集聚经济是否影响了企业生命周期_基于企业退出行为视角_逯宇铎
集聚经济是否影响了企业生命周期
▲
———基于企业退出行为视角
逯宇铎1
于 娇2
刘海洋
3
[内容摘要]集聚经济具体划分为地方化经济(侧重同一产业)和城市化经济(侧重不
同产业)两种效应,集聚经济对企业的影响是多方面的,因此,集聚经济与企业退出行为的关系研究尤为必要。由于集聚经济具有时间依存性,本文运用Cox -Aalen 模型估计中国工业企业1999-2009年的退出行为,结果显示地方化经济对企业生存有负向影响,以城市规模和多样化衡量的城市化经济仅在企业初建期提高了企业的生存概率。因此,中国企业可能只是地理位置上的聚集而并未充分发挥集聚经济的外溢效应,中国城市化进程应当充分注意因过度拥挤和竞争对企业产生的负影响。[关键词]集聚经济;地方化经济;城市化经济;企业退出
作者简介:逯宇铎(1956—),男,大连理工大学经济学院(大连,116024),教授。研究方向:国际贸易理论与
政策。
于 娇(1985—),女,大连理工大学经济学院(大连,116024),博士生。研究方向:经济系统分析
与管理。刘海洋(1978—),男,大连理工大学经济学院(大连,116024),副教授。研究方向:新新经济地理
与新新贸易理论。
一、引 言
近年来,中国坚持以产业集聚提速工业化,各省市产业集群、工业园区大量崛起。但是,集聚的发展效应到底如何?中国的集聚经济是否有可能在负强化机制的作用下被锁定在无效率的状态?这是一个需要引起我们充分关注的课题。城
市在集聚过程中可以分为两类外部效应:[1]
一是地方化经济,指某一地区同一行
业内企业间的外部性收益。二是城市化经济,指不同产业部门的企业在空间上的集聚,以及完善城市基础设施和综合服务水平所带来的外部效应。显然,不同行业对企业的影响是不同的,如果仅仅使用集聚这个相对笼统的指标而不考察行业
▲
本文获得教育部人文社会科学研究青年项目(11YJC790101),辽宁省财政科研基金课题
(11C030)的资助。
差别,得到的结论可能是有偏的,因而,我们将集聚经济细分为地方化经济和城市化经济。关于城市化经济的涵义,学术界也有不同观点:一种认为城市化经济反映“城市规模的外部性经济”;另一种则将城市化经济与多样化经济等同起来,把城市化经济看作是多种行业的集聚产生的外部性,本文亦分别从这两个角度建立模型来检验城市化经济对企业生存的影响。
集聚对企业生存的影响是多面性的,一方面企业深受集聚带来的外部经济之裨益,另一方面又深受集聚带来的拥挤性之苦。但哪种作用更为显著,这既是一个需要理论方面深入回答的问题,又是一个具有现实意义的问题:应当制定什么样的政策来发挥集聚经济的优势并克服其负面影响。目前,集聚经济与企业生存关系的代表性文献主要来自集聚经济发展相对成熟的欧美国家。Dumais et al.指出,行业相对稳定的集聚模式是企业进入与增长(导致行业地域分布上的均匀分散)和在位企业的退出(导致行业地域上的进一步集中)两种势力相互对抗的结果。[2]Strotmann分析了影响制造业新企业存活的决定因素发现,集聚经济对企业生存有积极效应。[3]Burger et al.则发现城市化经济有利于新企业发展,但地方化经济则发挥着不利的作用。[4]Neffke et al.利用生存分析模型研究了瑞典集聚经济的外部效应对企业寿命的影响情况,发现集聚经济显著影响着企业生存概率,并且其外部效应随着企业年龄增长而改变。[5]虽然国外有部分学者研究了集聚与企业生存关系,但主要结论并不一致。
二、地方化经济与城市化经济效应的分布格局
(一)空间格局的演变
经济活动空间分布的非均衡性是现实世界的一个典型特征,城市间在专业化和多样化上存在很大的差异。图1显示了中国不同区域地方化经济的发展趋势,可以看出,21世纪初期我国地方化经济较发达的区域集中于华南、华东一带,整体而言,东部地区的经济水平优于中部内陆,更远高于西部欠发达地区。华南经济区地处东海沿岸是我国重要的轻工业基地,华东地区则因东邻太平洋拥有众多的优良港口使经济发展迅速,到2009年时华南、华东区的地方化经济进一步提升已达到较高水平。随着对外开放步伐的加快,辽宁省、山西省、河南省以及湖南省和重庆市等地区自身经济积极发展也逐渐形成了具有专业化特色的经济特征,而西部地区虽疆域辽阔但因地理位置偏僻,自然环境和交通信息等制约着其经济的发展,地方化经济水平仍很低。
受全球经济一体化的影响,各地区城市化经济效应①表现得更加突出。就城市规模而言,东部地区因其优越的地理条件、良好的政策措施和经济背景,加入全球价值链成为了世界制造中心,城市规模迅速扩张,北京、上海等城市已发展为国际化大都市。东部沿海地区所形成的世界制造车间国际制造基地,必然对中
西部地区的生产要素流动产生“虹吸效应”,并对优势不足的中西部地区产生巨大的“挤出效应”。因此,中西部地区成为了劳动力的输出地,大量劳动力向东部地区迁移,城市规模进一步降低。城市多样化的演变趋势表明,东部沿海地区相较于中西部地区的城市化步伐更快,江苏、浙江、广东等地的多样化程度率先达到了较高水平。但总体而言,中国城市的多样化经济水平不高,改革开放以来中国城市化发展每年大概增长1个百分点,与高速发展的工业化相比城市化的增长显得微不足道。
图1 地方化经济(loc)的空间演变趋势(1999—2009年)
(二)行业分布特征
从图2行业角度看,C18纺织服装、鞋、帽制造业,C19皮革、毛皮、羽毛(绒)及其制品业,C40通信设备、计算机及其他电子设备制造业和C17纺织业的地方化经济外溢效应较强,而C14食品制造业,C27医药制造业及C15饮料制造业的专业化程度则较弱。从图3可知,城市规模与行业多样化所反映的城市化经济水平基本趋于一致,C39电气机械及器材制造业和C40通信设备、计算机及其他电子设备制造业等高技术附加值行业的城市化经济最高。鉴于行业差异对集聚经济与企业生存关系的影响,我们在实证检验中引入了行业的虚拟变量。
图2 地方化经济的行业分布 图3 城市化经济的行业分布
三、数据与变量选择
(一)数据来源
实证研究的样本数据源于1999-2009年的《中国工业企业数据库》,该数据库依据国家统计局“规模以上工业统计报表”整理而成,统计对象为规模以上工业法人企业,包括全部国有和年主营业务收入500万元及以上的非国有工业企业。根据本研究的具体要求,我们对样本数据做了以下处理:(1)剔除统计中一些明显的异常值样本,如总资产为负的样本等;删除员工人数小于10的企业;选择了制造业企业作为估计样本(行业代码C13-C43),同时考虑到烟草行业(C16)的特殊性,我们也予以剔除。(2)生存数据问题。生存数据往往存在一个删失的问题,我们的研究对象是1999-2009年期间的企业,对创建于1999年之前的企业来说,其在1999年之前的生存状况无从考证,即出现了左删失问题,为此,我们剔除了始建于1999年之前的所有企业样本。对于2009年仍然没有退出市场的企业,我们同样不能知道其生存时间,这又出现右删失问题,而本文选择的生存分析方法可以恰当地解决这一问题。
(二)变量的选取
企业生存定义为某一企业法人从成立到退出市场的状态,当研究对象因合并、收购等问题而以另外的形态存在于市场时,我们统计其为退出市场。企业退出市场时即发生了失败事件,取值为1,其他为0。
1.解释变量。(1)地方化经济(loc)。地方化经济起主导作用则同类行业会向某特定地区集中,即大量企业定位于同一地区,而由企业规模所引致的产业集聚更多的是源于企业生产的规模报酬递增,非真正意义上的“外部经济”。所以,地方化经济以t年在地区m的企业i所在行业j的就业人数减去该企业自身的员工人数来表示(即loc i=E j,m,t-E i,t)。(2)城市化经济。反映城市规模的外部性经济称为城市规模效应(city),选择企业所在地区的就业人员数量来表示。而多样化经济效应是地区内企业通过相互学习逐渐提升的,由行业多样性引致的行业内溢价效益,记为jacob。估算多样化效应需要一个能反映地区不同产品工艺种类的指标,由于产品工艺的不可观测性,我们以地区中存在显著地方化特征的行业数量来替代。如果行业中企业的数量超过一定的临界值ξ,这个行业可以被认为存在显著地方化特征,参照Neffke et al.设定ξ为5。[6]
2.控制变量。参照既有文献的研究,选择如下控制变量:企业规模(scale =总资产的对数),预期其影响呈正向;企业年龄(age,age2),年龄与企业的退出风险可能呈非线性关系,为此我们引入年龄(age)和年龄平方(age2)两个指标;全要素生产率(tfp),选取全要素生产率(Total Factor Productivity)来度量企业的盈利水平,采用“索洛残值”模型,②以工业总产值测度该模型中的产出、
以资产总额衡量资金投入、以全部从业人员数表示劳动投入,预期其影响为正;资产负债率(debt=负债总额/总资产),高的负债水平增加了企业的道德风险等不利因素,致使企业在市场上的融资难度加大,从而提高了企业的退出概率;不同所有制类型的企业生存状况具有不同的特点,我们重点研究国有企业(state)和外资企业(foreign)的退出行为特点,设置二位行业代码的虚拟变量来控制行业因素对企业退出行为的影响,建立了1999—2009年12个年份的二元选择变量。
四、基于Cox比例风险模型的估计分析
(一)Cox比例风险估计
