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企业筹资案例分析

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企业筹资案例分析

张善会计2班2009201698

第一部分:问题回答

一、风险分析

(1)问题回答:

1 )什么是财务风险

答:财务风险是指企业经营活动中与企业资本结构、筹资等有关的风险,尤其是指在筹资活

动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险,甚至可能导致企业破产的

风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,财务风险是客观存在的,

企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。

2)哪些财务指标可以衡量公司的财务风险。

答:能够衡量公司财务风险的财务指标有:财务风险系数(=EBIT/ (EBIT-I ))、流动比率、速动比率、总资产周转率、销售净利率、资产负债率、权益乘数、存货周转率、应收账款周转率、现金流量指标等。(2)风险分析:

由表一可知,该公司流动比率、固定资产偿债率低于行业水平,资产负债率、流动负债比总

资产高于行业水平,说明了一下三个方面的问题:

首先,明星公司债务较多,财务风险较大,如果此时增加债务筹资,将进一步扩大财务风险;其次,若采用股权筹资方式,长期债务与净资产比例将好转,能够完善企业的资本结构,达

到行业标准,因此,明星公司应当将一些短期债务变成长期债务,并适当增加股权资本比例;

最后,明星公司的获利能力较强。

2)固定费用偿债率分析

明星公司固定费用偿债率

从表可知,明星公司的固定费用偿债率低于行业标准,偿债能力有限,同时如果继续利用债券筹资的话将会使情况进一步恶化,而利用股权筹资则将使公司偿债情况好转,接近行业标

格力电器筹资案例分析(2008-2009)

格力电器筹资案例分析(2008-2012) 一,公司基本情况 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年(辛未年)的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业,2009年销售收入426.37亿元,连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。 公司系由珠海经济特区工业发展总公司于1989年12月发起设立,始将其属下三家公司净资产及对其的债权折价入股780万股,定向募集职工股421.18万股,经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股,上市时总股份7500万股。 1989年12月,经珠海市工业委员会珠工复(1989)033号文批准, 由珠海经济特区工业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空调器厂、珠海经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及对其的债权折价入股,折股数780万股,每股面值1元。同时,经珠海市人行珠银管(1989)141号文批准, 向社会及内部职工公开募股420万股,每股面值1元,平价发行。至此, 公司总股本为 1200万股。其中:法人股780万股,社会公众股(含职工股)420万股。 1990年2月,珠海市体改委以珠体改(1990)36号文对该股本结构及是次超发的1.18 万股股份进行了确认。同年三月,珠海经济特区会计师事务所以珠特会验字(1990)第414号文对上述股本进行了验证。 1991年3月,珠海市体改委珠体改(1991)47号文及珠海市人行珠银管(1991)56号文批准本公司扩股1598.82万股,每股面值1元,平价发行。其中:新增法人股1236万股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持900万股, 同时吸纳国际银行家(珠海)俱乐部和珠海华声实业(集团)股份有限公司为法人股东,分别以现金入股280 万股和56万股;增发社会公众股362.82万股。经珠海经济特区会计师事务所珠特会验字(1991)第477号验证,此次扩股后,公司总股本为 2800 万股。其中:法人股 2016万股,社会公众股(含内部职工股)784万股。 1992年2月,经本公司第三届股东大会批准,珠海市国资局珠国资字(1992)48 号文同意,发起人珠海经济特区工业发展总公司将其所持有本公司股份1680 万股以评估后净资产为基准,以21,501,805.77元全部有偿转让给珠海格力集团公司。 1992年3月,珠海市体改委珠体改(1992)18号文和珠海市人行珠银(1992)70号文批准本公司再次扩股4700万股,每股面值1元,溢价发行,每股发行价为2.5元。其中新增法人股3384万股,由原法人股东等比例增持;新增社会公众股1203.5万股、内部职工股112.5万股。扩股后公司总股本为7500万股,其中:法人股5400万股, 社会公众股1942.5万股,内部职工股157.5万股。业经深圳中华会计师事务所验资报字( 1993)第014号文验证。 1993年5月,经本公司第二届三次董事会批准, 国际银行家(珠海)俱乐部将

