(负债管理)企业负债结构的优化之道

负债结构的优化之道

企业在确定流动负债水平时，要以流动资产和营业净现金流量为基础作动态考量。

为了捕捉扩张机遇，很多企业都会利用财务杠杆负债经营。债务控制在怎样的程度才算是合理的呢？本文提出，企业仅仅盯住资产负债率还不够，更要关注负债结构，尤其是短、长期债务的匹配，这样才能既发挥债务的最大经济效用，又能规避短期支付不能的风险。作者在本文中还提出，传统的偿债能力指标如速动比率等有诸多缺陷，为了优化债务结构，作者建议采用以流动资产与现金流量为基础的新的测算方法。

本文很适合财务总监和财务经理一读，你们不妨尝试采用本文中的负债结构的优化方法对公司的债务作一番梳理。

在西方财务中，资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。在中国，资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的,因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。

关注负债结构

负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，尤其是短期负债资金的比例，这是因为：

1．短期负债影响企业价值。短期负债影响企业价值。短期负债属于企业风险最大的融资方式，也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。

2．短期负债中的大部分具有相对稳定性。有人认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。但事实上，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。一笔短期资金循环使用，有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。

3．短期负债的偿还压力。从负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额，形成企业的偿债压力。

权衡长、短期负债

当企业资金总额一定、负债与权益的比例关系一定时，短期负债和长期负债的比例就成为此消彼长的关系，所以很有必要权衡长、短期负债优缺点。

资金成本一般而言，长期负债的成本比短期负债的成本高。这是因为；（1）长期负债的利息率要高于短期负债的利息率。（2）长期负债缺少弹性。企业取得长期负债后，在债务期间内，即使没有资金需求，也不易提前归还，只好继续支付利息。

财务风险短期负债的财务风险往往比长期负债的财务风险高，这是因为：（1）短期负债到期日近，容易出现不能按时偿还本金的风险。（2）短期负债在利息成本方面也有较大的不确定性。利用短期负债筹集资金，必须不断更新债务，此次借款到期以后，下次借款的利息为多少是不确定的，因为金融市场上短期负债的利息率很不稳定。

难易程度相对来说，短期负债的取得比较容易、迅速，长期负债的取得却比较难。因为债权人在提供长期资金时，往往承担较大的财务风险，一般都要对借款的企业进行详细的信用评估，有时还要求以一定的资产做抵押。

负债结构的影响因素

在企业负债总额一定的情况下，究竟需要安排多少流动负债、多少长期负债呢？需要考虑如下因素：

销售状况如果企业销售稳定增长，则能提供稳定的现金流量，用于偿还到期债务。反之，如果企业销售处于萎缩状态或者波动的幅度比较大，大量借入短期债务就要承担较大风险。因此，销售稳定增长的企业，可以较多地利用短期负债，而销售大幅度波动的企业，应少利用短期负债。

资产结构资产结构对负债结构会产生重要影响。一般而言，长期资产比重较大的企业应少利用短期负债，多利用长期负债或发行股票筹资；反之，流动资产所占比重较大的企业，则可更多地利用流动负债来筹集资金。

行业特点各行业的经营特点不同，企业负债结构存在较大差异。利用流动负债筹集的资金主要用于存货和应收账款，这两项流动资产的占用水平主要取决于企业所处的行业。

企业规模经营规模对企业负债结构有重要影响，在金融市场较发达的国家，大企业的流动负债较少，小企业的流动负债较多。大企业因其规模大、信誉好，可以采用发行债券的方式，在金融市场上以较低的成本筹集长期资金，因而，利用流动负债较少。

利率状况当长期负债的利率和短期负债的利率相差较少时，企业一般较多地利用长期负债，较少使用流动负债；反之，当长期负债的利率远远高于短期负债利率时，则会使企业较多地利用流动负债，以便降低资金成本。

优化负债结构

负债结构分析的基本假设在研究负债结构时，为了顺利地进行分析，我们可作如下假设；（1）利用短期负债可以降低资金成本，提高企业报酬；（2）利用短期负债会增加企业风险；（3）企业资金总额一定，负债与权益的比例已经确定；（4）企业的营业现金流量可以准确预测。上述假设中的两项假设说明在财务风险得到控制的情况下，应尽量利用短期负债。第三项假设排除了负债结构与资金总量、负债与权益结构同时变动的可能性，有利

于简化分析过程。第四项假设说明的是现金流量的可预测性，因为企业的短期负债最终要通过营业现金流量来偿还，如果现金流量无法预测，我们便无法确定负债的结构。

规避传统分析方法的缺陷在中外财务管理中，一般都是通过一定的资产与流动负债的对比来分析短期偿债能力和流动负债水平是否合理。例如，通过流动资产与流动负债进行对比计算流动比率，通过速动资产与流动负债进行对比计算速动比率，并根据这两项比率来分析企业短期偿债能力以及流动负债的水平是否合理。采用上述指标来分析企业短期偿债能力，有一定的合理性，但这种分析思路存在两个问题：（1）这是一种静态的分析方法，没有把企业经营中产生的现金流量考虑进去。（2）这是一种被动的分析方法，当企业无力偿债时会被迫出售流动资产还债，这种资产的出售会影响企业的正常经营。

为了规避传统分析方法的缺陷，在确定企业的负债结构时，要充分考虑现金流量的作用。企业的短期负债最终由企业经营中产生的现金流量来偿还，以现金流量为基础来确定企业的流动负债水平是合理的。在确定企业负债结构时，只要使企业在一个年度内需要归还的负债小于或等于该期间企业的营业净现金流量，即使在该年度内企业发生筹资困难，也能用营业产生的现金流量来归还到期债务，即有足够的偿债能力。这种以企业营业净现金流量为基础来保证企业短期偿债能力的方法，是从动态上保证企业的短期偿债能力，比以流动资产、速动资产等从静态上来保证更客观、更可信。

