我国风险投资的金融法环境分析

我国风险投资的金融法环境分析

一、风险投资的金融环境

（一）金融政策

当前风险投资的金融环境主要受到三大因素的影响，当前我国政府对于市场经济一直是采取宏观调控措施的，所以在风险投资的相关政策上放宽了限度，对于风险投资高新科技企业也是秉持支持的态度。当前我国在政府的积极干预下，很多金融机构在市场中相继成立。政府从1985年开始，对于我国的风险投资政策提供了优惠政策，是希望我国风险投资能够帮助高新科技企业在我国未来的发展上，提供重要的辅助作用。另外，对于金融政策，我国又分为行政和经济两种，由于目前市场经济的进步，经济政策发挥的作用非常大，除此之外，我国还对风险投资行业的税收实施优惠，激励风险投资的完成。

（二）金融法规

在金融法规上，我国一直是在建立健全的过程中，金融活动和金融法规之间有一定的联系，所以对于风险投资的性质来进行宏观的调控作用。风险投资包括：投资、资本运营、融资、以及企业的未来资本运行和管理活动都是需要金融活动的融入。所以风险投资是一种所有者权益，它适用我国金融法律法规，比如《风险投资管理条例》等规定进行运作。另外金融法规强调的是能够更好地规范风险投资，确保风险投资行业的运作和流程，同时积累项目投资和资金投入的情况等等。

（三）金融市场

风险投资的发展需要金融市场的发展和支持。金融市场是风险投资能够取得利润的重要保障，同时，也是风险投资在市场竞争中具备的筹措资金的能力。当前我国金融市场需要进一步的规范和划分，对于二板市场的建立需要推进，同时风险资本的退出渠道也属于二板市场的范围，然而目前二板市场的建立只有香港和其他国家金融市场，给我国风险投资的改革创新造成了很大的难度。

二、风险投资的金融法环境现状分析

（一）风险投资的准入规则过严

当前风险投资的准入规则过于严苛，导致目前我国金融法环境很不乐观。在风险投资的主体范围上，并没有风险投资管理监督机构的建立，根据风险投资活动程序和活动范围上，严重受到金融法环境的范围限制，很多风险投资活动存在法律的条款制约，风投的资金流通情况非常拥挤。另外很多行业，比如：商业银行、保险公司、证券公司的投入都变得很少。让风投公司受到了波及，造成资金的来源不方便。再加上很多企业在风险投资活动上犹豫不决，人民银行和金融机构的管理条例造成对于我国想要进军风险投资的企业望而却步，风险投资的准入规则并不适应当前市场经济的发展，导致风险投资活动的投资者非常少，投入的资金情况也没有达到预计的标准。

（二）风险投资的运作风险控制缺少法律保证

目前风险投资的运作虽然如火如荼，但是目前风险投资的法律保证却没有与时俱进，给予风险投资更大的促进作用。当前风险投资是一种具有高风险高报酬的投资活动，对于风险的投資对象是否经营稳

定，是风险大小的最终判断。所以法律上对于投资的底线设置和投资程序上需要一定的规范，才能够保证投资者在投资之前能够充分的认知到自己要投资的投资对象的情况，并且进行系统的分析，以及投资的必要性进行进一步的探讨。另外，我国法律还缺少对于风险投资的风险程度的认知，非银行机构如果想要涉足风投活动，那么对于关系到各个行业和人们的风险以及利益回报的问题，我国金融法没有进行明确的规范，所以当前金融法在风险投资上还存在很多空白。

（三）风险投资的退出机制缺少法律支持

目前金融环境在风险投资的退出机制上缺少建立。由于金融法律的缺失，风险投资的退出机制是通过二板市场来实现的，当前，我国风险投资机制还缺少相应的管理规范，所以建立二版市场本身来说就存在很大的风险难度，对于投资运行出现的风险，如何退出，就成了难题，而且目前在风险退出机制的建立下也没有理论依据，如果需要进行风险投资活动的退出，需要从香港二板市场来进行，这样不仅消耗的时间过长，还会导致一大批的成分费用的支出，希望我国能够朝着先进的风险投资退出机制上看。

三、对我国风险投资的金融法环境的改善措施

（一）制定风险投资核心法律

在风险投资的金融环境中，对于目前的老旧的风投规范和相应的法律流程进行规范，制定符合当下市场经济体系和风投市场经济的相关核心法律进行引导当前的风投企业在风险投资项目的业务上，对于风险投资的相关法律和行业规范，作出系统的阐述，另外仅仅靠政府

的规范还是远远不够的，需要在很多风险投资的机构，在当地政府的管理下，能够提出相应的意见，当地政府的相关部门应当把意见进行划分和解读，对于是否有利于未来的风险投资行业的发展需要作出合理的方案进行指定，同时报告给上级部门进行审批和研究。目前风险投资很多相关条例和活动受到法律的约束，在金融市场的环境中也受到了很大的发展局限性。在风险投资的主题和投资对象上应该适当的放宽限度，将具体的责任进行明确，同时对于风险投资的关系和当前高新技术的产业化发展进行连接，国家政府有关部门应该及时对于空白区域的法律规范进行尽早的草案编制，同时保证风险投资的稳定和高效。另外借鉴当前西方国家在放线投资的资金运行和资金投入的情况，充分借鉴先进的经验，将我国的风险投资机构和风险投资的服务对象提供更大的优惠政策。同时不能光是提供优惠，还需要建立相应的市场监管机制，进行监管，对于当前高新科技行业的发展和目前风险投资之间的关系按照比例进行图表分析，同时对于投资的资金的运用方向和是否合理合法进行全方位的监管，避免风险投资造成巨大的社会风险。另外，我国相关的管理部门还需要针对目前风险投资的企业在个人风险投资的活动上对于资金的保护措施，全方位的监管资金的来源，动员其他公司或者机构的人员进行调查，在风险投资的过程中允许多元化的资金来源并入，提升风险投资的保障。

（二）完善推出机制和证券法律制度

我国当前金融市场的环境对于风险投资的管理上缺乏二板市场的建立。同时没有相应的机制和管理规范，支持二板市场的建立和完

善。目前我国整体机制上，对于上市公司的风险投资增加了很大的空间，也将中小型企业的风险投资进行了合理的建设和规划，同时降低了金融环境下对于风险投资的门槛。进一步加强了我国风险投资的活动发展。所以目前我国应该在风险投资的活动项目上加大对于证券法律制度的完善，将投资者的金额和被投资的单位的风险系数作出明确地审查标准，同时针对我国目前风险投资在金融市场环境中出现的局限性和退出成本高，时间消耗高的问题上，重点进行建设。借鉴当前香港证券市场的二板市场建立理论，对于我国国内的风险投资二板市场的建立提供了实践经验。同时聘请其他有经验有知识背景的二板市场管理人才，将二板市场彻底建立起来。同时在相关的规定中也可以再度降低中小企业在未来风险投资活动中的发展，针对发展较好，较为稳定，以及符合我国当下发展目标的高新技术企业提供优惠政策，实施证券市场的进军可以调整为一年。

