企业价值评估习题参考答案

《企业价值评估》章后基本训练参考答案

第1 章企业价值评估导论

（2）总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。提示：①“价值评估”一直是贯穿财务管理整个发展历程的主线，从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论，到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论，无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。

对企业而言，价值创造是目标，价值评估是基础，两者的关系密不可分。企业价值评估成为了财务管理理论和实务的核心内容。

②从资产评估发展的角度看，自20 世纪50 年代产生以来，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，已经成为资产评估专业一个重要的分支。虽然在中国，企业价值评估还是一个崭新的评估领域，但它必

将成为资产评估行业未来发展的主要方向。

（3）试比较收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。提示：①它们的共同点在于：它们都是企业价值评估的基本方法，都能在一定程度上实现企业价值评估的功能，都能为相关的交易和决策提供数据支持。

②收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于：A．地位不同。成本法、市场法和收益法是国际公认的三大价值评估方法，也是我国价值评估理论和实践中普遍认可采用的评估方法。其中，成本法由于操作简单，成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法，被大量用于企业改制和股份制改造实务。

而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，能够有效弥补传统评估方法的不足，因此，成为了传统评估方法以外的一种重要补充。

B．依据不同。收益法依据的是“现值”规律。市场法依据的是套利原理。成本法依据的是“替代”原则。期权估价法注重的是企业所面临的投资机会的价值。

C．操作的难易程度不同。成本法应用简单，而收益法的参数大多需要预测，并涉及大量的职业判断，因此，操作难度较大。在实践中，由于企业之间存在个体差异和交易案例的差异，而市场法需要一个较为完善发达的证券交易市场和产权交易市场，要有足够数量的上市公司或者足够数量的并购案例，因此，市场法在我国企业价值评估实务中的使用受到了一定的限制。

第2 章企业价值评估基础

1．简答题

（1）为什么说企业价值评估是评价企业价值最大化目标实现与否的一种工具答：第一，现代企业目标决定了企业价值评估的重要性。现代企业制度中，资本增值是资本所有者投资的根本目的。资本增值的衡量离不开价值评估。

第二，价值是衡量业绩的最佳标准。价值之所以是业绩评价的最佳标准，一是因为它是要求完整信息的唯一标准，二是因为价值评估是面向未来的评估，它考虑的是长期利益，而不是短期利益。

第三，价值增加有利于企业各利益主体。研究表明，股东是公司中为增加自己权益而同时增加其他利益方权益的唯一利益主体。

第四，价值评估是企业各种重要财务活动的基本行为准则。

总之，价值评估是对企业全部或部分价值进行估价的过程。现代企业目标决定了价值评估的重要性。现代企

业制度的本质决定了企业资本所有者是企业的所有者，资本增值既是资本所有者投资的根本目标，也是企业经营

的目标所在。要衡量资本增值目标的实现与否，就需要引入并运用价值评估技术。

（2）如何理解股东财富最大化与企业价值最大化这两种目标并不一定矛盾

提示：现代企业财务目标存在着股东价值最大化与企业价值最大化的争论。其实两者并不一定矛盾。企业理财的根本目标是“资本增值” 。企业资本增值通常体现了企业价值和股东价值的增长。“企业价值最大化” 中的“企业价值”包括了可供所有企业参与人分配的总收益，而“最大化”是相对于预期值而言的。企业价值最大化目标具备了整体观念，兼顾了企业契约中的所有利益相关者。股东价值是企业价值减去债务价值后的净值，因此，当负债市值不发生变化时，股东价值最大化与企业价值最大化在内涵上是一致的。当两者发生矛盾时，企业价值最大化应服从于股东价值最大化，而不是相反。在现代企业制度下，企业理财活动围绕着资本的筹集、投放和分配进行，资本经营成为现代企业财务活动和财务关系的直接要求，因此，资本增值也是现代企业理财的根本目标。从狭义的角度来看，资本增值主要指所有者权益的增加或股东财富的增加，因此，它与股东价值最大化应该是一致的。当然，资本增值在一般情况下也必然引起企业价值的增加。

3．计算分析题

（1）假定待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资资本的比重

为60%，长期负债占40%，利息率为10%，当时社会平均收益率为12%，国库券利率为8%。待评估企业的风险β 系数为。在采用现金流量折现模型对企业价值进行评估时，该待评估企业的折现率应该是多少呢答：①评估权益价值采用的折现率为：股权资本成本=R f+β E（R m） R f=8%＋×（12%－8%）=%

②评估整个企业价值采用的折现率为：加权平均资本成本=%×60%＋10%× 40%=%

（2）新华公司2006 年有4亿股股票流通在外，每股市场价值是20元，2006 年每股收益2元，每股股利元。当时公司的资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化，折旧是亿元，资本性支出是亿元，营运资本追加额为亿元；该公司债务为20 亿元，公司计划保持负债比率不变；公司处于稳定增长阶段，年增长率为5%，其股票的β值是，当时的风险溢价率为4%，国库券利率是6%。

请按照下列两种模型对新华公司每股股票进行估价：

①股利折现模型；②股权自由现金流量模型。答：由题目得知，每股收益为2 元，每股股利为元。

每股折旧=÷ 4=（元）每股资本性支出=÷ 4=（元）

每股营运资本追加额= 元负债比率=20÷（20＋4× 20）× 100%=20%

①股权资本成本为：k=6% ＋× 4%=%

每股价值=×（1＋5%）÷ %-5%）=（元）

②FCFE模型下，

股权自由现金流=净收益-（1- ）×（资本性支出-折旧）-（1- ）×净营运资本增加额

=2- （1-20%）×（）- （1-20%）× =（元）

每股价值=×（1＋5%）÷ %-5%）=÷ %=（元）

第5 章基于EVA的企业价值评估

1．简答题

（1）EVA与股东价值创造的内在联系具体表现在哪几个方面

答：EVA与股东价值创造的内在联系具体表现在以下方面：

①考虑企业全部资本成本，真实反映企业经营业绩。EVA是从股东角度定义的利润指标，只有考虑了权益资

本成本的经营业绩指标才能反映企业的真实盈利能力。

②进行会计报表项目调整，尽量剔除会计失真的影响。通过一系列调整，可消除会计稳健性原则对数据不合理的影响，减少管理者操纵盈利的机会。因此，对会计信息的必要调整有助于更加真实、完整地评价企业的经营业绩。

③注重企业的可持续发展，克服短视经营行为。EVA不鼓励企业以牺牲长期利益来夸大短期效果，而是要求

落实科学的发展观，专注于企业长期业绩的提升。

④着眼于股东价值增长，基于股东利益合理决策。EVA把股东价值最大化的财务目标与企业决策联系在了一

起，企业的EVA业绩的持续增长意味着股东价值的持续增长，应用EVA有助于企业作出符合股东利益的决策。

（2）试评价基于EVA的企业价值评估模型在中国的适用前景。提示：一种模型是否具有长久的生命力，不仅在于其理论上的严密性，更重要的是，其在实践中是否具有广泛的应用价值。我国的一些企业也在尝试利用这种新的指标来评价经营成果、改善企业管理，如东风汽车、上海宝钢、青岛啤酒、TCL、深圳华为等。然而，在具体实施过程中，国内外企业都有成功的经验和失败的教训。其中，EVA的计算不准确、不合理、不完善等问题，在很大程度上影响了EVA的推广和应用。

