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试论企业资产负债率的风险管理

龙源期刊网 https://www.docsj.com/doc/8411087799.html

试论企业资产负债率的风险管理

作者:连小芸

来源:《新财经》2019年第14期

[摘要]资产负债率是企业的一项重要的财务指标,它的合理水平并没有一个绝对的标准,而是因企业所在的行业和所处的发展阶段的不同而有所不同。文章通过对部分上市公司的案例分析来探究企业资产负债率的合理水平,分析资产负债率异常可能引发的企业内、外部风险,提出解决资产负债率畸高的应对策略。

[关键词]资产负债率;风险评估;风险应对

[中图分类号]F832.4

资产负债率是评价企业长期偿债能力的一项重要指标,也是影响企业可持续发展的关键因素。它反映总资产中有多大比例是通过负债取得的,可以衡量企业清算时对债权人利益的保护程度,也代表了企业的举债能力。分析和探究合理的负债率管理对策与风险干预手段,对于企业的持续发展来说具有重要的价值与意义。

1 资产负债率的合理水平

企业资产负债率的合理水平并没有一个绝对的标准,它因企业所在的行业和所处的发展阶段的不同而有所不同。对于一般企业来说,通常认为资产负债率在40%~60%之间较为合理,但也并非绝对,例如金融行业和房地产行业的资产负债率通常会处于较高的水平,且呈现上升趋势。2019年4月26日,乐居财经发布了《2018中国上市房企资产负债率排行榜

TOP100》,对榜单数据进行分析发现:2018年“两市”共有86家房企资产负债率超过70%,其中超过85%的16家、超过90%的有5家。百家上市房企资产负债率平均值从2017年的

77.72%增长到了2018年的78.90%,资产负债率平均增长1.2个百分点。有业界专家分析,由于公司债的成本较低,上市房企在2015年后大规模发行公司债,2018年这些债务尚未进入集中还款期,导致其资产负债率居高不下。也有一些企业资产负债率极低,但盈利能力却不弱。从已公布的2018年上市公司年报来看:2018年沪深两市资产负债率低于20%的企业共145家,其中部分企业依然保持着较好的盈利能力。

企业处于不同的发展阶段,对资产负债率的要求也不一样,处于成长期的企业,急需扩大市场占有率,对资金的需求量大,通常资产负债率较高;而处于成熟期的企业,市场份额已经饱和,资产负债率相对较低。此外,资产负债率的高低与宏观经济环境也有关系,在经济景气时期,企业的资产负债率可以适当增加,而在经济萧条时期,企业应当降低负债率。

综上所述,企业在分析资产负债率的合理水平时,应当根据企业自身的实际情况,多方面综合考虑。