（三）培养高素质的从业人员

培养高级风险投资从业人员，需要先从员工的素质培养开始做起，对于每一位从事风险投资的人员，需要进行定期的专业理论知识和专业操作进行定期的培训。参加风险投资机构的工作后，需要先到公司总部或者公司的基层进行调研和考察，熟悉风险投资的运作手段和运作方法。以及对于风险投资在不同的企业投资中承担的风险程度，进行系统的学习。另外，清楚地明白自身工作的责任，明白如何更好地适应工作和工作范围。在岗工作后每月月初或月尾都必须定点向风险投资机构的总部进行信息化的会议学习，不能只注重从业人员在风险

投资活动中的业务，而不注重员工素质培养。企业想要更出色就必须注重风险投资从业人员素质培养。从业人员的行为举止、专业理论知识和專业操作能力都会对投资企业和投资客户产生巨大影响。另外，高薪聘请专业的风险投资管理人员，对每位风险投资的业务员的知识水平进行指导，并且推荐相关书籍和信息帮助员工们进行培训。引导员工们注重积累风险投资的实践经验和风险投资的风险意识，同时加强文化水平方面的培养，风险投资从业人员综合素质要与复杂的投资客户群体进行交流，使风投人员能够与顾客拉近距离产生信任。

（四）建立信用担保体制

风险投资的融资渠道目前非常狭窄，这是由于投资方的数目一直没有增加，但是风险投资的金融环境却在不断地发展造成的。所以在当前的风险投资中，需要与经营机构的安全完整进行审查和研究。同时在政府部门的鼓励和支持下，应该对我国目前的商业银行、投资机构、金融行业、保险公司等建立独特的信用担保体制。在当前的全球化企业深化改革下，很多国家为了更好的支持风险投资将信用担保机制建立起来，我国可以借鉴先进国家的信用担保体制的建立，让政府部门成立专门的担保公司审查组，或者政府直接让当地政府的相关部门建立风险投资的信用担保，专门对有关项目进行调查和审批在。令外政府可以专门对于当地的金融环境和风险投资情况，通过财政拨款建立以投资为目的的基金，推动当地的金融法环境的建设，以及对于风险投资活动的发展。

四、结论

在我国目前风险投资发展的日新月异的时候，风险投资对于我国的高科技创新企业的发展起到很大的促进作用，将科技企业在实际生产力低下，而又面临资金不足的情况下，风险投资正好帮助高科技企业突破自身的瓶颈期，达到日后盈利的目的。所以在目前的风险投资环境中，政府和相关风投公司应该充分意识到其所存在的局限性，对于我国风险投资行业加大限度支持，重视目前风险投资行业的不足，采取相关的措施进行创新和完善，另外通过政府和相关企业机构的努力，希望我国风险投资的金融法环境能够越来越完善，将风险投资活动发展更好。

参考文献：

[1]郑炜. 关于我国风险投资金融环境的分析.经营管理者.2015（21）.

[2]李璐. 我国风险投资金融环境分析.经营管理者.2011（6）.

[3]崔启国. 基于运作过程的风险投资公司支撑环境研究.吉林大学.2014.

[4]李佩珈. 风险投资的决策与交易研究.首都经济贸易大学.2014.

[5]张玉斌. “清华同方”公司风险投资实证分析.湖南大学.2013.

[6]徐保满. 对我国风险投资法律环境问题的分析.审计理论与实践.2013（6）.

[7]吴爱民. 国际风险投资模式比较及中国风险投资发展的思考.苏州大学.2012.

[8]陈卓. 湖南高科技创业投资有限公司市场定位和发展策略研

究.湖南大学.2011.

蒙牛风险投资案例分析

蒙牛风险投资案例分析

蒙牛风险投资案例分析 小组成员：许倩倩 何佳飞 田琳琳 王萍萍 翟利娟 胡娟 孙飞

这时，风险注资还未开始，壳公司架构搭建已经完成，壳公司的结构和预计注资完成后的股权结构如下图。 这样设置壳公司结构的目的一方面是为了避税，一方面是为蒙牛将来上市做准备 ②风险投资的进入 2002年9月24日，在完成了壳公司结构搭建后，风险投资正式开始。 第一步，股本结构准备：中国乳业开曼公司扩大股本1亿倍，即从原来的1美元扩大到1亿美元，共计1亿股，并将股本分为A类股5200股和B类股99999994800股。其中，A类股每股拥有十票投票权，B类股每股拥有一票投票权，另外规定了AB类股票的分红权，中国乳业同时规定，金牛公司和银牛公司原先持有的1000股为A类股。这些关于投票权和分红权的规定为双方之后的对赌协议提供了条件。 第二步，注资过程开始：摩根士丹利、鼎辉和英联三家风险投资机构以530美元/股的价格，分别投资17332705美元、5500000美元、3141007美元，认购了中国乳业公司32685股、10372股、5923股的B类股票，合并持有B类股票48980股。三家金融机构总计为中国乳业开曼公司注入资金2597.3712万美元。 第三步，注入蒙牛公司资产：中国乳业将得到的全部资金以增资的方式，转移给毛里求斯公司，毛里求斯公司使用这笔资金（2597.3712万美元）购入内蒙古蒙牛66.7%的股份。中国乳业是毛里求斯公司的母公司，因此，中国乳业间接成为了蒙牛乳业最大的股东 第四步，股权分配，金牛公司与银牛公司以1美元/股的价格，分别投资1134美元、2968美元认购了1134股和2968股的A类股票，加上以前各自持有的500股旧股，“金牛”与“银牛”合计持有A类股票5102股。第一轮注资后，蒙牛股份的股权结构如下

风险投资的三阶段分析(doc 13页)

风险投资的三阶段 -------------------------------------------------------------------------------- 一、种子期 在这一阶段，风险投资者多根据创业者所拥有的技术上的新发明、新设想以及对未来企业所勾画的“蓝图”来提供种子资金。由于仅有产品构想，未见产品原型，所以难以确定产品在技术上、商业上的可行性，企业的前景始终笼罩在巨大的风险之中。企业应当在种子期内突破技术上的难关，将构想中的产品开发出来，取得雏形产品。否则，夭折就是它推一的“前途”。据统计，风险企业在种子期的失败率超过了70％。大部分的“种子”都被现实无情地淘汰掉了。因而，风险资金的投放必须十分慎重。(一）种子期的主要任务是研究开发俗话说，良好的开端等于成功的一半。对风险投资来说，一粒精心选择的优秀“种子”如果能成功地“孵化”出来，那么就预示着未来的一棵参天大树，可以给它带来十倍，几十倍，甚至上百倍、上千倍的投资回报。正是这一充满诱惑的灿烂远景，使风险投资家甘冒巨大的风险，一次次涉足于种子期的投资。因此，种子期所进行的研究开发工作对风险投资有着非常重大的意义。 这里的研究开发工作，并非指基础研究，而指新产品的发明者或创新企业的经营者验证发明创造及创意的可行性的研究，即运用基础研究、应用研究的成果，为实用化而进行的对产品、工艺、设备的研究，研究开发的成果是样品、样机，或者是较为完整的生产工

