制方法(RiskMetrics)所要解决的问题是：“如果明天是一个坏天气的话，我所拥有的可交易性金融资产如股票、债券和其它证券的价值将会有多大的损失?”。而信用度量制方法(CreditMetrics)则是要解决这样的问题：如果下一个年度是一个坏年头的话，我的贷款及贷款组合的价值将会遭受多大的损失呢?② 我们在前面曾谈及，由于贷款是不能够公开进行交易的，所以我们既无法观察到贷款的市值(P)，也不能够获得贷款市值的变动率(σ)。但是人们仍然可以通过掌握借款企业的以下资料来解决这个问题。这些资料包括： ①参见：《信用度量制》，技术文件，J.P.摩根公司，纽约，1997。在1998年，开发出“信用度量制”和“风险度量制”产品的J.P.摩根集团又建立了一家独立的名为“风险度量制”集团的公司。 ②参见：Anthony Saunders，Credit Risk Measurement，John Wiley & Sons，1999, p.40。 ③关于贷款组合的受险价值量计算我们将在第三节进行详细讨论。 为了说明“信用度量制”方法，我们来看一看怎样计算一笔贷款的受险价值量，并且讨论一下围绕着计算受险价值所涉及到的相关技术问题。 一旦人们获得了这些资料，他们便可以计算出任何一项非交易性的贷款和债券的P值和σ值，从而最终可利用受险价值方法对单笔贷款或贷款组合的受险价值量进行度量。③ 借款人的信用等级资料 在下一年度里该信用级别水平转换为其它信用级别的概率 违约贷款的收复率 用“信用度量制”方法计算单笔贷款的受险价值量的例子

信用评级定义(精)

中债资信信用评级定义 信用评级的定义是评级公司制定评级方法和评级标准的基础。不同的信用评级产品评价什么、主要采用什么样的量化指标来量度、这些量化指标的定义是什么,是评级机构必须首先明确的问题,也正是评级定义内容。本文首先梳理了评级工作中常用的专业术语,并对中债资信对各种信用评级产品评价什么做出了具体的定义。 一、基本概念 (一信用评级 即资信评级,指由独立的信用评级机构对影响评级对象的诸多信用风险因素进行分析研究,就其偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价,并且用简单明了的符号表示出来。 根据评级结果可比范围不同,信用评级可分为“全球评级”和“区域评级”。“全球评级”是指信用评级机构按照全球统一的评级标准进行的信用评级,其评级结果在全球范围内具有可比性。“区域评级”是指为了更好的满足某一特定区域(主权国家及地区,或者经济区域投资者的需求,信用评级机构对该区域内的评级对象采用特定的评级标准进行的信用评级,其评级结果只在相应区域范围内具有可比性,并不具有全球可比性。 (二评级对象 即被评对象,是信用评级机构(行为主体进行信用评级业务的操作对象(行为客体。根据评级对象不同,信用评级一般可分为两类:主体信用评级(简称为主体评级和债券信用评级(简称为债项评级。主体评级是以企业或经济主体为对象进行的信用评级;债项评级是以企业或经济主体发行的有价债券为对象进行的信用评级。 根据评级对象承担债务的币种不同,信用评级还可分为本币评级和外币评级。本币评级是指信用评级机构对某一主体(包括企业、主权国家及地区、其它经济主