合理确定负债结构由于流动资产变现能力较强，在实际确定负债结构时，还可以将流动资产与现金流量结合起来使用。这样，确定负债结构便有如下三种计算基础；一是以流动资产为基础；二是以营业净现金流量为计算基础；三是将流动资产和营业净现金流量结合起来作为计算基础。当把二者结合在一起时，又可细分为如下几种方法；（1）简单最低限额法。在采用此种方法时，流动负债不能低于流动资产和营业净现金流量中较低者。（2）简单最高限额法。在采用此种方法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量中的较高者。（3）加权平均法。在采用此法时，流动负债不能超过流动资产和营业净现金流量的加权平均法数（权数可根据具体情况确定）。

从以上分析看出，各种确定负债结构的方法都有优缺点，在实际工作中要结合企业具体情况合理选用。此外，除了进行定量分析外，还要结合企业的行业特点、经营规模、利率状况等各种因素来合理确定。[

如何优化企业负债结构

如何优化企业负债结构（5月份工作总结） 来到公司近3个月，在这期间，我感触最深的就是公司的资金紧缺，回款力度不够，筹资融资难，同时也对王经理的筹资工作压力是感同身受的，因为不管是库存现金还是银行存款，我都是最清楚详细信息的人。一旦资金紧缺，我和王经理都很发愁，有时刚回一笔大额款项，但很快就被到期借款利息、材料货款、项目施工费、员工日常报销等各项支出占用一空。每当这个时候，我都在想：如何增强回款力度、提高回款效率以及如何加快筹资融资的步伐是公司目前迫在眉睫的事情。 而目前我们公司所处的行业领域以及整个社会的财务状况都决定了我们无法在回款力度上有什么良好有效的措施，那么就企业资金紧张、流动资金所占比重较小等现状，我们所做的应对措施只有在筹资融资这一块加强力度。 企业在经营过程中会经常碰到长、短期负债的问题，如何调整好负债结构、合理控制债务程度对于企业来讲是相当重要的。企业要进行资本活动，必须要从市场上获得足够的货币资本，以满足生产经营的需要。怎样才能更合理，更适度地借钱这就是一个大问题了。 资本筹集的方式主要有：银行借款、股票和债券、资本积累、引进资金、商业信用等。 除了这些主要的方式还有：租赁、项目融资、企业的兼并、收购、联合等等。目前我们公司主要有信用担保借款、银行借款、吸纳员工资金等几种筹集资金方式。这些资本筹集的方式基本上是“借鸡下蛋”——即借钱发展。 虽然借鸡下蛋有其特有的优点，但企业在高速发展的过程中，必须保持财务稳健，是不能过多负债的。 一：我们公司目前采用企业集团扩张——增加子公司的模式，这种模式使债务放大的效应也十分明显：母公司和子公司都是从自己的立场出发，追求数量和业务范围的扩张；子公司除保持自己原有的业务渠道和资金融通的渠道外，还会从母公司获取部分业务和资金。这一业务和融资的放大效应很容易造成企业负债过度，成为企业财务危机的导火索。 二：我们公司目前还存在债务与资产结构性的错误搭配，如短债长用、负债到期过分集中导致到期支付利息过分集中、长短期负债比例失调、贷款银行单一等问题。企业如果将短期债务用于长期投资，就会导致流动负债大大高于流动资产。采取用短期内筹措的资金用于企业的长期贷款、支持企业搞长期投资，这样就加大了企业的投资风险。 以上这些问题是环环相扣的，对于我们公司这种高速成长的企业来说，在发展的同时，必须要注意这些问题，以免使企业陷入财务危机中。 综上所述，对于我们公司来说应该在财务稳健的前提下取得成长是比较合理的。而如何能够建立稳健的财务体系，就需要我们财务人员做到以下几点： （1）企业应该要建立有力的财务监控体系，加强对企业的资产、负债、投资回收、现金流量等方面的财务管理与监督，严格担保程序，减少负债。 （2）抓好现金流量这条生命线，加快资金回笼和周转，提高资产的变现能力，加强对项目回款的催收力度，同时减少呆账、坏账这些也很重要。公司应根据目前的业务在 将来的发展所能产生的现金流量来追求增长速度。在这个过程中，企业手中要有一 定的现金，以满足生产经营的需要和随时可能发生的突发事件需要。同时，还有提 高资金管理水平，确保资金的流动性和安全性。 （3）企业财务结构管理的重点是对资产、负债、投资、资本等进行结构性的调整，使其保持合理的比例。优化企业的财务结构是保持财务稳健的关键，使其综合资金成本 低、财务杠杆效率高、财务风险适度，并且随着经营环境的变化，不断通过增量调 整和减量调整的手段使财务结构动态优化。 呵呵，上面仅仅是我来公司三个月粗略了解后的几点建议，可能有许多不周全的地方，我只是想自己将要辞职，一定要把自己的感触都抒发出来罢了。

企业资本结构优化分析_1

企业资本结构优化分析 摘要：资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，甚至会影响到企业的生死存亡。但是纵观我国上市公司的资本结构和融资策略，却发现它存在着很大的弊端，这就需要对它进行优化分析。 关键词：资本结构;资本结构理论;影响因素;优化方式 1 影响资本结构的因素 1.1 宏观经济环境 宏观经济环境主要分为国家的经济状况和国家的中长期发展计划。它往往是企业所无法改变的，因此企业能否盈利及盈利的多少都要被动的受限于它。而对于一个以盈利为目的的企业来说，应该积极的去适应国家的宏观经济环境，抓住对企业有关的各种信息，并在及时准确的基础上寻找对公司有价值的筹资与投资机会，进而来确定企业的最佳资本结构。 1.2 行业竞争情况 首先，要确定企业处于何种行业，因为不同的行业受宏观经济繁荣与衰退的影响不同，它们可能会有完全不同的资本结构。其次，行业的竞争程度也左右了企业资本结构的选择，若一个行业内部竞争激烈，其他的商家就有机会进入。但是一个行业的总体利润是一定的，