因此，虽然EVA由于其独特的优势具有很高的理论价值，但是由于我国的国情，如证券市场的不发达、人员的专业素质不高等，使得EVA在中国的发展受到了一定的限制。随着我国资本市场的发展和会计制度的完善，股东价值的衡量、资本成本的确定等问题将得到解决，调整事项的界定和处理也将得到规范。因此，从长远来看，EVA作为一种科学有效的企业价值估价模型，在我国仍具有广阔的发展前景。

3．案例分析题

波斯曼股份有限公司（以下简称波斯曼公司）创建于1991 年，是以生产柴油机为主的公司。公司自创建至今，账面利润基本上是盈利的，尤其是近两年，账面利润均超过1 000 万元，2003年达1 400 万元，2002年达1 120 万元。因此，近几年波斯曼公司受到了外界的一致认可，公司员工对公司的发展前途也充满了信心，公司近几年的销量也呈上升趋势，因此，公司近几年扩大了生产规模，不仅加大了对流动资产的投资，也加大了对固定资产的投资，由此可以看出波斯曼公司正处于蒸蒸日上的时期，其盈利状况是相当可观的。

案例思考题：

（1）如果波斯曼公司采用EVA 指标评价企业业绩，试分别计算其2002 年和2003 年的EVA 指标值，并指出

用EVA 和净利润哪一种指标评价波斯曼公司经营业绩更合理，为什么

（2）如何理解“在会计利润很大的情况下，公司也有可能实际处于亏损状态”，你认为该结论是否正确答：（1）①计算2002 年的EVA。

2002 年的营业税后利润（利润总额财务费用）（1 所得税税率）

（1600 240）（1 30%）

1288（万元）

2002 年的总资本成本 投入资本总额 加权平均资本率

16000 9% 1440（万元）

2002年的 EVA 营业税后利润 总资本成本

1288 1440 152（万元）

②计算 2003 年的 EVA 。

2003年的营业税后利润 2000 300） （1 30%）

1610（万元）

18000 10% 1800（万元）

2003 年的 EVA 营业税后利润 总资本成本

1610 1800 190（万元）

③ 分析如下：波斯曼公司若以净利润来评价公司业绩，是相当好的。从账面利润来看， 2002 年和 2003 年 波斯曼公司的账面净利润分别为 1 120万元和 1 400万元，说明该公司在初步实现了盈利的基础上还实现了盈利 的稳步增长。

由上面的计算结果可以看出，波斯曼公司若以 EVA 来评价公司业绩，是令人堪忧的。波斯曼公司的 EVA 在 2002 年和 2003 年均为负值，且有逐年恶化的趋势。这说明尽管波斯曼公司的净利润增加了，但是净利润的增长 却没有带来股东价值的增长，而是带来了股东价值的逐年减少。

由此可见， EVA 作为业绩评价指标更为合理。原因在于 EVA 考虑了企业全部资本成本，真实反映了企业的经 营业绩。 传统的业绩评价指标在计算时只考虑了债务资本成本， 没有考虑到企业的股权资本成本， 导致资本成本 计算不完全，无法准确衡量企业到底为股东创造了多少价值。

（ 2）“在会计利润很大的情况下，公司也有可能实际处于亏损状态” ，该结论是正确的。这个论断恰好说明 了会计利润作为业绩评价指标的缺陷。 由于会计利润在计算时只考虑了债务资本成本， 没有考虑到企业的股权资 本成本，在企业实际亏损时仍可能出现会计利润为正的情形。因此，会计利润不是有效的业绩评价指标。许多名 义上盈利的企业， 即有会计利润但 EVA 为负的企业， 实际上正在损害股东财富。 波斯曼公司就是一个典型的例子。

正确的做法是从股东角度定义利润指标， 只有采用考虑了权益资本成本的经营业绩指标， 才能准确衡量企业 到底为股东创造了多少价值，才能反映企业的真实盈利能力。 EVA 指标正是最具这一特点的利润指标。

（ 3）为什么企业实际价值往往与利用资产加和法评估出来的企业价值结果不等 提示：运用资产加和法评估得出的企业价值实际上是将构成企业的各种要素资产的评估值加总扣减负债的评 估值而求得的。 评估过程中忽略了企业资产的价值不仅仅取决于企业所拥有的资产总量， 还取决于资产间的工艺 匹配度、有机组合方式等因素。而企业的实际价值实际上是包含了由企业的管理效率、销售网络、企业知名度等 带来的经济效益。正因如此，企业实际价值往往与利用资产加和法评估出来的企业价值不等。

利润总额 财务费用） （1 所得税税率）

2003年的总资本成本 投入资本总额 加权平均资本率

第8 章基于期权定价理论的企业价值评估

( 4)实物期权与金融期权有何联系与区别答：①联系：实物期权是金融期权在实物资产上的扩展，两者在估价中涉及的参数是相同的，只是所对应的含义是不同的，如图所示。

②区别：

A. 实物期权不存在公开交易的期权价格。

B.实物期权标的资产的当前价格很难确定。

C. 实物期权的执行价格并不固定。

D.实物期权的执行期限不确定。

E.实物期权面临多重不确定性。

F. 实物期权标的资产收益的波动率的度量需要近似。

G.实物期权的价值漏损数量难以事先知晓。

实物期权与金融期权的不同之处，汇总如下表所示：

2. 思考题

(3) 现金流量折现法与实物期权法有何区别

提示：①现金流量折现法是从静止的角度来考虑问题，只对是否立即采纳投资作出决策。而实物期权法则着眼于描述实际投资中的真实情况，是以动态的角度来考虑问题。管理者不但需要对是否进行投资作出决策，而且需要在项目投资后进行管理，根据变化的具体情况趋利避害，再行决策。

②现金流量折现法假设投资是可逆的，如果市场条件没有预期的好，可以很容易地收回初始投资，因此计算净现值时无需考虑撤资时的损失。而现实中大多数投资不符合这种假设，即具有不可逆性，一旦投入就不容易撤出。实物期权法假设大多数投资是不可逆转的，一旦投资，至少有部分投资转化为沉没成本。

③现金流量折现法认为投资是不可延缓的，现在如果不投资，将来就没有机会了。实物期权法则认为，在大多数情况下，虽然投资是不可逆的，但是可以推迟，即投资具有可推迟性。

④现金流量折现法认为，不确定性越高，其折现率也就越高，从而降低了投资项目的价值。而实物期权法却认为，不确定性是实物期权价值之所在。不确定性越高，实物期权价值也就越高。