体本币债务(一般指本国货币偿还能力和意愿的评级。外币评级指信用评级机构对某一主体(包括企业、主权国家及地区、其它经济主体外币债务(一般指非本国货币偿还能力和意愿的评级。 (三违约 从理论上讲,违约通常是指债务人不能按既定的金融契约偿还债务。对于评级机构而言,由于主体评级、债项评级等业务上的需要,违约的定义实际上包括债务人违约和债券违约两个层面。 中债资信的债务人违约,是指在考察期间,债务人如发生下述情形之一的,即被认定为违约:(1债务人任一笔贷款本金逾期90天以上;(2债务人任一笔贷款欠息90天以上; (3债务人贷款核销;(4债务人破产或发生严重有损债权人权益的重组行为;(5债务人发行的各类债券未能按期偿还债券本金、利息。 中债资信的债券违约,是指债券发行主体不能按照事先达成的债券协议履行其义务的行为,债券发行主体出现下述情形之一的,认定该债券发生违约:(1债券未到期前,债券发行主体破产;(2债券发行主体不能在债券到期日及时、全额偿还本金和利息;(3债券发生不利于债权人的债务重组行为,即通过重组使得债权人的债权受到不同程度的损失,包括本金和利息减免或延期等;(4债券未到期,但是有充分证据证明债券履行主体不能全额、按期偿还债券本金和利息。同时,中债资信将“技术性违约”排除在外,即因纯粹技术上的原因或管理失误而导致债务未能及时兑付的情况不算违约,只要不影响到债务人偿还债务的能力和意愿,并能在很短的时间内(例如,1~2个工作日得以补救。 (四违约率 违约率是指某种债务类别中实际违约数占该类别债务总量的比率,是指历史的违约率,是对过去实际情况的统计,是实际的违约结果。

大学三分钟演讲稿大全集

大学三分钟演讲稿大全集 演讲稿是一种带有宣传性和鼓动性的应用文体,经常使用各种修辞手法和艺术手法,具有较强的感染力。下面是WTT小雅为你整理的几篇大学三分钟演讲稿，希望能帮到你哟。 大学三分钟演讲稿篇一 犹太王大卫在戒指上刻有一句铭文：“一切都会过去”;契诃夫小说中的一个人物在戒指上也有一句铭文：“一切都不会过去。会过去的，是暂时的东西，瞬间的浮华，不会过去的，才是永久的精神，永世流传的芳香。” 清代贪官和绅家财万贯，不知贪污了国家多少钱财，纵然他的生活极致奢华，穿锦缎料子的衣服，有千万人伺候，可他最终也被查处，革职抄家，留下了让世人唾弃的一个罪人的身份。他的瞬间浮华是暂时的，千古骂名才是永久的。那一瞬间的荣华富贵，转瞬即逝，最终都会过去;而他精神上的肮脏，却使他臭名昭著，被千万人唾弃。 文天祥誓死不降元，不被元朝忽必烈的优越条件所诱惑，“臣心一片磁石针，不指南方誓不休”、“人生自古谁无死，留取丹心照汗青”。文天祥虽然身受迫害致死，可他这两句诗却留芳千古，成为往后多少爱国志士的信条，又成为今朝多少人为国奉献一生的热血与动力源泉!暂时的是他受的苦痛与磨难，永久的

是文天祥的爱国心。这是大爱，这是民族大义，这才是永久，这才是永恒的精神。 回到当代，纵然如今太多的人过着春风得意的浮华生活，而有的人只是处在社会底层，处处受他人歧视、白眼，甚至饱受欺凌，可他还在奋斗，不停地努力。 试想，当老了的时候，曾经过着春风得意的浮华生活的人，一生精神上挣了什么财富?他们留给儿女的就只有那万贯家财吗?除了这个，他们能说什么呢?难道，他只会告诉儿女他的春风得意的浮华生活过得多么好吗?还是告诉儿女们他不必自己奋斗，如何贪污国家财产吗? 而那些曾经的蚁族，他们可以讲述自己的奋斗历程，他们有着高尚的品质，他们可以告诉儿女要奋斗，要自立，不管受了多少打击和委屈，都不能停止前进的步伐;他们还可以说，要坚强，不管受世人多少白眼与欺辱，都要努力向前飞。 瞬间的浮华与虚荣是暂时的，永不停息的奋斗才是永久的。 再看高中生活，或许，如今的你并不优秀，比不得当年的万众瞩目，也无法与那些成绩优异的同学相比。他们有着老师的宠爱，势利小人的巴结，他们每日春风得意，在班里，他们的地位比你高，他们说话有份量。而你，人微言轻，饱受白眼与欺凌。 可你在不停地努力啊!且看古往今来，有哪个成大器之人没受过人的白眼，没受过小人的势利，没受过排挤与欺凌。纵然如此，他们不也挺过来了。，当今的第一夫人，可谁知道她当年的