筹资管理案例分析

筹资管理案例分析 —华谊兄弟股票发行 一、公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐公司,由王忠军、王忠磊兄弟创立,主要从事电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区 C1-001 ,注册资本12,600 万元,2008 年3 月 12 日,公司注册资本由增至 12,600 万元。 二、华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺:公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就是资本实力与经营目标不相匹配,营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。 2 股票筹资的作用:是筹集资金的有效手段,通过发行股票可以分散投资风险,实现创业资本的增值,并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点:没有固定的股利负担;没有固定到期日;筹资风险小;增加公司信誉;普通股筹资限制较少,上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引力。 4与其他融资方式的比较:发行股票融资相对于债务融资来讲,因其风险大,资金成本也较高,同时还需承担一定的发行费用,并且发行费用一般比其他筹资方式高。普通股投资风险很大,因此投资者要求的收益率较高,增加了筹资公司的资金成本;普通股股利由净利润支付,筹资公司得不到抵减税款的好处,公司的控制权容易分散。 5、市场前景:公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况,做好了应对规模扩大后市场压力的准备,有能力在规模扩大的同时,实现快速拓展市场的目标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况,分散控制权和被收购的风险较小。 三、华谊兄弟发行股票的具体情况分析 公司于 2009 年 10 月 15 日,采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式,公开发行人民币普通股(A 股)4,200 万股人民币普通股A股,每股面值元,发行价为每股人民币元,其中,网下发行占本次最终发行数量的20%,即840万股;网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,元,扣除发行费用人民币52,121, 元,公司募集资金净额为人民币1,148,238,元,其中:增加股本 42,000, 元,增加资本公积 1,106,238, 元。 1 、本次发行的基本情况 (一)股票种类 本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A 股),每股面值人民币元。 (二)发行数量和发行结构 本次发行股份数量为 4,200 万股。其中,网下发行数量为840 万股,占本次发行数量的20%;网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。 (三)发行价格 本次发行的发行价格为元/股。此发行价格对应的市盈率为:

企业筹资案例分析教学提纲

企业筹资案例分析

企业筹资案例分析 一、案例资料 曙光信息产业股份有限公司是国内最大的高性能计算机研发与生产企业,拥有国内最全的服务器产品线。连续五年蝉联"中国高性能计算机TOP100排行榜"市场份额第一。 曙光公司于2000年成功市场化,在上交所成功上市,编号603019中科曙光。 截止2018年末,公司的总资产已达122亿元,总股本为64302万股,净利润为54亿元。 (一)筹资方式 1、概念:筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前主要有以下几种筹资方式:①吸收直接投资;②发行股票;③利用留存收益;④向银行借款;⑤利用商业信用;⑥发行公司债券;⑦融资租赁;⑧杠杆收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金,后几种方式筹措的资金是负债资金。 2、各种筹资方式在理论上的优缺 (1)权益性筹资 吸收投资优点:①有利于增强企业信誉②有利于尽快形成生产能力③降低财务风险缺点:①资金成本较高②容易分散企业控制 发行普通股优点:①没有固定利息负担②没有固定到期日,不用偿还③筹资风险小④能增加公司的信誉⑤筹资限制较少 缺点:①资金成本较高②容易分散控制权 发行优先股优点:①没有固定到期日,不用偿还本金②股利支付既固定,又有一定弹性 ③有利于增加公司信誉 缺点:①筹资成本高②筹资限制多③财务负担重 (2)负债资金的筹资 银行借款优点:①筹资速度快②筹资成本低③借款弹性好 缺点:①财务风险大②限制条款较多③筹资数额有限 公司债券优点:①资金成本较低②保证控制权③可以发挥财务杠杆作用 缺点:①筹资风险高②限制条件多③筹资额有限 融资租赁优点:①筹资速度快②限制条款少③设备淘汰风险小④财务风险小 ⑤税收负担轻 缺点:资金成本较高 3、对曙光公司的筹资方式研究 (二)增发新股 1、概念:公开增发也叫增发新股:所谓增发新股,是指上市公司找个理由新发行一定数量的股份,也就是大家所说的上市公司“圈钱”,对持有该公司股票的人一般都以十比三或二进行优先配售,(如果你不参加配售,你的损失更大.)其余网上发售。增发新股的股价一般是停牌前二十个交易日算术平均数的90%,对股价肯定有变动。 三、对案例的解析 (一)在不断增股情况下,流通股在总股本中所占比重变动的具体情况如下: 1、公司于1997年6月12日首次向社会公众发行了普通股(A)4200万股每股发行价8.28元,所发行股票于1997年6月27日在上海证券交易所挂牌交易发行后,公司总股本为11070万股其中已流通股占37.94%。 2、公司于1998年1月13日公告了向全体股东以每10股转增5股的资本公积金转增股本

