房地产上市公司财务绩效评价研究
房地产上市公司财务绩效评价研究
摘要：房地产业在过去十五年来都是我国国民经济的基本承载体，在国民经济的高速增长中发挥着重要的作用。而近十年里，房地产行业的发展成了我国经济的“晴雨表”。从总体上说，房地产业在经济体系中发挥着“基础性、先导性和支柱性”的作用，房地产行业发展的健康与否也关系在整个国民经济发展的状况作为一个典型的资本密集型产业，房地产行业受宏观经济政策的影响非常大。房地产上市公司作为整个发展企业的“领头羊”，代表了整个房地产行业的发展。本文主要研究的是房地产上市公司财务绩效评价，从理论和实证的角度出发,在参阅国内外关于财务绩效评价的文献的基础上,对我国房地产上市公司的经营过程中的财务绩效评价体系进行分析，在反映企业经营的真实情况的基础上分析实证分析的结果，并提出针对性的建议，找出房地产上市公司整体存在的问题，为房地产企业财务绩效评价的改进做出一定的贡献。
关键字：房地产财务绩效评价
Financial performance evaluation of listed real estate companies
Abstract: the real estate sector over the past 15 years is the basic carrier of China's national economy and played an important role in the rapid growth of the national economy. In nearly a decade, the real estate industry has developed into China's economic "barometer". General says, the real estate industry plays in the economy, "fundamental, guiding and pillar" role of health but also for the development of real estate industry in the development of the national economy as a whole as a typical capital-intensive industries, the real estate industry is greatlyinfluenced bymacroeconomic policy. Real estate companies as a whole development enterprise "bellwether" represents the development of the entire real estate industry. Paper main research of is real estate listed company financial performance evaluation, from theory and empirical of angle starting, in see both at home and abroad on financial performance evaluation of literature of based Shang, on China real estate listed company of business process in the of financial performance evaluation system for analysis, in reflect enterprise business of real situation of based Shang analysis empirical analysis of results, and proposed targeted of recommends, find real estate listed company overall exists of problem, for real estate enterprise financial performance evaluation of improved made must of contribution.
Keywords: performance evaluation of real estate finance
目录
1绪论 (1)
1.1研究背景和意义 (1)
1.1.1研究背景 (1)
1.1.2研究意义 (1)
1.2研究方法 (2)
1.2.1文献法 (2)
1.2.2比较分析方法 (2)
1.3国内外研究综述 (2)
1.3.1国外对绩效评价的研究 (2)
1.3.2国内对绩效评价的研究 (2)
1.3.3我国房地产上市公司财务绩效评价的研究 (3)
2我国房地产上市公司发展概况 (3)
2.1我国房地产上市公司发展概括及特点 (3)
2.1.1发展周期性 (3)
2.1.2发展的区域性 (4)
2.1.3发展的不均衡性 (4)
2.2我国房地产上市公司发展面临的问题 (4)
2.2.1房地产财务投资风险较大 (4)
2.2.2对房地产政策较为敏感 (4)
2.2.3房地产上市公司开发周期长 (5)
2.2.4缺乏核心竞争力 (5)
2.3建立房地产上市公司财务绩效评价指标体系的必要性 (5)
2.3.1 财务绩效指标评价体系及时反馈企业信息 (5)
2.3.2债权人可以通过对上市公司财务绩效评价进行风险判定 (5)
2.3.3为政府政策提供依据 (5)
3上市公司绩效评价的指标体系设计................. 错误！未定义书签。
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3.2样本选取及依据....................................................... 错误！未定义书签。
3.2.1盈利能力指标..................................................... 错误！未定义书签。
3.2.2偿债能力指标..................................................... 错误！未定义书签。
3.2.3资产营运资本..................................................... 错误！未定义书签。
3.3我国房地产上市公司财务绩效评价指标体系的建立错误！未定义书签。4房地产上市公司财务绩效评价实证研究 ......... 错误！未定义书签。
4.1财务绩效评价指标的分析与评价............................. 错误！未定义书签。
4.2综合财务绩效评价 ................................................... 错误！未定义书签。
4.2.1主成分分析法的基本思想................................. 错误！未定义书签。
4.2.2主成分分析法的实证应用 (10)
4.3实证分析结果及建议 (11)
4.3.1实证分析结果 (11)
4.3.2措施与建议 (11)
5结论 (13)
参考文献 (13)
致谢 (15)
1绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
房地产企业作为国民经济的支柱产业，随着国家对于房产政策的调控，其经营状况与未来的发展走向也随之改变。自2005年开始，中央出台了一系列严厉、全面、深入的宏观调控政策，这就是后来的“新老国八条”；相继2006年的宏观调控手段再次升级，出台“国六条”及“国十五条”以及“171号”限外政策。此后的一系列政策对楼市进行了深度调整。2009年后，房地产市场出现观望局面，因为全球性的金融危机对楼市带来了一定的影响，也影响了政府对房地产行业的调控方向和政策——由控制转为促进。出台了一系列鼓励购房、减免税收、降低利率等刺激手段，这对于房地产企业来说无疑是“暖冬”政策，一方面保证了社会经济的快速发展，也稳定了民心，给房地产企业信心。中国房地产市场可以说是典型的“政策市场”，其变化也关系到了房地产企业的走向，这对于上市公司绩效评价分析中不得不面对的显示和背景。
对于上市房地产企业的经营评价，首先需要对企业经营业绩的财务绩效评价评价，这是核心内容，需要通过一系列的数理统计和运筹学原理，依据特定的指标和标准做定量的对比分析，才能对一个企业经营过程中的效益和业绩做出综合、合理的评价。同时，也可以反映出房地产上市公司的实际经营水平，有助于暴露出分经营和发展中存在的问题，并针对问题提出相应的改善措施和意见，其目的是提高公司的经营效益。改善内部的财务经营管理，应对外部竞争带来的危机。
1.1.2研究意义
