银行不良资产证券化的国际比较与借鉴

收稿日期:2004-09-07

作者简介:武巧珍(1964-),女,山西祁县人,山西财经大学经济学院教授。

银行不良资产证券化的国际比较与借鉴

武巧珍1,耿建芳2

(11山西财经大学　经济学院,山西　太原　030006;21西安交通大学　公共政策与管理学院,陕西　西安　710049)

摘要:国际实践表明,各国不良资产证券化发育的基础环境不同:美国建立在相对成熟的资产证券化市场基础上,而日本、韩国、意大利则通过新的立法方式推进。本文对不良资产化过程中涉及的特殊目的载体的组织与立法、交易结构与信用评级、资产管理服务商等环节进行了比较分析。意大利的法律制度对我国银行不良资产证券化具有积极参考价值。

关键词:不良资产证券化;特殊目的载体;信用评级;服务商

中图分类号:F832133　文献标识码:A 文章编号:1002Ο9753(2005)01Ο0046Ο05

Comparative Study on NPLs Securitization

WU Qiao -zhen 1,GEN G Jian -fang 2

(1.Faculty of Economics ,S hanxi U niversity of Finance and Economics ,Taiyuan 030006,China ;

2.School of Public Policy and A dminist ration ,Xi ’an Jiaotong U niversity ,Xi ’an 710049,China )Abstract :International practice indicates that there are various environments for NPLs securitization develo pment in different countries.For exam ple ,in USA it is based on mature asset securitization market ,while in Ja pan ,K orea ,and Italy ,it has been promoted by new legislation.The paper mainly discusses three as pects about NPLs securitiza 2tion ,such as establishing SPV and its rule of law ;the transaction structure and credit risk ratin g method ;the func 2tion of asset management servicer.The Italian Legal System is more useful and beneficial for Chinese banks to clean -up NPLs.

K ey w ords :NPLs securitization ;SPV ;credit rating ;asset management servicer

各国的经验表明,不良资产证券化是快速处

置不良资产、化解银行危机的重要工具之一[1]。开发资产证券化产品处置银行不良资产,不但有利于加快不良资产的处置回收,而且能够拓宽不良资产处置的多元化市场,丰富资本市场上的投资品种。

一、不良资产证券化的国内外实践

首例不良资产证券化源于1990年,当时美国R TC 为快速有效处置发生流动性危机的二千多家储蓄贷款机构的资产,采用了资产证券化方式。在R TC 接收的资产构成中,住房抵押贷款是数量最大的一类。R TC 将其中符合条件的住房抵押贷款以现金或互换的方式直接出售给FNMA 和FHLMA 。在现金销售中,R TC 举办竞争性资产拍卖,FNMA 和FHIMA 以现金支付方式从R TC 手中购得抵押贷款。在互换交易中,R TC 从FNMA 或FHLMA 处获得证券,作

为出售贷款的补偿。在FNMA 或FHLMA 的协

助下,通过R TC 的资本市场交易柜台将证券销售给最终的投资者。但实际上,R TC 仍然有很多资产并不符合FNMA 和FHLMA 规定的要求,例如文本不准确或是发生逾期支付,这促使R TC 于1990年12月推出了自己的资产证券化项目[2]。在其解散前,R TC 共发行了20多项规模超过140亿美元的证券化项目。

在日本,随着20世纪90年代初房地产泡沫崩溃,日本累积了亚洲市场上规模最大的不良资产。1999年10月25日,日本推出了亚洲首例不良资产证券化项目。这是日本政府第一次将资本市场的创新工具应用于解决银行的不良贷款。据了解,外国投行摩根和高盛公司在资产证券化过程中都扮演着综合角色,他们既是不良资产投资者、证券发起人,也是基础资产服务商和债券发行安排人、承销商,同时还是融资

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方和证券投资方[3]。这个呆账不良贷款的组合资产包括分散在日本境内的700多处房产,以此为支撑,发行了210亿日元的浮动利息债券[1]。

在韩国,1997年的亚洲金融危机对经济系统造成了巨大破坏,韩国资产管理公司(KAMCO)受命管理和处置这些不良资产,其中因现金流出现问题的企业不良贷款占据一定比例。1999年6月,KAMCO以5个地方银行的不良贷款为基础资产,推出了金额为3200亿韩元的不良资产证券化项目。此外,2000年8月,KAMCO又面向国际金融市场发行了金额为450亿美元的不良资产证券化的债券。不完全统计,韩国利用证券化处理的不良资产已占总不良资产的20%[1]。

在意大利,随着90年代初的经济衰退,意大利的银行积累了大量不良资产,因此不良资产证券化工具一开始便作为消化存量不良资产的工具而备受意大利的银行关注。根据130/99法律,只要符合某些特定条件,意大利的银行可以通过证券化工具将不良资产从资产负债表转移到SPE 中,而资产出让价与账面值的损失,可以从不良资产证券化发起人的保留权益中扣除,并在五年内分期清偿,但最终损失幅度必须限定在意大利央行核定的范围内[4]。2001年,不良资产支持证券占全部意大利资产证券化的18%。起初,意大利的银行认为资产证券化主要是降低大规模存量不良贷款。截至2002年4月,短短三年多时间,意大利6家银行已累计发行12笔不良资产支持证券,涉及资产规模206亿欧元,成为欧洲第二大不良资产证券市场。从意大利的不良资产证券化快速增长的现象看,130/99法律框架下的资产证券化已经成为银行经营中的一项有价值的、灵活的资产管理工具。

在我国,不良资产证券化项目在资产管理公司和商业银行的积极探索中迅速推进。第一笔项目是2003年1月23日,由信达资产管理公司与德意志银行合作签署的资产证券化与分包相结合的不良资产处置项目,涉及债权余额25.52亿元人民币的不良资产,由双方合作在国际市场上使用资产证券化的方式处置,投资者主要来自美国和东南亚[5]。第二笔项目是同年6月,由华融资产管理公司成功推出的账面价值132亿元的不良资产处置信托分层项目。这一项目借鉴资产证券化交易模式,通过以债权资产设立信托、转让信托受

益权的方式,成功实现了加快处置资产、提前回收部分现金的目的,被称为“准资产证券化”[6]。第三笔是2004年4月8日,工行与瑞士信贷第一波士顿、中信证券、中诚信签署相关协议,对宁波分行账面值26亿元的不良资产进行证券化[7]。

二、不良资产证券化主要环节分析

(一)特殊目的载体的组织与立法

11SPV的功能　在资产证券化的设计中,特殊目的载体(SPV)的功能包括破产隔离、证券发行和税务透明。从破产隔离来看,标准的资产证券化设计要求实现资产的“真实出售”(true sale), SPV充当“真实出售”资产的购买方。这样通过产权转移也就实现了风险隔离,从而防止证券投资者的利益因发起人的破产而受到损害。为从根本上实现这种隔离,一般要求SPV的组织不能是发起人的一个部分,例如正在酝酿中的建行资产证券化项目曾设计在建行内设立一个“住房信贷资产管理中心”,由该部门来承担特殊目的载体的功能。这种模式和“真实出售”不同,本质是一种“表内融资”模式。从证券发行来看,特殊目的载体发行的证券一般属于固定收益类债券,即使采用浮动利息机制,其收益通常是比较固定的。债券的信用等级也依SPV的发起人而不同,比较典型的是美国联邦住宅抵押贷款公司发行的债券被誉为仅次于政府“金边债券”的“银边债券”[8]。从税务角度来看,SPV必须具有特殊的税务地位,主要是依据SPV特别法规定,降低资产证券化交易结构中的相关交易成本,实现税务天堂的作用。

以证券化思路解决银行不良资产,需要设立专门的法律,成立专门机构,构筑资产证券过程所需的法律框架并研究制定有关的法规。为此,首先要明确特设机构的法律地位及其发行证券的行为能力,免征其在收购、处置不良资产过程中的一切税收,尽量降低不良资产支持证券的发行成本。其次要依照国际惯例建立资产证券化的会计准则,确认不良资产证券化交易重的“真实出售”和“破产隔离”行为,保证不良资产支持证券的合法性、盈利性和流动性。

