国际股指期货市场的风险管理及其借鉴
国际股指期货市场的风险管理及其借鉴
集团文件版本号：（M928-T898-M248-WU2669-I2896-DQ586-M1988）
国际股指期货市场的风险管理及其借鉴
摘要：股指期货作为20世纪80年代发展起来的新型金融衍生工具，已经成为发达金融市场中重要组成部分。股指期货市场使得投资策略更加多样化。有利于优化投资者结构、完善证券市场的功能、为国内外金融机构投资者提供更好的服务,加强我国金融市场竞争力。但是，开展股指期货交易也蕴含着巨大的风险，可能会影响到整个金融市场。因此,借鉴国际上股票指数期货监管模式和风险管理措施，对我国股票指数期货市场的风险管理将有一定的借鉴意义。
关键词：股指期货风险监管风险管理
Abstract:Beingthemostsuccessfulfinancialinnovationintheinternationa lfinancialmarketinl980s,stockindexfutures hasbeenoneofthefinancialderiva tivesofbestTransactionandLiquidityinStockmarket.Itishelpfultoregulateth estockmarket,tothereformationofstate-ownedenterprisesoastoensurethesmoothissuanceandlistingofnewshares. Financialinnovationresultsinnewfinancialrisksinevitably.Theleveragefeat ureofstockindexfutures,excessivemarketspeculation,pricevolatility,imper fectionofthemarketmechanism,andotherfactorswillbringmanyriskstoparticip ants.
Underthebackgroundofthesourcesofrisk,learningfromtheinternationalmon itoringmodesandriskmanagementaboutstockindexfuturesisnecessarytoestabli shapropersystemofriskmanagementinstockindexfuturesofourcountry.
Keywords:stockindexfutures,monitoringmodes,riskmanagement
股票指数期货(StockIndexFutures)，简称股指期货，是一种以股票指数为标的的金融期货，双方交易的是一定期限后的股票指数价格，并通过现金结算差价来进行交割。一般来说，股指期货具有规避证券市场系统风险和价格发现的基本功能。股指期货交易的标的物是运用统计方法编制而成、反映股市总体价格或某类股价变动和走势的股票价格指数。因此，股指期货与商品期货不同，其交易标的物不是有形的商品，也不是具体的金融工具，而是一种无形的股票价格指数，是一种虚拟的“商品”。与股票交易相比，股指期货交易是一种保证金交易。投资者进行交易时，只需交纳一定数量的保证金，就可以进行超出保证金十几倍甚至几十倍的交易。如英国，对于一个初始保证金只有3000英镑的期货交易账户来说，它可以进行的金融时报100种指数期货的交易量可达8400000英镑，保证金杠杆比率为28:1。
一．股指期货的风险特性
由于股指期货实际上是将个性化很强的各个股票，抽象为具有同质性的、能代表众多股票共同特征的特殊的股票资产，是众多股票价格平均水平的转化形式。股指期货是期货市场和股票市场共同产生的金融衍生产品，投资股票指数期货就等于用较少的现金，购买了指数中的若干成分股票，实现了资产组合投资，所以，股票指数期货同时具备了期货和股票的特点。
由于具有期货的特点，股指期货可以通过套期保值的手段来规避系统性风险，在一定的程度上弥补现货市场没有做空机制的缺陷。同时作为期货与股票的金融衍生品，又使得股指期货具有了较大的风险性。从风险来源的角度分析，股指期货主要面临以下几种风险：
1.市场风险，称作价格风险，是指当股指期货的指数预期价格与实际价格发生逆向变动时，对投资者所产生的风险。我国股票市场存在过多的非理性因素，也
存在一些风险偏好型的投资者，不能根据提供的有效信息进行正常的判断，投资者的这些做法会导致市场价格偏离合理的价位，不能反映真实的价值，价格波动较难预测，股指期货的标的物又是股票现货市场部分代表性的股票组成，股票现货市场的非有效性给股指期货市场带来了许多不确定的风险。
2.信用风险，即违约风险，是指股指期货合约一方不履行规定的条款而导致另一方发生损失的可能性。国际上结算公司通常利用保证金制度、逐日盯市、最低资金等措施来降低信用风险。但是，这样就使得风险集中在结算所，一旦体系出现问题，就会涉及到整个市场体系，造成的损失不可估量。
3.流动性风险，主要表现在多逼空或空逼多，交易一方无法找到对手进行平仓或者变现，此时就面临着流动性风险。例如，市场的某些实力雄厚的大户，利用资金优势，通过控制期货交易头寸或垄断可供交割的现货商品，故意抬高或压低期货市场价格，特别是“多逼空”的方式，利用流动性差异这一特点使套期保值交易者的期货头寸无法对冲或忍痛平仓而获得收益。高杠杆性使得投资者利用较少的保证金操作成倍价值的股指期货合约，收益成倍放大的同时也要承担成倍的风险，这就很容易造成流动性风险的产生。
4.法律风险，是指合约缺乏强制力，无法强制对方进行履约而造成一方损失的可能性。我国有关股指期货的法律规范还并不健全，在处理相关事件找不到可以遵循的条款，很容易产生损失的可能。例如，我国的机构投资者还不规范；相关的法律和法规不完善；信用体系不健全，存在虚假的财务报告，透明度低；市场过度投机和非理性投资加剧了市场波动，影响市场的正常运转等等。
此外，我国股指期货还面临一些特殊的风险，例如，我国的机构投资者
还不规范；信用体系不健全，存在虚假的财务报告，透明度低；市场过度投机和非理性投资加剧了市场波动，影响市场的正常运转等等。
二．国外股指期货市场的风险管理
针对股指期货的高风险性，国外很多国家在股指期货的监管方面积累了一些有价值的经验。就世界各个国家的股指期货风险监管模式而言，主要有以下三类：英国的一元三级监管模式，它突出特点政府对股指期货的风险监管干预较少只是由证券投资委员会负责整个投资行业的监管，以引导和监督为主。除了政府一级监管外，主要由证券期货协会和交易进行自律管理，形成了以自律管理为主的三级市场监管模式。证券期货行业协会的监管的重点在于资本金、客户资金管理、诉讼、赔偿等。
美国的股指期货市场监管为二元三级模式，是指监管主体设有两个，即商品期货交易委员会和证券交易委员会，全国期货协会和期货交易所对期货交易进行自律监督和管理。美国的股指期货监管依然是以自律管理为主，与英国的模式相比，政府的干预则相对要多。
日本股指期货市场实行的是多元三级监管模式。日本政府没有专门设立的统一监督管理全国期货市场的行政主管机构，而是由政府的各相关职能部门依据法律来履行监管期货市场的职能，由农林水产省、通商产业省和大藏省分别管理农副产品期货市场、工业品期货市场和金融期货市场。行业协会则是一些诸如商品交易联合会等组织，对交易者或会员进行管理。交易所负责资格审查、财务管理、调节纷争、制止价格操纵等工作，维持期货市场的交易安全运行。
综观三种监管模式，都是实行的政府监管、行业自律管理和交易所自我监管相结合的三级监管模式。在实行风险监管中，各国都在合约设计、运行机制、风险控制、市场监管等方面进行科学管理、严格要求。