其他商家的加入会分摊利润使得个别企业利润下降，为了避免财务风险，处于这样行业中的企业应该降低负债比例；相反，如果企业所处行业竞争程度低或者是具有垄断性，其他商家不容易挤入分摊利润，这样的企业可以相应地提高负债比例。论文网 1.3 公司规模 一般情况下，公司的规模越大，其偿还债务的能力就越强。因为大规模的公司一般都是多元化经营，可以有效的分散风险，适于举债，但它们一般都有很多的内部资金可供选择，所以一般来说大规模的公司都会按照优序融资理论先选择内部融资，其次选择负债融资；但对于中小企业来说，它们的筹资就比较单一，主要是利用银行借款来解决资金问题，所以小规模的公司一般都有较高的负债比例。 1.4 资产结构 资产结构是指企业各类资产科目的构成情况，不同的资产结构对资本结构的影响是不同的，一般来说：拥有较多流动资产的企业，就会有较多的短期债务资金；拥有大量固定资产的企业主要是通过负债和发行股票来融资；资产适于抵债的企业，负债的比例也较大；以科学技术研究开发为主的企业，一般负债较少。 1.5 现金流量状况和趋势 现金流量状况也决定了企业的资本结构，当一个企业的现金流量较好时就不会出现到期无力偿还债务的局面，可以用负债来解决资金的问题；但是，若企业的现金流量不好，就不适合多举债，这样可避免到期不能偿债的风险。同时，不能仅仅停留在目前可以看见的现金

招商银行：负债结构优化 买入评级

财务报表明细成长能力指标 资产负债表2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 同比增速2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 生息资产5,330,642 5,765,690 6,446,670 7,315,860 8,690,933 生息资产23.75% 8.16% 11.81% 13.48% 18.80% 存放央行569,961 581,156 598,591 610,562 641,091 存放央行64.31% 1.96% 3.00% 2.00% 5.00% 同业资产593,396 581,963 640,159 768,191 921,829 同业资产13.02% -1.93% 10.00% 20.00% 20.00% 证券投资1,427,841 1,450,922 1,741,106 2,002,272 2,602,954 证券投资44.68% 1.62% 20.00% 15.00% 30.00% 发放贷款2,739,444 3,151,649 3,466,814 3,934,834 4,525,059 发放贷款11.87% 15.05% 10.00% 13.50% 15.00% 资产总额5,474,978 5,942,311 6,639,304 7,534,466 8,950,627 资产总额15.71% 8.54% 11.73% 13.48% 18.80% 付息负债4,899,189 5,044,556 5,805,448 6,609,896 7,919,330 付息负债14.74% 2.97% 15.08% 13.86% 19.81% 同业负债1,075,984 967,425 1,112,539 1,145,915 1,260,506 同业负债25.25% -10.09% 15.00% 3.00% 10.00% 吸收存款3,571,698 3,802,049 4,182,254 4,650,666 5,255,253 吸收存款8.09% 6.45% 10.00% 11.20% 13.00% 负债总额5,113,220 5,538,949 6,183,462 7,040,290 8,434,986 负债总额15.77% 8.33% 11.64% 13.86% 19.81% 股本25,220 25,220 25,220 25,220 25,220 股本0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 归母公司权益360,806 402,350 454,685 492,922 514,334 归母公司 权益 14.76% 0.00% 13.01% 8.41% 4.34% 利润表2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 同比增速2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 营业收入201,471 209,025 209568.5 210763 212554.5 营业收入21.47% 3.75% 0.26% 0.57% 0.85% 净利息收入136,729 134,595 141863.1 147551.8 154973.7 净利息收 入 22.08% -1.56% 5.4% 4.01% 5.03% 手续费及佣金净收入53,419 60,865 60925.86 61230.49 61842.8 手续费及 佣金净收 入 19.52% 13.94% 0.10% 0.50% 1.00% 其他经营净收益11,323 13,565 17,635 21,161 24,336 其他经营 净收益 23.52% 19.80% 30.00% 20.00% 15.00% 拨备前营业支出67,957 65,148 65,403 66,708 75,823 拨备前营 业支出 10.66% -4.13% 0.39% 2.00% 13.66% 拨备前营业利润133,514 143,877 158,791 178,945 201,397 拨备前营 业利润 27.83% 7.76% 10.37% 12.69% 12.55% 当期拨备59,266 66,159 92,623 134,303 181,309 减：当期 拨备 87.07% 11.63% 40.00% 45.00% 35.00% 营业利润74,248 77,718 86158.17 94369.05 101918.6 营业利润 2.03% 4.67% 10.86% 9.53% 8.00% 利润总额75,079 78,963 86251.28 93436.02 100340.9 税前利润 （利润总 额） 2.24% 5.17% 9.23% 8.33% 7.39% 税后净利润58,018 62,380 69385.27 77940.48 88376.71 税后净利 润 3.51% 7.52% 11.23% 12.33% 13.39% 归属于母公司净利润57,696 62,081 68388.43 77504.61 87107.43 归属于母 公司净利 润 3.19% 7.60% 10.16% 13.33% 12.39% 资产质量指标2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 盈利能力 指标 2015A 2016A 2017E 2018E 2019E 不良贷款率 1.68% 1.87% 1.7% 1.40% 1.30% 非息收入 占比 32.13% 35.61% 39.09% 39.96% 39.33% 拨备覆盖率178.95% 180.02% 220.00% 214.00% 225.00% 净息差 2.59% 2.37% 2.24% 2.14% 2.10% 拨贷比 3.00% 3.37% 3.03% 3.00% 2.93% 成本收入 比 27.67% 28.01% 26.00% 24.00% 24.21% ROAA 1.08% 1.44% 0.85% 0.52% 0.22% ROAE 16.26% 20.73% 12.44% 7.72% 3.53% 收益留存 率 100.00% 100.00% 100.00% 100.00 % 100.00%