21SPV的组织设立　从世界范围来看,SPV 的设立主要有两种做法:一是以美国为代表的由联邦政府出面设立专门机构方式;二是以日本、韩国等为代表,通过实施特别法由发起人出面设立SPV的方式。大多数推行资产证券化的国家采用

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后者。从运行效果来看,政府设立的SPV通常具有较高的信誉,相对而言能够得到证券市场投资者普遍认可,对于推动资产证券化十分有利。比如资产证券化最为发达的美国,它最大的两家SPV,即联邦住宅抵押贷款公司和联邦国家抵押贷款协会都是由政府投资设立的,再如香港特区的按揭证券公司,也是典型的由政府组建的有限责任公司形式的SPV。实践经验说明,由政府投资设立的SPV在开拓资产证券化市场、规范市场运行以及培养投资者群体方面产生的巨大推动作用,是民间机构或证券化发起人投资设立SPV无法比拟的[8]。与此不同,在日本、韩国、泰国等新兴资产证券化的国家,设立SPV的依据是新的SPV特别法,通过立法,对隔离、财产转移合法程序、税费待遇进行特别规定,从而使在原有法律框架下无法有效率交易的资产证券化项目得以实施。日本资产证券化法规定,信托和特殊目的公司均可用作资产证券化的载体。而美国、英国的普遍做法是将信托用于证券化载体。实际运行中,信托载体更受欢迎一些,因为特殊目的公司通常是一个文件上的公司,管理上不如信托的受托人更有能力并可信赖,而且信托的设立比较SPV 载体来说,程序相对简洁明了一些。

在我国,面向国内投资者发行的两笔资产证券化项目都使用了信托作为特殊目的载体。目前,由于缺乏设立特殊目的载体SPV的法律依据,只能使用信托工具,通过转移信托受益权实现现金流的提前回收。以华融推出的信托分层项目为例,首先由华融公司和中信信托签署《财产委托合同》和《信托财产委托处置协议》,以132.5亿元的不良债权资产设立三年期的财产信托,然后将财产信托的优先级受益权转让给投资者。工行宁波分行的不良资产证券化项目也使用了信托工具。据了解,工行宁波分行以账面值约26亿元的不良贷款的预计回收现金为基础,设立了价值约8亿元的特殊目的信托。

为了推进资产证券化在我国的顺利实施,有学者建议在资产证券化最初阶段,我国应由政府投资设立SPV。在设立SPV的过程中,我们可以借鉴香港特区的基本模式,由政府设立国有独资公司形式的SPV,其经营业务为专门购买基础资产并发行资产支持证券。这种模式以《公司法》中有关国有独资公司的规定为依据,具备现实性和可操作性,基本上不存在法律障碍。除此之外,还可以同时鼓励一部分具有较强实力和良好信誉的金融机构投资设立SPV来参与资产证券化业务[8]。

(二)交易结构与信用评级

11交易结构要体现加速兑付　交易结构是指在资产证券化过程中,围绕资产风险与收益等要素进行分离与重组,进而转换成能够在金融市场上出售和流通的证券的一系列结构安排。资产证券化涉及的市场主体较多,相互之间的权利义务关系需要明确的法律界定,因此资产证券化的交易结构必须以合法、严谨、有效为基本特征。由于不良资产的价值不稳定,通常具有冰棍效应,因此业内一般认为针对不良资产的证券化应该采用加速兑付的交易结构。例如,KAMCO在首例不良资产证券化项目中将债券分为优先级债券和次级债券两种。次级债券由资产管理公司持有,优先级债券向国内外投资者出售。在国内,工行宁波分行的项目将特殊目的信托结构设计为A、B、C三级,其中A级受益权享有优先受偿权,B级受益权由工行承诺回购,C级受益权由工行保留,从而部分实现了不良资产的风险转移。通常各级债券均应付息,付息后有余资,优先用于支付高级别的证券本金,然后才用于支付下一个最高级别的证券本金。债券兑付完毕后,资产池的现金流或变现收入才能归权益持有人享有[3]。

21影响信用评级的因素　为保证投资者的利益,预测现金流的稳定性,必须对资产池的基础不良资产进行信用评级。资产支持证券的评级是投资者进行投资选择的重要依据,因此,信用评级机构和相应的信用评级规则体系在信用级别的构造中发挥着极为重要的作用。可以说独立、客观的信用评级是资产证券化成败的关键。理论上,信用评级是对发行人按时支付资产支持证券本息回报风险的评价,在国际资本市场上,通常由独立的私营评级机构,如穆迪、惠誉或标准普尔等进行。信用评级时主要考虑的因素:一是资产因素,即不良资产池的特性,是否有抵押、担保等;资产管理服务商对资产处置的计划安排、操作效率;当资产回收资金不足以支付证券时,信用增级机制的支持能力。二是负债因素,包括不同种类证券的集中支付情况,以及当资产回收资金不能支付证券时,抵押物最终提供的信用支持机制[9]。

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31信用增级的手段　在对银行不良资产进行证券化时,为避免由于证券的信用等级太低而难以吸引投资者,需要对证券进行信用增级,即运用各种有效手段和金融工具,确保发行人能够按时向投资者支付利息。从国内外实践来看,信用增级的手段有:

(1)将证券分为优先级证券与非优先级证券。前者优先获得资产池收入的支付,发行人将优先证券出售给普通投资者,自己保留非优先证券。

(2)设立储备账户或利差账户。前者是发行人或第三者提供额外资金建立起来的备用资金库,在资产不足时对投资者进行支付;后者是资产收入的“蓄水池”,在资产收入多于支付需要时存入资金,反之则放出资金。

(3)高级/低级结构。这种方法是将发行的证券分为两类:第一类为高级票据,优先偿还本金和利息;第二类为低级票据,次于第一类偿还。第一类经信用评级后向真正的投资者出售,第二类则由发起人自己持有。

(4)政府担保。将不良资产证券分为高级证券、低级证券和次级证券,高级证券中的80%以上由政府担保,低级证券中的20%由政府担保,而次级证券完全没有担保。也可以将其分为不同档次,分别予以担保。

(5)银行出具保函或信用证。商业银行直接开具保函,或开具信用证,担保证券的本金和利息归还。

(6)除此之外,常用的信用增级手段还有:第三者担保、银行承诺直接追索、超额抵押、强化担保、购买或保留回购权等。

考虑到我国国有银行不良资产的形成原因,不良资产证券化的信用增级应采取多样手段,其中政府担保、设立储备账户或利差账户应为首选。

信用评级是不良资产证券化交易结构中的重要一环。成熟市场国家的经验表明,影响信用评级的基础因素:一是证券化资产的信用情况,鉴别资产是否有抵押、担保,准确反映资产质量;二是评级机构本身的资质和市场信誉水平。这要求信用评级机构能够独立、客观、公正地评估,经得起市场检验。目前,我国亟需发展被市场投资者所普遍接受和认可的信用评级机构。

(三)资产管理服务商

11服务商类型　资产管理服务商,是接受委

托对资产进行回收、处置和管理的专门机构[3]。没有资产管理服务商,就不会产生资产的现金流。国际经验表明,资产服务商通常可分为两类:一是不良资产的卖方,如商业银行、信用社等,例如意大利的不良资产证券化中,有的发起人银行同时也担当资产管理服务商;二是专业的资产管理服务商,如资产管理公司,包括合资、合作、有限合伙等组织模式,这多见于韩国。

