企业价值评估习题参考题答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案
第1章企业价值评估导论
1．简答题
（1）通过企业价值评估可以达到哪些目的？
答：企业价值评估由于评估主体不同而具有不同的评估目的，企业价值评估可以达到的目的主要有以下四种：
①投资者基于投资决策的评估目的。投资者认识到要想使自己的投资得到实实在在的增值，还是要看投资对象的真正价值所在。投资者进行企业价值评估的目的是据此作出买卖决策。
②管理者基于价值管理的评估目的。在进行一项决策之前，管理者需要对企业价值进行评估，针对一个决策对企业价值的影响进行评估，作出科学的决策，真正实现企业价值最大化目标。通过了解企业价值的增减变动进行各种投资决策、融资决策、经营决策和分配决策是企业价值评估的根本目的
③交易双方基于并购的评估目的。20世纪80年代初，在美国出现了以企业控制权交易为目的的市场。为了使交易价格尽量与其价值吻合，企业价值评估开始被应用于并购领域，目的就是要对被并购企业价值以公允的市场价值进行评估，使得交易双方实现公平交易。
④清算企业基于清算的评估目的。每个企业都有自己的生命周期，如果企业出现衰退、被市场淘汰甚至被迫清算，就需要利用企业价值评估在破产清算的前提下对企业价值进行合理评估，目的是尽可能以合理的最高价格清算资产。
（2）企业价值评估可以应用于哪些领域？
答：①企业价值评估可以应用于投资组合管理。利用企业价值评估的模型可以确定企业的真实价值，任何偏离这个真实价值的价值都是被低估或被高估的表现，这样就可以在投资组合中选择大量被低估的股票，从而提高投资回报。
②企业价值评估可以应用于并购决策。企业价值评估在公司并购决策中具有核心作用。在并购活动过程中，并购方在报出并购价格之前要评估目标企业的价值。同样，目标企业也要对自己有一个合理的定价，同样也需要进行价值评估。
③企业价值评估可以应用于财务决策。企业价值是进行财务决策的基础，增加企业价值是进行财务决策的目的，科学合理的企业价值评估有助于管理者形成正确的财务决策，提升企业价值。
④企业价值评估可以应用于绩效管理。企业价值是衡量企业绩效的最佳标准，一是因为它是要求完整信息的唯一标准，二是因为价值评估是面向未来的评估，它考虑长期利益，而不是短期利益。
3.企业价值评估的方法包含哪些类型？
答：①收益法，是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。利用收益法需要合理地确定预测收益、预测期间，并选择适当的折现率。
②市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路，包括企业比较法和并购案例比较法。
③成本法也称资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。
④期权估价法是在期权定价理论的基础上，充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，进而评估企业价值的一种方法。
4.按照价值类型划分，企业价值评估可以划分为哪些类型？
答：价值类型就是企业价值评估过程中所需要遵循的价值标准。按照价值类型划分，企业价值评估可以分为以下类型：
①账面价值评估。账面价值是企业在一定时点的资产负债表中所显示的资产总额，是包括债权人和所有者在的企业所有资金提供者对公司资产要求权的价值加总。
②市场价值评估。市场价值是企业股票的价格与企业债务的市场价值之和，是指被评估企业在评估基准日公开市场上最有可能实现的交易价格的估计值。
③公允价值评估。公允价值是交易双方在完全了解有关信息的基础上，自愿进行交易的价格。
④在价值评估。在价值是指企业未来产生的现金流量的折现值，强调的是企业的持续盈利能力。
⑤投资价值评估。投资价值是指被评估企业对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值，它是特定的战略投资者通过收购目标企业取得的协同效应和综合收益，又称为战略价值。
⑥清算价值评估。清算价值是指在企业破产被迫清算时的价值，是指企业在非持续经营条件下的各要素资产的变现价值。
2．思考题
（1）企业价值评估的本质是什么？企业价值评估的对象究竟是什么？
提示：①企业价值评估的本质就是这样一种活动：以企业整体为对象，对企业未来产生收益的可持续能力作出估算，能够为投资者和管理层等相关利益主体提供决策相关信息，有利于实现企业价值最大化目标。
②企业价值评估的对象是部分或全部股权的价值。
（2）总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。
提示：①“价值评估”一直是贯穿财务管理整个发展历程的主线，从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论，到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论，无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。
对企业而言，价值创造是目标，价值评估是基础，两者的关系密不可分。企业价值评估成为了财务管理理论和实务的核心容。
②从资产评估发展的角度看，自20世纪50年代产生以来，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，已经成为资产评估专业一个重要的分支。虽然在中国，企业价值评估还是一个崭新的评估领域，但它必将成为资产评估行业未来发展的主要方向。
（3）试比较收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。
提示：①它们的共同点在于：它们都是企业价值评估的基本方法，都能在一定程度上实现企业
价值评估的功能，都能为相关的交易和决策提供数据支持。
②收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于：
A．地位不同。成本法、市场法和收益法是国际公认的三大价值评估方法，也是我国价值评估理论和实践中普遍认可采用的评估方法。其中，成本法由于操作简单，成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法，被大量用于企业改制和股份制改造实务。而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，能够有效弥补传统评估方法的不足，因此，成为了传统评估方法以外的一种重要补充。
B．依据不同。收益法依据的是“现值”规律。市场法依据的是套利原理。成本法依据的是“替代”原则。期权估价法注重的是企业所面临的投资机会的价值。
C．操作的难易程度不同。成本法应用简单，而收益法的参数大多需要预测，并涉及大量的职业判断，因此，操作难度较大。在实践中，由于企业之间存在个体差异和交易案例的差异，而市场法需要一个较为完善发达的证券交易市场和产权交易市场，要有足够数量的上市公司或者足够数量的并购案例，因此，市场法在我国企业价值评估实务中的使用受到了一定的限制。
第2章企业价值评估基础
1．简答题
（1）为什么说企业价值评估是评价企业价值最大化目标实现与否的一种工具？
答：第一，现代企业目标决定了企业价值评估的重要性。现代企业制度中，资本增值是资本所有者投资的根本目的。资本增值的衡量离不开价值评估。
第二，价值是衡量业绩的最佳标准。价值之所以是业绩评价的最佳标准，一是因为它是要求完整信息的唯一标准，二是因为价值评估是面向未来的评估，它考虑的是长期利益，而不是短期利益。
第三，价值增加有利于企业各利益主体。研究表明，股东是公司中为增加自己权益而同时增加其他利益方权益的唯一利益主体。