工程项目管理资金管理案例分析-(视频)-(13年版)测试题

13、工程项目管理资金管理案例分析(视频)(13年版) 一、单选题 1、供应链融资是指以()商务履约为风险控制基点 A. 特大型核心企业 B. 金融机构 C. 小型施工单位 D. 咨询单位 2、课程中西南分公司伙伴关系建立的第二阶段是() A. 伙伴评价 B. 伙伴选择 C. 伙伴培育 D. 伙伴关系维持与后评估 3、建筑施工企业供应链融资,是以建筑施工总承包企业为核心,由()对核心企业的供应商所进行的融资。 A. 施工总承包单位 B. 银行 C. 施工分包单位 D. 建设单位 4、劳务合同的付款方式是按照每月实际完成工程进度部位并验收合格支付的劳务费为() A. 不低于30% B. 不低于50% C. 不低于60% D. 不低于80% 5、资金管理的基础为() A. 预算管理 B. 概算管理 C. 决算管理 D. 结算管理 6、专业分包合同的付款方式先支付的工程预付款() A. 15%—45% B. 20%—60% C. 30%—80% D. 20%—80% 7、融资产品的资金成本=() A. 手续费+利率+显性资金占用费 B. 手续费+贴现率+隐性资金占用费 C. 手续费+利率+贴现率+显性资金占用费

D. 手续费+利率+贴现率+隐性资金占用费 8、供应链融资体现()的理念。 A. 两位一体 B. 三流一体 C. 四方一体 D. 五方一体 9、供应链融资最重要的三方主体除了核心企业和核心企业的配套企业外还有() A. 咨询单位 B. 政府部门 C. 银行 D. 施工总承包 10、课程中西南分公司建立的融资产品管理体系中,开发的融资产品创效目的:一般要求使用融资产品所创造的收益是使用该融资产品所付出成本的()倍以上。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 11、建筑施工企业供应链融资,是以()为核心。 A. 建筑施工物资供应企业 B. 建筑施工分包企业 C. 建筑施工总承包企业 D. 建设单位 二、多选题 1、供应链融资最重要的三方主体为:() A. 核心企业 B. 政府部门 C. 银行 D. 核心企业的配套企业 E. 咨询单位 2、课程中西南分公司供应链融资的应用包括哪三个方面() A. 建立供应链融资体系 B. 操作流程 C. 还款预警机制 D. 银行合作伙伴建立机制 E. 供应商合作伙伴建立机制 3、供应链融资最重要的主体除核心企业外还有:()

筹资管理案例分析(20200830124440)

--------------- 时磊5说--- ---- ----- 筹资管理案例分析 —华谊兄弟股票发 行 一、公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司是中国大陆一家知名综合性娱乐公司,由王忠军、王忠磊兄弟创立,主要从事电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区C1-001,注册资本12,600万元,2008年3月12日,公司注册资本由增至12,600万元。 二、华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺:公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就是资本实力与经营目标不相匹 配,营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金是未来娱乐公司能 不能壮大的重要依托。 2股票筹资的作用:是筹集资金的有效手段,通过发行股票可以分散投资风险,实现创业资本的增值,并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点:没有固定的股利负担;没有固定到期日;筹资风险小;增加公司信誉;普通股筹资限制较少,上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引力。 4与其他融资方式的比较:发行股票融资相对于债务融资来讲,因其风险大,资金成本也较高,同时还需承担一定的发行费用,并且发行费用一般比其他筹资方式高。普通股投资风险很大,因此投资者要求的收益率较高,增加了筹资公司的资金成本;普通股股利由净 利润支付,筹资公司得不到抵减税款的好处,公司的控制权容易分散。 5、市场前景:公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状 况,做好了应对规模扩大后市场压力的准备,有能力在规模扩大的同时,实现快速拓展市场的目标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况,分散控制权和被收购的风险较小。 三、华谊兄弟发行股票的具体情况分析 公司于2009年10月15日,采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式,公开发行人民币普通股(A股)4,200万股人民币普通股A股,每股面 值1.00元,发行价为每股人民币28.58元,其中,网下发行占本次最终发行数量的2 0%,即8 4 0万股;网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票 拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,000.00 元,扣除发行费用人民 币52,121,313.55 元,公司募集资金净额为人民币1,148,238,686.45 元,其中:增加股本42,000,000.00 元,增加资本公积1,106,238,686.45 元。 1、本次发行的基本情况 (一)股票种类 本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A股),每股面值人民币 1.00元。 (二)发行数量和发行结构