资产管理服务商的效率和信誉也影响证券评级。服务商应该有良好的业绩纪录,有严谨、有效的管理制度及信息系统,有业绩良好的服务团队[3]。除了AAA级证券外,证券的评级与资产管理服务商密切相关,较高的服务商操作效率有助于提升证券的信用,降低投资风险。服务商与证券化交易中的资产卖方可能会有关联,程度松紧不等。对于关联度高的,资产卖方对资产的预计回收金额与实现时间的预计,是评级机构进行相关测算时的重要参考依据[9]。

21服务商的资产处置战略与激励结构　资产管理服务商的能力对不良资产证券化方案成功至关重要。资产管理服务商对资产的处置回收战略包括:一是诉讼、破产等法律手段;二是折扣还款或庭外解决;三是资产价值提升与重组;四是购买方的融资服务。

当然,服务商的激励机制安排也非常重要,实际做法包括三部分:一是基本管理费,一般为资产收购价的1%-3%;二是处置收入,即实现一笔贷款或资产完全处置后从中提取1%-5%的收入;三是超额提成,一般以实际内部收益率超过约定的内部收益率的多少采用累进法计算[3]。

三、小结

国际实践表明,各国不良资产证券化发育的基础环境不同。美国于20世纪70年代兴起资产证券化市场,目前资产证券化规模已达1.6万亿美元。实际上,90年代初美国R TC为解决不良资产引入证券化工具时,其法律和制度已基本成形。在日本、韩国和意大利,快速有效处置不良资产的压力,是触发资产证券化相关立法和制度创新的重要原因。日本1998年公布《特定目的公司法》,后修订为《资产流动化法》[10];韩国1998年出台了《资产证券化法案》;意大利1999年颁布了关于资产证券化的130/99法律。与此相关,在美国通过已有的信托模式和灵活的判例法调整就可以实现

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SPV功能,而日本受已有民法制约,必须设立新的特别法。为增强信用评级,各国无一例外使用了优先级和次级债券分类的信用增级手段。在特别服务法律案的支持下,许多民间或外资机构担任了日本的资产管理服务商,而韩国则是在使用政府公共基金的基础上,由特殊机构KAMCO通过独资、合资、合作等组织方式实现。在我国,资产证券化的探索历经十几年,直到最近在资产管理公司和商业银行的共同推动下才有初步进展。下一步,关键要在试点的基础上,尽快出台与我国国有商业银行不良资产现状相适应的相关立法和制度设计。这方面意大利的模式有较高参考价值。参考文献:

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(本文责编:王延芳)

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商业银行不良资产管理模式构建与研究

商业银行不良资产管理模式构建研究 一、商业银行不良资产管理模式 商业银行不良资产管理就是商业银行为实现不良资产管理目标，以一定的形式对不良资产接收、维护、处置等环节进行系统运作的过程。这个“形式”就是不良资产的管理模式。商业银行采用什么样的不良资产管理模式与商业银行的自身特点、发展战略、外部环境密切相关。 长期以来，我国一直尝试采取一些方法解决国有商业银行的不良资产，归结起来主要有财政补贴法、企业破产法、贷款豁免法等，但这些方法加大了财政的负担，没有从根本上改变不良资产状况，特别是在中国民生等股份制商业银行成立后，这些解决方法造成了国有商业银行对其它竞争主体的歧视。因此，国有商业银行及监管机构一直在积极探索新的管理方式。 20世纪80年代以来，世界围金融危机不断发生，不良资产处置模式逐渐归结到“好银行+坏银行”模式上。发达国家如美国的RTC、德国的托管银行、日本的过渡银行等即采此制，转轨国家如波兰、捷克等和新兴市场经济国家如国、泰国等也有类似的资产管理的公司。进入20世纪末，我国的国有商业银行即要面对加入“WTO”后开放金融服务的压力，又要应对来自股份制商业银行的激烈竞争，因此，为了迅速改善国有商业银行资产质量，我国国有商业银行采用了“好银行+坏银行”模式，设置了四个金融资产管理公司，即：中国信达资产管理公司、中国资产管理公司、中国长城资产管理公司、中融资产管理公司，并通过这些资产公司大规模一次性接收国有四大银行的不良资产。 目前，我国国有商业银行在完成了对1996年以前形成的14000亿元不良资产第一次剥离后，也加强了仍然留存在本行的不良资产处置和管理力度，在管理模式上基本采用在银行部设立专门部门进行不良资产的管理，其基本职能是集中、专业化地处置和管理不良资产。

银行不良资产分析

银行不良资产分析 摘要 商业银行在历史上积累了巨额的不良资产，而目新的不良资产正在不断的形成，不良资产的总额正在不断增大，已经形成的不良资产有不断恶化的趋势。这直接影响到国家的金融安全和经济的稳定运行，并目已经引起社会各方的高度重视。本文以我国的商业银行为例，深入研究了不良资产的形成原因，并结合我国的实际情况提出了防范和化解商业银行不良资产的对策。首先阐述了商业银行不良资产的定义以及现状，然后分析了商业银行不良资产形成原因分析，最后对商业银行不良资产的防范提出了对策建议。 关键字：商业银行；不良资产；监管体制；银行信贷

Abstract Commercial Banks accumulated huge non-performing assets in history, and the formation of new bad assets is increasingly, the total amount of the bad assets is increasing, have formed the bad assets have the worsening trend. This directly affect the country's financial security and the stable operation of the economy, and has attracted more attention from the society. Based on our country commercial bank as an example, this paper deeply studied the reasons for the formation of non-performing assets, and combined with the actual situation of our country put forward the countermeasures to guard against and dissolve of non-performing assets of commercial Banks. First expounds the definition of non-performing assets of commercial Banks and the status quo, and then analysis the cause analysis of commercial bank non-performing assets, finally proposes countermeasures and Suggestions of non-performing assets of commercial Banks to guard against. Key words: commercial Banks; The bad assets; Regulatory system; Bank credit

多种国际融资方式的优缺点

多种国际融资方式的优缺点 （一）直接融资 1.国际债券融资 定义：国际债券即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。 优点：(1) 发行外国债券首先要对借款者进行评级。借款者涉及许多机构或公司企业，其信誉程度决定了能否发行债券及借款的数额，资信高的可以获准发行，且发行限额较高。 (2) 外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。 (3) 资金使用无严格限制，但不得干扰债权国的财政金融政策。发行外国债券筹到的资金，其具体的用途及使用进度，债权国一般没有特殊要求，但债券毕竟是在外国发行，各国的经济、金融、税收等政策和法令又各异，在发行过程中要熟悉掌握和注意执行当地的法律。 缺点：外国债券要受外国当地有关金融当局的管理，因此筹资手续相当复杂。比如，在美国发行扬基债券要经美国证券交易委员会批准。而且，外国债券融资对资信评级、申请手续和报送的资料都要求较严较细，非常复杂。

2．国际股票融资 定义：国际股票即境外发行股票，是指企业通过直接或间接途径向国际投资者发行股票并在国外交易所上市。 特点：(1) 永久性。这是由股票融资这一方式决定的，由于股票没有期限的限定，股东在任何情况下都不得要求退股，因此，引进的外资能够成为永久的生产性资金留在企业，而不至象一般合资或合作企业一样，会因合同到期或意外变故，外方抽回资金而使企业陷入困境。特别是通过发行B股融资，筹资国吸引的外资只会增加而不会减少，B股只能在外国投资者之间进行交易而不能卖给国投资者，因此筹资国所筹外资就较为稳定，该国吸引外资的数量也不会受到游资的冲击。 (2) 主动性。通过股票吸引外资，筹资国可运用法律和政策性手段约束投资者的购买方式、购买种类、资金进出的方式、税率等，并做出相应的规定，筹资国还可以自主决定哪些行业、企业允许外商投资，哪些不行，从而正确引导投资方向。 (3) 高效性。国际股票融资有利于对外发行股票的企业在更高层次上走向世界。国外股票持有者从自身的利益出发，会十分关心企业的经营成果，有利于企业改善经营管理，提高盈利水平。而企业因股票向外发行，无行中提高了国际知名度和信誉，有利于企业开拓产品销售市场，开展国际化经营。 3．海外投资基金融资

