企业投资决策的影响因素分析
企业投资决策的影响因素分析
【论文摘要】在现代商品经济社会中，随着生产要素的多元化，投资的内涵变得越来越丰富，无论是投资的主体、对象，还是投资的工具、方式等都有了极大的变化。由于投资对企业的生存和发展有着非同寻常的影响，投资已经成为每一个企业力图做大做强，扩大规模、增强效益、持续发展的必要条件。
【论文关键词】企业投资现状问题原因分析对策
一、企业投资的现状
在企业不断运转过程中，投资和再投资是企业生产和扩大再生产所必须经历的阶段。必须用全面的整体的眼光来看待投资活动。投资是指为了获取将来某些不确定的价值而放弃目前一定价值的决策活动，其目的是为了获取一定数量的未来价值。
我国大多企业现状是有了资金想发展，却不善于、不敢于进行投资。社会经济生活越来越复杂，投资风险越来越大，不少企业难以对投资机会做出理性判断，不敢将资金轻易投出，害怕血本无归。这种现象在中小型民营企业中尤为突出。在商品供应充足甚至过剩的经济背景下，激烈的竞争，残酷的优胜劣汰，使这些企业不敢越“雷池”半步，只能死死把握住手中的资金，维持自己的主营业务，只求能维持现状就万事大吉。而在国有企业也存在着相同的现状，这固然取决于决策者学识水平、素质胆识和责任心使命感，但更大程度决定于现存社会经济的环境压力、干部考核体制以及价值观念道德标准等。
二、企业投资过程中存在的问题、原因分析及解决对策
在激烈的市场竞争中，投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。除在现状
中提出的一些问题，目前，许多企业还存在如下问题,以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。
1、管理方式不当，损失严重
企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。
对策：实施一种先进的投资管理方法。管理要依法而行，管理要建章健制，形成一套真正制度化、规范化、科学化的投资管理方法，按照投资建议、可行性论证、投资决策、投出资产处置和销售等环节对投资实施全程控制和监督。健全投资管理机构，完善投资决策机制、管理机制和监督机制，制定严格的投资管理制度。界定关键区域的责权利，既要防止权力重叠，又要避免权力真空。实施必要的责任追究机制和合理奖惩办法，形成齐抓共管之势，产生管理协同效应。力争每一项投资都能做到高起点设计、高标准运行、高效能管理、事前论证民主科学、事中监督及时有效、事后考核评价准确。
2、缺乏市场调研意识
市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。
对策：企业应在深入调查的基础上，掌握足够的信息。进行市场调查的方法有许多，比如座谈会、街头访问、入户调查、跟踪测试、商店研究、企业研究、
二手资料收集等等，每个企业应根据自己的需要来决定采用的方法。
3、投资风险大
投资风险是客观存在的，不以人的意志为转移，任何一个企业进行投资都会面临各种各样的风险。企业的经营者对该企业如何经营而承担的风险，包括对内投资风险和对外投资风险。对内投资风险与其本身经营密切相关，对内投资一旦形成后，其投资风险就包括企业自身可以控制的企业特别风险和自身不可控制的市场风险。而对外风险和本企业的经营没有直接关系，它包括被投资企业的特别风险和市场风险，而这两种风险对投资企业来说都是不可控制的。
对策：努力降低投资风险。加强对新产品试制的投资、对技术设备更新改造的投资、对人力资源的投资。人是企业管理的基本因素，加强人力资源的投资，有助于提高企业的管理水平；另外分散资金投向，降低投资风险，也会起到减少投资损失的作用。
4、投资决策缺乏创新
美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者赫伯特·西蒙教授说过：“管理的核心问题是经营，经营的核心问题是决策，决策的核心问题是创新。”国外许多企业由于投资善于创新，拥有自己独特的技术或核心竞争力，使比自己大的企业想吃吃不掉。我国的很多企业投资创新意识不够，往往追随比自己大的企业或同行相近企业的投资模式以及投资做法，缺乏创新，不能通过投资培植自己独特的技术或核心竞争力。
对策：树立投资决策的创新意识。企业应该在自己的领域内不断推陈出新，以不间断的自我积累、产品开发与升级、技术创新，更贴近消费者需求来实现企业的发展。而不是去抢占看来会盈利的非自己经营领域的市场。不知简单的
盲从只会使整个市场空间越来越小，面对如潮的外国企业，诺大的市场只能拱手相让。我国的企业也应该吸取国外企业成功的经验，培植自己的核心竞争力，紧紧围绕自己的核心竞争力做文章。
在资金不足的困扰下，如何进行投资并能取得良好的收益，对每一个企业投资决策者来说都是一个难题，其因在于投资决策者和财务人员的素质普遍偏低。
投资决策与获取投资决策信息的能力。由于有的企业在人、财、物方面存在着明
析处理，许多企业会计核算不够健全，因而，很少深入地分析处理财务报表中存在的问题。
对策：一支优秀的投资管理队伍。随着投资领域向深度和广度拓展，越来
6、投资决策程序混乱
投资完全取决于决策者——不管是国有企业的高管和董事会特别是董事长、
对策：采用一种科学的投资决策程序。建立科学民主的投资决策程序，改变决策者仅仅靠经验、主观判断进行决策的观念和做法，拓展决策者的思维空
间，强调企业自主投资过程中决策程序的民主化和科学化，延伸决策者智力和视野，从而使决策者将原先模糊的管理经验和决策程序进行规范化、定量化，最大限度地消除决策过程中存在的不确定性和随意性，保证决策的合理化、管理的现代化。特别是中小民营企业在得到投资信息之后，应避免一言堂的误区，采用多种方法来进行科学决策。
三、企业投资的进一步思考
企业要想永远生存下去并得到发展壮大，除了要认识到在其投资中的现状、问题及采取必要的措施之外，还要着重考虑以下几个方面。
1、企业应特别重视投资项目的可行性研究
也发生了较大的变化，各种风险客观存在。因此企业领导，需根据不断变化的内外部环境，快速科学的做出投资决策。尤其是有些行业，由于投资额大、回收期长、固定资产的专用性强，决策一旦失误，损失巨大，因此投资决策前的可行性研究显得尤其重要。
2、企业投资风险及其控制
由于客观世界充满了不确定性，所以风险也是客观存在的，每一项投资都有一定的风险。如果投资决策面临的不确定性和风险比较小，可以忽略它们的影响；如果面临的不确定性和风险较大，且足以影响方案的选择，那么就必须对它进行测量并在决策中加以考虑。否则一旦决策失误，其损失将是长远而巨大的。因此企业在投资时必须要经过预测、决策，并对投资项目实施严格的审核与管理，以防范和降低风险所造成的损失，提高投资项目的经济效益。
3、建立投资退出战略
企业应该对投资项目定期进行分析、排序，慎重部署投资退出机制。
很多企业在投资时往往只考虑日后如何经营，却很少想过如何适时兑现投资，更少想过如何收拾亏损残局。对企业来说，投资总是做“加法”容易，做“减法”难。企业通过投资、再投资扩大规模后，往往面临着如何退出已有投资的问题。不少企业正是由于没能在投资的进入与退出之间取得较好的平衡，因而在市场竞争中陷入被动。
结语:企业只有正确处理好投资决策问题,才可以有效地规避风险,把资金运用合理,从而为企业创造财富.