在市场准入方面，各国都有完善的交易主体资格审批制度。申请股指期货交易资格的会员须经过交易所严格的资格审批。吸收信誉好的会员与投资者，对信
誉差的投资者实行市场禁入等措施，同时加强对会员与投资者的财务稽查与信誉考核。特别是会员的净资产规模应该达到一定的要求。
在风险稽核方面，各国风险管理的各项规章制度的贯彻落实需要交易所实行严格的稽查制度。稽查的对象一般是会员，稽查的内容大体分两部分:交易业务稽查与财务稽查：交易业务稽查主要目的在于发现会员或客户的违规违约行为，如借仓、分仓、超仓交易，凭借巨额资金和持仓优势，操纵市场价格，扭曲市场价格等等；财务稽查的重点放在会员，财务稽查的内容有:呈交财务报告、财务检查、对经纪会员进行资信评级等。
在股指期货的标的指数选择方面各国都进行了较为严格的规定，以做好风险的防控：指数的选择使期货和现货市场之间的套利能够方便实现，从而使期货价格可以正确反映基础资产的真实状况；指数包含交易合约的样本股，以便识别出错误定价时可以方便套利；指数包含大部分市值的合理多数的样本股，以方便防止价格操纵。
在交易资金控制方面，各国都设立了账户和出入金管理制度和保证金制度。交易所在结算银行开设专用结算账户，会员必须在结算银行开设专用资金账户，会员和交易所的资金往来只能限于会员专用资金账户和交易所专用结算账户之间进行。结算会员在交易所专用结算账户中的保证金分为交易保证金和结算准备金，国际上结算准备金比例一般不低于10%。交易保证金是指结算会员存入中金所专用结算账户中确保合约履约的资金，是已被合约占用的保证金。结算准备金是指结算会员各个交易所专用结算账户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。结算准备金最低余额标准由各交易所规定且须以结算会员自有资金缴纳。
在股指期货交易的价格变动方面，大部分股指期货都有一定的限制机制。价
格限制机制是指在正常交易时，为降低期货价格随机性波动而进行的若干制度安排，主要有涨跌幅限制措施和断路器措施：其中断路器措施由美国交易所率先采用，是指当期货合约下跌超过预先设定的一定幅度时，会暂停交易10—60分钟，然后以更大的跌幅限制恢复交易。
资料来源:杨峰，海外股指期货市场比较研究[J].金融研究，2002，7:36-43
为了防止和打击操纵市场行为，除了合理设计期货合约、完善保证金制度以外，各国普遍采用了限仓制度和大户报告制度。限仓是指规定会员或投资者可以持有的，按单边计算的某一合约持仓的最大数额，不允许超量持仓。如果投资者在多个经纪商处开户，则要将该投资者在各账户下的持仓合并计算。限仓制度的实施可以给交易所一个手段，防范那些操纵股指期货的行为，同时防止市场的风险过度集中在少数投资者，导致他们无法承担巨额风险损失，最终把风险蔓延到交易所和其他市场。例如，标准普尔500指数期货就规定在所有交割月中合计的净空头或者净多头仓位最大合约数是20000张。
大户报告制度是与限仓制度紧密相关的又一个防范大户操纵市场价格、控制市场风险的制度。通过实施大户报告制度，可以使交易所对持仓量较大的投资者进行重点监控，了解其持仓动向、意图，对于有效防范市场风险有积极作用。国际股指期货市场在大户报告上普遍做法是：对限仓的执仓数额规定得比较大，而对大户报告目前规定的仓数额规定得比较小，这样市场投资者比较容易会达到大户报告规定的执仓数，而交易所在投资者达到限仓数之前，有足够的时间掌握投资者交易的资金来源，交易目的等重要情况。
强行平仓和强制减仓制度，逐日盯市制度是各国在股指期货交易后的主要风险控制措施。强行平仓制度是指交易所按有关规定对会员、投资者持仓实行平仓的一种强制措施。强行平仓制度的实行，能及时制止风险的扩大和蔓延。强制减仓是当市场出现特别重大的风险时，交易所为迅速、有效化解市场风险，防止会员大量违约而采取的措施。强制减仓是指交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利投资者按持仓比例自动撮合成交。同一投资者持有双向头寸，则其净持仓部分的平仓报单参与强制减仓计算，其余平仓报单与其对锁持仓自动对冲。
逐日盯市制度是指结算部门在每天闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。1987年股灾时，标准普尔500指数在1987年10月合计日间盯市13次，在芝加哥上市的主要市场指数期货也在股灾期间每日盯市两次。逐日盯市制度的优点是规定以一个交易日为最长的结算周期，在一个交易日中，要求所有交易的盈亏都得到及时的结算，保证会员保证金账户上的负债现象不超过一天，因而能够将市场风险控制在交易全过程的一个相对最小的时间单位之内。缺点是频繁的逐日盯市，要求追加保证金会产生交易成本和机会成本。
三．国外股指期货市场风险监管对我国的启示
1.建立协调合作的跨市场监管制度
从世界各国监管模式的实践来看由于股指期货具有杠杆效应和做空机制，由于它涉及到股票现货市场的波动和保证金银行第三方存管及交易结算制度，实际上横跨了期货、证券和银行三大领域，所以监管权限的统一是股指期货市场的发展趋势。统一监管保证了惟一的政府部门对股指期货市场拥有直接的监控权和领导权，减少了多个决策者之间的协调成本和决策时滞。面对我国目前金融领域的监管现状，建立跨市场的监管协作制度将是防范市场风险、护市场平稳运、保障现货和期货市场健康协调发展的有效风险防控措施。采取统一的监管模式，可以减少监管成本和不同监管机构之间相互沟通协调的成本，避免权力纷争和责任推诿，避免监管不统一给市场带来的不和谐，提高市场运行效率和监管效果。
2.完善我国现有的股指期货市场法律规范体系
目前，我国金融期货市场的法律规范体系在形式上多表现为行政法规，形式上还欠缺法律规范的要件。突出问题表现为立法层次低，缺乏全国统一的高位阶法律，立法滞后，法规、规章不健全。目前我国调整期货市场和期货交易的法律规范主要由行政法规和民事法规构成。但期货交易高风险所伴随的高利润，如果同时又缺乏刑事规制，那么期货交易违规、违法的成本将大大降低，犯罪的低成本将吸引着一批批不法分子以身试法。故应在期货法律中引入刑罚权。从美国、英国、日本三国股指期货市场的监管实践来看，它们都制订了比较完善的法律法规体系，并伴有一定的刑罚权，如期货诈骗罪、期货透支交易罪、私下对冲期货合约罪等。
3.加强投资者的风险控制
对股指期货市场的风险，投资者可以通过对自身的内部管理，减少损
失的发生概率。个人投资者要适当的控制股指期货市场的投资规模，当股指期货市场价格出现不利方向的大幅度变动时，很难通过融资获得需要的资金，一旦出现无法及时交纳保证金或补仓的情况，就会被踢出局。对于实力相对较强的投资机构，可以利用财政杠杆进行融资，对股指期货市场的投资资金提高些，但是注意财政杠杆不要过高，那样抵御风险的能力也是很弱的，要适当利用外部融资。投资决策要注重持续性和动态性，即对市场的长期走势有合理的判断并估计到投资全过程的动态变化，以适时作出合理的风险控制措施。
4.期货经纪公司的风险控制
期货经纪公司的风险管理包括对经纪人的管理、期货经纪公司自我管理及对客户的管理三个方面。提高经纪人的业务素质，加强经纪人的职业道德教育；提高经纪人的服务水平。期货经纪公司应建立有效的内部控制体系，及时发现问题，解决问题。对客户的资格和资信状况要严格审查，同时加强客户的保证金管理，通常在市场运行稳定时，经纪公司对投资者的保证金要求比交易所的标准高出1至2个百分点，但在市场价格波动剧烈的时候，要随时关注客户的仓位状况，当日追加保证金。
5.完善交易所对股指期货的风险控制