第四，价值评估是企业各种重要财务活动的基本行为准则。
总之，价值评估是对企业全部或部分价值进行估价的过程。现代企业目标决定了价值评估的重要性。现代企业制度的本质决定了企业资本所有者是企业的所有者，资本增值既是资本所有者投资的根本目标，也是企业经营的目标所在。要衡量资本增值目标的实现与否，就需要引入并运用价值评估技术。
（2）试解释决定企业价值的主要因素。
答：决定企业价值的因素主要包括收益、增长（即收益的增长趋势）、风险等三个方面：
①收益。一般财务理论认为，企业价值应该与企业未来资本收益的现值相等。企业未来资本收益的选择主要有利润和现金流量两大类型，具体而言，包括股利、净利润、息税前利润、经济利润、净现金流量等形式。其中，净现金流量和经济利润被认为是较理想的价值评估方法。
②增长指的是收益增长，因此，增长对企业价值也具有影响。企业应该追求的是可持续的增长。在理论上通常从现金流口径这一角度来描述可持续增长。在运用收益法进行企业价值评估时存在以
下收益增长模型可供选择：零增长模型、固定增长模型、两阶段增长模型、三阶段增长模型。
③风险是指资产未来收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度。从企业价值评估角度来看，风险代表了企业未来收益的不确定性。在企业价值评估中，衡量风险主要采用的是折现率。合适的折现率的选择直接关系到对企业未来收益风险的判断。
（3）在进行企业价值评估时为什么需要利用会计报告？
答：会计报告是企业价值评估的基础和不可分割的组成部分。它对于保证企业价值评估工作的顺利进行，提高企业价值评估的质量与效果都有着重要的作用，具体表现在以下三个方面：第一，收集和整理会计报告是企业价值评估的重要步骤和方法之一。会计报告的收集与整理过程，就是企业价值评估的过程。
第二，会计报告是企业价值评估的根本依据。企业价值评估实际上就是对财务信息的分析。
第三，会计报告的数量和质量，决定着企业价值评估的质量与效果。正因为会计报告是企业价值评估的基本依据和基础环节，因此，会计报告的可靠性、完整性、及时性，对提高企业价值评估的质量和效果是至关重要的。
（4）财务分析在企业价值评估中起到了什么作用？
答：对企业价值评估而言，财务分析是一种非常有用的工具。通过对企业的基本财务信息进行分析，可以从中提炼出有价值的信息，特别是与企业价值评估相关的信息，比如企业资产和负债的价值、企业未来收益及其增长比率，投资者要求的报酬率等。由此可以看出，财务分析在企业价值评估过程中有很重要的作用。
第一，财务分析可正确评价企业过去。财务分析通过对实际会计报表等资料的分析能够准确地说明企业过去的业绩状况。比如在运用收益法对企业进行价值评估时，需要预测企业未来的收益及其增长，此时需要计算一些财务比率，包括销售毛利率、销售净利率、百元收入销售费用、百元收入管理费用等。
第二，财务分析可全面反映企业现状。财务分析，根据不同分析主体的分析目的，采用不同的分析手段和方法，可得出反映企业在该方面现状的指标，通过这种分析，对于全面反映和评价企业的现状有重要作用。比如在运用市场法进行企业价值评估时，评估人员需要计算可比企业评估时点的价格比，如市盈率、市净率等指标，同时还需要计算被评估企业评估时点的每股收益、每股净资产等。
第三，财务分析可用于评估企业未来。财务分析不仅可用于评价过去和反映现状，更重要的是它可通过对过去与现状的分析与评价，评估企业的未来发展状况与趋势。比如在运用收益法对企业价值进行评估时，就需要对未来收益的增长趋势作出判断。
（5）试分析财务预测在企业价值评估中的作用。
答：企业的价值不应只是对历史数据的分析和评价，历史数据只能成为评估企业价值的基础所在，企业价值评估更关注的是企业未来的收益能力。因此，在企业价值评估过程中需要利用会计报告收集基本信息，也需要利用财务分析对收集的信息进行分析，同时，在评估过程中，需要运用财
务预测技术预测未来的收益及其增长。与收集会计报告、财务分析一样，财务预测也属于企业价值评估的一个重要步骤。
2．思考题
（1）如何认识企业的本质？为什么说资本所有者是企业最重要的利益相关者？
提示：①关于企业的性质，存在“营利组织论”、“契约组织论”、“无形资产论”等不同的解释。主流的观点是倾向于认为企业是一个契约关系的集合，其中最重要的关系是与所有者的关系。作为一个企业，经营的基础是必须拥有一定的资源，包括资本资源和劳动力资源。在商品经济条件下，劳动雇佣资本制是不能成立的，因为在劳动雇佣资本制下，企业只能负盈，不能负亏，或者说劳动者只能分享收益，不能承担风险。现代企业制度属于资本雇佣劳动制。因此，企业所有者是资本所有者，资本所有者是企业最重要的利益相关者。
（2）如何理解股东财富最大化与企业价值最大化这两种目标并不一定矛盾？
提示：现代企业财务目标存在着股东价值最大化与企业价值最大化的争论。其实两者并不一定矛盾。企业理财的根本目标是“资本增值”。企业资本增值通常体现了企业价值和股东价值的增长。“企业价值最大化”中的“企业价值”包括了可供所有企业参与人分配的总收益，而“最大化”是相对于预期值而言的。企业价值最大化目标具备了整体观念，兼顾了企业契约中的所有利益相关者。股东价值是企业价值减去债务价值后的净值，因此，当负债市值不发生变化时，股东价值最大化与企业价值最大化在涵上是一致的。当两者发生矛盾时，企业价值最大化应服从于股东价值最大化，而不是相反。在现代企业制度下，企业理财活动围绕着资本的筹集、投放和分配进行，资本经营成为现代企业财务活动和财务关系的直接要求，因此，资本增值也是现代企业理财的根本目标。从狭义的角度来看，资本增值主要指所有者权益的增加或股东财富的增加，因此，它与股东价值最大化应该是一致的。当然，资本增值在一般情况下也必然引起企业价值的增加。
第3章企业价值评估程序
1．简答题
（1）在企业价值评估中，评估人员需要收集哪些信息资料？
答：在企业价值评估中，评估人员可能会因所选评估途径和方法的需求不同，选取部分或全部收集数据资料，大体有两个方面：
①企业部信息，包括企业的财务信息、法律文件和经营信息。其中：财务信息包括企业的财务报表、企业纳税记录、过渡期的报表、关联交易信息、表外资产与负债、其他财务信息等；法律文件包括公司或合伙企业的正式法律记录、股权变动方面的信息、公司和核心管理人员的聘用合同；经营信息包括企业概况、企业核心管理人员、客户与原料供应商的信息、关于未来经营的预算或预测信息。
②企业外部信息，包括宏观经济信息、行业经济信息、产品市场信息等。
（2）评估人员如何收集与企业价值评估有关的信息资料？
答：①制定收集计划。评估人员应该制定收集计划，其主要过程包括：首先，依据评估目的列
出要收集的信息资料清单；其次，选择信息资料来源；最后，明确信息收集的方法。
②收集信息资料。评估人员可以通过以下渠道收集信息资料：采用被评估企业申报、评估人员实地考察等方法收集企业部信息；采用网页查询、数据查询等方法收集企业外部信息，对于较大的项目可以聘请专业的调查机构帮助作出调查分析。收集过程中一定要结合自身的专业知识保证所收集信息的可靠性和真实性。
③核对信息资料。在信息收集过程中，由于被评估企业的有关信息在不断变化，信息清单难免会出现遗漏或多余的情况，因此，按清单要求收集完之后评估人员要将所收集到的信息资料同评估目的核对，删掉不需要的信息，追加收集需要的新信息。
④鉴定信息资料。将通过不同渠道收集到的信息资料结合起来，相互印证，可以保证信息的完整性和系统性。另外，评估人员可以利用自身专业知识或通过专家咨询鉴定信息的真实性和有效性。
⑤信息资料归类。评估人员通过分析将所收集到的信息资料分类汇总，并以文字、数据的形式整理出来，如调查报告、资料汇编、统计报表等，以便更好地服务于评估的各个环节。
（3）现场勘察的意义体现在哪些方面？