Cox比例风险模型描述在一个协变量函数中企业的风险概率问题,该模型已被广泛应用于企业的生存分析中。[7]考虑到企业规模、年龄、生产率、所有权性质及其所属行业等因素,建立下列计量模型:
hazard i=α+βagglomeration ijt+γ1lnscale it+γ2age it+γ3a ge2it+γ4tfp it+γ5debt it+γ6state it+γ7foreign it+γ8industry i+γ9year i+εit(1)其中,i代表企业,t代表年份,hazard表示企业i在t时期存活,而在t+1时期退出的风险率;agglomeration表示集聚经济指标,j=1,2,3分别表示集聚经济的三种外部效应:地方化经济、城市化经济中的城市规模效应和多样化效应。将企业每一年度的生存数据作为一个观测值,运用Cox比例风险模型对影响企业的各因素进行估计,结果如表1所示。
从表1可见,地方化经济对企业退出风险影响的弹性系数为-0.036,意味着一个地区地方化经济每提升1%,企业的生存概率提高3.6%,而在考虑了企业规模、年龄、生产率等其他影响因素后,这一促进效应降为2%;城市规模效应则促使企业的生存概率提高了1.4%;多样化效应更明显为2.7%。于是,从Cox模型分析中我们得到了肯定的答案:集聚经济对企业的生存发展具有显著的外部溢出效应。
其他影响因素的估计结果显示,企业规模(scale)与退出风险呈负向关系,全要素生产率(tfp)的提升也有助于降低企业的退出风险。企业年龄(age)与退出风险呈“U”型关系,在位时间较长的企业更加适应企业发展的内外部环境,但老企业的行为相对僵化,不能灵活适应激烈的竞争环境,而拥有新资本、新技术的年轻企业相较于老企业边干边学的“生存效应”优势更大些,对过于悠久的企业而言,年龄可能阻碍企业持续发展。[8]资产负债率(debt)水平与企业的融资能力息息相关,高负债率导致企业竞争力下降甚至直接面临破产和被清算的危险。在市场竞争中生存下来的企业不仅是拥有高效率的“最适者”,还是具备良好资金状况的“最肥者”。就所有制性质而言,国有制显著增加了企业的退
出风险,外资属性则有效地降低了风险。
表1Cox比例风险估计结果
变量(1)(2)(3)(4)(5)(6)
l nloc -0.036＊＊＊
(-22.41)
-0.020＊＊＊
(-12.35)
l ncity -0.090＊＊＊
(-36.33)
-0.014＊＊＊
(-5.53)
lnjacob -0.080＊＊＊
(-34.34)
-0.027＊＊＊
(-11.15)
lnscale -0.103＊＊＊
(-42.86)
-0.104＊＊＊
(-43.04)
-0.105＊＊＊
(-43.60)
age -0.900＊＊＊
(-165.86)
-0.899＊＊＊
(-165.48)
-0.898＊＊＊
(-165.38)
age20.035＊＊＊
(72.43)
0.035＊＊＊
(72.33)
0.035＊＊＊
(72.25)
tfp -0.677＊＊＊
(-55.29)
-0.679＊＊＊
(-55.49)
-0.679＊＊＊
(-55.57)
debt
-0.016
(-1.49)
-0.011
(-1.01)
-0.001
(-0.11)
state0.207＊＊＊
(8.54)0.216＊＊＊
(8.90)
0.208＊＊＊
(8.57)
foreign -0.049＊＊＊
(-6.27)
-0.044＊＊＊
(-5.56)
-0.040＊＊＊
(-5.11)
indus try Yes Yes Yes Yes Yes Yes
year Yes Yes Yes Yes Yes Yes
N540251540251540251540251540251540251
注:＊＊＊、＊＊、＊分别表示参数的估计值在1%、5%、10%的统计水平上显著;“Yes”表示对行业、年份进行了控制。
(二)协变量时间依存性检验
多因素生存分析方法———Cox比例风险模型能有效地解决样本数据的右删失问题,较为准确地反映各影响因素与企业生存的关系,但是,该模型通常假定风险因素与时间无关。Neffke et al.也指出集聚经济因企业技术成熟度不同而产生不同的效果,在行业发展的不同时期集聚经济的影响作用也不尽相同。[6]为此,我们进行了时序协变量检验,结果发现(见表2):tvc估计模型中地方化经济(loc)、多样化效应(jacob)和城市规模效应(city)的P值均为0.000,显著地拒绝了原假设,验证了其时间依存特性,说明运用Cox模型分析地方化经济和城市化经济对企业退出行为的影响并不科学。
表2协变量时间依存性检验
lnloc 0.004
0.000
0.0030.005
lncity 0.034
0.000
0.0320.035
lnjacob
0.033
0.000
0.0310.035
Note :variables in tvc equation interacted with -t
五、基于Cox -Aalen 危险模型的实验事实(一)Cox -Aalen 危险模型
为了解决上述变量的时间依存性问题,我们借鉴Hosmer and Royston 的方法,
在Cox 比例风险模型中引入Aalen 线性风险模型。[9]
Aalen 线性风险模型可以很好地解决Cox 模型中出现的时间依存效应,与Cox 模型风险函数不同的是Aalen 模型中风险函数的k 个协变量不是相乘而是叠加:
h (t ,X ,γ(t ))=γ0(t )+γ1(t )x 1+…+γk (
t )(x k )(2)
其中,系数γ1(t )到γk (t )反映了一单位协变量变化引起的基准危险率γ0
(t )的相应变化。另一点与Cox 模型不同的是,企业处于不同年龄阶段各个协变量的影响效果不同,于是累积风险概率为:
H (t ,x ,Γ(t ))=∫t
0∑k
p =0γp (u )x p du =∑k
p =0
x p Γp (t )(3)
Гp (t )为累积回归系数,相比较于个体的γp (t ),累积回归系数Гp (t )更加容易估算。Гp (t )可以被看作是描述相应协变量影响的计量函数,特别地,函数的斜率表明企业在某一特定年龄时各个协变量的瞬时影响作用。为了得到第
p 个协变量随企业年龄的变化情况,我们依据累积回归系数Гp (t )的变化趋势来划分各个阶段,这样在每一分段内第p 个协变量的比例风险对其相应的t 值都是线性的。最后将划分不同阶段的协变量值代入Cox 比例风险模型,于是,不同的t 集合系数值各不相同,β可表示为t 的函数,则:
h [t ,X ,β(t )]=h 0(t )exp ∑k
p =1
X p βp (t )(4)
(二)估计结果
图4为我们显示了lnloc 、lnjacob 、lncity 的Aalen 系数变化趋势,回归系数的明显波动说明变量对企业退出风险的影响随时间而不断变化。lnloc 变量的系数向下倾斜至第三年之后趋于稳定,说明在初建时期地方化经济对企业风险的影响波动较大。类似的,可以发现lnjacob 和lncity 的波动幅度在第五年时也发生了改变。周圣强和朱卫平对中国60个工业城市进行分析发现,2003年是集聚经济由规模经济向拥挤效应转变的拐点。[10]
依据直观可视的Aalen 系数图,我们决定分别在企业年龄为3年和5年时划分地方化经济和城市化经济指标的估计系数。
将新构建的变量loc -early 、loc -late 、jacob -early 、jacob -late 、city -early 和city -late 引入Cox 比例风险模型,回归结果见表3。总体样本估计表明,地方化经济
在企业的整个生命阶段均未发挥十分显著的外部性效应,随着企业年龄的增大反而增加了企业的退出风险,说明某一地区专业化于某一产业并不利于该产业中企业的发展。这与Cox模型的估计结果相悖,但Combes对法国、Soest et al.对荷兰以及Batissa对中国的研究都发现地方化经济对经济发展有负向作用。薄文广利用1994-2003年中国29个省市区25个行业的面板数据进行检验,也发现专业化水平与经济增长之间存在负向关系。[11]这可能是因为我国制造业企业被锁定于产业链的低端环节,集聚多发生在依赖低成本生产要素进行代工生产的传统劳动密集型产业,是一种低层次扎堆式的小企业群生存网络形式,只是在地理位置上的聚集而并未真正发挥产业经济的地方化效应。
图4 lnloc、lnjacob、lncity的Aalen系数波动趋势
以城市规模测度的城市化经济与企业退出风险呈“U”型特征,大城市能够更好地为初建企业提供其发展所需的各种资源禀赋,有效降低企业的退出风险;但对老企业的生存则表现出显著的负向效应,这一结论与Melitz and Ottaviano[12]在新新经济地理中提出的观点相一致。市场规模与企业竞争强度存在着紧密联系,市场规模越大则企业的临界生产率水平就越低,这将导致企业边际收益降低,而更大的城市规模意味着潜在的更大市场规模,因此,城市规模将引致企业竞争的加剧,从而加大企业的退出概率。
多样化效应对企业退出的影响也表现为非线性关系。在企业建立初期以多样化程度衡量的城市化经济显著提高了企业的生存概率,关联产业和城市的“孵化器”功能促进了土地、劳动力、资本等有形要素和知识、信息及管理经验等无形要素的聚集与流动,为企业提供丰富多样的经济基础,使其从城市化经济环境中获得重大利益。但随着企业纷纷涌入城市,“过度拥挤效应”便随之产生,重污染、高资源成本和激烈竞争增大了企业的退出风险,集聚由经济逐步转为不经济。其他控制变量与Cox模型的估计结果基本吻合,和我们的预期估计也一致。
