浅析科技型中小企业融资风险
浅析科技型中小企业融资风险摘要：现如今科学技术在经济发展中占据重要作用，科技型中小企业以自己独特的优势，在国际交流，加快就业，推进科技创新，保持经济持续稳定增长等方面都起到了巨大的作用，已成为经济发展的不可替代的重要组成部分。由于科技型中小企业具有高创新，高增长，高投入，高风险，高收益的特点，相比其它中小企业，其融资困难和融资带来的风险难以做出一个真正的高科技成果产业，企业很难做大做强，经济发展潜力没有得到充分发挥。为了防止和控制中小企业融资风险和融资困难，改善他们的处境，帮助高科技产品市场，以提高科技型中小企业的竞争力，本文提出了以下研究：
首先，介绍研究背景，意义和国内外研究现状以及科技型中小企业融资风险相关理论。其次，介绍了科技型中小企业不同阶段的融资特点和融资结构，分析科技型中小企业融资风险存在的原因。再次，科技型中小企业融资风险评估，以评估其融资成本和融资收益，提出了风险防范和控制的策略。最后，将其策略运用于国民技术股份有限公司，为科技型中小企业融资风险的防范和控制策略提供借鉴。
关键词：科技型中小企业；融资风险；融资对策
Analysis on Small and mid-sized Enterprise
Financing Risk
Abstract: In today's science and technology to promote economic development, small and mid-sized enterprise with its own unique advantages, in the international trade exchanges Promote regional employment and stable speed up scientific and technological innovation to maintain rapid economic growth, etc, all play a huge role in driving, has gradually become an irreplaceable in the national economic development an important part of Due to the small and mid-sized enterprise with high innovative high-growth into risk the characteristics of high yield, compared with general small and medium-sized enterprise the financing difficulties and from small and mid-sized enterprise financing risks make it difficult to really industrialization of achievement of new and high technology, enterprises are difficult to become bigger and stronger, also can not get full play to economic development potential In order to prevent and control the financing of small and mid-sized enterprise risks, improve its financing difficulties, to help its marketization of high-tech products, improve the competitiveness of small and mid-sized enterprise, this paper made the following research:
Firstly，introduced the research background and research status at home and abroad and the related theory of small and mid-sized enterprise financing risks. Secondly, introduces technology at different stages of small and medium-sized enterprises financing structure and characteristics, the causes of small and mid-sized enterprise financing risk analysis and risk assessment again small and mid-sized enterprise financing risk and to evaluate its financing cost and financing benefit, put forward the small and mid-sized enterprise financing risk prevention and control strategy Finally the strategy with national technology co., LTD., for small and mid-sized enterprise financing risk prevention and control strategy for reference.
Keywords: small and mid-sized enterprise; The financing risk; Financing countermeasures
目录
1 绪论 (1)
1.1选题背景与研究意义 (1)
1.2 国内外研究现状 (1)
1.3 主要内容和研究方法 (2)
2 科技型中小企业融资风险相关理论概述 (3)
2.1 科技型中小企业概念界定和特点分析 (3)
2.2 融资基础理论 (3)
2.3 科技型中小企业不同阶段融资结构和方式的理论 (4)
3 科技型中小企业融资存在的风险 (6)
3.1 科技型中小企业融资风险影响因素分析 (6)
3.2 科技型中小企业债务融资风险 (6)
3.3 科技型中小企业权益融资风险 (7)
4 科技型中小企业融资风险评估 (8)
4.1 对融资成本指标的分析 (8)
4.2 对融资收益指标的分析 (8)
5 科技型中小企业融资风险防范与控制的策略 (10)
5.1 科技型中小企业融资风险防范与控制的方式 (10)
5.2科技型中小企业融资风险防范与控制对策 (10)
6 案例分析 (12)
6.1 国民技术股份有限公司简介 (12)
6.2 国民技术股份有限公司的融资策略 (12)
6.3 融资风险管理在国民技术有限公司的应用..... 错误！未定义书签。13
6.4 小结 (14)
致谢 (14)
参考文献 (16)
1 绪论
1.1选题背景与研究意义
1.1.1选题背景
科技型中小企业是将中小企业的灵活多变和科学技术的发展创新相结合的产物，随着时代和社会的发展进步，科技型中小企业在市场经济结构体系中占据了越来越重要的地位。G20会议在2010年，曾提出一句名言：“如果有一把钥匙，能够解决就业困难的问题，并让各国走出金融危机的阴影，这把钥匙就是科技型中小企业的成功”，由此可见，科技型中小企业的重要性。
然而，由于种种原因，在发展过程中，科技型中小企业的资金问题还没有得到很好的解决，在融资过程中会产生较高的风险。由于科技型中小企业在融资过程中资金缺乏和融资风险高，使科技型中小企业难以进行技术的研发，难以将研究成果产业化，企业难以做大做强，产能得不到发挥。在当前的环境下，银行，政府和资本市场对科技型中小企业的融资起到了一定的积极作用，但并没有从根本上解决企业的融资问题。这对科技型中小企业的健康发展起到了制约的作用[1]。
1.1.2研究意义
在目前的市场环境下，银行，资本市场和政府解决中小企业融资难的问题起到了积极的作用，但并没有从根本上解决企业融资难的问题，这对科技型中小企业的健康发展起到了制约的作用。科技型中小企业风险意识淡薄，缺乏有效的融资风险防范和控制机制，这对科技型中小企业的生存和发展构成了极大的威胁。因此，如何改变科技型中小企业融资难的现状，怎样识别和防范融资风险是非常值得研究的。
对科技型中小企业融资风险的研究，有利于解决科技型中小企业融资难的困境，同时也为科技型中小企业融资风险防范和控制提供了有益的启示。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内研究现状
早在上个世纪八十年代中期，我国学者已经开始了对科技型中小企业融资的研究，这在一定程度上，为科技型中小企业的融资方式产生了有意的指导和帮助。
关于科技型中小企业融资问题已经被细分，研究方法开始多样化。既有站在中小企业的角度，又有站在政府或金融机构的角度。大多数研究侧重于中小企业融资困难的原因，以及采用何种融资渠道对企业的发展更为有利的问题上，在这个过程中也产生了一些新的研究方向。