答：现场勘察对于整个评估过程极有意义。它不仅可以帮助评估人员获得更加可靠的信息，而且还有助于被评估企业的管理者了解评估的预期目标。当然，最主要的是，现场勘察能够提高企业价值评估的效率。
①帮助评估人员了解企业历史。现场勘察可以使评估人员了解企业是如何创立与发展的。一个企业的历史可能比较悠久，但与价值评估分析最相关的部分通常是最近的历史。
②帮助评估人员了解企业现状。评估人员通过访谈提出问题，得到解答，可以帮助其获得与企业现状相关的信息。
③帮助评估人员了解管理层收入状况。评估人员通过询问公司高级管理人员，判断核心管理人员的红利以及补助是否太多或不足，以至于影响企业了的正常经营和未来发展。
④帮助评估人员了解企业经营状况。评估人员会通过现场勘察，鉴定企业的经营状况是否确实如书面材料所说，并进一步了解企业是如何经营的，效率如何，结果怎样。
⑤帮助评估人员了解企业的市场及开拓情况。一般情况下，企业的市场部经理对自己企业的竞争能力总是说得保守一点，而对市场潜力总是说得夸一些。评估人员为了解这一方面的情况，进行现场访谈提问题是需要技巧的，应该避免有盘问被访者的嫌疑而对问题的答案难以获得深入理解。
⑥帮助评估人员鉴定企业财务状况。评估人员可以与企业的财务负责人、控股股东、企业的外聘会计师以及律师进行访谈，通过访谈了解财务报表是否真实地反映了企业的财务现状、经营成果和现金流量。
（4）可以用于行业分析的方法有哪些？
答：①行业特征分析。不同的行业创造价值的方式不同，评估人员通过行业特征分析可以了解被评估企业所在的行业特征，正确评估企业价值。评价行业的特征，主要是评价行业的竞争特征、需求特征、技术特征、增长特征、盈利特征等五方面。
②行业生命周期分析。行业生命周期一般分为四个阶段：投入期、成长期、成熟期和衰退期。
百科知识题库及答案
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企业价值评估--以腾讯公司为例
企业价值评估案例分析 —以腾讯公司为例 学生姓名： 学号： 系 部： 专 业： 指导教师： 二零一五年 十二 月 经济与管理系 财务管理 康翻莲
摘要 随着互联网产业的高速纵深发展，企业的商业模式、盈利模式和价值评估问题，再度成为各界人士关注的集中点。本文就从企业价值评估的角度出发，对腾讯公司进行了企业价值评估。 在理论上，企业资产评估有很多种方法，譬如收益法、成本法、市场法、期权定价法，本文都有做简单介绍。结合腾讯公司近8年的财务数据，对该企业进行了财务分析。接着，利用收益法中的现金流量法和期权定价法分别对企业进行了价值评估。 关键词：企业价值评估、评估方法、收益法
目录 摘要 (1) 1 理论综述 (3) 1.1企业价值理论概述 (3) 1.2企业价值评估的理论和方法 (3) 1.2.1企业价值评估的含义 (3) 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 (3) 2 企业价值评估的一般方法 (4) 2.1收益法 (4) 2.2成本法 (4) 2.3市场法 (4) 2.4期权定价法 (4) 3 腾讯公司企业概况 (5) 3.1腾讯公司简介 (5) 3.2企业财务状况 (5) 3.2.1企业财务指标分析 (6) 3.2.2营运能力分析 (7) 4 企业价值评估 (8) 4.1收益法 (8) 4.2期权定价法 (11) 4.2.1参数估计 (11) 4.2.2计算过程 (11) 5 结论及不足 (12) 参考文献 (12)
1.理论综述 1.1 企业价值理论概述 效率是企业价值的最好评判指标，企业财产的最佳的表现形式是企业价值，企业价值可以看成是一种效用，这种效用满足了主体的需要。企业价值的观点可以分别从劳动价值和效用价值理论分别看待。从劳动价值的观点看，价值等于凝结在生产中的必要劳动时间的总和。按照经济学的理论，效用决定价值，那么企业的价值就应当等于企业能够给投资者带来的最大效用。资本收益的多少，资本结构的变化，资本成本的多少增减，以及政府税收政策的改变，都对企业价值的增长有着很大的影响。 1.2 企业价值评估的理论与方法 1.2.1 企业价值评估的含义 企业资产价值评估是一种行为，同样也是一种过程。这种行为包括对企业整体价值、股东权益价值等的分析估算以及最终结论的撰写与显现，所谓过程就是说，企业进行资产价值评估具有一定的流程，企业要想得到准确的评估结果，就必须经历科学的具体的操作流程【1】。企业是一个有机的动态的整体系统，企业的本质就是追求利润最大化，在利润的引诱下，企业必须从自身资产情况以及整体的获利能力出发，去追求企业整体经济效益，从全方位多层次的角度测算企业资产价值评估。 1.2.2企业价值评估的必要性与意义 （1）为企业产权转让及兼并收购分析提供理论依据 在企业产权转让及收购的活动中，企业的购买方需要估计目标企业的公平价值，企业的转让方或被兼并企业也需要确定自身的合理价值，双方在各自对同一目标企业价值的不同估计结果的基础上，进行协商谈判达成最终产权转让或兼并收购要约。 （2）在企业财务管理中，为衡量经营者绩效作参考 企业价值是企业在市场中交易的定价基础，投资者根据他们对企业价值做出的估计进行投资决策；而对于企业管理者来说，企业价值是企业管理和决策中最重要的驱动目标，也即价值目标管理的核心。目前企业价值最大化已取代了企业利润最大化、股东价值最大化而成为企业财务管理的新的更合理的目标。如何提高企业价值，实现企业价值最大化的目标,成为企业管理当局业务活动的中心内
资产评估试题
第八?九章企业价值评估 一、单项选择题 1．企业价值评估是以企业的（）为前提的。 A .超额获利能力 B .持续经营 C .产权明晰 D .良好会计制度 2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（）。 A .划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 B .划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围 C ?可以划入已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 D .划入“已定产权” ，可以列入企业资产的评估范围 3. 在持续经营假设前提下，运用加和法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按（）原则确定其价值。 A .变现力量 B .预期 C .替代 D .贡献 4. 选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（）。 A ?企业价值评估的原则 B ?企业价值评估的目的 C ?企业价值评估的方法 D ?最能客观反映企业正常盈利能力的收益额 5. 被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始 企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。若折现率为10%，则该 企业的评估值约为（）。 A . 373.9 万元 B . 289.9 万元 C . 312.5 万元 D . 246.7 万元 6. 某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100 万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。若折现率为
15%，则该企业的评估值最接近于（）。