表3Cox-Aalen模型的参数估计及其稳定性检验变量总体样本高新技术行业
loc-early -0.007＊
(-1.76)
-0.010＊
(-1.88)
loc-late0.016＊＊＊
(7.42)0.025＊＊＊(6.65)
city-early -0.145＊＊＊
(-5.20)
-0.026＊＊＊
(-3.76)
city-late0.006＊＊＊
(4.71)0.016＊＊(2.56)
j acob-early -0.048＊＊＊
(-6.63)
-0.026＊＊＊
(-4.14)
jacob-late0.005＊＊＊
(3.12)
0.002 (0.45)
lnscale -0.049＊＊＊
(-16.44)
-0.048＊＊＊
(-15.99)
-0.041＊＊＊1
(-13.72)
-0.038＊＊＊
(-7.30)
-0.036＊＊＊
(-6.87)
-0.029＊＊＊
(-5.41)
age -1.210＊＊＊
(-168.93)
-1.194＊＊＊
(-165.78)
-1.188＊＊＊
(-164.95)
-1.279＊＊＊
(-92.82)
-1.269＊＊＊
(-91.88)
-1.263＊＊＊
(-91.44)
age20.052＊＊＊
(78.88)
0.049＊＊＊
(74.31)
0.048＊＊＊
(72.86)
0.051＊＊＊
(41.38)
0.050＊＊＊
(40.00)
0.049＊＊＊
(39.29)
tfp -0.195＊＊＊
(-12.40)
0.036＊＊＊
(2.74)
-0.179＊＊＊
(-11.32)
-0.254＊＊＊
(-8.73)
-0.252＊＊＊
(-8.61)
-0.244＊＊＊
(-8.33)
debt 0.086＊＊＊
(6.69)
0.036＊＊＊
(2.74)
0.033＊＊
(2.49)
0.110＊＊＊
(4.54)
0.078＊＊＊
(3.18)
0.084＊＊＊
(3.43)
state 0.149＊＊＊
(2.66)
0.178＊＊＊
(3.19)
0.134＊＊
(2.40)
0.096
(1.06)
0.168＊
(1.84)
0.097
(1.07)
foreign
0.002
(0.19)
-0.046＊＊＊
(-5.78)
-0.033＊＊＊
(-3.15)
-0.01
(-0.56)
-0.050＊＊＊
(-2.85)
-0.030＊
(-1.70)
indus try Yes Yes Yes Yes Yes Yes
year Yes Yes Yes Yes Yes Yes
N540251540251540251152454152454152454
注:＊＊＊、＊＊、＊分别表示参数的估计值在1%、5%、10%的统计水平上显著;“Yes”表示对行业、年份进行了控制。
为了检验回归结果的稳健性,我们选取了高新技术行业样本对Cox-Aalen 比例风险模型进行检验。由表3中第5-7列的检验结果可以看出,各影响因素的回归系数符号和显著性与整体样本基本一致,表明运用Cox-Aalen模型分析集聚经济与企业退出行为关系的估计是稳健可靠的。综合比较整体样本和高新技术企业样本发现,城市化经济更有利于高新技术企业的生存发展。都市的“人才高地”效应能够吸引大批高素质人才,满足了高新技术企业发展所需要的劳动力素质,同时多样化效应也促进了信息和知识的获取与扩散,而信息和知识的获取对于高新技术企业发展具有重要意义。地理位置的邻近有利于信息成本的降低和知识的传播,企业的聚集有助于在政府和企业两个层面建立一个信息搜集、分析、共享机制,促进高技术产业中企业内部和外部的技术革新。产品周期理论也提出,高新技术产业的生产技术尚不成熟,需要多种技术和服务支持,这种协同发展特点使得高新技术企业受益于城市化经济。
六、结论与建议
第一,中国并未真正发挥集聚经济的外部效应。西方政府把集聚作为政策工具来刺激技术创新与提升区域竞争力,发展中国家也开始借鉴西方采用产业集聚方式提升产业竞争优势、构建区域和国家创新系统、推动经济增长。根据外部性理论,大量的企业集中在特定的地域范围内通过供给专业化、劳动力市场专业化以及知识溢出等产生了广泛的外部性效应。但就中国的具体情况来看,地方化经济指标对企业的生存表现出显著的负向效应,这主要源于中国的集聚模式多是低层次小企业扎堆式的群聚,中国企业可能仅仅是在空间地理上的机械集聚。所以,我们在利用集聚经济这一政策工具时应倡导微观企业的有机联系,通过规模经济和产业关联带动经济增长,以真正发挥集聚经济的外部性效应。
第二,避免中国城市化进程中的盲目跟风。Cox -Aalen 模型的估计结果证实了集聚经济拐点的确存在,城市化经济对企业退出风险呈明显的“U ”型特征。在城市化经济初期,规模经济占据主导地位有效降低了企业风险,但随着城市化经济的进一步发展,过度竞争和环境污染等约束作用逐渐凸显,严重阻碍着企业的持续发展。因而在中国当前积极倡导的城市化建设中,地方政府在制定区域发展政策时,应充分考虑集聚经济的综合效应探寻集聚的最佳规模,因势利导,对已存在显著拥挤效应的城市加快产业转移步伐,在充分发掘集聚经济正向外部性的同时,高度重视其可能带来的各种非经济性效应。
第三,优化配置要素禀赋。从1999—2009年间地方化经济和城市化经济的空间演变格局可以看到,东、中、西三大地理带呈现阶梯式的分布,东部地区的集聚程度以强劲态势继续提高。然而,东部地区的资源相对短缺、寸土寸金、经济发展空间狭小,地区产业发展模式与要素禀赋相背离,过度的集聚导致了地区大量的产业同构、重复建设。处于中国经济结构调整的重要时期,地方政府应抓住机会完善资源分割与配置,引导地区产业适度集聚,改进生产要素配置效率。☆
注 释:
①1999—2009年城市化经济(cit y 和jacob )的空间演变趋势,限于篇幅原因,我们在文中未列出,如有需要可向作者索要。
②运用“索洛残值”法计算全要素生产率。t 年j 行业中i 企业的生产函数为:Y jit =q ji K aj jit L 1-aj jit
,αj 为
行业j 的资本生产弹性,L jit 、K jit 和Y jit 分别表示生产中的劳动投入、资本投入和产出,θji 是当i 企业投入固
定进入成本f e j 后发现的自己的生产率水平为:q ji =Y jit /K aj jit L
1-aj jit
。
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———From the Perspective of Business Withdrawal
Lu Yuduo1 Yu Jiao2 Liu Haiyang3
A bstract:This paper mainly discusses the relationship between agglomeration economy and the s urvival pe-riod of enterprises,and specifically divides the agglomeration economy into two effects of localization economy (with an emphasis on the same industry)and urbanization economy(emphasis on different industries).Be-cause the agglomeration economy has time dependence,we apply Cox-Aalen regression model to estimate the survival of China s industrial enterprises during the year from1999to2009.The results show that:local-ization economy has negative impact on firm survival;and only at the beginning of firm growth,urbanization economy measured by the city-s ize or the diversity reduces the enterprises exit ris k.It is thus clear that China s current enterprises may only be gathered in geographical position and do not benefit fully from the spillover effects of economy,so China s urbanization process should pay full attention to the negative influ-ence of overcrowding and competition to the firm survival.
