羚锐制药投资价值分析

羚锐制药投资价值分析

股市的涨跌不外乎内心和外因两个方面，内因是基础，外因是推手。羚锐可以说美女在民间，闺深人未知，一旦遇见贵人必将身价倍增，鸡犬升天。万事俱备只等东风。羚锐的问题不是涨不涨，而是哪一天开始涨，要涨多少。

产品丰富品类齐全

公司是国家火炬计划重点高新技术企业。拥有橡胶膏剂、片剂、胶囊剂、颗粒剂、酊剂等十大剂型百余种产品，其中包括通络祛痛膏(骨质增生-贴灵)、培元通脑胶囊、丹鹿通督片、胃疼宁片、参芪降糖胶囊等独家拥有知识产权的产品及国家中药保护品种和国家医保药品。公司的所有产品剂型及其生产车间均通过国家GMP认证。2013年3月，公司及下属子公司拥有的通络祛痛膏、参芪降糖胶囊、银杏叶片、复方丹参片、银翘解毒片、八珍益母丸、天王补心丸、杞菊地黄丸、安宫牛黄丸、奥美拉唑肠溶胶囊、阿昔洛韦乳膏等20个品种被列入2012年基药目录中，其中通络祛痛膏为独家品种。

经营向好前景光明

羚锐制药发布2014 年三季报：实现营业收入6.36 亿元，同比增长21.95%；归属于上市公司股东的净利润6214.18 万元，同比下降33.18%，每股收益0.12元；扣非净利润

5797.33 万元，同比增长41.16%。

前三季度，公司收入同比增长22%，净利润同比下滑33%，主要因为2013 年初公司出售持有的武汉健民股权造成业绩基数较高。第三季度，公司收入同比增长25%，净利润同比增长67%，较前两个季度增长明显提速，经营趋势向好。前三季度，公司综合毛利率同比提高2.35个百分点，主要系药材成本下降及生产规模效应所致；营销网络拓展导致销售费率提高3.11 个百分点；管理费率提高0.6 个百分点；财务费率下降0.37 个百分点。

贴膏剂增势良好，口服制剂潜力十足：前三季度，橡胶膏剂收入同比增长约25%，目前通络祛痛膏已进入2012 版基药、壮骨麝香止痛膏进入河南、重庆、新疆等地基药增补，随着基药招标进程的加速，橡胶膏剂增长有望提速。片剂（丹鹿通督片等）收入同比增长15-20%。胶囊剂（培元通脑胶囊、参芪降糖胶囊等）收入同比增长10-15%，参芪降糖胶囊全国仅2家公司生产，作为基药类独家品种，针对糖尿病大市场，未来增长空间值得看好。软膏剂由于基数较小，收入同比增长超过35%。

芬太尼透皮贴成长空间巨大，2015 年有望贡献业绩：前三季度芬太尼透皮贴销售额为数百万元，仍处于市场导入期。芬太尼透皮贴目前重点在北京、上海等大中城市推广，由于医生用药习惯、价格等原因，产品的市场推广存在一定

难度。但芬太尼透皮贴定位于癌痛大市场，竞争格局稳固（国内仅3 家生产，其中西安杨森销售额过亿），采用较为先进的骨架型工艺使得药效更持久，具有较大的成长空间。预计2015 年芬太尼透皮贴有望贡献业绩。

独门绝技所向无敌

独家品种通络祛痛膏进入新基药目录效应开始体现；口服药品种培元通脑、丹鹿通督也是独家或类独家品种，营销网络正在逐步拓展；芬太尼有较大的成长潜力，公司芬太尼贴片是人工合成的强效麻醉性镇痛药，其镇痛效力为吗啡的80倍，被誉为开创了癌症止痛的一个新时代，是国际上最安全的镇痛贴片。该产品讲再造一个羚锐。

在建项目增厚收益

羚锐制药（600285）30日公告，公司拟在羚锐新县生态工业园内新建年产2亿贴暖洋洋系列产品项目，项目投资金额为1.6亿元。其中固定资产投资总额约1.2亿元，流动资金约0.4亿元。项目达产后，预计每年将实现销售收入6亿元，利润1.29亿元，销售利润率为21.48%。

亚邦股份一本万利

公司参股公司江苏亚邦染料股份有限公司。羚锐制药持有江苏亚邦染料股份有限公司1600万股股份，占该公司发行前总股本的7.41%。目前该股价格47.3元，持有亚邦的市值=1600万x47.3=7.6亿，该股15年九月份可以进入流通，

羚锐的总股本是5.3亿，如果抛售亚邦，每股收益可以达到1,4元。

中原银行上市路上

公司持有信阳银行股份有限公司，最初投资成本3200万元，期末账面价值3200万元。信阳银行整体并入中原银行，即将上市，公司将有不菲的收益。

股市向上股权受益

14年6月该股持有如下上市公司，如今随着股市上涨，公司以带来不小的受益。分类

所持对象名称

持有数量(万股)

持股比例(%)

初始投资金额(万)

期末账面值(万)

损益情况(万)

A股

上海医药

10.00

-

183.03

-58.73

中海油服2.00

-

47.75 35.16

-12.59

五粮液1.00

-

39.19 17.93

-21.26

海螺水泥1.00

-

25.23 15.72

冀中能源2.00

-

53.38 11.64

-41.74

潞安环能1.00

-

32.50 7.58

-24.92

森马服饰0.15

-

10.05 4.07

-5.98

爱施德

0.20

-

4.50

2.97

-1.53

江淮动力

-

0.62

4988.13 3815.86

-1172.27

基金

农银沪深指数29.70

-

30.00

20.64

-9.36

中邮定开债A

499.91

-

499.91

518.91

19.00

其他

其他证券投资

-

-

11.17

7.67

-3.50

长期横盘突破在即

该股前期在利好的刺激下突然拉升，强行收集筹码，后长期横盘，消化获利盘与解套盘。从2014年6月到2015年3月该股换手率达到900%，目前形态即将选择突破方向，股市有云横有多长，竖有多高，一旦启动，后市不可限量。

如果不过分贪心，如果能耐得住寂寞。那么羚锐就是你的最佳选择。如果要问羚锐能涨多少，那要看你的缘分，还

要看你的选择。

个人分析，一家之言，谨慎参考。