【参考文献】
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影响投资决策的因素分析
影响投资决策的因素分析 投资活动是企业财务活动的重要组成部分，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，给企业带来最大利润。在投资市场中，投资机会很多，在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目，做出正确的投资决策，选择正确的投资策略，从而实现企业价值最大化目标，就要正确分析企业投资决策及其影响企、业投资决策的各种因素。 一、投资决策的含义 投资决策是指投资者按照自己的意图, 在调查分析研究的基础上, 对投资规模、投资方向、投资结构、投资分配以及投资项目的选择和布局等方面进行技术经济分析, 决定项目是否必要和可行的一种选择。 投资决策在很大程度上决定着投资活动的成败。投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，投资决策失误是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误往往会使一个企业陷入困境，甚至破产。可见投资决策在投资活动中的必要性！随着我国市场经济的发展，市场竞争日益激烈，投资主体和投资渠道趋于多元化发展态势，如何优化配置资源，有效的利用资源，提高投资决策水平和效益，是当前工程项目经营发展中的突出问题。因此，能否做出正确的资本决策是工程项目经营发展的关键。 二、企业投资的存在问题 在激烈的市场竞争中，投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。除在现状中提出的一些问题，目前，许多企业还存在如下问题,以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。 （一）管理方式不当，损失严重 企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。 （二）缺乏市场调研意识 市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。 （三）投资风险大 投资风险是客观存在的，不以人的意志为转移，任何一个企业进行投资都会面临各种各样的风险。企业的经营者对该企业如何经营而承担的风险，包括对内投资风险和对外投资风险。对内投资风险与其本身经营密切相关，对内投资一旦
企业投资决策方法比较分析
企业投资决策方法比较分析 作者：刘小平地址：湖南湘潭 摘要： 鉴于时下学子和学者们对企业投资方法各抒已见，本人也从以下几个方面着手对企业投资决策方法阐述下自已的见解：希望对各位读者有用。 一、企业投资决策的基本理论； 二、投资决策的基本方法； 三、分析各种企业投资决策方法的利弊； 四、世界经济环境变化对企业决策的影响； 五、实际投资决策中出现的一些问题； 六、优化企业投资决策的思路和措施； 七、当前形式下投资决策理论和方法的发展方向； 关键词：投资决策、满意度、环境因素、人定胜天、度、内部扩大、回原（创新）、专域。 正文 一、企业投资决策方法的形成与基本理论 因为发现、需要、发展、义务和责任而产生的投资者需付出一定数量的资产或权益才能达到目的的行为统称为投资；投不投，怎么投即是投资决策；决定投资的过程中所运用的方法，即是投资决策方法；好的投资决策方法能使企业或投资者有清醒的认识，从而决定不投以往回损失；决定投以获取更多的权属和利益。其关键在于使投资者做出正确的投资决断（这种方法就是投资决策方法）。
企业的投资决策是每个企业在创办、发展状大及转型期间所经常面临的问题；一般分为老板或总裁决策（如：重大投资项目或投资方向）和管理层决策（如：在运营过程中与相关企业之间物权采买等）两种；前者关系到公司的长期发展与远期利益；后者关系到公司短期获利与稳定。企业投资决策是决策者或管理者根据公司现状和外部环境对企业远景发展或短期利益所做出的一种资产、资金的付出行为。此决策一旦做出并付诸实施；直接关系到投资成败和利益补偿；重大投资决策将直接影响到企业的兴衰；“投资有风险……”。这是所有投资者时常谨记的一句话；所以，投资决策方法就显得尤为重要了。 二、投资决策的基本方法 也是网友和学者学子们人云亦云的方法，也做了很多专业的论断和阐述；大致是这样分的（虽然作者不完全赞同）：下面用通俗的方法加以介绍下。 １、传统投资决策方法 a)投资收益法 主要是预策在一定的会计期间内是否产生收益；产生的收益是否大于企业在非投资情况下（如企业把钱存入银行）的利益；企业往往从会计报表上查看资产（尤期是流动资产中的现金、银行存款及营业收入等数据分析）得出是否可期续性投资或加大力度投资等决策（如一般的商业和生产型企业）。 b)投资回收期法 投资回收期是每个投资者以资金回笼为关键而进行的一种投资决策；投资者在考虑企业或部门的自身承载能力，预策投资行为是否能在设定时间范围内回笼并能产生收益而决策是否投资（如银行和其它金融机构）。 c)净现值法（NPV）
企业投资决策中管理会计应用分析.doc
企业投资决策中管理会计应用分析 管理会计在具体实施过程中，不受会计准则对财务会计信息编制的统一要求和规范的影响，管理会计信息应体现其公正、客观性。以下是小编为您整理的企业投资决策中管理会计应用分析，希望能提供帮助。 摘要：本文阐述了管理会计的含义与信息特征，通过对管理会计在企业投资决策中应用存在的问题进行专业性分析，探索管理会计在企业投资决策中的应用策略，提出了具有可操作性的建议。 关键词：管理会计;投资决策;内含报酬率;财务管理 随着中国经济全球化进程的不断深入，企业面临的竞争形势越来越严峻。企业通过投资扩大再生产，实现产业转型的投资决策水平很大程度上决定了企业的经济效益。西方国家企业管理会计的恰当应用能在企业投资决策中充分发挥专业作用，从科学角度对企业的投资决策进行分析研究，为企业投资决策提供更加准确的依据，实现投资过程的高效率。 1管理会计的含义与信息特征
