上市公司财务风险管理

上市公司财务风险管理

【摘要】我国市场经济迅速发展，上市公司的发展速度也非常迅速，在上市公司的财务管理中，财务风险管理对我国上市公司发展的影响重大，但是在我国上市公司财务风险管理中仍然存在着很多问题。本文在分析上市公司财务风险特点和影响上市公司财物风险因素的基础上，提出其财务风险管理中存在的问题，最后提出相应的改善建议。

【关键词】上市公司财务风险特点问题管理

一、上市公司财务风险特点

1、财务透明度及风险暴露程度较高

众所周知，上市公司的财务状况的透明度是相当高的，这就不可避免的导致其自身的财务状况被广泛地参考、分析。上市企业集团每年给现有、潜在的相关的利益者和证券分析，监管机构及媒体有机会去发现分析上市企业存在的财务风险。较高财务透明度的情况下，很多企业不可避免地暴露财务问题，加重了财务风险，甚至由财务风险转化为财务危机。

2、财务风险的内部消化转移

从通常意义上讲，鉴于上市公司在企业集团中的重要地位，企业集团会尽力避免其发生财务危机。企业集团甚至为了提高其信誉度，确保上市公司再融资等，往往还会向上市公司免费提供担保。但是，企业集团对上市公司的“放水养鱼”是有条件的，上市公司要对企业集团在适当的时机进行“支持”，尤其是企业集团面临困难时，因此企业集团的财务危机自然转嫁到上市公司。

3、上市企业集团财务风险传递速度快，危害性大

其一，财务与非财务资源的流失，企业集团整体价值毁损。其二，财务风险链不断延伸传导，相关利益者利益遭受侵害。企业集团面对来源纷杂的财务风险若无法及时消化与转让，股东债权人供应商和员工等利益相关者的价值都将遭受侵害。另外，企业集团财务风险还可能会通过其控股的上市公司将风险不断向外延伸到资本市场，加大资本市场的不稳定性因素。

4、上市公司财务风险源广，面多且综合性强

资本市场的风险会传递到上市公司，进而传递到企业集团；外汇市场的波动会使企业集团面临汇率变动的风险；企业集团内部财务危机会促使它有计划地侵占上市公司的利益，使上市公司面临财务危机。另外，上市企业集团财务风险综合性强，与其他风险交织影响。一方面，战略风险，市场风险，运营风险和法律风险造成的经济损失会最终通过财务风险反映出来；另一方面财务风险贯穿于企

上市公司财务治理的问题研究

一、财务治理的概念 财务治理的概念有狭义和广义之分。狭义财务治理可定义为：“由企业股东大会、董事会、经理层、监事会等权力机构对企业财权进行配置的一系列制度安排。”广义财务治理可定义为：“用以协调企业与其利益相关者之间财务关系、平衡权利的一套正式的、非正式的制度或机制。” 杨淑娥教授认为，所谓的公司财务治理，是指通过财权在不同利益相关者之间的不同配置，从而调整利益相关者在财务体制中的地位，提高公司治理效率的一系列动态制度安排。而林钟高教授认为，财务治理是一组联系各利益相关者之间的正式的和非正式的制度安排和结构关系网络，其根本目的在于试图通过这种制度安排，以达到利益相关主体之间的权利、责任和利益均衡，实现效率和公平的合理统一。 二、我国上市公司财务治理存在的问题及原因分析 （一）上市公司股权结构不合理，财务治理权高度集中 股权集中度是指全部股东因持股比例的不同所表现出来的股权集中还是分散的数量化指标，是衡量公司的股权分布状态的主要指标，稳定性强弱的重要指标。 我国上市公司控股股东的行为对于中小股东而言具有较强的“外部性”。控股股东利用在上市公司中的特殊地位和主导作用，损害中小股东的利益。上市公司控股股东在企业运营层面，存在着较强的“滥用关联交易”的倾向。 在上市公司中之所以出现一股独大的问题，主要是因为公司财务治理中的财权配置不合理所导致的。股权过度集中，第一大股东持股比例大，公司中缺乏可以制衡第一股东的力量。这种情况下，第一大股东容易以自身的利益为目标，对其他相关者的权益视而不见，并且缺乏对他的制约力量，易于做出有损其他相关者权益的举动，不利于公司发展。 （二）上市公司债权人的利益得不到保护 现实情况下，债权人保护自己的措施，一般只是通 过事先在债务契约中设置保护性条款这种手段来降低自己的风险，但是由于信息的不对称性和契约的不完备性，债权人的处境很被动，不能及时、有效的获取信息，容易遭受欺骗，最终不仅收不到利息，甚至连本金也无法收回。债权人所能分享的公司权力和所能利用的利益保护手段仍十分有限，企业财务治理权主要归资本所有者和经营者两个主体所有。在企业的经营管理中，常常为了追求股东利益最大化，而牺牲债权人的利益。股份公司“有限责任”的性质在一定意义上也是经营者的保护伞，股份公司仅仅以其出资额为限承担公司债务，不必承担连带责任，当风险大于公司的出资额时，超过的部分就不被担保。大股东在享有公司重大决策的同时，并不承担公司经营的全部风险。这种情况下，大股东把剩余风险留给了债权人。债权人在企业面临破产时，也无法控制公司。 （三）董事会职能弱化，独立董事制度未充分发挥作用 目前，在中国上市公司中，国有企业国有股占绝对控股或相对控股地位，私营上市公司企业大多是家族或个人控股，这容易使董事会受大股东委派的董事控制，造成董事会结构不健全、公司财务治理制衡功能失效、“内部人控制”现象严重。虽然我国已经在上市公司中引入了独立董事监督机制，但该制度效果并不尽如人意。从目前上市公司实施的情况来看，其独立性远没有形成。独立董事的任免、权力及其在董事会中的比例，当然还有其激励机制方面都存在着一定的问题。 独立董事之所以形同“花瓶”摆设，原因主要有：首先，独立董事选聘制度不完善，此外，我国担任独立董事的人大多数是经济管理方面的专家学者，这些人虽有较高的经济财务方面水平，但是对于公司实际运作情况并不熟悉。其次，激励约束机制及其组织机构不健全。再者，我国立法对于独立董事人数规定在３人以下，这在上市公司的董事会中显得太少。没有人数上的优势也是独立董事难以发挥作用的原因之一。 （四）监事会没有发挥监督作用 目的是提高公司治理我国上市公司出现了一系列的财务问题，这些问题严 提出了优化股权结构、提高债 。 关键词：上市公司；公司治理；财务治理；治理效率７０