1.2.2 国外研究现状
国外的研究普遍认为，中小企业尤其是科技型中小企业在加快经济发展、促进科技进步、创造就业机会等方面，比大型企业发挥更重要的作用。不过，无论金融市场的不发达，金融体系不健全的发展中国家，金融市场或货币市场发达的发达国家，其科技型中小企业普遍面临融资困难的问题。融资约束已成为一个主要障碍中小企业的健康发展的问题。为了使科技型中小企业能够健康成展，在经济发展中发挥重要的作用，各国学者投入大量精力研究中小企业融资的问题[4]。
1.3 主要内容和研究方法
1.3.1主要内容
本文首先介绍科技型中小企业的国内外研究现状以及科技型中小企业融资风险的相关理论，然后通过对科技型中小企业不同阶段融资结构和特征以及融资存在的风险进行分析，并对融资成本和融资收益进行评估。最后提出科技型中小企业防范和控制融资风险的策略，并通过在国民技术股份有限公司的应用分析，为科技型中小企业防范和控制融资风险提供借鉴。
1.3.2 研究方法
本文首先对科技型中小企业融资风险的背景，意义和内容方法以及相关的文献和概念进行简要的陈述，选取国民技术有限公司为案例，通过文献研究法、信息研究法、和案例研究法的整理和分析。找到科技型中小企业存在的融资风险，分别对存在风险的外部环境和内部环境进行分析。根据以上分析结果，分析融资风险形成原因，并提出科技型中小企业融资风险防范与控制的对策和几点建议。
2 科技型中小企业融资风险相关理论概述
2.1 科技型中小企业概念界定和特点分析
2.1.1 科技型中小企业概念界定
科技型中小企业是指以科技人员为主体，由科技人员创办，主要从事高新技术产品的科学研制、生产、销售，将科技成果产业化，以市场为导向，实行“自筹资金、自愿组合、自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束”的知识密集型经济实体。简而言之，科技型中小企业是以创新为使命和生存手段的企业[5]。2.1.2特点分析
科技型中小企业在不同的生命阶段体现出不同的特点，在初创期，科技型中小企业主要从事产品的研究和开发，对产品进行一系列的测试。这一阶段，其特点是科技型中小企业进行大量的初始投资，但是在研究新技术时具有高风险，其结果具有很强的不确定性，科技型中小企业在此阶段如果能解决自身的在研发阶段所需的资金问题并且新技术能够转化为成果，科技型中小企业将进入第二阶段，如果研发不成功，企业将退出市场，或没有资金支持，企业将面临破产的风险 [4]。
第二个发展阶段，可分为成长期和扩张期，进入发展的第二阶段，未来的主要焦点是科技成果转化上[6]。科技型中小企业要使他们的新技术，新发明迅速的推向市场并转化为生产，占领市场是目标。这个阶段的相应结果，中小企业可以解决资金需求和技术转化这两个问题，将会使科技型中小企业进入成熟期，进入成熟期科技型中小企业面临的最主要的问题是如何将科技成果产业化的问题。不能保持先进的技术和科技占领，科技型中小企业将会逐渐走向衰落。可以看出，科技型中小企业的生存和发展，可以概括为两个方面，一个是资金需求，另一种是技术创新[6]。
2.2 融资基础理论
1、融资的含义
一般认为融资有两种观点：一种认为融资就是筹集资金，另一种观点认为融资有广义和狭义融资之分。广义的融资包括资金的融入和融出，是资金的双向运动过程;狭义的融资是根据自己的需求和企业资金的运行状态，通过一定的渠道和方式，从企业投资者和债权人处融通资金或使用内部资金积累，以满足企业生
产经营需要的经济行为[6]。
2、融资方式
融资方式是指金融中介的具体方法和形式。公司一般通过内部融资和外部融资两种方式。内部融资是公司把自己积累的过程转化为投资。它具有原始性，成本低，自主性和抗风险的特点，是企业融资的一个不可或缺的来源，一般包括折旧，企业留存等。外部融资是企业资金的吸收本身的经济体之外的资金。因外部融资具有灵活性，效率高和集中性的特点。一般情况下，外部融资的主要途径是企业获得资金的主要方式。外部融资根据企业资本是否利用金融中介机构购买股票，债券，商业票据和商业承兑票据及其他证券，可以将外部融资分为直接融资和间接融资。直接融资是指企业不通过金融机构直接购买证券，间接融资是通过金融机构间接的购买证券[7]。
3、融资成本
融资成本是企业筹集资金和使用资金所付出的代价，企业需求最佳的融资状态是以最低的融资成本实现融资需求。公司再融资过程中也可能会产生融资风险，如企业债务融资所带来的还本付息的压力，从而增加了企业的负担。企业也可能因为无法偿还负债的而产生的风险。企业运用财务杠杆效应，选择合适的长期负债和短期负债的比例，一降低融资风险，以至于达到降低融资成本的作用。
2.3 科技型中小企业不同阶段融资结构和方式的理论
2.3.1 科技型中小企业不同阶段融资结构
1．初创期的融资结构
科技型中小企业初创期分为两个阶段，第一阶段属于科技的研究阶段，在这个阶段，研发成功具有不确定性，因此前期面临很多投资风险，如果研制成功，将进入初创期的第二阶段，科技型中小企业虽然仍会面临高额的研发费用，但已经开始组建团队，在这个阶段，企业还是没有现金流入[8]。
2．成长期的融资结构
在这个阶段能够巨大的资金需求能否满足成为这一阶段的主要影响因素，资金的市场需求可分为三个部分市场费用、固定资产投资和日常开支。科技型中小企业在成长期市场费用和固定资产投资增长，出现了外部负债。
3．成熟期的融资结构
在这个阶段的科技型中小企业已经有一些自身的资本积累和商业信贷，固定资产达到一定规模，也有一些外部融资机会，如发行股票和债券。面对这一阶段的主要问题有，如何保持市场份额，这应该由不断地客户服务质量，持续的技术创新来支持。
2.3.2 科技型中小企业不同阶段融资方式
科技型中小企业在初创、成长、成熟、衰退不同的生命周期体现出不同的特点，这也决定了科技型中小企业在不同的生命周期的融资的方法和结构是不同的。科技型中小企业在初创期和成长期的特点是风险投资占主导地位，资产负债率下降，融资方式是主要包括风险投资和政府融资等方面，而成长期的特点是拥有一定的资本积累，主要的融资方式包括风险融资，所有者投资和使用留存收益等，成熟期的特点事占有一定的市场份额，资产负债率不断上升主要的融资方式是包括银行贷款和发行股票和债券等[8]。
3 科技型中小企业融资存在的风险
3.1 科技型中小企业融资风险影响因素分析
3.1.1 科技型中小企业融资风险的含义
科技型中小企业的融资风险是指科技型中小企业融资的过程中，由于发展前景不明朗或因技术创新风险太大等相关因素的影响而导致融资部成功的风险，以及融资条件不成熟而导致融资失败的风险;或科技型中小企业融资过程中不具备发行股票、债券而导致融资失败的风险，因素的变化而导致融资失败的风险，或因新技术的开发和研制，在将技术转化成产品不成功而致使企业破产的风险，或因市场环境的变化而多支付利息和本金的风险。
3.1.2 科技型中小企业融资风险的主要影响因素
1、科技型中小企业缺乏担保资产
商业银行出于规避坏账风险的考虑，经常以是否有担保作为判断还款能力的重要标准。
2、规模小竞争力不强、财务制度不健全。
其一，科技型中小企业主观融资观念具有滞后陈旧性，其二，科技型中小企业经营管理水平有限导致企业内部结构治理不完善，其三，科技型中小企业自身融资条件不具备优势，科技型中小企业实力不强规模也不大，资金占用时间长，而且未来的财务风险与经营风险都比较高，抗风险能力弱而且很多科技型中小企业都不具备担保条件，不符合银行的贷款标注而造成融资难[9]。
3、银行的惜贷心理。
从银行获取贷款，对于科技型中小企业来说无疑是最佳的选择，但是，银行给予规避贷款风险的考虑，对信贷资金的数量以及；缓解和手续控制的都非常的严格[4]。
3.2 科技型中小企业债务融资风险
3.2 科技型中小企业债务融资风险
科技型中小企业债务融资筹措资金的方式是通过举债而达到的，它不成功的因素有很多，从而有一定的债务融资风险。在这个过程中，投资者考虑到到企业是否具有良好的偿债能力和新产品能否带来的经济利益的多方面因素，而不愿为科技型中小企业提供帮助。其次，如果科技型中小企业得到了债务融资后，因为
开发出的新产品不被广大消费者认可的话，也会出现使债务融资效益下降，使得企业没有办法偿还债务而导致了破产的现象。科技型中小企业债务融资风险主要存在于银行贷款融资风险、商业信用融资风险、融资租赁风险这三个方面：
表3-1 企业债务融资风险分类
3.3 科技型中小企业权益融资风险
科技型中小企业通过权益融资的方式筹措资金会产生权益融资风险，导致科技型中小企业权益融资不成功的因素存在于几方面：首先由于投资者考虑到经济利益的回报而不投入资金，其次企业通过权益融资的方式筹集资金后，为了达到预期的收益汇加大融资力度，最后是由于企业权益融资过量，导致股东权益受损。权益融资风险主要存在风险投资风险和股票融资风险：
表3-2 企业权益融资风险分类
风险种类表现方式
风险投资风险风险投资机构在对科技型中小企业投资进行评估，产生的评估费用将会使企业面临承担费用的风险，给其造成损失。
股票融资风险股票投资者偏好、发行价格和发行时机影响科技型中小企业能否融资成功，如果企业股票相关方面发生变化会使企业面临融资失败的风险[11]。
风险种类表现方式
银行贷款融资风险企业由于利率、汇率因市场的变化而使融资成本上升，到期无法按期偿还本息所带来的融资风险。
商业信用融资风险企业不能从经销商或供应商那里获得货币的时间价值，从而存在着信用风险。