中国三大评级机构

中国三大评级机构 1.大公国际资信评估有限公司 1)概况：大公国际资信评估有限公司，是中国信用评级与风险分析研究的专业机构，是面向全 球的中国信用信息与决策解决方案的主要服务商。1994年经中国人民银行和国家经贸委批准成立。作为中国信用评级行业和市场最具影响的创建者，大公具有中国政府特许经营的全部资质，是中国认可为所有发行债券的企业进行信用等级评估的权威机构。 2)评级体系：大公信用评级技术体系是通过对信用风险研究以及风险形成的特殊性的研究，发 现并揭示风险要素的内在联系和形成规律，及其对信用评级的影响，而形成的行业/地区/国家的信用评级方法、操作体系和信用信息系统。它是关于已评级对象的数据库和基于数据库的国家、地区、行业和企业比较、数据展现及各种分析工具，其基本思路是：以行业分析为前提，强调同类企业的相对比较；以分析影响信用级别的核心指标和修正指标为基础，定性与定量分析相结合；以现金流分析为主线，考察保障程度，参考历史信息确定级别评判标准，给出信用级别。 2.中诚信国际信用评级有限公司 1)概况：中诚信国际信用评级有限公司是经中国人民银行总行、中华人民共和国商务部批准设 立，在中国国家工商行政管理总局登记注册的中外合资的信用评级机构。 2)评级体系：中诚信国际是国内评级行业中唯一正式引进国际评级技术与方法体系，拥有一支 高素质的分析员队伍，业内专业能力最强，技术能力最全面、创新业绩最丰富的具有公认领导地位的国内行业龙头公司，在资产证券化等高端产品中具备业内最强的技术优势，是目前国内评级行业中唯一充分借鉴了惠誉和穆迪两家评级机构的评级方法体系和经验、并结合国内16年的评级实践完成了国际先进评级方法体系的本土化的评级机构。基本思路是：定性分析判断和定量分析相结合；历史考察、现状分析与长期展望相结合；侧重于对评级对象未来偿债能力的分析和评价；注重现金流的水平和稳定性；以同类企业作为参照，强调评级的一致性和可比性。 3.联合资信评估有限公司 1)概况：联合资信评估有限公司是目前中国唯一一家国有控股的信用评级机构，是市场公认的 最专业的信用评级机构之一。主要业务领域包括：资本市场信用评级，信用风险咨询。联合评级资质齐全，是中国人民银行、国家发展和改革委员会、中国保险监督管理委员会等监管部门认可的信用评级机构，是中国银行间市场交易商协会理事单位。联合资信拥有一支团结、高效、专业、具有高度责任感的管理团队和专业分析师队伍，服务了一大批国内特大型央企和地方龙头企业，在国内信用评级行业树立了良好的社会形象，赢得了市场参与方的广泛肯定，在历次银行间市场参与者对评级机构的评价活动中名列前茅。 2)评级体系：主要以商业银行信用评级和金融担保机构信用评级为主。联合资信评估有限公司 借鉴国际领先评级机构的评级技术和经验，结合公司自身多年的研究心得，成功开发了一套适合中国市场发展状况的金融担保机构信用评级方法和指标体系，并率先在国内开展了金融担保机构的信用评级工作。