艺和工业生产方案。研究开发工作总是由浅入深，循序渐进的。刚开始时，可以有各种的理论没想和研究试验方案，在经过风险企业反复的实验、探索、比较后，最优的方案会逐渐显露出来。通常，在种子期结束时，如果能达到以下几个目标，就可以说种子期的工作是非常令人满意的。 风险投资的三阶段 -------------------------------------------------------------------------------- 一、种子期 在这一阶段，风险投资者多根据创业者所拥有的技术上的新发明、新设想以及对未来企业所勾画的“蓝图”来提供种子资金。由于仅有产品构想，未见产品原型，所以难以确定产品在技术上、商业上的可行性，企业的前景始终笼罩在巨大的风险之中。企业应当在种子期内突破技术上的难关，将构想中的产品开发出来，取得雏形产品。否则，夭折就是它推一的“前途”。据统计，风险企业在种子期的失败率超过了70％。大部分的“种子”都被现实无情地淘汰掉了。因而，风险资金的投放必须十分慎重。(一）种子期的主要任务是研究开发俗话说，良好的开端等于成功的一半。对风险投资来说，一粒精心选择的优秀“种子”如果能成功地“孵化”出来，那么就预示着未来的一棵参天大树，可以给它带来十倍，几十倍，甚至上百倍、上千倍的投资回报。正是这一充满诱惑的灿烂远景，使风险投资家甘冒巨大的风险，一次次涉足于种子期的投资。因此，种子期所进行的研究开发工作对风险投资有着非常重大的意义。

我国风险投资机制案例分析

我国风险投资的组织形式、出口机制及案例分析 刘传哲* (江苏，徐州，221008，中国矿业大学治理学院) 王正忠 (江苏，徐州，221008，中国石化管道储运公司) 摘要：论文首先对我国风险投资业现状进行了层次分 析，然后探讨了我国风险投资的主流形式和出口方式， 最后分不进行了案例分析。 关键词：风险投资，主流组织形式，出口分析 1 前言 随着经济的进展，我国风险投资业初具雏形，拥有了一批风险投资公司和一定的投资能力，许多国际性大风险投资公司也开始进入中国。然而，我国的风险投资同发达国家相比，由于尚处在起步时期，相对我国国民经济进展的需要来看，我国风险投资 *刘传哲，男，37岁，博士，中国矿业大学治理学院, 教授czliu@https://www.docsj.com/doc/d712622662.html, 584 / 1

规模依旧太小，规范的风险投资机制尚未形成，如何建立适合中国国情、具有中国特色的风险投资机制，促进我国风险投资事业的健康进展成为一个日益紧迫的问题。本论文对我国风险投资业现状进行了层次分析，探讨了我国风险投资的主流形式和出口方式，最后分不进行了案例分析。 2我国风险投资业现状的层次分析 2.1 国内大企业的战略资本 通过20年的改革开放在中国成长起来专门多大型的企业集团，如联想、四通、方正、红塔山、上海第一百货等。它们当中专门多是实力雄厚的上市公司，或处于特定垄断行业的企业。但在企业的进展中遇到了重要问题是如何获得企业新的利润增长点，例如上海一百，尽管规模不小，然而所处的行业决定了公司的成长性特不有限，然而实施公司的多元化战略又是特不危险，那么通过风险投资（或者叫产业投资）的形式投资于新兴的高成长的行业来猎取资本增值的收益就不失是一种比较好且风险能够进行操纵的方式。例如红塔集团成立了红塔创新投资公司和红塔兴业投资公司专门从事风险投资的运作；去年年初联想一分为三，其中柳传志亲自掌舵的确实是联想的风险投资部门，其中的 584 / 1

风险投资管理案例分析

风险投资管理 案例分析 陈聪明

案例一：风险企业成功典范：苹果电脑公司成长之诣 1、外部环境对风险投资成功的影响？ A．文化氛围：斯坦福大学、加州大学伯克利分校等世界知名大学高科技文化环境，允许失败的创新，崇尚竞争，平等开放的硅谷精神激励着风险资本家和风险投资创 业者的不断进步。 B．制度环境：风险资本退出机制保证风险资本退出渠道的通畅；完善的法律法规 为风险资本的流动提供制度保障。 C．政府支持：政府相关鼓励政策降低经营成本，促进生活水平提高，有利于资本 家和创业者的集聚和风险投资市场的形成。 D．产业集群效应（经济）：一流的研究机构和大学、专门开辟的工业园区，地理位 置的邻近促进高新技术迅速交流；由于规模经济与范围经济效应带来的成本优势； 便于跟踪服务和管理。 综上，硅谷为风投家和创业家之间的交流合作竞争提供自由公平的市场化平台，提 高了风险投资的效率和成功率。 2、产品和技术对风险投资的影响？ 产品和技术是风险投资的基础，没有产品和技术，风险投资就无从谈起。首先，苹 果公司拥有先进的产品和技术有利于减少成本、扩大市场占有率、提高市场竞争力，从而达到风险投资实现更多利润、降低投资风险的目的；其次，产品和技术的开发 是公司保持创新能力和行业领先地位的动力支撑，是不断为公司提供新的利润增长 点的基础，苹果研发出新技术和更满足市场需求的产品有利于风险投资实现持续稳 定增长的收益；最后，高新技术产业的产品和技术更新换代快，决定了这一行业风 险投资的风险和收益要比其他行业更高。 3、风险企业家在风险投资中的角色及作用？ 在公司成立时是风险投资项目的开创者，在这个阶段企业家的市场洞察力和创新思 维是一个公司甚至是一个行业能够成形的重要原因，乔布斯在电脑销售过程中通过 详细地分析和研究生产、技术、产品、市场等因素，加上其大胆的创新想法，决定 了苹果公司的创办和PC行业的开创。 在公司经营活动中是风险投资项目的管理者和决策者，起到引领公司甚至行业发展 的风向标作用。优秀的企业家作为管理者对内应具有强大的领导力和个人魅力，从 乔布斯最初能说服沃兹合伙到后来两人成功引进风险投资推动苹果公司腾飞，其领

风险投资存在的问题及对策分析

西安培华学院 专科毕业论文 题目：风险投资存在的问题及对策研究 姓名： 院系： 专业： 学号： 指导教师： 摘要? 随着我国高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、高科技企业的成长发展的重要因素。风险投资是一种把资金投向蕴藏着高风险的高科技项目，旨在促进高科技成果尽快商品化，以取得高资本收益的投资行为。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。本文主要研究了目前我国风险投资存在的问题及分析，并提出发展和完善我国风险投资的策略。 关键词：风险投资；投资主体；投资资本 目录 摘要 (1) 目录 (2) 1绪论 (2) 2风险投资概述 (3)