融资租赁风险企业因融资不足而产生的利率风险、经营风险、技术风险。
4 科技型中小企业融资风险评估
4.1 对融资成本指标的分析
融资成本指标费比率在正常情况下可以表示为：比率=资本融资成本费÷（总融资额 - 融资费用）。一般而言企业融资过程中重点要分析的对象是融资成本，即资金成本。然而，随着金融行业的不断发展，我们已经不能满足于这样简单的分析，而应该从不同的方面进行考虑：
表4-1 企业融资成本类型
成本类型内容
机会成本对融资企业的来源，一般是“免费”使用它，而无需支付实际的外部融资成本（主要指财务费用）。但是，从社会中获得的平均收益率的角度看各种投资或资本，可以分为内源性融资和外源融资。外源融资需要对外支付费用，内源融资的成本并不是融资费用。
风险成本企业融资成本的风险主要是指破产成本和财务困境成本[6]。企业债务融资的破产风险是企业融资的主要风险，企业破产成本就是与企业破产相关的价值损失。财务困境成本，包括法律，管理咨询等费用。[7]间接成本，包括对由于财务困境影响企业的经营能力，使得市场减少对他们产品的需求，和在没有债权人允许的情况下做出投资决策，管理层需要的时间和精力。
代理成本资金的提供者和使用者会产生委托代理的关系，委托人为了约束代理人的行为而进行监督，从而产生监督成本和约束成本是所谓的代理成本。
4.2 对融资收益指标的分析
1．使用资本期望报酬率，期望报酬率越高，可能获得的收益就越高。期望报酬率与其出现的可能结果的概率有关，概率越集中，那么实际结果越接近期望报酬率，投资者在对科技型中小企业进行投资时，得到预期的期望报酬率的可能
性越大。
2．标准差，期望报酬率的概率分布越集中，则该风险越小，相反期望报酬率的分布发散，则该投资的风险越大。标准差越小，概率分布越集中，同时，相应的风险也就越小。科技型中小企业的投资者在度量投资收益时，使用标准差测算时，如果标准差越大，说明其报酬的离差程度越大，即无法实现期望报酬率的风险就越大。反之，则相反[12]。
3.计算离散系数。在期望报酬率和标准差不同时，选择离散系数。离散系数度量了单位报酬的风险，为科技型中小企业在进行投资的选择时提供了更有意义的比较基础。
5 科技型中小企业融资风险防范与控制的策略
5.1 科技型中小企业融资风险防范与控制的方式
风险管理人员在识别和评估融资风险时要加强融资风险防范和控制，减少融资风险的存在，降低风险，从而使公司的融资具有一定的安全性。企业可以通过下面几种方法实现风险的降低：
表5-1 降低融资风险的方法
方法内容
融资风险规避指企业事先预测到某个融资方案发生潜在的风险可能性非常大，找不到其他方案来减轻风险，所以主动放弃从而避免融资风险所带来的损失[15]。
融资风险转移指企业将超过自身承担能力的风险损失，通过转嫁给他人承担的一种措施。
融资风险分散指科技型中小企业构建全方位、多层次的融资渠道，在融资时采用不同的融资方式，最大限度的来分散市场风险，从而间接地分散融资风险，致使融资收益的不确定性降至最低。
融资风险控制指企业采取各种措施，以减少损失的程度。它是风险控制的积极手段。
融资风险自留指企业在识别和衡量融资风险的基础上，对各种融资风险的处理方式进行比较，权衡利弊，从而融资风险保留在企业内部;或指由于主观或客观原因，对融资风险的严重性缺乏正确的认识，从而使融资风险不能被处理，并最终自身承担造成资金损失的风险[16]。
5.2 科技型中小企业融资风险防范与控制的对策
科技型中小企业的发展需依靠有效地融资风险的防范和控制，但是融资风险的预防和控制必须首先有一个畅通的融资渠道，这需要政府相关部门创造一个宽松的环境，同时由于科技型中小企业规模小而实力弱，风险高，制度不完善，融资需求大的等特点，单依靠宽松的融资环境是不够的。以下是有效防范和控制科
技型中小企业融资风险的具体对策：
1.建立和完善科技型中小企业融资的金融服务体系
中小银行能够为中小企业的发展提供一定的资金，在此同时中小银行积累了自身的资本，中小企业通过融通的资金得到发展。按照政府引导建立中小银行，由政府出资设立的政策性的中小企业发展银行成立，提供必要的资金，可以创建在科学专门支持中小企业发展和技术开发银行，提供技术研发企业的启动资金，而在股份制商业银行和城市商业银行政府也放宽资本投资和服务方面的限制，为中小企业来提供更多的资金支持 [15]。
2.完善科技型中小企业融资的信用担保体系
完善信用担保体系可以采取以下措施：第一，建立中小企业信用评价体系。其次，建立激励机制信用担保体系，相互担保模式的实施。最后，建立了多层次的风险补偿机制和风险分散机制[13]。
3.建立和完善有利于科技型中小企业上市融资担保的资本市场
风险投资是科技型中小企业早期生长最重要的融资渠道之一，大力发展创业投资为中小企业解决初期融资具有重要作用，但风险投资在科技型中小企业中并没有起到作用。究其原因是中国的资本市场的不完善。要建立和完善资本市场，从而吸引风险投资为科技型中小企业的融资创造良好的融资环境 [12]。
4.加强科技型中小企业的自我完善
首先，科技型中小企业加强企业内部控制，完善公司治理结构。其次，提高中小企业的财务制度，优化融资结构。最后，要加强中小企业市场竞争力，提高抵御金融风险的能力[15]。
6 案例分析
6.1 国民技术股份有限公司简介
公司的自成立以来，已经拥有过百项的自主知识产权，并且在国家“863计划”中承担过一些重大的课题，具有很大的社会认可性。公司有三个主要的市场，分别是消费电子、通讯、安全市场，网络身份认证芯片便是国民技术有限公司全力打造的，该芯片使得公司处于行业的领导地位，被广泛引用于各个领域。“中国PC信息安全的DNA”便是对国民技术有限公司研发的可信密码模块（TCM）产品和方案的最高赞誉。国民技术有限公司可以说是中国可信计算产业联盟的发起者之一，公司不仅在安全存储这方面有一定的突破，并且在芯片方面也有重大的成就。公司的企业愿景是使人们的数字化生活更加的安全便捷。
6.2 国民技术股份有限公司的融资策略
国民技术股份有限公司通过收购兼并、股权转让和关联交易来进行融资。
表6-1 收购兼并
公告日期：2012-08-08交易金额：16500.00 万元交易进度：完成
交易标的：深圳市安捷信联科技有限公司100%的股权
买方：国民技术股份有限公司
卖方：杨志诚,饶俊峰
交易概述：公司拟使用不超过16,500万元的超募资金,收购深圳市安捷信联科技有限公司(简称"安捷信联")原股东杨志诚、饶俊峰、孙钢分别持有的55%、32.73%、12.27%共计100%的股权。
表6-2 股权转让
公告日期：2013-12-27交易金额：134266.00 万元转让比例：27.50 %
出让方：中国华大集成电路设计集团有限公司
受让方：彭国华,范康麒,赫喆等
交易影响：暂无数据
表6-3 关联交易
公告日期：2013-05-20交易金额：8000.00 万元支付方式：现金
交易方式：销售产品
交易方：上海华申智能卡应用系统有限
公司,北京华大智宝电子系统有限公
司,北京华虹集成电路设计有限责任公
司
关联关系：同一控股公司,公司其它关联方
交易简介：公司预计2013年与关联方上海申智能卡应用系统有限公司，北京华大智宝电子系统有限公司，北京华虹集成电路设计有限责任公司发生日常关联交易，预计交易额为8000万元。20130520：股东大会通过。
支付方式：现金
公告日期：2012-05-16交易金额：39000.00 万
元
交易方式：采购原材料,销售产品
交易方：中兴通讯股份有限公司,深圳
市中兴康讯电子有限公司,北京华大智
宝电子系统有限公司等
关联关系：公司股东,同一控股公司
交易简介：1、采购原材料公司在采购方面的关联交易，主要为向中兴通讯采购研发辅助用料。 2、销售产品公司在销售方面的关联交易，主要为向中兴康讯销售通讯芯片类与合作类产品，向上海华申、华大智宝、北京华虹销售安全芯片类产品。预计2012年交易金额为39000万元 20120516：股东大会通过。资料来源：同花顺炒股软件
6.3 融资风险管理在国民技术有限公司的应用
1.提高公司经营管理水平。一个公司的盈利状况是由它的经营管理水平决定的，要保证公司稳步健康的发展，关键是要是的公司的每一个运转环节保持在一个良好的状态下，从研发产品、采购材料到产品的生产和销售，每个环节都至关重要。提高了公司的经营管理水平，便会降低了公司的生产成本，促进资金的流动，以此来降低融资风险，从而公司的盈利效益便会大幅度增加。利润的增加，会使公司的投资者得到相应的回报，从而降低了公司的融资风险[3]。
2.优化公司的资本结构。只要债务融资存在，公司就有债务融资风险，并且
这两者是成正相关关系的，要使公司的债务融资和权益融资保持一个合理的比例，债务融资的比例越高，公司的融资风险也就越大。
3.使公司的融资渠道多样化。大多数企业的融资渠道单一，使公司的融资风险提高并且融资成本提高，而且可能面临筹集不到资金的风险。所以，公司为了降低融资失败的风险性，要采取多种渠道进行融资，使融资渠道多样化，可以使得公司用融资组合的方式来降低融资成本，以使融资风险降低。
4.提高公司的技术创新能力。技术创新对于科技型中小企业来说无疑是企业最好的核心竞争力发展动力和发展动力。
6.4 小结
