浅析次贷危机对中国出口制造业的影响

浅析次贷危机对中国出口制造业的影响
【摘要】美国次贷危机的暴发，全球金融市场动荡加剧，在享受到全球化带来利益的同时，中国经济正在越发深切地感受到经济全球化带来的冲击。中国处在一个改革和发展的关键时期，而对于处在“多事之秋”的中国出口制造业无疑更是一种挑战。文章从美国次贷危机对中国出口制造业的影响，来分析中国出口制造业所面临的危机与挑战以及作者对此提出的建议。

【关键词】次贷危机;中国出口制造业; 影响; 政策建议

一，引言
从2006年下半年发端的美国次级债危机, 在进入2007年8月后骤然形成席卷全球金融市场的风暴。对冲基金、投资银行、商业银行等金融机构有的濒临解散, 有的发出利润预警, 有的宣布提高风险拨备。仅在2007年8月9日和8月10日两天, 美联储、欧洲央行、日本央行等国家中央银行就在市场上注入了超过3000亿美元的流动性。面临金融体系持续恶化的局势, 美联储先后三次“非常规”出手, 一方面向银行体系注资, 通过每周定期拍卖的方式向市场注资2000亿美元, 同时加大与欧洲央行及瑞士央行的货币互换规模。一方面帮助那些最危急的金融机构摆脱困境, 譬如, 向贝尔斯登提供期限为28天的担保融资。为增加市场流动性, 将贴现率由315%下调至3125%。与此同时, 当局还授权纽约联储为一级交易商创设新的贴现窗口融资工具。美联储表示, 采取上述措施的目的是为了支持市场流动性, 促进市场的有序运行。
美国金融市场的动荡造成大量短期资本流出美国, 进而对美国平衡国际收支形成压力, 造成美元贬值。美元贬值则造成东亚国家和石油输出国在国际资本市场上减持美国国债,这一方面会造成美国国内长期利率上升, 另一方面会弱化美元在国际货币体系中的影响力。此外, 美元贬值和外国投资者集体减持美元资产的行为将加剧全球金融市场动荡, 在经济全球化的背景下，美国所发生的次贷危机，中国很难置身事外。[ 1 ]出口是拉动中国经济的三驾马车之一，而中国对美国出口占出口总额的四分之一。美国经济状况对中国出口贸易的影响很大。摩根史丹利的斯蒂芬罗奇估计，美国经济增长率每下降1%，中国出口额就会减少6%左右，美国戈尔德曼·萨克斯投资银行(GS)的报告指出中国出口产品的19％都被美国所购买。在美国经济不景气的背景下，我国的出口和投资必将受到抑制。
二，次贷危机对我国出口制造业的影响
1，我国出口制造业的现状及政策
去年，2007，对于中国制造业，尤其是有出口业务的中国制造业来说，是个“多事之秋”。一贯以低成本优势获利的中国企业继续受到来自美