金融危机过去已经六年之久，但是对房地产企业的影响依旧未消散，特别是我国经济迈入“新常态”阶段，以扩大内需为主，然而政策的转变使得我国房地产业受到了很大的冲击，2015年全年总体状况并不乐观，陷入低迷。房地产企业要想平稳度过难关，就需要不断从提高自身的经营管理水平入手，不断提高核心竞争力，来抵御企业内部和外部的风险。上市公司充当着典型代表和领头羊的角色，他们大都是行业中规模较大，各方面能力较为突出的公司。上市公司的经营水平在整个房地产业中都具有很强的代表性，与此同时上市公司的成功经验也常被其它企业所借鉴。因此，对房地产上市公司的经营业绩评价及基于评价结果
的经营管理方法的改进就显得尤为重要。
在整个房地产业中，上市公司是房地产企业实力的代表，无论是经营规模、企业市值都较为突出，经营水平和财务管理水平在房地产企业中具有代表性，所以上市公司的成功经验也常被其它中小企业所借鉴学习，这成为了本文研究的主要对象。本文通过实证的方法，分析当前房地产上市公司财务绩效的整体水平，分析房地产上市公司的财务绩效评价，在科学评价的基础上针对出现的问题提出针对性的措施和建议，为投资者的资本市场投资提供理论依据。
1.2研究方法
1.2.1文献法
图书馆和知网查阅与“房地产行业上市公司绩效评价”的相关论文、专著文献，并把零散的资料进行总结和归纳，为本篇论文的写作打下理论基础。
1.2.2比较分析方法
对近几年房地产行业上市公司绩效做纵向分析，比较和归纳相结合，综合分析宏观政策下，房地产上市公司财务绩效的综合评价。
1.3国内外研究综述
1.3.1国外对绩效评价的研究
绩效评价的理论研究最早源于西方的发达国家，针对金融领域研究的热点议题之一，距今已有一百余年的历史了。整体上来说，绩效评价的研究从单一走向了综合，原来只是单纯地研究财务指标，而逐步过渡到非财务指标与财务指标的结合，重点超出了财务的范畴，扩展到对企业的内部管理‘竞争力构建上。研究方法上，从EVA过渡到平衡计分卡，再到DEA，种类呈现丰富多样，通常是多种方法的结合，提高评价的准确性和有效性。在评价的指标、方法、理念上国外研究者在绩效问题上取得了显著的成就，完整的绩效评价理论体系和实证方法都值得本文学习。
1.3.2国内对绩效评价的研究
郑恒斌（2012）从财务绩效概念入手，对深沪两市37家物流企业进行了绩效评估，通过得分的排名综合体现了各家公司的综合竞争力，并在此基础上对各上市公司的财务绩效管理提出了若干意见。孙立成、周德群和梅强斌（2012）同样采用因子分析法构筑了石油行业的财务评价模型，以2012年财务数据为基础，选取了具有代表性的13家上市企业，并总结出偿付能力是制约该行业财务绩效
提升的重要因子。
王海燕（2013）通过描述性统计方法玄奇了具有代表性的深沪5家乳制品上市公司进行分析，分析企业中“公司职工、社会大众的贡献比率与财务经营绩效”的负相关关系论证，最后为平衡企业责任的履行与盈利的追求的关系提出了若干建设性建议。曲云翠、戚少丽和谭志军（2013）运用因子分析对28家钢铁企业进行绩效评估，分析出28家企业绩效评价综合得分与排名，的基础上，将该行业上市公司综合财务绩效分为明星类、金牛类、瘦狗类以及幼童类4类，分析得出该行业上市公司财务绩效产生差异的三方面原因。
张川等（2014）的研究对象是我国四年的化工行业企业的财务报表，通过报表数据为样本，建立财务绩效评价模型，通过稳健性地检验，为政府、投资者、股东、和普通民众提供与利益相关的参照。
1.3.3我国房地产上市公司财务绩效评价的研究
我国房地产行业绩效进展得较晚，始于29世纪末，主要模式为财务绩效评价模式。因为我国房地产上市公司存在严重的盈余管理和利润操纵情况，所以财务绩效评价逐渐受到重视，国内学者也对上市房地产公司进行了财务问题的绩效评价研究，著有大量的实证研究文献，成了本文写作的主要理论参考资料。
李斌、蒋涛等(2007) 对上交所上市的24家房地产公司进行了实证研究，应用综合分析法中的因子分析对年度公开财务报表中的13项财务指标进行绩效评价，得出了其主因子为：“盈利、成长、营运和偿债能力”。
蒋娜、卢雁影(2012) 研究的范围更加繁多，沪深两市的98个房地产公司为研究对象，对=2009年年度财务报表中的8个财务指标得出了企业绩效综合盈利区间，指出企业绩效最重要的盈利指标。同时借助SPSS软件运行因子分析法的相关步骤，输出结果进行绩效综合排名，辨识优劣指标，并针对财务管理问题提出针对策略。
2我国房地产上市公司发展概况
2.1我国房地产上市公司发展概括及特点
2.1.1发展周期性
我国房地产企业的发展是从上世纪九十年代开始的，在近二十五年的发展进程中呈现了波动性和反复性，和其他产业一样有着周期性发展特点。不可避免地经历波浪性的发展进程，复苏一繁荣一衰退一萧条，这与我国国民经济发展状况是
息息相关的，当经济发展周期在上升阶段时，房地产业自然呈现快速发展趋势，而当经济发展受阻时，房地产市场也随之陷入低谷。规律中无规律也是目前房地产产业的未来难以预料的深层次因素。
2.1.2发展的区域性
房地产依附于土地，土地与房地产开发是离不开的，所以房地产开发受到土地的限制，不能随意批复，也不能大量的转移。发展的区域性在于房地产公司的发展相对是固定的，其开发经营的成效与区位息息相关，包含了周边的交通的便利程度、生活设施的齐备程度、教育公服设施的完善程度，所以即使是性价比高的房产也不一定能卖的很好。区域性的存在也在一定程度上限制了房产的开发。
2.1.3发展的不均衡性
不均衡性来源于供给和需求的不平衡，二者的相互作用和相互制约是因为经济区域的不均衡性造成的，房地产供不应求与供过于求。而住房作为人们生活的必需品，需求有增无减也使得房产是相对“保值”的。我国房地产企业的发展处于一个特殊发展阶段，我不均衡性会是一种长期的趋势，一方面反映社会的总体需求，一方面缺乏主管上令人满意的房源，这也的不均衡矛盾也是亟待解决的问题。
2.2我国房地产上市公司发展面临的问题
2.2.1财务投资风险较大
房地产的开发首先就需要向银行借贷大量的资金，为了解决自身资金短缺的问题，不得不承受高额的力量，承受着资金周转的风险，也增大了企业的经营成本，加大了企业财务投资以及资金运转中的风险，而房地产开发项目资金要求数额非常大，涉及到的环节非常多，每一个环节都会影响到资金周转的状况，牵一发而动全身。
2.2.2对房地产政策较为敏感
房地产的价格的波动除了收到建筑成本、土地成本、外部市场需求影响外，还会收到政府政策的直接影响。因为住宅是每一个百姓追求安家乐业的必需之所，是人们生产生活的基础。政府为了加强对房地产市场的监管，通过控制金融、财政、土地等政策来够避免房地产行业产生泡沫，维护房地产行业的正常秩序，保障人们的安家乐业。所以对政策较为敏感也加大了房产企业经营的潜在风险。
2.2.3房地产上市公司开发周期长
与普通的商品相比，房地产商品的生产和销售中的价值转换周期更长，的价值转换需要经过一个较长的过程房地产项目的开发涉及到从项目的选定、开发到销售，无疑加大了房地产企业经营潜在的风险。
2.2.4缺乏核心竞争力
房产行业项目需要求资金巨大、生产周期长，以及金融危机的影响并未消散，信贷紧缩政策对于房产企业自身的核心竞争力是个巨大的挑战。许多中小房产企业甚至是上市公司不只是发展陷入停滞，甚至面临着亏损。归根结底是缺乏核心竞争力，一方面内部财务管理的不规范，外部缺乏吸引力。导致了抗风险能力较差，特别是在面对政策的紧缩下，行业低迷使得无法保证自身的运转。缺乏自身的优势，对于宏观政策的导致不可控，对于房地产市场的“冬天”难以“御寒”。
2.3建立房地产上市公司财务绩效评价指标体系的必要性
2.3.1 财务绩效指标评价体系及时反馈企业信息
一方面，绩效评价体系帮助企业经营者及投资者及时反馈企业信息，对企业的财务经营做出正确的决策判断。如果上市房产企业资金过于依赖银行贷款，其融资风险无疑加大，所以上市公司必须充分重视财务运营能力和偿债能力，保证资金的高效利用，实施财务风险评估，才能实现企业的长期可持续发展。
2.3.2债权人可以通过对上市公司财务绩效评价进行风险判定
目前，我国资本市场的发展尚处于初级阶段，制度法规尚且不完善，政府需要发挥宏观调控的作用对企业的经营进行一定的干预来避免市场泡沫和整个行业的健康发展。债权人对企业风险的判断渠道和方式非常有限，而绩效指标评价体系相对反映企业的经营状况和财务现状，可以直接用于衡量企业经营状况和信用度的重要参考依据。同时，还可以进一步完善和推进企业科学绩效管理制度的建立，实现信用水平的提高。
2.3.3为政府政策提供依据
当前，房地产业己经与金融银行业、商业成为支撑中国经济发展的“三驾马车”，特别是随着我国市场经济改革的进一步深入，房地产业的发展对于GDP 增长贡献的作用越来越高。特别是面对一批外国房产企业的汹汹来袭，我国上市房产企业的经营状况牵动着国民经济的发展。而政府通过宏观调控和政策的实施
来为我国的房产企业发展带来便利性，其中绩效评价指标体系就为政策的制定和实施提供宝贵的依据，通过上市公司财务绩效评价结果的分析，对各个房产企业的财务状况进行判定，而制定与之水平相适应的“财政政策、货币政策及投资策略”等宏观政策。
3上市公司绩效评价的指标体系设计
3.1数据来源
本文所涉及的原始数据主要来源于国泰安CSMAR系列研究数据库的上市公司研究系列中中国上市公司财务指标分析数据库，结合和讯网、上交所市场数据板块,深交所市场数据板块、证券之星等专业门户发布的相关资料信息，以核对数据的完整性和正确性。收集相关数据资料之后，应用Exce12007软件对数据进行正向化以及标准化的处理，最后该研究的因子分析是利用SPSS19.0软件完成的。
3.2样本选取及依据