1.1管理会计的内涵 管理会计是将现代化管理与会计融为一体，为企业的经营管理人员提供管理信息的会计，它是企业管理信息系统的一个子系统，是决策支持系统的组成部分，是企业财务管理的一个重要职能。管理会计运用适当的观念和技术来处理企业个体的历史预测性的经济资料，以达到预期经济前景、参与经济决策、规划经营目标、控制经济过程、考评经营业绩的目的。管理会计工作目的是通过企业内部的计划、决策与控制、以达到增加企业价值的最终目标。 1.2新环境下管理会计的信息特征 在全球化经济背景下，管理会计内置于企业经营管理的各重要环节，具有丰富的信息管理色彩，具备以下特征。 (1)通用性:是指在管理会计工作中所产生的信息体系应具有共通的特性。从企业经营活动全过程分析，管理会计在内容上包括:用于支持市场、企业产品、客户开发等业务发展的信息，用于支持产品生产、服务提供等信息，用于评价分析组织战略、
风险项目投资决策案例分析
一、引言 风险型决策的主要特点是具有状态发生的不确定性。这种不确定性不能通过相同条件下的大量重复试验来确定其概率分布。因而往往只能根据“过去的信息或经验”由决策者估计。为区别由随机试验确定的客观概率，我们把前者称为主观概率。 在进行风险型决策时，常用的两种传统方法是决策树法和贝叶斯法。 决策树法多用于随机性决策，是随机性决策的一种图解形式。决策树是把所有备选方案和各方案可能出现的各种未来事件，按它们之间的相互关系用树形图表示出来。最后采用逆向简化法修枝选择方案，即用收益的期望值来代替随机事件，然后按期望值大小从后向前得出最优决策方案。而贝叶斯法则是通过先验信息它估计出先验概率（分布）；为了提高先验概率分布的准确性和客观性，人们常常设计一些抽样调查、质量检验等方法，借以收集新信息来修正先验概率分布，即后验概率分布；最后利用后验概率分布求出期望收益最大的决策。但两种方法都存在着一些难以弥补的缺陷，使得在复杂的系统中难以应用这些方法。决策树法可以应用于复合决策的情况，我们可以根据所需做的决策，将决策树的层层伸展，以包括所有可能的决策。但是决策树方法一般仅用于离散型概率分布的决策，而无法应用于连续型概率分布的决策，因为连续型概率分布会使得决策树的枝叶无限增多。贝叶斯法可以通过积分的方法来解决连续型概率分布的决策。但是采用积分方法需要建立起收益的函数，而当系统涉及多个不同参数，而且参数之间相互影响密切时，建立这样的函数就相当困难；此外，如果出现复合决策时，采用贝叶斯法的复杂度就大大增加了。为了改进这两种方法，本文引进了蒙特卡罗模拟的方法，来进行复杂的风险型决策。 二、风险项目投资决策案例综述 本部分通过一个风险项目投资的案例，对蒙特卡罗模拟在风险决策整个过程中的应用做综合的分析。 （一）风险项目概况 假设要投资一个新兴市场，该投资项目投资周期为5 年，初始投资需要2500 万元，其中2000万元是固定资产投资，按直线法摊销，无残值，500 万元是营运资本，在投资结束可以收回。假设该产品目前市场单价为5 元/ 件，市场价格增长与通货膨胀率一致。产品的成本包括变动成本和固定成本两种，变动成本与销售额直接相关，假设变动成本率是70% ，固定成本是400 万元/ 年，其增长与通货膨胀率一致。假设企业的所得税率为30% ，如果发生亏损，亏损额可由下一年度的盈利进行弥补，由于投资周期只有 5 年，所以假设可向后无限期弥补。 （二）涉及的风险 1 ．市场风险 由于是新兴行业，其市场容量（或者是市场规模）是不确定的，本案例中假设投资第一年的市场容量在一定范围内均匀分布；此外由于是新兴行业，那么市场容量也不是一成不变的，是处于一个增长的过程，但增长率本身又是一个不确定的因素，假设增长率成正态分布，并且均值和方差已知。此外，企业的市场份额也不会是固定的，会在一定的范围内波动，本案例中假设第一年的市场份额在一定范围内均匀分布，而且变动率成正态分布，并且均值和方差已知。具体参数 参见表1 。 2 ．通货膨胀风险 在现实生活中，通货膨胀是不可避免的，本案例中假设已知当前（第0 年）的通货膨胀率，并假设通货膨胀率的变动率成正态分布，并且均值和方差已知。通货膨胀影响到几个因素：一个是产品的单价，另一个是固定成本，它们都要根据通货膨胀进行适当的调整。具体参数参见表1 。
投资决策的影响因素
投资决策的影响因素 一般而言，项目投资决策主要考虑以下因素： (一)需求因素 (二)时期和时间价值因素 (1)时期因素是由项目计算期的构成情况决定的。项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。其中建设期是指项目资金正式投入开始到项目建成投产为止所需要的时间，建设期第一年的年初称为建设起点，建设期最后一年的年末称为投产日。项目计算期最后一年的年末称为终结点，假定项目最终报废或清理均发生在终结点(但更新改造除外)。从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期，又包括试产期和达产期(完全达到设计生产能力期)两个阶段。运营期一般就根据项目主要设备的经济使用寿命期确定。(折旧年限) 项目计算期(n)=建设期(s)+运营期(p)
(2)考虑时间价值因素，从而计算出相关的动态项目评价指标。 (三)成本因素 成本因素包括投入和产出两个阶段的广义成本费用。 (1)投入阶段的成本。它是由建设期和运营期初期所发生的原始投资所决定的。原始投资(又称初始投资)等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，包括建设投资和流动资金投资两项内容。 原始投资与建设投资资本化利息之和为项目总投资，这是一个反映项目投资总体规模的指标。 (2)产出阶段的成本。它是由运营期发生的经营成本、营业税金及附加和企业所得税三个因素所决定的。经营成本又称付现的营运成本(或简称付现成本)，是指在运营期内为满足正常生产经营而动用货币资金支付的成本费用。 另外，投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，投资决策的失误也是企业最大的失误，一个重要的投资决策
投资决策指标分析
财务管理 班级：商学院工程管理一班 姓名：陈东雪 学号：110707123