交易所是股指期货的直接管理者和风险承担者，因此交易所的风险控制是整个风险管理过程中的核心，是通过制定政策和规章制度来预防市场风险的。我国中金期货交易所已建立了保证金，仓位限制、涨跌停板、逐日盯市等管理制度。但中国股指期货这一金融衍生品市场的建立存在一个天然缺陷。即股指期货金融衍生品市场建立的基础一中国股票现货市场存在上市公司红利分配不足的问题所以导致中国证券市场上，参与者大多是利用股票波动的差价盈利，而真正依靠红利来稳定投资挣钱的稳健投资者应该说几乎没有，这毫无疑问加大了中国股市的波动
性，进而我们完全可以预见中国股指期货的市场波动性会大大超过国外的股指期货市场。交易所应该在这一现实基础上，设立符合中国国情的控制指标，适时而审慎的修订相应指标，以避免风险的扩大。
6.特殊市场状况下风险的处理
在股指期货的交易中，市场如果受到经济危机、政治危机或自然灾害等不可抗力的因素冲击时，交易所可采取延迟开市、暂停交易、提高保证金率、限期平仓等一系列紧急措施，抑制市场的剧烈震荡。另外，交易所在必要的时候动用会员的结算准备金、会员的全部资金、交易所的风险准备金、保险公司的赔偿金、商业银行的紧急授信额度和交易所的资产等资金。倘若，交易所在动用以上资金还是无法抵御股指期货市场重大的风险事件时，政府要适当的采用政策指导、修改法规、入市交易或是出资救市等方法对市场进行干预。
参考文献：
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第四章 市场风险管理-缺口分析
2015年银行业专业人员职业资格考试内部资料 风险管理 第四章 市场风险管理 知识点：缺口分析 ● 定义： 衡量利率变动对银行当期收益的影响 ● 详细描述： （1）属于利率敏感性分析。 （2）将资产和负债按重新定价的期限划分到不同的时间段，然后将资产和负债的差额加上表外头寸，得到该时段内的重新定价“缺口”，再乘以假定的利率变动，得出这一利率变动对净利息收入的影响。 （3）局限性 1）没有考虑重新定价的时间差异 2）没有考虑基准风险 3）没有反映利率变动对非利息收入和费用的影响 4）只能反映短期的影响 （4）商业银行可以通过出售所持有的流动性资产或转向资金市场借入资金来缓解流动性压 力。但随着借入资金的频率和规模不断增加，资金市场的债权方将愈加关注该商业银行的信 用质量和风险水平，其结果可能导致该商业银行借入资金的成本显著上升，可获得的融资额 度明显下降，所发行的各类有价证券迅速贬值。 例题： 1.下列属于分析和评估商业银行流动性状况的方法的是()。 A.情景分析法 B.流动性比率／指标法 C.现金流分析法 D.缺口分析法
E.久期分析法 正确答案：B,C,D,E 解析：情景分析不属于分析和评估商业银行流动性状况的方法 2.缺口分析的局限性包括（）。 A.缺口分析假定同一时间段内的所有头寸的到期时间或重新定价时间相同，因此，忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异 B.缺口分析只考虑了由于重新定价期限的不同而带来的利率风险，即重新定价风险，未考虑当利率水平变化时，因各种金融产品基准利率的调整幅度不同而带来的利率风险，即基准风险 C.缺口分析也未考虑利率环境改变而引起的支付时间的变化，即忽略了与期权有关的头寸在收入敏感性方面的差异 D.非利息收入和费用是银行当期收益的重要来源，但大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入和费用的影响 E.缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，未考虑利率变动对银行经济价值的影响 正确答案：A,B,C,D,E 解析：以上都对，考察缺口分析的概念具体分析操作 3.商业银行的贷款平均额和核心存款平均额间的差异构成了（） A.久期缺口 B.现金缺口 C.融资缺口 D.信贷缺口 正确答案：C 解析：融资缺口由利率敏感资产与利率敏感负债之间的差额来表示。很显然，融资缺口有零缺口、正缺口、负缺口三种状态 4.当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，则流动性也会()。 A.增强 B.减弱 C.不变 D.无关 正确答案：B
《金融风险管理》期末复习试题及答案
【金融风险管理】期末复习资料 小抄版 全部考试题型包括六种题型：单选题（每题1 分，共10分）多选题（每题2分，共10分） 判断题（每题1分，共5分）计算题（每题15 分，共30分）简答题（每题10分，共30分） 论述题（每题15分，共15分） 一．单选题 1、金融风险管理的第二阶段是（B ） A 、识别阶段 B 、衡量与评估阶段 C 、处理阶段 D 、实施阶段 1.“流动性比率是流动性资产与_______之间的 商。（B ） A.流动性资本 B.流动性负债 C.流动性权益 D.流动性存款” 2.资本乘数等于_____除以总资本后所获得的数 值(D) A.总负债 B.总权益 C.总存款 D.总资产” 3.狭义的信用风险是指银行信用风险，也就是由 于______主观违约或客观上还款出现困难，而给 放款银行带来本息损失的风险。(B) A.放款人 B.借款人 C.银行 D.经纪人” 4._______理论认为，银行不仅可以通过增加资 产和改善资产结构来降低流动性风险，而且可以 通过向外借钱提供流动性，只要银行的借款市场 广大，它的流动性就有一定保证。(C) A.负债管理 B.资产管理 C.资产负债管理 D.商业性贷款” 5.“所谓的“存贷款比例”是指___________。(A) A.贷款/存款 B.存款/贷款 C.存款/（存款+贷款） D.贷款/（存款+贷款） 6.当银行的利率敏感性资产大于利率敏感性负 债时，市场利率的上升会_______银行利润；反 之，则会减少银行利润。(A) A.增加 B.减少 C.不变 D.先增后减” 7.“银行的持续期缺口公式是____________。(A) A. 8.为了解决一笔贷款从贷前调查到贷后检查完 全由一个信贷员负责而导致的决策失误或以权 谋私问题，我国银行都开始实行了________制 度，以降低信贷风险。(D) A.五级分类 B.理事会 C.公司治理 D.审贷分离” 9.“融资租赁一般包括租赁和_____两个合同。 (D) A.出租 B.谈判 C.转租 D.购货 10.证券承销的信用风险主要表现为，在证券承 销完成之后，证券的____不按时向证券公司支付 承销费用，给证券公司带来相应的损失。(D) A.管理人 B.受托人 C.代理人 D.发行人 11.________是以追求长期资本利得为主要目标 的互助基金。为了达到这个目的，它主要投资于 未来具有潜在高速增长前景公司的股票。(C) A.股权基金 B.开放基金 C.成长型基金 D.债券基 金 12.______是指管理者通过承担各种性质不同的 风险，利用它们之间的相关程度来取得最优风险 组合，使加总后的总体风险水平最低。(D) A.回避策略 B.转移策略 C.抑制策略 D.分散策略 13.________，又称为会计风险，是指对财务报 表会计处理，将功能货币转为记账货币时，因汇 率变动而蒙受账面损失的可能性。(B) A.交易风险 B.折算风险 C.汇率风险 D.经济风险 14.________是在交易所内集中交易的、标准化 的远期合约。由于合约的履行由交易所保证，所 以不存在违约的问题。(A) 15.上世纪50年代，马柯维茨的_____________理论和莫迪里亚尼-米勒的MM 定理为现代金融理论的定量化发展指明了方向。