3.2.1盈利能力指标
（1）每股收益
其目的在于将股份有限公司税后利润分析出来，评价公司股票的投资价值大小，将上市公司盈利能力的强弱综合衡量。盈利能力指标是一个基础性指标，数值越大每一股份缴税后盈利越大;不过，该数值越大并不一定表示公司盈利能力强，具体要结合其他指标综合分析来反映公司的状况。
（2）净资产收益率
考核股东投入资本回报能力的高低是净资产收益率的主要功能，这对公司的自有资金的使用效率和财务管理能力有所呈现。这是最重要的综合性指标，不仅体现了企业的管理水平而且衡量公司盈利能力的大小。该指标是一个正向指标，数值越大，资产收益就越强。
（3）总资产报酬率
体现公司总资产的效率以及获得财富的整体能力是其主要功能。该指标数值越大则表示每一份资产所获得的报酬越大，公司的资产运作效率也就越高，表明公司付出回报的状况越好。
3.2.2偿债能力指标
（1）流动比率（CR）
流动比率是衡量每一元流动负债中有多少流动资产可以应用于偿还短期债务的正向指标。不过该指标一般维持在2是最适合的，并不是越大越好，因为流动性会被流动资产中存货、待摊费用等变现能力较弱的资产所影响。
（2）资产负债率（DAR）
资产负债率用于评价企业长期偿债的能力。反映资产总额中举长债部分所占的比例，同时在清算公司利润时维护债权人切身利益的力度能得到衡量。比率越低举债越轻松，偿债比较有保障。不过这是一个适度指标在50%左右，因此不能太低，太低暗示企业生产经营能力较差。
（3）速动比率（QR）
在短期债务到期前速动资产偿还债务的能力是速动比率的主要功能。该指标在CR的基础上做了改进，将变现能力较差的存货剔除。其适度值为1，与CR结合使用，功能互补，使对企业短期偿债能力的衡量能力充分发挥出来。
3.2.3资产营运资本
（1）总资产周转率
公司资产经营效率和管理质量的好坏通过它来考察，使公司会计期间内全部资产的使用效率充分反映出来。通常情况下，该指标越高说明总资产的使用效率越高，对企业发展越有利。
（2）存货周转率
用于反映库存货物的周转速度，评价管理水平的高低，衡量企业资产流
动性的大小。一般情况下，该指标越低表示着越高的资产占用水平。
（3）流动资产周转率
在一定时期内流动资产的周转速度就是流动资产周转率。属于正向意义的揭示指标，分析公司资产的综合使用效率，解释公司资产质量的高低。
3.3我国房地产上市公司财务绩效评价指标体系的建立
上市公司财政绩效评价指标体系的构建涉及诸多内容，影响因素复杂，对实施业绩评价具有非常重要的作用。因此，要创设有效的财务评价系统，一般应遵循如下六条原则：可操作性原则、目的性原则、可比性原则、相关性原则、适应性原则、层次性原则。
我国学者对房地产上市公司财务绩效评价的研究中一般直接使用国家颁布
的应用于多行业的指标体系,不过这些指标对于房地产业并不具有针对性，因此, 要建立起一套适用于该行业财务绩效评价的体系就必须针对房地产上市公司存在的问题入手,用以更加准确、客观、全面的对我国房地产上市公司财务绩效进行评价。为更直观反映房地产上市公司的财务绩效，本文既参照我国各项对房地产公司财务指标的制度规定，又参照实务界相关行业评价指标的选取，从盈利能力、偿债能力、发展状况和营运情况四个方面来选择指标进行研究。
4房地产上市公司财务绩效评价实证研究
4.1财务绩效评价指标的分析与评价
4-1财务绩效年度平均分
量化所评价对象的财务绩效水平，从不同维度对楼市上市公司的目标水平进行横向纵向比较分析是计算各公共因子得分的主要目的。利用得出的四个公共因子的分数赋予权重计算综合得分才能进行分析，解释的总方差表中各公因子经旋转过后的方差贡献率值是权重的具体数值的来源。从图表中可以看出2008年的财务绩效年度平均分最高，而2010年到2013年的平均分均稳定在0.3左右，可以看出2008年是房地产行业暴利行为最高的一年。
3-3-2 2008~2013上市房地产企业财务综合绩效柱状图
从柱状图我们可以看出，2009年到2013年的综合绩效平均得分都低于0.6，
而2008年最高已经超过了0.8,2008年是暴利时代房地产业的辉煌年。据当年的《广州日报》新闻报道称，2008年上半年53家房地产公司的中期报告显示实现净利润81亿，比去年同期增长了49%。而2009年，我国实体经济的发展受到美国次贷危机的影响，以及从2006年开始的国家系列紧缩政策发挥作用和政府对房地产行业供需的全面整顿，房地产业一片萧条，上市公司财务绩效直线下跌。国家在2008年8月启动了重量级的救市计划，并没有马上发挥作用直到2010年才初有成效。政府大手笔出台的鼓励政策使得这一年的绩效开始走高，价格齐升。2011年房地产行业上市公司绩效达到0.319106，房地产市场又占到了高点，整个市场依旧火热。
历史总是惊人的相似，但这是一个螺旋上升的过程。在经历过短期偏热之后，绩效水平又站到了降低的阶段——从2011年的0.459573回落到2013年的0.273791。这是2010年国家的密集紧缩政策在这一阶段发挥了作用，在最严厉的调控年的影响下，2011年、2012年这两年期间的绩效下降幅度最大。2013年这一年的财务绩效虽然仍旧在下降，但幅度趋于平缓，过去一年中国家并没有发布新的更为严厉的措施，反而只是对已出台相关政策的深化落实，政策扰动因素逐渐淡化是这一现象出现的主要原因。
4.2综合财务绩效评价
4.2.1主成分分析法的基本思想
主成分分析法利用尽量少的综合指标,而不是大量的原始指标及数据,但却能够大量的反映原始数据所要表达的信息,属于一种降维的统计方法。综合反映各企业经济效益强弱以及确定出各指标的客观权数是该方法的优势。它是具有非常客观评价优势的类似因子分析的一种方法。主成分分析法也是一种数学变换的方法,各指标的权重不需要人为确定,而是根据各项指标自身数据的相关系数和各项数据的变异情况来确定权重,综合指标彼此之间互不相关,不仅保留了原变量的主要信息而且具有更优越的性质,使我们在综合评价时更易抓住分析的主要矛盾,从而对研究对象进行准确的综合评价。应用主成分分析法对研究对象进行评价越来越普及,因其方便、快捷使主成分分析法在当今信息爆炸的时代对复杂事物的研究起着越来越重要的作用。
4.2.2主成分分析法的实证应用
本文应用主成分分析法对22家房地产上市公司2010年财务报表的15个财务指标数据进行分析。利用SPSS软件中的程序可以计算出,协方差矩阵、相关系数矩阵及其特征值和特征向量,并计算出累计贡献率和主成分。设流动比率为X1,速动比率为X2,有形净值债务率为X3,资产负债率为X4,应收账款周转率为X5,存货周转率为X6,总资产周转率为X7,净营运资本周转率为X8,净资产收益率为X9,主营业务利润率为X10,每股收益经营现金流净利润比率为X11,经营现金流净额增长率为X12,净利润增长率为X13,所有者权益增长率为X14。
公因子方差计算结果（即共同度）描述了全部公因子对原始变量的总方差所作的贡献,说明了全部公共因子可以表达出原始变量信息的比率。这些公司的流动比率共同度为0.92,有形净值债务率的共同度为0.901,资产负债率的共同度为0.868,所有者权益增长率的共同度为0.885,净营运资本周转率共同度为0.864,五个原始变量的共同度均超过0.85,这意味着采用主成分分析法对评价房地产上市公司财务绩效具有现实意义。
4.3实证分析结果及建议
4.3.1实证分析结果
通过使用主成分法对22家样本公司进行2010年综合绩效评价，算出长期债务能力主成分、盈利能力主成分、发展能力主成分、财务偿债能力主成分和经营者财务目标控制主成分的得分值。其数值显示目前我国房地产上市公司中的各公司有着巨大的差距，每个主成分最高分与最低分差值很大，这反映出房地产上市公司存在很大差异的财政绩效，行业整体水平不均衡。
大体上，各企业都有不错的盈利能力和经营者财务目标控制水平，意味着目前房地产行业仍然能赚钱的且具有潜力。许多公司在第一主成分和第三主成分代表的企业偿债能力得分都为负值，整体平均得分也为负值，这意味着一旦公司财务出现问题，利用自身资金来周转将会很困难，这严重制约着房地产上市公司的生存和发展。发行股份和公司债是一般房地产上市公司筹集资金的主要方式，这样企业不会有太大的短期偿债压力，而又为了企业更快的成长，所以就采用了较为激进的资金管理方法。
我们可以观察2010年房地产上市公司的财务报表，样本中很多公司的盈利水平很高，不过经营现金净流量60%以上公司为负。由此可知现金流吃紧并不一定
是造成交易量萎缩、价格下跌、经营业绩不佳的主要原因，而公司投资项目需要支付大量现金用于开发及土地储备或许是其原因，各企业不断地扩大生产建设规模，但是对现金流量的控制仍然是房地产上市公司内部控制的重要环节。
4.3.2措施与建议
（1）加强企业现金流量管理
通过对绩效评价体系结果的分析不难发现我国过半数的上市房产企业的经营现金净流量为负，这也制约着房产企业融资的安全性和稳定性，改善企业现金流管理首先需要加强企业生产管理，特别是强化供应链的成本控制，缩短整个项目的周期，提高效率以减少不必要的资金沉积和现金流出。
（2）优化房地产上市公司资本结构