上市公司的财务风险分析——以五粮液集团为例毕业论文

内蒙古财经学院本科毕业论文 上市公司的财务风险分析 ——以五粮液集团为例 作者穆婧 学院会计学院 专业财务管理 年级12级 学号122072120 指导教师王全在 导师职称教授

内容提要 本篇论文将对上市公司代表--五粮液集团的财务状况进行考察，通过对该集团近几年的财务报表进行分析，找出其出现财务风险的原因，并对其提出相应的整改意见，对策和建议。 关键词：上市公司五粮液集团财务风险原因分析对策与建议 Abstract This paper will examine the financial situation of the listed company representatives, Wuliangye Group, through the analysis of the financial statements of the group in recent years, find out the reasons for the financial crisis, and put forward the corresponding reform suggestions, countermeasures and suggestions. Key words: Listing Corporation Wuliangye Group Financial crisis Cause analysis Countermeasures and suggestions

目录 一、五粮液集团公司简介 (4) 二、宏观现状分析 (4) （一）宏观环境对白酒行业的有利影响 (4) （二）宏观环境对白酒行业的不利影响 (5) 三、财务分析 (6) （一）货币资金 (6) （二）应收账款 (6) （三）应付账款 (7) （四）预收账款 (8) （五）固定资产 (8) 四、风险分析 (8) （一）利率风险 (8) （二）汇率风险 (9) （三）商品价格风险 (9) （四）股票价格风险 (11) （五）声誉风险 (12) 五、总结与建议 (13) 参考文献 (14)

关于上市公司财务分析报告

关于上市公司财务分析报告 财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。下面是关于上市公司财务分析报告，欢迎参考阅读！ 上市公司财务分析报告范例一一、我国物流类上市公司简介 随着国民经济的发展，我国物流产业迅速发展壮大，部分优秀物流企业已经开始进入股票市场，给股票市场注入了活力。我国沪深股市现有物流类上市公司63家，63家物流类公司中包括主营物流业务的上市公司以及经营物流相关业务的上市公司。主营物流业务的上市公司有8家，即渤海物流、炎黄物流、外高桥、外运发展、捷利股份、招商局、物华股份、中储股份。与物流业务相关的上市公司又细分为6类共55家。从各上市公司从事物流活动的内容来看，几乎涵盖了仓储、运输、配送、包装加工、代理、信息服务等物流全过程。值得注意的是，介入物流业的上市公司几乎都是依靠拓展主业或在原有主业的基础上转型而来。港口、机场、仓储、交通运输类等传统的流通领域企业，通过自身主营业务的扩展介入物流业，提供第三方物流服务，包括盐田港、上港集箱、上海机场、营口港等。 我国物流类上市公司总体业绩和全部上市公司相比明

显处于优势。根据2001年的中报统计，整体上沪深两市的上市公司平均的毛利率是26.93%，而物流上市公司的毛利率达到了43.39%，另外整体上市公司主营业务收入的增长率来看，平均的水平达到19.48%，而物流业的上市公司达到24.56%.尽管这2年整个物流行业的收益率在下降，但相对于市场整体水平来说还是处于一个相对比较高的水平。也就是显示了物流行业未来还有相当广阔的发展空间。 二、主成分分析法与相关计算分析 主成分分析（principal components analysis）也称为主分量分析，是由Holtelling于1933年首先提出的。主成分分析是利用降维的思想，把多指标转化为少数几个综合指标的多元统计分析方法。在本文的应用中，用此方法从所选的11个指标中求出11个主成份，然后按照一定的要求（本文采用因子累积解释方差的比例达80%以上）筛选得到几个主成分，来代替原始指标，再以各主成分的方差贡献率为权数，将所选取得主成分进行综合，得到各个股票的综合得分，然后依据它对各公司进行排序、比较、分析。因此本文采用主成分分析法对我国物流行业中20个上市公司进行综合评价。具体操作采用了SPSS软件。 本文把物流行业的东方航空、中储股份等20支股票作为样本，将主营业务收入（X1），主营业务利润（X2）利润总额（X3），净利润（X4），总资产（X5），净资产（X6），净