直到现在，金融工程的理论基础仍是这两大理论。(C) A.德尔菲法B.CART 结构分析C.资产组合选择D.资本资产定价 16.中国股票市场中______是一种买进权利，持有人有权于约定期间（美式）或到期日（欧式），以约定价格买进约定数量的资产。(B) A.认股权证B.认购权证 C.认沽权证D.认债权证 17.网络银行业务技术风险管理主要应密切注意两个渠道：首先是_________；其次是应用系统的设计。(A) A.数据传输和身份认证B.上网人数和心理C.国家管制程度D.网络黑客的水平 18.金融自由化中的“价格自由化”主要是指________的自由化。(A) A.利率B.物价C.税率D.汇率 19.一般认为，1997年我国成功避开了亚洲金融危机的主要原因是我国当时没有开放_________。(B) A.经常账户B.资本账户C.非贸易账户D.长期资本账户 二．多选题 1.商业银行的负债项目由_____________、____________和____________三大负债组成。(ACE) A.存款B.放款C.借款D.存放同业资金E.结算中占用资金” 2.“房地产贷款出现风险的征兆包括：____________。(ABD) A.同一地区房地产项目供过于求B.项目计划或设计中途改变 C.中央银行下调了利率D.销售缓慢，售价折扣过大 E.宏观货币政策放松” 3.商业银行的资产主要包括四种资产，分别是：_______________。(BCDE) A.吸收的存款B.现金资产C.证券投资D.贷款E.固定资产” 4.“商业银行面临的外部风险主要包括______。(ABD) A.信用风险B.市场风险C.财务风险D.法律风险” 6.“农村信用社的资金大部分来自农民的_______，_______是最便捷的服务产品。（AC ） A.小额农贷B.证券投资C.储蓄存款D.养老保险” 7.融资租赁涉及的几个必要当事人包括：_______。（ABC ） A.出租人B.承租人C.供货人D.牵头人E.经理人” 8.汇率风险包括（ABCD ） A 、买卖风险B 、交易结算风险C 、评价风险D 、存货风险 9.广义的保险公司风险管理，涵盖保险公司经营活动的一切方面和环节，既包括产品设计、展业、______、______和______等环节(ACD)。 A.理赔B.咨询C.核保D.核赔E.清算” 10.证券承销的市场风险就是在整个市场行情不断下跌的时候，证券公司无法将要承销的证券按预定的______全部销售给______的风险。(CA) A.投资者B.中介公司C.发行价D.零售价 11.基金的销售包括以下哪几种方式：______。(ABCD) A.计划销售法B.直接销售法C.承销法D.通过商业银行或保险公司促销法 以下哪几类风险:_________________（ABC ） A.国家金融风险B.金融机构风险C.居民金融风险D.企业金融风险 13.信息不对称又导致信贷市场的________和______，从而呆坏帐和金融风险的发生。（CA ） A.逆向选择B.收入下降C.道德风险D.逆向撤资 14.金融风险管理的目的主要应该包括以下几点：____(ACDE) A.保证各金融机构和整个金融体系的稳健安全 B.保证国际货币的可兑换性和可接受性 C.保证金融机构的公平竞争和较高效率 D.保证国家宏观货币政策制订和贯彻执行 E.维护社会公众的利益 15.商业银行的负债项目由_____________、____________和____________三大负债组成。(ACE) A.存款B.放款C.借款D.存放同业资金E.结算中占用资金 16.商业银行的资产主要包括四种资产，分别是：_______________。(BCDE) A.吸收的存款B.现金资产C.证券投资D.贷款E.固定资产 17,外汇的敞口头寸包括：_____等几种情况。(ABCD) A.外汇买入数额大于或小于卖出数额 B.外汇交易卖出数额巨大 C.外汇资产与负债数量相等，但期限不同 D.外汇交易买入数额巨大 18.广义的操作风险概念把除________和________以外的所有风险都视为操作风险。(CD) A.交易风险B.经济风险C.市场风险D.信用风险 19.在不良资产的化解和防范措施中，债权流动或转化方式主要包括：____________。(ACD) A.资产证券化B.呆坏账核销C.债权出售或转让D.债权转股权” 20.目前，互换类（Swap ）金融衍生工具一般分为________和利率互换两大类。(BC) A.商品互换B.货币互换C.费率互换D.税收互换 三．判断题 1.“对于贴现发行债券而言，到期收益率与当期债券价格正向相关。（×）” 2.“一项资产的?值越大，它的系统风险越小，人们的投资兴趣就越高，因为可以靠投资的多样化来消除风险。（×）” 3.“在德尔菲法中，放贷人是否发放贷款的审查标准是“5C ”法，这主要包括：职业（Career ）、资格和能力（Capacity ）、资金（Capital ）、担保（Collateral ）、经营条件和商业周期（ConditionorCycle ）。（×）” 4.“核心存款，是指那些相对来说较稳定的、对利率变化不敏感的存款，季节变化和经济环境对其影响也比较小。（√）” 5.当利率敏感性负债大于利率敏感性资产时，利率的下降会减少银行的盈利；相反，则会增加银行的盈利。（×）” 6.利率上限就是交易双方确定一个固定利率，在未来确定期限内每个设定的日期，将市场利率（或参考利率）与固定利率比较，若市场利率低于固定利率，买方（借款者）将获得两者间的差额（×）” 7.拥有外汇多头头寸的企业将面临外汇贬值的风险，而拥有外汇空头头寸的企业将面临外汇升值的风险。（√）” 8.一种金融资产的预期收益率的方差小，说明其收益的平均变动幅度小，则投资的风险也越小（√） 三、简答题 1．如何从微观和宏观两个方面理解金融风险？ A L L A P P D D ?-
金融风险管理考试综合复习题
复习题 一、填空题 1、汇率风险主要有四种：买卖风险、交易结算风险、评价风险、存货风险。 2、金融风险外部管理的组织形式包括行业自律和政府监管。 3、金融风险监管的原则包括独立原则,适度原则，法制原则，公正、公平、公开原则，和动态原则。 4、金融风险监管客体是指金融监管的对象，包括金融活动及金融活动的参与者。 5、保险公司的风险管理要规范业务管理，完善“两核”制度。“两核”制度是指完善核保制度和完善核赔制度。 6、国家风险按可能导致风险的事故的性质可以分为经济风险,政治风险和社会风险。 二、单项选择题 1、由于通货膨胀是货币贬值，证券公司实际收益下降，属于（C.购买力风险）风险。 A.利率风险 B.政策性风险 C.购买力风险 D.信用风险 2、（D.金融企业信誉的影响）是金融机构流动性风险的内部来源。 A.利率变动的影响 B.客户信用风险的影响 C.中央银行政策的影响 D.金融企业信誉的影响 3、（C.某种期限的短期利率在将来的某个利息期内面临的风险）称为短期远期利率风险。 A.某种期限的短期利率在将来的系列利息期内面临的风险 B.某一期限的利率面临的风险 C.某种期限的短期利率在将来的某个利息期内面临的风险 D.某一期限的利率在将来面临的外汇利率的风险 4、下列描述正确的是（B.预期市场利率走高，则将有效持续期缺口调整为负值）。 A.预期市场利率走高，则将有效持续期缺口调整为正值 B.预期市场利率走高，则将有效持续期缺口调整为负值 C.预期市场利率走高，则将利率敏感性缺口调整为负值 D.预期市场利率走低，则将利率敏感性缺口调整为正值 5、金融活动的参与者如居民、企业、金融机构面临的风险称为（A.微观金融风
国际市场营销学整理
