当前全球经济形势充满了挑战,工业生产低速增长,个人消费持续低迷,通货膨胀仍居高位,就业形势未见明显改观,经济下行趋势继续延续。欧债危机有不断加重的趋势,消费者和投资者信心进一步受挫,贸易保护主义有所抬头,汇率对抗加剧,全球贸易环境恶化,相互之间的各种贸易壁垒加强,这些因素使得我国经济未来发展不确定性的风险加大。
一、全球经济增长放慢和下滑态势日渐明朗
(一发达国家经济增长放慢幅度较大
美欧日三大经济体经济增长不同程度放缓。据英国共识公司预计,第四季度美国GDP环比折年率增长2.0%,比上季度放缓0.5个百分点;欧元区GDP环比增长0.1%,比三季度预测值放缓0.1个百分点;日本GDP环比增长0.6%,比三季度放缓0.9个百分点。部分发展中国家经济增速回落。据国际货币基金组织(IMF预计,第四季度,俄罗斯GDP同比增长4.0%,比三季度预测值回落1.6个百分点;据共识公司预计,第四季度印度尼西
亚GDP同比增长6.2%,比三季
度回落0.3个百分点;马来西亚
GDP同比增长4.7%,比三季度
预测值回落0.3个百分点。
(二美国经济增长前景堪忧
9月份美国制造业订单同比
增长9.8%,比上月大幅回落5.9
个百分点。美国私人部门的固定
投资连续7个季度扩张,主要是
受非住宅固定投资加速推动(今年前3个季度环比增速分别为0.5%,2.5%和3.8%。住宅固定投资仍缺乏显著改善。虽然在危机后住宅固定投资从低谷反弹,但并没有显著的增长。
(三欧元区和日本经济增长
缺乏动力
欧元区8月份制造业订单同
比增长6%,增幅比上月回落2.9 个百分点;欧洲经济的下行风险依然存在,主要来自于大选年政治上的不确定,以及欧元区形势恶化导致的商业信心下降,这都将成为企业投资的顾虑。消费者信心指数依然在下滑,居民收入增长仍然缓慢,对消费也有一定抑制作用。日本机械订单同比下降3.3%。订单大幅减少,预示着
全球工业生产将持续低迷。9月
份,欧元区零售量同比下降
1.5%,连续五个月下降;日本零
售额同比继上个月下降2.6%之
后,又下降了1.2%。
(四全球通货膨胀和失业率
仍居高位
欧元区10月份CPI同比上
涨3%,涨幅与上月持平,远高于
欧洲央行2%的调控目标。9月
份,美国CPI同比上涨3.9%,涨
幅比上月扩大0.1个百分点;日
本CPI同比持平。9月份,加拿
大、英国、南非、印度、马来西亚和中国香港CPI同比分别上涨
3.2%、5.2%、5.7%、10.1%、3.4%和5.8%,涨幅分别比上月扩大0.1、
0.7、0.4、1.1、0.1和0.1个百分点; 10月份,巴西CPI同比上涨
7.4%,涨幅扩大0.1个百分点。
JP摩根全球全产业(包括制
造业和服务业就业指数9月份
为49.9,是2010年2月以来最低值,并首次低于景气临界值50。
10月份,美国失业率为9%,比上
月下降0.1个百分点。9月份,欧
元区失业率为10.2%,比上月上
升0.1个百分点;日本失业率为
4.1%,比上月下降0.2个百分点。(五主要前瞻性景气指标低
迷
当前国际经济形势及对中国的影响祝金甫马岩
国际市场
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··
国际经济合作2011年第12期World Markets
美国10月份领先指标环比增加0.9%,高于9月的0.1%和8月的0.3%。指标的十个分项里有九个本月都在上升,显示消费者预期、股市、工业生产和就业市场都将改善,相比上个月只有五个分项上升。10月份,全球制造业PMI 为50,处于景气临界点;服务业PMI为51.8,比上个月回落0.8个点。美国消费者信心指数为39.8,比上月大幅下降了6.6个点;欧元区消费者信心指数为-19.9,比上月下降了0.8个点。日本企业家信心指数为46.4,比上月下降0.8个点;欧元区企业家信心指数为-6. 6,比上月下降0.7个点。
二、全球经济面临的挑战
(一欧债危机持续升温
10月27日,欧盟峰会达成新救助方案,但是协议中的“欧洲金融稳定基金”增资来源尚无着落。希腊针对欧盟解决其债务危机方案是否举行全民公决的反复和意大利围绕经济发展法案的争斗,导致国际金融市场剧烈动荡。近来希腊五年期主权CDS利差为6553.9个基点,接近历史最高纪录,两年期国债收益达到创纪录的102.3%;意大利10年期国债收益率升至7.25%,为近12年新高,高于7%这一寻求外部援助的警戒值。衡量信贷风险的美元TED利差(三个月伦敦同业拆借利率与美国同期限国债收益率的利差波动上行,达44.47个基点,再创年内新高。目前,意大利国家债务占GDP的119%,接近希腊的120%,而债务总量却接近希腊的6倍,很可能成为影响国际金融市场的重大不稳定因
素。即便这场危机有所减退,欧洲
的恢复也需要许多年,这是因为
陷入困境的国家需要控制政府赤
字,通过提高竞争力来重建金融
体系。
(二全球贸易保护主义有加
强势头
一是全球需求疲软。世界经
济持续下行,欧债危机继续深化, 使全球投资者和消费者信心受挫,主要发达国家自主增长动力不强,全球外需疲弱;二是贸易保护主义抬头。由于经济不景气,各国纷纷采取保护措施,贸易摩擦政治化的倾向日益突出;三是贸易融资困难。在欧债务危机波澜不断、新兴市场国家通胀风险未减的情况下,贸易融资困难,成为影响全球经济复苏的重要制约因素;四是汇率对抗加剧。日本出台了日元升值综合应对方案,干预日元汇率;受瑞士政府干预,瑞士法郎已连续两个月贬值。由于目前美国仍然实行宽松货币政策, 财政和贸易双赤字居高不下,从
长期来看,美元仍会贬值。
(三全球资本流动规模频繁
扩大
各国货币政策走向差异导致
国际资本流向经济增长较快、利率较高的经济体;金融风险上升又导致国际避险资金流向美国、德国和日本国债市场。发展中国家股市近期已经历了国际资本的大进大出。据世界银行统计,截至11月2日的当周,净流入发展中国家股市的国际资本达35亿美元,为连续三周净流入。而从8月份到10月上半月,发展中国家股市平均每周净流出国际资本20 亿美元。
(四自然灾害导致国际市场
粮食价格波动幅度较大
10月份,粮农组织国际市场
食品价格指数平均为216 (2002-2004年=100,环比下
跌4%,但同比仍上涨5.4%。泰国是全球最大的大米出口国,其出口额约占世界市场大米出口量的30%。泰国洪灾将在短期内给全球粮食市场带来不确定性,推高国际市场大米价格,给大量消费大米的亚洲各国带来新的通胀压力。
三、对我国经济的影响
首先,全球经济放缓将拖累
我国经济增长。一是全球经济增长乏力,制约我国货物出口稳定增长;二是国际服务贸易受到严重冲击,我国的国外净收入将减少;三是外商直接投资可能产生较大波动。
其次,汇率对抗再度升温,人