(负债管理)企业负债结构的优化之道

负债结构的优化之道 企业在确定流动负债水平时，要以流动资产和营业净现金流量为基础作动态考量。 为了捕捉扩张机遇，很多企业都会利用财务杠杆负债经营。债务控制在怎样的程度才算是合理的呢？本文提出，企业仅仅盯住资产负债率还不够，更要关注负债结构，尤其是短、长期债务的匹配，这样才能既发挥债务的最大经济效用，又能规避短期支付不能的风险。作者在本文中还提出，传统的偿债能力指标如速动比率等有诸多缺陷，为了优化债务结构，作者建议采用以流动资产与现金流量为基础的新的测算方法。 本文很适合财务总监和财务经理一读，你们不妨尝试采用本文中的负债结构的优化方法对公司的债务作一番梳理。 在西方财务中，资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。在中国，资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的,因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。 关注负债结构 负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，尤其是短期负债资金的比例，这是因为： 1．短期负债影响企业价值。短期负债影响企业价值。短期负债属于企业风险最大的融资方式，也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。 2．短期负债中的大部分具有相对稳定性。有人认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。但事实上，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。一笔短期资金循环使用，有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。 3．短期负债的偿还压力。从负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额，形成企业的偿债压力。 权衡长、短期负债 当企业资金总额一定、负债与权益的比例关系一定时，短期负债和长期负债的比例就成为此消彼长的关系，所以很有必要权衡长、短期负债优缺点。

我国商业银行优化负债结构的对策

我国商业银行优化负债结构的对策负债业务是商业银行最基本也是最主要的业务，其构成主要包括存款负债，借入负债和其他负债三大部分。负债业务的成功与否取决于负债规模和质量结构的优化，二者的有效结合是合理安排资产业务，增加效益的关键。一、我国商业银行负债结构基本分析 1.负债的规模加入WTO以来，虽然在引进国际银行理念，实现股权多元化等方面取得了一些成绩，但商业在组织资金来源中的被动性倾向仍然较强，一是坐等客户上门的观念和做法未能根本改变，二是若干种主动型负债业务还未能得以充分的展开。现代商业化竞争要求采用一系列营销策略，主动出击扩大自身规模。负债总量的过多会带来成本的增加，过少又会影响资产业务，因此数量结构的分析首当其冲，在竞争中发挥规模经济优势。但是，商业银行的负债不是源源不断的，它要受许多因素的制约。首先，宏观经济发展状况，决定了银行的负债规模，近年来我国GDP增长快速，存款始终保持了高速增长的势头。其次，要受人们观念的影响，由于我国保障体系还不十分健全，人们防范各种风险以及子女上学等各种弹性较小的支出需求还很大，一段时期内的储蓄倾向不会改变。此外，商业银行的负债规模还受到银行管理体制，同业竞争的制约。 2.负债质量结构负债质量结构是银行合理安排资产业务的关键一环，只有规模还难以保证银行的有效运营。例如在2004年初我国银根收紧的情况下，巨额的负债意味着成本的增加和利润的减少，因此质量结构优化至关重要。负债质量结构的优劣取决于负债期限，流动性及利率的合理安排。优化负债的期限结构，要根据历史数据摸清一家银行长期。中期、短期资金来源所占比重，稳定性余额的水平。银行负债的流动性是保证负债质量的重要一环，银行负债的流动性越强，说明银行资金来源越强，说明银行资金来源的稳定性越好;我国目前同业拆借利率基本放开，但还没有实现利率市场化，合理的利率结构是扩大利差的前提，同时也决定着银行资产利率，费率结构。

(负债管理)负债结构的优化之道

负债结构的优化之道 负债结构的优化之道 企业在确定流动负债水平时，要以流动资产和营业净现金流量为基础作动态考量。 为了捕捉扩张机遇，很多企业都会利用财务杠杆负债经营。债务控制在怎样的程度才算是合理的呢？本文提出，企业仅仅盯住资产负债率还不够，更要关注负债结构，尤其是短、长期债务的匹配，这样才能既发挥债务的最大经济效用，又能规避短期支付不能的风险。作者在本文中还提出，传统的偿债能力指标如速动比率等有诸多缺陷，为了优化债务结构，作者建议采用以流动资产与现金流量为基础的新的测算方法。 本文很适合财务总监和财务经理一读，你们不妨尝试采用本文中的负债结构的优化方法对公司的债务作一番梳理。 在西方财务中，资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。在中国，资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的,因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。 关注负债结构 负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，尤其是短期负债资金的比例，这是因为： 1．短期负债影响企业价值。短期负债影响企业价值。短期负债属于企业风险最大的融资方式，也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。 2．短期负债中的大部分具有相对稳定性。有人认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。但事实上，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部分具有经常占用性和一定的稳定性。例如，工业企业最低的原材料储备、在产品储备和商业企业中存货最低储备等占用的资金，虽然采用短期负债方式筹集资金，但一般都是短期资金长期占用。一笔短期资金循环使用，有一定的规律性，需要纳入资金结构进行研究。 3．短期负债的偿还压力。从负债的偿还顺序可以看出，企业首先要偿还短期负债，其次才是长期负债，而长期负债在其到期之前要转化为短期负债，与已有的短期负债一起构成企业在短期内需要偿还的负债总额，形成企业的偿债压力。 权衡长、短期负债 当企业资金总额一定、负债与权益的比例关系一定时，短期负债和长期负债的比例就成为此消彼长的关系，所以很有必要权衡长、短期负债优缺点。 资金成本一般而言，长期负债的成本比短期负债的成本高。这是因为；（1）长期负债的利息率要高于短期负债的利息率。（2）长期负债缺少弹性。企业取得长期负债后，在债务期间内，即使没有资金需求，也不易提前归还，只好继续支付利息。