上市公司财务危机预警模型构建研究

上市公司财务危机预警模型构建研究 【摘要】本文以中国沪深两市的A股上市公司资料为基础，利用距离判别分析法建立了一个既可以预测企业财务危机，又可以分析其成因的财务危机预警模型组，包括：预测企业整体危机的模型；预测企业经营效率的模型；预测企业财务结构是否合理的模型；预测企业是否具有成长能力的模型；预测企业偿债能力是否存在问题的模型。运用该模型组可以帮助企业管理者及时发现企业潜在的财务危机并查出产生财务危机的原因，有利于将企业财务危机控制在萌芽状态。企业利害关系人也可以通过该模型来了解企业的风险状况，以便做出正确决策。 【关键词】财务危机；预警模型；距离判别 加入世贸组织后，中国企业在获得极大机遇的同时也面临着极大的挑战。如何利用整个世界的资源、信息以及市场提高自身的管理水平，赢得全球化竞争的胜利，成为摆在我国企业界及学术界面前的难题。中国企业的管理水平从整体来看，和发达国家相比还存在一定的差距，在面对国内外激烈的市场竞争和多变的消费需求中，遭遇不可预测的风险是在所难免的。如何应对财务风险关系到企业的生死存亡，几年以来，全国数以千计的企业因发生财务危机而导致了破产、清算和重组，其屮不乏巨人、三株、爱多等著名企业。寻根溯源， 其原因之一便是企业缺乏风险意识，未建立财务风险预测机制，不能及时掌控 企业潜在的财务危机，更谈不上及时采取措施扼杀财务危机丁?萌芽中了。因此，建立一个既可以预测企业财务风险，又可以分析企业财务风险产生来源的财务 危机预警模型组，对于增强企业的经营管理水平和预测能力具有重要意义。 一、财务危机预警模型研究回顾 国外对与发达的资本市场相适应的财务预警模型研究早已引起足够的重视，并取得了一定的成果，在静态模型研究方面，最早的财务危机预警研究是Fitzpatrick (1932)开展的一元判定研究，然后是Beaver (1966)使用由79 家公司组成的样本，分别检查了反应公司不同财务特征的6组30个变量在公司破产前1 一5年的预测能力。美国纽约大学Altraan在1968年首先创立了 zeta 模型。该模型是运用五种财务比率，通过进行加权汇总后产生的总判别分式 (称为Z值）来预测企业的财务危机。接下来，Haldeman和Narayanan (1977) , Collins (1980) , Platt aad Platt (1991)也采用类似方法进行 研究。有些学者对Z分数模型加以改造，建立了财务预警新模型一F分数模型(Failure Score Model)。Ohlson (1980)第一个米用 Logit 方法进行破产预 测。继 Ohlson 之后，Gentry，Newbo 1 dandWhitford (1985)，CaseyandBartczak (1985) , Zavgren (1985)也米用类似方法进行研究。国外的动态预警研究主要有四类：包括Baumol (1952)、Tobin (1958)的现金存量管理模型额度；Friedman (1959)、Nadiri (1969)、Coates (1963)的产品现金管理模型；Meltzer (1963)、Whalen (1965)、Alessi (1966)的财富现金管理模型以及Suvas (1994)联合模型。

浅析上市公司财务治理的相关问题及对策

目录 一、财务治理的理论概述 (1) （一）财务治理的含义 (1) 1)财务治理的含义 (1) （二）财务治理结构的内容及作用 (1) 1)财务治理结构的内容 (1) 2)财务治理结构的作用 (2) 二、上市公司内外部财务治理结构的划分 1)上市公司内部财务治理 (2) 2)上市公司外部财务治理 (3) 三、我国上市公司财务治理的现状与问析 (4) （一）我国上市公司财务发展治理状况 (4) （二）我国上市公司财务治理存在的问题及原因 (4) 1)我国上市公司财务治理存在的问题 (4) 2)我国上市公司财务治理存在问题的原因 (5) 四、完善我国上市公司财务治理的相关举措 (6) (一)引进多元化投资者改善上市公司股权结构 (7) (二)完善上市公司分层财务和内部财务决策控制机制 (7) (三)完善上市公司业绩的激励及约束评价指标体系 (8)

内容摘要： 财务治理是公司治理的关键与核心，完善公司治理首先应从财务治理人手。本文首先根据前人有关财务治理的分析重新界定了财务治理的概念同时在此概念基础上建立了财务治理的理论分析框架，根据财务治理的理论框架结合我国上市公司财务治理的现状分析出了我国上市公司的财务治理中存在的问题。为了改善我国上市公司财务治理的现状，构建科学的财务治理结构，必须从上市公司的实际情况出发，有针对性的实施完善财务治理结构的举措，从而解决自身存在的问题。 关键词：上市公司财务治理问题对策 财务治理是企业经营治理活动的主要内容之一，是企业生存和发展的基础，从实质上来看是一种财务权限划分，从而在公司管理上形成相互制衡关系的财务管理体制，可以说财务治理是企业财产权与经营管理权分离发展到公司制这一阶段的产物。目前上市公司财务治理方面出现了一系列的问题函待解决，本人就此谈一点粗浅的认识。 一、财务治理的理论概述 (一)财务治理的 近几年，财务理论界提出了财务治理问题，而对于公司财务治理的理解，国内各学者的观点不一，代表性的观点主要有：伍中信教授认为，“公司财务治理，应该是一种企业财权的安排机制，通过这种财权安排机制来实现企业内部财务激励与约束机制”，他同时也提到，

上市公司财务风险案例分析

上市公司财务风险案例分析 １引言 财务风险是指企业在财务活动过程中，受难以控制的因素影响，企业实现的收益和预期收益蒙受损失的可能性。在日趋变化的２１世纪，企业面临的风险随着新经济环境的变化向更广范围、更深层次的方向发展，企业的风险管理能力尤其是财务风险的管理能力＆经成为核心问题之一。本文以中国制造业某企业为例，对该企业的财务风险管理提出建议，分析其如何维持品牌优势以及实现产业创新目标，最终实现持续健康的发展。 ２集团业务概况 ２０１７年度内，该集团从事光电电子和信息显示超薄基板玻璃的生产和销售，拥有三条超薄玻璃生产线，产品销售区域分布在安徽、广东、江苏、XX、浙江、河北等１８个省（直辖市）。 ３集团财务现状分析 ３．１筹资活动风险 ３．１．１短期偿债能力对于企业的短期偿债能力，也就是流动性风险，有学者采用速动比率来衡量。速动比率是企业流动资产减去存货后的余额与流动负债的比率，被用于衡量企业可以立即偿还流动负债的能力。由于该集团的存货占其流动资产的比率较大，而存货又可能因为滞销无法变现而影响资产流动性。为了准确评估企业短期偿债能力，速动比率更适合被用于该集团的短期偿债能力的衡量。２０