三分钟教你看懂血气分析

三分钟教你看懂血气分析 AB=实际碳酸氢盐，血液未与外界接触时测量，正常HCO3- 等于24 SB=标准碳酸氢盐，温度37℃、PC02=40mmHg、SaO2=100％的条件下测量所得的HCO3-含量， 即无呼吸性中毒时的HCO3-，看有无代谢中毒。如SB=24则表示无代谢异常。如AB=SB，说明无呼吸异常。 SB与AB的差值可反映呼吸对血碳酸氢盐的影响程度和性质。 当SB正常（无代谢异常），AB（血HCO3）变小，说明由CO2少引起，呼吸性碱中毒当SB正常（无代谢异常），AB（血HCO3）变大，说明由CO2多引起，呼吸性酸中毒当SB（血HCO3）变大，说明一定有代谢性碱中毒，如AB=SB，说明无呼吸异常 当SB（血HCO3）变小，说明一定有代谢性酸中毒，如AB=SB，说明无呼吸异常 血气分析是我的一个难题，一直以来都记不清楚。越到这种题就是一个字晕今天在逛论坛时偶然发现了一篇好贴现在分享给大家： 其实看血气是有巧法的哦~以前在呼吸内科的时候我们的老主任就这样教过我们，现在在《急诊心脏病学》，（主编：黄元铸、胡大一）里也推荐了这个方法哦~非常实用，工作上也很有用哦！ 动脉血气分析三步法 简单地讲，三步法包括：第一步，病人是否存在酸中毒或碱中毒？第二步，酸/碱中毒是呼吸性还是代谢性？第三步，如果是呼吸性酸/碱中毒，是单纯呼吸因素，还是存在代谢成分？具体方法如下： 第一步，看PH值，正常值为7.4±0.05。PH≤7.35为酸中毒，PH≥7.45为碱中毒。 第二步，看PH值和PCO2改变的方向。同向改变（PCO2增加，PH值也升高，反之亦然）为代谢性，异向改变为呼吸性。 第三步，如果是呼吸性的，再看PH值和PCO2改变的比例。正常PCO2为40±5mmHg，单纯呼吸性酸/碱中毒，PCO2每改变10mmHg，则PH值反方向改变0.08±0.02。例如，如果PCO2是30mmHg（降低10mmHg），那么PH值应该是7.48（增加0.08）；如果PCO2为60mmHg（增加20mmHg），则PH值应为7.24（降低2×0.08）。 如果不符合这一比例，表明还存在第二种因素，即代谢因素。这时，第三步就应比较理论上的PH值与实际PH值，如果实际PH值低于理论PH值，说明同时存在有代谢性酸中毒，反之，如果实际PH值高于理论PH值，则说明同时有代谢性碱中毒。需注意，根据公式推算出来的PH值，可以有±0.02的波动。 实例 例1：病人的PH值为7.58，PCO2为20mmHg，PO2为110mmHg。 分析： 第一步,PH值大于7.45，提示为碱中毒。 第二步，PCO2和PH值异向改变，表明为呼吸性。

中国AAA AA AA主体信用评级企业一览附家名单

中国AAA AA AA主体信用评级企业一览（附3496家名单） 你看到的是资管从业必备公众号资管君就是资管万人实名社区居委会主任主任正在筹建amc群。四大amcer（只要在体系内的母分子孙都可以）和地方amcer凭名片进入。非amcer邀请三名amcer入群即可入群。感兴趣 amc一群快满了，大家快来占坑哦。 长按识别二维码添加positioningpig个人微信号加amc群来源一：WIND 来源二：债市研究 bond-research 一般意义而言，国内的债券市场评级是标准化业务。公司主体长期信用等级划分成 9 级，分别用 AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC 和 C 表示，其中，除 AAA 级，CCC 级（含）以下等级外，每一个信用等级可用“＋”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。评级越高，意味着该企业抗风险能力、盈利能力越强，发债融资成本越低。国内的评级业务发展时间不长，各家评级公司所持有的牌照也不一样，出现了不少评级虚高的问题。 除了万达，你该记住这些AAA评级企业，都是站在金字塔顶端的企业，往往也是债券狗争抢的肥肉，只不过因为竞争过于激烈，某券商开始赔本做买卖，40亿的债承销费只收1万。编号企业名称评级评级机构1TCL集团股份有限公司AAA中诚信证券2安徽海螺集团有限责任公司AAA中诚信国际3安徽省交通控股集团有限公司AAA大公国际4安徽省能源集团有限公司AAA联合资