关于企业资本结构优化问题的探讨

郑州大学西亚斯国际学院 本科毕业论文 题目 指导教师职称 学生姓名学号 专业班级 院（系） 完成时间

关于企业资本结构优化问题的探讨 摘要 资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，甚至会影响到企业的生死存亡。随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，资本结构的优化已成为现代企业筹资决策中的核心问题。 本文在充分研究国内外资本结构文献的基础上，介绍了资本结构的相关概念及资本结构理论的发展史。从理论上分析企业资本结构的目标、影响因素及定量决策分析方法。最后提出我国企业资本结构存在的问题，并根据研究结果提出优化我国企业资本结构的对策和建议。 关键词资本结构/优化/资本成本比较法/每股利润分析法

Study on the problem of optimization of capital structure ABSTRACT Capital structure is the key to corporate finance and corporate governance. Capital structure is reasonable will directly affect the current and future business development, and even affect the survival of the enterprise. With the development of China's socialist market economy and modern enterprise system, corporate sources of funding and financing have become more diversified capital structure optimization has become a modern enterprise financing the core of decision-making. In this paper, full of domestic and foreign capital structure based on the literature, introducing the concepts of capital structure and capital structure theory's development. Theory of capital structure objectives, factors and quantitative methods of decision analysis. Finally, our capital structure problems and to optimize the results in the light of our capital structure of the countermeasures and suggestions. KEY WORDS：Capital structure/Optimization/Comparative cost of capital/ Earnings per share analysis

我国企业负债经营的现状及其成因分析

?0?8 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. https://www.docsj.com/doc/271148806.html, 2000 年3 月第5 卷第1 期西安邮电学院学报JOURNAL OF XI’AN INSTITUTE OF POSTS AND TELECOMMUNICATIONS Mar12000 Vol15No11 我国企业负债经营的现状及其成因分析①魏明(西安邮电学院管理系,西安710061) 摘要:针对我国企业使用负债经营策略不当,造成许多企业高负债率,而倍感生存危机这一现实问题,采用归纳法对其成因进行了一般性分析,进而运用 演绎法对其成因进行了深层次的研究。关键词:过度负债;成因分析;深层次研究分类号: F275 文献标识码:A 文章编号:1007 - 3264 (2000) 01 - 0066 - 05 The present status and the reasons of the enterprises l iabil ities operation in our country Wei Ming ( Depart ment of Economy Management , Xi’an Instit ute of Post and Telecommunications , Xi’an 710061) Abstract This paper analyzes t he present status of enterprises liabilities in our country ,t hen concludes t hat most of t he enterprises operation in our country are in t he difficulties of heavy debt1 Wit h t he inductive met hod ,it analyses t he reasons for generality study1 Furt hermore , wit h t he deductive met hod , it analyses t he reasons for deeping study1 Key

最新原创如何优化企业负债结构

如何优化企业负债结构 来到公司近3个月，在这期间，我感触最深的就是公司的资金紧缺，回款力度不够，筹资融资难，同时也对王经理的筹资工作压力是感同身受的，因为不管是库存现金还是银行存款，我都是最清楚详细信息的人。一旦资金紧缺，我和王经理都很发愁，有时刚回一笔大额款项，但很快就被到期借款利息、材料货款、项目施工费、员工日常报销等各项支出占用一空。每当这个时候，我都在想：如何增强回款力度、提高回款效率以及如何加快筹资融资的步伐是公司目前迫在眉睫的事情。 而目前我们公司所处的行业领域以及整个社会的财务状况都决定了我们无法在回款力度上有什么良好有效的措施，那么就企业资金紧张、流动资金所占比重较小等现状，我们所做的应对措施只有在筹资融资这一块加强力度。 企业在经营过程中会经常碰到长、短期负债的问题，如何调整好负债结构、合理控制债务程度对于企业来讲是相当重要的。企业要进行资本活动，必须要从市场上获得足够的货币资本，以满足生产经营的需要。怎样才能更合理，更适度地借钱这就是一个大问题了。 资本筹集的方式主要有：银行借款、股票和债券、资本积累、引进资金、商业信用等。 除了这些主要的方式还有：租赁、项目融资、企业的兼并、收购、联合等等。目前我们公司主要有信用担保借款、银行借款、吸纳员工资金等几种筹集资金方

式。这些资本筹集的方式基本上是“借鸡下蛋”——即借钱发展。 虽然借鸡下蛋有其特有的优点，但企业在高速发展的过程中，必须保持财务稳健，是不能过多负债的。 一：我们公司目前采用企业集团扩张——增加子公司的模式，这种模式使债务放大的效应也十分明显：母公司和子公司都是从自己的立场出发，追求数量和业务范围的扩张；子公司除保持自己原有的业务渠道和资金融通的渠道外，还会从母公司获取部分业务和资金。这一业务和融资的放大效应很容易造成企业负债过度，成为企业财务危机的导火索。 二：我们公司目前还存在债务与资产结构性的错误搭配，如短债长用、负债到期过分集中导致到期支付利息过分集中、长短期负债比例失调、贷款银行单一等问题。企业如果将短期债务用于长期投资，就会导致流动负债大大高于流动资产。采取用短期内筹措的资金用于企业的长期贷款、支持企业搞长期投资，这样就加大了企业的投资风险。 以上这些问题是环环相扣的，对于我们公司这种高速成长的企业来说，在发展的同时，必须要注意这些问题，以免使企业陷入财务危机中。 综上所述，对于我们公司来说应该在财务稳健的前提下取得成长是比较合理的。而如何能够建立稳健的财务体系，就需要我们财务人员做到以下几点： 企业应该要建立有力的财务监控体系，加强对企业的资产、负债、投资回收、现金流量等方面的财务管理与监督，严格担保程序，减少负债。