3我国风险投资存在的问题及分析 (4) 3.1?风险投资资本总量不足，缺乏合格的风险投资主体 (5) 3.2?风险资本退出缺乏有效渠道 (5) 3.3?有关风险投资的法律法规滞后不健全 (5) 3.4?风险投资中介机构的发展滞后 (6) 3.5?风险投资人才极度缺乏 (6) 4促进我国风险投资发展的策略 (7) 4.1拓宽资金来源，实行风险投资主体多元化 (7) 4.2?建立符合我国国情的风险投资退出机制 (8) 4.3优化风险投资环境，加快制定相关法令法规 (8) 4.4加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展 (8) 4.5培养高素质风险投资人才 (8) 5结论 (9) 参考文献 (10) 致谢 (11) 1绪论 随着我国经济的发展尤其是高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、科技企业成长发展的重要因素。风险投资实质上是一种高科技与金融相结合，将资金投入风险极大的高新技术开发生产中，从而使科技成果迅速转化为商品的新型投资机制。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。与发达国家相比，我国在风险投资这方面做得很不够，我国风险投资目前还处于起步阶段，缺乏对高新技术产业有效的运作，使高新技术产业大规模发展受到一定程度的抑制，许多方面还需完善。 2风险投资概述 风险投资（Venture?capital），又被译为创业投资。根据美国全面风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有具大竞争潜力的企业中

战略风险投资博弈模型分析

战略风险投资博弈模型分析 本文此处将通过对风险投资公司投资处于成长阶段创新企业的活动的分析和研究，提出信号传递博弈模型的企业价值评估方法。通过信号传递博弈模型来分析企业向风险投资公司传递信号(企划书)对价值评估结果的影响，给风险投资公司进一步量化风险和预期投资收益提供思路和参考。 4.1 如何对风险投资目标企业进行价值评估 目前国际上对一个成熟的企业的价值评估一般分为以下五个步骤：分析历史绩效、预测绩效、资本成本评估、连续价值评估、计算并解释结果。这几个步骤有些因为创新企业还远未成熟而无法进行，比如历史绩效分析时很可能财务数据不健全，目标市场价值权数选取时也因为主观预测成分很大而具有很大风险性；最重要一点，由于创新企业急需要注入大笔资金才能继续生存和发展，风险投资公司必须在尽量短的时间内作完考查工作，因为时间价值可谓创新企业的生命价值，错过发展时机肯定是要牺牲的。在这尽量短的时间内，创新企业需要一定的融资技巧，而且有很强的信息优势，风险投资公司除应在投资合约中对其进行约束之外，也要根据自己的观察结果给企业定价，以作为谈判和投资的基础。本文拟引入信息经济学中信号传递博弈模型的企业价值评估方法，风险投资公司结合以往投资经验和统计结果对相应估计结果进行调整，以便客观评估企业的价值及是否值得投资。作为创新企业经营者一方面应利用信息优势影响评价结果，另外对企业有初步的估价以免在价格谈判中贱卖了企业，所以该模型对谈判双方都具有一定的实际价值。 4.2 信号传递博弈模型介绍 信号传递模型(Signaling Games)是一种比较简单但有广泛应用意义的不完全信息动态博弈。在这类博弈中，有两个参与人，i= 1，2，参与人1称信号发送者，参与人2为信号接受者；参与人1的类型是私人信息，参与人2的类型是公共信息。博弈顺序如下： (1)“自然”首先选择参与人1的类型θ∈Ω，此处Ω={θ1，…，θK}是参与人1的类型空间，参与人1知道θ，但参与人2不知道，只知道参与人1属于θ的先

正式稿 蒙牛风险投资案例分析

蒙牛风险投资案例分析 叶长燮 2010-12-9 一、 宏观背景、乳业的状况 图1城镇居民基本情况 ■从图1可知，城镇居民的收入和食品支出在不断增加，并且消费结构不断由低档商品向中高档发展。2003年我国人均GDP 一举突破1000美元大关，2006年则越过了2000美元的关口，2008年，我国人均GDP 突破了3000美元，当一个国家或地区的人均GDP 超过3000美元的时候，其城镇化、工业化的进程将出现加速发展，而产业结构、消费类型也将发生重大转变。 图2牛奶人均消费量对比 图3奶类人均年消费量 ■从图2可知，2000年我国人均年消费量仅7.2公斤，仍处于很低的水平。不但低于欧美发达国家，而且远远低于亚洲的一些国家和地区，是发展中国家的20%。然而，滞后中蕴藏着发展的潜力。当前我国乳制品业发展正处于历史上最难得的机遇之中。从图3可知，世界人均年消费奶类93公斤，而我国只有7.2公斤，我国的人均消费仅为世界平均水平的1/14，在180个国家的排名中排在100位之后。从图2、图3对比可知，就固态、液态奶而言，液态牛奶更具有市场潜力。（事实是，蒙牛起来后，占据了液态奶市场第一，20.8%，而固态奶类制品由伊利长期占据第一。） 20 40 60 80 100 世界人均亚洲人均中 国人均

图4奶牛的生产和消费 图5蒙牛成立初的乳业企业状况 ■从图4可知，乳品生产仍然满足不了消费市场的需求，市场未来发展潜力非常大。从图5也可以看出，乳业企业的生产经营存在着很大的风险（从图5中看出，1999年蒙牛成立之初，有接近1/3的乳业企业亏损）。 二、蒙牛简介 1999年，在中国乳业老大伊利当了10年生产经营副总裁的牛根生被开除了。他东拼西筹了900万，成立蒙牛，蒙牛最初的启动资金来自至爱亲朋，承载着亲情、友情和信任。创立之时，面临的是"三无状态"：一无奶源，二无工厂，三无市场。但是包括牛根生在内的10位创业者有5位是来自伊利，可谓经验丰富、往绩彪炳。牛根生团队对乳品行业的运营规律有着的深刻认识和把握，他们拥有广泛的人脉关系和可资利用的市场渠道。蒙牛在第一个年头剩下的3个半月就实现了3730万元的销售收入。2000年是2.467亿元，2001年升至 7.24亿元、2002年再升至16.687亿元，2003年跃过40亿元！ 仅仅5年，蒙牛在全国乳制品企业中的排名由第1116位上升至第一位。截至2009年拥有总资产300多亿元，仍以28%的年增长率在不断成长。 三、蒙牛融资背景 2002年已驶入快车道的蒙牛对资金十分渴求，要开拓市场、建立自己的产业链条，在