A ．772.8 万元B．780.1 万元C．789.9 万元D．1056.4 万元 7．被评估企业未来前5 年收益现值之和为1500 万元，折现率及资本化率同为10%，第6 年企业预期收益为400 万元，并一直持续下去。按年金本金化价格法计算企业的整体价值最有可能是（）。 A．5500 万元B．3957 万元C．5686万元 D ．4569 万元 8．被评估企业未来前5 年收益现值之和为1500 万元，折现率及资本化率同为10%，第6 年企业预期收益为400 万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是（）。 A．5500 万元B．3966 万元C．3984万元 D ．4568 万元 二、判断题 1．评估企业价值时，对企业价值的判断，只能基于对企业存量资产运作的合理判断，而不能基于对新产权主体行为的估测。 2．若企业各项可确指资产评估值之和小于企业价值的评估值，就表明被评估企业存在经济性贬值，即该企业的资产收益率低于企业所在行业的平均水平。 3．我国评估界较多采用净利润作为企业的预期收益额，主要是因为净利润能够相对客观地反映企业的实际经营业绩、更具可靠性。 4．在对企业收益进行预测时，应遵循的原则是：以被评估企业的现实资产（存量资产）为出发点，预测企业在未来正常经营中可以产生的收益。既不是以评估基准日企业的实际收益为出点，也不是以产权变动后的实际收益为出发点。 5．一般在以投资、转让为目的的企业价值评估中，由于企业产权转让的是企业的所有者权益，即企业只更换业主而不更换债主，企业价值评估的是所有者权益的公允市价，因此在企业价值评估中常用净利润（现金净流量）作为收益形式。 6．经营风险是指企业在经营过程中，由于市场需求变化、生产要素供给条件变化、企业所在行业投资开发变化以及国家产业政策调整给企业的未来预期收益带来的不确定性影响。 7．在对应收账款评估时，需要清查核实应收账款的数额，但对坏账损失不需要重新估计。 8．国有企业在界定企业价值评估的范围时，若其产权变动需要报批，以上级主管部门批复文件所规定的评估范围为准。 三、计算题 1．评估某企业价值时，已知其资产总额为13300万元，长期负债3000 万元。市场平均收益 率为20%，国债利率15%，该企业适用的B系数为1.4，长期负债利率17%。若所得税税率为30％，试计算加权平均资金成本（计算结果保留两位小数）。 2. 甲企业拟产权转让，需进行评估。经专家预测，其未来5年的净利润分别为100万元、120万
企业价值评估习题参考题答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案 第1章企业价值评估导论 1.简答题 (1)通过企业价值评估可以达到哪些目的？ 答:企业价值评估由于评估主体不同而具有不同的评估目的,企业价值评估可以达到的目的主要有以下四种: ①投资者基于投资决策的评估目的。投资者认识到要想使自己的投资得到实实在在的增值,还就是要瞧投资对象的真正价值所在。投资者进行企业价值评估的目的就是据此作出买卖决策。 ②管理者基于价值管理的评估目的。在进行一项决策之前,管理者需要对企业价值进行评估,针对一个决策对企业价值的影响进行评估,作出科学的决策,真正实现企业价值最大化目标。通过了解企业价值的增减变动进行各种投资决策、融资决策、经营决策与分配决策就是企业价值评估的根本目的 ③交易双方基于并购的评估目的。20世纪80年代初,在美国出现了以企业控制权交易为目的的市场。为了使交易价格尽量与其价值吻合,企业价值评估开始被应用于并购领域,目的就就是要对被并购企业价值以公允的市场价值进行评估,使得交易双方实现公平交易。 ④清算企业基于清算的评估目的。每个企业都有自己的生命周期,如果企业出现衰退、被市场淘汰甚至被迫清算,就需要利用企业价值评估在破产清算的前提下对企业价值进行合理评估,目的就是尽可能以合理的最高价格清算资产。 (2)企业价值评估可以应用于哪些领域？ 答:①企业价值评估可以应用于投资组合管理。利用企业价值评估的模型可以确定企业的真实价值,任何偏离这个真实价值的价值都就是被低估或被高估的表现,这样就可以在投资组合中选择大量被低估的股票,从而提高投资回报。 ②企业价值评估可以应用于并购决策。企业价值评估在公司并购决策中具有核心作用。在并购活动过程中,并购方在报出并购价格之前要评估目标企业的价值。同样,目标企业也要对自己有一个合理的定价,同样也需要进行价值评估。 ③企业价值评估可以应用于财务决策。企业价值就是进行财务决策的基础,增加企业价值就是进行财务决策的目的,科学合理的企业价值评估有助于管理者形成正确的财务决策,提升企业价值。 ④企业价值评估可以应用于绩效管理。企业价值就是衡量企业绩效的最佳标准,一就是因为它就是要求完整信息的唯一标准,二就是因为价值评估就是面向未来的评估,它考虑长期利益,而不就是短期利益。 3、企业价值评估的方法包含哪些类型？ 答:①收益法,就是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。利用收益法需要合理地确定预测收益、预测期间,并选择适当的折现率。 ②市场法,就是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路,包括企业比较法与并购案例比较法。
企业价值评估案例分析
企业价值评估案例分析 某咨询企业股权转让项目评估： 内容提要 ZX公司的外放股东拟购买中方股东所拥有的ZX的股权。本项目评估基准日为2002年11月30日，资产评估的目的是通过对ZX公司的企业价值进行评估，为股权交易双方提供中方股权价值的参考依据。 ZX公司是一家经营状况良好的中外合资企业，其中外双方股东都有实力雄厚的企业集团的背景。由于其外方股东出于对整个亚洲市场业务的战略考虑，希望能收购中方持有的全部股权，使ZX公司成为其全资子公司，并调整ZX公司未来的业务结构。评估人员结合被评估企业所处的具体环境和经济背景，在特定的评估目的下，结合各种评估方法的特点和优势，选择收益法进行评估。 一、基本情况 说明公司性质、业务范围、近年来所经营产品（或服务）的业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。 ZX公司是一家从事咨询业的中介机构，其业务以市场调查和投资咨询为主，另外也从事经营咨询和基金管理等业务。 二、评估方法选择 （一）选择评估方法的理由 （二）本项目满足所选方法的条件 净现金流现值采用分段法。 方法中的特点：ZX没有财务杠杆、假设现金流是平均流入、至评估基准日ZX公司已成立9年、存在溢余资产。 三、评估的技术说明 （一）咨询行业分析 1、国内咨询行业基本情况 2、影响咨询行业发展的因素：（1）社会经济发展（2）全球化和国际资本的流动（3）市场 的发育情况和客户的认知程度（4）行业环境（5）人力资源 （6）企业的管理水平和专业化水平 3、我国咨询行业市场分析 （1）当前咨询市场宏观经济环境分析 （2）当前我国咨询市场供需形势及特点 （3）A国企业对华投资情况分析（？） （二）待估企业分析 1、企业的发展经营计划和措施 2、企业的经营优势：（1）品牌优势（2）服务质量优势（3）其他优势 3、企业面临的主要风险：（1）同行竞争的影响（2）服务价格的影响（3）业务市场来源单 一的风险 （三）企业未来现金流预测 1、现金流预测基础 2、未来现金流预测的基本前提 （1）未来主要精力在咨询业务、调查业务、经营咨询，现有的基金业务结束后将不再开
知识竞赛题库及答案