优化房产房产上市公司的资本结构需要减轻负债率，改善企业的偿还能力。由于2009年房地产发展过热的问题，国家针对过热的市场环境制定了紧缩的政策。在一定程度上控制了房产行业过热的势头，也打消了房产企业的积极性，银行紧缩银根也加大了融资的难度。为应对政策的变化，上市房产企业需要从内部的资本结构的优化入手。通过加强公司资本结构的治理，打破对银行融资的依赖，拓宽融资渠道，比如通过“信托基金、和外资基金资源并购”等方式来解决企业的融资困境，提高企业的压力能力和核心竞争力。等其它方式解决公司资金需求的问题，优化资本结构，避免过高的负债率，提高企业的盈利和发展能力。
（3）强化企业内部管理以适应宏观政策
虽然上市房产企业的规模并不小，但是融资手段单一，这无疑加大了融资风险。大多通过借款而实现融资，整体上负债率较高。作为一个密集型的服务型投资行业，房地产行业的门槛相对较高，所以必须面临的财务风险就越大，所以房地产上市企业应该加快结构调整，向集约化、规模化和向规模化、集团化方向发展。
上市房地产上市公司应该建立财务预警及监督机制，加强内部的财务管理，避免资金短缺导致的无序扩张，同时制定稳定的开发节奏和进度，合理的营销策略和项目的资金需求平衡，加快资金的流转速度，缩短项目的周期。同时专业化的管理需要不断地改进和更新，才有助于提高行业的发展空间，提升综合竞争力。特别是在经济新常态的发展轨道上，顺利实现转型，走低碳、高效、可持续的发
展之路财务我国房地产上市公司发展的出路。
5结论
我国经济迈入“新常态”发展时期，经济增速放缓，动力开始转移/结构更新升级。作为过去十多年我国经济发展的重要支柱——房地产行业的发展也牵动着国民经济发展的神经，本文对房地产上市公司的财务绩效评价问题作为关注的焦点。通过对国内外企业绩效评价理论及我国房地产上市公司财务绩效评价的研究状况进行梳理和分析，总结目前我国房地产上市公司发展的特点和面临的问题，以最新数据对房地产上市公司进行绩效指标评价，得出分析结果，并对结果提出了若干建设性的建议，这是本文的核心和实践意义所在。
其中我国房地产行业的发展状况的分析，以及对影响房地产上市公司财务绩效评价的因素和房地产上市公司进行财务绩效评价的必要性为绩效指标的评价打下基础，通过对公司财务数据的搜集和计算。以及结合我国房地产上市公司的实际情况，进行实证论证，通过主成分分析法对企业的财务指标做出了整合并赋予了客观的权重，最终对房地产上市公司财务绩效做出评价。根据绩效评价结果提出了三大解决措施，希望借此能实现房地产上市公司资本结构的健康发展。以提高企业财务绩效和经营管理的能力，提高房地产上市公司的核心竞争力，实现其可持续发展的目标。
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致谢
四年的本科学习匆匆就结束了，这几年的学习生活中，几年的学习，无论是学业、科研，还是个人素质和性格都得到了充分的锻炼。在此，我非常感谢这几年时光中所有帮助和关心我的老师、同学和家人。
在撰写论文的过程中，艰辛与快乐同在，幸运的是在遇到很多苦难的时候有导师的耐心、认真地指点。使我的思路逐渐清晰，我的论文无论从选题上内容上和修改过程与最终的定稿，都倾注了师的大量心血与智慧。无论是在学术研究方面还是为人处事方面，从他身上我学到了使我受益一生的知识，在此，我向我的导师致以最崇高的敬意和深深的谢意!
房地产公司绩效考核管理办法230211012
某房地产置业有限公司业绩考核管理办法 某咨询(上海)有限公司北京分公司 二OO六年一月
目录 第一章总则 (3) 第二章考核体系 (4) 第三章申诉及其处理 (12) 第四章附则 (13) 附件一普通员工态度考核指标评定表 (14) 附件二考核流程 (15) 附件三考核申诉流程图、表格 (16) 附件四年月员工考评表 (18) 附件五年月部门考核表 (20) 附件六员工年度评估表 (20) 附件七第季度业绩考核及反馈表 (21)
第一章总则 第一条适用范围 河南省某置业有限公司（以下简称总公司）与所属各项目和公司，即子公司［以下简称“项目（公司）”］的所有正式员工均需参加考核。 第二条业绩的概念 业绩是指在考核周期内被考核者通过努力所取得的工作成果。 第三条考核目的 一、鼓励员工实现更高的业绩，确保总公司经营目标的实现； 二、帮助员工提升能力； 三、帮助某公司建立核心企业文化。 第四条考核原则 一、目标为导向； 二、以能力发展为导向； 三、公开、公正、公平； 四、确保过程中有足够沟通； 五、考核结果与奖惩挂钩。 第五条考核用途 一、季度绩效奖金的评定； 二、年终奖金的评定； 三、岗位系数变化的依据； 四、职务升降； 五、岗位调动； 六、员工培训； 七、评先的依据。
第二章考核体系 第六条考核职责划分 一、公司管理委员会职责 （一）审议通过考核方案； （二）下达总裁的KPI考核指标，并对总裁进行考核。 二、决策委员会 对考核的申诉进行最终裁决。 三、总裁职责 （一）为推行总部各部门和各项目（公司）业绩管理工作的总负责人； （二）对各副总裁（总监）、项目（公司）总经理的上半年KPI和全年度KPI进行考核； （三）对总部各部部长的考核结果进行审核。 四、各副总裁（总监）或各项目（公司）总经理职责 （一）为所分管的总部部门或项目（公司）业绩管理工作的负责人； （二）对所分管的总部部门或项目（公司）副总经理、项目（公司）总经理助理、部门负责人进行月度考评、季度考核和年度KPI考核； （三）每月考评结束后在《季度业绩考核及反馈表》上做好相应的记录；反馈季度考核结果； （四）总部副总裁（总监）对所分管的各部副部长和主管的考核结果进行审核；在总部没有设主管的部门，部门普通员工的考核结果由分管副总裁进行审核； （五）各项目（公司）总经理对项目（公司）普通员工的考核结果进行审核； 五、各部门负责人或部门主管职责 （一）部门负责人为推行本部门业绩管理工作的负责人； （二）部门负责人或部门主管分别对本部门直接下级进行月度考评、季度考核和年度KPI考核； （三）每月考评结束后在《季度业绩考核及反馈表》上做好相应的记录；反馈季度考核结果； （四）在总部设有主管的部门，部门负责人对普通员工考核结果进行审核。
上市公司财务业绩分析
上市公司财务业绩分析 ——以中色股份为例 摘要： 本文以对比分析为主，结合报表分析、比率分析等方法对中国有色金属建设股份有限公司2013-2015年的财务报表进行全面分析，并对其近三年的账务业绩进行综合评价。本文的写作目的在于通过对上市公司中色股份财务报表的分析，使投资者等财务报表使用者可以更直观的去了解上市公司的财务报表，进一步对公司的运营水平、盈利能力和未来发展能力形成一个更加直观的认知与判断，从而对其他上市公司的财务管理情况也能掌握一个分析其报表、评价其业绩的方法。 关键词：上市公司财务报表分析账务业绩分析杜邦分析法 目录 一、公司概况 (2) （一）公司简介 (2) （二）公司现状 (2) （三）主营业务构成 (3) 二、财务报表分析 (4) （一）财务报表分析的意义 (4) （二）财务报表分析的种类 (4) （三）财务报表分析的基本程序 (4) 三、中色股份财务报表分析 (4) （一）资产负债表分析 (4) 1.总资产情况 (5) 2.流动资产上涨明显 (5) 3.负债情况 (5) （二）利润表分析 (6) （三）现金流量表分析 (6) 四、中色股份账务业绩分析 (7) （一）盈利能力分析 (7) （二）企业偿债能力分析 (8) （三）运营能力分析 (9) （四）发展能力分析 (10) （五）综合指标分析—杜邦分析法 (11) 五、结束语 (13) 参考文献 (14)
一、公司概况 （一）公司简介 中国有色金属建设股份有限公司（英文缩写NFC，简称：中色股份）是一家1983年经 国务院批准成立，于1997年上市的有色金属版块龙头企业。中色股份由中色集团相对控股，其主营业务主要有以下四项： 1.有色金属矿产资源开发（铅锌、稀土、铝土矿等）； 2.建筑工程承包； 3.装备制造； 4.有色金属相关贸易及服务。 中色股份公司作为有色金属行业领域的龙头企业,在有色金属国际工程承包领域享有崇高的国际声望和大量人才、项目资源，其项目地域分布十分广阔，在全球各地都有负责的工程项目，如中东、中亚、西亚、南美洲等。 例如在2016年11月9日的公司公告中，公司宣称11月8日与印度的HZL公司签署了《印度HZL公司16万吨锌渣处理有价金属回收项目合同》，合同价款为8200万美元。根据合同，中色股份将负责该项目承担设计、设备和材料供应、土建、安装、试车等工作。（二）公司现状 目前公司在国内外市场上都具有相当强的实力，主要表现在以下几个方面： 1．品牌优势 中色股份作为有色行业国际矿业工程承包领域的尖兵，在国际上有着很高的市场知名度，具有丰富的项目开发和管理经验，所负责的项目地域分布广阔，在中东、中亚、非洲和东南亚都有涉及。公司由1995年的中色集团优质资产剥离重组构成，随后实现上市。 经过多年的发展与壮大，中色股份在国际市场上逐渐形成了名为“NFC”的知名工程承包品牌，曾多次获得国际工程殊荣和项目所在国所颁发的优秀工程奖。 中色股份公司的子公司--沈冶机械的铝电解多功能机组正向系统集成、技术融合的方向发展，逐渐形成具有国际影响力的“SMMC”品牌。 珠江稀土作为中色股份控股的另一家子公司，在南方离子型稀土分离企业中生产规模及销售量均属前列。珠江稀土目前是多家国际知名灯具厂商的主要供货商，其“珠江”品牌在国际市场也有着较高的知名度。 2．技术优势 公司在铅锌冶炼、稀土分离等方面的技术水平处于国内领先地位。在装备制造领域，中色股份技术领先，拥有比较完整的自主知识产权。 公司子公司--沈冶机械在国内铝电解多功能机组设计、制造领域技术水平处于领先地位。 公司子公司--中色泵业自主研制多种技术具有很强的创新性，解决了许多设备运行的关键问题，其技术和产品性能指标都达到了当今国际同类先进水平。 中色股份参股公司--中国瑞林曾获得国内科技奖项五百多项，拥有专利300多项，主编国家及行业标准规范72项，组建多个工程技术中心，在冶金、矿山、市政、环境保护、民用建筑等行业积累了比较丰富的设计经验和科研成果。 公司参股公司--东大设计院迄今为止已申报专利共52项。 3．资源优势 作为全球化的技术管理型企业，中色股份在国际业务合作中拥有着以下资源优势： (1)相对完善的商务、技术管理体系； (2)高素质的工程师队伍； (3)强大的海外机构。