风险投资案例分析

风险投资案例分析： 软银投资阿里巴巴狂赚7l倍 年级：08 系别：经济系专业：金融学 班级: 2 姓名: 黄将锋学号: 120080801226

阿里巴巴的总裁马云这样看待企业家和投资家的关系：投资者可以炒我们.我们当然也可以换投资者，这个世界上投资者多得很。我希望给中国所有的创业者一个声音——投资者是跟着优秀的企业家走的.企业家不能跟着投资者走 投融资始末 创业伊始，第一笔风险投资救急 1999年年初，马云决定回到杭州创办一家能为全世界中小企业服务的电子商务站点。回到杭州后，马云和最初的创业团队开始谋划一次轰轰烈烈的创业。大家集资了50万元，在马云位于杭州湖畔花园的100多平方米的家里，阿里巴巴诞生了。 这个创业团队里除了马云之外，还有他的妻子、他当老师时的同事、学生以及被他吸引来的精英。比如阿里巴巴首席财务官蔡崇信，当初抛下一家投资公司的中国区副总裁的头衔和75万美元的年薪，来领马云几百元的薪水。 他们都记得，马云当时对他们所有人说：“我们要办的是一家电子商务公司，我们的目标有3个：第一，我们要建立一家生存102年的公司；第二，我们要建立一家为中国中小企业服务的电子商务公司；第三，我们要建成世界上最大的电子商务公司，要进入全球网站排名前十位。”狂言狂语在某种意义上来说，只是当时阿里巴巴的生存技巧而已。 阿里巴巴成立初期，公司是小到不能再小，18个创业者往往是身兼数职。好在网站的建立让阿里巴巴开始逐渐被很多人知道。来自美国的《商业周刊》还有英文版的《南华早报》最早主动报道了阿里巴巴，并且令这个名不见经传的小网站开始在海外有了一定的名气。 有了一定名气的阿里巴巴很快也面临到资金的瓶颈：公司账上没钱了。当时马云开始去见一些投资者，但是他并不是有钱就要，而是精挑细选。即使囊中羞涩，他还是拒绝了38家投资商。马云后来表示.他希望阿里巴巴的第一笔风险投资除了带来钱以外，还能带来更多的非资金要素，例如进一步的风险投资和其他的海外资源。而被拒绝的这些投资者并不能给他带来这些。 就在这个时候，现在担任阿里巴巴CFO的蔡崇信的一个在投行高盛的旧关系为阿里巴巴解了燃眉之急。以高盛为主的一批投资银行向阿里巴巴投资了500万美元。这一笔“天使基金”让马云喘了口气。 第二轮投资，挺过互联网寒冬 更让他意料不到的是，更大的投资者也注意到了他和阿里巴巴。1999年秋，日本软银

风险投资的案例及分析

案例分析一：大鹏证券对奥沃国际的风险投资(千金难买牛回头我不需再犹豫) 大鹏证券在1995年就开始涉足创业投资。其涉足的第一个项目就是奥沃国际的伽马刀技术。大鹏证券在奥沃国际公司注册成立当年就注资1000万与奥沃国际联手开发此项目。即主要从事高精尖医疗设备的开发、研制和生产大型放射治疗设备 OUR-XGD 型旋转式伽玛刀（头部伽玛刀）及立体定向伽玛射线全身治疗系统（全身伽玛刀）。 1、大鹏证券为什么选择奥沃国际？ 大鹏证券决定注资1000万帮助奥沃进行项目开发，是因为认为该项目（公司）具有以下几点投资价值： （1）、技术开发能力及技术的领先性(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！) 伽玛刀只是一把虚拟的手术刀，医学上称为“伽玛射线（X 射线）立体定向治疗系统”。利用医用电子直线加速器发出的X 射线通过精确的定位坐标系统对生物肌体（病灶）的定向照射而产生破坏作用以此达到摧毁病变组织的治疗目的。作为对传统手术的一项突破，它实现了不开颅、不流血、无创伤、无痛苦地治疗脑瘤及其他疾病。与传统手术刀相比，这就是其明显的附加值及技术领先性。 （2）、奥沃国际拥有一流的研发能力和人员 伽马刀是一个技术密集型的项目，这一产品涉及众多尖端技术，应具备世界一流的科研开发能力（R&D），在这方面奥沃具有很强的实力。在开发伽玛刀技术的过程中，奥沃国际汇聚了许多国内外物理学家、核学家、计算机软件、精密机械、自动控制、同位素等一流的科学家和工程技术人员，形成了一支高素质、多学科、跨领域的科研和技术队伍。他们先后与中科院高能所、中国原子能研究所、清华大学、中国科技大学等7家所院建立了密切的协作关系，参与该项目研制的包括我国核物理、核医学、放射化学及计算机等领域的30多位科学家。1996年该项目被国家科委确认为改进级科技攻关项目。同年奥沃公司和国内专家的共同努力下在北京天坛研制成功了世界第一台旋转式伽玛刀。其研发能力是过硬的。 （3）、产品市场具有很大的发展空间和潜力 我国的人口是美国的4倍，我国的医疗器械虽有万余个品种，但总量仅为美国的1／10，我国医疗器械的总体水平比国际水平落后20年左右，主要医疗器械产品中己达到当代世界先进水平的不到5％。我国癌症病员大致有300万，每年新增病员大致有160万，其中包括13万的头部肿瘤患者（伽玛刀手术一次费用：约30000元￥ /每个病员）。1990年，世界上有13台伽玛刀进入应用。到1996年底，才增加到110 台。目前我国共拥有30台，13台由瑞典进口，另外17台由奥沃制造。我国的病员市场巨大，再加上尚未开发的市场，我们当时预计在今后10年内，全国需要300至500 台伽玛刀（2000万￥/台）。国际市场的需求会超过1500台，产值将突破300亿美元。（4）、产品具有市场竞争优势及垄断性

风险投资存在的问题及对策研究分析

风险投资存在的问题及对策分析

————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：

西安培华学院专科毕业论文 题目：风险投资存在的问题及对策研究姓名： 院系： 专业： 学号： 指导教师：

摘要 随着我国高科技产业的发展，风险投资成为推动我国的科研成果商品化、高新技术产业化、高科技企业的成长发展的重要因素。风险投资是一种把资金投向蕴藏着高风险的高科技项目，旨在促进高科技成果尽快商品化，以取得高资本收益的投资行为。它也是高新技术产业化过程中的一个资金有效使用的支持系统，高新技术产业的发展离不开风险投资。本文主要研究了目前我国风险投资存在的问题及分析，并提出发展和完善我国风险投资的策略。 关键词：风险投资；投资主体；投资资本

目录 摘要 (4) 目录 (5) 1绪论 (6) 2风险投资概述 (7) 3我国风险投资存在的问题及分析 (8) 3.1 风险投资资本总量不足，缺乏合格的风险投资主体 (8) 3.2 风险资本退出缺乏有效渠道 (9) 3.3 有关风险投资的法律法规滞后不健全 (9) 3.4 风险投资中介机构的发展滞后 (10) 3.5 风险投资人才极度缺乏 (10) 4促进我国风险投资发展的策略 (12) 4.1拓宽资金来源，实行风险投资主体多元化 (12) 4.2 建立符合我国国情的风险投资退出机制 (12) 4.3优化风险投资环境，加快制定相关法令法规 (13) 4.4加快风险投资中介机构及项目评估机构的发展 (13) 4.5培养高素质风险投资人才 (13) 5结论 (15) 参考文献 (16) 致谢 (17)