?第一章：国际市场营销缘起 ?知识点一：国际市场营销。对商品和服务流入一个以上国家的消费者手中的过程进 行计划、定价、促销和引导以获取利润的活动。 ?知识点二：整合营销传播。即以整合企业内外部所有资源为手段,再造企业的生产 行为与市场行为,充分调动一切积极因素以实现企业统一的传播目标。 ?知识点三：中国对外贸易发展的五大变化：对外贸易理念的变化。对外贸易地位的 变化。外贸经营主体的变化。对外贸易对经济和社会发展贡献的变化。对外贸易发展战略的变化。 ?知识点四：中国企业国际化经营的三个发展阶段：国际化经营的尝试性阶段(1979- 1983 年)。国际化经营管理框架形成并强化的阶段(1984-2000年)。国际化经营迅速发展阶段(2001年至今)。 ?知识点五：全球市场给国际公司和跨国公司带来了两个方面的挑战：一方面是企业 如何布局全球市场而与其他企业进行竞争；另一方面则是如何应对先于自己在全球市场展开竞争的其他企业的挑战。 ?知识点六：4Pa策略和7Ps策略：产品（Product)、价格(Price)、促销(Promotion)、 渠道(Place)+人员(People)、流程(Process)、实体环境（Physical evidence) ①产品策略主要研究的是新产品开发、产品生命周期、品牌策略等，是价格策略、 促销策略和分销策略的基础；②价格策略又称定价策略，主要研究的是产品的定价、调价等市场营销工具；③促销策略研究的是如何将组织与产品讯息传递给目标市场和消费者的有计划性的活动。通过促销，消费者可以知道产品能够提供何种利益、价格多少、可以到什么地方购买及如何购买等。④渠道策略研究的是为了达到产品分销目的而配置的销售通路。 ?知识点七：国际市场营销和国内市场营销的区别与联系：营销的基本观念、思路、 程序、要点等相同，市场环境不同。 ?第二章：国际市场营销经济与贸易环境 ?知识点一：关税壁垒。指进出口商品经过一国关境时，由政府所设置海关向进出口 商征收关税所形成的一种贸易障碍。 ?知识点二：贸易保护主义。指通过各种关税和非关税壁垒限制进口，以保护国内产 业免受外国商品竞争的国际贸易理论或政策。关税、进口配额、外汇管制、烦琐的进出口手续、歧视性的政府采购政策等都是国际贸易保护的重要手段。 ?知识点三：推动经济全球化发展的因素：国际贸易的迅速发展；国际金融一体化； 跨国公司的跨国界生产与经营 ?知识点四：中国加入WTO 后面临哪些重大考验：农业、汽车业、石化业、信息技 术产业、纺织业、金融业、电信业等七大产业面临着重大考验。 ?知识点五：经济全球化对企业国际市场营销的挑战。经济全球化给现代企业提出了如下 要求：1、企业要转变经营哲学，树立全球竞争意识，改变传统的经营观念和战略，从只重视国内营销转为重视国际营销乃至全球营销。2、要开拓国际市场，必须先对国际市场进行调研，学会根据国际目标市场特点来制定国际营销组合策略，通过国际市场营销培育企业持续的全球竞争优势。3、经济全球化要求调整企业组织结构，重视企业组织结构的再造。经济全球化的趋势要求组建大企业集团，发展跨国企业及跨国银行，造就一批具有强大国际竞争力的企业“航空母舰”，以便加强参与国际竞争的能力。 ?第三章：国际市场营销的社会与文化环境
第四章市场风险管理题库1-1-8
第四章市场风险管理 题库1-1-8
问题： [单选]1年期的2亿人民币的定期存款利率为4%，目前，1年期人民币贷款的利率为8%，银行将获得40的正利差，1年期无风险的美元收益率为l0%，该银行将l亿元人民币用于人民币贷款，而另外l亿元人民币兑换成美元后用于美元贷款，同时假定不存在汇率风险，则该银行以上交易的利差为。 A.2% B.4% C.5% D.8% 银行的资产加权收益率：50%×l0%+50%×8%-9%，9%-4%-5%，同银行的定期存款利息成本相比，银行产生了5%的正利差。
问题： [单选]产生商品价格风险的商品不包括。 A.农产品 B.矿产品 C.股票 D.黄金 商品价格风险的定义中不包括黄金这种贵金属，黄金是被纳入汇率风险类的。25.B[解析]即期交易中的交付及付款在合约订立后的两个营业日内完成。
问题： [多选]下列关于市场计量方法的说法正确的有。 A.缺口分析是对利率变动进行敏感性分析的方法之一 B.久期分析是衡量利率变化对银行经济价值的影响 C.外汇敞口方法是商业银行最早采用的汇率风险计量方法 D.缺口分析是一种比较高级的利率风险计量方法 E.缺口分析是比久期分析方法先进的利率风险计量方法 本题主要考查考生对缺口分析和久期分析的区别。缺口分析和久期分析都是对利率变动进行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率变化对银行经济价值的影响，所以A、B项正确;外汇敞口方法是衡量汇率变动对银行当期收益的影响，是商业银行最早采用的汇率风险计量方法，所以C项正确;缺口分析是一种比较初级、粗略的利率风险计量方法，久期分析是比缺口分析方法更为先进的利率风险计量方法，所以D、E项错误。 https://www.docsj.com/doc/6812136868.html,/ 单身相亲
风险管理试题100道
第二章:商业银行风险管理基本架购 一、单选题（0.5分/题） 1. 风险管理文化的精神核心及最重要和最高层次的因素是（） 正确答案：C A风险管理知识 B风险管理制度 C风险管理理念 D风险管理技能 2. 以下哪一项没有正确体现商业银行战略同风险管理的关系（） 正确答案：D A 风险管理是商业银行核心竞争力的体现，是商业银行战略的一个重要方面。 B 商业银行追求业务高速增长的长期战略必然要求风险管理水平的提高以维护业务发展的稳定性、持续性 C 商业银行片面追求利润快速增长而忽略业务带来的巨大风险，最终会阻碍业务的扩大和利润的实现 D商业银行的战略目标和风险管理的目标并不完全一致，在这种情况下，风险管理应当让位于战略目标 3. 商业银行风险管理委员会的核心职能是（） 正确答案：B A 收集、分析和报告有关的风险信息 B 根据有关的风险信息，作出经营或战略方面的决策并付诸实施 C 承担了风险识别、风险计量、风险监测和风险控制的职能 D 对商业银行的风险管理同经营战略方面的矛盾进行协调 4. 风险管理人员通过实际调查研究以及对商业银行的资产负债表、损益表、财产目录等财务资料进行分析从而发现潜在风险，这样的风险识别方法属于（） 正确答案：B A 专家调查列举法 B 资产财务状况分析法 C 情景分析法 D 分解分析法 5. 风险识别方法中常用的情景分析法是指（） 正确答案：C A 将可能面临的风险逐一列出，并根据不同的标准进行分类 B 通过图解来识别和分析风险损失发生前存在的各种不恰当行为，由此判断和总结哪些失误最可能导致风险损失 C 通过有关数据、曲线、图表等模拟商业银行未来发展的可能状态，识别潜在的风险因素、预测风险的范围及结果，并选择最佳的风险管理方案 D风险管理人员通过实际调查研究以及对商业银行的资产负债表、损益表、财产目录等财务资料进行分析从而发现潜在风险 6. 商业银行所体现的委托代理关系不包括（） 正确答案：D A 股东同管理层之间的委托代理关系 B 管理层同普通员工之间的委托代理关系 C 银行同客户之间的委托代理关系
市场风险管理办法