解读--商业银行不良资产八大处置方式对比分析

解读商业银行不良资产八大处置方式对比分析 近年来，随着宏观经济持续下行，实体行业去产能压力不断增大，银行业金融机构不良贷款持续“双升”。２016年末的不良贷款余额，就从2015年末的1２7４4亿，上升到１5１22亿,增长18.66％，不良贷款率也从２015年末的1．67%上升到1.74%。在供给侧改革持续深化的大背景下,银行资产质量继续承压,不良情况尚不言顶。如何有效、合规处置和化解不良贷款，盘活存量资产，提高资金使用效率，成为当下银行业机构面临的重要课题。为此,本文试图对当下商业银行不良资产处置模式、各模式的优劣势及合规性进行分析探讨，希望对诸位业内好友提供帮助。商业银行处置不良贷款的方式可谓多种多样,为了方便理解，在此将其分为传统类处置方式和创新类处置方式，并分别介绍。 一、传统类处置方式包括现金清收、重组、核销，以及卖断转让给资产管理公司(AMＣ)。 （一)现金清收现金清收包括包括协商催收和诉讼催收。1.协商催收这是商业银行化解不良的首选方式，银行在做好还款提示的前提下，对借款人持续进行电话催收及实地催收。协商催收主要适用于满足以下条件的不良授信客户：一是有较强的还款意愿;二是有效资产能完全覆盖其债务；三是负债结构简单，其他债权人未采取且预计在催收期内不会采取法律

行动;四是能够按照商定的还款计划如期偿还债务。 优势协商催收作为银行不良资产清收的一种主要手段，具备成本低、操作技术难度不高的优势,绝大部分从事不良资产清收处置的工作人员均能熟练掌握并运用。同时,鉴于大部分借款人并非主观恶意逃废银行债务，所以采用常规清收手段，可以把对借款人的影响降到最低,能够确保在有效维护与借款人关系的基础上,取得清收处置效益最大化。 劣势协商催收手段的弊端在于，清收处置的效果主要取决于借款人的还款意愿和还款能力，如果借款人的还款意愿产生变化，就不得不采取其他清收手段。同时,协商催收手段的基础在于借款人借款单一或其他债权人不会采取法律诉讼，可变因素较多，需时刻关注并调整清收策略。 ２.诉讼催收 诉讼催收是指银行就到期未受清偿的债权，依法向管辖法院（或仲裁机构）提交诉讼、仲裁、申请支付令或执行公证债权文书等，通过管辖法院(或仲裁机构）的判决（或裁决)、裁定,确立债权的合法性，依据判决书或裁定书回收债权，或者依靠强制执行程序（含和解）收回债权的清收处置方式。主要适用于满足以下条件的不良授信客户: 一是债务人无力清偿到期债务；二是债务虽未到期，但债务人/担保人生产经营陷入困境,财务状况严重恶化；三是债务人/担保人已停止经营，处于关、停、并、转状态,或实际控

国际贸易融资方式

国际进出口贸易的融资方式 一、进口贸易融资： 1、开证额度 开证额度是指银行为帮助进口商融通资金而对一些资信较好、有一定清偿能力的进口商，根据其提供的质押品和担保情况，核定的一个相应的开证额度。进口商在每次申请开证时可获得免收或减收开证保证金的优惠。 对外开立信用证后，对开证行来说就形成了一笔或有负债，只要出口商提交的单据满足信用证的规定和要求，开证行就要承担第一性的付款责任。由于开证行代进口商承担了有条件的付款责任，因此银行在受理进口方开证申请时，均把开立信用证视为一种授信业务。没有开证额度的进口商申请开立信用证时要收取100%的保证金。 进口商申请开证时，银行除审查其开证额度是否足够外，为维护银行信誉和资金安全，通常还要重点审查货物的性质及变现能力、货物保险、物权单据的控制等情况。如发现申请书中的开证条款对银行和进口商利益形成了潜在的威胁，银行有权要求进口商加入一些保护性条款或拒绝受理开证申请。 开证额度是银行对进口商提供的开证保证金比例的融资，即期信用证项下必须付款赎单，远期信用证项下，银行将实施货物监管。 2、信托收据（TRUST RECEIPT） 就是进口人借单时提供一种书面信用担保文件，用信托收据来表示愿意以代收行的受托人身份代为提货、报关、存仓、保险、出售并承认货物所有权仍属于银行。货物售出后所得的货款,应于汇票到期时交银行.这是代收行自己向进口人提供的信用便利，而与出口人无关。因此，如代收行借出单据后，汇票到期不能收回货款，则代收行应对委托人负全部责任。因此采用这种做法时,必要时还要进口人提供一定的担保或抵押品后,代收银行才肯承做.但如果出口人指示代收行借单，就是由出口人主动授权银行凭信托收据借给进口人，即所谓远期付款交单凭信托收据借单(D/P·T/R)方式，也就是进口人在承兑汇票后可以凭信托收据先行借单提货，日后如果进口人在汇票到期进拒付，则与银行无关，应由出口人自己承担风险。这种做法的性质与承兑交单相差无几,因此,使用时必须特别慎重.

香港MJ国际融资公司商业计划书

香港M J国际融资公司 商业计划书 LG GROUP system office room 【LGA16H-LGYY-LGUA8Q8-LGA162】

香港MJ国际融资公司商业计划书模板 Business Plan 商业计划书 Table of contents 目录 Executive Summary 执行总汇 Introduction 介绍 Company background 公司背景 Concept and Market Niche 理念及市场环境Mission 任务 Milestones 里程碑 Financial summary 财务汇总Management 管理 Board of Directors 董事会 Senior Management 高级管理 Staff 员工 Business Model and Product 商务模式及产品Industry review 产业回顾 Operation and Production 经营与生产Marketing 市场 Competitors Analysis 结构分析 Sales and Distribution Strategy 销售及分配策略Funds raised 融资 Funds requirements 融资方式及额度Use of funds 资金计划使用情况

Exit plan for funder 资金返还计划 Finance 财务状况 Last three year audited 前三年经审计过的财务报表 Forecast for the coming two years 未来两年预测的财务报表 香港投资公司和新家坡投资公司的要求较为相近，而且习惯于中英文两种文字。请企业注意两种文本应具有同等法律效力。 3-4 欧洲风险投资协会商业计划书模板 商业计划书（中文模版结构） 第一章：摘要……………………………………………………………… 第二章:公司介绍………………………………………………………… 一、宗旨（任务）………………………………………………………… 二、公司简介…………………………………………………………… 三、公司战略…………………………………………………………… 1、产品及服务A：………………………………………………………… 2、产品及服务B，等等：………………………………………………… 3、客户合同的开发、培训及咨询等业务：……………………………… 四、技术…………………………………………………………………… 1、专利技术：………………………………………………………………

我国商业银行不良资产的现状及成因9170425

目录 我国商业银行不良资产现状及成因分析 写作题纲…………………………………………………………………………… 内容摘要…………………………………………………………………………… 一、我国商业银行不良资产的现状………………………………………………﹙一﹚银行不良资产的界定……………………………………………………﹙二﹚不良资产的数量…………………………………………………………（三）不良资产的分布…………………………………………………………（四）不良资产给商业银行带来的危害…………………………………… 二、不良资产的成因………………………………………………………………（一）经济环境…………………………………………………………………（二）国家政策…………………………………………………………………（三）企业原因…………………………………………………………………﹙四﹚银行自身经营管理体制不健全………………………………………… (五)金融监管乏力………………………………………………………………﹙六﹚社会信用体系不健全，社会信用环境不佳……………………………﹙七﹚法律法规不健全…………………………………………………………三、防范不良资产的对策…………………………………………………………﹙一﹚深化体制改革，增强宏观调控能力……………………………………﹙二﹚要减少政府的行政干预…………………………………………………﹙三﹚完善信贷管理机制………………………………………………………﹙四﹚国有企业要改善本身的经营状况………………………………………