信5安徽省投资集团控股有限公司AAA联合资信6安信证券股份有限公司AAA联合信用7鞍钢股份有限公司AAA中诚信国际8鞍钢集团公司AAA中诚信国际9鞍山钢铁集团有限公司AAA中诚信国际10百联集团有限公司AAA上海新世纪11邦银金融租赁股份有限公司AAA联合资信12保利南方集团有限公司AAA中诚信国际13北大方正集团有限公司AAA联合资信14北方联合电力有限责任公司AAA中诚信国际15北京城建集团有限责任公司AAA东方金诚16北京城市排水集团有限责任公司AAA中诚信国际17北京国有资本经营管理中心AAA大公国际18北京海国鑫泰投资控股中心AAA中诚信国际19北京金融街资本运营中心AAA联合资信20北京金隅股份有限公司AAA大公国际21北京京能电力股份有限公司AAA联合资信22北京京能国际能源股份有限公司AAA 大公国际23北京京能清洁能源电力股份有限公司AAA联合资信24北京经济技术投资开发总公司AAA联合信用25北京控股集团有限公司AAA中诚信国际26北京能源集团有限责任公司AAA联合资信27北京农村商业银行股份有限公司AAA联合资信28北京汽车股份有限公司AAA大公国际29北京市保障性住房建设投资中心AAA大公国际30北京市朝阳区国有资本经营管理中心AAA 大公国际31北京市国有资产经营有限责任公司AAA中诚信国际32北京市海淀区国有资本经营管理中心AAA大公国际33北京市基础设施投资有限公司AAA中诚信国际34北京市首都公路发展集团有限公司AAA中诚信国际35北京市文化投资发展集团有限责任公司AAA中诚信国际36北京首创股份有限公司AAA中诚信

全球三大信用评级机构

全球三大信用评级机构 标准普尔公司、穆迪投资者服务公司和惠誉国际信用评级公司并称为世界三大评级机构。三者评级均有长期和短期之分，但有不同的级别序列。 标普评级 标普的长期评级主要分为投资级和投机级两大类，投资级的评级具有信誉高和投资价值高的特点，投机级的评级则信用程度较低，违约风险逐级加大。投资级包括ＡＡＡ、ＡＡ、Ａ和ＢＢＢ，投机级则分为ＢＢ、Ｂ、ＣＣＣ、ＣＣ、Ｃ和Ｄ。信用级别由高到低排列，ＡＡＡ级具有最高信用等级；Ｄ级最低，视为对条款的违约。 从ＡＡ至ＣＣＣ级，每个级别都可通过添加“＋”或“－”来显示信用高低程度。例如，在ＡＡ序列中，信用级别由高到低依次为ＡＡ＋、ＡＡ、ＡＡ－。 此外，标普还对信用评级给予展望，显示该机构对于未来（通常是６个月至两年）信用评级走势的评价。决定评级展望的主要因素包括经济基本面的变化。展望包括“正面”（评级可能被上调）、“负面”（评级可能被下调）、“稳定”（评级不变）、“观望”（评级可能被下调或上调）和“无意义”。 标普还会发布信用观察以显示其对评级短期走向的判断。信用观察分为“正面”（评级可能被上调）、“负面”（评级可能被下调）和“观察”（评级可能被上调或下调）。

标普的短期评级共设六个级别，依次为Ａ－１、Ａ－２、Ａ－３、Ｂ、Ｃ和Ｄ。其中Ａ－１表示发债方偿债能力较强，此评级可另加“＋”号表示偿债能力极强。 标普目前对１２６个国家和地区进行了主权信用评级。美国失去ＡＡＡ评级后，目前拥有ＡＡＡ评级的国家和地区还有澳大利亚、奥地利、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、中国香港特别行政区、马恩岛、列支敦士登、荷兰、新西兰、挪威、新加坡、瑞典、瑞士和英国。 穆迪评级 穆迪长期评级针对一年期以上的债务，评估发债方的偿债能力，预测其发生违约的可能性及财产损失概率。而短期评级一般针对一年期以下的债务。 穆迪长期评级共分九个级别：Ａａａ、Ａａ、Ａ、Ｂａａ、Ｂａ、Ｂ、Ｃａａ、Ｃａ和Ｃ。其中Ａａａ级债务的信用质量最高，信用风险最低；Ｃ级债务为最低债券等级，收回本金及利息的机会微乎其微。 在Ａａ到Ｃａａ的六个级别中，还可以添加数字１、２或３进一步显示各类债务在同类评级中的排位，１为最高，３则最低。通常认为，从Ａａａ级到Ｂａａ３级属于投资级，从Ｂａ１级以下则为投机级。 穆迪的短期评级依据发债方的短期债务偿付能力从高到低分为Ｐ－１、Ｐ－２、Ｐ－３和ＮＰ四个等级。 此外，穆迪还对信用评级给予展望评价，以显示其对有关评级的中期走势看法。展望分为“正面”（评级可能被上调）、“负面”（评级可能被下调）、“稳定”（评级不变）以及“发展中”（评级随着事件的变化而变化）。