xx市场风险管理办法 第一章总则 第一条为提高本行的市场风险管理水平，保护我行避免遭受到因承担了超越我行风险偏好而产生的不可预测的损失，根据中国银行业监督管理委员会《商业银行市场风险管理指引》的规定，结合本行实际，制定本办法。 第二条本办法适用于我行交易帐户与银行帐户所承担的一切市场风险。 第三条本办法的制定基于以下目的： （一）股东的长期风险调整收益最大化 （二）依据风险容忍度和谨慎性限额来管理整体市场风险 （三）有效地支配风险敞口以协助在利率变动中获利 第四条本办法是由我行风险合规部拟定,经行长办公会研讨，报董事会予以批准。风险合规部负责至少每年审定本办法与配合业务发展,市场风险管理目标及法规上的要求相匹配。本办法的所有变更必须由行长办公会审核,同意后再报董事会批准。
第二章市场风险管理组织架构 第五条我行的风险管理自上而下由董事会通过行长实施。为了使风险管理更为有效，风险管理权限由董事会授权高级管理层至各业务部门，风险权限组织如下： 第六条风险承担部门和风险控制部门之间存在明确的责任分割。控制部门负责监管和独立报告风险状况。我行的稽核监察部根据董事会要求对审批的政策进行进一步的审核。 （一）董事会 我行的董事会是我行市场风险管理的决策机构，同时决定我行的风险偏好。我行如因市场风险遭受任何经济损失或股值的贬值为董事会负最终责任。在市场风险管理方面，董事会职责主要包括：
明确我行市场风险管理目标；批准我行的风险管理和策略，以及风险管理构架，其中包括组织结构、管理层的职责、风险管理相关事宜的授权、风险鉴别与度量，风险监管与控制及管理风险收益率及风险组织结构和市场风险结构的管理；制定企业策略和资产负债可承受的风险水平，批准限额以管理我行的市场风险；决定我行审核的风险限额和政策，但不包括程序上的操作的改变。任何程序上的操作上的改变由我行高级管理层批准；通过对政策遵循的复审及审计报告监管市场风险管理的有效性。 （二）高级管理层 高级管理层有鉴别、复审及对市场风险管理提供战略指导的责任。 （三）风险合规部 负责辅助我行市场风险管理的职能部门是风险管理部。该部独立于风险承担的前台业务部门。其主要职责是辅助高级管理层的决策，提供我行的总体市场风险情况，同时负责对业务部门（包括交易与银行帐户）所承担的所有市场风险提供监督职能。其责任包括拟定市场风险政策，指导原则和程序;为市场风险提供集中监管、报告和控制框架;分析我行交易帐户和资产负债表结构中的市场风险；辅助鉴别
内部控制与风险管理测试题
内部控制与风险管理测试题 一、单项选择 1、国资委发布的《全面风险管理指引》中所定义的"风险"是：（） A、不能实现的业务目标 B、指企业经营过程中对未来事项预期的不确定性 C、未来的不确定性对企业实现其经营目标的影响 D、对企业业务目标具有关键性影响的因素以及自身的不确定性 2、现阶段,全面风险管理的特征是:（） A、以"安全与保险"为特征 B、以"内部控制和控制纯粹风险"为特征 C、以"风险管理战略与企业总体发展战略紧密结合"为特征 D、以"管理机会风险"为特征 3、以下哪项不属于企业开展全面风险管理工作应建立的三道防线？（） A、各有关职能部门和业务单位-第一道防线 B、风险管理职能部门和董事会下设的风险管理委员会 C、内部审计部门和董事会下设的审计委员会 D、外部中介机构 4、根据财政部下发的《企业内部控制基本规范》，以下哪项不是企业建立和实施内部控制应该遵循的基本原则？（） A、全面性原则 B、重要性原则 C、持续性原则 D、制衡性原则 5、下面哪项是对资金管理风险的描述？（） A、由于所在国家政局不稳定，海外投资项目产生巨额亏损 B、由于资金的分散管理，导致企业本年度财务费用增加8000万元 C、由于会计准则使用不当导致企业本年度账面利润低估5000万元 D、由于工资计算错误导致员工工资错误发放 6、哪项不属于企业应对资金管理风险的控制措施？（） A、财务部门对未来资金使用需求进行预测分析 B、财务部门每月组织固定资产盘点 C、企业通过股权融资将资产负债率从80%降低到65% D、财务部门实时监控企业现金存量是否处于安全水平 7、下面哪项不是全面风险管理的总体目标? （） A、确保将风险控制在与企业总体目标相适应并可承受的范围内
国际市场营销知识重点知识讲解
国际市场营销知识重 点
国际市场营销 一、国际市场营销：是指对企业的商品和劳务进入一个以上的国家的消费 者或者用户手中的过程进行规划、定价、促销和引导以便获取利润的活动。 二、国际市场营销的任务：是通过市场营销组合策略以适应环境不可控因 素，以实现企业的经营目标。 三、国际市场营销阶段：1、非直接对外营销阶段2、非经常性对外营销阶 段3、经常性对外营销阶段4、国际营销阶段5、全球营销阶段 四、国际市场营销理论：EPRG框架，霍德华玛尔马特认为，国际企业管 理决策者用于知道其工作的定位有种族中心(ethnocentric)、多重中心 (polycentric)、区域中心(regiccentric)和全球中心(geocentric)。 五、经济全球化：是商品、服务和生产要素在全球范围内自由流动，合理 配置的趋势不断扩大和加深，在这一趋势中各国逐渐建立起统一的市场经济运行体制，各国经济的依赖性、渗透性的程度日益增强。 六、经济全球化的特征：1、国际贸易规模扩大，自由化程度加深。2、生 产国际化，跨国公司继续保持强劲的发展势头；3、金融全球化进程迅速发展，自由化程度将继续；4、区域性经济组织间的协作日益完善；5、国际产业结构继续进行调整；6、信息产业以前所未有的速度发展，极大的促进了经济全球化的进程。 七、企业的母国环境包括微观环境和宏观环境。微观环境包括：1、企业本 身；2、上下游企业；3、市场；4、竞争者；5、各种公众7、企业内部公众。宏观环境包括：1、人口环境；2、经济环境3、自然环境；4、技术环境；5、政治法律环境；6、社会文化环境。
八、企业的东道国环境的特殊性：1、东道国经济环境增添影响因素；2、 东道国文化环境的陌生化；3、东道国环境的不可控性；4、东道国环境中的“客人身份”；5、企业员工观念上的差异。 九、东道国环境的分析框架：1、文化；2、历史地理；3、经济；4、政治 法律；5、科技；6、商业习俗；7、竞争。 十、东道国环境的评价方法：1、障碍评价法；2、冷热国对比分析法；3、 抽样评估法；4、动态分析法；5、等级评分法 十一、地理环境是指生物，特别是人类赖以生存和发展的地球表层。广义的地理环境包括自然环境、经济环境和社会文化环境。 十二、文化的定义：文化是一个由社会（集体）所需要的知识、信仰、艺术、道德、风俗以及其他能力和习惯等构成的复杂整体。 十三、文化的特征：1、文化是习得的；2、文化是共享的；3、文化是规范性的。 十四、文化的要素：人类学家认为，文化包括生活的各个部分，文化可以通过诸多要素加以说明：一是物质文化，包括技术、经济；二是社会制度，包括社会组织、教育、政治机构、媒体；三是人和宇宙，包括宗教、迷信及相关的权力机构；四是美学，包括书法及造型艺术、民间故事、音乐戏剧和舞蹈；五是语言，国际市场营销可以应用这一框架评价营销计划或研究国际市场的潜力。 十五、文化借鉴的定义：人们在解决社会问题过程中，会借入一些被认为是有用的其他文化，并会对它进行调整，使之适应社会发展的需要，可以称之为文化借鉴。
金融风险管理培训课程