通过对国民技术有限公司的案例分析，我们对科技型中小企业的融资风险有了更进一步的认识，公司不仅要考虑到目前面临的融资风险还要考虑到公司以后发展中会遇到的有关融资方面的风险，时刻关注融资中的相关事项的变化。在融资中，不管是权益融资还是债务融资，公司相关的能力也影响了融资风险的变化，例如偿债能力、经营能力、盈利能力和发展能力。本章通过对科技型中小企也面对融资风险所实施的的对策进行分析研究，为科技型中小企业在融资过程中对融资风险的管理提供了相关的借鉴。
致谢
这篇论文是在张道梅老师的指导下完成的，虽然在写作的过程中遇到了很多的困难，但是在老师的帮助下，同时运用自己所学的知识，查阅了很多资料，最后终于交上了一份满意的答卷。在安徽三联学院学习的四年中，我学到了很多，不仅学到了很多专业知识，更学会了怎样做人。在这次论文写作过程中，从论文的选题、搜集材料、拟稿、直至后来的修改到完成，虽然过程中遇到了很多挫折，但在老师的悉心教导下，所有的问题都一一解决了。在这即将毕业之际，我要对安徽三联学院所有教育过我的老师表达深深的谢意，感谢您们这么多年孜孜不倦的教诲，我会带着您们的教导，在未来的工作和学习中，变得更加坚强和勇敢！
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[16]刘金林.基于创新集群的广西科技型中小企业间接融资瓶颈突破研究[J]区域金融研究，2010（5）：69-71.
中小企业融资结构与风险防范
中小企业融资结构与风险防范 [ 08-02-19 10:26:00 ] 作者：未知编辑： studa20 目前，中小企业融资难已成为制约其进一步发展的瓶颈。据统计，2001 年，中小企业数量占全国规模以上的企业数的比例达99.14%，在国内生产总值、工业新增产值、社会销售总额、实现利税和出口总额分别占比50.50%、 76.60%、 7.10%、43.20%和60%。而截至2002 年底，我国金融机构各项贷款余额为184024.50 亿元，乡镇企业与民营企业的贷款余额为7871.10 亿元，仅占4.28%。由此可见，中小企业顺利融资是其做大做强的根本保证，而合理的融资结构则有利于中小企业规避财务风险，使其在激烈的市场竞争中处于有利的地位。 一、我国中小企业融资结构分析中小企业融资结构是指中小企业资金来源的结构及比例关系，即自有资金和借入资金之比。不同的融资结构所涉及的融资成本和融资风险会有所不同，而合理地利用不同来源的资金则有利于增强企业的市场竞争力，对其未来的融资能力也有相当大的影响。与大多数企业一样，中小企业的融资来源主要也是分成两大类，一是权益资金，二是债务资金。前者主要是指自有资金及各项留存收益，后者主要指金融机构的贷款及各项商业信用。一般而言，中小企业在不同的发展阶段，其融资结构会呈现出不同的特点。在中小企业初创时期，由于受到规模和业绩的限制，中小企业一般很难从金融机构取得贷款，因此其资金主要来源于自有资金及自身积累。进入成长期后，由于企业规模得以扩大，企业的经营走上正轨，经营业绩日益提升，在这一阶段，中小企业为扩大生产，会更多地依靠外部融资，特别是外部金融机构的贷款。于是，中小企业会建立和健全企业的各项制度，增加信息的透明度，减少由于信息不对称而带来的金融机构惜贷情况。在成熟阶段，中小企业的产品销售状况稳定，财务状况良好，业绩增长，内部管理制度也日趋完善，企业的社会信用程度越来越高，这时企业会相对容易地获得债务资金。高正平（2004）将对西方发达国家中小企业融资结构分成三大类，一是以业主 （或合伙人、股东）自有资金为主、注意间接融资的作用、强调企业自主意识的自由主义类型；二是以家族融资为主要渠道，注意间接融资的作用，强调社会和政府作用的集体主义类型；三是介于以上两者之间的类型。而在我国，虽然《中小企业促进法》给中小企业的发展带来了契机，但要获得外部融资，却是难上加难。据国际金融公司（IFC, 1999）在中国北京、成都、顺德、温州等地开展的一项针对民营企业的调查表明，我国民营企业不论处在哪个发展阶段,其融资来源都严重依赖于内部融资。相比较,可以总结出目前我国中小企业融资结构的特点：一是资金来源渠道单一,主要以内部融资为主,绝大部分是业主投资及企业的留存收益,外部融资所占的比重很小；二是在取得外部融资时,过分依赖债务融资,尤其是银行贷款。据中国人民银行2003年8月的调查数据显示,我国中小企业外部融资98.7%来自银行贷款。以上两方面的特点可以归结为一句话,即“业主投资资金占比过大,银行贷款占比过多”。笔者认为,造成这种现状的原因是多方面的,首先我国资本市场不发达,中小企业由于规模、业绩等方面的限制,难以达到在股票市场融资的条件,加之专为中小企业融资创造条件的创业板市场容量较小,债券市场和票据贴现市场不 发达，难以满足其融资要求。其次，国有银行信贷资金主要投向国有大中型企业，对中小企业是一种惜贷的态度。第三，中小企业由于自身的原因，如内部控制制度不完善，财务信息不真实等原因，也使其难以筹集到资金。第四，目前我国中小企
某集团公司投融资风险点及防控措施
某集团公司 投融资风险点及防控措施 一、投资决策过程中的风险 风险点一：决策流程不规范 防控措施： 1、制定公司投融资管理办法，明确公司投资原则、投资方向，投资决策及管理机构职责，制订投资管理流程，按投融资管理办法规定的流程进行投资决策和投资管理。 2、公司项目投资按以下流程进行： （1）市场调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施；（6）项目后评价。 3、公司股标投资按以下流程进行： （1）尽职调查；（2）部门联审；（3）内部预审批；（4）正式立项：（5）组织实施。 风险点二：投资决策过程不透明 防控措施： 公司进行投资决策时，由公司党委和董事会集体决策，须有会议记录，反映投资决策过程，会后形成会议纪要，明确投资决策结果。 风险点三：投资战略风险，投资活动与企业战略不符 防控措施：按照市政府批复的公司发展实施方案，在实施
方案确定的业务范围内投资。制订企业中长期发展规划与战略，围绕主业进行投资，保证企业投资活动与企业战略方向相符合。 风险点四：个人投资决策风险，个人决策代替集体决策防控措施： 1、公司决策投资项目时，须严格按投融资管理办法规定的投资决策流程，由公司党委和董事会在权限范围内对项目进行预审批和正式立项。 2、严格严格执行“三重一大”事项集体决策制度，凡公司重大决策、重要人事任免和重大项目安排、大额资金使用等，均按照集体领导、民主集中、会议决定的原则，由公司党委和董事会集体讨论决定，推进公司民主、科学、规范决策。 二、投资项目市场风险 风险点一：市场竞争风险 防控措施： 公司在项目审批立项时，须对项目、市场进行尽职调查，对投资项目、投资方向和投资方式等情况进行详细深入的分析，对国家产业政策、项目前景、经济发展远景、财务风险、市场竞争同业者情况等进行预测、分析和评价，并在此基础上充分考虑项目经营风险。 风险点二：市场需求变动风险
浅析中小企业融资问题1
财经学院本科毕业论文 浅谈我国中小企业融资问题 作者宁 系别计算机信息管理学院 专业计算机科学与技术 年级08级 学号802102105 指导教师 导师职称
容提要 当世界经济的齿轮推动着我国中小企业迅速发展壮大的同时，中小企业的融资问题日益突出。目前，中小企业存在融资方式及渠道缺乏、信用体系、法律、法规保障体系、金融机构不完善等主要融资问题。本文通过阐述中小企业融资现状，分析了中小企业融资难的原因，并提出了解决对策。由于造成中小企业融资难是有多方面的原因，因此只有多方协调统筹发展才能使中小企业走出融资难的瓶颈，促进中小企业快速发展。 关键词中小企业融资现状融资对策 Abstract When the gear driving the world economy, China's rapid development and expansion of medium and small enterprises, the medium and small enterprises financing problems have become increasingly prominent. Currently, there is financing of medium and small enterprises and the lack of channels, with the system, laws and regulations to protect systems, and other major financial institutions, inadequatefinancing . This paper describes the status of medium and small enterprises financing, medium and small enterprises financing difficulties of analyzing the causes, and proposed countermeasures. As the financing of medium and small enterprises is causing a number of reasons, only the development of multi-party co-ordination difficulties in financing to enable small and medium enterprises out of the bottleneck, and promote the rapid development of medium and small enterprises. Key words: medium and small enterprises financing status financingmeasure