﹙五﹚强化金融监管，提高监管效率…………………………………………﹙六﹚制定关于不良资产的专项法律，构建完善的法律框架………………﹙七﹚整治信用环境，建立和健全社会信用体系…………………………… 我国商业银行不良资产现状及成因分析 一、我国商业银行不良资产的现状 ﹙一﹚银行不良资产的界定 ﹙二﹚不良资产的数量 ﹙三﹚不良资产的分布 ﹙四﹚不良资产给商业银行带来的危害 1.影响银行的资金周转 2.造成银行的资产损失 3.导致银行财务状况恶化 二、不良资产的成因 ﹙一﹚经济环境 ﹙二﹚国家政策 1．体制原因 2．政府干预 3.商业银行业务与政策性银行业务混淆不清

银行不良资产处置方法介绍

银行不良资产处置方法介绍 银行的不良资产主要是指不良贷款，俗称呆坏账。也就是说，银行发放的贷款不能按预先约定的期限、利率收回本金和利息。不良资产主要是指不良贷款，包括逾期贷款（贷款到期限未还的贷款）、呆滞贷款（逾期两年以上的贷款）和呆账贷款（需要核销的收不回的贷款）三种情况。其他还包括房地产等不动产组合。 1998年以后，我国将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”，即“五级分类”。1999年7月，央行下发了《中国人民银行关于全面推行贷款五级分类工作的通知》及《贷款风险分类指导原则（试行）》。按照人民银行的规定，现在通常提取的专项准备金比例为：关注2%、次级25%、可疑50%、损失100%。后三类为不良资产。 一、我国清理不良贷款的措施 1、推行信贷资产质量分类 1998年4月中旬，中国人民银行有关负责人宣布，将在全国开展金融资产清理，并在此基础上按国际通行办法对信贷资产逐渐推行五级分类和考核办法。很久以来，我国银行的贷款质量笼统地划分为正常贷款和不良贷款，这种划分，不能及进、准确反映

企业生产经营变化对贷款风险的影响，新推行的信贷资产质量分类办法，按实际风险程度，将贷款分为正常、关注、次级、可疑、损失五种，除能及时、准确地反映金融企业的真实资产外，最大的好处还在于商业银行可主动防范贷款风险。 2、财政适量注入资金 1998年2月28日，全国人大常委会审议通过，财政部决定发行2700亿元特种国债，所筹集的资本金补拨我国国有独资商业银行资本金。可以说，这次发行的2700亿元特种国债补拨商业银行资本金后，商业银行的资本充足率将达到《商业银行法》和“巴塞尔协议”规定8％的要求，同时也使他们争取到了改革机制、完善管理的时间。 3、建立呆账准备与核销制度 从今年开始在全国正式实行的贷款质量五级分类管理，可以更准确地反映资产质量，而根据银行资产的等级分类可以按不同的比例提取呆帐准备金：正常资产0.5％，关注资产5％，次级资产20％，可疑资产50％，损失资产100％。1993年我国《金融保险企业财务制度》实行以来，呆帐准备核销制度远远不能满足核销呆帐的要求，所以放宽核销条件，给予银行呆帐核销的主动权，特别是对事实呆帐认定责任后及时进行核销。

我国商业银行不良资产成因及对策分析

毕业论文 论文题目：我国商业银行不良资产成因及对策分析 所学专业：金融学 姓名：栗翘 学号：YB1103025880002 2014年10月22日

目录 目录 (1) 摘要 (2) 一、引言 (3) （一）研究的目的与现实意义 (3) （二）国内外研究现状 (3) 1、国外研究 (3) 2、国内研究 (3) （三）本文的写作思路及创新之处 (4) 二、我国商业银行不良资产的现状 (4) ﹙一﹚银行不良资产的界定 (4) ﹙二﹚不良资产的数量 (4) （三）不良资产的分布 (5) （四）不良资产给商业银行带来的危害: (5) 1.影响银行的资金周转。 (5) 2.造成银行的资产损失。 (5) 3.导致银行财务状况恶化。 (5) 三、不良资产的成因 (6) （一）经济环境 (6) （二）国家政策 (6) （三）企业原因 (6) （四﹚银行自身经营管理体制不健全 (7) (五)金融监管乏力 (7) ﹙六﹚社会信用体系不健全，社会信用环境不佳 (7) 四、防范不良资产的对策 (8) ﹙一﹚深化体制改革，增强宏观调控能力 (8) ﹙二﹚要减少政府的行政干预 (8) ﹙三﹚完善信贷管理机制 (8) ﹙四﹚国有企业要改善本身的经营状况 (9) 1.资产重组。 (9) 2.转变经营观念。 (10) ﹙五﹚强化金融监管，提高监管效率 (10) ﹙六﹚制定关于不良资产的专项法律，构建完善的法律框架 (10) ﹙七﹚整治信用环境，建立和健全社会信用体系 (11) 参考文献 (12) 致谢 (13)

摘要 尽管进行了多年银行业改革，我国商业银行仍然受到大量坏账的困扰，不良资产问题仍是中国银行业改革和发展过程中不得不面对的一个严重问题，如果不能正确解决不良资产问题，会严重地阻碍我国商业银行的改革步伐，削弱我国商业银行的竞争力，直接影响到国家的金融安全和经济的稳定运行，也不利于中国经济的快速发展。随着经济体制改革的不断深入和加入WTO后面临全面开放金融市场的承诺，摆在我国商业银行面前的不仅是开发市场，拓宽服务领域，在新一轮竞争中抢得先机，更重要的是加快商业银行内部的不良资产的转化吸收，为即将开展的竞争排除后顾之忧。本文深入研究了我国商业银行不良资产的形成原因，并结合我国的实际情况提出了防范和化解国有商业银行不良资产的对策。 关键词：商业银行不良资产成因政策

国际融资的方式和问题

一、国际融资的方式 国际融资相对于国内融资融资结构更加复杂，融资方式更加多样，不同的跨国公司应该根据自己企业的特点和需求制定不同的融资策略和融资方式，只有认清国际融资各种方式的具体特点，才能寻找到更加适合自己公司的融资方向。所以，采用何种融资方式是每个跨国公司需要认真思考的问题。以下是主要的融资途径：(一)发行国际债券 国际债券即跨国公司在国外发行债券，跨国公司为了筹集资金在国际债券市场上发行债券。可以在不同的国家发行不同的币种债券，国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。国际债券具有手续简便、筹集资金量大等特点。 (二)在海外发行股票 在海外发行股票即跨国公司在国际资本市场上发行股票进行融资，指跨国公司符合国外股票市场的上市条件，通过上市后向国际投资者募集资金，发行股票，同时遵守所在国股市的各项规章制度。国际股票融资可以大量吸引外资，无行中提高了公司的国际知名度和美誉度，不仅可以募集到更多的国际资金，同时有利于企业开拓国际市场，提升国际化资本运营水平。 (三)设立海外投资基金 海外投资基金是指跨国公司在国外成立一个投资基金公司或者基金项目，向海外的投资者募集资金，该资金专款专用，用于跨国公司的某个具体工程项目或者产品研发。海外投资基金以开放型为主，可以公开发行销售，海外投资基金融资有利于跨国公司企业快速融资，并且成本较低，容易募集等优点。 (四J向所在国政府贷款 外国政府贷款是指跨国公司向外国政府进行贷款，贷款国政府为了促进本国的经济发展，通过跨国公司带动本国的劳动就业和经济增长，往往采用较低利息，具有一定的优惠条件。但是由于是政府项目，往往也会出现限制性条件多、贷款数额不大等缺点。 (五)国际金融组织贷款 有些跨国公司在国际资本上和某些商业组织、金融机构、商业银行有较好的合作关系，往往也会向这些国际金融组织进行贷款、融资，这些国际金融组织通过发放贷款来获取利息等收入，为了规避风险，这些金融组织也会提出苛刻的贷款条件，普遍具有利率高、周期短、风控严格等特点，跨国公司必须具有良好的信誉才能获得这些金融组织的贷款。 三．我国跨目公司国际融资现状及问题 (一)国际融资比例较少 在我国，跨国公司尚处于一个初级的发展阶段，对于国际融资尚且存在经验不足，缺乏了解的情况，因此，我国跨国公司的融资方式多以国内融资方式为主，很少运用国际融资，这样对于我国跨国公司的国际化发展非常不利，因此，我国的跨国公司必须走出去，积极研究国际融资方式，学习其他先进国家的跨国公司在国际融资方面的经验和教训。 (二)融资方式过于单一 国际融资的方式多种多样，融资的优点和缺点各有差异，对于成熟的国际化的大型跨国投资公司来说，在选择国际融资的时候，可以通过一整套成熟的融资核算系统对于融资的方式进行优缺点的科学对比和分析。但我国跨国公司的国际化程度不高，对国际融资的操作手法并不娴熟，融资方式和融资结构并不成熟，股票