蒙牛风险投资案例分析

蒙牛风险投资案例分析 小组成员：许倩倩 何佳飞 田琳琳 王萍萍 翟利娟 胡娟 孙飞 一﹑蒙牛简介

牛根生，生于1954年。从1992年开始，担任内蒙古伊利集团生产经营副总裁，到1998年底被内蒙古伊利集团免去生产经营副总裁一职，随后，自立门户，创办内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司并担任董事长兼总裁职务。蒙牛集团在3年内销售额增长50倍、在全国乳制品企业中的排名由第1116位上升至第4位。在2001年，蒙牛股份有限公司刚起步，还未进行过大规模融资。作为零售行业，蒙牛急需提升其生产能力、铺开其物流链来占领市场，对资金有大量需求，而这些资金主要通过融资市场来取得。蒙牛选择了引入风险投资者，计划在企业取得一定的成长后，再到主板上市。对蒙牛进行风险投资的公司有三家，为摩根士丹利（美国），英联（英国），鼎晖投资（中国）。 二﹑投资背景 国际风投公司在退出了互联网等高科技领域后，把目光逐渐转向了风险较低的行业，其中餐饮食品企业由于发展前景好、风险较低而被看好。1999年成立之初，蒙牛的营业额只有3700万元。在国际的大背景下，摩根等投行进入了蒙牛使其近10年快速发展，仅2008年上半年蒙牛的营业额即达到137亿元，其中仅2002年蒙牛的销售额就增长了20倍。截至2005年底，主营业务收入由亿元增加到108亿元，年均递增158％；年度纳税额由100万元增加到亿元，年均递增180％；净利润由53万元增加到亿元，年均递增208％；主要产品的市场占有率达到30%以上。 三、风险投资实施过程 1．第一轮投资计划实施 2002年12月，摩根士丹利公司、北京鼎晖创业投资中心和英联投资有限公司，以风险投资的方式注资蒙牛2600万美元（折合人民币亿元），获得了蒙牛乳业49%的股权。这个注资的过程，可分为壳公司结构的搭建、风险投资的进入和对赌协议的签订三个过程。 ①壳公司结构的搭建 2002年6月5日，在摩根斯坦利等三家跨国公司的帮助下，蒙牛在境外注

我国风险投资发展现状、问题及对策分析

证券投资结课论文 论文题目：我国风险投资分析学生姓名：程跃 学号： 20132435 年级： 13级国贸（1）班任课教师: 马明娟

目录 一、中国风险投资业存在的问题 二、我国风投存在的问题 三、我国风险投资业的发展对策

我国风险投资发展现状、问题及对策分析 摘要：本文对中国风险投资的现状进行探讨，发现我国风险投资业在2007年迎来快速发展的转折，在风险投资的分布、退出方式等都出现新的趋势。但国内风险投资机构依然低迷，外资主导的问题依然不变。风险投资的资金来源渠道仍要进一步拓宽，多层次资本市场的建设要继续推进。而风险投资机构的组织形式则必须抓住《有限合伙法》出台的机遇，进行创新。种子期项目融资不足和专业人才匮乏，有赖于政府进一步解决。 关键词：风险投资现状问题对策 一、中国风险投资业存在的问题： 1、政府资金比例过高,民间参与不足 由于体制和观念上的原因,中国风险投资机构从一开始就采用了“国办官管”的模式。现在从事风险投资的企业,主要由银行、财政和科技部门建立的风险投资公司,而由企业、私人等民间资本建立的风险企业很少,主要靠政府资金兴办国有独资或国有控股的风险投资公司,这种模式不能适应风险投资的特点和运作规律,无法建立有效的激励机制,也就无法实现风险投资的预期目标。 2、风险投资企业规模小、数量小和资金实力不强 据有关资料统计,到1999年上半年,我国已相继成立了92家风险投资公司,注册资金为74亿元人民币,但真正投入的只有10%左右,这些机构的风险投资仅占高科技企业融资额的3%左右,这表明我国的风险投资对高科技产业的支持力度还不够,没有起到推动我国科技成果产业化的作用。究其原因,主要表现在政府和社会对风险投资的认识不足,导致其面临多种障碍。基于上述原因,尚难以对高新技术产业化方面起到明显的作用。因而,只能支持一些投资少,风险低的短平快项目,受规模实力的限制,无法进行组合投资、平衡投资来分散风险,缺乏抗风险能力,资金难以快速滚动发展。 3、风险资本严重不足,融资渠道狭窄不畅 受金融严格管制影响,风险资本来源单一;加上国家投入不足,资金来源问题始终是困

风险投资成功运作的因素分析

风险投资成功运作的因素分析 风险投资的内涵 1.风险投资(venture capital)在当今的金融市场上是一支新兴的正在成长中的金融力量。风险投资有广义和狭义之分。广义的风险投资泛指把资金投向具有高风险领域以期取得高收益的投融资行为。狭义的风险投资是指将资金投入创建时间不长、迅速发展的、有巨大竞争潜力的，以期获得高额投资收益的一种投资行为。风险投资中的风险并不是传统意义上人们在从事经济活动中遇到的不可预测和不可避免的不确定性(risk)，而是投资主体基于自己对投资目标的分析、判断、预测，为了实现高额的利润而主动去承担的风险(venture)，即是一种冒险。但这里的高额的利润已经被市场均衡理论证明其是正当且合理的回报：市场均衡理论假定市场处于均衡状态 π(1+γ)=1+λ附图=1-π 这里，π＝风险投资成功概率 γ＝风险投资预期收益率 λ＝市场均衡收益率 附图＝风险投资失败概率 在其他条件不变的情况下，风险投资失败概率附图越高，其预期收益γ与市场均衡收益λ之间的差异也就越大。更重要的是，风险投资家对风险提供了及时有益的管理帮助，这种管理服务极大地提升了风险投资的报酬水平。所以一种好的风险投资的运作和管理方式是获得高额风险投资回报的关键。 2.风险投资不仅是一种投资行为还是一种融资行为，即是投资融资的相互融合。融资决策往往比投资决策更困难。风险投资的融资不同于一般的融资。风险投资所融到的资金主要是靠风险投资家的个人魅力，投资人通常是凭着对风险投资家的信任和对投资家以往业绩的肯定来做出决策。另外资金短缺仍然是风险投资业的普遍现象，是风险投资进一步发展的障碍。所以对于风险投资融资是的风险远远要高于投资的风险。但反过来投资又对融资产生影响，一个好的投资项目会使融资变得更加顺利。同时投资的过程往往伴随着第二轮或第三轮的融资。融资和投资构成了不可分割的有机整体，这便是风险投资的特征之一。 3.风险投资即是一种投资行为同时又渗透着管理因素。风险投资一般是以股权的形式来对一家公司或进行投资。风险投资家的自身利益与的利益息息相关。生产的好坏，成本的高低，市场的营销状况等等直接影响到风险投资的收益率。

