财务分析第十章

第10章 偿债能力分析
? 基本训练参考答案
? 知识题
● 阅读理解
1） 答：用营运指标可以分析短期偿债能力：
营运资金实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资金越多，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。因此，可将营运资金作为衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。
对营运资金指标进行分析，可以从静态上评价企业的当期的偿债能力状况，也可从动态上评价企业不同时期的偿债能力变动情况。

2）答：偿债能力分析的目的：
偿债能力是指企业偿还本身所欠债务的能力。
企业偿债能力分析的目的，第一，有利于投资者进行正确的投资决策。第二，有利于企业经营者进行正确的经营决策。第三，有利于债权者进行正确的借贷决策 。第四，企业偿债能力分析有利于正确评价企业的财务状况。
3） 答：流动比率、速动比率、现金比率的相互关系：
联系：分母相同、数据性质都是静态、评价方向一致；
区别：分子不同、反映资产的流动性越来越强。
4）答：影响短期偿债能力的因素：
（1）内部因素：企业经营活动现金流量、流动负债规模与结构、流动资产规模与结构、企业经营现金流量、企业的财务管理水平、母公司与子公司之间的资金调拨等也影响偿债能力。
（2）外部因素：如宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。
5）答：影响长期偿债能力的因素：
长期负债规模与结构；盈利能力；非流动资产规模与结构等。
6） 答：资产规模对长期偿债能力的影响如下：
企业资产是偿还企业债务的基本保证，因此，分析研究企业的偿债能力，最终还体现在资产规模与负债规模的比较上，一般地说，资产规模大于负债规模，则企业的偿债能力较好，否则，则说明企业偿债能力存在严重问题。
10．2 思考题提示
1）答：对资产负债率的修正与评价如下：
该指标对于债权人来说，越低越好，因为在企业清算时，资产变现所得可能低于其账面价值，而所有者一般只负有限责任，比率过高，债权人可能蒙受损失。由于资产负债率的分母——资产的质量不同，不良资产过多，即使资产负债率较低，偿债能力也必然受到影响，因此，可采用净资产负债率和有形净资产负债率指标加以修正。
净资产负债率指标也是衡量企业长期偿债能力的一个重要指标，它反映了企业清算时，企业所有者权益对债权人利益的保证程度。从偿债能力或债权人的角度看，该指标越低越好，因为净资产负债率越低，所有者

权益对负债偿还的保证程度就越大，债权人就越安全。
有形净资产负债率指标评价企业的偿债能力,是考虑有些无形资产在企业清算时的价值将受到严重影响,如清算时商誉的价值可能为零，扣除无形资产使偿债能力更实在。该指标越低，说明长期偿债能力越强，债权人的安全性越高。
2）答：速动资产的界定及其深层内涵：
速动资产的计算通常有两种方法：一种方法是将流动资产中扣除存货后的资产统称为速动资产，即：速动资产＝流动资产－存货
另一种方法是将变现能力较强的货币资金、短期投资、应收票据、应收款项等加总称为速动资产，即：
速动＝货币＋短期＋应收＋应收＋其他应
资产　资金　投资　票据　账款　收　款
当流动资产中的速动资产比率比重较高时，即使流动比率不高，但由于速动资产流动性较强，企业的偿债能力则可能较好。
3）答：利息保证倍数的深层含义及其附带指标：
利息保证倍数，亦称利息保证倍数，指息税前正常营业利润与负债利息之比，税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，它不包括非正常的项目、中断营业和特别项目等，按照我国的利润表项目看，息税前正常营业利润是指营业利润加利息，再加上投资收益；利息总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息。利息保证倍数指标反映了企业盈利与利息费用之间的特定关系，一般地说，该指标越高，说明企业的长期偿债能力越强；该指标越低，说明企业偿债能力越差。
运用利息保证倍数分析评价企业长期偿债能力，从静态看，一般认为该指标至少要大于１，否则说明企业偿债能力很差，无力举债经营；从动态看，利息保证倍数提高，说明偿债能力增强，否则，说明企业偿债能力下降。
利息保证倍数的附带指标有债务本息偿付保证倍数和固定费用保证倍数。
4）答：流动比率与速动比率的优点与不足：
（1） 优点：计算简便通俗易懂、评价标准参照公认标准、两指标结合起来相互补充。
（2）不足：时点数而非时期数、参照公认标准过于机械、具有较强的粉饰效应、容易误导评价者注重流动性而忽视收益性、容易忽视资产质量、无法从动态上反映企业的短期偿债能力。
? 技能题
● 计算分析题答案
10．1计算存货周转率
解：流动比率－速动比率=
即：3－2.5= ∴平均存货=30（万元）
存货周转率= =2.7
10.2 计算流动比率和速动比率
解：流动比率= =2
速动比率= = =1.5
10.3计算并填列资产负债表空项
解：（1）存货周转次数= =4.5
则：期初存货=期末存货= =70 000
（2）应收账款净额=432 000-

294 000-70 000-25 000=43 000
（3）流动比率= = =1.5
则：流动负债= 则：应付账款=92 000-25 000=67 000
（4）资产负债率=50% 则：负责总额=216 000
则：长期负债=216 000-92 000=124 00
（5）未分配利润=216 000-300 000=-84 000
10.4 计算并填列资产负债表空项
解：（1）存货=63 000/4.5=14 000（元）
（2）应收账款净额=8 600（元）
（3）应付账款=13 400（元）
（4）未分配利润=-12 000（元）
（5）长期负债=20 000（元）

10.5计算ABC公司2006年动态指标和静态指标
解：
（1）流动比率=1.571 （2）速动比率=0.857
（3）现金比率=0.143 （4）应收账款周转次数=4（次）
（5）存货周转天数=89.11（天） （6）资产负债率=54.5%
（7）净资产负债率=1.2 （8）有形净资产负债率=1.2
（9）长期负债率=45.45% （10）利息保证倍数=5.178