3. 计算分析题

(1) 假设您在到期日时持有下列欧式期权：

①3 000股Lock公司股票的卖方期权，执行价格为每股545便士。该公司股票的当前市场价格为510便士。

②10 000 股Sam公司的买方期权，执行价格为每股378便士。该公司股票的当前市场价格为330便士。

③按1欧元＝美元的交割汇率将50万欧元兑换成美元的买方期权，当前的市场汇率是 1 欧元＝美元。

④按1 英磅＝美元的交割汇率将25 万英磅兑换成美元的卖方期权，当前的市场汇率是 1 英磅＝美元。

⑤按5％的交割利率 (LIBOR)借入一定数目的六个月名义贷款的买方期权，当前，六个月的LIBOR是％。

请问：在上述情况下，您是否应当行使自己的期权。

答：①应当行使期权；②不应当行使期权；③不应当行使期权；④不应当行使期权；⑤应当行使期权。

(2) 一个投资者持有ABC公司2 000 股股票的期权，执行价格是460美分。期权价值是每股25 美分。如果到期日的股价如下：① 445 美分；② 476美分；③ 500 美分。请分别计算每种情况下期权买方和期权卖方的损益。

答：①到期日的股价445美分小于执行价格460美分，期权不会被行使。期权卖方的收益是每股25 美分(共500 美元)，期权买方的损失也是这个金额。

②到期日的股价476 美分大于执行价格460 美分，期权会被行使。期权卖方的收益是每股9 美分(25+460-476 )，共180美元；期权买方的损失是每股9美分( 476-460-25 )，共180美元。

③到期日的股价500 美分大于执行价格460 美分，期权会被行使。期权卖方的损失是每股15 美分(25+460-500 )，共300美元；期权买方的收益是每股15美分( 500-460-25 )，共300美元。

从中可以得出下列结论：期权持有人所产生的最大净损失就是期权的价值。当期权不被行使时就会产生这个损失。同样，期权卖方所能得到的最大净利润就是期权的价值。只有期权不被行使时才能实现这个最大利润。

可以根据风险产生的主客观原因来采取相应的措施，但是许多原因是无法把握的，或者说许多风险的来源是不可控的。所以们仅从公司的层面上来分析企业价值风险评估的控制策略。一般来说企业价值评估风险可从管理和信息两个方面来控制。从管理方面来控制主要涉及三个方面，即从企业领导层面来控制；从评估机构层面来控制，从评估师自身来控制。信息方面主要涉及信息收集中的风险控制，信息分析中的风险防范和信息处理过程中的风险防范——建立风险管理系统三方面。

2018年4月自考00158资产评估真题及答案

2018年4月高等教育自学考试全国统一命题考试 资产评估试卷 (课程代码00158) 本试卷共7页，满分l00分，考试时间l50分钟。 考生答题注意事项： 1．本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效，试卷空白处和背面均可作草稿纸。2．第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。3．第二部分为非选择题。必须注明大、小题号，使用0．5毫米黑色字迹签字笔作答。4．合理安排答题空间，超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单项选择题：本大题共30小题，每小题l分，共30分。在每小题列出的备选项中 只有一项是符合题目要求的，请将其选出。 1．资产评估和会计计价的关系是 A．完全相同的经济活动 B．完全无关的经济活动 C．既相区别、又相联系的经济活动 D．操作执行者相同的经济活动 2．继续使用价值的评估适用于 A．清算假设 B．继续使用假设 C．公开市场假设 D．企业主体假设 3．广义的资产评估程序是 A．始于编制资产评估计划，终于资产评估工作档案归档 B．始于资产评估机构和人员接受委托，终于向委托人和相关当事人提交资产评估报告书 C．始于承接资产评估业务前的明确资产评估基本事项，终于资产评估工作档案归档 D．始于资产评估机构和人员接受委托，终于资产评估工作档案归档 4．当存在几种效能相同的资产时，最低价格的资产需求最大，这体现了 A．贡献原则 B．预期原则 C．科学原则 D．替代原则 5．关于市场法的描述，错误的是 A．市场法是资产评估中最筒单、有效的方法 B．评估值能反映资产的现实价格 C．适用于大部分无形资产的评估 D．评估的参数、指标直接从市场获得 6．下列关于重置成本的说法，错误的是 A．重置成本分为更新重置成本和复原重置成本 B．无论是复原重置成本还是更新直置成本，资产本身的功能不变 C．复原重置成本的计算采用历史价格，更新重置成本的计算采用评估基准日的价 格

企业价值评估习题参考答案

《企业价值评估》章后基本训练参考答案 第1章企业价值评估导论 （2）总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。 提示：①“价值评估”一直是贯穿财务管理整个发展历程的主线，从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论，到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论，无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。 对企业而言，价值创造是目标，价值评估是基础，两者的关系密不可分。企业价值评估成为了财务管理理论和实务的核心内容。 ②从资产评估发展的角度看，自20世纪50年代产生以来，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，已经成为资产评估专业一个重要的分支。虽然在中国，企业价值评估还是一个崭新的评估领域，但它必将成为资产评估行业未来发展的主要方向。 （3）试比较收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。 提示：①它们的共同点在于：它们都是企业价值评估的基本方法，都能在一定程度上实现企业价值评估的功能，都能为相关的交易和决策提供数据支持。 ②收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于： A．地位不同。成本法、市场法和收益法是国际公认的三大价值评估方法，也是我国价值评估理论和实践中普遍认可采用的评估方法。其中，成本法由于操作简单，成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法，被大量用于企业改制和股份制改造实务。而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，能够有效弥补传统评估方法的不足，因此，成为了传统评估方法以外的一种重要补充。 B．依据不同。收益法依据的是“现值”规律。市场法依据的是套利原理。成本法依据的是“替代”原则。期权估价法注重的是企业所面临的投资机会的价值。 ．操作的难易程度不同。成本法应用简单，而收益法的参数大多需要预测，并涉及大量的职业判断，因此，C操作难度较大。在实践中，由于企业之间存在个体差异和交易案例的差异，而市场法需要一个较为完善发达的证券交易市场和产权交易市场，要有足够数量的上市公司或者足够数量的并购案例，因此，市场法在我国企业价值评估实务中的使用受到了一定的限制。第2章企业价值评估基础 1．简答题 （1）为什么说企业价值评估是评价企业价值最大化目标实现与否的一种工具 答：第一，现代企业目标决定了企业价值评估的重要性。现代企业制度中，资本增值是资本所有者投资的根本目的。资本增值的衡量离不开价值评估。 第二，价值是衡量业绩的最佳标准。价值之所以是业绩评价的最佳标准，一是因为它是要求完整信息的唯一标准，二是因为价值评估是面向未来的评估，它考虑的是长期利益，而不是短期利益。 第三，价值增加有利于企业各利益主体。研究表明，股东是公司中为增加自己权益而同时增加其他利益方权益的唯一利益主体。 第四，价值评估是企业各种重要财务活动的基本行为准则。 总之，价值评估是对企业全部或部分价值进行估价的过程。现代企业目标决定了价值评估的重要性。现代企业制度的本质决定了企业资本所有者是企业的所有者，资本增值既是资本所有者投资的根本目标，也是企业经营1． 的目标所在。要衡量资本增值目标的实现与否，就需要引入并运用价值评估技术。