Key words:Cluster Economy;Localization Economy;Urbanization Econ omy;Business Withdrawal
企业生命周期判定方法
企业处在不同的生命周期其现金流量结构也有不同的特征。通过分析企业现金流量结构，有利于我们判断企业所处的生命周期，从而作出相应的信贷决策，防范信贷风险。 1.当经营活动现金净流量为负数、投资活动现金净流量为负数、筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有靠举债、融资等筹资活动。 2.当经营活动现金净流量为正数、投资活动现金净流量为负数、筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。 3.当经营活动现金净流量为正数、投资活动现金净流量为正数、筹资活动现金净流量为负数时,表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。 4.当经营活动现金净流量为负数、投资活动现金净流量为正数、筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。 综上，现金流量分析有助于揭示企业财务状况的变动及其原因，分析企业获现能力，预测企业发展趋势。现金流量分析将利润表中项目和资产负债表中相关项目逐一对应调整为以现金为基础的项目，说明企业现金的来源和去向，揭示资产、负债和权
益变动原因，便于分析经营活动、投资活动、筹资活动的获现能力，有助于预测企业发展趋势。附：经营活动产生的现金流量净额应该是正数，如为负数说明企业本期入不敷出。取得借款收到的现金过大时，说明企业的负债过多或是说财务风险较大。 筹资活动产生的现金流量净额大于本期经营活动产生的现金流量净额时，说明还款压力还是比较大的投资活动产生的现金流量净额如为负数说明企业进行了某项较大的投资。 如果经营活动产生的现金流量净额和投资活动产生的现金流量净额都为正数，但是两者之和都小于筹资活动产生的现金流量净额，这时可以说企业的还款能力较差或是还款压力较大，即使近期不会产生太大的风险但从远期看还是有很大的财务风险。
企业生命周期理论
企业生命周期理论 企业生命周期理论 肖乐义原创| 2010-02-15 00:59 | 投票投票人 标签：生命周期企业 说明：本文属于原创，首发价值中国网，转载请注明出处及原作者。 财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有的价值如果存在，也只能是昙花一现。投机，只能靠幸运与机遇，这还要跑得快，有时跑得慢就不好办。但你不能把希望完全寄托在投机上面，如果你养成了投机的惯性思维，你总有一天会吃亏。投资的正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。企业价值的核心，体现在企业的竞争力上，具体来说就是企业提供的产品与服务，是否有市场竞争力，有多强的市场竞争力。评价市场竞争力，有技术因素、成本
与价格竞争力因素（具体说是以更低的成本提供同等水平甚至更优秀的产品与服务）、品牌知名度与美誉度（至少在对等条件下多数人会成为多数人选择倾向）、在位优势、规模垄断优势。除了这些直接竞争力外，还有企业的潜在竞争力，如资源优势包括自然资源与社会资源、特许经营的资质优势、有技术研发创新能力与管理创新能力，能够源源不断提供新的优质产品与服务创新的优势，这都是超越当前市场竞争力的潜在竞争力，这往往也是最值得挖掘的优势。企业生命周期理论认为，企业创立后有一个平衡期（创业起步期，类似于产品的导入期）、成长期（包括高速成长期）、成熟稳定期、衰退期（萎缩低迷期）的生命周期循环过程，尽管各企业因行业属性等各方面情况不同，发展阶段不同，但大体上这个生命周期都是存在的。企业开创，必因其有一定市场需求做基础，而企业创立之后，有一个能基本维持收支平衡的平稳期，然后是高速发展的高成长期、再就是稳定增长期、然后就是萎缩低迷期。没有一家企业不曾经过开创后有一个甜蜜的高成长期，而随着一个市场的成长，也会引来其它的竞争者，很少有人能独占这个市场，竞争导致蛋糕被分享，利润减少，有些企业因先发优势与在位优势，或技术改进而持续保持领先，而有些企业因为优势不保而进入萎缩低迷期，也有时是因为市场变化而淘汰了某一个细分产品市场（如以前的VCD企业等）而导致企业进入萎缩低迷甚至
企业生命周期理论解读
企业生命周期理论解读 理论来源 企业生命周期理论的研究目的就在于试图为处于不同生命周期阶段的企业找到能够与其特点相适应、并能不断促其发展延续的特定组织结构形式，使得企业可以从内部管理方面找到一个相对较优的模式来保持企业的发展能力，在每个生命周期阶段内充分发挥特色优势，进而延长企业的生命周期，帮助企业实现自身的可持续发展，在激烈的竞争中立于不败之地。不同学者对企业生命周期理论的不同表述。 美国人伊查克.爱迪斯曾用20多年的时间研究企业如何发展、老化和衰亡。他写了《企业生命周期》，把企业生命周期分为十个阶段，即：孕育期、婴儿期、学步期、青春期、壮年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡。爱迪斯准确生动地概括了企业生命不同阶段的特征，并提出了相应的对策，为指示了企业生命周期的基本规律，提示了企业生存过程中基本发展与制约的关系。
企业生命周期图 爱迪斯画了一条象山峰轮廓的企业生命周期曲线。据说这条曲线可以延续几十年甚至上百年，而实际上很多企业没有走完这条完美的曲线就消失了。有的仅仅几年、十几年还在成长期就夭亡了。原因是企业成长中会遇到许多陷阱，企业没有跳过去。很多企业面临的最大问题是“第二次或第三次创业”的陷阱，尤其是 民营企业。这时企业基本上已经发展起来了，处在学步期或青春期，将要从创业型转为管理型，进行较大的跳跃。爱迪斯指出的创办人或家族陷阱，也正是现在民企关心的如何超越家族制的问题。而这恰恰是企业最危险的一个陷阱。还有一些做的比较大，可以说进入青春期的企业，也遇到了成长的困惑。企业发展到一定程度，再也难有增长，似乎冥冥中有一种力量制约和摆布着自己的命运，左冲右突，难以脱离这个怪圈。实际上是企业长期停滞在粗放经营和管理上，缺乏留住人才和培育人才的机制，落后的管理和组织机构制约了企业的发展。 根据爱迪斯理论，壮年期是企业生命周期曲线中最为理想的点，在这一点上企业的自控力和灵活性达到了平衡。壮年期的企业知道自己在做什么，该做什么，以及如何才能达到目的。壮年期并非生命周期的顶点，企业应该通过自己正确的决策和不断的创新变革，使他持续增长。但如果失去再创业的劲头，就会丧失活力，停止增长，走向官僚化和衰退。 企业生命周期的理论和方法，把企业看成一个机体，而不仅仅是一个组织，从
企业生命周期阶段的财务特征及财务管理策略(1)复习进程
企业生命周期阶段的财务特征及财务管理策略 一、企业生命周期阶段的划分 1989年，美国爱迪思研究所创始人伊查克.爱迪思博士提出了企业生命周期理论。他认为企业生命周期是指企业从创办开始，到其消亡为止所经历的自然时间，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段。 1.初创时期。这一阶段的企业始于两种情况：一是在获得一定专有技术后由个人独资、集体合资或国家投资创建的企业；二是由原有企业接管其它企业而转变成新的企业。处于初创期的企业，其生产设备简陋；拥有一定的生产技术或专有技术；生产规模小，产品市场份额低，固定成本大；企业组织结构简单，生产经营者与管理者合二为一，管理体制采取集权模式；资本主要是股东投入的股本和少量的债务；企业盈利能力低，现金流转不顺，经常出现财务困难。 初创时期的企业经常采用“钻缝隙”策略，在某个产业的细分市场中提供异质产品或个性化的服务。由于企业规模小，正可谓“船小好调头”，能够快速适应环境的变化。另外，企业的管理习惯还没有形成，各种内部控制制度还没有完全建立，管理机制灵活而富有弹性。 2.成长时期。渡过初创时期，企业就进入了成长时期。成长时期又可分为两个阶段：一是迅速成长阶段，企业基本形成了自己独特的产品系列，产品市场份额稳步提高，市场竞争能力逐渐增强，业绩增长速度加快。二是稳步成长阶段，经过快速的增长和积累之后，市场竞争者增多，产品市场份额增长速度减缓，企业进入了稳步成长阶段。在这一阶段，企业已经接近成熟，是成熟期的过渡阶段。这时，企业在竞争产业中已经有了比较明确的市场定位，为了保持现有的发展速度，企业会不断寻求新的业务，寻求新的利润增长点。企业管理层的决策管理和风险管理的能力较强，分权经营管理模式逐渐得到完善，具有管理经验的职业经理人不断被吸收到企业中来。 3.成熟时期。这一时期可分为两个阶段：第一阶段称为成熟前期；第二阶段称为蜕成熟化阶段。这两个阶段最主要的区别在于成熟前期是骨干企业向大型或较大型企业的演变和发展时期，这一阶段的主要特点是企业内部大多还是单一单位（单厂形式），企业还是企业家式的经营方式，企业内尚未形成成熟的经理阶层。此时，企业通过前向一体化和后向一体化，取得了原料和销售的控制权，形成了比较完整的产业链；企业资金雄厚、技术先进、人才资源丰富、管理水平提高，具有较强的生存能力和竞争能力。成熟后期则是大企业向现代巨型公司或超级大企业演变的重要时期，我们把这一阶段称为蜕成熟化阶段。它与成熟前期的最大区别就在于企业内部的多单位和职业经理阶层的形成。此时，企业已经走向内部单位的多元化和集团化，企业能更有效地进行日常业务流程的协调和资源的有效配置，从而促进企业的低速持续成长。但在企业成熟后期，原有产品的市场已经饱和，生产能力出现过剩；企业效益下降，成本开始上升，企业内部出现了官僚主义倾向。为了解决这些问题，使企业重新迈入增长轨道，就需要技术、管理创新，或通过分立、合并、资产重组等形式，使企业完成业务的蜕变和管理体制的改变。 4.衰退时期。衰退期的企业表现为几种情况：一种是在成熟前期的企业未实现后期的蜕变而衰退下来；另一种是在蜕变后，企业自然进入衰退期；还有一种是经蜕变后，企业成为超级大型企业集团进入新的成长阶段。无论哪一种情况的发生，事实上都说明企业遵循生命周期规律。处于衰退期的企业产品市场份额逐
