2018年动力锂电池行业市场报告(比亚迪和CATL)

2018年动力锂电池行业市场报告（比亚迪和CATL）

目录

第一节比亚迪解除垂直整合，动力锂电进入寡头时代 (4)

第二节发展历史对比：从消费到动力，比亚迪起步更早 (7)

一、CATL是怎样炼成的？ (7)

二、被历史选中的比亚迪 (9)

第三节技术路线对比：CATL铁锂三元齐头并进 (12)

一、CATL:磷酸铁锂与三元路线强势并行 (13)

二、比亚迪：从专攻磷酸铁锂到布局三元 (15)

第四节区位优势对比：深圳配套更健全 (17)

第五节产能对比：CATL的扩产规划更大 (20)

第六节供应链对比：CATL外采VS比亚迪自产 (22)

第七节客户对比：CATL配套车企更全面 (24)

第八节业绩对比：2017年Q1CATL实现反超 (28)

第九节两公司近期变化：即将进行正面竞争 (30)

一、CATL：估值近千亿，强强联手上汽 (30)

二、比亚迪：解除垂直整合，拆分动力电池部门 (30)

第十节部分相关企业分析 (31)

图表目录

图表1:一季度新能源乘用车销量下滑 (4)

图表2:一季度动力电池出货量同比下跌 (4)

图表3:垂直整合一直是比亚迪特色之一 (5)

图表4:ATL首次解决聚合物锂电池鼓气的全球难题 (7)

图表5:ATL为苹果iPad提供电池芯 (7)

图表6:爆炸门让ATL代替SDI成为三星Note7主供应商 (8)

图表7:CA TL打造“研发生产+储能+回收”的闭环锂电池产业链 (9)

图表8:比亚迪成为诺基亚第一个中国锂离子电池供应商 (10)

图表9:比亚迪横跨汽车、IT和能源三大领域 (10)

图表10:三种不同外形的电芯及其结构 (12)

图表11：锂电池的正极材料发展路线 (12)

图表12：CATL动力电池电芯 (13)

图表13：CATL电动客车、物流车、乘用车电池包 (14)

图表14：CATL目标2020年能量密度做到300Wh/kg以上 (14)

图表15：比亚迪磷酸铁锂电芯 (15)

图表16：比亚迪动力及储能电池包 (15)

图表17：宁德新能源工业园区 (17)

图表18：CATL西宁、溧阳生产基地 (17)

图表19：比亚迪深圳坑梓工业园区 (18)

图表20：比亚迪在青海、巴西建设工厂 (18)

图表21：动力锂电需求预测 (20)

图表22：比亚迪和CATL动力电池的扩产规划对比 (20)

图表23:锂离子电池产业链 (22)

图表24:动力锂电池单体成本结构（以18650三元电池为例） (23)

图表25:一季度CATL动力电池客户结构 (25)

图表26:CA TL为华晨宝马旗下的之诺60H提供电池 (25)

图表27:比亚迪新能源汽车核心部件完全自制 (26)

图表28:比亚迪联手与戴姆勒打造腾势 (27)

图表29:2016年国内动力电池企业出货量（单位：GWh） (28)

图表30:2017年一季度国内动力电池企业出货量（单位：万kWh） (28)

图表31:比亚迪近年来营业收入持续高速增长 (29)

表格目录

表格1：三种动力用正极材料性能对比 (16)

表格2：CATL与比亚迪动力电池供应链对比 (23)

表格3:部分主流车企和车型的电池配套情况 (24)

表格4:比亚迪近5年来各项业务同比增长率趋势拆分，汽车业务增长明显 (29)

第一节比亚迪解除垂直整合，动力锂电进入寡头时代比亚迪将解除垂直整合，开放供应链。第一电动网“建约车评”消息称，比亚迪将终结垂直整合战略，分拆各业务部门。此举符合我们对比亚的预期，垂直整合在行业发展初期能够快速帮助公司成长，但在公司发展壮大后成为公司的瓶颈。今年第一季度新能源汽车销量下滑，波及到上游动力电池销量下跌。比亚迪受冲击明显，一季度新能源乘用车销量跌至8719辆，同比跌幅近50%，同时动力电池供应量同比下滑63.9%，市场份额降至第二。这种情况下，终结垂直整合模式，分拆各业务线，从封闭走向开放，几乎是比亚迪的唯一选择。比亚迪引以为傲的动力电池模块将面向市场供货，动力锂电市场将迎来大玩家冲击。

图表1:一季度新能源乘用车销量下滑

数据来源：乘联会，北京欧立信调研中心

图表2:一季度动力电池出货量同比下跌

数据来源：真锂研究，北京欧立信调研中心

垂直整合有其历史使命。比亚迪作为新能源行业的领军者，在行业极不成熟，配套极不完善的情况下，只有通过垂直整合才能整合供应链、快速实现产品开发定型、保证供应链的供应、控制所有环节实现产品的快速完善迭代。比如福特汽车，最开始的时候连包装都自己生产。动力电池自然也是如此，内部沟通自然比外部来得更快，研发效率更高。在其他新能源车企在因为电池的供应或质量陷入困境时，比亚迪却凭借自给自足模式快速发展。因此垂直整合在初期至关重要，有非常积极的作用。

图表3:垂直整合一直是比亚迪特色之一

数据来源：公司公告，北京欧立信调研中心

成规模后垂直整合弊大于利，开放供应链将迎新发展。垂直整合在一定时期后将成为瓶颈，原因在于①现代工业的核心在于分工，企业的资源禀赋和优势各不相同，没有一家企业能够在每个环节都做到最好，开放的供应链体系可以向全社会采购最优质的产品；②零部件企业也有规模效应，规模提升研发投入加大成本降低，但规模提升需要依赖下游客户的不断开拓，封闭体系单一下游客户将限制零部件企业的产品质量和成本；③闭关锁国只会放任竞争对手做大。因此分拆各业务，开放供应链，让优质零部件走进来，让自己的零部件企业走出去对企业发展壮大后至关重要。