资产评估试题

第八?九章企业价值评估 一、单项选择题 1．企业价值评估是以企业的（）为前提的。 A .超额获利能力 B .持续经营 C .产权明晰 D .良好会计制度 2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（）。 A .划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 B .划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围 C ?可以划入已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 D .划入“已定产权” ，可以列入企业资产的评估范围 3. 在持续经营假设前提下，运用加和法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按（）原则确定其价值。 A .变现力量 B .预期 C .替代 D .贡献 4. 选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（）。 A ?企业价值评估的原则 B ?企业价值评估的目的 C ?企业价值评估的方法 D ?最能客观反映企业正常盈利能力的收益额 5. 被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始 企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。若折现率为10%，则该 企业的评估值约为（）。 A . 373.9 万元 B . 289.9 万元 C . 312.5 万元 D . 246.7 万元 6. 某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100 万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。若折现率为

15%，则该企业的评估值最接近于（）。

A ．772.8 万元B．780.1 万元C．789.9 万元D．1056.4 万元 7．被评估企业未来前5 年收益现值之和为1500 万元，折现率及资本化率同为10%，第6 年企业预期收益为400 万元，并一直持续下去。按年金本金化价格法计算企业的整体价值最有可能是（）。 A．5500 万元B．3957 万元C．5686万元 D ．4569 万元 8．被评估企业未来前5 年收益现值之和为1500 万元，折现率及资本化率同为10%，第6 年企业预期收益为400 万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是（）。 A．5500 万元B．3966 万元C．3984万元 D ．4568 万元 二、判断题 1．评估企业价值时，对企业价值的判断，只能基于对企业存量资产运作的合理判断，而不能基于对新产权主体行为的估测。 2．若企业各项可确指资产评估值之和小于企业价值的评估值，就表明被评估企业存在经济性贬值，即该企业的资产收益率低于企业所在行业的平均水平。 3．我国评估界较多采用净利润作为企业的预期收益额，主要是因为净利润能够相对客观地反映企业的实际经营业绩、更具可靠性。 4．在对企业收益进行预测时，应遵循的原则是：以被评估企业的现实资产（存量资产）为出发点，预测企业在未来正常经营中可以产生的收益。既不是以评估基准日企业的实际收益为出点，也不是以产权变动后的实际收益为出发点。 5．一般在以投资、转让为目的的企业价值评估中，由于企业产权转让的是企业的所有者权益，即企业只更换业主而不更换债主，企业价值评估的是所有者权益的公允市价，因此在企业价值评估中常用净利润（现金净流量）作为收益形式。 6．经营风险是指企业在经营过程中，由于市场需求变化、生产要素供给条件变化、企业所在行业投资开发变化以及国家产业政策调整给企业的未来预期收益带来的不确定性影响。 7．在对应收账款评估时，需要清查核实应收账款的数额，但对坏账损失不需要重新估计。 8．国有企业在界定企业价值评估的范围时，若其产权变动需要报批，以上级主管部门批复文件所规定的评估范围为准。 三、计算题 1．评估某企业价值时，已知其资产总额为13300万元，长期负债3000 万元。市场平均收益 率为20%，国债利率15%，该企业适用的B系数为1.4，长期负债利率17%。若所得税税率为30％，试计算加权平均资金成本（计算结果保留两位小数）。 2. 甲企业拟产权转让，需进行评估。经专家预测，其未来5年的净利润分别为100万元、120万

资产评估历年真题简答题汇总

历年真题简答题汇总 第一章总论 如何理解市场价值 答:1-12．对于市场价值的理解,应着重从三个方面把握: (1)公开和公平的市场条件。即所指市场是在公开和公平的市场条件下形成的,市 场条件不局限于某事件的发生或者某人发生,同时,当事人是在信息充分掌握的基础上做出的。公开市场是指一个竞争的市场,交易各方进行交易的唯一目的在于最大限度的追求经济利益,交易各方掌握必要的市场信息,具备较为充裕的时间,对被评估资产具有必要的专业知识,交易条件公开并且不具有排他性. (2)当事人是理性的。当事人充分掌握信息,不受任何压力,理性条件下做出的选择. (3)市场价值是价值估计数额。 简述资产评估价值类型在资产评估业务中的作用。 答案：1-10. 价值类型是指评估价值的含义，是评估价值质的规定。资产评估价值类型在资产评估业务中的重要作用表现在：（1）价值类型是影响和决定资产价值的重要因素；（2）价值类型制约资产评估方法的选择；（3）明确资产评估价值类型，可以更清楚地表达评估结果，可以避免报告使用者误用评估结果。 简述资产评估的咨询性特点。 答案：1-3.咨询性是指资产评估结论是为资产业务提供专业化估价意见，这个意见本身并无强制执行的效力，评估者只对结论本身合乎职业规范要求负责，而不对资产业务定价决策负责。事实上，资产评估为资产交易提供的估价往往由当事人作为要价和出价的参考，最终的成交价取决于讨价还价的本领。咨询性除具有上述有限法律责任这一含义以外，还有另一含义，即资产评估是职业化专家活动，其表现是一定数量结构的专家组成专业评估机构，形成专业化的社会分工，评估活动专业化、市场化。这种专门化、市场化的评估业，拥有大量的资产市场信息， 能够更好地为资产业务的优化和实现服务。 资产评估程序的重要性表现在哪些方面 答：1-21.（1）资产评估程序是规定资产评估行为、提高资产评估业务质量和维护资产评估服务公信力的重要保证。（3 分） （2）资产评估程序是相关当事方评价自查评估服务的重要依据。（2 分）（3）恰当执行资产评估程序是资产评估机构和人员防范执业风险、保护自身合法权益、合理抗辩的重要手段之一。（2 分） 第二章资产评估的基本方法 简述市场法的含义及其应用的前提条件。 答：2-30．市场法也称市场价格比较法，是指通过比较被评估资产与最近售出类似资产的异同，并将类似资产的市场价格进行调整，从而确定被评估资产价值的一种资产评估方法。市场法应用的前提条件：（1）需要一个充分发育、活跃的

自考年新资产评估试题及答案完整版

自考年新资产评估试题 及答案 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】

2007年7月高等教育自学考试 资产评估试题 课程代码：00158 一、单项选择题（本大题共30小题，每小题1分，共30分） 1.评估机构和人员在确定是否承接资产评估项目时不需要分析的因素是（） A.评估项目风险 B.专业胜任能力 C.资产评估日 D.独立性分析 2.按资产是否具有综合获利能力分类可以将资产分为（） A.可确指资产与不可确指资产 B.有形资产与无形资产 C.固定资产与流动资产 D.单项资产与整体资产 3.实际生产能力与额定生产能力之比为资产利用率。在资产评估的成本法中，过去的资产 利用率越高，则资产价值______，将来的资产利用率越高，则资产价值______。（）A.越低，越低 B.越低，越高 C.越高，越低 D.越高，越高