企业生命周期理论概述
摘要 (中文) .................................... 错误！未定义书签。 (英文) ................................ 错误！未定义书签。 引言........................................... 错误！未定义书签。1企业生命周期理论概述 (2) 1.1企业生命周期的概念 (2) 1.2企业生命周期的阶段与类型分析 (2) 1.3企业生命周期的财务战略选择 (5) 2 企业生命周期理论的实例分析——以百慕高科为例 (7) 2.1企业介绍 (7) 2.2百慕高科的财务战略环境分析 (9) 2.3百慕高科的生命周期分析 (9) 3 企业目前存在的问题及可持续发展财务战略实施的保障措施 (13) 3.1企业目前存在的问题 (13) 3.2可持续发展财务战略实施的保障措施 (14) 结束语 (15) 参考文献 (16)
企业生命周期理论 进入二十一世纪以来,企业的运营环境发生了巨大的变化,财务战略管理已经成为企业管理中非常重要的组成部分。在不同时期选择正确的财务战略,并运用到实际经营中,企业才会有持续发展的可能,才会有在行业中立足之地. 本文在阐述了生命周期基本理论的基础上,分析了企业在各个周期财务战略的选择。以北京百慕航材高科技股份有限公司生命周期各阶段的运行特征进行为依据,探讨了北京百慕航材高科技股份有限公司生命周期各阶段相应实施的财务战略。以企业的主营业务收入和净利润为主要考核指标,评析了企业财务战略与企业发展的适应性.最后提出企业可持续发展财务战略实施的保障措施。 关键词：生命周期理论财务战略财务管理 Abstract Since the 21st century, the operation of a business environment has undergone tremendous changes. Strategic financial management has become a very important component of enterprise management. Choosing suitable financial strategy at different times and apply it to practical operation, the companies will have the chance for sustainable development and industrial existence. Based on the statement of the life cycle theories, this article discuss the decision on financial strategy choice at different periods. On the basis analysis of the operating feature enterprises in all stages of Bermuda high-tech Co. life cycle, the paper discuss the corresponding financial strategy adopted by the company in each stage. Take main business income and net profit as the main indicator for assessment on suitability of the enterprise's financial strategy. Finally, I point out the protection measures for implementation of the sustainable financial strategy enterprises Key words: Corporate life cycles, financial strategies, the financial management 引言 财务战略是指企业为实现企业战略，增强竞争力，在研究、分析企业内外环境因素的基础上，对企业财务活动进行全局性、长期性和创新性的筹划，并确保其执行的过程。它是企业战略管理的一个不可缺少的组成部分，它从属于企业战略，是为企业战略服务的。财务战略的选择，决定着公司财务资源配置的取向和模式，影响着公司理财活动行为和效率。因此，公司必须科学地选择财务战略，以规范和优化公司的理财行为，提高理财效率。 企业生命周期理论依据系统理论和权变理论，首先把企业看成是一个系统，强调企业的兴衰是由系统内外各种因素共同作用的结果。同时认为企业系统在不同时期有不同的特
企业生命周期和阶段性特征
企业生命周期及其阶段性特征 企业生命周期是企业的发展与成长的动态轨迹，包括发展、成长、成熟、衰退几个阶段。企业生命周期理论的研究目的就在于试图为处于不同生命周期阶段的企业找到能够与其特点相适应、并能不断促其发展延续的特定组织结构形式，使得企业可以从内部管理方面找到一个相对较优的模式来保持企业的发展能力，在每个生命周期阶段内充分发挥特色优势，进而延长企业的生命周期，帮助 企业实现自身的可持续发展。 1989年，美国爱迪思研究所创始人伊查克。爱迪思博士提出了企业生命周期理论[1].他认为企业生命周期是指企业从创办开始，到其消亡为止所经历的自然时间，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段。马歇尔曾以森林中的树木对公司生命周期作类比，“岁月或迟或早都要对它们发生影响……它们逐渐失去活力” [2].我们的观点是由于企业受经济周期、产业生命周期、资源周期、管理周期以及人的生命周期等因素的综合影响，企业的盈利状况表现出周期性特征，导致企业的发展过程表现出周期性特征。预期盈利导致企业的创建，企业进入初创时期；盈利水平快速提高，企业进入成长时期；盈利水平由缓慢提高转变为明显下降，企业进入成熟时期；盈利水平持续下降，企业进入衰退时期[3]. 1.初创时期。这一阶段的企业始于2种情况：一是在获得一定专有技术后由个人独资、集体合资或国家投资创建的企业；二是由原有企业接管其它企业而转变成新的企业。处于初创期的企业，其生产设备简陋；拥有一定的生产技术或专有技术；生产规模小，产品市场份额低，固定成本大；企业组织结构简单，生产经营者与管理者合二为一，管理体制采取集权模式；资本主要是股东投入的股本和少量的债务；企业盈利能力低，现金流转不顺，经常出现财务困难。 初创时期的企业经常采用“钻缝隙”策略，在某个产业的细分市场中提供异质产品或个性化的服务。由于企业规模小，正可谓“船小好调头”，能够快速适应环境的变化。另外，企业的管理习惯还没有形成，各种内部控制制度还没有完全建立，管理机制灵活而富有弹性。
企业生命周期
企业生命周期简史
每天当你骑自行车或开车时，车轮都不断地旋转来推动着你向前。 其实，世界上很多事物都是周而复始地运转的。人们从出生起，要经过生长发育、中年、老年、直至死亡各个阶段；但是新人不断出生，人类生命就这样绕了一整圈又回到原地，一而再、再而三、周而复始地延续着。 企业和人等其他生物体一样，也有生老病死的生命周期和其自身的发展规律。但是，企业的生老病死又不完全和人一样。企业是一种组织，它的生老病死不受时间的控制，不是到了一定的年龄就一定要衰老。相对人来说，企业的生老病死有一定的自主性。 美国爱迪思研究院伊查克? 爱迪思(Ichak Adizes)博士经过深入地研究，将企业生命周期归纳为三个阶段十个时期： 成长阶段：包括孕育期、婴儿期、学步期，青春期； 成熟阶段：包括盛年期、稳定期； 老化阶段：包括贵族期、后贵族期、官僚期和死亡期。