三分钟读懂间质性肺病

龙源期刊网 https://www.docsj.com/doc/803906340.html, 三分钟读懂间质性肺病 作者：马家驹 来源：《大众健康》2016年第12期 肺间质病因病种多、病因复杂等特点，导致临床对该类疾病的认识不够清晰，由此引发的误诊误治也比较多。 间质性肺病认清不易 在传统的呼吸系统四大类疾病中，相对于阻塞性疾病（如COPD、哮喘）、感染性疾病（包括结核）和肿瘤已有较为成熟的认知外，人们对间质性肺病（ILD）的认识相对较为肤浅。 广义地讲，肺间质病不是一种疾病，而是一组疾病，具体病种达200余种，它们是以肺泡壁为主并包括肺泡周围组织及相邻支撑结构病变的一组非肿瘤、非感染性疾病群，病变可波及细支气管和肺泡实质，因此亦称为弥漫性实质性肺疾病。 因病种多、病因复杂等特点导致临床对该类疾病的认识不够清晰，由此引发的误诊误治也比较多。近些年随着认识的加深和检查技术的进步，这种现象正在逐渐好转。 目前引起间质性肺病的已知原因有：与结缔组织疾病相关的间质性肺病（如系统性红斑狼疮、干燥综合征、类风湿关节炎、皮肌炎等），与职业相关的间质性肺病（如尘肺、硅肺等），与药物相关的间质性肺病（如胺碘酮、甲氨蝶呤所致疾病等），与环境相关的间质性肺病（如过敏性肺炎等），原因未明的间质性肺病称为特发性间质性肺炎（如特发性肺纤维化）。气促是最常见的首发症状，在剧烈活动时开始，呈渐进性加重，常伴浅快呼吸。 人们都知道肝硬化这个疾病，肺间质病发展到肺纤维化阶段时，就相当于“肺硬化”。而实际上，由于肝脏具备很强的代偿能力，所以“肺硬化”比肝硬化的预后要差得多。就好比是一个建筑物，间质病好比是房间砖瓦结构的破坏，而不像其他疾病仅是内墙的问题，由此可见其严重程度。所以肺间质性疾病迄今为止仍属于世界性难治病，各人种都可以发生，男性略多于女性。其预后有好有差，极差者甚至被称为“类似癌症的预后”。 间质性肺病诊断不易 在间质性肺病的临床诊治中，详细询问病史可以帮助诊断药物性、放射性以及环境因素造成的多种疾病。此外还有一大类相对难以诊断的间质性肺病则往往需要呼吸科、风湿免疫科、病理科、检验科以及职业病专业人士共同合作，才有可能明确病因和分类，从而为患者选择合适的治疗措施。