0、由于优先股股利是税后支付的，因此，优先股融资具有与债务融资同样的杠杆效应（V） 1、由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应（X） 2、购买国债虽然违约风险小，也几乎没有破产风险，但仍会面临利息率风险和购买力风险（V） 3、如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策（V） 4、财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息（X） 5、如果项目净现值大小，即表明该项目的预期利润小于零（X） 6、资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费和（X） 7、市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率高低在一定程度上反映了股票的投资价值（X） 8、所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的（X） 9、在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零（V） 10、对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小（V） 11、股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值（X） 12、公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿（V） 13、流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小（X） 14、若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零（X） 15、在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系（X） 16、由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本（X） 17、与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上（ V） 18、总杠杆能够部分估计出销售额变动对每股收益的影响（V） 19、在现金需要总量既定的前提下，现金持有量直越多，则现金持有成本越高，现金转换成本也相应越高（X） 20、责任中心之间无论是进行部结算还是进行责任转账，都可以利用部转移价格作为计价标准（V） 21、在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量（X） 22、一般情况下，酌量性固定成本是管理当局的决策行动无法改变其数量，从而只能承诺支付的固定剧本，如研发成本（X） 23、当息税前利润率（ROA）高于借入资金利率时，增加借入资本，可以提高净资产收益率（ROE）（V） 24、在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法（V） 25、股利无关理论认为，可供分配的股利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的（V） 26、在计算存货周转率时，其周转额一般是指某一期间的“主营业务总成本”（V） 27、公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提（V）
市场风险管理测试题
市场风险管理测试题 姓名：成绩： 1.如果美国政府发行的3个月无风险债券的收益率为0.5%，而三个月同业拆借利率为 2.5%， 泰德利差是多少（） A. 3.0% B. 1.0% C.0.2% D.2% 2.不以买卖股票的方式或以重新平衡投资组合的方式来对冲股票风险，风险经理需要（） A.多头债转股互换 B.空头债转股互换 C.多头总体回报互换头寸 D.空头总体回报互换头寸 3.银行间市场上大部分贷款和存款的到期日再（） A.5年以上，但少于10年 B.10年以上 C.不到一年 D.3年以上，但不超过5年 4.阿尔法银行估计，其投资组合日回报按年计算的标准差为30%，那么组合每日波动率与 以下哪个最接近（） A. 2.5% B. 1.0% C. 3.0% D. 2.0% 5.以下关于浮动利率债券的陈述哪一个不正确（） A.浮动利率债券的利率风险小 B.浮动利率债券对利率的变化非常敏感 C.浮动利率债券通常具有比固定利率债券更低的价格风险 D.浮动利率债券的息票偿付与浮动利率或浮动利率指数挂钩 6.以下四个关系中哪一个被用来定价股权远期或期货（） A.股权远期或期货价格=市场的股票价格*（1+无风险利率-预期股息率）^时间 B.股权远期或期货价格=市场的股票价格+（1+无风险利率-预期股息率）^时间 C.股权远期或期货价格=市场的股票价格+（1+无风险利率+预期股息率）^时间 D.股权远期或期货价格=市场的股票价格*（1-无风险利率-预期股息率）^时间
7.当其他所有因素保持不变时，以下哪个变量的变化会提高固定收益工具的价格（） A.一个国家通胀率减少 B.风险溢价提高 C.对商品和服务的需求增加 D.延长到期时间 8.詹姆斯有一个德达集团100万美元的多头头寸，其风险价值（VaR）为30万美元，同时 还有维尔加集团的100万美元多头头寸，风险价值为40万美元。这两家公司的的回报相关性为0，该组合的风险价值为多少（） A.70万美元 B.50万美元 C.100万美元 D.40万美元 9.泰德价差的变动通常表示为大型银行的什么类型风险（） A.泰德互换合约流动性的变化 B.主要大银行的操作风险状况变化 C.银行间借贷信用风险的变化 D.银行股票投资组合的市场风险变化 10.当黄金每条的成本为1100美元时，3个月远期合约的交易价格为900美元，商品交易商 在这种关系中寻求套利机会。要利用任何套利机会，交易员可以执行以下四个策略中的哪一个（） A.卖空实物黄金和建立多头期货合约 B.卖空实物黄金和期货合约 C.建立实物黄金和期货合约的多头头寸 D.建立实物黄金的多头头寸并卖空期货合约 11.美国的阿尔法银行持有欧洲企业债券和与美国通胀挂钩国债组成的投资组合，这个投资 组合不会有哪种风险暴露（） A.股票市场价值的变化 B.外汇汇率 C.公司债券的信用利差 D.欧洲利率 12.除了商品的特定风险，以下哪一个是商品衍生品的主要风险（） A.多元化经营 B.Gamma C.基差 D.久期 13.债券的修正久期描述的是（） A.当收益率变化1%时，债券价格变动的百分比 B.当收益率上升1个基点时，债券价格变动的百分比
第三章 信用风险管理 课后测试教学提纲
第三章信用风险管理 课后测试
第三章信用风险管理课后测试 测试成绩：90.0分。恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1、下列关于商业银行对借款人的信用风险因素的分析与判断，明显错误的是（）。（2.5 分） A 资产负债比率对借款人违约概率的影响较大 B 通常收益波动性大的企业在获得银行贷款方面比较困难 ? C 在预期收益相等的条件下，收益波动性较低的企业更容易出现违约 D 如果借款人过去总能及时、全额地偿还本金与利息，则其更容易或以较低的利率获得银行贷款 正确答案:C 2、某商业银行当期期初关注类贷款余额为4500亿元，至期末转为次级类、可疑类、损失类的贷款金额之和为600亿元，期间关注类贷款因回收减少了1000亿元，则关注类贷款向下迁徙率为（）。（2.5 分） A 0.113 B 0.15 C 0.125 ? D 0.171 正确答案:D 3、商业银行向某客户提供一笔3年期的贷款1000万元，该客户在第1年的违约率是0.8％，第2年的违约率是1.4％，第3年的违约率是2.1％。三年到期后，贷款会全部归还的回收率为（）。（2.5 分） ? A 0.95757