如何优化企业资本结构

如何优化企业资本结构 资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。企业的资本结构是由于企业采取不同的筹资方式形成的，表现为企业长期资本的构成及其比例关系，即企业资产负债表右方的长期负债、优先股、普通股权益的结构。本文拟从确定财务管理的最优目标出发，分析财务管理最优目标与资本结构的关系，对如何优化企业资本结构问题提出建议。 一、企业价值最大化是财务管理的最优目标 通常认为，财务管理目标主要有以下几种观点：企业利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化、企业经济效益最大化。根据现代企业财务管理理论和实践，并通过关于财务管理目标的几种主要观点的比较，笔者认为企业价值最大化应作为财务管理的最优目标。 企业价值是指企业全部资产的市场价值，它是以一定期间企业所取得的报酬（按净现金流量表示），按与取得该报酬相适应的风险报酬率作为贴现率计算的现值来表示的。企业价值不同于利润，利润只是新创造价值的一部分，而企业价值不仅包含新创造的价值，还包含潜在或预期的获利能力。以企业价值最大化作为财务管理目标，其理由主要有以下两点： (一)这一财务管理目标弥补了利润最大化的不足。如果以利润最大化作为财务管理目标，一方面没有考虑企业所创造的利润与投入资本之间的关系，不利于不同资本规模的企业或同一企业不同时期之间的比较；另一方面它没有考虑时间价值和风险价值，取得的同一利润额所用的时间不同，其价值不同，承担的风险也可能不同。如果以追求企业利润最大化作为财务管理目标，还可能会忽视产品开发、生产安全、履行社会责任等工作，导致企业短期行为的发生。进行财务管理就是要权衡报酬与风险的得失，实现二者的最佳平衡，使企业价值最大。以企业价值最大化作为财务管理目标，可以将企业取得的报酬按时间价值进行计量，考虑了报酬与风险的关系，使企业的当前收益与未来收益都对企业价值产生影响，有效地避免了企业短期行为的发生。 (二)这一财务管理目标更符合我国国情。以企业价值最大化作为财务管理目标，体现了对经济效益的深层次认识，不仅考虑了风险与报酬的关系，还将影响企业财务管理活动及各利益关系人的关系协调起来，使企业所有者、债权人、职工和政府都能够在企业价值的增长中使自己的利益得到满足，从而使企业财务管理和经济效益均进入良性循环状态。因此，企业价值最大化应是财务管理的最优目标。

国有企业负债过度的原因和对策

国有企业负债过度的原因和对策 摘要：在私有企业成立速度飞快的现今时代，国有企业负债累累，国有企业负债导致整个企业个经济发展收到严重阻碍，同时也是社会经济地位止步不前。现在国有企业普遍负债过度，这个问题已然成为企业改革必须迈出的一步。其实相对于私有企业来说，国有企业的适度负债未尝不是一件好事，短时间的负债不仅可以解决企业的一些紧急问题，是资金周转的余地更大，更有利于企业的经济改革。但是持续的负债就会变成负债过度，只要适当的负债转变成负债过度，企业的压力将大大提高，大大降低了企业的营运空间。企业负债过度的原因，怎样合适的解决目前国有企业普遍负债甚至负债过度的问题，是当下需要放在企业改革的首位。本文将对国有企业的现状、运营过程中的弊端、造成负债过度的原因、怎样使国有企业更理性以及怎样解决国有企业负债进行较为详细的讨论。根据各种大数据的分析结果来看，造成企业负债过度的原因有：资金的来源并不广泛，融资水平较低、企业的运营能力较差、企业的赋税压力较大等。根据国有企业负债的实际分析，正确对待并解决企业负债过的的问题已经成为了目前国有企业改革的关键。 关键词：国有企业；负债过度；原因；解决方案

现在在金融组织上常用负债率来计算一个企业的资金负 债度，一般在30%--50%范围内的企业运营为比较扎实，一 旦超过这个范围的企业将会负债越来越高，导致过度负债，近年来，我国国有企业负债率一般达到了70%左右，有一些国有企业的负债率更是高达80%，90%。以上数据辨明，我国的国有企业几乎就是以贷款的形式来勉强维系着企业的 运营并不能使企业处于盈利状态。在我国国有企业发展初期，企业一直维持着负债率较低的情况，但随着经济水平的提高，负债率逐渐提高，新的经济改革后，更是导致愈多的国有企业负债率持续上升。在我国国有企业负债率增大的同时，还出现了很多企业规模的问题，企业的规模大小与企业的发展空间和负债率皆形成了反比。这种恶性循环导致很多运营正常的企业也慢慢陷入了高负债率的危机之中。 一、国有企业过度负债的原因 1.国有企业负债的主要原因 造成国有企业负债过度的现状的最主要的原因就是企业 的工作分配与调度存在着非常不合理的体制。说的明白一点就是企业利益与工作人员的利益的分配并不合理。有人提出过：在企业发展中，企业的直接代理人与委托人必须在一种合理的机制下合理的分配企业所得利益，避免发生因利益分配不均而导致企业亏空。而上述所提到的机制就是大家所说的合理企业管理制度。合理的企业管理制度必须要做到平．