公司融资租赁风险管理办法
公司融资租赁风险 管理办法
风险管理办法 （试行） 第一章总则 第一条目的和适用范围 为增强公司防范和控制风险的能力，加强风险管理的组织建设、机制建设和制度建设，促进可持续发展，根据国家金融方针政策和有关法律、法规、规章及公司章程的规定，制定本办法。 本办法适用于公司各部门（含分公司、子公司，下同）及全体员工（含试用期员工和实习人员，下同）。 第二条术语 1．风险：是指对目标产生不利（负面）影响的事件发生的可能性。风险类型包括：战略风险、声誉风险、法律风险、合规风险、信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险。 2．战略风险：是指由重大事项的决策失误或战略规划的严重偏差所造成的风险。 3．声誉风险：是指由内部管理与服务的问题引起外部社会名声、信誉和公众信任度下降所造成的风险。 4．法律风险：是指由不当的法律文书、制度或违约行为或怠于行使自身的法律权利等所造成的风险。 5．合规风险：是指因没有遵循法律、规则和准则造成遭受法
律制裁、监管处罚、重大财务损失和声誉损失的风险。 6．信用风险：是指由融资租赁申请人、债务人或市场交易对手违约所造成的风险。 7．市场风险：是指由市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动所造成的表内和表外业务发生损失的风险。 8．操作风险：是指由员工操作不当或不完善，有问题的内部程序，以及系统或外部事件（如自然灾害）所造成的风险。 9．流动性风险：是指由资金流动性状况出现不足及其波动性所造成的风险。 第三条风险管理的基本任务 公司风险管理的基本任务是：贯彻执行国家关于防范和处理金融风险的各项政策措施，树立全面风险管理理念，健全风险管理组织体系，改进风险管理监控方法，强化风险全程管理，增强识别、计量、预警、防范和处理风险能力，提高风险管理水平，确保风险在可控目标之内，确保安全经营稳健发展，确保风险收益的优化。 第四条风险管理的原则 风险管理遵循全面管理、制度优先、预防为主、职责分明的原则。 （一）全面管理原则 资产、负债、所有者权益和收入、支出、损益以及人员、薪酬、奖惩等经营管理的各项事务和每个环节，都全面地进行风险
中小企业融资风险探讨
中小企业融资风险探讨 摘要 中小企业作为改革开放以来制度变迁的新生物，在促进经济繁荣和缓解就业压力等方面起到了重要的作用。但是现阶段，中小企业面临着诸多问题，其中最为突出的就是融资问题。由于国内市场体系的不完善以及其当前所处的特殊的经济体制转轨时期，各中小企业面临严重的融资风险。 本文通过分析中小企业的融资风险成因与种类，然后再根据风险现状提出有效的规避方案。中小企业融资存在的诸多风险有：来自政府政策变动所带来的融资风险，市场利率变动而带来的风险等外生变量；来自企业内部经营稳定性的风险，管理缺失带来的风险，以及企业诚信不足带来的风险等内生变量。中小企业融资困难最主要的是应从市场融资法则及中小企业的特性来理解，否则中小企业融资困难的问题也许无解可求。对待中小企业融资风险这一问题，我们不应当拘泥于传统观念的束缚，而应当以现代的观点去分析它，不仅要从国家政策的角度加大倾斜力度，而且也要从企业自身的角度去寻找对策。文章拟从中小企业的角度出发，探索中小企业融资的风险识别及防范问题，提出一些可行的融资应对措施，强化中小企业的融资环境。中小企业顺利融资是其做大做强的根本保证，而合理的融资结构则有利于中小企业规避财务风险，使其在激烈的市场竞争中处于有利的地位。 关键词：中小企业；融资风险；规避方案
Abstract The medium and small enterprises are reform to open system change of new-born thing, there is important action in the aspects of helping the economic prosperity to alleviate solution employed press waiting. But present stage, the medium and small enterprises face many questions, among them, the most outstanding is margin question. Because the imperfection of home market system and it screws a track time the special economic system of section at present, each medium and small enterprises face serious margin risk. This text approval analyzes the margin risk of medium and small enterprises to become because of and type, then propose according to the risk present condition useful evade scheme. Many risks of medium and small enterprises margin existence have Fm the government margin risk brought for fluctuating policy, the risk of market rate of interest variation but fetch waits outside living variable ;The risk from business inside management stability manages the risk of imperfection fetch, and business in good faith scarcity fetch of living variable inside risk etc.. Medium and small enterprises margin the difficult most is to should comprehend from the characteristic of margin law in the market and the medium and small enterprises, otherwise the medium and small enterprises margin difficult question probably has no solution to beg. Treat the medium and small enterprises margin risk, this question, we should not tie down by the tie of traditional idea, and should with modernistic standpoint go to analytical it, not only want to enlarge tilt from the angle of national policy, but also want to look for a counter plan from the angle of business oneself. The article draws up to set out from the angle of medium and small enterprises and investigates the risk identification of medium and small enterprises margin and guards against a question, proposing some viable margins should enhance the margin environment of medium and small enterprises to the measure. Medium and small enterprises smooth margin is it makes to greatly make strong root assurance, while the fair margin structure then be advantageous to medium and small enterprises to evade financial risk and make it at vehemence of be placed in a beneficial stance in rivalry in the market.