《中华人民共和国安全生产法》（修订版）知识竞赛 试题 一、单项选择题（共70题，每题1分） 1、《安全生产法》的修改应由（）进行： A.国家安全生产监督管理总局 B.国务院安全生产委员会 C.全国人民代表大会及其常务委员会 D.国务院法制办 2、修改后的《安全生产法》一般由（）讨论通过并正式施行： A.国家安全生产监督管理总局 B.国务院安全生产委员会 C.全国人民代表大会或其委员会、常务委员会 D.国务院法制办 3、以下不属于本次《安全生产法》修改总体思路的是（） A.强化依法保安 B.落实企业安全生产主体责任 C.强化政府监管 D.强化安全生产责任追究 4、关于《安全生产法》的立法目的，下列表述不准确的是: A.加强安全生产工作 B.防止和减少生产安全事故 C. 推动经济社会跨越式发展 D.保障人民群众生命财产安全 5、《安全生产法》确立了（）的安全生产监督管理体制。 A.国家监察与地方监管相结合 B.国家监督与行业管理相结合 C.综合监管与专项监管相结合 D. 行业管理与社会监督相结合 6、关于安全生产工作的机制，表述错误的是（）： A.政府监管 B.生产经营单位参与 C.行业自律 D.社会监督 E.员工参与 7、对生产经营单位开展安全生产标准化工作，新的安全生产法的态度是（）： A.提倡 B.强制 C. 鼓励 D.原则性要求 8、除（）外，以下关于安全生产方面的要求，生产经营单位必须履行： A.安全生产法律法规、行政规章 B.国家、行业或地方安全标准 C.地方政府安全监管方面指令 D.行业安全生产自律公约 9、工会在生产经营单位安全生产方面的职权表述正确的是（）： A.验收劳动防护用品质量并监督发放 B.对生产经营单位的违法行为，可以组织员工罢工 C.监督企业主要负责人安全承诺落实情况 D.通过职工代表大会可以决定企业的安全生产决策 10、作为生产经营单位，其主要负责人不包括（）： A. 法人代表 B. 分管负责人 C. 安全管理机构负责人 D. 外设机构负责人 11、《安全生产法》对（）的安全生产工作任务、职责、措施、处罚等方面做出了明确的规定。 A. 各级行政机关及其安全生产监督管理部门 B. 各级行政机关及其生产经营单位主要负责人 C.各级人民政府及其安全生产监督管理部门 D. 各级人民政府及其生产经营单位主要负责人 12、《安全生产法》之所以称为我国安全生产的基本法律，是就其在各个有关安全生产法律、法规中的主导地位和作用而言的，是指它在安全生产领域内具有（），主要解决安全生产领域中普遍存在的基本法律问题。 A. 适用范围的基本性、法律制度的广泛性、法律规范的概括性 B. 适用范围的广泛性、法律制度的概括性、法律规范的基本性 C. 适用范围的概括性、法律制度的基本性、法律规范的广泛性 D. 适用范围的广泛性、法律制度的基本性、法律规范的概括性 13、依据《安全生产法》的规定，除须由决策机构集体决定安全生产投入的之外，生产经营单位拥有本单位安全生产投入的决策权的是（）：
安徽丰原药业企业价值评估案例分析教学提纲
安徽丰原药业股份有限公司（000153）价值 评估案例分析 企业管理学术三班 TSP120503102 杨杰
一、被评估企业简介 安徽丰原药业股份有限公司（以下简称“丰原药业”）是安徽省规模最大的国有控股医药企业，国家认定的高新技术企业、安徽省百强企业、安徽省医药行业首家上市公司，2006年被授予全国“百姓放心药品牌”，公司总资产12亿余元，员工近5000人，2007年、2008年、2009年连续三年荣膺中国制药工业百强。丰原药业旗下拥有5家制药企业、2家药包材生产企业、4家医药营销公司、1家大药房连锁公司、2家参股公司，44条通过GMP 认证的生产线。产品涉及生物制药、化学制药、中成药三大领域，涵盖解热镇痛、妇儿、神经系统、心血管、泌尿系统、营养类、抗生素等7大类、10余个剂型、300多个品种。拥有多个国家一、二类新药品种和多项产品自主知识产权。丰原药业实施了全方位的市场培育和开发策略，目前在全国30多个省、市、自治区设立销售办事处，构筑了以全国大中城市、经济发达地区和大中型医院为主的高效有序的销售网络，并有部分产品成功打入国际市场。公司拥有40年输液生产历史，是华东地区大型输液生产基地，每年生产各类软袋、塑瓶等输液产品6.5亿瓶（袋）。丰原药业拥有完善的批发和零售网络，其中“丰原大药房”是安徽省唯一拥有百家连锁药店的零售企业，下设近200家连锁药房；丰原医药营销有限公司的业务遍布安徽省各个地市、县。丰原药业人以“诚信双赢”做为做人做事的根本，把“珍惜生命呵护健康做好药为百姓”做为丰原药业的神圣使命。丰原药业坚持质量就是生命的原则，以市场为导向，不断加大科技创新力度，为百姓造福；以效益为中心，不断提高企业管理水平，降低成本，提高效益，努力实现客户、员工、股东价值最大化。 二、行业发展现状 近年来，我国制药工业发展迅速，从1999年开始，工业总产值以年均17.88％的 速度增长。进入2006年后，增速较前有所放缓 图1998～2007 年医药工业总产值变动轨迹 （数据来源：国家统计局） 2008年1-5月份医药工业销售收入同比增长27%，利润同比增速达到41%，增 速较去年同期分别提高了4.3 和4.8 个百分点，但环比数据显示从2007 年三季度开 始医药行业利润增速连续三个季度放缓。销售收入增幅较一季度下降接近4 个百分 点，而利润总额增速下降了将近10个百分点，利润总额高位回落趋势明显。但目前 医药工业利润总额增速仍名列行业前三甲，经营景气程度好于其它消费品行业。
2016文学常识知识题库及答案
2016文学常识知识题库及答案 １、下列对文学常识的表述，不正确的一项是（）A、《鲁提辖拳打镇关西》节选自《水浒传》，作者施耐庵。B、《关睢》和《蒹葭》两首诗都选自《诗经》。C、《江城子?密州出猎》中的“江城子”为词牌名。D、《破阵子?为陈同甫赋壮词以寄之》选自《稼轩长短句》，作者苏轼。２、下列文学常识表述有误的是（）A、《春》和《背影》的作者是朱自清。B、《马说》和《捕蛇者说》的作者分别是柳宗元、韩愈。C、“大漠孤烟直，长河落日圆”出自唐代诗人王维的《使至塞上》。 D、《最后一课》的作者都德和《我的叔叔于勒》的作者莫泊桑都是法国作家。３、下列文学常识表述不完全正确的是（）A、《关睢》是我国第一部诗歌总集《诗经》中的作品，《天净沙?秋思》是元朝马致远所作的散曲。B、《枣核》和《背影》是叙事散文，《白杨礼赞》和《春》是抒情散文。C、按写作年代的先后排列下面的文章正确的顺序是《出师表》《捕蛇者说》《醉翁亭记》《陋室铭》。D、鲁迅的《孔乙己》、契诃夫的《变色龙》和马克?吐温的《竞选州长》都是小说。４、下列判断有误的一项是（）A、莎士比亚是英国杰出的戏剧家和诗人。《威尼斯商人》是莎士比亚的著名喜剧。B、在中国文学史上的“唐宋八大家”中，有苏氏三父子，他们是父亲苏洵，儿子苏轼和苏辙。C、《木兰诗》是我国南北朝时
期北方的一首乐府民歌，它叙述了木兰女扮男装、代父从军、建功立业、辞官还乡的故事。D、我们学过的鲁迅的《故乡》、《藤野先生》都出自他的散文集《朝花夕拾》。５、选出下列文学常识判断错误的一项（）A、《桃花源记》的作者是陶渊明，宋代人，他的作品还有《岳阳楼记》。B、苏轼《水调歌头》中的“但愿人长久，千里共婵娟”，表达了与亲人共赏人间美景的心愿，体现了诗人积极乐观的人生态度。C、《雪》选自鲁迅的散文诗集《野草》，他的代表作品有小说《孔乙己》。D、《左传》相传是春秋时期左丘明所作，是根据鲁史写的编年体史书。６、下面对文学名著的点评不正确的一项是（）A、《格列佛游记》是一部杰出的讽刺小说，作者用虚构的情节和纪想的手法，揭露批判了当时英国统治阶级的腐败与罪恶。B、《童年》是高尔基以自身经历为原型创作的自传体小说三部曲中的第一部，这部小说生动地再现了19世纪七八十年代俄罗斯下层人民的生活状况。C、《鲁滨逊漂流记》的主人公鲁滨逊热衷于航海，性格坚毅。他在小人国、大人国历险多年，吃尽千辛万苦，终于得到了可观的财富。 D、《水浒》中的英雄性格各不相同，但在“义”这一点上却是共同的。晁盖劫取生辰纲是“义”，宋江私放晁盖是“义”，鲁提辖拳打镇关西也是“义”。７、下面表述有错误的一项是（）A、《漱玉词》《稼轩长短句》的作者分别是李清照、辛弃疾。B、封建王朝的官吏降职或者远调叫做“谪”。C、《变色龙》《我的