项目支出绩效自评报告范本
附件4 项目支出绩效自评报告范本 （***项目） 一、项目概况 （一）项目基本情况。 1.资金申报的依据。 （二）项目绩效目标。 1．项目主要内容。 2．项目应实现的具体绩效目标，包括目标的量化、细化情况以及项目实施进度计划等。 3．分析评价申报内容是否与实际相符，申报目标是否合理可行。 （三）项目自评步骤及方法。 说明项目绩效自评采用的组织实施步骤及方法。 二、项目资金申报及使用情况 （一）资金计划、到位及使用情况（可用表格形式反映）。 1．资金计划。在说明该项目资金计划的基础上，分项目大类分别说明资金计划情况，项目单位自筹、其他渠道资金（包括银行贷款及其他资金等）。 2．资金到位。汇总统计截止评价时点该项目全省资金到位情况。项目单位自筹及其他渠道资金（包括银行贷款及其他资金等）。将资金到位情况与资金计划进行比对，并重点围绕
资金到位率、到位及时性等进行评价，对未到位或到位不及时的情况作出分析说明。 3．资金使用。汇总统计截止评价时点该项目资金支出情况。在此基础上分项目统计资金支出情况，并对资金使用的安全性、规范性及有效性进行重点分析，包括资金支付范围、支付标准、支付进度、支付依据等是否合规合法、是否与预算相符，并对自评中发现的相关问题进行分析说明。 （二）项目财务管理情况。 总体评价各项目实施单位财务管理制度是否健全，是否严格执行财务管理制度，账务处理是否及时，会计核算是否规范等。 三、项目实施及管理情况 结合项目组织实施管理办法，重点围绕以下内容进行分析评价，并对自评中发现的问题分析说明。 （一）项目组织架构及实施流程。 （二）项目管理情况。结合项目特点，总体评价各项目实施单位执行相关法律法规及项目管理制度等情况，如招投标、政府采购、项目公示制等相关规定。 四、项目绩效情况 （一）项目完成情况。 包括项目完成数量、质量、时效、成本等情况，对照项目计划完成目标，对截止评价时点的任务量完成、质量标准、进度计划、成本控制目标的实现程度进行评价，并进行分析说明。
房地产股份公司绩效考核制度[120191]
房地产股份公司绩效考核制度[120191] 房地产股份有限公司绩效考核制度 第一章总则 第一条目的 为建立和优化益田公司的价值评价体系和价值分配体系，强化员工的目标导向和责任意识，建立灵活高效的人力资源管理体制，特制定本制度。 第二条功能 本制度拟在以下方面发挥功能： 1、(压力传递)从制度上规范各级管理人员对绩效考核的管理责任，使公司目标得以层层分解。 2、(基于目标)传递公司以目标效率为导向的各个职位的工作目标和任务重点，进而强调各个职位之间的联系和总体工作目标，引导部门工作和员工的行为。 3、(评价激励)科学、公正地评价员工的绩效和潜能，为奖金发放、职务晋升等人力资源管理决策提供依据。 4、(奖勤罚懒)通过本制度，表彰先进、鞭策后进，从而起到奖勤罚懒的作用 5、(绩效改进)反馈员工的绩效表现，为员工的绩效改进、培训计划制定等提供参照。 6、(制度约束)依靠制度性的规范，培育与弘扬公司的企业文化，提高公司在激烈市场竞争环境中的整体运作能力和核心竞争能力。 第三条考核的基本原则 1.”三公”原则 以客观事实为依据，公正、公平、公开地对员工的绩效做出评价。 2.全员参与的原则 考核不仅仅是人力资源部门的责任，而应当成为全体成员的责任。因此，考核中所有的部门经理、直线经理必须对考核工作的推进负责。对下属做出正确的考核与评价是管理者重要的管理内容，绩效考核工作必须贯穿于日常的管理工作中。 3.有效沟通原则
依靠考核者与被考核者之间的沟通面谈，确保绩效考核制度取得预期效果，并通过建立相应的员工申诉或投诉渠道，消除和化解绩效考核过程中的矛盾与冲突，增强公司的向心力和凝聚力。 第四条考核委员会制度 为有力推进考核工作并保证考核工作的落实，公司在每个考核时点将组建考核委员会。 人员构成：由总裁、主管副总裁和人力资源部等相关部门人员组成;其中组长和副组长分别由总裁和主管人力资源的副总裁担任。 职责：领导、部署、指挥公司的考核工作，对部门的绩效考核做出评价，平衡强制分布比例人数，对考核争议进行最终裁决。 人力资源部负责考核具体工作的组织、考核数据的收集、对有关工作情况进行抽查、评价，填写考核相关的表格。 第五条对象与范围 绩效考核的对象是除公司总裁以外的全体人员。 新入司员工在试用期内的绩效考核参见公司相关制度规定。 绩效考核所涉及的是员工在公司工作过程中的工作表现和工作结果，员工工作过程之外的言行均不作为绩效考核的依据。 第六条考核者 各级考核者必须把绩效考核作为管理过程，有效地利用绩效考核工具，提升自己的经营管理水平。在绩效考核过程中，各级管理人员有责任指导、帮助、激励和约束下属，使下属尽快地成长，下属的工作表现与业绩是各级考核者管理绩效的重要体现。在考核期间，考核者需填写相关的考核事实记录表。 第七条被考核者 被考核者只有通过个人自身的长期不懈努力，达成公司的绩效标准，才能享受到相应待遇。 被考核者有权力了解个人绩效考核的依据与结果，有权依照制度规定的程序对不公正的绩效考核进行申诉。 第八条考核体制
房地产开发公司绩效考核管理
i. 北京公交房地产开发有 限责任公司 绩效考核管理办法
北大纵横管理咨询公司
B) 目录D)
第一章总则 适用范围 本办法适用于北京公交房地产开发公司（以下简称“公司”）所有正式员工，其中董事会任命的高管人员由董事会考核，非董事会任命的高管人员的绩效考核按照《业绩合同管理办法》执行。 考核目的 通过考核将经营计划落实为每一个员工的具体工作，促进公司计划的实现。 通过绩效考核促进上下级沟通和各部门间的相互协作。 通过客观评价员工的工作绩效，帮助员工提高自身工作水平，从而有效提升公司整体绩效。 考核原则 以提高员工绩效为导向。 定性与定量考核相结合。 多角度考核。 公平、公正、公开。 考核用途 考核结果的用途主要体现在以下几个方面： 薪酬分配 职务晋升 岗位调动 员工培训
第二章考核组织管理 公司考核管理委员会职责 由公司高管与计划财务部经理、人力资源部经理组成。其职责如下： 负责制订高管人员和各部门经理的考核细则； 审阅公司一般员工的年度考核结果； 最终处理员工考核申诉。 公司人力资源部职责 作为公司考核工作具体组织执行机构，主要负责： 制订员工考核管理实施细则； 对各项考核工作进行培训与指导，并为各部门提供相关咨询； 对考核过程进行监督与检查； 通报公司员工季度/年度考核工作情况； 对考核过程中不规范行为进行纠正与处罚； 协调、处理考核申诉的具体工作； 组织实施考核，统计汇总员工考核评分结果，并严格BaoMi； 建立员工考核档案，作为薪酬调整、职务升降、岗位调动、培训、奖励惩戒等的依据。 各部门经理的职责 负责本部门考核工作的整体组织及管理； 负责处理本部门关于考核工作的申诉； 负责制定本部门员工的考核指标； 负责本部门员工的考核评分及统计汇总；
关于上市公司财务绩效评价研讨
关于上市公司财务绩效评价研讨实证分析 （一）描述性统计分析木文对所有农业上市公司样本进行变诞特征的统汁性描述分析，2006、2008两年相同的农业上市公司的30个样木，每个样木选择12个财务指标进行分析，其次对22个财务指标数据作标准化处理，得出各财务指标的均值，再求出各自的标准芳郴平均值。首先将农业样本公司2006、2008两年业绩的进行对比分析，其次刈2008年度30家农业样木公司经营业绩的均值进行比较、排序、分析⑴2006年变量的描述性统计分析。如表2所示（表略）。将选取的12个指标的样木数据输入到SPSS统计软件中，经整理计算后，得到各个变量的描述性统计值如表2所示。从上述得到的描述性统计结果显示：每股收益的平均为0?23%,表明每股收益水平一般，标准差较小表明农业上市公司各样本之间每股收益水平相差不太明，X：、x（Mean）为其它盈利指标平均值，为正值，但与x. 一样，普遍偏低。资产负债率x均值为47. 3987%,反应出企业总体偿债能力良好，流动比率的均值为1. 7023倍，稍偏低，速动比率X均值为0. 998 倍，处于适中水平。总资产周转率x的平均值为0. 5919,不到1次，周转速度较慢，应收账款周转率x平均值为16. 885,比全部上市公司应收账款周转率慢，且总体水平相差很大，存货周转率X,的平均值为2. 4955,远远低于全部上市公司的这一指标。每股收益增长率和营业利润增长率都m现了负值，表明农业上市公司的每股收益、营业利润都m现了负增长，孩指标的标准差为112.34%和71. 29% , 表明农业上市公司之间每股收益增长和利润增长水平之间差异很大。⑵2008年
项目绩效评价报告记录(范本)