１６年该集团速动比率为ａ５２，２０１７年为０．７４。速动比率升高，原因是该集团某子公司停产导致存货减少，存货在总流动资产中所占比例减少，致使速动资产比往年数额大，同时一部分短期应付票据到期解付，致使总流动负债数额减少。虽然该数值依然低于正常的１：１，反映出该公司有一定的短期偿债风险，但目前公司的现金及现金等价物基本可以满足公司的经营需要，因此短期偿债风险虽存在但并不大。 ３．１．２长期偿债能力长期偿债能力比率旨在揭示公司在长期内偿还债务的能［ＨＭ４８２０１９．５力，通常用总资产负债率来评估这种能力。总资产负债率考虑了针对所有债权人的所有债务，其定义是总资产负债率＝负债总额／资产总额。一般认为该比率越低，企业偿还债务的能力越强。详见表１。２０１５年以来，资产负债率逐渐变小，截止２０１７年基本控制在６０％左右，说明贷款有足够的资产抵押。从资产与负债总额上看，该集团新增土地使用权，致使占总资产比重较大的无形资产大幅增加，其增加数量要大于库存商品因子公司停产而减少的数量，因此总资产近年有小幅上升。而该集团又偿付了全部的到期短期应付票据和大部分到期长期负债，致使总负债下降。因此资产负债率逐渐变小。由此得出：资产、负债的变动受营业量变动的影响较小。说明该集团有能力应对其子公司停产造成的变化，且长期偿债能力较好。 ３．２投资活动风险 在公司的投资活动中，投资项目的预期收益有时较难保证，给公

某上市公司财务管理内部控制制度

**公司财务管理内部控制制度 第一章总则 第二章会计核算组织 第三章第四章会计人员的岗位责任制财务人员轮岗管理 第五章第六章主要会计政策及程序目录财务信息系统 第七章会计核算基础工作规定第八章一般会计业务处理程序第九章资金营运控制程序 第十章会计报告制度 第十一章会计档案的管理 第十二章会计工作的交接

第一章总则 第一条为适应公司发展的需要，统一会计核算标准，保证会计信息质量，根据《中华人民共和国会计法》、《公司法》、《企业会计准则》制定本制度。 第二条本制度适应于××股份有限公司及下属企业、控股企业。 第三条会计核算以企业持续、正常的生产经营活动为前提。 第四条会计核算应当划分会计期间，分期结算帐目和编制会计报表。会计期间分为年度、季度和月份。年度、季度和月份的起讫日期采用公历日期。 第五条会计核算以人民币为记帐本位币。 第六条会计记帐采用借贷记帐法。 第七条会计记录的文字使用中文。 第八条会计核算应以实际发生的经济业务为依据，如实反映财务状况和经营成果。 第九条会计核算应符合国家宏观经济管理要求，满足有关各方了解企业财务状况和经营成果的需要，满足企业加强内部经济管理的需要。 第十条会计核算应当按照规定的会计处理方法进行，会计指标应当口径一致、相互可比。 第十一条会计处理方法前后各期应当一致，不得随意变更。如确有必要变更，应当将变更的情况、变更的原因及其对企业财务状况和经营成果的影响，在财务报告中说明。 第十二条会计核算应当及时进行。 第十三条会计记录和会计报表应当清晰明了，便于理解和利用。 第十四条会计核算应当以权责发生制为基础。 第十五条收入与其相关的成本、费用应当相互配比。 第十六条会计核算应当遵循谨原则的要求，合理核算可能发生的损失和费用。 第十七条各项财产物资应当按取得时的实际成本计价。物价变动时，除国家另有规定者外，不得调整其帐面价值。 第十八条会计核算应当合理划分收益性支出与资本性支出，凡支出的效益仅与本会计年度相关的，应当作为收益性支出；凡支出的效益与几个会计年度相关的，应当作为资本性

上市公司财务危机预警系统

上证联合研究计划第三期课题报告 上市公司财务危机预警系统： 理论研究与实证分析 长城证券课题组 课题主持：张后奇 课题研究与协调人：上海证券交易所傅浩课题研究员：刘月平江明波罗旭柴力韩延河 2002年1月25日

内容提要 中国证券市场历经十多年的发展，截至2001年底，沪深两市A股上市公司的数量已达到1130家。面对这样一个规模日益庞大的市场，无论是对于作为监管者的中国证监会和证券交易所，还是对于广大的投资人来说，如果能借助某种方法，建立一套科学的上市公司财务状况评价体系，无疑就是把住了证券市场的命脉，握住了成功的机遇。本课题的研究作为实现上述目标的一个重要步骤，意在通过建立一套上市公司财务危机的预警系统，向监管部门和广大投资者揭示，有哪些上市公司已经进入财务危机的预警区，或者说是投资者应该警觉的高危陷阱区。 本文所说的财务危机包括上市公司突然出现亏损，或财务危机持续恶化导致连续两年亏损或连续三年亏损，或者出现每股净资产低于1元，极端情况下甚至出现资不抵债的情形等。 本课题研究目的有两个，一是通过实证研究检验出若干预警能力强的财务指标，建立起一套行之有效的动态财务危机预警系统，并且能够根据已建立的财务危机预警系统，运用现有的公开数据，预测出下一年度出现财务危机的公司，为投资者的投资决策提供依据；二是对已面临财务危机的公司，通过实证研究检验出影响公司财务危机进一步恶化的因素，并建立动态财务危机恶化预警系统。 为了实现这两个目标，我们设计了样本A、样本B和样本C三个大的样本。具体而言，对于财务危机预警系统我们设计了A样本，该样本是由财务危机公司和与其相对应的同行业同规模的盈利公司组成；对于财务危机恶化预警系统，我们设计了B样本和C样本，B样本是由每股净资产介于0和1之间的公司和每股净资产小于0的公司组成，C样本是由亏损一年公司、连续亏损两年公司和连续亏损三年公司组成。我们运用Logistic回归分析作为主要建模方法，数据收集的时间延至样本公司出现财务危机的前五年或财务恶化的前三年。我们选取的财务指标共有37个, 并按照财务指标的特性分为6个组。我们首先对样本A、样本B和样本C三个样本分别从行业和规模方面进行了分析，并根据t检验的p 值大小在37个财务指标中筛选出若干指标，作为预测模型的初始输入变量。在此基础上，我们建立了上市公司动态财务危机预警系统以及三个监控上市公司财