投资决策指标分析 改革开放三十年以来，我国经济以年均增长9.88%的速度高速发展，取得了辉煌的成就。GDP 总量从1978年的3645亿元增长到2009年的340507亿元，增长了93.42倍。我国已逐渐形成充满活力、全方位开放的社会主义市场经济体制。国企股份制改革、改制基本完成，非公有制经济创造的GDP 所占比重超过1/3。1978年至2007年，中国累计实际利用外资超过7600亿美元；对外贸易总额从206.4亿美元增长到2.17万亿美元。财政收入从1132亿元增长到5.13万亿元。国民经济持续快速发展，经济总量跃居世界第四，已加入世界贸易组织为标志，中国已全面参与经济化全球进程。经济学研究表明，投资是经济增长的重要因素，投资和经济的增长具有共同的趋势。它与消费、政府支出和进出口共同构成一国经济发展的发动机。改革开放三十年的经济增长过程，同时也是投资增长的过程。1998~2007年来，我国的GDP 、固定资产投资、房地产投资分别增长 9.4%、18.8%、22.1%，2007年房地产投资更是达到了历史最高30.2%。因此可以看出，投资项目的经济评价对于提高投资科学、正确决策，优化投资结构和资源合理配置，减少和 规避与投资风险，提高投资收益具有重要的作用。 50000 100000 150000 200000 250000 300000 199819992000 2001 200220032004200520062007 （1998~2007年GDP 、固定资产投资、房地产投资数额表）投资项目经济评价起源于二十世纪三十年代的美国。在第二次世界大战以后，这种方法发展迅速，扩张到很多领域，不但用来研究投资项目的建设问题，还用于研究工业企业的生产管理、技术经济政策制定等投资决策是企业持续经营中最重要的决策之一。针对企业投资活动中存在的主要问题，重点对项目决策中的企业战略符合性、项目市场可行性及经济可行性的论证方法进行了研究。目前，已形成一套系统完整的科学的研究方法。投资项目经济评价是保证投资者得到预期收益的前提条件，选择客观、恰当的投资项目经济评价方法是正确进行投资决策的前提。投资项目经济评价方法多种多样，它们对投资方案评 价和分析的角度和标准各不相同，得出的结果业往往相异。 目前，公司投资决策常用的决策方法主要是静态分析方法和动态分析方法。投资决策的静态分析法即非贴现法，是按照支出、收入、利润和资金占用、周转等方面的传统会计观念，以公司投资的经济效益进行评价和分析的方法。投资决策的动态分析法即贴现法，是依据货币时间价值的原理和方法，将投资不同时期的现金流入和现金流出按某一可比基础换算成可以进行比较的量，据以评价和分析投资效益的方法。目前常用的衡量投资价值的方法或评价指标有净现值、投资回收期、内部收益率等几种，这些指标作为项目选择的标准以在广泛运用。但是在实际操作过程中，人们往往错误地理解和运用这些标准。出现这些现象的原因是：其一，对这些标准所依据的假定条件没有完全理解，而正是这些假定
企业投资决策现状与分析
企业投资决策现状与分析 摘要 在新的经济环境下，提高企业投资和决策的科学化程度是企业的生存和发展的首要问题之一。对于企业投资决策现状的研究、分析和探讨，有利于提高企业投资和决策的科学化程度，制定出企业投资的方案，使企业决策者做出最佳的投资决策。从而促进企业资源的优化配置、使企业效益最大化，最终达到企业的预期经济效益，实现稳定、快速、健康的发展。本文从界定企业投资决策的基本内涵入手，运用文献分析法探究影响企业投资决策现状的因素。之后，对我国企业投资决策现状进行分析，找出我国企业投资决策中存在的问题。在对这些问题进行深入分析之后，提出相应解决对策。 关键词：企业投资；企业决策；投资现状(关键词是之本文的核心词，不用现状做关键词)
Abstract In the new economic environment, improve the scientific degree of enterprise investment and decision-making is one of the most important issue for the survival and development of enterprises. For the discussion and analysis of the research, the investment decision of the enterprises the status quo, is conducive to improve the scientific level and enterprise investment decision, make enterprise investment scheme, make the enterprise decision-makers to make optimal investment decision. Thus promote enterprise benefit maximization optimization, enterprise resource, finally achieve enterprise expected economic benefits, the realization of stable, rapid and healthy development of the. This article from the definition of enterprise investment decision to start, using literature to explore impact factors of the investment decision of the enterprises current situation analysis. After the analysis of the present situation of the investment decision of the enterprises of our country, find out the existing in our country's enterprise investment decision problems. After in-depth analysis of these problems, proposes the corresponding solution countermeasures. Keywords: business investment; enterprise investment decision; present situation
投资决策常用的分析方法