企业筹资方式案例

企业筹资方式案例 【篇一:企业筹资方式案例】 众筹在国内还是初期阶段,各种众筹融资的很多,但成功运做的项 目却是凤毛麟角。接下来分享国内众筹的五个经典案例,欢迎大家 阅读与了解。 案例一:美微创投-凭证式众筹 朱江决定,但是拿不到风投。2012年10月5日,淘宝出现了一家 店铺,名为美微会员卡在线直营店。淘宝店店主是美微传媒的创始 人朱江,原来在多家互联网公司担任高管。 消费者可通过在淘宝店拍下相应金额会员卡,但这不是简单的会员卡,购买者除了能够享有订阅电子杂志的权益,还可以拥有美微传 媒的原始股份100股。朱江2012年10月5日开始在淘宝店里上架 公司股权,4天之后,网友凑了80万。 美微传媒的众募式试水在网络上引起了巨大的争议,很多人认为有 非法集资嫌疑,果然还未等交易全部完成,美微的淘宝店铺就于2 月5日被淘宝官方关闭,阿里对外宣称淘宝平台不准许公开募股。 而证监会也约谈了朱江,最后宣布该融资行为不合规,美微传媒不 得不像所有购买凭证的投资者全额退款。按照证券法,向不特定对 象发行证券,或者向特定对象发行证券累计超过200人的,都属于 公开发行,都需要经过证券监管部门的核准才可。 后来,美微传媒创始人朱江复述了这一情节,透露了比叫停两个字 丰富得多的: 我的微博上有许多粉丝一直在关注着这事,当我说拿不到投资,创 业启动不了的时候,很多粉丝说,要不我们凑个钱给你吧,让你来做。我想,行啊,这也是个路子,我当时已经没有钱了。 这让我认识到社交媒体力量的可怕,之后我就开始真正地思考这件 事情了:该怎么策划,把融资这件事情当做一个产品来做。 于是,朱江在2013年2月开始在淘宝店上众筹。 大概一周时间,我们吸引了1000多个股东,其实真正的数字是 3000多位,之后我们退掉了2000多个,一共是3000多位投资者打来387万, 目前公司一共有1194个投资者。 钱拿到之后,在上海开了一个年度规划会。我的助手接到一个电话:你好,我是证监会的,我想找你们的朱江。

筹资管理案例分析

筹资管理案例分析 —华谊兄弟股票发 行 一、公司简介 华谊兄弟传媒股份有限公司就是中国大陆一家知名综合性娱乐公司,由王忠军、王忠磊兄弟创立,主要从事电影的制作、发行及衍生业务;电视剧的制作、发行及衍生业务;艺人经纪服务及相关服务业务。浙江省东阳市横店影视产业实验区 C1-001 ,注册资本12,600 万元,2008 年3 月 12 日,公司注册资本由增至12,600 万元。 二、华谊兄弟发行股票的原因 1、营运资金短缺:公司当前遇到的最主要的发展瓶颈就就是资本实力与经营目标不相匹配,营运资金瓶颈已成为制约公司进一步良性快速发展的最大障碍。资金就是未来娱乐公司能不能壮大的重要依托。 2 股票筹资的作用:就是筹集资金的有效手段,通过发行股票可以分散投资风险,实现创业资本的增值,并且对公司上市起到广告宣传作用。 3、股票筹资的优点:没有固定的股利负担;没有固定到期日;筹资风险小;增加公司信誉;普通股筹资限制较少,上市的融资方式显然对华谊兄弟未来的发展具有更加巨大的吸引 力。 4与其她融资方式的比较:发行股票融资相对于债务融资来讲,因其风险大,资金成本也较高,同时还需承担一定的发行费用,并且发行费用一般比其她筹资方式高。普通股投资风险很大,因此投资者要求的收益率较高,增加了筹资公司的资金成本; 普通股股利由净利润支付,筹资公司得不到抵减税款的好处, 公司的控制权容易分散。 5、市场前景:公司对募集资金项目的市场前景进行分析时已经考虑到了未来的市场状况,做好了应对规模扩大后市场压力的准备,有能力在规模扩大的同时,实现快速拓展市场的目标。 6、在华谊兄弟现有的规模及股东持股状况,分散控制权与被收购的风险较小。 三、华谊兄弟发行股票的具体情况分析 公司于 2009 年 10 月 15 日,采取“网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合”的方式,公开发行人民币普通股(A 股)4,200 万股人民币普通股A股,每股面值1、00 元,发行价为每股人民币28、58 元,其中,网下发行占本次最终发行数量的20%,即840万股;网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。本次发行的股票拟在深交所创业板上市。募集资金总额为人民币1,200,360,000、00元,扣除发行费用人民币52,121,313、55 元,公司募集资金净额为人民币1,148,238,686、45元,其中:增加股本42,000,000、00 元,增加资本公积 1,106,238,686、45 元。 1 、本次发行的基本情况 (一)股票种类 本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A 股),每股面值人民币1、00 元。 (二)发行数量与发行结构