信用评级方法综述

信用评级方法比较研究 此文获首届中国信用建设论文竞赛优秀奖，《信用中国》网独家全文刊登。 作者：浙江禾晨信用管理有限公司副总经理赵素娟 ［摘要］信用评级的方法是指信用评级机构对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧，贯穿于分析、判断的全过程。在评级业的发展中，各评级公司不断总结自身经验，评级指标不断细化，评级程序也日益严谨。本文对使用范围最广、影响最大的要素分析法与综合分析法进行比较后，重点论述“多变量信用风险二维判断分析法”的科学性。 ［关键词］信用评级方法多变量二维判断 ［正文］信用评级的方法是指对受评客体信用状况进行分析并判断优劣的技巧，贯穿于分析、综合和评价的全过程。按照不同的标志，信用评级方法有不同的分类，如定性分析法与定量分析法、主观评级方法与客观评级方法、模糊数学评级法与财务比率分析法、要素分析法与综合分析法、静态评级法与动态评级法、预测分析法与违约率模型法等等，上述的分类只是简单的列举，同时还有各行业的评级方法。这些方法相互交叉，各有特点，并不断演变。如主观评级方法与客观评级方法。主观评级更多地依赖于评级人员对受评机构的定性分析和综合判断，客观评级则更多地以客观因素为依据。随着受评客体的日趋多元化，单纯依靠主观评级或客观评级都不能很好地反映受评企业的信用状况，因此主观评级与客观评级必须相结合，不同的评级机构在评级程序和具体的指标体系方面定会存在差别。在评级业的发展中，各评级公司不断总结自身经验，评级指标不断细化，评级程序也日益严谨。以安博尔公司的工业企业评级为例，信用风险的分析评价不仅对7类49个指标进行定量分析，而且对受评企业的经营环境、所有权与公司治理结构、业务价值、盈利能力、风险状况与风险管理、创新能力和管理策略与管理质量及特殊事项等9个方面进行定性分析，并经过严格的评级程序最终确定受评企业的信用等级。本文对使用范围最广、影响最大的要素分析法与综合分析法进行比较后，向读者介绍“多变量信用风险二维判断分析法”。 一、要素分析法的比较 1、5C要素分析法。这种方法主要分析以下五个方面信用要素： (1)借款人品德(Character)。要求借款人必须诚实可信，善于经营。通常要根据过去记录结合现状调查来进行分析，包括企业经营者的年龄、文化、技术结构、遵纪守法情况，开拓进取及领导能力，有无获得荣誉奖励或纪律处分，团结协作精神及组织管理能力。 (2)经营能力(Capacity)。要分析借款企业的生产经营能力及获利情况，管理制度是否健全，管理手段是否先进，产品生产销售是否正常，在市场上有无竞争力，经营规模和经营实力是否逐年增长，财务状况是否稳健。 (3)资本(Capital)。企业资本往往是衡量企业财力和贷款金额大小的决定因素，企业资本雄厚，说明企业具有强大的物质基础和抗风险能力。因此，信用分析必须调查了解企业资本规模和负债比率，反映企业资产或资本对于负债的保障程度。 (4)资产抵押(Collateral)。资产可以用作贷款担保和抵押品，有时申请贷款也可由其他企业担保。有了担保抵押，信贷资产就有了安全保障。信用分析必须分析担保抵押手续是否齐备。抵押品的估值和出售有无问题，担保人的信誉是否可靠。 (5)经济环境(Condilion)。经济环境对企业发展前途具有一定影响，也是影响企业信用的一项重要的外部因素。信用分析必须对企业的经济环境，包括企业发展前景、行业发展趋势、市场需求变化等进行分析，预测其对企业经营效益的影响。 2、5P要素分析法。这种方法主要分析以下五个方面因素： (1)个人因素(Personal Factor)。主要分析：①企业经营者品德，是否诚实守信，有无丧

信用评级机构名单,哪家最公正

信用评级机构名单，哪家最公正 市场经济发达国家的企业都设有信用管理部门，目前，我国只有大型中央直属企业、部分上市公司、多数三资企业建立了信用管理部门。信用管理部门的一个重要职能是协调财务与销售，开展信用交易，防范经营和财务风险。那么都有哪些信评机构名单？哪家比较公正呢？ 评定流程 （一）3A企业申报企业自愿报名，填好并加盖企业公章的《中国中小企业信用等级评价申报意向书》和签署好的《承诺书》，我方人员会上门进行收集及检查。我方人员根据填报要求，在系统内填报企业信用评价信息。网上申报书提交后，企业在线打印申报书，加盖本企业的公章和骑缝章，将申报书及相关材料一律用A4纸装订成册，一式两份