项目绩效评价报告记录(范本)
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附件3： 省级预算部门 财政支出项目绩效评价报告 （年度） 评价方式：□直接组织评价□委托评价 预算部门代码：□□□□□□□□□□□□□□□ 预算部门：（公章） 预算部门负责人（签字）： 填报日期：年月日 河北省××厅（局）
▁▁▁项目绩效评价报告 （年度） 评价类型：□阶段评价□结束评价 项目编码：□□□□□□□□□□□□□□□□□项目承担单位： 填报日期：年月日 河北省××厅（局）
项目绩效评价报告 （编写提纲） 一、项目概况 （一）项目背景资料。简要说明项目名称、主要内容和用途（主要解决的问题）、资金来源与预算安排、项目历年安排等情况。 （二）项目资金细化分配情况。 （三）项目政策依据。简要说明项目符合政府和本部门中长期规划，符合中央、省（市、县）政府有关政策情况。 二、项目绩效目标和绩效指标设定情况 主要说明项目年度预期绩效目标、产出指标和效果指标设定情况（指标构成及分值权重）及设定原因。 三、绩效评价组织情况 （一）绩效评价目的。 （二）绩效评价标准和评价方法。 （三）绩效评价实施过程。 1、前期准备。 2、组织实施。 3、分析评价。 四、绩效评价指标分析情况 （一）项目管理绩效情况分析。根据项目管理绩效评价表中各指标得分对项目的立项定位、预算编制、组织实施、绩效评价情况进行分析。 （二）项目结果绩效情况分析。针对产出指标和效果指标完成情况进行绩效分析，重点说明经济、社会、政治效益及对环境
房地产企业绩效考核办法
房地产绩效考核方案 绩效考核和奖金管理基本规定 第一章总则 第一条为保证集团总目标的实现，促进企业良性发展，规范各层级的管理责任，特制定本管理规定。 第二条本管理规定明确了项目公司实施绩效考核必须遵循的基本原则，规范、统一项目公司绩效考核和奖金管理，同时对项目公司的经营业绩、经营状况进行合理评估， 鼓励项目公司提高投入产出效益。 第三条本规定适用于珠江湾项目公司。 第四条本管理规定中的绩效考核体系以综合经营效益作为考核的基本内容。针对不同层级组织和个人设定不同的考核侧重点，考核指标体系是考核内容的具体化，按各 种指标体系进行考核的结果与奖金挂钩，考核得分直接决定以计提额为基础的奖 金发入比例，其对应关系见附表。 第五条绩效考核体系按不同的考核层次展开，并最终考核到个人。 1、各层级组织内部个人的考核，分为两类：一是项目公司总经理、副总经理，此类 人员考核标准按以下两个指标： ⅰ、《经营责任书》中签订的各项年度指标的完成情况 ⅱ、日常工作中，项目第一、第二负责人管线各部门得分的最终平均分（按第一负责人管辖工程部、开发部、规划设计部、办公室、财务部第二负责人管辖策划部、 销售部）。二是除以上人员以外其他员工的考核。对其他员工的考核又分为两种情 况：一是各部门经理、副经理的考核，二是其他员工的考核，其他员工的考核由 各部门负责人自行进行，项目公司将对各部门进行考核，该部门的最终得分将成 为部门负责人（经理、副经理）的得分，其他员工的考核由考核小组(由集团办公 室和项目办公室考核岗位组成)按照岗位职责标准统一考核。 第六条为保证绩效考核工作有序、有效进行，项目公司办公室必须设立绩效考核岗位，落实与本层级组织及个人有关的考核工作。 第七条项目公司酌情考虑各工作岗位的工作量及贡献程度，确定各岗位的奖金分配比例。 各岗位的奖金分配比例经审批确定后不可随意更改，如出现人员变动、级别变更等 情况，仍应按照年初确定的奖金分配比例进行分配。但如因业务发展的重大调整而导致部门、人员出现重大变化的，可由各部门于年末将变更原因、变更后奖金分配比例上交项目公司，再由项目公司报集团总部审批。 第八条本管理规定中奖金的计提额来自当年实现的销售额：70百分号的奖金计提与当期实现的净利润额挂钩（具体参照经营责任书），30百分号的奖金额计提自当期 实现的销售额。一线销售人员的奖金计提额全部来自其当期实现的销售额。 第九条一线销售人员的奖金含在项目公司的奖金总额中。项目公司根据计提比例和考核成绩计算出应发奖金总额。第一部分绩效考核管理规定 第二章基本规定 第一条考核结果的审批权限界定： 考核结果的审批权限界定分为三种情况： 第一种：项目负责人的考核结果审批权在集团总部。
研发投入对上市公司财务绩效的影响研究——以医药制造业为例
研发投入对上市公司财务绩效的影响研究——以医药制造业为例 发表时间：2017-12-11T14:56:16.653Z 来源：《知识－力量》2017年8月下作者：丁瑞 [导读] 研发活动是创新的主要来源，而创新又是形成企业核心竞争力的关键因素，因此，R&D投入对企业财务绩效的影响，一直为国内外学者所关注。 摘要：研发活动是创新的主要来源，而创新又是形成企业核心竞争力的关键因素，因此，R&D投入对企业财务绩效的影响，一直为国内外学者所关注。本文以2014-2016年医药制造行业上市公司数据为样本，研究其R&D投入对公司财务绩效的影响，回归发现研发投入对财务绩效具有显著的正向影响，最后基于研究结论提出我国医药制造企业应该加大R&D投入力度以提升企业财务绩效的建议。 关键词：医药制造业研发投入财务绩效 1.引言 研究和开发(research & development简称R&D)活动是科学技术创新的源头所在，企业核心产业竞争力的不断提升，社会建设的快速发展，经济建设的高效运行，乃至整个国家综合国力的显著增强都离不开科技的创新，而研究与开发的重要作用则是显而易见的。因此，我国需要不断加大研发投入的力度和强度来提高我国科技创新水平。 2017年2月9日国务院办公厅印发《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》提出，推行药品购销“两票制”。两票制下，生产企业需要在每个市县分别找商业公司，由这些商业公司将药品销到医院。而各医院与药店为了保障自己本身的效益，会更趋向于选择利润率较高的药品，各个制药企业都将会想方设法降低自己的制药成本。本文将通过对2014-2016年医药制造行业上市公司数据进行实证研究分析，得出结论并提出相关建议。 本文后续结构安排如下：第二部分是理论分析与假设提出；第三部分是研究设计；第四部分展开实证分析；第五部分为研究结论与启示。 2.理论分析与假设提出 学术界对研发投入与财务绩效关系研究的文献较多，且大部分学者认为两者呈正相关关系。Hu,A.G和Jefferson(2004)的研究结果表明研发投入与企业绩效呈正相关，不同行业的显著程度随着时间而变化。臧真（2013）以2009-2011年我国创业板上市的制造业及信息技术业为对象研究，发现研发投入对财务绩效有显著的积极影响。但也有学者得出不同的结论：游春(2010)选取2005-2007年深市中小企业连续三年的数据为样本，发现研发投入与公司绩效并无相关关系。 市场经济的日益成熟使得公司之间的竞争加剧，产品更新换代进程也随之加快；企业的研发投入能提升企业的盈利能力，开拓企业的发展空间，进而使得财务绩效得到提高。因此，本文提出如下假设： 假设1：医药制造业研发投入与财务绩效存在显著的正相关关系。 3.研究设计 3.1变量设计 （1）解释变量 根据《企业会计准则第6号——无形资产》，企业内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出与开发阶段支出。其中，研究阶段的支出在发生时计入当期损益；开发阶段的支出满足会计准则规定条件的应确认为无形资产，否则计入当期损益。由于不同资产规模的公司对R&D投入存量数据存在较大的个体差异，因此，研发投入强度用研发投入和营业收入的比值来衡量。 （2）被解释变量 被解释变量是企业的财务绩效，财务绩效是企业战略及其实施和执行是否正在为最终的经营业绩作出的贡献。本文选择Tobin Q值和资产收益率（Roa)来反应公司的财务绩效并作为被解释变量。 回归模型中相关变量定义如下表所示： 3.2模型构建 本文将总资产收益率作为被解释变量，将研发投入作为解释变量来设计模型，模型如下： 4.实证研究 4.1样本选择与数据来源 按照中国证监会的行业划分为标准，本文选取了医药制造业的上市公司。之所以选择医药制造行业，是因为通过以往的经验和观察发现，这类行业中的有关上市公司的研发投入相对明显，研发投入的信息披露也较为充分。本文选取2014-2016年205家医药制造行业上市公
项目绩效评价报告(范本)
附件3： 省级预算部门 财政支出项目绩效评价报告 （年度） 评价方式：□直接组织评价□委托评价 预算部门代码：□□□□□□□□□□□□□□□ 预算部门：（公章） 预算部门负责人（签字）： 填报日期：年月日 河北省××厅（局）
▁▁▁项目绩效评价报告 （年度） 评价类型：□阶段评价□结束评价项目编码：□□□□□□□□□□□□□□□□□ 项目承担单位： 填报日期：年月日 河北省××厅（局）