国欧洲各国及其它国家的各种“反倾销”“反补贴”贸易诉讼的压力，越来越多的企业感觉到了加入WTO以后企业的切实变化。而中国政府一方面为了应对国际社会对中国制造的各种质疑和矛盾，另一方面又为了缓解贸易顺差过大，调整产业结构，出台了一系列的相关政策，而这些政策让众多的制造型企业首先感到的是更复杂的压力环境。
首先，08年8月1日起，国家再次对出口货物调整退税率，其中服装由11%提高到13%，竹筷由5%提高到11%，竹签由0%提高到11%，一次性竹筷是中国南方各省出口的主要产品之一，由于筷子出口行业本身是一个微利行业，出口退税率的提高将直接降低企业的成本，此外，服装出口退税率上调两个百分点，对我国南方一些纺织出口企业来说，将产生更为积极的作用，有效缓解了企业出口利润微薄，生存压力较大的现状。出口退税能够直接针对出口产品类别进行调整, 是外贸调控政策中最为直接的工具。自2004年以来, 国家多次下调出口退税率, 尤其是2006年和2007年, 出口产品退税率的下调幅度不断加大。从2007年7月1日起, 国家调整了2831项商品的出口退税政策, 取消了553项“高耗能、高污染、资源性”( 简称“两高一资”) 产品的出口退税, 降低了2268项容易引起贸易摩擦的商品的出口退税率, 并将10种商品的出口退税改为出口免税政策, 涉及行业包括化工、有色金属加工、服装、鞋帽和船舶等多个行业, 约占海关税中全部商品总数的37%。[2]
其次，套在企业出口业务上的“紧箍咒”还有人民币升值带来的压力。人民币升值，被很多媒体喻为“双刃剑”，其积极的一面主要在于能够缓解对外贸易的不平衡问题，有利于降低进出口产品的价格，惠及国内消费者，同时人民币升值对于企业来说可以促进企业的良性竞争，摒弃以往那种单纯依靠低成本优势获利的现状，把精力更多的转移到提升产品附加值，提高生产率和科技含量，降低成本上来。
第三，紧缩的货币政策使企业融资难, 融资成本加大。紧缩的货币政策是指通过提高利率、银行存款准备金率和减少货币的发行等手段, 来减少流通中的货币量, 减少贷款规模, 减少投资，避免经济发展过热, 抑制通货膨胀。2007 年央行先后5 次加息、16 次调高存款准备金率,中小企业的资金链已经越绷越紧, 不仅难以获得银行信贷的支持, 行业授信也从2005 年的6%左右, 下降至目前的3% , 减退对象主要是小企业。由于等不到钱,温州20% 左右的制造型企业已经停产或半停产。银根紧缩下, 大多数企业反映, 各地银行对企业贷款项目的审批普遍从严, 贷款利率过高也压缩了企业赢利空间。[ 3 ]紧缩性的货

币政策针对当前流动性过剩, 房地产热等现象, 但其中中小企业受到很大影响。
2，次贷危机对我国出口制造业的影响
2007年我国贸易顺差连续3年刷新历史最高纪录。这当中超过60％都是由对美贸易创造的，显示出我国经济对美国的巨大依赖性，美国经济减速势必将影响中国对外贸易。从2008年第一季度进出口数据看，受美国经济疲软的影响，对美出口增速大幅放缓。中对美进出口贸易实现了10.5%的增长，和去年同期相比回落9.6个点，其中出口增长5.4%，增幅回落15个点，进口增长19.1%，增幅加快7.5个点。贸易顺差继续缩小，和去年一季度相比减少14.58亿美元。对美贸易份额也从去年的20.1%下降为12.91%。[4]可见美国目前的次贷危机对以出口拉动为主的中国经济是有影响的。但真正需要引起我们关注的问题并不是出口规模的下降，而是美国消费能力和消费信心下降可能带来的出口违约率上升和我们相应的出口损失问题。只有这个问题有可能对中国企业或金融机构带来实质性影响。
美国次级债危机正导致美国消费市场出现疲软迹象, 以美国为主要出口市场，中国企业受到了牵连。美国零售商同店销售额增长大幅放缓, 股价下跌厉害, 企业竞争、盈利压力很大。有贸易商反映, 由于中国出口退税下调以及加工贸易政策变化等, 中国制造的价格优势正在退去, “采购商不再把鸡蛋放在一个篮子里, 开始培养印度、越南等其他地区的供应商。”次级债危机殃及中国出口。美国次级债危机的负面效应正扩大到消费市场。首当其冲的是美国零售商。Stap les美国同店销售额增长放缓, 由于没有达到华尔街的预期, 股价出现下跌。而零售商的压力直接传到了中国出口企业。浙江一家服装出口企业今年订单已经在减少, 很多企业由于订单“吃不饱”而出现生产设备闲置。同时零售商对中国商品的价格变得更加敏感。由于竞争压力增大, 零售商在终端市场根本不敢提价,而是以低价吸引消费者, 如沃尔玛比往年早3 周就开始提供打折商品。这使零售商比以往更迫切需要低价采购, 面对今年中国制造成本上升, 他们并不愿意加价。由于沃尔玛要求维持去年的订单价格, 福建泉州顺美集团公司今年就放弃了这个订单。[5]
现在美国次级债危机对中国出口的具体影响还不明朗。但从宏观上看, 央行研究显示美国经济放慢1个百分点, 中国出口就会下降6个百分点。中国产品价格优势受挑战。相对于美国次级债危机的压力, 中国出口企业面临的更大风险是产品价格优势正在退去。商务部国际贸易经济合作研究院副院长李雨时认为, 目前对中国出口影响更多来自内部, 包括出口退