4.甲生产线，年产量为A 产品10万吨，需要进行评估。评估人员获得乙生产线的信息：年产A 产品15万吨，重置成本1000万元。该类设备的规模经济效益指数为，甲生产线的重置成本约为（ ） 万元 万元 万元 万元 5.收益法中使用的收益额为（ ） A.过去的收益额 B.现在收益额 C.将来的收益额 D.过去、现在和将来收益额的平均数 6.机器设备评估时，要根据其特点，确定其评估范围。以下说法不正确．．． 的是（ ） A.简易设备的基础构筑物价值，要与设备合并评估 B.成套设备的基础构筑物价值，要单独评估 C.成套设备中含有的无形资产价值，要单独评估 D.单台设备中含有的无形资产价值，要与设备分开评估

《森林资源资产评估》考试试题

《森林资源资产评估》试题 一、单项选择题（共12题，每题1分，计12分） （） 1．资产评估的一般目的是（）。 A.提供治理意见 B.提供咨询 C.提供资产在评估时点的公允价值 D.为债务重组提供价值标准 （） 2．承担资产评估职责的中介组织的人员有意提供虚假证明文件，情节严峻的，处（）有期徒刑或者 拘役，并处罚金。 A.5年以下 B.3年以上5年以下 C.3

年以下 D.5年以上 （） 3．按照一般要求，运用市场法通常应选择（）个 以上参照物。 A.2 B.3 C.4 D.5 （） 4．某被评估经济林地的参照林地的资产1年前成交价 格为80万元，该资产1年间价格上升了12%，已 知被评估经济林年生产能力为1000公斤，参照经 济林的年生产能力为1500公斤，则被评估资产的 价值最接近于（）。 A.134.4 B.89.6 C.59.73 D.53.33 （） 5．（）是资产评估程序的第一个环节。 A.明确资产评估业务差不多事项 B.签订资产评估业务约定书 C.编制资产评可能划 D. 收集资产评估资料 （） 6．下列各项中，不属于森林资源资产特征的是（）。 A.森林资源资产培育过程风险大 B.森林资源资

产的投资回收期长 C.森林资源资产的管护成本小 D.森林资源具有 生态、社会、经济效益于一体 （） 7．森林资源资产的价格评估应充分考虑资金的时刻价 值对林木价值的阻碍，充分考虑资金占用的利息， 营林成本应以（）计算。 A.单利 B.复利 C.单利或复利 D.以上都不正确 （） 8．某林区的林木采伐后所得的销售收入为180万元， 运输成本为10万元，临时租用销售的场地耗费为 2万元，应交的各种税金为3万元，经营该木材的 合理利润为30万元，可能该林木资源的再生价值 为60万元。则该林木资产的评估价值为（）万 元。 A.135 B.165 C.195 D.225 （） 9．幼龄林常用（）评估。 A.市场法 B.成本法 C.剩余 法 D.收益法

2010-2011年全国自考资产评估历年试题及答案

2010年4月全国自考资产评估试卷 一、单项选择题 1、一般地说．资产评估是指通过对资产某—（）价值的估算，从而确定其价值的经济活动。【】 A、时期 B、时点 C、时段 D、时间 2、下列选项中，在分类上属于无形资产，但是在评估方法、准则适用等方面又不同于无形资产的是【】 A、土地使用权 B、版权 C、非专利技术 D、商誉 3、最大最佳效用是基于资产评估的【】 A、继续使用假设 B、持续经营假设 C、公开市场假设 D、清算<清偿)假设 4、在下列资产中，最适宜采用成本法评估的资产是【】 A、无形资产 B、资源性资产 C、企业整体资产 D、自制专用设备 5、下列计算重置成本的方法中，计算结果必然属于复原重置成本的是【】 A、重置核算法 B、功能价值法 C、点面推算法 D、物价指数法 6、评估某企业的通用设备，经抽样选择具有代表性的通用设备1O台，估算其重置成本之和为50万元，而该10台具有代表性的通用设备历史成本之和为25万元，该类通用设备账面历史成本之和为800万元，则该类通用设备重置成本为【】 A、750万元 B、850万元 C、1500万元 D、1600万元 7、某企业若能继续经营3年，每年的收益预计分别为300万元、400万元、200万元。营业终止后预计可回收500万元。假设折现率为6％，则该企业的评估值应为【】 A、419.8万元 B、806.9万元 C、1226.7万元 D、5806.9万元 8、被评估设备年生产能力为100万件，成新率为60％，已知一台年生产能力为80万件的同类全新设备的价格为120万元，而且该类设备的价格与生产能力是线性关系，根据上述给定条件，被评估设备的评估值最接近于【】 A、58万元 B、90万元 C、120万元 D、150万元 9、某企业2000年从美国引进一条生产线，当年投入生产。设备进口总金额为100万美元，国内配套设施费40万元人民币，其他费用15万元人民币。2003年进行评估，决定采用物价指数法测算其重置成本。经调查了解到：该设备从进口到评估基准日在其生产国的价格上升了10％，国内配套设施价格上升了5％，其他费用上升了4％，评估基准日该设备的进口关税等税收额为20万元，人民币汇率为1:8。该生产线的重置成本应为【】 A、890.5万元 B、900.5万元 C、937.6万元 D、957.6万元 10、被评估设备与同类采用新技术生产的设备相比，生产量相同的条件下，每年需增加成本 10万元，在正常条件下，该设备尚可使用3年．企业所得税率为25％，若折现率为10％，则该设备的功能性贬值最接近于【】 A、19万元 B、23万元 C、25万元 D、30万元 11、某冰箱生产线，设计能力为年产冰箱1万台，每台冰箱的生产成本为2000元。评估时，预计未来5年内，每台冰箱成本上升15％，但销售价由于竞争原因只能上升相当于成本的10％，企业所得税率为25％，若折现率为10％，则该生产线的经济性贬值额约为【】 A、254万元 B、284万元 C、290万元 D、379万元

第七章 企业价值评估-单元测试题目及答案(财务成本管理)2012注册会计师考试

第七章企业价值评估 一、单项选择题 1.下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是( )。 A.它是一定期间企业提供给所有投资人(包括债权人和股东)的全部税前现金流量 B.它是企业全部现金流入扣除成本费用和必要的投资后的剩余部分 C.它是一定期间企业分配给股权投资人的现金流量 D.它通常受企业资本结构的影响而改变现金流量的数额 2.以下关于企业价值评估现金流量折现法的表述中，错误的是( )。 A.预测基数应为上一年的实际数据，不能对其进行调整 B.详细预测期是指企业增长的不稳定时期，通常在5～7年之间 C.实体现金流量应该等于融资现金流量 D.在稳定状态下，实体现金流量、股权现金流量和销售收入增长率相同 3.在对企业价值进行评估时，下列说法中不正确的是( )。 A.实体现金流量是企业可提供给全部投资人的税后现金流量之和 B.实体现金流量=营业现金毛流量-净经营资产总投资 C.实体现金流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增加-经营性长期资产总投资 D.实体现金流量=股权现金流量+税后利息支出 4.某公司属于一跨国公司，2011年每股收益为12元，每股净经营长期资产总投资40元，每股折旧与摊销30元；该年比上年每股经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的投资资本负债率目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β值为2，国库券利率为3%，股票市场平均收益率为6%。则2011年年末该公司的每股股权价值为（）元。 A.78.75 B.72.65 C.68.52 D.66.46 5.利用市净率模型估计企业价值，在考虑可比企业时，应考虑的因素要比市盈率模型多考虑一个因素，即( )。 A.企业的增长潜力 B.股利支付率 C.风险 D.股东权益收益率 6. A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1。政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。则该公司的本期市盈率是( )。 A.7.88 B.7.5 C.6.67 D.8.46 7.下列不属于收入乘数估价模型的特点的是（)。 A.对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数 B.它比较稳定、可靠、不容易被操纵 C.可以反映成本的变化 D.主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业 8.市净率模型的适用条件是（）。 A.连续盈利，并且β值接近于1的企业 B.拥有大量资产、净资产为正值的企业 C.销售成本率较低的服务类企业