项目绩效评价报告 （编写提纲） 一、项目概况 （一）项目背景资料。简要说明项目名称、主要内容和用途（主要解决的问题）、资金来源与预算安排、项目历年安排等情况。 （二）项目资金细化分配情况。 （三）项目政策依据。简要说明项目符合政府和本部门中长期规划，符合中央、省（市、县）政府有关政策情况。 二、项目绩效目标和绩效指标设定情况 主要说明项目年度预期绩效目标、产出指标和效果指标设定情况（指标构成及分值权重）及设定原因。 三、绩效评价组织情况 （一）绩效评价目的。 （二）绩效评价标准和评价方法。 （三）绩效评价实施过程。 1、前期准备。 2、组织实施。 3、分析评价。 四、绩效评价指标分析情况 （一）项目管理绩效情况分析。根据项目管理绩效评价表中各指标得分对项目的立项定位、预算编制、组织实施、绩效评价情况进行分析。 （二）项目结果绩效情况分析。针对产出指标和效果指标完成情况进行绩效分析，重点说明经济、社会、政治效益及对环境
和社会可持续性影响等情况。 （三）分析要有因果关系，内容完整、逻辑清晰、勾稽关系严密。 五、项目综合评价等级和评价结论 （一）项目综合评价得分及评价等级（分优、良、可、差四个等级，分别对应不同的分值）。 （二）项目综合评价结论。 六、主要经验做法、存在的问题和建议 主要描述项目实现绩效目标过程中存在的问题和采取的改进措施，项目实施的经验、教训和建议。 七、绩效评价结果应用 重点说明应用绩效评价结果，改进管理、合理预算安排、实施奖惩和问责以及对绩效评价结果公开等情况。 八、附件 （一）附表（表格附后）。 （二）其他资料。主要包括以下几项内容： 1.相关单位项目验收报告和财务审计报告复印件。 2.项目实施过程中各项管理制度。 3.辅助说明事项的材料、图片（如调查问卷、访谈记录等）。 4.其他相关资料。
房地产上市公司经营绩效评价
目录 中英文摘要___________________________________________________________________________1 一、引言_____________________________________________________________________________2 二、房地产上市公司绩效评价指标体系的建立_____________________________________________3 （一）财务指标的选取_____________________________________________________________3（二）财务指标的主成分处理_______________________________________________________4 1．步骤1____________________________________________________________________4 2．步骤2____________________________________________________________________4 3．步骤3____________________________________________________________________4 4．步骤4____________________________________________________________________4 (三)确定和解释主成分_____________________________________________________________5 （四）构造财务状况综合评价指数___________________________________________________5 (五)估计上市公司财务状况的综合评价指数，然后排序________________________________5三、房地产上市公司绩效评价实证研究___________________________________________________5 （一）样本选择___________________________________________________________________5 (二)样本财务数据________________________________________________________________6 （三）评价方法___________________________________________________________________7 1．相关系数检验______________________________________________________________8 2.F综合值___________________________________________________________________9 四、结果检验________________________________________________________________________10 五、结论____________________________________________________________________________11 参考文献____________________________________________________________________________12
创业板上市公司财务业绩评价及指标体系
创业板上市公司财务业绩分析与评价 摘要：本文以我国28家首批创业板上市公司为研究对象，构建了包括财务效益、营运能力、偿债能力状况和发展能力状况等指标的创业板上市公司财务业绩评价指标体系，并运用基本指标计分法和修正指标计分法，对我国首批28家创业板上市公司进行了打分，判定了其整体财务业绩水平。 关键词：创业板上市公司业绩评价指标体系 创业板市场gem （growth enterprises market）是与主板市场相对应的概念，特指主板市场以外的有发展潜质的为高新技术企业和新兴产业提供筹资渠道的资本市场。经国务院同意，证监会批准在深圳证券交易所设立创业板，并于2009年10月23日举行了开板仪式。共28家公司通过审核于2009年10月30日在深交所创业板挂牌上市，成为我国首批创业板上市公司。 一、创业板上市公司特征分析 （一）创业板上市公司的规模及分布特征创业板是地位次于主板市场的二板证券市场，其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企业，因此，创业板上市公司的总体规模较之主板小。而且创业板上市公司之间的规模差距较显著。从2009年年报中发现在创业板上市公司中神州泰岳软件股份有限公司的资产总额和营业 收入居首位，分别为242322.78万和16671.89万元。而排名最后的是杭州华星创业通信技术股份有限公司，其资产和营业收入为28425.08万元、3071.29万元，分别占神州泰岳股份有限公司的
11.73%和18.42%，从这两个比值可以看出，我国创业板上市公司之间的规模差距比较明显。 （二）创业板上市公司的行业结构及分布特征我国创业板上市公司具有如下行业分布特征：（1）创业板上市公司行业分布更具高科技特征。证监会数据显示，截止至2009年9月29日，149家已受理的企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68%，制造业占比约15%；还包括部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。此外，在首批上市的28家公司中软件企业为5家，其余企业则包括医药、船舶设计、电气机械、医疗器械、通风与空气处理等高科技行业。上述企业所属行业都具有明显的高科技行业特征。（2）创业板上市公司行业分散特征比较明显。2009年创业板首批上市的28家公司分布在16个行业中，行业分散特征显著。相对集中在计算机行业和医药行业，其数量各占5家，以下的排序依次是电子信息行业3家、输配电及控制设备制造业2家、广播电影业2家；此外，在创业板首批上市公司中也有文教体育用品制造业、专业设计服务业、生物制品业、铁路运输设备制造业、专业科研服务业、仓储业、化学原料及化学品制造业、农林牧副渔水利机械制造业、其他零售业、通信服务业、专用设备制造业各1家。从以上行业分布可以看出，我国首批上市的28家创业板公司相对集中在计算机行业和医药行业，占总数的35.71%。其余分布在14个行业中，行业分散特征明显。（3）各行业之间财务收益差异较大。从总资产报酬率来看，2009年创业板首
02财务绩效评价
第二章 财务绩效评价 整体财务绩效 最初的思考 公司评价应该从整体财务绩效的考察入手。无论组织规模大小，财务绩效（financial performance）都可以作为判断总体经营成败的指标。组织类型不同，成功的评判标准也会发生变化。上市公司可能会把市场价值当成最重要的动态；小公司可能会将成功理解为其业主兼经理人能够获得可接受的报酬；非营利组织也许更关心其成立初衷的实现。 评价的标准各式各样。许多读者可能熟知那些通行的方法和比率，因为大多数组织都会用到至少其中的一部分，我们把这两者的描述性内容放在附录2.1中。那些不想阅读定义部分的读者可以跳过去。 除非能够与其他对象进行比较，否则任何一种比率（rations）的使用价值都会大大降低。这种参照物可以是内部的（比如，可以与前期绩效、集团内部各个单位的绩效或者目标绩效水平作比较），但我们更多地着眼于外部（如竞争对手或者在同一股票市场上市的其他公司）。如果不进行对比，这些比率的有效性将会大大降低，因为无从判断其优劣。 但值得注意的是，各个组织采用的会计处理方法在同一国家之内都会有所不同，而各国通行的会计实践更是各异。因此，比如要拿投资回报率与竞争者做比较，需谨记的是阅读年报的附注，以期尽可能多地识别差别之所在。我们在后文中将看到成本核算方法的差异是如何改变公司内部业务单位和产品线获利能力的。