每个阶段都有不同的表现和特点，并且都面临着企业死亡的威胁。 孕育期：像一个初为人母者一样，企业创始人发现了一个创业的好主意后，对未来的可能性充满了期待和憧憬，并拥有了雄心勃勃的创业计划。在这里，创业者的激情得到了充分地发挥。这种激情将对企业的诞生起着重要作用。 然而这是一段非常难以跨越的曲折之路，创业者必须拿出资本金并承担风险，并且需要来自管理、整合和执行方面的配合；一旦这些条件具备了，一个概念性的企业就诞生成为了一个现实企业。 但现实往往是很多创业者没有承诺承担责任，这样就只有小部分的创业构想变成了现实；而大多数缺乏风险承诺和忽视市场策略的纯粹创业空想，则不得不流产死亡，归于“创业空想”。 婴儿期：经历过现实考验的企业则进入了婴儿期。婴儿期是一个重要时刻。在这个时期，企业需要学习能让其生长和生存在这个世界上的大量东西。 此时创业者关注的焦点从生意构想的可能性转移到了如何将构想付诸实施上。此时企业缺乏规章制度和长期经营方针，也没有什么程序或预算。有关管理流程的文稿是写在一页旧信封的背面的。因为经常出差错，企业里的每个人包括总经理在内，大家都在忙碌地处理一个接一个的危机，往往头疼医头脚疼医脚。在这里没有员工会议，创业者一个人独掌大权，事必躬亲，时时关注着现在产品的销售额。不过在企业里很有人情味儿，创业者也还能听取别人的意见，相互之间也都直呼其名，几乎没有任何等级之分，但也谈不上什么聘用制度和绩效考核。 婴儿期的企业像婴儿一样需要经常喂奶，只不过它们的奶是经营资金。大量的资金需要用于产品设计研发、增加存货和支付应付帐款。企业必须通过销售来获取更多的现金。但此时的企业在销售方面所做的努力总是远远低于应有的水平；创业者应该是最佳销售人员，因为他最了解产品，但他却没有时间，他正忙于产品设计和性能测试，而其他人员也忙乱地修补产品在技术上的漏洞和生产业绩上的问题。 创业者起早贪黑地忙碌着，因为他记着自己最初的创业承诺。创业者全身心被自己的新生“婴儿”占据了，忙碌了一天的创业者回到家以后，仍然满脑子都是服务和产品质量方面的问题，来自银行的压力也让他焦虑不堪。家里人还想着他能分点心在这边，但筋疲力尽的创业者已经一句话都不想说了。此时的创业者最需要的是家里人的理解和支持。
企业发展生命周期理论
企业发展理论(三):生命周期理论 1.生命周期理论的流变 自1972年美国哈佛大学教授拉芮·格雷纳(LarryE.Greiner)在《组织成长的演变和变革》一文中首次提出企业生命周期概念以来，来自生物学、心理动力学、经济学与管理科学等领域的学者和企业研究者，对企业生命周期问题进行了广泛的探讨和深入的研究。尼尔森(Nelson，1982)和温特(Winter，1984)等学者，从生物学的视角切入来研究企业的生命周期问题。他们认为，企业像生物有机体一样，有一个从诞生、成长、壮大、衰退、直至死亡的过程，要经历从生到死、由盛转衰的演化。企业具有和一般自然生物系统相似的三个生命特征，即新陈代谢性、自我复制性和突变性；企业成长通过类似生物进化的三种核心机制来推动，借助多样性、遗传性和选择性来完成。在企业发展过程中，市场环境为企业成长提供界限，这一界限与企业存活能力和增长率有密切的关系。企业的成长和发展将遵循量变到质变的基本规律，在由一个生命阶段过渡至另一个生命阶段的转折点上，企业将面临独特的升级问题，质变前后企业将呈现非常不同的状态，质变后企业的功能和能力将发生显著的改变，同时企业发展面临的问题也会显著变更。 邱吉尔(Churchill，1983)、奎因(Quinn，1983)和艾迪斯(Ichak.Adizes，1989，1999)等人，将考察企业的重点放在企业成长和发展过程中的各个阶段的特征等问题上，并从企业的核心技术周期、企业家周期等多个角度认知企业的生命周期。他们认为，企业的成长和发展是一个具有若干阶段的连续过程，企业在各个阶段通常经历一段相当平静的稳定进化成长期，而结束于不同形式的管理危机。企业的核心技术周期、企业家周期等对企业生命周期有重要影响，这些周期的存在和共同叠加产生企业整体的生命周期。他们的核心思想是，企业在不同的发展阶段，会呈现出不同的形态特征和行为方式，这些特征和方式可以通过灵活性和可控性两个指标来体现。企业生命周期阶段的划分有多种不同的方法，其中影响最大的当属艾迪斯的分法。艾迪思将企业生命周期分为三个阶段十个时段。三阶段分别为“成长阶段”、“再生与成熟阶段”以及“老化阶段”。其中，成长阶段包括了孕育期、婴儿期和学步期三个时段；再生与成熟阶段包括了青春期、盛年期和稳定期三个时段；老化阶段则包括了贵族期、官僚化早期、官僚期和死亡期四个时段(见图1)。 各种企业生命周期理论的共同点是，把企业看作一个活的生命体，即心智、躯体、精神一应俱全的生物法人，从企业生存发展的角度，深入考察企业从创立、成长到衰亡的全部过程，动态评价企业成长各阶段的特点及对策，探讨企业生命演进过程中呈现的阶段性及成长与老化衰亡的关键因素和深层原因，揭示企业持续成长的规律，寻求企业长寿之道和修炼途径。认识企业生命周期的规律，是为了认识了企业生命周期各阶段的特征和可能出现的问题，从而知道如何避免或尽量减少问题和解决问题，使创业企业健康发展，以最佳姿态进入盛年期；通过一定的途径和措施延长盛年期，延缓企业衰退期的到来，从而使企业获得高质量的生命。但有几点值得注意，一是企业作为人工组织与自然界的生物在生命决定机制、进化机制上存在本质上的差异，其演变尽管具有一定的规律性，但它不一定按照生物体的生命演变规律进行。比如，企业生命的发展有时可能倒退回某阶段，这种现象在生物界不会出现。二是企业作为一个同时具有生物特性和社会特性的开放复杂系统，其发展在各种因素交互影响下，表现为一个从孕育、创立、成长到成熟、变异的动
企业生命周期各个阶段财务战略设计和分析
企业生命周期各个阶段财务战略设计和分析 王雪梅 【摘要】企业各个阶段的战略目标不同导致企业的财务战略措施不同，而企业财务战略应用是否恰当，在一定程度上取决于财务目标是否正确。本文所使用的生命周期各个阶段的财务目标是指阶段目标。 【关键词】财务战略生命周期企业特征理财目标 一个正确有效的财务战略可以通过两个方面来体现：首先企业通过财务战略的实施可以获得可持续竞争的优势。企业是以盈利为目的，企业经营能为投资者以及其他的利益相关者提供正常的投资回报，而收益和风险总是相联系的，收益越高，风险也就越高，而市场经济并不存在无任何风险的投资，因此财务战略的制定就具有重要的意义。其次，要增加股东的价值。在现实生活中，必须要考虑资金的时间价值和风险因素。 一、初创期企业财务特征及其财务战略 1初创期企业特征 在初创阶段企业需要大量的人、财、物投入，产品开发和市场开发能否成功决定着企业能否成功。因此初创企业的努力方向是研发新产品，开拓市场，提高产品知名度。初创期企业的理财风险主要包括经营风险和财务风险。经营风险是指由于企业外部条件和内部因素的变动，企业在不确定的环境中经营所导致的企业未来的经营收益的不确定性。财务风险是指由于企业筹资决策导致的未来财务成果的不确定性。 2理财目标---销售额最大化 初创期企业的战略目标是生存和发展，企业的着重点是如何在市场中站稳脚跟，这一阶段企业的理财目标应该是销售额最大化。把销售额最大化作为企业的目标是因为在初创阶段企业资金短缺，而银行和其他金融机构给企业贷款主要是看企业的销售额，销售额的多少决定了企业筹资的多少。 3健康的财务设计和选择 根据企业的财务特征和理财目标，初创企业财务战略制定的关键是如何最优化企业资源，使企业生存下来。 （1）筹资战略。这个阶段企业的经营风险很高，必然要求有较低的财务风险与之搭配，因此主要采用权益资本融资。在权益资本融资之外，可以采用借入少量资金的方式来筹集资金。企业也可以选择虚拟经营的方式获得企业发展的资金。（2）投资战略。由于企业在研发阶段需要大量的资金，而且市场风险不确定，因此这个阶段投资要处理好投资所面临的风险和不确定性问题。一般采用集中化投资战略，也就是通过内部的发展来开辟自己的根据地市场，在市场上获得一种优势地位。 （3）收益分配战略。初创期企业收益低且不稳定，现金流量通常是高负值，融资渠道较少，企业可以采用零分配股利政策，将留存收益积累用于企业未来的经营和发展。 二、成长期企业财务特征及其财务战略 1成长期企业特征 企业渡过了创业阶段就会迎来企业的快速发展，在这个阶段新产品已经成功地推向市场了，销售规模开始扩大，企业能否成功主要取决于销售活动能否成功，
企业生命周期中不同阶段的管理策略
企业生命周期中不同阶段 的管理策略 Prepared on 22 November 2020