浅析中小企业融资困难问题
[浅析中小企业融资困难问题] 专业：[请输入专业] 班级：[请输入班级] 学生姓名：[请输入姓名] 指导教师：] 完成时间：2014年12月21日
浅析中小企业融资困难问题 姓名： 班级： 摘要： 中小企业是我国国民经济的重要组成部分，发展中小企业对于完善我国市场经济体制，实现整个社会的现代化，为国有大中型企业改革创造良好的外部环境，发挥着不可替代的作用。目前，中小企业已成为我国社会经济体系的重要组成部分，是培育新的经济增长点、吸纳众多劳动力就业的主要载体。已成为拉动国民经济的新的增长点，是推动我国经济景气上行的主要动力之一。但就其整体发展状况而言，中小企业又是社会经济中的弱势群体，在其日益发展壮大过程中，受许多因素制约，使其面临着许多困难，受制于我国当前独特的体制、机制和政策等，中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。其中，其中尤为突出的是融资难的问题，资金紧张、融资问题更是首当其冲，成为人们高度关注的一个问题。 关键字：中小企业金融融资困难信用担保 一、中小企业融资特点： 中小企业由于资产规模小、财务信息不透明、经营上的不确定性大、承受外部经济冲击的能力弱等制约因素，加上自身经济灵活性的要求，其融资与大企业相比存在很大特殊性。中小企业特别是小企业在融资渠道的选择上，比大企业更多的依赖内源融资。在融资方式的选择上，中小企业更加依赖债务融资，在债务融资中又主要依赖来自银行等金融中介机构的贷款。中小企业的债务融资表现出规模小、频率高和更加依赖流动性强的短期贷款的特征。与大企业相比，中小企业更加依赖企业之间的商业信用、设备租赁等来自非金融机构的融资渠道以及民间的各种非正规融资渠道。 二、我国中小企业的融资渠道现状 （一）融资需求旺盛 目前，我国工业总值的60％、利税的40％、就业机会的75％、出口的60％，都是由占我国企业总数90％的中小企业创造的。这些中小企业目前正面临激烈的竞争，如果不谋求发展，提高质量，改善服务，企业就很有可能在激烈的市场竞争中被淘汰。所以，这些企业要发展，必然会有巨大的融资需求。在我国，融资需求旺盛的中小企业有两种类型：第一，劳动密集型的中小企业是最具有活力的企业组织形态，这类企业数量众多，它们以低成本、低风险、快速地进行技术模仿和引进为特征，产品由于市场稳定、技术成熟，其技术和市场风险很小，主要的风险是企业经营风险；第二，知识、智力密集的创新型中小企业，它们数量相对较小，除了经营风险之外，由于投资回收期较长等因素，这类企业的技术、
论中小企业的融资风险防范
论中小企业的融资风险防范.txt爱空空情空空，自己流浪在街中；人空空钱空空，单身苦命在打工；事空空业空空，想来想去就发疯；碗空空盆空空，生活所迫不轻松。总之，四大皆空！----------------------- Page 1----------------------- 管理 Management 论中小企业的融资风险防范 □白国盛 内容摘要随着我国经济的不断发展，中小企业在国民经济中的作用和地 位日渐突出。提高中小企业管理水平，促进民营经济发展，防范和化解中小企业 融资风险防范具有重要的现实意义。本文从当前中小企业的融资风险的现状出 发，探寻中小企业融资风险的防范之路。 融资风险与风险防范概述制度相对规范、信息披露公开化存在一定管理体系，具有搜索信息、实时评价、发出 中小企业的融资风险是指企业因融资的问题。因此，银行要向中小企业提供贷款警报、矫正误弊等功能，其运行应遵循融资 结构的变化以及借款偿还方式及期限的不或投资人要向中小企业进行投资就不得不原理、风险原理和预警原理。 同，而导致的企业降低或丧失偿债能力。企提高信息的收集和分析质量，这加大了银成立融资风险预警管理组织与确定目 业融资方式不同，其偿债压力不同，所承受行或投资人的贷款和投资成本，进而给中标。第一，尽管每个中小企业都很关心融资 的融资风险也不一样，企业必须根据自身小企业的融资带来困难，能否融通到资金，问题，但不同企业对融资风险预警管理的 特点，确定一个合理的融资(资金)结构，并能融通到多少资金，企业的融资存在很大重视程度不同，应视具体情况将融资风险 加强企业风险管理，尽可能地规避融资风的不确定性。预警管理组织纳入中小企业管理组织的一 险。中小企业的财务风险。(1)筹资风险。是个部分。但从长远和全局来看，我认为对融
中小企业融资难与风险投资分析
经济研究导刊 ECONOMIC RESEARCH GUIDE 总第53期2009年第15期Serial No．53 No．15，2009摘 要：中小企业在中国经济和社会发展中扮演着日益重要的角色，然而，由于多种不利因素，中小企业普遍面 临着融资难问题，难以从传统金融市场获得资金。这使得风险投资成为中小企业融资的一条可选之径。分析了风险投资相对于传统银行贷款在中小企业融资中的优势，并提出了要大力发展风险投资，以缓解中小企业融资难问题。 关键词：中小企业；风险投资；信息不对称中图分类号：F832.5 文献标志码：A 文章编号：1673－291X （2009）15－0065－02 收稿日期：2009-02-11 作者简介：汪正宏（1976－），男，安徽望江人，讲师，硕士研究生，从事货币银行研究；梅春（1981－），男，安徽怀远人，讲师，硕士研究生，从事证券投资研究。 中小企业融资难与风险投资分析 汪正宏1，梅 春2 （1.淮北煤炭师范学院计算机科学与技术学院电子商务系，安徽淮北235000； 2.玉林师范学院政法系，广西玉林537000） 中国的中小企业普遍面临着严重的融资难问题，这一问题的产生，主要是因为这些企业自身条件不符合传统融资渠道的要求。如中小企业的经营不稳定、信誉不良、担保品较少、偿还能力有限，最重要的是中小企业与银行或其他投资者存在严重的信息不对称，使得中小企业很难从银行或股票和债券市场获得融资。 风险投资（Venture Capital ）又被译为创业投资。广义的风险投资是指对一切开拓性、创造性经济活动的投入；狭义的风险投资一般是指针对高科技产业的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是指由职业金融家对新兴的、迅速发展的、蕴藏着巨大竞争潜力的企业的一种权益性投资。其基本特征是： 第一，投资周期长，一般为三至七年；第二，除资金投入外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助；第三，投资者通过对投资结束时的股权转让活动获取投资回报[1]。 风险投资的对象中有着中小企业的一个主要组成部分———高技术、高增长的创业型中小企业。作为一种投融资模式，风险投资的出现解决了高科技产业中的资金瓶颈问题，虽然发展风险投资并不能完全解决一般意义上的中小企业融资问题，但是通过风险投资发展起来的资金配置、使用、监管的机制，做到投资者、风险投资家和企业管理层目标的有机结合，通过减少融资过程中的信息不对称来最大限度地提高了资金、人力资源、高新技术的使用效率的成功经验对解决中小企业的融资缺口有着重要的借鉴和参考价值。 风险投资的特点、投资对象和投资规模决定了这种投资制度和高成长性中小企业资本性融资有着天然的联系。风险投资和高成长性中小企业像一对相互依存的共同体，彼此无法分离。关注获得高额资本利润使得风险投资自然将目光转向小型的高成长企业，而获得资本利润的动力则自然要求风险投资以资本的形式进入企业并占有大部分股权。风险投资对高成长中小企业企业资本性融资需求有较强的亲和力，其原因是： 1.风险投资以权益性资本方式进入能有效地解决风险—收益对称的问题。市场经济中，高风险必然对应高收益，低风险必然对应低收益。高成长性中小企业发展是一个高风险的过程，在这种情况下，传统的银行信贷面临着巨大的风险。如果中小企业发展的大部分资金来源于银行，而中小企业抵押品价值较低，一旦企业破产倒闭，受损的主要是银行；而如果中小企业获得成功，债权资本只能获得固定利息，而创业者获取了大量的资本利润。因此银行信贷资金所承担的风险和所获取的收益的是不对称的。这也是银行不愿意把钱借给中小企业的重要原因。风险投资通常采取权益性资本进入，如果企业发展得好，市场就会以股权资本价格上涨反映出来。在理论上股票价格是投资者未来收益的贴现，这种对未来收益的预期是没有上限的，这给权益资本投入者提供了一个极为广阔的获利空间，能有效解决风险收益不对称的问题。 2.风险投资能有效地解决风险投资家和中小企业之间存在的严重信息不对称。制约中小企业融资的一个重要因素———“信息不对称”在资金融通活动中是非常普遍的，它所引起的“逆向选择”和“道德风险”降低了资金配置的效率。而风险投资在机制上较好地解决了信息不对称问题，表现出了良好的融资绩效。 从银行融资来看，银行信贷中的银行与中小企业间的信息不对称，在短期内是无法克服的。这其中既包括了信贷合约签订前企业为获得银行贷款而隐瞒不利信息的“逆向选 二、与银行融资相比，风险投资在中小企业融资 中的优势 一、 风险投资在中小企业发展中的地位和作用65——