关于我国上市公司财务管理问题的思考

关于我国上市公司财务 管理问题的思考 康 丽 （常州华日升反光材料有限公司, 江苏 常州 213131） [摘要]上市公司财务管理贯穿于企业经营管理的全过程、全方位，具有综合性、统驭性、规范性和严谨性等特 征，处于企业管理的核心地位，其目的是实现企业价值最大化和保证企业的可持续发展。然而，面对当前激烈的市场竞争以及日益繁荣的资本市场，我国上市公司财务管理仍存在诸多问题。加强上市公司财务管理的对策，主要包括完善财务治理机制，优化资金运营结构，规范会计信息披露机制，加强财务风险控制等方面。 [关键词]上市公司；财务管理；财务风险；问题；对策[中图分类号]F270 [文献标识码]B 第2012年第5期（总第397期） 商业经济 SHANGYE JINGJI No.5，2012Total No.397 [文章编号]1009-6043 （2012）05-0107-02[收稿日期]2012-03-29 随着我国市场经济的迅速发展，金融市场的日趋成熟，上市公司财务管理所涉及的范围和内容也在逐渐扩大。在市场经济条件下，上市公司的生存与发展离不开良好的财务管理，同时为了实现企业价值最大化这一目标，加强财务管理和资本运作已成为上市公司的迫切需求。随着上市公司财务管理水平的不断发展和完善，如何加强上市公司的资金管理、预算管理、财务风险管理以及保证上市公司财会信息质量等，实现上市公司财务管理的科学化和现代化进程，是当前上市公司财务管理面临的重要课题。本文拟对我国上市公司的财务管理问题展开相关的探讨，这对提升上市公司财务管理水平，保证上市公司持续、稳定地发展具有重要的意义。 一、上市公司财务管理概述 上市公司是指依法公开发行股票，并在获得中国证监会和证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司的财务管理以企业价值或股东价值最大化为目标，以企业资本运作为对象，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系，以财务决策为核心，以投资、融资和营运资本管理为主要内容的一项经济管理工作。 上市公司财务管理的特点主要体现在以下几方面：(1)以资金管理为中心，资金是上市公司进行日常生产经营活动的基础，同时对公司的经济效益具有重大的影响，资金管理的效果直接影响到企业的筹资、投资和生产经营活动的重要决策；(2)注重处理以货币形式表现的各种关系，无论是筹资、投资还是生产经营活动，其在财务上的反映最终表现为货币形式，处理好各种货币 关系将直接影响到上市公司整理管理水平乃至企业的生存和发展； (3)财务管理工作综合性强，上市公司的人、财、物以及产、供、销的状况都可以通过财务信息得到反应，能帮助上市公司管理者实现全面化、系统化的管理，除此之外，公司效益、投资行为可行性、资金日常调度与管理等，都可以通过财务管理的综合性指标加以揭示和评价；(4)财务管理是一项动态管理，具有不确定性和复杂性的特点，由于信息不完全或信息不对称，上市公司在进行财务决策时，将受众多不确定因素的影响，如利率及汇率的变化、决策者偏好、市场结构和需求的变化、国内外金融市场的波动等，使财务决策变得更加复杂化。 二、上市公司财务管理现存主要问题 (一)缺乏完善的财务治理机制 财务治理机制表现为一种财务制度安排，是上市公司财务管理的重要内容之一。目前我国上市公司财务治理机制存在的问题表现为：(1)内部人控制现象较为严重，在我国上市公司中，部分上市公司董事会并非真正独立于股东和经理层，存在董事会与经理人的身份重叠问题，上市公司的真正控制者是经营管理者而非公司股东，股东大会的职责没有得到有效的发挥，从而表现为典型的内部人控制特征；(2)缺乏约束大股东，保护中小股东的相关机制，使得部分上市公司存在大股东掏空上市公司效益，侵占小股东利益的问题，如利用关联交易转移公司资源，非法占用上市公司资金等，这部分大股东属于控制性股东，他们在获得控制性收益的时候，也侵占了中小股东的利益；(3)内部控制制度失效，内部控制弱化本身就是高风险的表现，目前我国部分上市公司 107--

我国上市公司财务治理所存在的题目及对策

我国上市公司财务治理所存在的题目及对策 摘要：我国主义市场体制脱胎于高度集中的计划经济，我国上市公司因不公道的股权结构存在种种不规范的现象。针对我国上市公司财务治理的不良现状，提出了优化股权结构，引进多元化投资者，强化监事会的独立监视权等完善措施。目前我国上市公司内外部理财环境还处于改革转型期，各种利益关系未得到真正的理清，还存在大量的制度和漏洞，因此出现了很多非理性的理财行为，如股权融资偏好、多元化投资冲动、各异的关联方交易、大股东的资金侵占行为等等。从90年代末的琼民源、红光实业、到银广厦、猴王都存在财务治理失效的。面对现实我们不得不承认，公司财务运作效率的关键性因素，并不是财务的技术性，而是技术背后的权力较量和制度安排，即公司财权的配置与治理题目。无论是制度构造上的缺陷还是市场机制发育的不完善，如何加强上市公司财务治理，使上市公司财权的配置能真正保护相关者的利益，已是一个迫切需要解决的题目。 一、我国上市公司财务治理现状与题目（一）特有的股权结构导致公司为控股股东或高管层控制一般说来，股权结构直接决定着公司控制权的分布，是公司治理的基础。不公道的股权结构是上市公司种种非规范现象形成的根本原因。目前我国上市公司的股权结构具有如下特点：一方面，股权集中度过大，控股股东“一股独大”。我国的上市公司大部分是由国有改制而成，目前上市公司中有54%的股权为国家和国有法人所有，有些上市公司的国有股甚至高达80%以上。股权高度集中，使得第一大股东利用控股地位几乎完全支配了公