企业生命周期中不同阶段的管理策略 任何企业的管理都是在一定环境和条件约束下进行的，因此，研究企业的经营环境和条件对企业管理的有效性具有重要意义。企业管理者要重视和时时关注管理环境和条件的变化，不断调整和创新管理理念与行为，确保管理的有效性，不断提高管理效率。 企业生命周期与企业管理 企业生命周期是指企业从出生开始，到成长、成熟、衰退直至死亡的过程。这是所有企业都会经历的过程。企业必须对各种影响因素进行有效地协调和控制，即进行有效管理。 处于生命周期的不同阶段企业，面临不同的环境和条件，要求实施与企业成长特征相适应的不同管理行为，这样才能确保管理的有效性。企业从出生到不断成长的历程中要进行战略调整以及与之相适应的组织结构演变，有时会引发大都要经历“领导人危机”、“自主权危机”、“控制危机”和“烦琐危机”四个危机阶段，如果管理者忽视这些变化，能及时调整管理理念、管理重点和管理方法，就会大大降低企业管理的有效性，甚至会产生管理的“负效应”，导致企业的“生存危机”。 蓝色巨人IBM经历了成长、成熟、衰退以及重生的每个阶段都非常典型。上世纪80年代末，由于内部管理层决策失误等众多原因，IBM快速进入衰退期，业务下滑，股票大跌，包括杰克。韦尔奇在内的很多商界精英都认为IBM可能没有多大希望了，IBM面临倒闭的边缘。 然而IBM在危机中却出现较大转机，1993年的愚人节，路易斯。格斯特纳入主IBM任执行总裁。格斯特纳以大刀阔斧的风格迅速调整人员，削减支出。到了 1994年，IBM的员工从1986年的40多万人减少到21万人。完善了售后服务管理，并在很短的时间内把公司的方向重新调整到大型主机上，把IBM重新带回到了PC制造商的行列。他把长期贷款从146亿削减到99亿，并想尽办法购回了107亿美元的股份，使IBM 的股票回升到了每股168美元。 接下来格斯特纳需要做的就是树立IBM新的理想。格斯特纳为IBM构制了一个宏大的计划：IBM将重组网络世界，他们将调整技术发展战略，建立运行自己的网络系统，并最终成为电脑设计和制造的中坚力量。IBM带动的不仅仅是几家公司而是整个电脑世界的发展。从某种角度来说，格斯特纳使IBM获得新生，步入与从前一样光辉的时代，成为全美甚至全球业界信息技术的至尊霸主。英特尔执行总裁格鲁夫说：“路易斯。格斯特纳在IBM中的地位无可替代，他重新打造了IBM”。 企业生命周期各阶段的成长特征 企业处于生命周期不同的阶段，其资产配置状态不同，表现出不同的成长特征。初生期的企业，其资产配置是以有形资产为核心，资产配置单一、结构不合理。在这一时期，企业生产经营上的任何差错，都可能直接威胁到企业的生存，使直接企业进入衰退期。随着企业资产（主要是无形资产）的快速增加，形成了一定的生产销售能力，标志着企业初生期的结束，成长期的开始。进入成长期后，企业的有形资产已具有一定规模，但同时企业技术、工艺、品牌、商誉等无形资产急剧增加，其增加的速度远远大于有形资产。在成熟期时，企业资产达到一定规模后保持相对稳定，各种无形资产在资产配置中占有相当的份额，其数值也趋于稳定，资产结构趋于科学合理。
企业生命周期的比较分析(一)说课材料
企业生命周期的比较分析(一) 一、企业生命周用与经营周期的一般理论及其决定因素美国管理思想家伊查克麦迪思把企业生命周期形象地比作人的成长与老化，把企业生命周期细分为孕育期——婴儿期——学步期——青春期——盛年期——稳定期——贵族期，每个阶段的特点都非常鲜明。从理论上讲，企业生命周期理论的目的不是要说明企业成长的阶段性，而是要揭示出影响企业生命周期的因素，进而说明如何改善企业的生命周期。早期研究认为，企业生命周期与产业生命周期和企业经营周期密切相关。产业生命周期受技术进步、技术替代以及宏观产业政策的影响，因此，一国的消费者收入、就业水平、税收政策、未来通胀预期、利率、货币政策以及国内国际政府贸易政策等都可能是具体的影响因素。但后来的研究证实，将企业生命周期波动的原因归因于外在因素属于外因决定(shock—based)理论，其隐含的理论前提假设是企业生命周期应该是稳定的，只有在受到外力冲击时才会发生波动。但这一理论并没有得到普遍认同，比如利率对企业生命周期的影响在美国没有得到实证支持。相反，最新的研究结论支持企业的劳动生产率会极大地影响企业经营周期，而经营周期的变化方向基本上与企业生命周期的变化方向是一致的。所不同的是企业经营周期反映的是企业的经济行为在扩张与收缩、繁荣与萧条之间的循环或替代选择，当循环圈越大或增长繁荣期越长时，企业生命周期也就越长。而我们通常认为生命周期是不可逆的，更不可能循环，所以，研究企业经营周期更具有实际意义，或者说，研究企业生命周期必须研究企业经营周期。早期理论认为，企业经营周期具有从扩张到收缩或从萧条走向增长繁荣的自我维持、自我平衡的功能，即繁荣——收缩——繁荣，类似于
企业生命周期及其阶段性特征
企业生命周期及其阶段性特征 1989年，美国爱迪思研究所创始人伊查克。爱迪思博士提出了企业生命周期理论[1].他认为企业生命周期是指企业从创办开始，到其消亡为止所经历的自然时间，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期4个阶段。马歇尔曾以森林中的树木对公司生命周期作类比，“岁月或迟或早都要对它们发生影响……它们逐渐失去活力”[2].我们的观点是由于企业受经济周期、产业生命周期、资源周期、管理周期以及人的生命周期等因素的综合影响，企业的盈利状况表现出周期性特征，导致企业的发展过程表现出周期性特征。预期盈利导致企业的创建，企业进入初创时期；盈利水平快速提高，企业进入成长时期；盈利水平由缓慢提高转变为明显下降，企业进入成熟时期；盈利水平持续下降，企业进入衰退时期[3]. 1.初创时期。这一阶段的企业始于2种情况：一是在获得一定专有技术后由个人独资、集体合资或国家投资创建的企业；二是由原有企业接管其它企业而转变成新的企业。处于初创期的企业，其生产设备简陋；拥有一定的生产技术或专有技术；生产规模小，产品市场份额低，固定成本大；企业组织结构简单，生产经营者与管理者合二为一，管理体制采取集权模式；资本主要是股东投入的股本和少量的债务；企业盈利能力低，现金流转不顺，经常出现财务困难。 初创时期的企业经常采用“钻缝隙”策略，在某个产业的细分市场中提供异质产品或个性化的服务。由于企业规模小，正可谓“船小好调头”，能够快速适应环境的变化。另外，企业的管理习惯还没有形成，各种部控制制度还没有完全建立，管理机制灵活而富有弹性。 2.成长时期。渡过初创时期，企业就进入了成长时期。成长时期又可分为2个阶段：迅速成长阶段和稳定成长阶段。在迅速成长阶段，企业基本形成了自己独特的产品系列，产品市场份额稳步提高，市场竞争能力逐渐增强，业绩增长速度加快。经过快速的增长和积累之后，市场竞争者增多，产品市场份额增长速度减缓，企业进入了稳步成长阶段。在这一阶段，企业已经接近成熟，是成熟期的过渡阶段。这时，企业在竞争产业中已经有了比较明确的市场定位，为了保持现有的发展速度，企业会不断寻求新的业务，寻求新的利润增长点。企业管理层的决策管理和风险管理的能力较强，分权经营管理模式逐渐得到完善，具有管理经验的职业经理人不断被吸收到企业中来。 3.成熟时期。这一时期可分为2个阶段：第一阶段称为成熟前期；第二阶段称为蜕成熟化阶段。这2个阶段最主要的区别在于成熟前期是骨干企业向大型或较大型企业的演变和发展时期，这一阶段的主要特点是企业部大多还是单一单位（单厂形式），企业还是企业家式的经营方式，企业尚未形成成熟的经理阶层。此时，企业通过前向一体化和后向一体化，取得了原料和销售的控制权，形成了比较完整的产业链；企业资金雄厚、技术先进、人才资源丰富、管理水平提高，具有较强的生存能力和竞争能力。成熟后期则是大企业向现代巨型公司或超级大企业演变的重要时期，我们把这一阶段称为蜕成熟化阶段。它与成熟前期的最大区别就在于企业部的多单位和职业经理阶层的形成。此时，企业已经走向部单位的多元化和集团化，企业能更有效地进行日常业务流程的协调和资源的有效配置，从而促进企业的低速持续成长。但在企业成熟后期，原有产品的市场已经饱和，生产能力出现过剩；企业效益下降，成本开始上升，企业部出现了官僚主义倾向。为了解决这些问题，使企业重新迈入增长轨道，就需要技术、管理创新，或通过分立、合并、资产重组等形式，使企业完成业务的蜕变和管理体制的改变。 4.衰退时期。衰退期的企业表现为几种情况：一种是在成熟前期的企业未实现后期的蜕变而衰退下来；另一种是在蜕变后，企业自然进入衰退期；还有一种是经蜕变后，企业成为超级大型企业集团进入新的成长阶段。无论哪一种情况的发生，事实上都说明企业遵循生命
企业生命周期理论