企业价值评估习题练习
、单选题 1. 股东部分权益价值和股东全部权益价值之间的关系是（D ）。 A. 股东部分权益价值等于股东全部权益价值乘以股权比例 B. 股东部分权益价值大于股东全部权益价值乘以股权比例 C. 股东部分权益价值小于股东全部权益价值乘以股权比例 D. 以上三种情况都有可能 2. 投入资本价值接近于（）。 A. 企业整体价值 B.经营性资产和非付息经营性流动负债价值之和 C.股东全部权益价值 D.股东部分权益价值 3. 收益法评估企业价值时，最常用的收益形式是（）。 A. 税后利润 B.股息 C.现金流 D.销售收入 4. 在企业成熟期，比较合适的评估方法是（） A. 市场法 B.成本法 C.收益法 D. 期权定价法 5. 企业价值评估中，关于评估对象的假设是（）。
C.有序出让假设 D. 非公开市场假设 A.交易假设 B. 公开市场假设 6. 企业价值评估中，关于市场条件的假设是（） A. 重组经营假设 B. 公开市场假设 C.有序出让假设 D. 交易假设 7. 公司现金流与股权现金流相比（） A. 公司现金流大于股权现金流 B. 公司现金流等于股权现金流 C. 公司现金流小于股权现金流 D. 上述三种情况都有可能 8.投入资本回报率是用（）除以投入资本 A.净利润 B.EBIT C.NOPAT D. 销售收入 9.经济利润是从NOPA中扣除（）。 A.利息 B.股权资本成本 C.税后利息 D.投入资本成本
C.有序出让假设 D. 非公开市场假设 10. 参考企业比较法和并购案例比较法的主要区别在于（
A. 可比企业数量不同 B. 可比企业来源不同 C. 可比企业规模不同 D. 可比企业行业不同 11. 在证券市场上，如果证券的现行价格反映了证券本身所有的历史信息，则该 证券市场属于（）。 A.弱式有效市场 B. 半强式有效市场 C.强式有效市场 D. 以上都不对 12. 在证券市场上，如果证券的现行价格反映了所有已公开的信息，则该证券市 场属于（）。 A.弱式有效市场 B. 半强式有效市场 C.强式有效市场 D. 以上都不对 13. 在证券市场上，如果证券的现行价格充分反映了已公开和未公开的所有信 息，则该证券市场属于（）。 A.弱式有效市场 B. 半强式有效市场 C.强式有效市场 D. 以上都不对
党务知识题库及答案
知识竞赛题库 本题库共235题，其中选择题150题，判断题50题，多选题35题 一、选择题(150题) 1.我国人民行使国家权力的机关是（A ）。 A全国人民代表大会B地方各级人民代表大会C国务院D地方各级人民政府 2.国务院总理、副总理、国务委员连续任职不得超过（B ）。A一届 B两届C三届D四届 3. 中央军事委员会领导全国武装力量。中央军事委员会主席对（ C ）负责。A全国人民代表大会B全国人大常委会C国务院D全国政协 4.党的临时支部可否发展党员（ B ）。 A．可以 B.不可以 5.现阶段党员教育的工作指导思想有几点（ B ）。 A．2 B.3 C.4 6.哪年十月，党的十四大报告中，同志指出了“在新历史时期，对共产党有新要求。”( A ) A.1992年 B.1993年 C.1994年 7.支部委员会会议程序主要有几项（B ）。 A.4 B.5 C.6
8.劝退党员程序有几项（ A ） A.3 B.4 C.5 9.哪一年成立中国共产党（ B ）。 A.1919年 B.1921年 C.1949年 10.谁提出的“一国两制”的方针（ C ）。 A. B. C. 11.党的组织优势主要是指( C )。 A.由分布在全国各条战线上的几十万党组织 B.党集中了中华民族的众多优秀分子 C.在马克思主义指导下按照集中制组成的统一的整体 12. 党的（A ），作出了把党和国家的工作重点转移到社会主义现代化建设上来和实行改革开放的战略决策，表明中国从此进入社会主义事业发展的新时期。 A、十一届三中全会 B、十一届四中全会 C、十二届三中全会 13. 党小组长由（C ）。 A、党小组会选举产生 B、党支部大会选举产生 C、党支部委员会指定 14. 党员缺乏革命意志，不履行党员义务，不符合党员条件，党的支部应当对他进行教育，要求他限期改正；经教育仍无转变的，应 当(B)。 A、给予处分 B、劝他退党 C、自动退党
党务知识题库含答案(终)
山西四建集团党务工作知识复习题（140题） 一、填空题（30个） 1、申请入党的人,要填写入党志愿书,要有两名正式党员作介绍人,要经过支部大会通过和上级党组织批准,才能成为正式党员。 2、月工资3000元以上至5000元（含5000元）的在职党员，其交纳党费的比例为1%。 3、党员自愿多交党费不限。自愿一次多交纳1000元以上的党费，全部上缴中央。 4、党员应当增强党员意识，主动按月交纳党费。 5、要求入党的人必须自愿向党组织提出申请，递交入党申请书。 6、入党积极分子名单确定以后，党支部应领取《入党积极分子培养考察表》，由党支部定期进行考察写实。 7、入党积极分子被列为发展对象后，党支部要安排党性强、作风正派的两名正式党员，对其进行政治审查，党支部应写出综合政治审查报告。 8、在对发展对象进行短期集中培训的基础上，各基层党支部向公司党委汇报有关发展对象的政审、考察、公示等情况，同时报送相关材料，党委工作部审查合格后，领取《入党志愿书》。 9、为了使入党介绍人能够认真担负起对被介绍人进行教育和考察的责任，一般情况下，一名正式党员不宜同时担任两名以上发展对象的入党介绍人。 10、《入党志愿书》记载了一个党员入党时的主要情况和党组织的全部审批过程，表明了接收一个同志入党的严格手续和加入党组织的严肃性。 11、预备党员应在预备期满前一个月主动写好转为正式党员的书面申请交给党支部。 12、对外单位转来的预备党员，党组织应及时审查其全部入党材料。属采取不正当手段弄虚作假、伪造手续进入党内的，经支部党员大会讨论通过，并报上级党组织批准，取消其预备党员资格；其中确实具备党员条件的，须重新履行入党手续。 13、党员100人以上的，设立党的基层委员会。
《第7章-企业价值评估》习题(含答案)doc资料
《第7章-企业价值评估》习题(含答案)
《第七章企业价值评估》习题 一、单项选择题 1、关于企业公平市场价值的以下表述中，不正确的是（）。 A、公平市场价值就是未来现金流量的现值 B、公平市场价值就是股票的市场价格 C、公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和 D、公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者 2、某公司2010年净利润为3000万元，利息费用100万元，所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，则营业现金毛流量为（）万元。 A、3175 B、2675 C、2825 D、3325 3、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司净利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1.政府长期债券利率为3.5%，股票的风险附加率为5%。则该公司的本期市盈率为（）。 A、7.5 B、7.875 C、7.125 D、8.125 4、某公司今年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（）万元。 A、7407 B、7500 C、6407 D、8907 5、某公司股利固定增长率为5%，今年的每股收入为4元，每股收益为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（）元。 A、12.60 B、12 C、9 D、9.45
