财报分析(长虹)

四川长虹电器股份有限公司

财务报表分析

一、四川长虹电器股份有限公司简介

四川长虹电器股份有限公司是一家具有全球竞争力的消费电子

系统供应商和内容服务提供商.公司已经实现了从单纯的家电制造商

向标准制定商、内容提供商的转变,形成了集数字电视、空调、冰箱、IT、通讯、数码、网络、电源、商用系统电子、小家电等产业研发、生产、销售为一体的多元化、综合型跨国企业集团.公司建立起了开

放式的自主技术创新体系,成功构建起完善的全球消费类电子技术创

新平台,使公司由传统的家电企业向3C融合的信息家电企业转型,并

成功构架跨越广电网、通讯网及互联网的3C产业体系.目前,长虹拥

有遍及全国的30000余个营销网络和8000余个服务网点.同时在美洲、澳洲、东南亚、欧洲设立了子公司,经贸往来遍及全球100多个

国家和地区。

二、财务指标“思维分析”

1、盈利能力分析

表1 四川长虹2015--2017年度盈利能力

损后，2016年盈利能力迅速回升，2017年相较于2016年略微下降。

2、偿债能力分析

表2 四川长虹2015--2017年度偿债能力

率均为1点多，远小于2，速动比率也均未超过1，但是相反，这也体现了其资金利用效率高。资产负债率过高且呈增长趋势，导致长期偿债能力下降，在2016年小幅下降后，2017年又上升，这表明公司债务资金多，财务风险相对较高，而从年报中发现，公司的应付款项不断增加，短期借款增幅也较大。产权比率高也反映出公司债务风险大。

3、营运效率分析

表3 四川长虹2015--2017年度营运效率

这增强了其后期的偿债能力及盈利能力，这也可在公司2015年到2016年由亏转盈上体现。应收账款周转天数不断下降，且下降幅度不断增大，表明公司应收账款收回速度变快，现金流状况不断得到改善。总资产周转率不断提高，表明公司销售能力增强，总的来说，公司营运效率不断提高。

4、现金状况分析

表4 四川长虹2015--2017年度现金状况

高，另一方面说明公司的资金利用率也提高，而2016年到201年，现金流动比率大幅降低，表明公司短期偿债能力和资金利用率都降低，但3.50%的现金流

动比反映其资金利用率非常高，所以我认为这对投资者来说是一个利好的信息，但相反的，这也反映出其财务风险较大。而营业现金比率的波动表明其现金回

收率的波动。

三、四川长虹电器股份有限公司收益分解分析

净资产收益率因素分解分析

表5 四川长虹2015—2017年度净资产收益率因素分解表

表6 青岛海尔2015—2017年度净资产收益率因素分解表

率方面，其不及同行业的青岛海尔，且在净资产收益率方面，其也远低于青岛

海尔，这说明长虹公司股东投资带来的收益较小，这也与前面的营业利润低相

照应。但在财务杠杆方面，长虹公司运用的更为充分，说明其资金利用率更高。

以上说明四川长虹可从两方面发展，一是提高营业利润率，而是适当降低财务杠杆，因为其财务杠杆高于同行业水平。