2005年7月自学考试资产评估试题

全国2005年7月高等教育自学考试 资产评估试题 课程代码：00158 一、单项选择题（本大题共30小题，每小题1分，共30分） 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1．不同的评估目的，决定了不同的价值类型，下列不属于 ．．．评估价值类型的是( ) A．使用价值B．公开市场价值 C．投资价值D．重置价值 2．投资价值和重置价值都是资产评估的价值类型。二者的大小关系是( ) A．前者大于后者B．前者小于后者 C．二者相等D．不能确定 3．资产的( )是确定资产评估价值的重要依据。 A．原价B．用途C．来源D．效用 4．下列不属于 ．．．有形资产的是( ) A．土地使用权B．流动资产C．固定资产D．房屋建筑物 5．采用成本法的优点之一是，比较充分地考虑了资产的各种损耗，评估结果更趋于( ) A．真实正确B．公平合理C．资产保值D．资产增值 6．某企业生产线年超额运营成本为40万元，生产线投入使用5年，尚可使用4年，适用的折现率为10%，该企业的所得税率为33%，则该设备的功能性贬值额最接近于( )万元。 A．26.8 B．85.0 C．107.2 D.126.8 7．某产品专用生产线已投入使用5年，生产能力为每年50万件，但由于新产品出现，市场对老产品需求下降，预计评估基准日后每年只生产30万件，经测算，该行业的规模经济效益指数为0.6，则该生产线的经济性贬值率约为( ) A．26.4% B．40% C．60% D．73.6% 8．按相同材料、相同工艺重新制造同类型的设备，计算得到的成本称为( ) A．更新重置成本B．加权更新成本 C．复原重置成本D．完全重置成本 9．某生产线因原材料和能源提价，而产品的销售价却无法相应提高，所引起的设备贬值称为( ) A．实体性贬值B．无形损耗贬值 C．功能性贬值D．经济性贬值 10．某钢筋混凝土4层框架结构房屋，经评估人员现场打分，结构部分得分90分，装修部分得分85分，设备部分得分75分，其修正系数分别为0.75、0.12和0.13，则该房屋

企业价值评估题目

第一章 一．单项选择题 1．资产评估是通过对某一（）价值的估算，从而确定其价值的经济活动。 A．时点 B.时期 C.时区 D.时段 2．同一资产，评估目的不同，其评估的结果应该（）。 A.不相同 B.相同 C.基本一致 D.不能确定 3．（）直接决定和制约资产评估价值类型和方法的选择。 A.资产评估的主体 B.资产评估的客体 C.评估的特定目的 D.评估程序 4．资产评估的主体是指（）。 A.交易双方 B.评估机构和评估人员 C.评估主管部门 D.资产管理机构 5．清算价格的评估适用于（）。 A.公开市场假设 B.企业主体假设 C.清算假设 D.继续使用假设 6．下列原则中，属于资产评估经济原则的是（）。 A.预期原则 B.专业性原则 C.科学性原则 D.客观性原则 7．评估的（）是对评估价值的质的规定。 A.客体 B.特定目的 C.价值类型 D.方法 8．资产评估和市场的关系是（）。 A.以市场为基础但高于市场 B.模拟市场条件有时接受市场检验 C.模拟市场条件但又必须接受市场检验 D.和市场无关 9．（）是不可确指资产。 A.机器设备 B.商标 C.土地使用权 D.商誉 二．多项选择题 1．下列各项属于资产评估要素的有（）。 A.评估主体 B.特定目的 C.经济业务活动 D.价值类型 E.评估方法 2．资产评估的工作原则有（）。 A.预期性原则 B.独立性原则 C.替代性原则 D.科学性原则 E.客观性原则3．资产评估的经济原则有（）。 A.科学性原则 B.贡献原则 C.替代原则 D.预期原则 E.成本效益原则 4．资产评估的预期原则要求在进行资产评估时必须合理预测其未来的（）。 A.市场需求量 B.技术进步替代情况 C.获利能力 D.拥有获利能力的有效期限 E.市场价格 三．简答题 1．简述资产评估与会计计价的区别。 第二章 一、单项选择题 1．如果企业资产收益率高于社会平均收益率，单项资产评估汇总确定的企业资产评估值会（）整体企业评估值。 A.低于 B.高于 C.等于 D.不一定 2．从企业的买方、卖方来说企业的价值是由（）决定的。

企业价值评估习题练习

、单选题 1. 股东部分权益价值和股东全部权益价值之间的关系是（D ）。 A. 股东部分权益价值等于股东全部权益价值乘以股权比例 B. 股东部分权益价值大于股东全部权益价值乘以股权比例 C. 股东部分权益价值小于股东全部权益价值乘以股权比例 D. 以上三种情况都有可能 2. 投入资本价值接近于（）。 A. 企业整体价值 B.经营性资产和非付息经营性流动负债价值之和 C.股东全部权益价值 D.股东部分权益价值 3. 收益法评估企业价值时，最常用的收益形式是（）。 A. 税后利润 B.股息 C.现金流 D.销售收入 4. 在企业成熟期，比较合适的评估方法是（） A. 市场法 B.成本法 C.收益法 D. 期权定价法 5. 企业价值评估中，关于评估对象的假设是（）。

C.有序出让假设 D. 非公开市场假设 A.交易假设 B. 公开市场假设 6. 企业价值评估中，关于市场条件的假设是（） A. 重组经营假设 B. 公开市场假设 C.有序出让假设 D. 交易假设 7. 公司现金流与股权现金流相比（） A. 公司现金流大于股权现金流 B. 公司现金流等于股权现金流 C. 公司现金流小于股权现金流 D. 上述三种情况都有可能 8.投入资本回报率是用（）除以投入资本 A.净利润 B.EBIT C.NOPAT D. 销售收入 9.经济利润是从NOPA中扣除（）。 A.利息 B.股权资本成本 C.税后利息 D.投入资本成本

