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企业汇率风险管理研究

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企业汇率风险管理研究

作者:郑恺

来源:《商情》2008年第06期

[摘要]随着人民币汇率改革的不断深入,人民币汇率波动性和波动幅度不断增大,我

国中小出口企业不得不正视巨大的汇率风险。但长期的外汇管制和相对固定的汇率制度,导致了我国中小企业汇率风险管理意识和能力不强,因此,中小出口企业非常有必要强化汇率管理

意识,通过各种途径规避汇率风险,以保证稳定收益和利润最大化。

[关键词]汇率风险汇率风险管理人民币汇率

一、企业汇率风险管理的含义

汇率风险管理是指企业通过有效途径规避和控制因汇率的不确定性波动而产生的可能性损失,以保证企业稳定收益和收益最大化。众所周知,布雷顿森林货币体系崩溃后,世界主要货币汇率波动性明显增强。这给中小出口企业增加了新的巨大风险,因此,中小出口企业必须有效管理汇率风险。

二、我国中小出口企业外汇风险管理现状及其原因

(一)我国中小出口企业外汇风险管理现状

目前,我国中小出口企业外汇风险管理意识不强、管理能力不足。因而在人民币汇率波动不断增强的市场条件下,中小出口企业表现得无所适从和力不从心,从而给自身造成相当大的经济损失。(二)造成我国中小企业外汇风险管理能力不强的原因长期以来,我国实行严格的外汇管理制度和外汇管制政策。正如张光平所说,当前我国外汇管理体制下,虽然经常项目下的人民币具有一定的可自由兑换性,但是我国政府禁止所有外汇的自由流通。由此可见,我国中小出口企业根本没有机会也没有必要通过外汇市场规避自身汇率风险。(三)我国中小出口企业外汇风险管理能力不足的现实原因外汇市场深度不够、广度有限。正如吴世亮在著作中所说的,我国外汇市场主体单一。同时,我国外汇交易不但非常集中,而且交易品种非常少。最后,我国外汇市场交易规模较小。外汇市场的市场功能未能真正起作用。我国长期严格的外汇管制,且外汇金融衍生品种非常匮缺。在这样的金融环境中,我国中小出口企业很难产生强烈的汇率风险管理意识,当然,也就缺少汇率风险管理的能力。

三、中小出口企业面临的具体外汇风险种类

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