司董事会和监事会。从而导致公司治理结构的不平衡。因上市公司控制权在非流通股股东手里，这就意味着控制股东不能从公司股价的上升中得到任何好处，也不会由于股价的下跌遭受任何损失，即控股股东是与广大中小投资者———流通股股东不同的利益团体。在这种情况下，控股股东的投票权和决策权在双重意义上是廉价的：他们取得投票权的本钱大大低于流通股股东，在货币价值上是廉价的；他们投票的利益导向也是廉价的，很轻易为了自己的特殊利益而往廉价出卖流通股股东的利益。另外，由于流通股比重过小，证券市场对经营治理者的压力传导机制作用有限，因而丧失了督促上市公司经营职员勤勉尽责的一个外在压力。另一方面，国有产权主体虚置，缺乏人格化的国有产权主体。我国上市公司源于国有企业，其治理结构的主体不仅具有单一性，而且由于国有股股东本身很难人格化，股东作为出资人的身份是不确定的，具有模糊性。从上讲，国有资产的终极产权主体是明确的，即全体人民，但必须由其代理人———国有资产监视治理部分代为行使出资人权利。这些代理人在经营目标方面与真正的所有者不完全一致，真正的所有者关心的是其投进资本的保值增值，而代理人则更多地关注自身的政绩与仕途，因而很难真正从委托人的态度出发来监视国有资产，从而形成事实上的国有产权主体虚置。（二）董事会职能弱化，“内部人控制”严重。董事会是公司实际权力机关，真正把握着公司主要财务权力，是公司财务治理的核心。在公司的“两权分离”情况下，董事会独立是完善财务治理结构的关键，是衡量财务治理结构是否完善的标尺。目前，在上市公司中，国有股

上市公司财务风险预警浅析

上市公司财务风险预警浅析 [提要] 本文在对上市公司财务风险预警进行概述的基础上，针对现有财务预警指标现状，在考虑完整性、有效性的基础上，从财务信息与非财务信息指标的建立等方面，探讨上市公司财务预警机制的完善及应用问题。 关键词：上市公司;财务风险;预警 中图分类号：F23 文献标识码：A 收录日期：2015年9月19日 随着市场竞争环境的进一步加剧，上市公司面临的市场竞争和财务活动的复杂性不断增强，其生存和发展面临着前所未有的挑战，因财务危机导致经营陷入困境甚至破产的案例日益增多。这些问题不仅使投资者及债权人的合法利益得到侵害，增加了资本市场的风险，也影响宏观经济的平稳有序发展。因此，如何通过建立财务风险预警机制，确保财务风险到来前就预先识别，并提前执行预案，消除风险隐患，成为上市公司急需重视并解决的现实问题。 一、上市公司财务风险预警概述 财务预警是通过对企业财务报表数据和相关数据进行分析，对企业财务状况进行识别和判断，提前监测并化解企业面临的财务危机。实际工作中，财务预警首先要选择合适的企业财务指标构建财务预警指标体系，然后采用相关分

析方法，对上市公司的经营活动、财务活动等进行分析预测，最后得出综合预警结果，并采取预警措施。从上市公司财务预警现状看，往往因为重视程度低、指标选择不当、预警流程不畅和分析方法落后等影响财务预警效果。在财务预警机制建立和健全方面的研究中，主要集中在财务预警指标的选择及预警模型的建立等方面。尤其是在预警模型研究方面，经历了单变量模型、统计模型、人工智能模型以及基于支持向量机方法预测等阶段。近年来，部分学者将公司治理变量引入预警模型加以研究，取得了一些成果。 二、国内上市公司财务风险预警现状 （一）财务预警指标未紧密联系上市公司实际。一方面是财务预警大多以量化的财务指标作为解释变量，对其他影响重大但定性指标因素考虑较少，如公司治理方面的指标;另一方面是财务预警系统大多是静态预警模型，未根据公司所处行业特征、不同历史时期的发展状况、宏观经济环境做出动态的指标选择，未根据不同阶段的评价适时调整具体指标的权重等，导致预警模型评价结果的准确性、客观性难以得到保证，预警模型的实用价值有限。 （二）财务风险预警机制不完善。一是预警分析的组织机制不完善，大部分预警分析组织机制未纳入公司治理机构;二是财务信息收集、传递流程与管理需要存在差距;三是财务风险分析方法和手段有限，在具体操作中往往流于可