提交至中国中小企业协会信用管理中心。 （二）3A初评中国中小企业协会信用管理中心将企业提供的资料、信用机构获得的全部信息和有关部门的复审意见进行综合整理，并依据《办法》，由对申请企业信用状况进行初评，并出具初评报告。 （三）3A评价中国中小企业协会组织专家成立信用评审委员会，对初评结果进行评价。 （四）3A公示、终审 很多人为了节省时间和提高效率都会选择三方评定公司，那么河南有哪些靠谱的三方评定公司呢？ 河南信用评估报告网隶属于河南中泰信用评价有限公司是河南省信用建设促进会认 可并备案的会员单位，河南省企业信用评审委员会认可并备案的理事单位，同时也是中国人民银行郑州中心支行认可并备案的专业、独立、权威的信用评估机构。 作为省内最具有实力和最权威的信用评级机构之一，无论在团队规模、业务范围、业务创新能力、评级分析技术等方面我们公司均居省内评级行业领先地位。这里汇聚了大量的高级信用评估师、高级信用管理体系研究专员、信用管理师、高级会计师、高级经济师、高级资产评估师以及国内知名高校经济学类高级教授、讲师兼企业顾问等。作为中原评级事业的开拓者，公司以发展中原、发展“信用河南”为己任，以“促进河南信用评级机构评级技术的提高”为宗旨，不断创新开发信用评级业务。已经形成了具有自主知识产权的信用评级技术、方法和评级模型，极大的推动了省内评级市场的发展，提高了省内信用评

《三分钟看清一个人》心理学读本[Word文档]

《三分钟看清一个人》心理学读本[Word文档] 《三分钟看清一个人》心理学读本 本文档格式为WORD,感谢你的阅读。 最新最全的学术论文期刊文献年终总结年终报告工作总结个人总结述职报告实习报告单位总结演讲稿 《三分钟看清一个人》心理学读本 内容简介: 《三分钟看清一个人》从古典面相学出发，以欧美最新的学、人类学以及社会学的研究成果为依据，探讨人的相貌和性格之间的关系。另外，一些习惯和小动作也足以显露一个人的内心活动，甚至可以显示出对方的脾气秉性，《三分钟看清一个人》也将介绍通过小动作解读对方的心理的一些方法。《三分钟看清一个人》综上两方面，让读者在读过之后能在与人交往中如鱼得水，“玩转人际关系”。 目录: 第一章面相学 中国古代的面相学真的是骗人的吗 从五官看清一个人 看人先看眼 眉毛形状反映人的性格 鼻子看出人的秉性 唇齿之间透露人的性情 耳朵象征人的命运 第二章读懂人的表情 表情出卖了你的心

第三章穿着打扮反映了一个人的喜好穿着的风格 色彩心理学 饰品也要很讲究 看其眼镜知其内心 鞋子的挑选暴露人的本性 从发型透析性格 帽子，盖不住运转的大脑 手表只用来看时间吗 包包装着一个人的性格 第四章语言的密码 声音的气、色、律 说话的方式和动作 幽默透露人格特质 口头禅所体现的真实内心 第五章肢体语言的解读 头部看出真性情 关于我们的手 站姿，透露你内心的小秘密 走姿，脚上的小动作 坐姿，板凳上的性格展示 睡姿，姿势很重要 第六章个人习惯难以掩饰性格本质生活习惯看人的性情

从刷牙看人的内心 洗澡方式的微妙心理学 从抽烟的方式看性格 床的选择可以反映人的心理 从吃饭的习惯看人 从行车看人品 笑声使人的个性显露无遗 从打电话看性格 从家居装饰中看性格 第七章工作习惯反映性格 工作满意度看清他的性格 从笔迹中看出他的性格 办公室的布置看出他的性格 办公桌上看出人的性格 从通讯录上看出性格真相 从信手涂鸦看清他的性格 从名片上看清他的性格 从签名方式上看清他的性格 第八章从消费方式看清一个人由购物的方式观察对方 看他如何付账 购物后的懊悔体现内心情感 第九章从个人爱好看清性格嗜好是一个人性格的诚实表现