公司筹资几个案例分析

(一)名词解释 公司债券是指公司为了筹集资金而发行的,载明一定面额、表明债权债务关系的有价证券。浮动利率是指债券利率定期调整,并以某种证券或市场利率为基数,另加一定的百分点。基准利率是指以某种金融指数,如货币市场利率、银行存款利率或国债利率,是社会利率的“晴雨表”。 (二)理论分析 1、与股票融资比较,发行债券对公司的利弊何在? 与股票融资比较,发行债券融资的利处是:⑴债券利息计入成本,在税前支付,因而有冲减税基的作用;⑵债券发行费用股票融资低,且债券融资可以锁定成本;⑶债券融资不会削弱公司现有股东权力结构。弊处是:债券融资会增加财务风险和费用;债券融资受公司资本结构的限制,影响公司的再融资能力。xxx 2、按现行法律规定,在公司内部,债券发行必须经过股东大会审议批准,试分析其理由。公司法规定,股份有限公司发行公司债券,由董事会制定方案,股东会作出决议。其理由:⑴发行债券属公司的重大事项,关系全体股东的利益;⑵筹资就是投资,而投资项目必须经股东会作出决议;⑶筹资必然要改变公司的资本结构,需得到股东的认可。 3、如何确定公司债券发行的规模? 公司发行债券必须对债券筹资的规模做出科学判断和规划:首先要以公司合理的资金占用量和投资项目资金需要量为前提,对公司扩大再生产规划,对投资项目进行可行性研究;其次要分析公司财务状况,尤其是偿债能力和获利能力;第三从公司现有的财务结构的定量比例来分析公司资产负债结构。 4、公司债券利率的影响因素有哪些? 影响公司债券利率的因素:⑴现行银行同期储蓄存款利率水平和国债收益水平;⑵国家关于债券筹资利率的规定;⑶债券发行公司的承受能力;⑷市场利率水平与走势;⑸债券筹资的信用级别。 (三)案例讨论 对2001年中国广东核电集团公司发行公司债券人民币25亿元整,用于归还发行人为岭澳核电站项目筹措的由国家开发银行提供的人民币搭桥贷款及岭澳核电站工程建设进行分析,从6个方面分析 1、简述公司债券及债券分类 公司债券是公司为了了筹集资金而发行的,载明一定面额、表明债权债务关系的有价证券。按公司债券发行是否设定担保分为担保公司债券和无担保公司债券;按融资期限的长短分为长期债券和短期债券;按利率是否固定分为固定利率债券和浮动利率债券。中国广东核电集团有限责任公司是经国务院批准组建的大型企业集团,注册资本102亿元,净资产118.9亿元,2000年净利润18.9亿元,足以支付公司债券一年的利息1.03亿元(25×4.12%),符合公司债券的发行条件。 2、公司为什么选择发行债券 债券融资与股权融资比较,从筹资成本看,债券融资的利息计入成本,在税前支付,具有冲减税基的作用,股权融资对公司法人和股份持有人进行双重纳税;从控制权分析,债券融资不会削弱公司现有股东控制权,而股权融资因新增股东导致控制权分散;从股东收益分析,如果公司投资报酬率高于债券利率,由于债券融资成本只是相对固定利息,采用债券融资可扩大公司规模,增加公司每股收益,提高股东收益。 债券融资与银行存款比较,从融资的主动性看,债券融资比银行存款更具有主动性和灵活性;从融资成本分析,我国银行贷款利率一般高于债券利率;从资金运用上看,债券融资的资金运用相对灵活,避免银行的限制与监督。所以公司选择发行公司债券融资。 3、公司债券筹资规模决策分析 首先要以公司合理的资金占用量和投资项目的资金需要量为前提,对公司的扩大再生产进行规划,对投资项目进行可行性研究。发行债券所筹资金投向岭澳核电站是国家“九五”开工的基建项目中最大的能源项目之一,已于1997年5月正式开工,目前项目正处在安装调试高峰期,首期建设的两台百万千瓦级核能发电机组将分别于2002年7月和2003年3月投入商业运行。

工程项目管理案例分析(汇编)