浦发银行负债规模与结构分析

浦发银行负债规模与结构分析 浦发银行2017上半年实现净利润285.22 亿元，同比增长5.48%;营业收入833.54 亿元，同比增长1.44%;总资产规模为5.92 万亿，同比增长10.13%;不良贷款率2.09%，较2016 年末上升20bps。总资产同比增速为10.13%，负债同比增速为10%，分别较去年同期增速下降6.54%和6.37%。显然，在监管压力下，浦发银行缩表趋势较为明显。资产端上，资产配臵进一步向贷款和债券倾斜，两者占比分别较年初高3.86%和2.76%。负债端上，同业负债继续收缩，但同业负债加同业存单(含存款证)占比为34.38%，仍然较高。 营业收入同比增速为1.44%，其中利息净收入、手续费及佣金净收入和其他非息收入同比增速分别为-6.01%、8.37%、55.11%。净利差为1.69%，同比下降30bps;净息差为1.82%，同比下降32bps。我认为：1)导致其利息净收入增速为负且同比下降10.12%的主要原因为，计息负债结构存优化空间。截止二季度末，浦发银行的存款占比较股份行平均少2.78%，吸收同业占比较股份行平均多 3.34%。这导致其利息支出同比增长25.95%，远高于利息收入9.66%的同比增速。 2)中间业务收入增速不及预期，原因在于：受监管影响，理财手续费增速减缓;银行卡业务未能保持高增速，2017 年上半年同比增速仅为0.77%。 不良贷款率2.09%，较上年末上升20bps;累计年化不良生成率2.08%，较2016 年下降16bps。此外，逾期贷款占比2.91%，较上年末下降7bps;逾期90 天以上贷款/不良贷款为105.24%，较上年末下降13.34%;拨备覆盖率为154.21%，较上年末下降14.92bps;关注类贷款占比3.83%，较上年末上升1bp;关注类贷款迁徙率28.42%，较去年同期上升1.75%。我认为，浦发银行不良率的上升与其加大对不良贷款的暴露程度有关，但其资产质量是否企稳还有待进一步观察。

企业负债经营存在的问题与对策

企业负债经营存在的问题与对策 摘要 随着市场经济的不断深入，企业与企业之间的竞争日趋激烈，想要求得生存，就必须增强自身的实力。资金是所有企业在发展过程中都会碰到的一个突出问题，但是仅靠企业内部积累资金来满足自身发展的需要，不但在数量上而且在时间上也不能实现企业价值最大化。 负责经营已是广大企业所接受的一种融资方式，它是通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式。企业负债经营，有利也有弊，本文就此谈谈它的问题与对策。 关键字：负债经营；问题；对策 引言 目前,我国许多企业由于使用负债经营策略不当,仅仅看到负债经营有利于企业发展的一面,而没有认识到它可能潜伏危机的一面,导致对资金的刚性需求,从而使其陷入债务危机,过高的负债率使企业因沉重的债务压力而感受到了生存危机。更有甚者,由于这些企业的负债大部分是属于对银行的负债,故而直接导致了银行的不良资产增加。这样一来,企业的沉重债务将严重阻碍企业自身及银行的改革进程。那么,我国企业为什么会形成如此沉重的不良债务呢?以下笔者会对我国企业负债经营的问题与对策作以分析,然后对表层原因进行一般性分析,最后剖析其深层次原因。 一．企业负债经营现状及成因 从会计学的理论看，负债是企业所承担的，能以货币计量，须以资产或劳务偿付的债务。负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维护企业的正

常营运，扩大经劳营规模，开创新事业等，产生财务需求，发生现多流量不足，通过银行借款，商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资金产不断得到补偿，增值和更新韵的一种现代企业筹资的经营方式。 具体含义是：1，资金来源是以举债的方式。如通过贷款发行债券，内部融资等方式从银行，非银行金融机构，其他单位和自然人等吸收的资金，其资金所有权属于债权人，债务人仅有规定期限内的使用权，并担按期归还的义务。2，负债具有货币时间价值。到期时债务人除归还债权人本金外，还应支付一定的利息和相关费用。 二、企业负债的主要成因 企业是一个经济组织，负债的原因较多，各个企业的条件和环境也是千差万别，各不相同，但是，归结起来，导致企业负债的主要成因有： （一）、被动负债 1、历史上，在我国由计划经济向市场经济转轨的体制变更过程中，“拨改贷”使老企业的债务由无到有。在税制改革跟不上，企业自我积累低，靠银行信贷过日子的同时，企业又承担了“办社会”的部分功能，造成企业非生产性占用资金，资源配置无效率，客观上导致企业资金沉淀，历史包袱沉重，形成企业被动负债。 2、在相当长的一时期内，企业生产经营管理薄弱，思维方式仍沿用计划经济时期的那一套。这主要表现在追求产量值的增长，没有树立市场观念，粗放经营，出现产成品和资金积压，片面追求销售额和产销率，管理制度又跟不上，弄成“三角债”。巨大的债务沉积，迫使企业实行维持性经营，负债越背越重。另外，也有企业因产权不清，权责不明或对外担保不当造成潜在负债。 （二）、主动负债