商业银行不良资产的现状与成因

商业银行不良资产的现状与成因 中国银行业监督委员会统计资料表明，截至今年6月末，按照“五级分类法”，112家城市银行不良贷款余额为1038.9亿元，不良贷款率为10.43%。经过多年的努力，尤其是通过综合处置和资产置换，城市商业银行的不良贷款得到有效控制，不良贷款率持续下降，已从最高额的34.2%下降到了10.43%。 上述数据基本反映了国城市商业银行不良资产的现状，但也应注意到，上述数据中不乏水分。近年的不良贷款率下降是在贷款总量增加较多的情况下实现的，带有稀释的因素；从微观层面看，城市商业银行存在人为制造数据的可能。 城市商业银行不良资产的形成原因有其与国有银行相同之处，也有其特殊性。 (一)中小借款企业经营不善是造成不良贷款的客观原因。城市商业银行的市场定位不同于国有银行，有限公司、集体企业等中小企业占全部贷款的比例高达80%以上。由于中小企业经营不善导致的不良贷款始终是城市商业银行不良贷款形成的主要原因。 (二)银行治理结构存在严重缺陷是城市商业银行不良资产产生的根本原因。现阶段，国城市商业银行的股权结构不合理，从而导致公司内部治理结构存在缺陷，这主要表现在：由于地方政府在城市商业银行中处于控股地位，银行的主要管理职位都是由政府推荐并经董事会或股东大会选举产生；各城市商业银行实际被控制在少数政府资本代理人手中，董事会(或理事会)、监事会等权力部门形同虚设，根本无法对银行代理人形成有效的监督；目前各城市商业银行激励机制的设计并没有完全体现商业化原则，仍带有很强的行政性激励色彩。 (三)风险管理方面存在诸多问题导致不良资产居高不下。 1、风险承担主体不明确。国城市商业银行均是股份制，在国《股份制商业银行公司治理指引》中并没有明确规定风险承担的主体。其后果就是导致了金融风险管理意识淡薄，对风险管理缺乏紧迫感和积极性。 2、风险管理制度建设落后。只有少数规模较大的城市商业银行设有独立的风险管理部门，多数银行的风险管理制度是在不断“复制”监管部门出台的各类风险管理条例，目的仅是应付监管部门的监管，没有形成独立的风险管理部门和完善的管理体系。 3、风险管理人才严重匮乏。由于风险管理的综合性和专业性，要求从事风险管理的人员必须具备很高的素质，经过严格的专业训练。目前，城市商业银行这方面的人才相当匮乏。 (四)关联企业贷款造成巨额不良贷款损失。 城市商业银行已成为中国目前发生关联贷款问题最为严重的一类银行，成都、珠海、昆明等地的城市商业银行均发生了严重的关联贷款问题，特别是2004年年初以来一些大型企业集团问题爆发，如德隆公司迂回渗入昆明市商业银行就是典型案例。 解决城市商业银行不良资产问题的对策 结合城市商业银行不良资产形成的原因，须从防止增量不良资产和消除存量不良资产两方面来解决城市商业银行不良资产问题。

商业银行不良资产的成因及对策研究【开题报告】

开题报告 商业银行不良资产的成因及对策研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 在商业银行防范与处置不良资产的攻坚阶段，加快向市场化、商业化运作方向的转型，既有利于提高防范与处置的效率，也促进了银行自身的改制和发展。优化不良资产市场，提高防范与处置不良资产的效率，创新防范与处置不良资产的问题，成为新一轮探究不良资产的重要课题，因此对我国商业银行不良资产的成因及对策研究就具有现实意义。 本课题对商业银行的不良资产问题进行了初步研究，通过成因分析提出了一些关于探究不良资产的构想，并就今后如何防范增量不良资产的产生和如何处置不良资产提出了针对性的建议和对策，从而有效避免新生不良资产的累积，并期待本文的研究能为我国金融体制的稳健运行以及整个国民经济的持续、健康发展有所贡献。 2.国内外研究现状 目前，不良资产问题在国际范围内仍然是一个比较难的课题，国外对商业银行不良资产问题的关注和研究早于国内，主要研究现状可以归纳如下。 国外最初的研究主要是针对不良资产处置的方法及对过去几年处置经验的总结。Attainable（2000）详细论述了中国产生不良资产的宏观机制及历史原因、不良资产的规模和中国四大资产管理公司处置过程的一些缺陷，表明中国不良资产的处置由于受到法律政策的束缚和行政性的干预保护，以及国内资本市场环境的影响，处置步伐将会十分艰难。 2001年不良资产国际论坛上，部分外国机构和专家也对中国处置不良资产做了重要研究和建议，美国布朗伍德法律事务所（Brown and Wood LLP）、美国高盛公司（Goldman and Sachs LLP）、美国雷曼兄弟公司（Lehman Brothers Co. Inc.）以及前国际权威丹尼斯等，分别从美国、瑞典和波兰的经验出发，提出政府在不良资产处置中的重要作用，以及中国处置不良资产时可将资产重组与银行改革相结合，并制定相关的特殊法律政策来约束和规范债权人与债务人之间的关系，并给予处置进程以特殊的法律支持。 Steve H. Hanke（2003）在探讨中国外汇规模的时候，提出动用国家外汇储备解决银行体系的呆帐问题，他说：“既然美国要求中国全面开放金融部门业务，中国必须先解决威胁其银行体系的呆账问题。这一问题正在慢慢解决，最终需要大约6500亿美元。此外，为了实现金融部门的全面开放，中国还必

我国商业银行不良资产现状及成因分析

我国商业银行不良资产现状及成因分析 新政府所面临的最大问题是“三农”及金融业改革，而金融业改革最大的难点就是国有商业银行的不良资产问题。不良资产问题成为银行业的焦点。随着商业银行运行机制的逐步完善，各银行为了建立与之相适应的金融运行机制，参与市场公正、公平、公开的有序竞争，各商业银行均加大了通过法律途径减少不良资产的力度。如果国内商业银行业巨大的不良资产处理不好，不仅可能导致国内的金融危机，而且可能会把中国改革开放以来的成果者吞没掉。如此巨大的不良资产存量已直接危及国家的金融稳定。尽管国家采取了大量措施降低商业银行的不良资产的比例，但是由于产生不良资产的社会条件还没有根本上消失，进一步加剧不良资产发生的可能性。为此，认真分析商业银行不良资产的现状及成因，采取有效措施化解我国商业银行的存量不良资产，进一步预防增量不良资产的产生，减少和降低金融风险，形成良好金融秩序，确保国家经济安全，建立社会主义市场经济体制是十分重要的。 一、商业银行不良资产现状 众所周知，我国四大国有商业银行不良资产数额巨大。一方面，不良资产存量数额巨大,国有商业银行实际上处于资不抵债状态；另一方面，不良资产增量不断累加。由于社会保障机制的不健全及政府的干预，银行对陷入困难的企业不能见死不救，“安定团结”之类贷款的发放，导致了国有商业银行不良资产的迅速累积。不良资产主要集中在国有工商企业，其份额占全部不良贷款的70%以上，而且随着我国国有经济战略调整和经济体制改革不断深化，一些不适应市场竞争要求的企业将被淘汰，所以，潜在的金融资产风险还净不断释放。其现状归纳起来，主要有以下几个方面： （一）、不良贷款占比过高，贷款周转速度缓慢。近年银行的不良资产（主要是呆滞贷款、呆账贷款和逾期贷款）增幅较大。表面上直接反映企业与银行的问题。据统计，国有商业银行整体不良贷款占比高达25%，贷款周转率十分低下，流动资金贷款周转率为0.8次/年，固定资产周转率为0.2次/年，分别是正常周转速度的50%和60%，不良贷款大量沉淀了银行资金，使银行信贷资金缺乏了流动性，削弱了银行的偿债能力和把握贷款投向、支持重点企业的经营能力。