投资决策常用的分析方法 投资决策的分析方法 长期投资是一种影响超过一年的投资，例如购买设备、建造厂房等。由于股票和债券等长期投资在必要时可以出售变现，真正难以改变的是生产经营性的固定资产投资，所以这里所讨论的长期投资只限于固定资产投资，又称为项目投资。项目投资的决策分析，并不是企业，尤其是中小企业日常财务活动最经常的部分，也许在一个会计年度都难得碰上一两次。但是，它却是企业财务活动中最重要的部分。因为项目投资的金额大，影响时间长，风险大，一旦投资就难以改变或补救。 研究中小企业项目投资的决策分析，必须针对中小企业的特点，对两个问题进行重新观察和思考：中小企业的投资决策采用“现金流量观”好还是“会计利润观”好？中小企业的投资决策采用贴现分析技术好还是非贴现分析技术好？ 一、中小企业投资决策中的现金流量观和会计利润观的比较 有一个直接的矛盾：一方面现金净流量比会计利润对企业经营决策更有用的观点已基本获得公认，并且成为当代财务管理学和管理会计学的立论基础；但另一方面，广大中小企业经营者的头脑中却没有现金流量的概念，他们追求利润最大化，在进行项目投资的决策时，如果采用数学方法进行定量计算分析，主要是运用财务会计数据。从理论上讲，现金净流量比会计利润更能客观反映投资的收益，而且在运用贴现分析技术时，几乎不得不采用现金流量的观念。但是现实中，
中小企业更习惯于使用会计利润，之所以如此，至少可以归结一个原因——经营者在现代经营和理财知识方面的缺陷。 笔者认为，如果中小企业经营者的素质能够进一步提高，他们能够掌握更多一点现代的财务管理知识的话，那么他们是可以接受这个概念的。向经营者宣传新的观念和理论当然是解决这种理论与现实之间矛盾的有效方法，但引起作者更深一层的思考是：在中小企业的投资决策中，会计利润是不是现金净流量的一个好的.替代变量？或者说在中小企业决策者看来，不采用现金净流量导致的损失可以由采用会计利润产生的收益弥补吗？ 笔者初步分析认为这种猜测可以找到一些实际依据： 1.项目投资未来现金净流量数据的获取必需在占有比较充分的资料基础上才能预测，这对中小企业决策者来说显得困难而且成本太高，但对会计利润的预测只需要根据企业账簿数据加上个人经验即可估算，这不仅成本低，而且使决策者觉得可靠。 2.现金净流量与会计利润在数据上的主要差异是投资项目中的折旧费用，中小企业的投资额往往不大，摊到各年的折旧费也不会很多，现金净流量与会计利润在数量上的差别并不大。 3.如果采用现金贴现分析技术，显然应该采用现金净流量。不过根据笔者曾对中小企业做的调查发现，现实中中小企业很少采用贴现分析技术，现金流量的优势和必要性并不明显。 结论：与大企业巨额、相对频繁的项目投资决策不同，中小企业在投资决策中并不一定必须采用现金流量观念。在以下条件下，应
影响资本结构决策的因素分析
影响资本结构决策的因素 分析 The Standardization Office was revised on the afternoon of December 13, 2020
影响资本结构决策的因素分析 一、企业的外部影响因素 1．经济政策环境。一个国家的体现了国家在一定时期对某项经济活动所持的态度，比方说我们国家开始对西部进行大开发，那么就会有一些优惠政策出台，这就对西部企业及投资者起到了很大的积极作用，在其他条件相似的情况下，一个国家中平均资本负债率的大小取决于该国家规定的破产标准的严格程度即企业所能承担的最大的。同时各国所采取的不同的会计制度和，对资本负债比率影响也不同。 2. 行业状况及竞争程度。在实际工作中，不同行业的企业以及同一行业的不同企业，在运用债务的策略和方法上大不相同，从而也会使资本结构产生差别。企业管理者在进行资本结构决策时，必须考虑到行业水平及行业竞争程度。企业利用负债的能力受到其和利润的影响，而销售状况与利润的高低与企业所处行业的竞争程度密切相关。如果企业所处行业的竞争程度较弱，或具有垄断性，则会有较稳定的销售利润水平。在这种情况下，公司可以大量举债，以提高资本结构中的负债比重。如果企业所处行业竞争较强或处于完全自由竞争的，各企业的利润水平会趋于平均化，企业就应降低负债，较多地使用权益性资本。 3. 金融市场环境。金融市场的长短期融资变化对资本结构有很大影响，如在一定时期市场资金很紧时，往往会使评估等级在同级以下的长期债券无市场可言。长期借款困难，又如当今金融市场利率偏高，而预期有下降趋势时，则企业不便发长期高利率的债券，而拟发行。如此时稳定，则企业可以保留一定的负债能力，采用的方式筹资，当下降时，再采用或的方式进行筹资。 4. 。企业必须交纳．但发生的利息费用以及的可以抵税，这就为企业带来一部分额外收益．那么固定资产折旧期限越短。折旧额越大，企业抵税收益越大、筹资需要量就少。同时如果所得税税率越高。企业举债的好处就越大，当然，我这里并不是提倡提高企业的所得税税率，这只是相对发行股票融资而言，因为是不具有抵税功能的，而且还应交税。国家应该按不同的企业规定不同档次的税率为宜。 5. 贷款人与信用等级评定机构的态度。虽然企业总是希望通过来获取收益，但贷款人与信用等级评定结构的态度是不容忽视的，它在企业负债筹资中往往起着决定性作用。通常企业都会与贷款人共同商讨其资本结构，并且对他们提出的意见予以充分重视，如果企业过度的利用负债资本，贷款人未必会接受超额贷款的要求，或者只在相当高的下才同意增加贷款。同时，信用等级评定机构的态度。该机构对企业的等级评定往往在企业扩大和选择融资种类方面产生重大的影响。 6. 法律环境。的发展需要有一个健全的法律环境作为保障。随着企业筹资自主权不断扩大，日益发展完善，企业筹资渠道和不断增多。在这种情况下，管理企业的不仅要依靠行政手段，更重要的是要借助法律即这一有力工具。企业在筹资过程中，需要依靠健全的金融法制维护资金供应者，需求者以及中介人的合法权益，并对其筹资加以约束规范。 二、企业的内部影响因素
投资决策的风险分析