负债结构的优化之道

负债结构的优化之道 【摘要】：一经济体的对外负债结构是其长期以来国际收支和宏观经济运行的结果，反过来也会对经济发展和金融稳定产生影响。对外负债结构在发达国家和发展中国家之间表现出了明显的结构性差异，一国的对外负债结构除受到传统的经济、文化和政策等因素的影响外，在一定程度上也反映出制度特征的影响。中国的对外负债结构近似于其他发展中国家但同时呈现出更多的对外负债规模偏小，且集中于FDI的特征，这与中国相关的外资政策、经济规模、文化地理等因素有一定相关性，但同时更反映出中国国内制度尤其是金融制度的欠完善造成了以FDI为主导的对外负债结构特征。由于中国金融制度中存在以国有中介占主导，以及金融体系中银行占垄断地位，资本市场尚未发育成熟的制度特征，使得储蓄向投资转化机制不畅，以银行主导的金融资源向国有企业倾斜，造成民营企业融资困境，资本市场呈现分割状态，地区间资本流动性缺乏，导致了金融制度的基本功能缺失，资金配置效率低下，从而为外资提供了渠道，加剧了FDI的流入。同时，由于金融市场的欠发达，分散风险能力较低，出于防范金融风险的考虑不得不对股本证券以及债务型资本的流入加以限制，其结果是股本证券和债务型资本的较低占比，从而凸显了FDI在中国对外负债结构中的优势地位。从公共制度角度来看，中国的公共制度，如知识产权保护对腐败的控制等经历了一个逐步完善的过程，对外资的吸引力也随之增加。但同时存在的制度缺失在一定程度上为外资的进入提供了便利，如外资政策的外部性所造成的地方与中央政府的最终目标不一加剧了各地引入FDI的行为。因此，要改善中国的对外负债结构，不能简单地限制外资进入，而是应从根本上加快金融体制改革，大力发展金融市场，夯实资本合理流动的制度基础。 关键字：负债结构，短期负载 企业在确定流动负债水平时，要以流动资产和营业净现金流量为基础作动态考量。 为了捕捉扩张机遇，很多企业都会利用财务杠杆负债经营。债务控制在怎样的程度才算是合理的呢？本文提出，企业仅仅盯住资产负债率还不够，更要关注负债结构，尤其是短、长期债务的匹配，这样才能既发挥债务的最大经济效用，又能规避短期支付不能的风险。作者在本文中还提出，传统的偿债能力指标如速动比率等有诸多缺陷，为了优化债务结构，作者建议采用以流动资产与现金流量为基础的新的测算方法。 本文很适合财务总监和财务经理一读，你们不妨尝试采用本文中的负债结构的优化方法对公司的债务作一番梳理。 在西方财务中，资金结构一般是指长期资金中权益资金与负债资金的比例关系。在中国，资金结构主要是指在企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。但仅仅关注权益资金和负债资金的比例关系是不够的,因为即使权益资金和负债资金的结构合理，如果负债资金内部结构不合理，同样也会引发财务危机。关注负债结构 负债结构是指企业负债中各种负债数量比例关系，尤其是短期负债资金的比例，这是因为： 1．短期负债影响企业价值。短期负债影响企业价值。短期负债属于企业风险最大的融资方式，也是资金成本最低的筹资方式，因此，短期负债比例的高低，必然会影响企业价值。 2．短期负债中的大部分具有相对稳定性。有人认为，短期负债完全是波动的，没有任何规律可循。但事实上，在一个正常生产经营的企业，短期负债中的大部

浅谈企业负债经营及风险控制

浅谈企业负债经营及风险控制 2011-10-25 10:33:59 王霞 （新疆生产建设兵团农八师141团机关财务科，新疆石河子832000） 摘要：负债经营是企业常用的经营手段方法，现代企业的经营者把负债经营当作企业筹措资金的重要手段。本文诠释了负债经营的概念，分析了负债经营对企业的利与弊，提出企业控制负债经营风险的基本举措，以实现企业的快速发展。 关键词：企业；负债经营；风险控制 负债经营是企业采用各种合法手段，如银行借款、商业信用、横向融通或发行债券等形式筹集资金银行借款、商业信用、经济活动，并运用这些资金从事生产活动，使企业资产得到补偿、增值和更新的经营手段方法。负债经营具有资本集约性和经营风险分散性的特点。资本集约性决定了发展负债经营可有效地利用闲散资金发展经济；经营风险分散性又决定了发展负债经营可有效地减少企业投资的盲目性。负债经营运用得当会给企业带来财务杠杆利益；运用不当则会产生财务风险，使企业陷入困境。对于负债经营的企业来说，有效地控制和规避经营风险至关重要[1]。因此，研究负债经营对国家经济体制改革、金融财政安全和经济持续稳定较快发展具有重要的现实意义。 1.企业负债经营的利与弊 1.1企业负债经营的利 （1）弥补企业内部资金不足 负债经营可以弥补企业生产经营过程中的资金不足，在企业资金不足的情况下弥补企业内部资金不足负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规

模和经济实力，提高企业的运行效率，以弥补企业生产经营过程中的资金不足的情况。 （2）降低企业综合资金成本 对于资本市场的投资者来说，由于企业借入资金不论盈亏均应按期偿还本息，所以债权性投资的投资风险较小；对筹资者来说，由于债务的利息支出是税前支付，负债经营可以可使企业少交纳所得税，使其资金成本降低[2]。 （3）增强企业风险意识 筹集的资金属于有偿使用，所以企业必须承担到期还本付息的经济责任，债权人为保证资本的回收和增值，必定会对企业的运行进行关注，而企业的管理者也会注重资金的合理化使用。 （4）负债经营有利于企业保持控制权 在企业面临筹资决策时，通货膨胀可以导致货币贬值，以发行股票等方式筹集权益资本时势必带来股权的分散，影响到现有股东对于企业的控制权。采用负债经营的方式债务人将货币贬值的风险转嫁到债权人身上，减少了由于通货膨胀造成的损失，而且债权人无权参与企业的经营决策，因此不会影响企业所有者对企业的控制权。 1.2企业负债经营的弊端 (1) 过度的负债引起财务负面效应 负债融资是属于有偿使用资金，企业负有到期偿还本金的法定责任，本金和利息的支付是企业必须承担的合同义务。如果企业经营不善或企业面对的市场行情变差时，就会造成权益资本收益率大幅度下降，加大企业的财务风险，其结果不仅会造成企业资金紧张，影响企业信誉，严重的还可能使企业破产。 (2) 过度负债经营会减少股东的财富 由于股东的红利主要来自于企业的利润，当企业的负债越来越多，所需支