C 0.98562 D 0.92547 正确答案:A 4、假设商业银行的一个信用组合由2000万元的A级债券和3000万元的BBB 级债券组成。A级债券和BBB级债券一年内的违约概率分别为2％和4％，且相互独立。如果在违约的情况下，A级债券回收率为60％，BBB级债券回收率为40％，那么该信用组合一年内预期信用损失为（）元。（2.5 分） ? A 880000.0 B 923000.0 C 742000.0 D 672000.0 正确答案:A 5、商业银行在衡量组合信用风险时，必须考虑到信贷损失事件之间的相关性。则下列说法最恰当的是（）。（2.5 分） ? A 预期违约的借款人不一定同时违约 B 非预期违约的借款人一定会同时违约 C 非预期违约的借款人一定不会同时违约 D 预期违约的借款人一定会同时违约 正确答案:A 6、某商业银行上年度期末可供分配的资本为5000亿元，计划本年度注入1000亿元新资本。若本年度电子行业在资本分配中的权重为5％，则本年度电子行业资本分配的限额为（）亿元。（2.5 分） A 30.0 B 50.0
风险管理考试试题集
风险是指在特定的客观情况下，在特定的期间内，某种损失发生的（可能性） 保险市场进行交易的对象是一种专门商品，即（保险保障） 有符合（《保险法》和《公司法》）规定的章程，是我国保险公司设立应当具备的条件之一 只有（保险合是最大诚信合同）不属于保险合同一般特性 财产保险差不多险所承保的风险是下列中的（D） A 台风 B 盗窃 C 地震 D 雷击 人身保险中的医疗保险，既能够采纳补偿，也能够采取（约定给付） 保险代理人与保险人之间的关系是（合同关系） 风险是由风险因素、（风险事故）、损失三者构成的统一体 现在大部分发达国家采纳的保险市场模式是（垄断和竞争并存型）
经营寿险业务的保险公司至少要有（1）名经国家保险监督治理机关认可的精算人员 下列中的（B）不属于财产保险合同的特点 A 是补偿性合同 B 是给付性合同 C 是具有代位求偿法律效力的合同 D 是短期合同 在下列风险中，（B）是财产保险差不多险与综合险都不承保 A 泥石流 B 地震 C 洪水 D 龙卷风 人寿保险的纯保费是依据被保险人在一定时期内（死亡或生存）的概率来计算 适用于无行为能力或限制行为能力且没有法定代理人的人 A 明示代理 B 默示代理 C 托付代理 D 指定代理 依照《保险法》的规定，下列中（）属于行政处罚形式之一 A 赔偿损失 B 刑事责任 C 拘役 D 责令停业整顿 由于恶劣的气候、疾病传染而引起或增加风险事故发生机会或扩大损失幅度的条件的风险因素，称之为（物质风险因素） （保险深度）是指保险费总额占国内生产总值的比重 射幸合同是指当事人之间因基于（不确定）的事件缺的利益或损失而达成的协议
3、国际市场营销调研(这章特别
3、国际市场营销调研（这章特别重要） 本章要点： 国际营销市场调研的基本内容 国际营销市场调研的基本程序 国际营销市场调研的常用方法 实地调研与调研报告要素 3.1 国际市场营销调研内容 一、国际市场营销调研含义（＊＊） (一)国际市场调研一一用科学的方法，有目的、系统收集、记录和分析各种有关国际市场营销方面的情报资料，提供对国际市场营销决策有用的信息。 收集、整理、分析国际市场资料，是企业制定国际市场营销战略的重要依据，是国际市场营销活动的基本任务。 (二)国际营销信息系统 1、国际营销信息系统(MIS)——是企业为提高国际营销决策效率，构建的信息收集、整理、分析、甄别、使用、传递、保存等职能的商业情报体系。 包括：市场调研系统、内部记录系统、营销情报系统、决策支持系统。 市场调研系统——企业主动的市场信息收集分析体系。 内部记录系统——是企业内部业务的报告和保存体系。 营销情报系统——是有关企业外部环境日常变化的信息提供系统。 决策支持系统——是企业营销管理者，经常使用的硬软件体系。包括营销统计工具、营销决策模型等。 2.、国际市场营销调研信息的基本来源: 人——公司人、市场人、商人、机构人 文件——公司文件、商业文件、法规文件、信息文件、公众文件等 感觉来源——直觉、逻辑感觉、心理感觉、信息感觉、生活感觉、先知先觉二、国际市场调研内容 国际市场调研内容，与企业的产业和生产内容密切相关。不同产业、不同企业，国际市场调研的侧重点，各有不同，但下列内容是共同的。 （一）国际市场信息 1、国际市场潜量信息 产品潜在的国际市场需求信息、产品市场地位和出口前景、相关互补产品与替代产品的价格、市场份额信息等。 2. 国际消费者的态度和行为信息 消费者的需求意向、性能要求、合理价位、外观特征要求；目标消费阶层、消费心理、文化因素、心理距离、购买时间、购买频率、购买行为等。
(培训)风险控制管理
风险控制管理 贷款风险是指在贷款业务运营中，由于受到各种不确定性因素的影响，致使贷款无法按期收回本息，公司可能遭受资金损失。 政策风险是指根据国家和地方政府为实施宏观调控、保护农民利益、稳定市场等政策和特定的产业政策、区域政策，向借款人发放的贷款，借款人因执行政策出现不能按期偿还贷款本息的风险。 经营风险是指根据借款人自身经营需要发放的贷款，借款人因经营管理、市场变化、灾害和道德因素等原因的影响，不能或不愿意按照事先达成的协议履行其义务，出现不能按期归还贷款本息的风险。 操作风险是指由公司内部控制及治理机制失效可能造成的贷款风险。主要包括公司内控制度和治理机制缺陷及内部员工操作失误、违反操作规程、信贷决策超越权限和道德等原因造成贷款不能按期收回或损失的风险。 培训内容安排： 1、按照贷款流程释解如何在操作中规避风险。 2、结合风险培训内容对贷款风险进行分析。 3、案例分析。 第一部分贷款流程 一、小贷公司贷款对象和基本条件 （一）贷款对象 小额贷款公司的贷款对象主要是“三农”企业和农户、个体工商户及中小企业。特点：“小”，规模小，贷款额小；“散”，分布面广，不集中，有的在农村。融资额不超过小额贷款公司资本净额的5%。 （二）贷款基本条件 借款人申请贷款应符合以下要求： 1、自然人必须年满18周岁，有完全行为能力； 2．企业则必须具备法人资格； 3、有按期还本付息的能力； 4、除自然人和不需要经工商部门核准登记的事业法人外，应当经工商部门办理年检手续。 （三）贷款卡 贷款卡是指中国人民银行发给注册地借款人的磁条卡，记录借款人在金融机构的融资情况，是借款人凭以向各金融机构申请办理信贷业务的资格证明。 贷款卡要每年年审一次，年审合格的贷款卡才能办理信贷业务。凭卡号和密码打印企业征信报告。 自然人凭个人身份证打印个人征信报告。 （四）贷款人的权利与义务 1、贷款人的权利： 贷款人有权依照贷款条件和贷款程序自主审查和决定贷款。有权拒绝任何单位和个人强令其发放贷款或者提供担保。具体包括以下权利： ①要求借款人提供与借款有关的资料； ②根据借款人的条件，决定贷与不贷、贷款金额、期限和利率等； ③有权了解借款人的生产经营活动和财务活动； ④依合同约定从借款人账户上划收贷款本金和利息； ⑤借款人未能履行借款合同规定义务的，有权依合同约定要求借款人提前归还贷款或停止支付借款人尚未使用的贷款； ⑥在贷款将受或已受损失时，可依据合同规定，采取使贷款不受或少受损失的措施。 2、贷款人的义务： ①应当公布所经营的贷款种类、期限和利率，并向借款人提供咨询； ②应当公布贷款审查的资信内容和发放贷款的条件； ③应当审议借款人的借款申请，并及时答复贷与不贷，一般要求在7天内予以答复。 ④应当对借款人的债务、财务生产、经营情况保密，但对依法查询者除外。 （五）借款人的权利与义务 1、借款人的权利： ①可以自主向小额贷款公司申请贷款并依条件取得贷款； ②有权按合同约定提取和使用全部贷款； ③有权拒绝借款合同以外的附加条件； ④有权向贷款人的上级和银监部门反映、举报有关情况； ⑤在征得贷款人同意后，有权向第三人转让债务。