6、下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（）。 A、基期数据是基期各项财务数据的金额 B、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据 C、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据 D、预测期根据计划期的长短确定，一般为3－5年，通常不超过5年 7、甲公司上年年末的现金资产总额为100万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元（其中的20%需要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（）。 A、经营营运资本为3400万元 B、经营资产为13080万元 C、经营负债为7600万元 D、净经营资产为5480万元 8、下列关于企业价值评估的说法正确的是（）。 A、“公平的市场价值”是资产的未来现金流量的现值 B、谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值” C、一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值较低的一个 D、企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值 9、关于价值评估的现金流量折现模型，下列说法不正确的是（）。 A、实体现金流量＝股利现金流量+债务现金流量 B、股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现
最新企业价值评估习题参考题答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案 1 2 第1章企业价值评估导论 3 1．简答题 4 （1）通过企业价值评估可以达到哪些目的？ 答：企业价值评估由于评估主体不同而具有不同的评估目的，企业价值评估可以达到5 6 的目的主要有以下四种： 7 ①投资者基于投资决策的评估目的。投资者认识到要想使自己的投资得到实实在在的 增值，还是要看投资对象的真正价值所在。投资者进行企业价值评估的目的是据此作出8 9 买卖决策。 10 ②管理者基于价值管理的评估目的。在进行一项决策之前，管理者需要对企业价值进 11 行评估，针对一个决策对企业价值的影响进行评估，作出科学的决策，真正实现企业价12 值最大化目标。通过了解企业价值的增减变动进行各种投资决策、融资决策、经营决策13 和分配决策是企业价值评估的根本目的 14 ③交易双方基于并购的评估目的。20世纪80年代初，在美国出现了以企业控制权交 15 易为目的的市场。为了使交易价格尽量与其价值吻合，企业价值评估开始被应用于并购16 领域，目的就是要对被并购企业价值以公允的市场价值进行评估，使得交易双方实现公17 平交易。 18 ④清算企业基于清算的评估目的。每个企业都有自己的生命周期，如果企业出现衰退、 19 被市场淘汰甚至被迫清算，就需要利用企业价值评估在破产清算的前提下对企业价值进行合理评估，目的是尽可能以合理的最高价格清算资产。 20 21 （2）企业价值评估可以应用于哪些领域？ 22 答：①企业价值评估可以应用于投资组合管理。利用企业价值评估的模型可以确定企23 业的真实价值，任何偏离这个真实价值的价值都是被低估或被高估的表现，这样就可以24 在投资组合中选择大量被低估的股票，从而提高投资回报。 25 ②企业价值评估可以应用于并购决策。企业价值评估在公司并购决策中具有核心作 用。在并购活动过程中，并购方在报出并购价格之前要评估目标企业的价值。同样，目 26 27 标企业也要对自己有一个合理的定价，同样也需要进行价值评估。 1 参考资料
企业价值市场法评估实务及案例分析考试题
企业价值市场法评估实务及案例分析
第 1 部分 判断题
76 1. 我们需要评估的市场价值应该是资产在交易市场所表现的价格，因此我们评 估的资产市场价值主要是“市场”所在地，而不是“资产”所在地。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P24。 87 2. 价值比率选择的一般原则包括：对于可比对象与目标企业资本结构存在较大 差异的，则一般应该选择全投资口径的价值比率。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P80。 81 3. 价值比率实际上可以理解为是相应口径的资本化率 k-g 的倒数。 A、 对 B、 错
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正确答案：A 解析： 讲义 P56。 86 4. 在估算被评估企业“相关参数”时，需要根据可比公司价值比率的时限，相 应的估算被评估企业“相关参数”的时限。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P77。 90 5. 市场法评估中最后需要将非经营性资产加回。 A、 对 B、 错 正确答案：B 解析： 加回非经营资产这一步骤通常不适用市场法估算少数股权价值。 84 6. 在进行价值比率修正时，需要注意 WACC 是全投资税后现金流口径的，对应 于 NOIAT 价值比率，其他口径的价值比率对应的折现率估算则需要利用转换系 数将 WACC 转换为其他口径的折现率。 A、 对 B、 错
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正确答案：A 解析： 讲义 P66。 88 7. 价值比率选择的一般原则包括：对于一些高科技行业或有形资产较少但无形 资产较多的企业，盈利类价值比率可能比资产类价值比率效果好。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P80。 71 8. 进行市场法评估时，通常应该进行最低营运资金需求量与实际拥有量差异调 整。 A、 对 B、 错 正确答案：A 解析： 讲义 P15.，这是市场法评估的操作步骤之一。 91 9. 交易案例比较法就是在近期合并、收购案例中选择与被评估企业相同或相似 的交易标的作为“对比案例”，利用对比案例作为“对比对象”估算被评估企业 价值的一种市场法评估技术。
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知识竞赛题库及答案(个人赛)
知识竞赛题库及答案(个人赛)
武平县“农行杯”新《预算法》知识竞赛试题 一、不定项选择题80题，每题1分共80分。（至少有一个正确答案，多选、少选不得分） 1、我国实行几级政府预算（） A、3 B、4 C、5 D、6 2、全国预算由（）组成 A、中央预算 B、地方预算 C、一般公共预算 D、政府性基金预算 3、预算包括（） A、一般公共预算 B、政府性基金预算 C、国有资本经营预算 D、社会保险基金预算 4、一般公共预算包括（） A、中央各部门的预算 B、地方对中央的上解收入 C、中央对地方的税收返还预算 D、中央对地方的转移支付预算 5、政府性基金预算应当根据基金项目收入情况和实际支出需要，按基金项目编制，做到（）A、全收全支B、以收定支C、实收实支D、定收定支 6、政府性基金预算可以用于（） A、老城区道路改造 B、城市饮用水源污染整