企业融资风险的内外因分析
企业融资风险的内外因分析 企业融资风险的形成既有举债本身因素的作用，也有举债之外因素的作用。举债本身因素主要有负债规模、负债的利息率和负债的期限结构等；举债之外的因素是指企业的经营风险、预期的现金流入量和资产的流动性及金融市场等。我们把前一类因素称做融资风险的内因，而把后一类因素称作融资风险的外因。 融资风险的内因分析 （1）负债规模。负债规模是指企业负债总额的大小或负债在资金总额中所占比重的高低。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业的财务杠杆系数=[税息前利润/（税息前利润-利息）]越大，股东收益变化的幅度也随之增加。所以负债规模越大，财务风险也越大。 （2）负债的利息率。在同样负债规模的条件下，负债的利息率越高，企业所负担的利息费用支出就越多，企业面临破产危险的可能性也随之增大。同时，利息率对股东收益的变动幅度也大有影响，因为在税息前利润一定的条件下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，股东收益受影响的程度也越大。 （3）负债的期限结构。负债的期限结构是指企业所使用的长短期借款的相对比重。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集长期资金却采用了短期借款，或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：第一，如果企业使用长期借款来筹资，它的利息费用在相当长的时期内将固定不变，但如果企业用短期借款来筹资，则利息费用可能会有大幅度的波动；第二，如果企业大量举借短期借款，并将短期借款用于长期资产，则当短期借款到期时，可能会出现难以筹措到足够的现金来偿短期借款的风险，此时，若债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期，则企业有可能被迫宣告破产；第三，长期借款的融资速度慢，取得成本通常较高，而且还会有一些限制性条款。 融资风险的外因分析 （1）经营风险。经营风险是企业生产经营活动本身所固有的风险，其直接表现为企业税息前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用股本融资时，经营风险即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债融资时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会更大，所承担的风险将大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企业经营不善，营业利润不足以支付利息费用，则不仅股东收益化为泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣告破产。 （2）预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金（货币资金）偿还，因此，即使企业的赢利状况良好，但其能否按合同、契约的规定按期偿还本息，还要看企业预期的现金流入量是否足额及时和资产的整体流动性如何，现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以支付到期的借款本息，就会面临财务危机。此时企业为了防止破产可以变现其资产，但各种资产的流动性（变动能力）是不一样的，其中库
浅析中小企业融资问题(1)
龙源期刊网 https://www.docsj.com/doc/0a13867643.html, 浅析中小企业融资问题 作者：王玉花程莉莉 来源：《青年与社会》2013年第06期 【摘要】中小企业作为活跃市场的有生力量，对我国经济的增长和社会的发展起到了重要作用，但因为企业的自身经济状况以及银行信贷的弊端、政府的扶持力度不够，导致中小企业融资环境差，融资难的情况。这一问题的存在制约了中小企业的生存与发展，阻碍了我国社会经济的发展。针对这一问题试图探讨中小企业融资难的成因及解决办法。 【关键词】中小企业；融资；解决对策 一、中小企业融资难的原因 （一）中小企业的信息不透明、管理制度不健全、缺乏足够的抵押担保 企业融资是一种信用行为和信用关系，企业的融资行为能否成功的基础依赖于企业与银行的良好沟通与信任。中小企业由于不需要对外提供财务报表，其透明度低，通常不能把自己的经营财务信息完全传递给银行，产生企业与银行信息不对称，使得银行难以确切把握企业的发展前景和财务状况，加之中小企业的管理制度不规范、不健全，缺乏足够的抵押担保，这样对于银行来说，中小企业的金融风险要远高于大企业，因而不轻易放贷，贷款条件也相当严格。 （二）诚信度低 在我国，信用不足已成为中小企业中存在的普遍现象。尤其是个别中小企业的某些欺诈行为和由此引发的抽逃资金、拖欠账款、逃废银行债务、恶意偷、欠税等信用问题已在一定程度上影响了中小企业的整体信用形象，严重破坏了银行与企业之间的信用关系，银行贷款给中小企业，存在着较大的市场风险和信用风险，因而银行难以把中小企业作为重点贷款的服务对象。 （三）银行信贷歧视 当前国有商业银行和股份制商业银行主要贷款对象还是大企业，无论从经营能力、产品市场竞争力、抵押资产等各方面，大企业的优势远高于中小企业，在上述方面不足的情况下，银行贷款给中小企业将造成追债难的局面。特别是在我国目前的金融机构中国有银行占主体地位，如出现坏账呆账，银行主管部门也会承担较大的政治风险。以此银行对中小企业“惜贷”、“恐贷”。 （四）政府对中小企业支持力度不够
浅析科技型中小企业融资风险
浅析科技型中小企业融资风险摘要：现如今科学技术在经济发展中占据重要作用，科技型中小企业以自己独特的优势，在国际交流，加快就业，推进科技创新，保持经济持续稳定增长等方面都起到了巨大的作用，已成为经济发展的不可替代的重要组成部分。由于科技型中小企业具有高创新，高增长，高投入，高风险，高收益的特点，相比其它中小企业，其融资困难和融资带来的风险难以做出一个真正的高科技成果产业，企业很难做大做强，经济发展潜力没有得到充分发挥。为了防止和控制中小企业融资风险和融资困难，改善他们的处境，帮助高科技产品市场，以提高科技型中小企业的竞争力，本文提出了以下研究： 首先，介绍研究背景，意义和国内外研究现状以及科技型中小企业融资风险相关理论。其次，介绍了科技型中小企业不同阶段的融资特点和融资结构，分析科技型中小企业融资风险存在的原因。再次，科技型中小企业融资风险评估，以评估其融资成本和融资收益，提出了风险防范和控制的策略。最后，将其策略运用于国民技术股份有限公司，为科技型中小企业融资风险的防范和控制策略提供借鉴。 关键词：科技型中小企业；融资风险；融资对策
Analysis on Small and mid-sized Enterprise Financing Risk Abstract: In today's science and technology to promote economic development, small and mid-sized enterprise with its own unique advantages, in the international trade exchanges Promote regional employment and stable speed up scientific and technological innovation to maintain rapid economic growth, etc, all play a huge role in driving, has gradually become an irreplaceable in the national economic development an important part of Due to the small and mid-sized enterprise with high innovative high-growth into risk the characteristics of high yield, compared with general small and medium-sized enterprise the financing difficulties and from small and mid-sized enterprise financing risks make it difficult to really industrialization of achievement of new and high technology, enterprises are difficult to become bigger and stronger, also can not get