工程项目管理案例分析 澳大利亚悉尼港海底隧道工程 澳大利亚悉尼港海底隧道工程是典型的BOT项目融资模式,首先理解BOT融资模式的意义:BOT项目融资(即Build—Operate—Transfer建设~经营~移交)是项目融资的诸多方式中的一种,在我国又被称作”特许权投融资方式。一般有东道国政府或地方政府通过特许权协议,将项目授予项目发起人为此专设的项目公司(Project company),由项目公司负责基础设施(或基础产业)项目的投融资、建造、经营和维护;在规定的特许期内,项目公司拥有投资建造设施的所有权(但不是完整意义上的所有权),允许向设施的使用者收取适当的费用,并以此回收项目投融资、建造、经营和维护的成本费用,偿还贷款;特许期满后,项目公司将设施无偿移交给东道国政府。 悉尼港海底隧道工程的项目背景 针对悉尼港湾大桥车流量逐年增多并己超过大桥设计能力的现状,澳大利亚新南维尔州政府在1979年就向社会公开发出邀请,就解决悉尼港湾的交通问题请私人企业提出建议,最初提出的建议(主要是修建悉尼港湾第二大桥)由于种种原因均未被政府所接受。1986年,澳大利亚最大的私人建设公司Gransfield和日本的大型建设公司之一Kumagai Gumi Co Ltd(熊谷组)联合向州政府提出了建设海底隧道作为悉尼港湾第二通道的建议。州政府在经全面研究后,认为这个建议是可以接受的,于是摇权这两个公司用自有资金对该项目的筹

资方式,建设和经营隧道进行全面的可行性研究。主要包括:技术可行性研究,环境影响研究,资金筹措方案。其中就资金筹措方面聘请了澳大利亚WESTPAL银行为财务咨询单位,对筹资方式进行了咨询并提出了初步方案。 该项目的可行性研究报告历时18个月投入400万澳元并在1987年被州政府批准,这两家私人公司为保证该项目的实施正式成立悉尼港隧道有限公司与州政府签订了特许权合同。该项目在经济上是可行的,最终要达到以下目标:政府的财政预算内不承担提供资金的义务,隧道收费要保持在最低水平上,政府承受的风险限制在最低限度上,政府能影响项目的设计、建设和经营,以保证项目的财政能力;长期性的解决悉尼港大桥的的交通问题,政府仅承担项目实际收入与设计收入之间的差额风险,保证项目有足够的收入归还贷款。 资金筹措方面 该项目总投资7.56亿澳元。最后确认的资金安排方案是:政府无息贷款2.23亿澳元(占29%);这部分资金来源于隧道建设期间悉尼大桥的纯收入,澳大利亚最大的私人建筑公司GRANSFIELD与日本的大型建设公司熊谷组的共同项目贷款为4000万澳币元(各2000万,共占5%)和共同项目资本金分700万澳币元(各350万,共占1%)、;西太平洋银行和德意志银行认购债券2.66亿澳元(占35%);Cheunug Kong Infrastructure 出资1.1亿(占15%);DB Capital Partners 出资6600万(占9%);Bilfinger Beeger 出资4400万

国美筹资案例分析

国美筹资案例分析 几星期前就在做国美筹资案例,黄光裕也出问题了.昨晚研究了好久,把"左手倒右手"和类金融模式搞清楚了! "左手倒右手": 过程: 黄光裕规划在2005年左右国美电器陆续增加几十个超大门店,这样未来两年的开店总成本就会超过4亿元人民币。所以,要实现这一规划,国美的融资规模至少要在4亿以上。当时国内资本市场每况愈下,流动性差,即使国美在国内上市,要达到预期的融资效果也并非易事。所以,借壳中国鹏润便成为黄光裕的最优选择。 通过收购国美电器, 以房地产为核心业务的“中国鹏润”将主营业务转为零售业,成功实现了国美电器的重大收购和股本重组。这样一来,对于中国鹏润的控股股东以及国美电器的控股股东和创始人黄光裕来说,国美在香港上市完全属于集团内部的重组。 2003年,国美的净资产只有3亿元人民币左右,要想在对主板上市企业的要求非常高香港发行新股,这对国美来说相当有难度。在苏宁电器成为国内第一家获得“股票首发权”的家电商,并将在当年夏天登陆A股;上海永乐电器计划在2005年实现海外上市;2004年12月11日——中国承诺的对外资零售业全面开放的最后期限,到那时,势力强大的外资巨头将大举进军国内零售市场等一系列的情况下,借中国鹏润的壳实现国美上市,不但可以尽快解决国美的现金流问题,而且能够获得更多的国际融资,为国美零售业及房地产业提供更好的发展平台。考虑到当时香港银行利息达到历史最低点,投资者正寻求资金出路,黄光裕看准此时机,迅速借中国鹏润的壳上市,即外界所说的“左手倒右手”。 意义: 1. 此次收购不仅可以优化中国鹏润的资产,发行新股份及可换股票据将进一步扩大公司的股本基础,同时也是公司进军中国电器及消费电子产品业务的良机。 2. 国美借壳鹏润,可以使国美良好的赢利改变中国鹏润的财务状况。将经营良好的国美导入“中国鹏润”后,中国鹏润集团业务及收入来源将由原来房地产