投资决策的风险分析 考虑到风险对投资项目的影响，可以按照投资风险的程度适当地调整投资贴现率或投资项目的现金流量，然后再进行评价。 一、风险调整贴现率法 投资风险分析最常用的方法是风险调整贴现率法。这种方法的基本思路是对于高风险的项目，采用较高的贴现率计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案。问题的关键是如何根据风险的大小来确定包括了风险的贴现率即风险调整贴现率。确定一个含有风险的贴现率有若干不同的方法，如用资本成本定价模型、综合资本成本以及项目本身的风险来估计贴现率等。下面说明运用第三种方法确定含有风险贴现率的过程，其计算公式为： 从上式可知，在r已知时，为了确定k,需要先确定Q和b. 下面将通过一个例子来说明怎样计算风险程度Ｑ和风险报酬斜率b，以及根据风险调整贴现率来选择方案。 ［例3-1)某公司的最低报酬率（：）为卿，现有三个投资机会，有关资料详见表3-5。 表3-5 某公司三种投资机会的有关数据 注：CAFI，指“税后现金流量”。 表3-5的资料表明，A, B, C三个方案的现金流量都带有不确定性，即风险。这种不确定性可以用标准离差率来反映。该决策的过程是：首先，计算衡量风险的指标，即标准离差
率（变化系数）；其次，确定风险报酬斜率；再次，计算含有风险的贴现率；最后，求出净现值。 1．计算风险程度。首先计算A方案的风险程度和风险报酬斜率。计算过程为： (1)计算各年现金流人量的期望值。记Ei (i＝1, 2, 3)表示第i年现金流入量的期望值，Eij 表示第i年第J种状态下的现金流人量，相应的概率为pij。 则， 可得计算结果为： (2)计算各年现金流人量的标准差。计算标准差的公式为： 式中，dz (i =1, 2, 3)――――――第i年现金流人量的标准差。 可得计算结果为： (3)计算年现金流人量的综合标准差。年现金流人量的综合标准差D的计 算公式如下：
投资决策的风险分析
投资决策的风险分析（上） 万红鑫 ◆概述 大多细心的人都知道，一切有意义的财务决策都既包含收益又包含风险。根据企业投资的性质，它要求今天付出一笔金额已知的费用，以期待不确定的投资收益。因此，要用现金流量贴现技术来评估投资时发挥作用，就必须既考虑收益也必须考虑风险，这两种考虑是相关联的。在应用的意义上，风险增加了估计有关现金流量的难度，而更重要的是在概念的意义上，风险本身是作为投资价值的基本决定因素介入的。因而，如果两项投资虽能保证相同的预期收益却有不同的风险，我们大多数人将偏向选择低风险的一个。用经济学的术语来说，我们是厌恶风险的。风险减少了投资的价值。 收益-风险权衡是许多财务问题的基础，过去30年中研究人员己经论证，在理想的情况下，对于以特定方式定义的风险，风险----收益权衡如果画一条直线。这条线称为市场线，它表示人们能够指望在一种适当运转的经济预期收益与风险的结合。 在此，我们重要的是了解投资的预期收益不足以决定它的价值。换言之，投资评估是平衡风险与收益的二维问题。评估投资机会时要回答的问题不是"有多少收益？"而是"收益是否足以证明风险适当"。 ◆风险的定义 直观上，投资风险与投资之可能结果的范围有关；这个范围愈大，风险也愈大。统计学家将预期收益定义为各可能收益以概率为权数的加权平均值。风险与投资的可能收益在其预期收益周围的聚集情况有关。若这种集中程度相当大，则投资是低风险的。用统计学的办法，一种测定这种集中趋势的方式是，计算可能收益与预期收益之离差的某个概率的加权平均值。这类平均值之一是收益的标准差。 ◆估计投资风险 在至少以一般方式定义了风险和风险厌恶之后，接着考虑可用何种方法估计出现了特定投资机会中的风险大小。在某些经营情况下，投资风险可通过科学的或历史的证据进行客观计算。 有时历史可以成为指南。一家己在世界各地开办了1000家快餐店的公司，对开办1001家快餐店的收益与风险应该会有很清楚的认识。上述容易处理的情形。商业冒险更常是单项成类的投资，对它们的风险估计在很大的程度上必须依靠主观判断。 估计投资风险的三项技术 三项技术，即敏感性分析、场景分析和模拟，对作出投资风险的主观估计是用的。虽然这些技术均不提供衡量投资风险的客观尺度，但它们都有助于风险来源及风险对计划收益的
企业投资决策的影响因素分析
企业投资决策的影响因素分析 【论文摘要】在现代商品经济社会中，随着生产要素的多元化，投资的内涵变得越来越丰富，无论是投资的主体、对象，还是投资的工具、方式等都有了极大的变化。由于投资对企业的生存和发展有着非同寻常的影响，投资已经成为每一个企业力图做大做强，扩大规模、增强效益、持续发展的必要条件。 【论文关键词】企业投资现状问题原因分析对策 一、企业投资的现状 在企业不断运转过程中，投资和再投资是企业生产和扩大再生产所必须经历的阶段。必须用全面的整体的眼光来看待投资活动。投资是指为了获取将来某些不确定的价值而放弃目前一定价值的决策活动，其目的是为了获取一定数量的未来价值。 我国大多企业现状是有了资金想发展，却不善于、不敢于进行投资。社会经济生活越来越复杂，投资风险越来越大，不少企业难以对投资机会做出理性判断，不敢将资金轻易投出，害怕血本无归。这种现象在中小型民营企业中尤为突出。在商品供应充足甚至过剩的经济背景下，激烈的竞争，残酷的优胜劣汰，使这些企业不敢越“雷池”半步，只能死死把握住手中的资金，维持自己的主营业务，只求能维持现状就万事大吉。而在国有企业也存在着相同的现状，这固然取决于决策者学识水平、素质胆识和责任心使命感，但更大程度决定于现存社会经济的环境压力、干部考核体制以及价值观念道德标准等。 二、企业投资过程中存在的问题、原因分析及解决对策 在激烈的市场竞争中，投资无疑是企业变革求生的重要手段之一，如果还是像以往那样循规蹈矩，无所作为，其结果必然是走投无路，山穷水尽。除在现状
中提出的一些问题，目前，许多企业还存在如下问题,以下将针对这些问题进行逐一分析并找出其解决对策。 1、管理方式不当，损失严重 企业投资方式陈旧，融资渠道单一，管理方式落后，监督措施不力，很难发现投资中出现的问题，即使勉强发现也不能及时处理，造成投资失误、投资重复、投资浪费、投资亏损。 对策：实施一种先进的投资管理方法。管理要依法而行，管理要建章健制，形成一套真正制度化、规范化、科学化的投资管理方法，按照投资建议、可行性论证、投资决策、投出资产处置和销售等环节对投资实施全程控制和监督。健全投资管理机构，完善投资决策机制、管理机制和监督机制，制定严格的投资管理制度。界定关键区域的责权利，既要防止权力重叠，又要避免权力真空。实施必要的责任追究机制和合理奖惩办法，形成齐抓共管之势，产生管理协同效应。力争每一项投资都能做到高起点设计、高标准运行、高效能管理、事前论证民主科学、事中监督及时有效、事后考核评价准确。 2、缺乏市场调研意识 市场调研是系统地收集、分析和报告信息的过程，它具有系统性和科学性。市场调研包括市场调查和营销分析，不仅要有可靠的实地调查数据，更重要的是要根据已有的真实材料进行分析。调查显示，中国企业普遍存在的问题中，一个重要方面就是不重视市场调研，缺乏对供需关系的研究，产品设计和制造不能完全针对市场。 对策：企业应在深入调查的基础上，掌握足够的信息。进行市场调查的方法有许多，比如座谈会、街头访问、入户调查、跟踪测试、商店研究、企业研究、