full play to economic development potential In order to prevent and control the financing of small and mid-sized enterprise risks, improve its financing difficulties, to help its marketization of high-tech products, improve the competitiveness of small and mid-sized enterprise, this paper made the following research: Firstly，introduced the research background and research status at home and abroad and the related theory of small and mid-sized enterprise financing risks. Secondly, introduces technology at different stages of small and medium-sized enterprises financing structure and characteristics, the causes of small and mid-sized enterprise financing risk analysis and risk assessment again small and mid-sized enterprise financing risk and to evaluate its financing cost and financing benefit, put forward the small and mid-sized enterprise financing risk prevention and control strategy Finally the strategy with national technology co., LTD., for small and mid-sized enterprise financing risk prevention and control strategy for reference. Keywords: small and mid-sized enterprise; The financing risk; Financing countermeasures
中国中小企业融资现状及对策分析
★★★文档资源★★★ 摘要中小企业的发展需要资金强有力的支持。我国中小企业融资状况有所改善，但“融资难”日益成为其进一步发展的巨大障碍。从完善我国中小企业融资的法律法规、国有商业银行改革、建立专门的中小企业信贷机构、金融创新、“二板市场”及场外交易等方面提出了相应的应对策略。 关键词中小企业信贷融资信用担保 无论发达国家还是发展中国家，中小企业都是经济发展和社会稳定的重要支柱。中小企业是我国国民经济的重要组成部分。改革开放以来，我国中小企业实现总产值和利税分别占全国的60%和40%，中小企业还提供了大约75%的城镇就业机会。我国经济增长离不开中小企业的发展，同时，中小企业的融资难成为其进一步发展的“瓶颈”。然而，由于目前我国银行金融机构针对中小企业融资存在着观念陈旧、专门机构缺失、融资品种单一、金融营销动力不足、过度夸大风险等问题，再加上我国中小企业自身存在企业信用过低等先天不足，使得中小企业相对于国有大型企业在信贷融资上更加困难。 1 中小企业融资现状 1．1 中小企业融资状况有所改善 1998年中央正式提出要“增加向中小企业贷款”。2000年国务院发布《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》后，中小企业信用担保体系进入制度和体系建设阶段，特别是我国制定的《中小企业促进法》，以法律的形式为广大中小企业的发展及融资提供了有力的保护和支持，中小企业融资状况得到了一定程度的缓解。截至2003年6月末，中小企业贷款余额6.1万亿元，占全部企业贷款余额的51.7%，同比提高了0.7个百分点。中小企业新增贷款6 558亿元，占全部企业新增贷款的56.8%，比同期大型企业新增贷款占比高出28.2个百分点。 1．2 中小企业融资方式呈现多元化趋势，但银行信贷仍然是主要渠道 随着我国中小企业不断发展壮大，其融资需求日益增大，与此相适应，我国中小企业融资方式逐渐呈现多样化趋势。目前，全国有１００多个城市建立了中小企业信用担保机构，在国家政策和有关部门的扶植下，信用担保贷款将成为中小企业一种有效的融资方式；起源于美国的风险投资，以资金与公司股权相交换方式尤其适合于科技含量高、具有广阔市场前景的中小型高科技企业，目前风险投资在我国得到了迅速的发展，风险投资机构已有２００多家；金融租赁是一种新型的融资方式，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式，采用金融租赁方式，通过融物的方式实现融资目的，从而缓解了固定投资的资金压力；典当融资以其特有的优势重新拥有了市场，典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式，可以帮助中小企业利用闲置资产筹措到流动资金，从而盘活企业存量资产；票据融资方式适应中小企业资金需求金额小、周期短、频率高的特点，近几年发展很快；合伙投资、互助基金、民间信用等各种非正规金融也是我国现有中小企业融资的一条渠道；2004年深交所中小企业板正式启动，为中小企业专设了一个新的融资平台。尽管我国中小企业融资渠道有多元化的趋势，但总体来看，我国中小企业融资渠道仍很狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累，外部融资比重过低，银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，而很少提供长期信贷。1．3 地区差异明显 在沿海地区，中小企业的融资问题得到了较好解决，广东、浙江、江苏、福建等地，中小企业也成为经济的骨干和经济增长的引擎，产品升级和技术更新快，这些地区的银行都积极对中小企业融资。此外，由于经济发展水平较高以及民间信用体系的建立，这些地区亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用。 在中西部地区，中小企业数量及质量均与沿海有较大差异，当地银行由于资产质量和收益方
企业融资有何风险以及如何防范
企业融资有何风险以及如何防范 核心内容：企业融资有何风险以及如何防范？企业融资面临债务融资风险，股权融资风险，国家政策和外部市场环境的影响，企业融资过程中的陷阱。我们可以通过建立有效的风险评估和分析模式，合理确定资金需求量，控制资金投放时间等。法律快车小编为您详细介绍。 企业融资面临的主要风险 1、债务融资风险 债务融资方式的特点是，融资过程简易、融资速度快、融资成本低，企业还能享受财务杠杆作用等多种因素带来的好处，但这种融资方式也有致命的缺点。通过债务融资的企业会承受较大的债务性资金风险，因为企业一旦取得债务性资金，就必须按期还付本息，对企业的生产经营来说有不小的压力。如果企业无法按时还清本息，那债务危机就会变成企业内部的财务危机，企业所欠的债务越多，财务危机就越大，越难以控制，处理不当，企业便有破产的危险。 2、股权融资风险 股权融资中股本没有固定期限，无需偿还。股权融资渠道的优点就是企业不用承受股票到期还本付息的压力，也没有股利负担，相对而言，风险较小。一般的股权融资会构成权益性资本，可有效提高企业的信誉度。普通股股本在运行中会产生资本公积金和盈余公积金等，这就是企业负债的基础，它能有效扩展企业的融资渠道，提高公司的融资能力，降低融资风险。不过，股权融资方式也存在一些风险：控制权稀释风险，当投资者获得了企业的一些股份之后，企业原本股东的股权就会被分割、减弱，有的小股东甚至会失去控股权；机会风险，企业由于参与了股权融资，便会失去其它融资方式给自己带来的融资机会；经营风险，企业股东在公司的战略、经营管理方式上与投资人会有较大的分歧，企业进一步的经营决策变得困难而摇摆不定。 3、国家政策和外部市场环境的影响 国家政策和外部市场环境对企业融资都有很大影响，例如产业政策、利率、资本市场的发达程度、通货膨胀等，而利率和汇率水平的高低情况对企业融资成本有直接影响。当国家经济处在货币紧缩的环境下时，企业可能会面临贷款难、利息高、成本上升、无法还本付息的风险，这时，企业的融资成本高，内部财务风险增加，容易遭受损失。当然，国际货币市场汇率的变化也会为企业带来外币的收付风险，尤其是以出口贸易为主的企业。持续的通货膨胀会让企业所需求的资金不断增加，资金的供应就会出现不足，货币性资金不断贬值，市