格力电器筹资案例分析

. 格力电器筹资案例分析(2008-2012) 一,公司基本情况 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年(辛未年)的珠海格力电器股份 有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业,2009年销售收入426.37亿元,连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。 公司系由珠海经济特区工业发展总公司于1989年12月发起设立,始将其属下三家公司净资产及对其的债权折价入股780万股,定向募集职工股421.18万股,经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股,上市时总股份7500万股。 1989年12月,经珠海市工业委员会珠工复(1989)033号文批准, 由珠海经济特区工业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空调器厂、珠海经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及对其的债权折价入股,折股数780万股,每股面值1元。同时,经珠海市人行珠银管(1989)141号文批准, 向社会及内部职工公开募股420万股,每股面值1元,平价发行。至此, 公司总股本为 1200万股。其中:法人股780万股,社会公众股(含职工股)420万股。 1990年2月,珠海市体改委以珠体改(1990)36号文对该股本结构及是次超发的1.18 万股股份进行了确认。同年三月,珠海经济特区会计师事务所以珠特会验字(1990)第414号文对上述股本进行了验证。 1991年3月,珠海市体改委珠体改(1991)47号文及珠海市人行珠银管(1991)56号文批准本公司扩股1598.82万股,每股面值1元,平价发行。其中:新增法人股1236万股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持900万股, 同时吸纳国际银行家(珠海)俱乐部和珠海华声实业(集团)股份有限公司为法人股东,分别以现金入股280 万股和56万股;增发社会公众股362.82万股。经珠海经济特区会计师事务所珠特会验字(1991)第477号验证,此次扩股后,公司总股本为 2800 万股。其中:法人股 2016万股,社会公众股(含内部职工股)784万股。 1992年2月,经本公司第三届股东大会批准,珠海市国资局珠国资字(1992)48 号文同意,发起人珠海经济特区工业发展总公司将其所持有本公司股份 1680 万股以评估后净资产为基准,以21,501,805.77元全部有偿转让给珠海格力集团公司。 1992年3月,珠海市体改委珠体改(1992)18号文和珠海市人行珠银(1992)70号文批准本公司再次扩股4700万股,每股面值1元,溢价发行,每股发行价为

企业筹资案例分析

企业筹资案例分析 一、案例资料 曙光信息产业股份有限公司是国内最大的高性能计算机研发与生产企业,拥有国内最全的服务器产品线。连续五年蝉联"中国高性能计算机TOP100排行榜"市场份额第一。 曙光公司于2000年成功市场化,在上交所成功上市,编号603019中科曙光。 截止2018年末,公司的总资产已达122亿元,总股本为64302万股,净利润为54亿元。(一)筹资方式 1、概念:筹资方式是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。我国企业目前主要有以下几种筹资方式:①吸收直接投资;②发行股票;③利用留存收益;④向银行借款;⑤利用商业信用;⑥发行公司债券;⑦融资租赁;⑧杠杆收购。其中前三种方式筹措的资金为权益资金,后几种方式筹措的资金是负债资金。 2、各种筹资方式在理论上的优缺 (1)权益性筹资 吸收投资优点:①有利于增强企业信誉②有利于尽快形成生产能力③降低财务风险缺点:①资金成本较高②容易分散企业控制 发行普通股优点:①没有固定利息负担②没有固定到期日,不用偿还③筹资风险小④能增加公司的信誉⑤筹资限制较少 缺点:①资金成本较高②容易分散控制权 发行优先股优点:①没有固定到期日,不用偿还本金②股利支付既固定,又有一定弹性 ③有利于增加公司信誉 缺点:①筹资成本高②筹资限制多③财务负担重 (2)负债资金的筹资 银行借款优点:①筹资速度快②筹资成本低③借款弹性好 缺点:①财务风险大②限制条款较多③筹资数额有限 公司债券优点:①资金成本较低②保证控制权③可以发挥财务杠杆作用 缺点:①筹资风险高②限制条件多③筹资额有限 融资租赁优点:①筹资速度快②限制条款少③设备淘汰风险小④财务风险小 ⑤税收负担轻 缺点:资金成本较高 3、对曙光公司的筹资方式研究 (二)增发新股 1、概念:公开增发也叫增发新股:所谓增发新股,是指上市公司找个理由新发行一定数量的股份,也就是大家所说的上市公司“圈钱”,对持有该公司股票的人一般都以十比三或二进行优先配售,(如果你不参加配售,你的损失更大.)其余网上发售。增发新股的股价一般是停牌前二十个交易日算术平均数的90%,对股价肯定有变动。 三、对案例的解析 (一)在不断增股情况下,流通股在总股本中所占比重变动的具体情况如下: 1、公司于1997年6月12日首次向社会公众发行了普通股(A)4200万股每股发行价元,所发行股票于1997年6月27日在上海证券交易所挂牌交易发行后,公司总股本为11070万股其中已流通股占%。 2、公司于1998年1月13日公告了向全体股东以每10股转增5股的资本公积金转增股本的方案,所转增股份的上市交易日为1998年1月16日转增后,公司总股本16605万股其中已流通股占%。

