2017年新零售行业分析报告

２０１７年新零售行业分析报告

２０１７年新零售行业分析报告

目录

一、消费升级持续升温，零售业迎来新时代 (3)

（一）居民收入水平提高，消费结构日益升级 (3)

（二）奢侈品消费群体扩大，高端消费市场持续回暖 (5)

（三）需求日趋个性化，催生“新零售”时代 (7)

二、渠道逐步下沉，三四线城市和农村市场消费潜力释放 (10)

（一）城镇化率逐年提升，三四线城市消费潜力较大 (10)

（二）农村电商发展迅速，市场需求不断增长 (12)

三、行业迎来投资机遇，聚焦相关优质标的 (15)

（一）投资建议 (15)

（二）重点关注标的 (15)

四、风险提示 (17)

插图目录 (18)

表格目录 (18)

一、消费升级持续升温，零售业迎来新时代

（一）居民收入水平提高，消费结构日益升级

近年来我国城镇和农村居民人均可支配收入水平稳步提升，人均消费支出也在逐渐加大，人们的消费能力和消费意愿不断增强，促进了消费结构的持续升级。

图1：城镇居民人均可支配收入持续增长

图2：农村居民人均可支配收入持续增长

图3：城镇居民人均消费支出持续增长

图4：农村居民人均消费支出持续增长

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10,00015,00020,00025,00030,00035,00040,000城镇居民人均可支配收入（元） 增长率（%）

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城镇居民人均消费支出（元）

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10,00012,000农村居民人均消费支出（元）

增长率（%）

国内消费者的消费模式正在逐步发生转变，食品部分在总体消费中的占比持续下降，而可选消费品的占比则不断攀升，消费结构与美国等发达国家日趋相似。根据麦肯锡的预测，2013-2030年国内家庭食品消费的年复合增长率将达到5.3%，服饰、住房和公用事业、卫生保健以及家庭用品等次必需品年复合增长率有望达到6.5%，而娱乐、教育、文化和交通、通讯以及个人用品等可选品的增长将最为迅速，年复合增长率有望达到7.6%，预计未来15年中国将贡献全球消费增量的30%。

图5：国内家庭各项消费占比及预测

伴随着消费理念日趋先进，越来越多的消费者开始更倾向于选择高品质的生活方式，更愿意加大在社交、休闲、娱乐等方面的支出，从商品消费向服务消费转移。同时，人们的消费需求已从基础功能性需要逐步升级为享受型需要，添加了更多情感因素，融合了对品牌、文化、时尚等多方面的追求，并逐渐由低端向中高端消费过渡。此外，越来越多的80后、90后、00后开始逐渐成为消费主力军，这些年轻群体更追求时尚和独特的风格，对新鲜事物接受更快，寻求个性化的商品和服务已成为这类年轻消费者的消费趋势之一。

我们认为，未来消费者的需求将更加多元化，消费升级也将随之加速，能够满足人们更

高的、差异化的需求的细分消费领域有望成为零售行业的新看点。

（二）奢侈品消费群体扩大，高端消费市场持续回暖

2001年到2015年，全球个人奢侈品市场规模总体呈上升趋势，2015年已达到2,510亿欧元左右。

图6：全球个人奢侈品市场规模总体呈增长趋势

同时，近年来LVMH 、Richemont 、Kering 三大国际领先奢侈品集团的销售收入基本呈增长态势，业务规模逐步扩大。

图7：2009年以来LVMH 集团营业收入持续上升

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全球个人奢侈品市场规模（亿欧元）

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营业收入（亿欧元）

增长率（%）

图8：近年来Richemont 集团营业收入基本呈上升趋势

图9：近年来Kering 集团营业收入持续上升

自2007年起，中国大陆消费者的个人奢侈品消费规模持续增长，占全球个人奢侈品市场规模的比例也在逐年提升。伴随着消费升级的继续升温，未来国内高端消费市场潜力有望进一步释放。

图10：中国大陆个人奢侈品市场规模总体呈增长趋势

图11：中国大陆个人奢侈品市场规模占全球市场规模比例持续上升

奢侈品消费规模的增长为高端百货商场和购物中心持续贡献收入，近年来北京SKP 、南京德基广场、深圳万象城等知名高端商场的销售额普遍上升。我们认为，随着国内消费者消费能力的日益提高，奢侈品行业的客户群体将继续扩大，高端零售商有望迎来更多发展机遇。

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营业收入（亿欧元）

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营业收入（亿欧元）

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中国大陆个人奢侈品市场规模 全球其他国家个人奢侈品市场规模