组织目前在使用哪些财务评价方法 前文提到，我们认为绝大多数组织都会经常性地监测其财务绩效的整体指标。同样真实的是，并非所有组织都采用同样的方法（来衡量其绩效）。例如，如果一家公司将每股收益增长作为其业绩驱动因素，与那些采用基于价值的评价方法的公司相比，它就会有不同的行为举措并采用不同的业绩评价指标。 在前一种情况下，重点将放在利润的增长上，倾向于通过举债而不是增发新股来筹措资金。在后一种场合，则强调现金流量、公司市场价值及相对于全部资本成本的回报率。对于集团内的经营单位如何进行管理、绩效如何评价，这两咱方法给出的结果都不一样。 接下来要及早解决的问题是，组织应以何种方法来设计主要的驱动指标。按照逻辑，下一步是要对所选方法的优缺点进行评判，并且要仔细考虑改换其他方法的利弊。用几种不同的方法来评估整体财务绩效是有意义的，从中也许可以得到额外的启示。 除了能够给出一幅总体绩效的全景图之外，整体财务评价还为理解利润的来源提供了初步的认识。我们首先从战略经营单位（SBU）或业务公司一级开始考察；然后我们将说明如何在较低的层级展开分析。我们仍然建议采用多种衡量指标，并为每一指标收集数据。我们认为至少应该包括收益和利润增长率、资产回报率以及关于现金流量的度量。此时，如果能与不同参照物（如加权资本成本）加以比较，这些比率同样会带来更多的信息。 市场价值评估 组织应当跟踪其股票的市场表现，并计算其市值的变化。你或许认为，影响股票的价格因素是管理者无法控制的，因此管理者不应对此太在意。确实，股票市场有时会显得非理性，但我们必须记住，驱动股价的不仅是过去的业绩，而且包括对未来的预期。在所有公司中，管理者都对这种预期的形成有着巨大的影响力；对于那些按照基于价值的方法进行管理的公司来说，其战略选择更是有意识地将股东价值视为主要的决策依据。
房地产开发公司绩效考核管理制度
房地产开发公司绩效考核管理制度 员工绩效考核管理制度 一、目的 1为了更好的引导员工行为，加强员工的自我管理，提高工作绩效，发掘员工潜能，实现员工与上级良好的沟通，创建一个具有发展潜力和创造力的优秀团队，以推动公司总体战略 目标的实现。 2、为了更确切的了解员工队伍的工作态度、能力状况、工作绩效等基本状况，为公司人员的月薪发放、选拔、奖惩、培训及职业规划等提供信息依据。 二、适用范围 1绩效考评是对公司全体正式员工进行的定期考评，适用于公司所有已转正的正式员工。 2、入职时间不满三个月的员工，不参加半年考评；入职时间不满四个月的，不参加年度考评。 三、考评分类与考评频次 公司的考评分为月考核、半年考评与年度考评。 1月考核主要对员工的月工作计划完成情况进行的考核，考核结果将决定其月岗位考核工资发放程度，月考核阶段为每月1日至当月最后一个自然日； 2、半年考评是阶段性考核，对员工进行的上半年阶段评价，意在改善或激励其工作状态， 并为全年考核积累数据，半年考核在每年7月1日一15日进行； 3、年度考评是针对员工全年的工作表现及业绩完成情况所做的综合性考核，是公司进行年 终考核薪资兑现、人员选拔、岗位调整、奖惩及培训等管理工作的重要依据，年度考核在每 年12月25日一次年1月20日进行。 四、考评内容与标准 -1 - 根据考评岗位分三类：一般员工、中层管理人员、高管人员。三类员工考核方式相同，但绩效考评的侧重点不同。 （一）月度考核 月考核是侧重于各岗位工作完成情况的考核，按照月初所作月度工作计划，考核员工每月工 作任务的完成情况；公司高管人员除分管工作以外，同时考核的项目还包括：年度计划进度 完成、重大项目节点完成、公司费用支出计划、销售实现回款等内容。月度考核的评定由综 合部、员工所在部门负责人针对被考核员工月度目标达成与公司基础管理要求执行、员工工 作态度情况，予以赋分。 月度考核的评定共划分为四个等级： A （优良）90分以上、B （较好）80 —89分、C （基本 合格）70—79分、D （不合格）69分以下； （二）半年/年度考核 半年/年度考核均采用由上级领导评价、员工自我评价、下属员工评价、同事评价（包括其他部门的评价）等360。考核方式组成，对员工的业绩、能力、态度三个方面进行全面考评。 （三）半年/年度考核标准为：A （优秀）91 —100分、B （良好）81 —90分、C （合格）71 —80 分、D （不称职）70分以下。 （四）月度考评内容 对照公司月度总体目标、部门及员工个人月工作计划进行考评，同时综合管理项也作为考评 内容。
房地产上市公司财务绩效评价研究
房地产上市公司财务绩效评价研究 摘要：房地产业在过去十五年来都是我国国民经济的基本承载体，在国民经济的高速增长中发挥着重要的作用。而近十年里，房地产行业的发展成了我国经济的“晴雨表”。从总体上说，房地产业在经济体系中发挥着“基础性、先导性和支柱性”的作用，房地产行业发展的健康与否也关系在整个国民经济发展的状况作为一个典型的资本密集型产业，房地产行业受宏观经济政策的影响非常大。房地产上市公司作为整个发展企业的“领头羊”，代表了整个房地产行业的发展。本文主要研究的是房地产上市公司财务绩效评价，从理论和实证的角度出发,在参阅国内外关于财务绩效评价的文献的基础上,对我国房地产上市公司的经营过程中的财务绩效评价体系进行分析，在反映企业经营的真实情况的基础上分析实证分析的结果，并提出针对性的建议，找出房地产上市公司整体存在的问题，为房地产企业财务绩效评价的改进做出一定的贡献。 关键字：房地产财务绩效评价
Financial performance evaluation of listed real estate companies Abstract: the real estate sector over the past 15 years is the basic carrier of China's national economy and played an important role in the rapid growth of the national economy. In nearly a decade, the real estate industry has developed into China's economic "barometer". General says, the real estate industry plays in the economy, "fundamental, guiding and pillar" role of health but also for the development of real estate industry in the development of the national economy as a whole as a typical capital-intensive industries, the real estate industry is greatlyinfluenced bymacroeconomic policy. Real estate companies as a whole development enterprise "bellwether" represents the development of the entire real estate industry. Paper main research of is real estate listed company financial performance evaluation, from theory and empirical of angle starting, in see both at home and abroad on financial performance evaluation of literature of based Shang, on China real estate listed company of business process in the of financial performance evaluation system for analysis, in reflect enterprise business of real situation of based Shang analysis empirical analysis of results, and proposed targeted of recommends, find real estate listed company overall exists of problem, for real estate enterprise financial performance evaluation of improved made must of contribution. Keywords: performance evaluation of real estate finance