治C、城镇绿化D、环境污染整治 7、各级预算应遵循的原则（） A、统筹兼顾 B、量力而行 C、勤俭节约 D、讲求绩效、收支平衡 8、新《预算法》根据2014年8月31日第十二届全国人民代表大会常务委员会（）会议通过 A、七 B 、八C、九D、十 9、我国的预算年度自（） A、2月1日起至下一年度1月31日止 B、1月1日起至12月31日止 C、4月1日起至下一年度3月31日止 D、5月1日起至下一年度4月30日止 10、下列属于一般公共预算收入的是（） A、增值税 B、消费税 C、土地出让金收入 D、转移性收入 11、一般公共预算支出按经济性质分类包括（） A、工资福利支出 B、商品和服务支出 C、资本性支出 D、其他支出 12、中央预算与地方预算有关收入和支出项目的划分、地方向中央上解收入、中央对地方税收返还或者转移支付的具体办法，由（）规定，报全国人民代表大会常务委员会备案。
企业价值评估中的问题及案例分析
企业价值评估中的问题及案例分析 内容介绍 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 第二节以报告为主线表现的问题 第二节具体操作中表现的问题 第二部分企业价值评估案例分析 第一部分企业价值评估中的问题 第一节企业价值评估指导意见（试行）概述 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1.3 企业价值评估指导意见在评估准则体系中的作用 1.4 企业价值评估的突破点 1.5 相比资产评估操作规范的不同之处 1.1 企业价值评估指导意见（试行）的颁布 为了规范企业价值评估行为， 2004年12月30日中国注册资产评估协会，以中评协［2004］134号文“中国资产评估协会关于印发《企业价值评估指导意见（试行）》的通知”正式予以发布，自2005年4月1日起施行。 《企业价值评估指导意见（试行）》的颁布是中国资产评估的一场重大变革。 1.2 企业价值评估指导意见颁布的意义 1）《企业价值评估指导意见（试行）》突破了目前关于企业价值评估所存在的认识误区，对注册资产评估师执行企业价值评估业务提供了重要的指导作用，开创了中国企业价值评估的新局面。 2）促使资产评估机构和注册资产评估师按照统一的执业规范开展企业价值评估业务，有利于提高评估工作质量和注册资产评估师的业务素质、业务水平，从而更好地维护社会公共利益和资产评估各方当事人合法利益。 3）促进企业价值评估经验的交流，代表着企业价值评估实践的总结和升华，构成了中国资产评估理论的重要组成部分。指导意见的实施一方面标志着我国评估理论水平的提高，另一方面也有利于推动国内和国际间评估经验的交流，提升了我国评估在国际评估行业中的地位和影
企业价值评估题目
第一章 一．单项选择题 1．资产评估是通过对某一（）价值的估算，从而确定其价值的经济活动。 A．时点 B.时期 C.时区 D.时段 2．同一资产，评估目的不同，其评估的结果应该（）。 A.不相同 B.相同 C.基本一致 D.不能确定 3．（）直接决定和制约资产评估价值类型和方法的选择。 A.资产评估的主体 B.资产评估的客体 C.评估的特定目的 D.评估程序 4．资产评估的主体是指（）。 A.交易双方 B.评估机构和评估人员 C.评估主管部门 D.资产管理机构 5．清算价格的评估适用于（）。 A.公开市场假设 B.企业主体假设 C.清算假设 D.继续使用假设 6．下列原则中，属于资产评估经济原则的是（）。 A.预期原则 B.专业性原则 C.科学性原则 D.客观性原则 7．评估的（）是对评估价值的质的规定。 A.客体 B.特定目的 C.价值类型 D.方法 8．资产评估和市场的关系是（）。 A.以市场为基础但高于市场 B.模拟市场条件有时接受市场检验 C.模拟市场条件但又必须接受市场检验 D.和市场无关 9．（）是不可确指资产。 A.机器设备 B.商标 C.土地使用权 D.商誉 二．多项选择题 1．下列各项属于资产评估要素的有（）。 A.评估主体 B.特定目的 C.经济业务活动 D.价值类型 E.评估方法 2．资产评估的工作原则有（）。 A.预期性原则 B.独立性原则 C.替代性原则 D.科学性原则 E.客观性原则 3．资产评估的经济原则有（）。 A.科学性原则 B.贡献原则 C.替代原则 D.预期原则 E.成本效益原则 4．资产评估的预期原则要求在进行资产评估时必须合理预测其未来的（）。 A.市场需求量 B.技术进步替代情况 C.获利能力 D.拥有获利能力的有效期限 E.市场价格 三．简答题 1．简述资产评估与会计计价的区别。 第二章 一、单项选择题 1．如果企业资产收益率高于社会平均收益率，单项资产评估汇总确定的企业资产评估值会（）整体企业评估值。 A.低于 B.高于 C.等于 D.不一定 2．从企业的买方、卖方来说企业的价值是由（）决定的。
国学常识题库(含答案)
国学常识题（含答案） 1. “月上柳梢头，人约黄昏后”描写的是哪个传统节日？(B) A、中秋节 B、元宵节 C、端午节 D、七夕节 2. 下面哪个字常用作表示顺序的第五位？(A) A、戊 B、戍 C、戌 3. 古人的婚礼在什么时间举行？(C) A、早上 B、中午 C、傍晚 4、“大禹治水”的故事家喻户晓，大禹治理的是哪个流域的洪水？(B) A、长江流域 B、黄河流域 5、古代宫殿大门前成对的石狮一般都是：(A) A、左雄右雌 B、左雌右雄 6、“结发”在古时是指结婚时：(C) A、丈夫把头发束起来 B、妻子把头发束起来 C、把夫妻头发束在一起 7、我国传统表示次序的“天干”共有几个字？(A) A、十个 B、十二个 8、被誉为“万国之园”的是：(B) A、颐和园 B、圆明园 9、“水”字属于下列哪种汉字构成方式？(A) A、象形字B 、表意字 10、现在我们常用“阳春白雪”和“下里巴人”指代高雅和通俗的文艺作品，请问这两个成语最初指的是什么？(C) A、文章 B、画作 C、乐曲 11、道家思想在我国影响深远，请问历史中的哪一时期最接近道家所主张的无为而治？(A) A 、文景之治B、光武中兴C、贞观之治D、开无盛世 12、下列哪个不是北京的别称？(C) A、大都 B、中都C 、上都D、南京 13、我们熟悉的《百家姓》是按照什么方式排列的？(B) A、人口数量B 、政治地位
14、“一门父子三词客，千古文章八大家”这幅对联中提到的“三父子”是：(B) A、曹操、曹丕、曹植 B、苏洵、苏轼、苏辙 C 、班彪、班固、班超 15、拍电影时常用的“杀青”来表示拍摄完成，“杀青”原指什么？(A) A、制作竹筒的一道工序 B、加工新茶的一种方法 16、墨子的主要思想是“兼爱”，他所反对的“爱有差等”这一观点是哪家学派的？ (A) A 、儒家B、法家C、道家D、名家 17、“美”字最初的含义是：(B) A、羊大即为美 B、戴着头饰站立的人 C、土地里生长的花朵 D、远方茂盛的森林 18、孔子为自己的教学定睛“孔门四教”，具体指的是：(B) A、修身、齐家、治国、平天下 B、文、行、忠、信 19、俗语说“化干戈为玉帛”，干戈都是兵器，其中哪个指的是防御武器？(A) A 、干B、戈 20、《霸王别姬》是京剧中的名段，“虞姬”这一角色在京剧中属于：(B) A、花旦 B、青衣 21、《尚书》中的“尚”是什么意思？(A) A、上古 B、崇尚 C、官名 22、在我国风俗中，常常避讳73和84这两个岁数，因为这是两位历史人物去世的年龄，他们是：(A) A、孔子和孟子 B、老子和庄子 C、汉高祖和汉武帝 D、周武王和周文王 23、“一问三不知”出自《左传》，说的是哪“三不知”？(B) A、天文、地理、文学 B、事情的开始、经过、结果 C 、孔子、孟子、老子D、自己的姓名、籍贯、生辰八字 24、篆刻分为阴文印和阳文印，北京奥运会徽“中国印”是：（A） A、阴文印 B、阳文印 25、向别人介绍自己的弟弟妹妹应该用下面哪种称谓？（B） A、家弟家妹 B、舍弟舍妹、息弟息妹 26、古代战争中指挥军队撤退时要敲击：（B） A、鼓 B、锣 27、古人用“父母教，须敬听；父母责，须顺承”来劝谕人们要尊敬父母，这句话出自：（A）