投资决策方法·NPV, IRR, PI分析方法的比较和选择
NPV? IRR? PI分析方法的比较与选择 在评估独立项目时,使用NPV? IRR与PI三种方法得出的结论就是一致的;而评估互斥项目时,使用这三种方法可能会得出不同的结论。以下详细分析与比较三种评价标准的联系与区别。 (一)净现值与内部收益率评价标准的比较 l、NPV与IRR评价结果一致的情形。如果投资项目的现金流量为传统型,即在投资有效期内只改变一次符号,而且先有现金流出后有现金流人,投资者只对某一投资项目就是否可行单独作判断时,按净现值与按内部收益率标准衡量投资项目的结论就是一致的。在这种情况下,NPV就是贴现率(资本成本)的单调减函数,即随着贴现率K的增大,NPV单调减少,如图3-1所示。该图称为净现值特征线,它反映了净现值与贴现率之间的关系。 图3-1中NPV曲线与横轴的交点就是内含报酬率IRR。显然,在IRR点左边的NPV均为正数,而在IRR点右边的NPV均为负数。也就就是说,如果NPV大于零,IRR必然大于贴现率K;反之,如果NhV小于零,IRR必然小于贴现率K。因此,使用这两种判断标准,其结论就是一致的。 2、NPV与IRR评价结果不一致的情形。在评估互斥项目排序时,使用净现值与内部收益率指标进行项目排序,有时会出现排序矛盾。产生这种现象的原因有两个:一就是项目的投资规模不同;二就是项目现金流量发生的时间不一致。以下将举例说明这种现象。
(1)项目投资规模不同。假设有两个投资项目A与B,其有关资料如表3-1所示。 上述A与B两投资项目的内部收益率均大于资本成本12%,净现值均大于零,如果可能两者都应接受。如果两个项目只能选取一个,按内部收益率标准应选择A项目,按净现值标准应选择B项目,这两种标准的结论就是矛盾的。 如果按两种标准排序出现矛盾,可进一步考虑项目A与B的增量现金流量,即B-A,两项目的增量现金流量详见表3-2、 B-A相当于在项目B的基础上追加投资,其IRR为14%,大于资本成本12%;其净现值大于零,为1 373元。不论按哪种标准,追加投资项目都应接受。因此,在资本无限量的情况下,投资者在接受项目A后,还应接受项目B-A,即选择项目B［即A+ (B-A)]。反之,如果B-A项目的IRR小于资本成本,则应放弃B-A项目。在考虑追加项目的情况下,净现值与内部收益率所得结论趋于一致。 因此,用内部收益率标准对不同规模投资进行选择时,如果B-A项目的IRR > K,则投资规模较大的项目优于投资规模较小的项目;如果B-A项目的IRR< K,则投资规模较小的项目优于投资规模较大的项目。 (2)项目现金流量发生时间不一致。当两个投资项目投资额相同,但现金流量发生的时间不二致,也会引起两种评价标准在互斥项目选择上的不一致。 假设有两个投资项目C与D,其有关资料详见表3-3。
可研报告中影响投资估算准确性的因素及对策
可研报告中影响投资估算准确性的因素及 对策 【摘要】只有保证投资估算的准确性，才能保证其他各阶段造价被控制在合理范围，避免“三超”现象发生，继而实现投资控制目标。因此本文重点对可研报告的投资估算问题进行论述，针对影响工程投资估算准确性的各种因素进行了详细的介绍，并对其解决对策进行阐述。 【关键词】投资估算；准确性；影响因素；对策 一、前言 投资估算作为论证拟建项目的重要经济文件，既是建设项目技术经济评价和投资决策的重要依据，又是该项目实施阶段投资控制的目标值。投资估算在建设工程的投资决策、造价控制、筹集资金等方面都有重要作用。 二、影响投资估算准确性的因素 1、在可研报告的编制过程中，项目规划、方案设计、投资估算、经济评价等章节一般是按照专业分配给不同部门分别进行编制，这样往往会出现各部分工作之间不能有效衔接的问题。而受专业和经验的限制，孤立的估算编制人员对工程项目的规划、设计、标准、现场等情况的了解掌握无法做到全面、准确，工程量漏项、少算、方法不当等情况时常
出现，容易造成投资估算出现偏差。若此时项目投资可行性在临界点，则本来不可行的项目决策或许变成可行。 2、一些项目受地方审批投资额度权限的约束或力求达到报批资格和上级领导要求，投资方为了项目能够顺利通过批复，在立项过程中，人为压低投资或设定限额，造成投资不足，也是投资估算出现偏差的重要原因之一。可研编制单位作为服务者明知投资不足，却往往参与配合，导致项目决策的准确性出现偏差，甚至出现决策失误。 3、可研报告中的方案设计是投资估算编制的重要依据。在可研报告的编制过程中普遍存在工程方案、技术方案、设备方案、环境保护措施等方案设计深度不够以及地质灾害危险性评估、地震安全性评价、水文等资料准备不足的情况，依据这样的方案编制投资估算时，估算人员得不到设计人员的有力支持，工作难度加大，只能依靠个人能力和工作经验判别不确定因素，投资估算的准确性大打折扣，给投资估算的偏差留下了隐患。 4、估算人员业务技能素质高低对投资估算的准确性有很大的影响。由于新的施工工艺方法以及新的建筑材料不断涌现，国家、省、市各级主管部门发布的法律、法规不断出台，使得投资估算对估算人员的水平要求也越来越高，如果缺乏对新知识的了解掌握，缺乏对法律法规的及时接收，就会直接影响投资估算的准确性、时效性。
投资项目决策与风险分析考试试卷