C.有序出让假设 D. 非公开市场假设 10. 参考企业比较法和并购案例比较法的主要区别在于（

A. 可比企业数量不同 B. 可比企业来源不同 C. 可比企业规模不同 D. 可比企业行业不同 11. 在证券市场上，如果证券的现行价格反映了证券本身所有的历史信息，则该 证券市场属于（）。 A.弱式有效市场 B. 半强式有效市场 C.强式有效市场 D. 以上都不对 12. 在证券市场上，如果证券的现行价格反映了所有已公开的信息，则该证券市 场属于（）。 A.弱式有效市场 B. 半强式有效市场 C.强式有效市场 D. 以上都不对 13. 在证券市场上，如果证券的现行价格充分反映了已公开和未公开的所有信 息，则该证券市场属于（）。 A.弱式有效市场 B. 半强式有效市场 C.强式有效市场 D. 以上都不对

(全新整理)4月浙江自考资产评估试题及答案解析

浙江省2018年4月高等教育自学考试 资产评估试题 课程代码：00158 本试卷分A、B卷，使用2000年版本教材的考生请做A卷，使用2018年版本教材的考生请做B卷；若A、B两卷都做的，以B卷记分。 A卷 一、名词解释(本大题共4小题，每小题3分，共12分) 1.经济性贬值 2.划拨土地使用权 3.非专利技术 4.资产评估报告书附件 二、单项选择题(本大题共21小题，第5—22题每小题1分，23—25题每小题2分，共24分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 5.资产评估是通过对资产某一________价值的估算，以确定其价值的经济活动。( ) A.时期 B.时点 C.时段 D.使用 6.根据我国现行制度规定，占有国有资产的单位发生下列资产行为时当事人可以自行决定是否需要评估，即( ) A.资产转让 B.股份经营 C.抵押贷款 D.企业联营 7.收益法运用的基本依据是：资产成交后能为新所有者带来一定的期望收益，为此所支付的货币量________该项资产的期望收益的折现值。( ) A.等于 B.不会超过 C.必须超过 D.小于 8.采用成本法进行资产评估时，其实体性陈旧贬值与会计学上的折旧是( ) A.完全一样 B.不一样 C.有时一样，有时不一样 D.前者是后者的组成部分 9.用市场法进行资产评估时，应当参照相同或者类似的________作为被评估资产的评估价 1

值。( ) A.重置成本 B.市场价格 C.清算价格 D.收益现值 10.机器设备评估中物价指数调整法得出的结论为( ) A.复原重置成本 B.更新重置成本 C.帐面原值 D.历史成本 11.对于目前还在生产和销售的机器设备，确定重置成本的首选方法应是( ) A.利用价格指数法 B.利用询价法再考虑其他费用 C.利用重置核算法 D.利用功能价值法 12.在机器设备评估中，评估人员应优先使用( ) A.综合物价指数 B.零售物价指数 C.分类产品物价指数 D.消费品物价指数 13.运用残余法评估建筑物的前提条件是( ) A.建筑物用途合理 B.建筑物使用强度合理 C.建筑物可以获得正常收益 D.建筑物可以获得超常收益 14.运用使用年限法估测建筑物实体有形损耗率是以________与建筑物全部使用年限的比率求得。( ) A.已使用年限 B.剩余使用年限 C.实际已使用年限 D.已提折旧年限 15.若房屋的成新率为75%，房屋的结构构件、整修、设备成色略旧并有少量或微量损坏，基本能正常使用。则该房屋属于( ) A.一般损坏房 B.严重损坏房 C.较轻损坏房 D.基本完好房 16.基准地价系数修正法从方法论上讲属于( ) A.市场法 B.成本法 C.收益法 D.清算法 17.某宗土地1000平方米，国家规定容积率为5，建筑密度为0.6，下列建设方案中________最可行。( ) A.建筑物地面一层建筑面积为800平方米，总建筑面积为4000平方米 B.建筑物地面一层建筑面积为500平方米，总建筑面积为6000平方米 2

企业价值评估期末复习题

一、简答题 1.试解释决定企业价值的主要因素。 决定企业价值的因素主要包括收益、增长（即收益的增长趋势）、风险等三个方面： ①收益。一般财务理论认为，企业价值应该与企业未来资本收益的现值相等。企业未来资本收益的选择主要有利润和现金流量两大类型，具体而言，包括股利、净利润、息税前利润、经济利润、净现金流量等形式。其中，净现金流量和经济利润被认为是较理想的价值评估方法。 ②增长指的是收益增长，因此，增长对企业价值也具有影响。企业应该追求的是可持续的增长。 在理论上通常从现金流口径这一角度来描述可持续增长。在运用收益法进行企业价值评估时存在以下收益增长模型可供选择：零增长模型、固定增长模型、两阶段增长模型、三阶段增长模型。 ③风险是指资产未来收益相对预期收益变动的可能性和变动幅度。从企业价值评估角度来看，风险代表了企业未来收益的不确定性。在企业价值评估中，衡量风险主要采用的是折现率。合适的折现率的选择直接关系到对企业未来收益风险的判断 2.企业价值评估的方法包含哪些类型？ ①收益法，是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。利用收益法需要合理地确定预测收益、预测期间，并选择适当的折现率。 ②市场法，是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路，包括企业比较法和并购案例比较法。 ③成本法也称资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。 ④期权估价法是在期权定价理论的基础上，充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，进而评估企业价值的一种方法。 3.在进行企业价值评估时为什么需要利用会计报告？ 会计报告是企业价值评估的基础和不可分割的组成部分。它对于保证企业价值评估工作的顺利进行，提高企业价值评估的质量与效果都有着重要的作用，具体表现在以下三个方面：①收集和整理会计报告是企业价值评估的重要步骤和方法之一。会计报告的收集与整理过程，就是企业价值评估的过程。 ②会计报告是企业价值评估的根本依据。企业价值评估实际上就是对财务信息的分析。 ③会计报告的数量和质量，决定着企业价值评估的质量与效果。正因为会计报告是企业价值评估的基本依据和基础环节，因此，会计报告的可靠性、完整性、及时性，对提高企业价值评估的质量和效果是至关重要的。 4.基于现金流量的企业价值评估模型的基本原理是什么？ 其基本原理是：企业的价值应等于该企业在未来所产生的全部现金流的现值总和。其公式是：