税下调、加工贸易政策调整, 以及人民币升值、原料涨价、工人工资上升等, 制造业出口的利润空间不断被挤压。此外, 加工贸易新政策规定, 企业进行加工贸易限制类商品时要缴纳保证金, 造成企业流动资金压力。
三，对次贷危机带来的问题思考及建议,
(1) 审慎有序地推进中国金融体系开放。
经济全球化的今天, 全球资本流动日益频繁, 世界经济联系日益紧密。但是美国次级债危机警示我们,全球化这枚硬币有两面, 一面提高资源配置效率, 另一面也会造成风险以更快的速度蔓延。次级债危机发源于美国, 但迅速波及到欧洲、澳大利亚、拉美、亚洲, 演变成一场世界级别的危机, 其蝴蝶效应不可小视。金融市场上的危机有很大的传导性, 即使危机来自发达国家, 中国这样谋求开放的发展中国家也不能独善其身。当前, 开放中国的金融体系, 是融入世界经济体系, 谋求更好发展的举措, 但是因为中国金融市场尚在建设初期, 金融产品和市场的抗风险能力都有待完善, 这就更需要关注全球金融市场, 加大对跨境资本的监管, 提高风险识别和管理能力, 增强中国金融体系的稳健性, 审慎有序的推进中国金融体系的开放。
(2) 加大节能减排、新能源、化工和铁路等领域的投资力度。
在全球经济走弱, 波及到中国出口, 消费相对缓慢的背景下, 经济增长可能出现由过热向另一个极端发展的趋势。不排除管理层在环保、新能源、交通运输如铁路、基础原材料比如矿类行业加大投资力度,利用投资来稳定经济增长, 从而缓解外部冲击的风险。[6]这种结构性的产业政策将兼顾抑制经济过热和产业不均衡发展, 同时在国内经济遭受外部冲击的时候, 有效缓解经济衰退风险的双重作用。
(3) 减少和避免汇兑损失
为了减少人民币升值导致出口货款的汇兑损失, 出口商品可改用人民币计价结算, 避免汇率变动导致的损失, 或者采取币值稳定或有升值趋势的货币计价如欧元。与欧洲客商谈订单, 应尽量要求以欧元进行结算, 相对美元来说, 欧元汇率风险小的多。出口企业应加快回收货款, 缩短货款回收期。可以采取提前收汇或预收货款的方式, 尽早收回资金, 迅速结汇。签订出口订单时, 提前签订美元和人民币的汇率变动的损失分担问题。在签订出口合同时,出口商可以事先约定汇率变动引起损失的分担比例, 使得损失风险双方共担。
参考文献：
[1] 李 翀 论美国次级抵押贷款危机的原因和影响 经济学动态, 2007, (9)
[2] 李 健 我国进出口政策调整及银行的对策研究 金融教学与研究 2008
[3] 刘凤娜 对当前外贸企业出路的思考 天津经济 2008
[4] 赵玉珍 美国次贷危机对中国

经济的影响 网络财富?经济财 2008
[5] 中国经营报 美国次贷危机让中国出口企业面临更大风险 2007
[6] 陈亚雯 美国次贷危机对中国金融和出口企业的影响与政策建议 经济问题探索 2008