投资项目决策与风险分析 复习思考题2013.5.27 一、单项选择题 1、项目总投资中不属于建设投资的是( C )。 A、固定资产投资 B、建设期利息 C、流动资金投资 D、无形资产投资 2、项目评估是在( D )的基础上进行的，是对其包含的全部内容进行进一步的审查、核实，并作出评价和提出建议。 A、项目投资机会研究报告 B、项目建议书 C、项目初步可行性研究报告 D、项目可行性研究报告 3、( B )的投资额误差要求约为±20%。 A、投资机会研究阶段 B、初步可行性研究阶段 C、详细可行性研究阶段 D、初步设计阶段 4、可行性研究的第一个阶段是(B )。 A、初步可行性研究 B、机会研究 C、详细可行性研究 D、项目评估 5、由于项目评估的目的在于提供( C )，可以说项目评估比可行性研究更具权威性。 A、可行性方案 B、技术规程 C、决策依据 D、贷款计划 6、项目评估是在( D )的基础上进行的，是对其包含的全部内容进行进一步的审查、核实，并作出评价和提出建议。 A、项目投资机会研究报告 B、项目建议书 C、项目初步可行性研究报告 D、项目详细可行性研究报告 7、影响一个建设项目成功与否的最关键时期是( B )。 A、投资时期 B、投资前时期 C、经营时期 D、生产时期 8、按项目用途不同，投资项目可以划分为(C )。 A、政府投资项目和企业投资项目 B、公共项目和非公共项目 C、生产性项目和非生产性项目 D、经营性项目和非经营性项目 9、投资回收系数与年金现值系数的乘积等于( D )。 A、年金终值系数 B、偿债基金系数 C、－1 D、1 10、( C )是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资产投资额估算的一种方法。 A、比例估算法 B、详细估算法 C、扩大指标估算法 D、指数估算法 11、建设期利息是否包括在项目总投资中（A ） A、是 B、否 C、不一定 D、说不清 12、以下属于工程建设其他费用的是( C )。 A、建筑工程费 B、设备购置费 C、开办费 D、安装工程费 13、以下属于工程建设其他费用的是( A )。 A、勘察设计费 B、设备购置费 C、安装工程费 D、涨价预备费 14、经营成本不包括( C )。 A、外购燃料成本 B、外购原材料成本 C、利息支出 D、工资和福利费
公司项目策划投资决策案例分析
安通公司的投资决策 安通公司是一家特种机械制造公司。该公司下设１０个专业工厂，分布在全国10个省市，拥有20亿资产，8万职员，其中本部职员200人。本部职员中60%以上技术治理人员，差不多差不多上学特种机械专业的。该公司所属企业所生产的产品由政府有关部门集中采购，供应全国市场。 改革开放以来，安通公司的生产经营呈现较好的局面，在机械行业普遍不景气的情况下，该公司仍保持各厂都有较饱和的产品。然而，进入90年代以后，国内市场开始呈现供大于求的趋势。政府有关部门的负责人曾透露，假如三年不买安通公司的产品，仍可维持正常生产经营。面对如此的新形势，安通公司领导连续召开两次会议，分析形势，研究对策。 第一次会议专门分析形势。刘总经理主持会议，他讲，安通公司要保持良好的进展趋势，取得稳定的效益，首先必须分析形势，认清形势，才能适应形势。我们的产品在全国市场差不多趋于饱和。假如不是有政府主管部门干预和集中采购，我们的生产能力一下子就过剩30%，甚至更多。我们应该对此有清醒的认识负责经营的李副总经理讲，改革开放以来，全公司的资金利润率达到了8%左右，局全国机械行业平均水平之上。然而现在产品单一，
又出现供大于求的趋势，今后再保持如此的进展水平专门难。目前，公司本部和各厂都有富裕资金和富余人员，应该做出新的选择。分管技术工作的赵副总经理讲，总公司和各厂的产品特不是有一部分产品通过近几年引进国外先进技术，差不多是能满足国内市场目前的需要，总公司和各厂的专业技术力量专门强，假如没有新产品持续不断开发出来，单靠现有老产品专门难使本行业有较大进展，专业人员也要流失。其他的副总们也都从各自的角度分析了安通公司所面临的形势，大伙儿都感到这次会议开得及时，开得必要。 第二次会议仍有刘总主持。他讲，我们上次会议全面分析了形势，使我们大伙儿头脑更清醒，认识更加一至，这确实是总公司要适应新形势，必须研究自己的进展战略。分管经营的李副总讲，我们应该充分利用富余人员和富余资金，查找新的门路，进展多种经营。要敢于进入机械行业外的产品。现在，国家不是提倡进展第三产业吗，我们应该利用国家的优惠政策，开展多种经营，取得更好的经济效益。分管技术的赵总谈到，安通公司的产品尽管通过引进国外先进技术，差不多升级换代，然而和国际先进水平比还有相当差距。我们现在应该充分利用技术力量和资金，进一步引进技术，开发新产品，为国内市场作一些储备，以适应以后
企业投资决策及其影响因素的探讨
---------------------------------------------------------------最新资料推荐------------------------------------------------------ 企业投资决策及其影响因素的探讨企业投资决策及其影响因素的探讨投资活动是企业财务活动的重要组成部分，有效的投资活动能达到企业资源的最佳配置和生产要素的最优组合，给企业带来最大利润。 在投资市场中，投资机会很多，在众多的投资机会中要寻找一个好的投资项目，做出正确的投资决策，选择正确的投资策略，从而实现企业价值最大化目标，就要正确分析企业投资决策及其影响企业投资决策的各种因素。 1 .投资决策 1 .1 投资决策企业的财务目标是实现企业价值最大化。 企业的价值与企业的投资决策有关，与既定目标下的融资决策、企业合理优化的资本结构的选择、合理可行的分红政策的制定、投资风险的降低等等这些投资策略密切相关。 因此，在投资市场中进行的投资活动，要对投资机会做出正确的判断，进行正确的投资决策，选择正确的投资策略，以实现企业价值最大化的财务目标。 一般来说，投资决策是对一个投资机会进行考察、分析、测算、研究，并运用净现值法则判定是否进行投资做出的一种决定。 这是企业长期战略计划中的一个重要组成部分。 投资的净现值是该项投资的所有现金流量现值的代数和，即未来现金流量的现值减去初始投资成本后的资金数额。 1 / 8
现金流量在投资决策中是指投资引起的现金支出或现金收入增加的数量。 净现值法则是： 对于独立项目，如果净现值是正的，该投资能增加企业的总价值，可以实施；如果净现值是负的，该投资将导致企业总价值的减少，应该摒弃；如果净现值是零，企业进行该项投资除了规模扩大之外，对企业的总价值的增加毫无贡献。 对于相互排斥的两个项目，则应选择净现值为正且较大的一个进行投资。 在探讨投资决策问题时，常用净现值法则来衡量一项投资机会的优劣，帮助我们在此项投资和投资市场中的其他投资机会进行比较，分出优劣，帮助我们在众多的投资机会中选出好的投资机会实施投资。 投资决策的程序一般分以下几个步骤： 1 ）明确投资目标，提出投资方案。 2）估计投资风险。 3）投资方案的财务可行性研究。 4）确定投资方案的收入现值，估算投资净现值。 5）利用净现值法则对投资方案作出拒绝或接受的投资决策。 6）投资方案的执行。 企业做出投资决策之后，企业的价值也随之而定。 企业的价值 V 为：