国际融资的主要方式及其特点2

国际融资的主要方式及其特点 根据国际融资关系中债权债务关系存在的层次来分类，有存在双重债权债务关系的间接融资，还有只含单一债权债务关系的直接融资。 （一）直接融资 1．国际债券融资 国际债券即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。 欧洲债券融资主要有如下特点： (1) 管制松散。欧洲债券市场的所在货币当局，对银行及金融机构、跨国公司、国际金融机构的融资活动管制都很松。如果在美国纽约市场发行美元债券，美国对此审查相当严格很难获准；而在欧洲货币市场发行美元债券，手续则较为简单，不需评级机构评级，也不必向任何机构登记注册，而债券注册则只向当地证券交易所提交说明书即可。 (2) 币种多样化。欧洲债券可以有更多的货币种类选择，而且当一些借款人想展期筹集较大金额的资金时，欧洲货币市场都能满足这些需要，满足货币种类和数量的需要。 (3) 交易集中。欧洲债券市场的交易全部在证券交易所里成交，没有场外市场，要接受证券交易所规章制度的管理和监督。 (4) 资金调拨方便。欧洲市场是完全自由的市场，不存在限制和标准。加上在欧洲的一些金融中心，银行林立，业务经验丰富，融资类型多，电讯联系发达，银行遍布世界各地，资金的调拨非常方便，若融资后需调换成各种所需货币，可在最短时间内完成调换并调拨到世界各地。 外国债券融资主要有如下特点： (1) 发行外国债券首先要对借款者进行评级。借款者涉及许多机构或公司企业，其信誉程度决定了能否发行债券及借款的数额，资信高的可以获准发行，且发行限额较高。如日本政府规定，发行日元债券，属政府级即AAA级，贷款数额可不受限制；AA级的限定只可发行300亿日元；未评级的只能发行100亿日元。 (2) 外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。美国就规定在美国发行美元债券，规模至少5000万美元，从世界发行境外债券筹资数额来看，相当可观约占国际筹资总额的60%。

比较各种国际融资方式的优缺点

比较各种国际融资方式的优缺点 （一）直接融资 1.国际债券融资 定义：国际债券即发行国外债券，是指一国政府及其所属机构、企业、私人公司、银行或国际金融机构等在国际债券市场上以外国货币面值发行的债券。国际债券主要分为欧洲债券和外国债券两种。 优点：(1) 发行外国债券首先要对借款者进行评级。借款者涉及许多机构或公司企业，其信誉程度决定了能否发行债券及借款的数额，资信高的可以获准发行，且发行限额较高。 (2) 外国债券发行额较大且筹资多国化、多样化。 (3) 资金使用无严格限制，但不得干扰债权国的财政金融政策。发行外国债券筹到的资金，其具体的用途及使用进度，债权国一般没有特殊要求，但债券毕竟是在外国发行，各国的经济、金融、税收等政策和法令又各异，在发行过程中要熟悉掌握和注意执行当地的法律。 缺点：外国债券要受外国当地有关金融当局的管理，因此筹资手续相当复杂。比如，在美国发行扬基债券要经美国证券交易委员会批准。而且，外国债券融资对资信评级、申请手续和报送的资料都要求较严较细，非常复杂。 2．国际股票融资 定义：国际股票即境外发行股票，是指企业通过直接或间接途径向国际投资者发行股票并在国内外交易所上市。 特点：(1) 永久性。这是由股票融资这一方式决定的，由于股票没有期限的限定，股东在任何情况下都不得要求退股，因此，引进的外资能够成为永久的生产性资金留在企业内，而不至象一般合资或合作企业一样，会因合同到期或意外变故，外方抽回资金而使企业陷入困境。特别是通过发行B股融资，筹资国吸引的外资只会增加而不会减少，B股只能在外国投资者之间进行交易而不能卖给国内投资者，因此筹资国所筹外资就较为稳定，该国吸引外资的数量也不会受到游资的冲击。 (2) 主动性。通过股票吸引外资，筹资国可运用法律和政策性手段约束投资者的购买方式、购买种类、资金进出的方式、税率等，并做出相应的规定，筹资国还可以自主决定哪些行业、企业允许外商投资，哪些不行，从而正确引导投资方向。 (3) 高效性。国际股票融资有利于对外发行股票的企业在更高层次上走向世界。国外股票持有者从自身的利益出发，会十分关心企业的经营成果，有利于企业改善经营管理，提高盈利水平。而企业因股票向外发行，无行中提高了国际知名度和信誉，有利于企业开拓产品销售市场，开展国际化经营。 3．海外投资基金融资 优点：海外投资基金的共同特点是，以开放型为主，且上市销售，并追求成长性，这就有利于具有持续赢利能力和高成长潜力的企业获得资金，得到快速的发展。 缺点：投资基金不能够参与被投资企业的经营管理，这就避免了投融资双方利益失衡，融资方资产流失及丧失控股权等弊端。 4.外国直接投资 特点：（1）发达国家和地区不仅是外国直接投资流出的主角，也是外国直接投资流入的主角。 （2）发达国家之间相互投资非常活跃。

第九章 国际融资方式

第九章国际融资方式 第一节进口贸易融资 ?一、开证额度 ?开证授信额度：开证行信贷部门或统一授信评审机构给客户核定的减免 开证押金的最高限额。 ?开证行会与资信良好、与开证行有经常性业务往来的企业签定授信协议， 在授信额度内开证可免除部分乃至全部开证保证金。开立信用证时会自 动扣减授信额度，等到信用证付汇时，额度自动恢复。 ?授信开证业务对于进口商好处: ?·充分利用银行信誉，无需现款，便可获得您所需的进口商品。 ?·减少资金占用，使您能够更合理、有效地运用资金。 ?开证是银行主要的进口贸易融资产品。开证银行将承担对出口商的第一 付款责任。 ?关键风险点是进口商资信以及银行是否掌握物权。 ?银行会根据风险程度，酌情收取保证金（0-100%）。 ?开立远期信用证应注意对商品实施监管，并监控进口商将回笼货款存入 指定账户。对于不能掌控货权的开证申请，应考虑增加风险平衡措施。 ?注意事项一：进口商申请开证时须提交： 开证申请书；贸易合同；外贸进口批文（如进口配 额许可类证明、机电产品进口登记证明等）；外管 部门规定的有关文件（如进口付汇核销单、进口付 汇备案表等）。 ?注意事项二： 进口商须提供经营进出口业务的批文、工商营业执 照等，办理保证金账户的开立手续。 ?注意事项三： 开立进口信用证，进口商将以承担较多银行费 用为代价，为出口商收款提供额外保证，因此 进口商在签订合同时，可据此要求出口商适当 给予价格方面的优惠或提供其他便利。 假远期信用证 ?主要用于下述情形： ?中小企业利用开假远期信用证，满足筹集资金的需要。 ?进口商开立即期信用证的授信额度不足。 ?出口商要求信用证结算，进口商利润空间较大。 ?进口商所在国际（地区）票据贴现市场发达，远期汇票变现能力强。 二、进口押汇 ?进口押汇：开证行收到信用证项下的单证，并经审核无误后，开证申请 人因资金周转的关系，无法及时对外付款赎单，以该信用证项下代表物 权的单据为质押，并同时提供其他的担保措施，由开证行先代为对外付 款。 ?在进口信用证项下，开证申请人(也就是进口押汇申请人)可以与开证行 书面约定，将该进口信用证项下全套单据质押给开证行，并应开证行要

跨国公司国际融资风险及管理.