文化传媒行业上市公司财务分析报告

文化传媒行业上市公司财务报表案例分析报告 一、案例公司背景介绍 （一）蓝色光标 北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司是在原北京蓝色光标数码科技有限公司整体变更的基础上发起设立的。蓝色光标成立于1996年7月，总部位于北京。2008年1月14日原有限公司股东会决议通过公司整体变更设立股份有限公司。公司于2008年1月17日在北京市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》中，公司名称变更为"北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司"，注册资本为人民币5,000万元。 蓝色光标于2010年2月26日发行2000万股，发行价格33.86，募集资金总计 67,720 万元。公司于2013年9月5号增发 4,886.72万股，增发价格 28.69 元，增发募集资金总计 140,199.99 万元，增发方式:采取非公开的发行方式。根据中国国际公关关系协会数据测算，蓝色光标2009年市场占有率达到2.18%，位列于中国本土公关公司第一位。 作为中国本土公共关系行业最著名的品牌之一，蓝色光标从成立之日起，一直秉承“专业立身、卓越执行”的经营理念。蓝色光标引领了本土公关业的兴起和繁荣，从IT领域发展到电信、汽车、金融、医疗、快速消费品、政府及非赢利组织，从北京、上海、广州这些中心城市发展到全国。在The Holmes Report公布的2012年亚太公关报告中，蓝色光标被评选为“2012年度亚洲最大公关公司”。 蓝色光标经营的范围包括：公共关系策略咨询、公众传播、媒体关系、危机管理、投资者关系、企业形象管理、活动管理等。业务领域涵盖IT、电信、金融、医疗、快速消费品、耐用消费品（汽车、家电）、政府及非赢利组织。 （二）华谊兄弟 华谊兄弟传媒股份有限公司(原名浙江华谊兄弟影视文化有限公司)是中国大陆一家知名综合性民营娱乐集团，由王中军、王中磊兄弟在1994年创立。 2004年11月19日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司成立，2008年1月21日，浙江华谊兄弟影视文化有限公司依法整体变更为华谊兄弟传媒有限公司。2008年3月12日，公司注册资本由10,008万元增至12,600万元。 公司于1998年投资著名导演冯小刚的影片《没完没了》、姜文导演的影片《鬼子来了》正式进入电影行业，随后全面投入传媒产业，投资及运营电影、电视剧、艺人经纪、唱片、娱乐营销等领域，在这些领域都取得了不错的成绩，并且在2005年成立华谊兄弟传媒集团，是知名的综合性娱乐集团。2009年9月27日，证监会创业板发行审核委员会公告，华谊兄弟传媒股份有限公司（首发）获得通过，这意味着华谊兄弟成为了首家获准公开发行股票的娱乐公司，也迈出了其境内上市至关重要的一步。 华谊兄弟公司运作特点：已经实现了从编剧导演、制作到市场推广、院线发行等基本完整的传媒体系。在影视方面的投资：华谊兄弟影业投资有限公司是新中国最早进行商业化电影制作的民营电影公司之一，并且创造去多个票房奇迹。而且多次在国际、国内电影奖项上获奖。华谊兄弟立足在电影投资、制作、发行方面的丰富经验的基础上，进一步延伸电影产业链，进入影院放映业务，实现公

上市公司财务管理目标比较分析

上市公司财务管理目标比较分析——以格力电器和美的集团为例 1.公司简介 珠海格力电器股份有限公司

定“产品领先、效率驱动、全球运营”战略，持续深化转型，我们站在了一个新的起点，营收规模突破1400亿元，净利润突破100亿元，美的产品力与经营效率有效提升，经营质量全面改善，海外布局进一步优化，自有品牌高速增长。同时，公司组建“中央研究院”与“智慧家居研究院”，建立四级研发体系，启动“全球创新中心”，为重新增长寻求技术支撑；成立电商公司，运营官方商城，大力拓展线上业务；发布M-SMART智慧家居战略，开放合作推动互联网家居布局与生态链打造，全力为消费者提供整体解决方案；推出股权激励计划，构建长期激励机制，推动公司治理再上台阶。2014年，有赖于美的全体投资者的关注与支持，美的集团市值首次突破1000亿元。

数据来源美的集团2014年年报 由此我们可以看出美的集团的财务管理目标是追求股东权益最大化。 4.格力集团财务管理目标分析 2014年与2013年相比 我们看出，与2013年相比2014年格力电器无论是营业收入还是属于股东的净利润、每股收益等都有明显的增加。2014年营业总收入1400.05亿元，较上年同期增长16.63%；利润总额167.52亿元，较上年同期增长29.95%；实现归属于上市公司股东的净利润141.55亿元，较上年同期增长30.22%，基本每股收益4.71元/股，较上年增长30.47%。 谈及业绩增长的原因格力在报告中称，2014年，公司在“变·赢未来”的思想指导下，以创新工作为基调（技术创新、管理创新、文化创新、营销创新、生产创新）全体员工奋力拼搏，克服困难，在科技创新、市场营销及内部管理等方面不断创新求变，产

上市公司财务危机预警模型研究

龙源期刊网 https://www.docsj.com/doc/e29836201.html, 上市公司财务危机预警模型研究 作者：杨芹英 来源：《工业经济论坛》2017年第02期 摘要：本文运用数据挖掘的Logistic算法对上市公司发生财务危机的可能性进行分析预测。本文选取了15家09年因财务问题被特别处理的上市公司为样本，同时选取了15家正常的上市公司为配对样本。本文基于财务分析的基本理论，选取非参数检验、主成分分析和Logistic回归分析等方法，并通过分析的结果建立上市公司财务危机预警模型。 关键词：财务危机；预警；Logistic模型 中图分类号：F 文献标识码：A 文章编号： 2095-7866 （2017） 02-099-006 工业经济论坛 URL： http//https://www.docsj.com/doc/e29836201.html, DOI： 10.11970/j.issn.2095- 7866.2017.02.011 引言 风险预警和管理是公司和机构最基本的任务之一，有效的识别和应对风险也成为公司的成功途径之一。随着我国证券市场快速发展，市场的竞争越来越激烈，因管理因素或其他因素而陷入财务危机的公司也在不断增加。由于越来越多的社会大众参与到证券投资，人们对于上市公司是否会陷入财务危机也更加的关心。因此，建立上市公司的财务危机预警模型对于公司的管理人员、投资者、债权人等都有十分重要的意义，可以帮助其做出正确的决策并采取措施加以防范。 财务困境的发生通常要经过潜伏期到爆发期的很长一段时间，在这段时间内会经历财务状况由正常逐渐发展为财务危机的过程。由此可见，公司的财务危机具有先兆性和可预测性。采用财务危机预警模型可以对企业财务危机及其发展趋势进行有效的识别、预测和控制，能够使经营者在风险处在萌芽状态的时候采取有效措施，改善经营状况，减少损失，使利益相关者获得最大的收益。 一、Logistic算法 在现实世界中，经常要判断有一些事情是否会发生，比如会议是否会如期举行，以及本文研究的财务危机是否发生，结果只有“是”和“否”两种，这种模型要求因变量的取值必须只能是0、1。为研究此类问题，便引进了Logistic回归模型。 Logistic模型由学者Verhulst在1838年第一次提出，并开始在人口估计和预测中扩大了应用范围。Martin（1977）shouci运用多元Logistic模型进行银行破产预测，Ohison（1980）选 取了9个财务指标，再次运用该模型来预测企业的财务危机。之后Charitou和Trigeorgis