关于风险投资的理论分析

【论文关键词】：风险投资；风险分析【论文摘要】：风险投资高风险的特点决定了风险投资的失败率极高。由于风险投资所投资的风险企业大多是具有较高增长潜力的高新技术企业，从技术的研究开发、产品的试制、生产，到产品的销售要经历许多阶段，而投资风险存在于整个过程中，并来自于多方面。因此，加强风险投资的风险研究，规避风险，直接关系到风险投资主体的生存和发展。 1. 技术风险由于高新技术开发研究的复杂性，很难预测研究成果向工业化生产与新产品转化过程中成功的概率，这是高科技投资中最大的风险来源。技术风险的具体表现为：（1）技术上成功的不确定性。新技术在诞生之初都是不完善的、粗糙的，能否在现有的技术知识条件：下按预期的目标实现都是不能确定的。（2）产品的生产和售后服务的不确定性。产品开发出来后，如果不能成功地生产出产品或进行批量生产，仍不能完成风险投资的全过程。（3）技术寿命的不确定性。由于现代知识更新的加速和科技发展的日新月异，致使新技术的生命周期缩短，一项新的技术或产品被另一项更新的技术或产品所替代的时间是难以确定的。当更新的技术比预计提前出现时，原有技术将蒙受提前被淘汰的损失。（4）配套技术的不确定性。一项新的技术发明后，往往需要一些专门的配套技术的支持才能使该项技术转化为商业化生产运作，如果所需的配套技术不成熟，也可能带来风险。如美国的TRITIUM公司在风险资本的帮助下于1998年年初开始进军免费网络服务领域，采取类似网络零点公司的技术。但TRITIUM公司一时无法解决在技术上遇到的难题，即廉价带宽技术问题，在挣扎了半年之后，后劲不足，终于支撑不住，只好宣布无限期停业。 2. 管理风险管理风险是指风险企业在生产过程中因管理不善而导致投资失败所带来的风险，主要表现在：（1）决策风险。即风险企业因决策失误而带来的风险。由于风险企业具有投资大、产品更新快的特点，这就使得风险企业对于高新技术产品项目的决策尤为重要，决策一旦失误将会给企业带来不可估量的损失。（2）组织风险。风险企业主要以技术创新为主，企业的增长速度都比较快，如果不能及时调整企业的组织结构，这样就会造成企业规模高速膨胀与组织结构落后的矛盾，成为风险的根源。（3）生产风险。预期的市场容量往往事先不能精确测定，致使实际的生产水平与实际的市场容量不一致而产生风险，所以这种生产风险是不可避免的，而且贯穿于整个生产过程。风险企业大多为创新科技企业，这些公司都有这样一个特点，即公司的创始人大多是专业技术人员，他们在专业技术上各有特长，并对技术研发情有独钟，但他们在管理上却不是行家理手或对管理的细节不感兴趣。在公司的发展初期，由于公司规模较小，他们尚能管理好自己的公司，随着风险资本的进入，公司进入了一个超常发展阶段，这时身为专业技术人员的公司创始人的管理能力已不能适应公司快速发展的要求，他们在公司管理上的风险日渐突出，可能发生如上所述的决策风险、组织风险和生产风险等。此时，通常的做法是，风险资本家与公司的创始人一道从外面聘请专业的管理人员或职业经理人对公司进行管理。 [!--empirenews.page--] 1977年4月，在风险资本的帮助下，苹果公司首次公开推出了新产品——AppleⅡ型机取得巨大成功。公司的超常规发展使公司的组织结构出现了问题，而公司的创始人乔布斯和沃兹尼克都深感自己不能胜任日常的管理工作，于是他们任命马古拉为执行主席，并从国家半导体公司挖来了他们的总经理麦克尔。斯格特担任苹果公司的总经理。这样，苹果公司渡过了当时的管理危机，公司一度得到快速发展。 3. 市场风险如果风险企业生产的新产品或服务与市场不匹配，不能适应市场的需求，就可能给风险企业带来巨大的风险。这种风险具体表现在：（1）市场的接受能力难以确定。由于实际的市场需求难以确定，当风险企业推出所生产的新产品后，新产品可能由于种种原因而遭市场的拒绝。如铱星的技术水平比现有的通讯卫星的技术水平高，但是铱星公司却破产了，为什么？主要原因就是铱星技术没有市场需求，技术没有市场性。 [1][2]下一页（2）市场接受的时间难以确定。风险企业生产的产品是全新的，产品推出后，顾客由于不能及时了解其性能，对

风险投资论文风险投资案例分析

宁波大学科学技术学院考核答题纸 （2014--2015学年第2学期） 课号：＿＿＿＿＿＿课程名称：＿阅卷老师：＿＿＿＿＿ ＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿＿ 风险投资案例分析 ----阿里巴巴之风险投资 内容摘要：1999年3月10日马云在杭州开始创业；当年10月，阿里巴巴引入了包括高盛、富达投资（Fidelity Capital）和新加坡政府科技发展基金、Invest AB等在内的首期500万美元天使基金；2000年1月，日本软银（SOFTBANK）向阿里巴巴注资2000万美元；2002年2月，阿里巴巴进行第三轮融资，日本亚洲投资公司注资500万美元；2004年2月17日，阿里巴巴宣布又获得8200万美元的战略投资，这是中国互联网业迄今为止最大的一笔私募基金，投资者包括软银、富达投资、Granite Global Ventures 和TDF风险投资有限公司等四家公司。其中软银投资6000万美元，被公认为阿里巴巴最大的机构投资者。 关键词：风险投资阿里巴巴融资机构投资者 一、风险投资的概念。 风险投资在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。 二、阿里巴巴公司和行业背景 （一）阿里巴巴基本概况。 阿里巴巴是全球企业间（ B2B ）电子商务的著名品牌，是全球国际贸易领域内最大、最活跃的网上交易市场和商人社区，目前已融合了B2B、C2C、搜索引擎和门户。公司总部位于中国东部的杭州，在中国大陆地区拥有16个销售和服务中心，在香港和美国设有分公司。 阿里巴巴在1999年成立于中国杭州市，通过旗下三个交易市场协助世界各地数以百万计的买家和供应商从事网上生意。三个网上交易市场包括：集中服务全球进出口商的国际交易市场、集中国内贸易的中国交易市场，以及透过一家联营公司经营、促进日本外销及内销的日本交易市场。此外，阿里巴巴也在国际交易市场上设有一个全球批发交易平台，为规模较小、需要小批量货物快速付运的买家提供服务。所有交易市场形成一个拥有来自240多个国家和地区超过6,100万名注册用户的网上社区。