(完整word版)16年10月自考资产评估试题及答案,推荐文档

2016年10月全国自考《资产评估》试题及答案 一、单项选择题（30×1＝30分） 1. 下列资产中，属于可确指无形资产的为（ ）。 A 流动资产 B 商誉 C 机器设备 D 专利 〖解析〗 A 、C 属于有形资产；B 是不可确指无形资产，有名称，无对象，只有名称，没有具体的对象；C 是可确指无形资产，有名称有具体对象（XX 专利、XX 商标、XX 志有技术。（P8） 2. 决定和影响价值类型的因素是多方面的，但主要因素不包括（ ）。 A 评估的特定目的 B 资产功能及状态 C 评估方法 D 市场条件 〖解析〗评估方法是在评估目的、市场条件、资产状态确定出的选择，它对价值类型没有成直接的影响。（P14） 3. 需要评估某破产清算企业的一块商业用地，如果在时间方面没有限制，被评估项目适用（ ）。 A 继续使用假设 B 公开市场假设 C 破产清算假设 D 非公开市场假设 〖解析〗破产企业假如在时差上没胡限制，但它对土地上的建筑物、土地周边的设施有可能被拆零拍卖，还是属于有限制下的评估。故选择C （P17） 4.下列关于复原重置成本与原始成本的表述中，错误的是（ ）。 A 二者的内容构成是不同的 B 二者反映的价格水平是不同的 C 二者的内容构成是相同的 D 复原重置成本可能高于也可能低于原始成本 〖解析〗A 、C 是互斥型，肯定有一项是错的。复原重置成本是运用原来的材料、建筑按现时的价格复原构建全新资产所发生的支出；原始成本是取得资产时发生的实际支出。其价格水平通常不同（P34） 5. 由政府政策和法规的原因造成资产价值损失，在资产评估中通常作为（ ）。 A 非经济性贬值 B 经济性贬值 C 功能性贬值 D 实体性贬值 〖解析〗政府政策和法规的改变对企业来说是不可控因素，属于经济性贬值范畴 （P39～43） 6. 某资产的重置成本为10万元，预计残值为0.5万元，尚可使用年限与名义已使用年限均为10年，评估基准日前资产利用率为90%，该资产的实体性贬值为（ ）万元。 A. 4.5 B. 4.74 C. 4.75 D. 5.0 ()()100.9100.5 4.510100.9 ?=?-=?-=+?已使用年限实体性贬值原值残值全部使用年限 7. 进口车辆增值税的计税依据是车辆的（ ）。 A FOB ＋关税 B FOB ＋关税＋消费税 C CIF ＋关税＋消费税 D CIF ＋关税＋增值税 〖解析〗增值税是价外税，是在征收关税、消费税后征收的。（P70） 8. 已知某自制设备在评估基准日主材料为100万元，设备主材料费率为75%，主要外购件费用为20万元，销售税金率为18.7%，设计费率为10%，行业平均资本利润率为12%。则该设备的重置成本约为（ ）万元。 A. 188.09 B. 200.20 C.203.84 D. 224.23

资产评估试题

第八～九章企业价值评估 一、单项选择题 1．企业价值评估是以企业的（）为前提的。 A．超额获利能力B．持续经营C．产权明晰D．良好会计制度 2．对于在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂时难以得出结论的资产，应（）。 A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围 C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围 D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围 3．在持续经营假设前提下，运用加和法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按（）原则确定其价值。 A．变现力量B．预期C．替代D．贡献 4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（）。 A．企业价值评估的原则B．企业价值评估的目的 C．企业价值评估的方法D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额 5．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。若折现率为10%，则该企业的评估值约为（）。 A．373.9万元B．289.9万元C．312.5万元D．246.7万元 6．某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。若折现率为15%，则该企业的评估值最接近于（）。 A．772.8万元B．780.1万元C．789.9万元D．1056.4万元 7．被评估企业未来前5年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按年金本金化价格法计算企业的整体价值最有可能是（）。

《第7章-企业价值评估》习题(含答案)doc资料

《第7章-企业价值评估》习题(含答案)

《第七章企业价值评估》习题 一、单项选择题 1、关于企业公平市场价值的以下表述中，不正确的是（）。 A、公平市场价值就是未来现金流量的现值 B、公平市场价值就是股票的市场价格 C、公平市场价值应该是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和 D、公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者 2、某公司2010年净利润为3000万元，利息费用100万元，所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，则营业现金毛流量为（）万元。 A、3175 B、2675 C、2825 D、3325 3、A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司净利润和股利的增长率都是5%，β值为1.1.政府长期债券利率为3.5%，股票的风险附加率为5%。则该公司的本期市盈率为（）。 A、7.5 B、7.875 C、7.125 D、8.125 4、某公司今年年初投资资本5000万元，预计今后每年可取得税前经营利润800万元，所得税税率为25%，第一年的净投资为100万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本8%，则企业实体价值为（）万元。 A、7407 B、7500 C、6407 D、8907 5、某公司股利固定增长率为5%，今年的每股收入为4元，每股收益为1元，留存收益率为40%，股票的β值为1.5，国库券利率为4%，市场平均风险股票的必要收益率为8%，则该公司每股市价为（）元。 A、12.60 B、12 C、9 D、9.45

6、下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是（）。 A、基期数据是基期各项财务数据的金额 B、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据 C、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据 D、预测期根据计划期的长短确定，一般为3－5年，通常不超过5年 7、甲公司上年年末的现金资产总额为100万元（其中有80%是生产经营所必需），其他经营流动资产为5000万元，流动负债为2000万元（其中的20%需要支付利息），经营长期资产为8000万元，经营长期负债为6000万元，则下列说法不正确的是（）。 A、经营营运资本为3400万元 B、经营资产为13080万元 C、经营负债为7600万元 D、净经营资产为5480万元 8、下列关于企业价值评估的说法正确的是（）。 A、“公平的市场价值”是资产的未来现金流量的现值 B、谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”低于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值” C、一个企业的公平市场价值，应当是续营价值与清算价值较低的一个 D、企业价值评估的一般对象是企业整体的会计价值 9、关于价值评估的现金流量折现模型，下列说法不正确的是（）。 A、实体现金流量＝股利现金流量+债务现金流量 B、股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现

资产评估期末考试试题

资产评估期末考试试题 一、单项选择题(本大题共30小题，每小题1分，共30分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个选项是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、资产评估主体是指（） A、被评估资产占有人 B、被评估资产 C、资产评估委托人 D、从事资产评估的机构和人员 2、评估资产的“在用价值”依据的是资产评估的( ) A、供求原则 B、替代原则 C、贡献原则 D、最佳使用原则 3、下列原则中，不属于 ．．．资产评估工作原则的是( ) A、独立性原则 B、客观性原则 C、预期性原则 D、科学性原则 4、在资产评估中，市场法较适用于( ) A、专用设备 B、大部分无形资产 C、通用性较强的资产 D、受地域、环境等严格限制的资产 5、为节省资源和减少污染，政府规定年产1万吨以下的造纸厂一律关闭，由此造成生产能力在l万吨以下的造纸设备产生贬值。这种贬值属于( ) A、功能性贬值 B、实体性贬值 C、破产清算贬值 D、经济性贬值 6、被评估资产为一台年产某产品8万件的生产线，经市场调查，类似年产量为15万件的生产线的成本为25万元。如果该类生产线的规模经济效益指数为0.7，被评估资产的重置成本约为 A、16.10万元 B、17.35万元 C、19.20万元 D、24.00万元 7、某资产于1998年5月购进，2008年5月评估时名义已使用年限为10年。根据该资产技术指标，正常使用情况下，每天应工作16小时，该资产实际每天工作15小时(一年按360天计算)，由此可确定该资产实际已使用年限约为( ) A、8.8年 B、9.4年 C、9.6年 D、10.0年 8、某评估机构对一大型机械厂进行评估。该企业固定资产中有同类机床300台，账面原值 3000万元，评估人员将其中的10台机床作为样本进行了详细评估，该10台机床的重 置成本为120万元，其账面原值为100万元。若被评估的300台机床的成新率平均为 60％，则该300台机床的评估值最接近于( )