上市公司财务管理特点

上市公司财务管理特点 篇一：中外上市公司财务管理的比较和思考 中外上市公司财务管理的比较和思考 摘要：本篇文章主要从财务管理的角度结合本人实际工作经验对中外上市公司进行对比和差异分析，从而对国内上市公司在财务管理方面存在的问题进行剖析并提出相关建议。 关键词：财务管理意识；财务管理人才；全面预算管理；财务分析 中图分类号：f275 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（20XX）11-0078-01 本人曾经在一家国内上市公司和一家美国上市公司任职财务管理工作数年，目前任职的公司也是拟上市企业，结合最近与一些注册会计师在审计实务中关于国内上市公司财务管理工作中存在的一些问题的讨论，总结国内外上市公司在财务管理工作方面的比较和思考如下。 一、财务管理意识 大部分国外上市公司的财务管理贯穿企业经营全过程、覆盖经营全方位，处于企业管理的核心地位。部分国内上市公司管理者认识不到财务管理在企业管理中的重要地位，管理层过于重视生产管理和业务工作，对财务管理并没有加以重视，甚至部分管理者看不懂财务报表，无法从财务资料中

获取重要信息，致使财务管理总处于被动滞后状态。在现代企业管理中，财务管理所独具的综合性、统驭性、规范性、严谨性以及价值管理的特征，是其他任何一项管理工作都无法比拟的，这就决定了财务管理在企业管理 篇二：企业财务管理的主要特点 企业财务管理的主要特点 随着时代的迅速发展，各企业的财务管理制度主要出现以下特点： （一）综合性强。企业管理是由技术管理，质量管理，人事管理，财务管理，生产管理，物资管理，设备管理，营销管理等组成。财务管理渗透到所有的业务活动涉及生产、销售、供应等的各个方面。因此，抓住生产经营和内部管理必须坚持以财务管理为突破口，通过价值管理来生产，控制，协调，促进经营管理。 （二）覆盖范围广。首先，所有企业内部都跟财务管理密不可分，不管是生产，供应，销售等各个环节，各部门如何在合理利用资金，提高资金的利用率上，都必须接受财务的指导，监督和约束，而财务管理部门本 身为企业生产管理，人力资源管理、营销管理、质量管理等部门提供准确、及时、连续、完整的基础服务。 （三）高灵敏度。市场经济中，企业已成为以市场为导向的独立法人实体和市场竞争两大主体。企业的生存和发

关于构建上市公司财务风险评价体系的探讨(DOC 31页)

关于构建上市公司财务风险评价体系的探讨(DOC 31页)

关于构建上市公司财务风险评价体系的探讨 第1章绪论 上市公司是指发行的股票经国务院或国务院授权证券管理部门批准在证券交易所是上市交易的股份有限公司。目前，上市公司在我国经济中的地位越来越重要。上市公司经营成果的好坏直接影响到我国经济的发展运行。但是,在激烈的市场竞争中，企业随时都有发生财务失败的可能。财务失败，不仅给企业本身带来困境，而且会给投资者带来损失。由于在某些情况下，财务风险是可以预测防范的，因此，建立一套比较完善的财务风险评价体系，及早发现财务危机信号,预测并化解可能的财务危机具有重要的意义。本文就如何更有效的对上市公司进行财务风险评价体系进行分析，为上市公司财务风险评价体系的建立提供一点建议。 第2章财务风险的概述 2.1 财务风险的定义 财务风险是指企业在各种财务活动中, 由于各种难以预料和控制的因素, 使企业的财务收益与预期收益有所差异的不确定性。财务风险有狭义和广义两种含义，狭义的财务风险是指由负债经营引起的，企业到期偿还债务的不确定性。广义的财务风险是由企业财务、经营及其他不当活动引发的集中体现在未来财务收益的变动性及由此引起的丧失偿债能力的可能性。上市公司的财务风险就是上市公司未来财务收益的变动性及由此引起的丧失偿债能力的可能性，这里的财务收益是把上市公司看作一个整体。上市公司的规模大，它所面临的风险比普通企业更大，因而上市公司更要重视财务风险的控制。 2.2 财务风险的特征

上市公司财务风险的特征是财务风险的本质及其发展规律的外在表现。主要有以下几点： 2.2.1 风险的不确定性 财务风险只是一种可能性，潜在于财务工作中，只有条件成熟时这种潜在的风险才会转化为现实的损失。而某项活动是否导致损失、损失发生的时间及损失的程度无法确定。 2.2.2 风险的客观性 财务风险是由于不确定性因素的存在而使企业遭受损失的可能性，这种不确定性因素的存在是客观事件变化过程中的特征。只要存在财务活动，财务风险必然存在于生产经营过程中。 2.2.3 风险的严重性 无论何种风险一旦变为现实的损失，其后果都是十分严重的。它不仅会使企业经营活动进入瘫痪状态，导致亏损，甚至还可以使企业破产。 2.2.4 风险的预防性 财务风险并非不可触摸，人们可以根据财务资料进行分析，从而对企业中可能发生的风险进行预测和评估，以便有效地防范财务风险。管理者可以采取一定的措施规避和控制风险。 2.2.5 风险的收益性 风险只是表明有损失的可能，通过合理的控制风险，可以取得较高的报酬，风险与收益并存，风险越大，与其对应的风险报酬就越大。 2.3 财务风险的类型 财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节，根据来源的不同，可以将财务风险划分为五个方面: 2.3.1 筹资风险