我国风险投资发展现状分析与发展展望_林堃

１ 风险投资的基础概念 １．１各国对风险投资的定义和认识 (1)美国全美风险投资协会(NVCA)认为:风险投资是由金融家投入到新兴的、迅速发展的有巨大竞争潜力成长为重要经济贡献者的企业(特别是中小型企业)中的一种股权资本;风险投资是企业初步运行期的一种权益资本来源。 (2)经济合作与发展组织(OECD)的定义:凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。 (3)我国著名学者成思危在《积极稳妥地推进我国的风险投资事业》中这样定义风险投资:风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域,以期获得成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。 １．２广义和狭义的风险投资 由上可见,多年来,对于风险投资不同的国家和组织一直有着不同的理解。但通过对不同描述的仔细推敲,了解其中的共性,可以总结归纳出:风险投资是风险投资家利用自己的经验、知识进行判断,经过科学的评估和严格的判断,将资金投入到具有巨大潜在发展前景的科学技术创新项目或公司中,以上市出售获得高额利润回报作为退出渠道的一种资本运作模式。风险投资应有广义和狭义之分。 1.2.1广义的风险投资 指对蕴藏着高风险的高新技术及其产品,并伴有高回报预期的资金投入活动。 1.2.2狭义的风险投资 投资是为获取未来成熟企业高额转让收益而在其孵化阶段冒险投入的即期货币,即通过投资于一个高风险、高回报的项目群,以股东身份参与在高新技术领域独具特色或有广阔前景的企业建设和管理,最终将其中成功的项目进行出售或上市,实现所有者权益的变现。 １．３风险投资的认识误区 1.3.1股票投资不是风险投资 风险投资主要投资于科技含量高的高科技企业和项目,需要攻克的是科学技术 难关。它的每一个成功都意味着弥补了一 个人类认知史的空白。而股票投资需要攻 克的是市场风险和对企业盈利能力的未知 性,并不与科学技术紧密相关。 1.3.2风险投资不是冒险投资 冒险投资具有很强的赌博心理,即对 损益结局不具备客观评估考量能力或受情 绪、信息等其他因素影响不进行评估考量 的冲动投资,一旦失败将对投资者造成巨 大损失。风险投资是投资者经过深思熟虑 的高端理性投资,即使投资失败也在预计 的范围之内。 ２ 我国风险投资的发展历程及现状 ２．１我国风险投资的发展历程 相较于拥有完善的风险投资运营法 律管理体系、高效的风险投资运作模式 的美国,我国的风险投资仍处于起步阶 段。1998年,全国政协九届一次会议一号 提案《关于加快我国的风险投资事业》掀 起了我国风险投资的热潮,江总书记也 在会上指出:创新是一个民族进步的灵 魂。这也是我国风险投资蓬勃发展的标 志性事件。我国的风险投资基本可以分 为几个阶段。 (1)1998年至2001年底,蓬勃发展阶段。 由于受到中央的重视,在这一时期,我国风 险投资机构数量从53家增加到了246家,管 理的资金总额从51亿元增加到了406亿元。 (2)2002年至2005年底,稳固发展期。从 2002年开始,由于全球经济发展滞缓导致 国际风险投资退潮明显,我国风险投资也 受到了影响,使我国本土风险投资规模不 断萎缩。然而,由于我国经济快速增长引起 了境外资金对我国风险投资的投入增加。 根据《中国风险投资年鉴2009》的数据表明: 2003年至2005年这三年间,外资占风险资本 总量的比重分别为5%;15%;33.9%,增幅比 例明显。正是由于这样的原因,从总量上 看,我国的风险投资并没有大幅度的降低, 基本保持稳固发展的态势。 (3)2006年至2007年,快速增长期。伴随 着我国经济的持续快速增长和全球风险投 资的复苏,在这一阶段,我国风险投资呈现 出快速增长,根据《中国风险投资年鉴 2010》的数据表明:2007年全年完成募集的 风险资本为893.38亿元,比2006年的240.58 亿元增长接近了200%;2007年机构风险投资 规模为398.04亿元,比2006年的143.64亿元 增长超过了200%。 (4)2008年至2010年,调整期。由于受到 全球金融危机的影响,从2008年起,我国风 险投资机构的投资趋于谨慎,全年共投资 506个项目,投资金额为339.45亿元,投资 金额和项目数比2007年均有下降。 ２．２我国风险投资的现状 (1)政府支持为风险投资创造良好投资 环境。从国外风险投资发展的历程来看,政 府支持是必不可少的。上世纪末,由于我国 发展模式为“政府主导型”,风险投资由政 府出资,资金规模不断增长。2007年机构风 险投资规模为398.04亿元,可谓增长迅猛, 为风险投资打下了良好的政策基础。但风 险投资周期长,风险高,政府的财政资金不 适宜大量投入该市场,需要大量其他渠道 的资金投入。近几年,政府放开了风险投资 的融资渠道,鼓励个人出资,使该比重逐渐 趋于合理化。 (2)我国目前的高科技发展水平在世 界上仍不属于领先地位,国内的高科技 产品大部分被国外产品垄断,使我国的 风险投资面临巨大的市场风险和技术风 险。除个别领域外,我国现有企业多以高 科技产品的加工代销为主营业务,还缺 乏具有国际竞争力的技术专利,这就使 我国的风险投资业缺乏适宜发展壮大的 环境和土壤。 (3)完善了退出机制。2009年3月31日, 中国证监会正式颁布了《首次公开发行股 票并在创业板上市管理暂行办法》,10月30 日,创业板首批28家企业集团上市。其中的 23家身后呈现出45家风险投资机构的身 我国风险投资发展现状分析与发展展望 林堃 （对外经济贸易大学 北京 １０００２９） 摘　要：风险投资是市场经济相当发达的情况下产生的一种投资方式，现代意义的风险投资起源于美国，由于其在推动科技产业化、促进 技术创新、增强国际竞争力、促进一国的经济增长和提高就业等诸多领域发挥了重要作用，自诞生以来便迅速得到了世界各国的认同。 作为在全球经济体中占有重要地位的中国经济，风险投资的发展现状及未来发展前景都相当值得思考。本文从风险投资的概念、特征出发，结合我国现实国情，分析了我国风险投资的现状，并借鉴国际风险投资成功经验，论述了风险投资在我国未来发展的前景。 关键词：风险投资 孵化阶段 退出渠道　资本市场 中图分类号：Ｆ８３２．４８文献标识码：Ａ文章编号：１６７２－３７９１（２０１１）０１（ｃ）－０２４６－０１ （下转２４８页）

2021风险投资行业研究分析报告

2021年风险投资行业研 究分析报告

目录 1.风险投资行业现状 (4) 1.1风险投资行业定义及产业链分析 (4) 1.2风险投资市场规模分析 (5) 2.风险投资行业前景趋势 (5) 2.1延伸产业链 (6) 2.2行业协同整合成为趋势 (6) 2.3生态化建设进一步开放 (6) 2.4呈现集群化分布 (7) 2.5需求开拓 (8) 3.风险投资行业存在的问题 (8) 3.1行业服务无序化 (8) 3.2供应链整合度低 (8) 4.风险投资行业政策环境分析 (9) 4.1风险投资行业政策环境分析 (9) 4.2风险投资行业经济环境分析 (9) 4.3风险投资行业社会环境分析 (10) 4.4风险投资行业技术环境分析 (10) 5.风险投资行业竞争分析 (11) 5.1风险投资行业竞争分析 (11) 5.1.1对上游议价能力分析 (11)

5.1.2对下游议价能力分析 (11) 5.1.3潜在进入者分析 (12) 5.1.4替代品或替代服务分析 (12) 5.2中国风险投资行业品牌竞争格局分析 (13) 5.3中国风险投资行业竞争强度分析 (13) 6.风险投资产业投资分析 (14) 6.1中国风险投资技术投资趋势分析 (14) 6.2中国风险投资行业投资风险 (14) 6.3中国风险投资行业投资收益 (15)

1.风险投资行业现状 1.1风险投资行业定义及产业链分析 风险投资主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。在美国采取有限合伙制的风险投资基金，可以获得税收上的优惠，政府也通过这种方式鼓励风险投资的发展。风险投资行业是指从事风险投资相关性质的生产、服务的单位或个体的组织结构体系的总称。深刻认知风险投资行业定义，对预测并引导风险投资行业前景，指导行业投资方向至关重要。风险投资在我国的发展比较缓慢，而且发挥的作用也很有限，这往往是因为风险投资对于宏观和微观环境有一定的要求，比如政策法律制度的完善、金融市场的发展情况、专业人才的培养等，但整体发展势头良好。 我国风险投资行业在经过短暂的结构调整后，淘汰掉落后产