企业生命周期理论及二次创业十九问 附件：企业生命周期理论及二次创业十九问 1、什么是企业生命周期理论？ 企业如人，都会经历出生、成长、成熟、衰退的一般过程，具有自己的成长规律。二十世纪五十年代末，由美国学者，马森〃海尔瑞首先提出了可以用生物学中的“生命周期”观点来看待企业，认为企业的发展也符合生物学中的成长曲线。1972 年，美国哈佛大学的拉瑞.格雷纳教授在《组织成长的演变和变革》一文中第一次正式提出了企业生命周期概念。此后，国外许多学者围绕企业生命周期进行了深入研究。从一定意义上说，企业生命周期理论也叫企业成长理论，该理论经过近半个世纪的丰富发展，已经成为现代管理理论中的一个重要组成部分，也是企业战略管理理论众多流派中的一个重要分支，许多企业在这一理论指导下进行了成功实践。 2、企业生命周期是如何划分的？ 企业生命周期理论认为，企业存在生命周期现象，而且企业生命周期各阶段都遵循大致相同的规律。到目前为止有二十多种不同的生命周期理论模型，大多数模型都将企业生命周期简单划分为四个阶段，即：初创期、成长期、成熟期和衰退期。企业在不同的阶段所追求的目标、关注的重点问题和所存在的风险不同。 3、企业生命周期的主要特点是什么？ 企业的生命周期具有无限性。生物的生命周期有其死亡的必然性。但对于企业而言，由于毕竟是一个人造系统，不存在必然要死亡的内在因素。企业的死亡是人类行为的结果, 是由不合理的企业制度、不适宜的企业文化、薄弱的创新能力、决策过程的不科学造成的。归根结底, 是企业对环境的不适应造成的。如果企业不断改变、调整, 保证自身与环境的适应性, 就能长生不老。 企业的生命周期具有突变性。生物体一般体现为相对完整的生命周期过程。对于企业而言, 经济政策的变化、原材料供应的变化、市场需求的变化、技术创新程度等, 都可能使企业在生命周期的每一个阶段发生质的变化, 体现在生命周期上出现不连贯性, 在企业产生、成长、成熟、衰退的每个阶段都会发生突变, 可能会过早的老化, 也可能会夭折。
(完整版)浅议企业生命周期各阶段特点及分析
浅议企业生命周期各阶段特点及分析 一、企业生命周期的含义 企业生命周期的研究是多层次、多角度的。其原因主要有以下三方面:一是影响企业生命周期的因素是多方面的,企业生命周期不是简单的时间序列;二是企业生命周期的表象是非常复杂的,一般性的规律并不能代表所有的企业。不同的行业,企业生命周期的特点也不一样;三是随着经济和科技的发展,企业生命周期变化的频率不断加快,因而研究的手段、方法、工具都需要不断改进。 基于此,对企业生命周期的含义可以概括为:企业生命周期方法是通过描述企业存续时间及存续时间内各个发展阶 段所表现出来的特征,反映企业发展过程,诊断企业发展中的问题,指定科学的发展战略,进而促进企业健康发展的一种管理方法。 二、企业生命周期的阶段划分及其特点 生理学家把人的生命周期分为三个阶段:生长发育期、成长期和老年期。企业之所以被称为“生命”是由于它与生物体有着一些共同的特征,如新陈代谢、自复制、突变性等。
因此,企业生命周期与生物生命周期也有着相似之处,将二者结合起来,可以把企业生命周期划分为以下四个阶段。 1.初生期。初生期是企业创立和诞生的时期,相当于生物体的生长发育期。这一阶段的企业具有活力,充满创新、冒险、创业精神。创业者能够团结一致,同心协力,企业凝聚力较强,但生存能力比较弱,这一阶段的主要特点是:资本实力不足;产品刚进入市场试销,尚未被顾客所接受,表现为销售额缓慢增长;生产批量很小,试制费用很大,因而产品生产成本较高;用 户对产品不熟悉和不了解,需要大量的促销活动,造成销售费用较高;产品在市场上一般没有同行竞争;产品刚进入市场,由于生产成本和销售费用较高,企业在财务上往往表现为亏损。实际上,企业在初生期的死亡比率是非常高的,正如医学家所说:“胚胎在最初三个月时很容易受损……胚胎娩出时,也容易受到伤害。新生儿时期是很危险的……”因此,企业要解决的主要问题不是成长,而是生存。只有在市场上站稳脚跟,才能为将来的成长创造机会和希望。 2.成长期。成长期则是企业开始由小到大、由弱到强的时期。这一阶段的企业可能在规模上得到扩张或实力大大增强,创业者们看到了希望和机会,因而企业的组织活力、创造性和凝聚性不减,创业者们也愿意为企业的未来发展冒一定 的风险。这一阶段的主要特点是:销售量迅速增长;生产工艺及设备逐渐成熟配套,可以组织成批或大批生产,产品成本显
企业的生命周期有哪些阶段
企业的生命周期有哪些阶段 企业生命周期（Corporate Life Cycles）是根据其灵活性和可控性的内部关系定义的，而不是按照年龄、销售或资产，或雇员人数。企业生命周期分成10个阶段： 1.孕育期，创始人将焦点放在构思和未来的可能性上，制订和谈论雄心勃勃的计划。他们对风险的承当，意味着下一阶段的开始。 2.婴儿期，创始人注意力已由构思和可能性转移到成效。销售额的渴望驱动着这个行动导向，机会驱使的阶段。没人花太多的注意力在书面工作、控制、系统、规程上。创始人每天工作16个小时，每周六、七天，想自己干完所有的事。 3.学步期，这是一个迅速成长的阶段。销售仍然是王。创始人这时相信他们做什么都是对的，因为他把所有的事情都看作机会，这常常会种下祸根。他们更愿意按照人而不是职能组织企业。创始人仍然作出所有的决策。 4.青春期，在这个阶段，公司采取新格局。创始人雇请总运作官（COO），但发现难以移交那份激情。老人和新人（COO和其支持者）的冲突妨碍着运作。人们具有太多的冲突，而留给顾客的时间很少。公司的图景受到暂时的损害。 5.盛年期，公司按照新的图景在控制和柔性之间建立了平衡。兼有纪律和创新。新的业务在组织中萌生，它门分别提供开始新生命周期的机会。 6.稳定期，stable：这是生命周期中第一个衰老阶段。此时企业通常有稳定的市场份额，组织良好。人们趋向于保守，内部的关系网日益重要，老好人多了。 7. 贵族期，aristocracy：基本特征如钱常花在控制系统、福利措施和一般设备上；讲究做事的方式；讲究穿着与称谓；缺乏创新；拘泥传统等。 8. 官僚化早期：主要行为特征有喜欢追究问题责任；内部斗争激烈，客户反而被忽视；偏执狂束缚了企业，等等。 9. 官僚期，在公司中的成功不是如何令客户满意，而是看其政治手腕。厚厚的规程手册、大量的文书工作、规则、政策等窒息了革新和创造力。等到病入膏肓，就进入了死亡。 10. 死亡期，Death: 它可能突然到来，或者持续数年。当公司无法产生所需的现金，支出榨干任何收入，公司终于崩溃。
企业生命周期及战略应用
企业生命周期及战略应用 假如世界上真有什么能使企业长生不老之药，想必每个企业家都会毫不犹豫地选择它。企业肌体的抵抗力太脆弱了，外界气候稍有变化，就会伤风感冒，严重的甚至夭折。有人把企业比作行驶在茫茫商海中的一叶孤舟，时而被推上浪尖，时而又被卷入谷底。随时可能迷失方向，也可能被巨浪吞没沉入海底，永劫不复。 也许有人认为这种比喻太夸张，有点危言耸听，但现实却更残酷。想当初，“三株”、“飞龙”、“爱多”等财力雄厚的大公司，产品进入千家万户，它们的名字可谓家喻户晓，妇孺皆知。“三株”总裁吴炳新在1995年10月17日的新华社年会上，宣读了《争做中国第一纳税人》的报告。报告中宣称：“我们研制成功的一个饮料产品，就连现在世界上的名牌饮料可口可乐也没法与我们相比。我们准备马上注册专利，将来与可口可乐比高低，去占领国际市场。”可这些豪言壮语还没从人们耳畔散去，“三株”就被一场官司击倒了。曾几何时，这些红极一时的风云人物就如昙花一现，昔日轰轰烈烈的辉煌创业史，成了过眼烟云。 在当今这个优胜劣汰、弱肉强食的商品经济社会中，商场如战场，机会和陷阱并存，稍一疏忽，就会招致灭顶之灾。在这场没有硝烟的战争中，每天都有数以千计的公司诞生和倒闭。这种生生死死、死死生生的自然规律，就是本文论证的主题。 企业生命周期 世界上任何事物不论有无生命都存在着生命周期。比如人、植物和动物，都会生老病死，企业也不例外。这就是企业生命周期的基本概念。 “企业生命周期”这个专业名词，认真分析起来，还真有那么点似懂非懂，令人捉摸不透的感觉。深刻理解它的内涵实属不易，如何用比较形象的语言表达，更是不易。 企业生命周期不是具体的事物，它只是一种规律，一种看不见、摸不着，且人力不可抗拒的循环力量。它如同一双无形的巨手，始终左右着企业发展的轨迹。如果把这双手一分为二，左手代表企业的先天素质，右手则代表企业的后天发展。这两只手合二为一，结合成企业生命周期的整体。 因此，分析企业的生命周期，首先应该一分为二，分别从企业的先天和后天两方面进行分析，接着把两者合为一体，进行综合分析，便可以对企业的优劣势做出正确的判断。企业可根据这些优劣势，扬长避短，发挥优势。 先天不足的企业可以在后天发展过程中通过“造势”来补充。《孙子·势篇》中说：“……故善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。”孙子所说的“势”即是指“势能力量”，也是指“运势”。 如何运用势能力量来改变企业生命周期的力量呢?笔者认为，孙子所说的“运势”，指人为的后天努力。先天可影响后天，后天可改造先天，互相补充，达到平衡。只要运势得当，可取得事半功倍之效果。比如，当企业生命周期进入“鼎盛期”，要把所有的潜能都发挥出