跨国公司国际融资风险及管理 摘要:文章分析了跨国公司的标准并阐述了跨国公司融资和融资风险及其管理的问题。一个企业是否为跨国公司，常用的识别标准有三类，即结构标准、业绩标准和行为标准。 一、跨国公司的基本涵义 1.结构标准 即通过研究一个公司的跨国范围、对所有权的掌控、对子公司的股权安排和控制程度、高级经理人员的国籍来源，来识别它是否为跨国公司或其类型。 2.业绩标准 即通过研究一个公司在海外经营的资产额、生产额、销售额和利润额来识别它是什么类型的跨国公司。一个跨国公司在海外的资产额、生产额、销售额和利润额应占有不可忽视的比重，即所谓“不可忽视的比重”：一方面指比重较大，一般要求不低于25%；另一方面指该比重对跨国公司或东道国来说有较大影响。 3.行为标准 即通过对企业在经营和决策时的思维方法和策略取向的研究来识别是否为跨国公司。跨国公司应当有全球性经营战略：为把握世界各地的市场机会，追求全球范围的最大限度的利润，应当合理地对待和处理各地子公司的经营，把各子公司经营作为实施全球性经营战略的手段与途经，通过将它们有机地组合与协调，形成最强的经营力量，来达成总公司的目标。 二、融资及其分类 跨国公司实行的是全球经营战略，从企业的开办到正常的生产经营，从跨国公司的发展和规模的壮大，必然要在全球范围内进行生产和合作。期间，资金之于公司犹如血液之于人体，是一系列活动中必不可少的物质条件，起着重要作用。由此，融资策略成为一跨国公司跨国经营总体战略的重要组成部分，融资管理尤其是融资风险管理也成为跨国公司财务管理的重要内容。按融资的地域范畴，跨国公司融资可以分为两大类：国内融资和国际融资。 跨国公司进行国际融资，目的在于在充分防范各种筹资风险的基础上，从多种筹资渠道，采取不同的筹资方式，及时、足额、合理和低成本地获得企业生产经营、投资和资本结构调整所需的资金，并合理使用以实现其财务目标。归纳起来就是：融资成本最小化、避免和降低融资风险、建立最佳融资结构。 三、国际融资的主要渠道与方式 由于跨国公司着眼于全球化经营，需要在全球范围内进行资源筹集和配置，调整生产组织形式以及经营活动，开拓市场，以实现筹资成本最低化和资本收益最大化，所以跨国公司在开展活动时需要大量资金，同时会涉及众多国家和多种货币。因此，在进行国际化经营时，国际融资活动是跨国公司融资的主要和必然选择。具体而言，国际融资活动泛指在国际金融。 市场上，运用各种金融手段，通过各种相应的金融机构进行资金融通。跨国公司进行国际融资有着不同的渠道和方式。融资渠道方面，有来自跨国公司内部的资金融通、来自跨国公司母国的资金融通、来自跨国公司东道国的资金融通和来自国际间的资金融通（包括向第三国或国际金融机构借款，在国际资本市场筹资）等几类；筹集方式方面，目前主要有国际股权筹资、国际债券筹资、国际信贷筹资、国际租赁筹资、国际贸易筹资和国际项目筹资等。跨国公

商业银行不良资产的危害

第一章绪论 金融是现代经济的核心，伴随着近年来国内外屡屡发生的重大金融事件和金融风波，防范金融风险、化解金融危机成为世界性迫切需要解决的难题。银行作为国家的重要金融机构，只要持续地经营，就会有不良资产的产生。20世纪90年代以来，尤一其是亚洲金融危机爆发后，人们对金融机构的不良资产问题给予了极大的关注。2007年8月开始逐渐席卷美国的“次贷危机”，给美国似乎已经沉寂多年的银行不良贷款问题又提上议案，也给银行内部的风险防控敲响了警钟。在过去很长一段时间内，我国的商业银行，尤其国有商业银行以专业银行模式运营，信贷业务具有浓厚的政策性色彩，加之受到当时经济过热的影响，以及处于经济转轨过程中，在控制贷款质量方面缺乏有效的内部机制和良好的外部环境，从而产生了一定规模的不良资产。在1993年之前，我国的商业银行从未提取过呆帐准备金、没有核销过呆帐损失。这样，不良资产不断累积，金融风险逐渐孕育。亚洲金融危机的爆发，我国政府才真正认识到商业银行长期以来积累的巨额不良资产，已经危及我国金融体系的安全正成为我国经济运行的一个重大隐患。 对于不良资产的定义，学者比较一致和全面的观点是:不良资产是在现实条件下，不能给银行带来预期收益的资产，就银行信贷资产而言，是指贷款利息不能按时足额回收，甚至连本金都难以回收或无法回收的资产。但是同时，不良资产是从银行角度而言的，贷款人能通过其他途径或方式保证银行贷款本息的偿还，那银行的这部分贷款资产就是良好资产。正鉴于此，不良资产的处置才具有其内在的提升价值。

第二章我国商业银行不良资产及其界定 2.1不良资产的定义 资产是指能以货币计量的经济资源的总和。它包括各种财产、债权和其他权利等，是决定生产力的基本要素，是人类劳动的凝结，具有获利的能力，可以用货币计量并且能够变换成货币。资产按其存在的形式，可以分为有形资产和无形资产。按其在社会资本运动中的地位和作用，可以划分为金融资产与非金融资产。按其流动性，可以划分为流动资产和固定资产。 银行资产是指银行拥有或控制的以价值形态存在的资产。它主要包括以下五大类:一是现金，包括库存现金、代理行存款、托收中现金和在中央银行的存款等;二是证券投资，即银行为交易目的或投资目的持有的证券，如债券、股票等;三是客户贷款，主要是银行对企业或居民的短期贷款和中长期贷款;四是同业拆放和回购协议下购买的证券，包括对其他银行的短期贷款、向借款银行购入的合格票据等;五是其他资产，包括银行物业和设施等固定资产、附属机构投资、预付保险费用和其他相对不重要的资产项目等。 在上述五类资产中，第一类现金资产几乎没有风险;第二类资产在我国由于分业经营的限制，银行一般不得拥有;第四类资产风险较小，没必要从资产优劣角度进行分析。因此，银行的不良资产主要是针对第三类资产，即通过银行信贷形成的资产，这部分资产也是商业银行最大的资产项目。 银行不良资产是指处于不良状态的银行资产。所谓不良状态，就是在现实条件下不能给银行带来预期收益的资产状况，就银行信贷资产而言，是指贷款利息不能按时足额回收，甚至本金都难以回收或无法回收的状况。因此，银行不良资产可以定义为:在现实条件下，银行不能实现预期收益的资产。 不良资产是从银行角度而言的，而不是从贷款项目或企业的角度。银行贷款的项目可能是处于非良好经营状态，但只要借款人能通过其他途径或方式保证银行贷款本息的偿还，那银行的这部分贷款资产就是良好资产。资产优良与否是以资产收益水平为标准来衡量的。资产处于不良状态会有各种表现，评定不良资产的方式方法也可能多种多样，但最终衡量不良资产的标准是资产收益水平，即贷款本息的回收程度，包括当期本息回收率与根据现有资产状况和现实条件预测的未来本息的回收率。