财务管理筹资管理例子

财务管理筹资管理例子 篇一:财务管理案例集 财务管理案例集 绍兴文理学院经济与管理学院 财务与会计教研室 二00四年二月 一、财务管理基本理论 案例:财务管理目标演进——MT企业财务管理目标选择基本案情 化名MT企业,成立于1960年,属国营单位,当初设矿时,全部职工不过200人,拥有固定资产40万元,流动资金10万元,矿长王宏志等一班人均享受国家处级待遇,并全部由上级主管部门——某地区煤炭管理局任命。企业的主要任务是完成国家下达的煤炭生产任务,下图是该厂1975年至1979年间的生产统计。 由于MT企业年年超额完成国家下达的生产任务,多次被评为红旗单位,矿长王宏志也多次成为地区劳动模范。MT 企业生产的煤炭属优质煤,由国家无偿调配,企业所需的生产资料和资金每年均由某地区煤炭管理局预算下拨。曾有参观团问过王矿长:你们的材料充足吗?车辆够用吗?王矿长没有直接回答,却领着他们参观了一下仓库。参观团所见:仓库堆满了尖镐、铁锹等备用工具,足可以放心地使用3年,

车库停放着5辆披满灰尘的解放牌汽车。有人用手一擦,惊叹道:呵,全是新车,你们企业真富有! 进入八十年代,经济形势发生了深刻变化,计划经济结束,商品经济时代开始。由于国家对企业拨款实行有偿制,流动资金实行贷款制,产品取消调配制,导致MT企业昼夜之间产生了危机感,好在王宏志矿长能够解放思想,大胆改革。首先成立了销售部,健全了会计机构,引入一批刚刚毕业的大学毕业生,在社会上又招聘一批专业人才,使企业人员素质大幅度提高,队伍壮大到400人。人员管理方面打破大锅饭,引入竞争机制,工效挂钩;物资管理方面实行限额领料、定额储备、定额消耗制度;成本管理方面推行全员负责制;生产管理方面实行以销定产,三班工作制;销售管理方面实行优质优价,送货上门制度等等。按王矿长的话讲:我们所做的一切管理工作都是为了实现自负盈亏,多创造利润,为国家多做贡献,为企业员工多发奖金,多搞福利。 MT企业从规模上毕竟属于中小企业,进入九十年代随着市场经济的建立,随着国家抓大放小政策的实施,MT企业不得已走上了股份制改造之路,1994年10月,国家将MT企业的净资产20XX万元转化为20XX万股,向社会发售,每股面值1元,售价2元,民营企业家石开购得1000万股,其余股份被50位小股东分割,石开成为当然董事长,经董事会选举,董事长任命,杨记担任MT股份有限公司总经理。辛

筹资案例

第二章筹资案例 通过本章学习,熟练掌握筹资方式、渠道、资金需求预测方法、筹资程序、投资收益测算、投资风险衡量等知识与实务,为将来在公司筹资决策及其它筹资管理活动提供实习锻炼机会。 案例2.1 跃进汽车制造公司筹集资金案例 跃进汽车制造公司是一个多种经济成份并存,具有法人资格的大型企业集团。公司现有58个生产厂家,还有物资、销售、进出口、汽车配件等4个专业公司,一个轻型汽车研究所和一所汽车工学院。公司现在急需1亿元的资金用于轿车技术改造项目。为此,总经理赵广斌于2004年5月10日召开由生产副总经理张望、财务副总经理王朝、销售副总经理林立、某信托投资公司金融专家周民、某经济研究中心经济学家武教授、某大学财务学者郑教授组成的专家研讨会,讨论该公司筹资问题。下面摘要他们的发言和有关资料如下: 总经理赵广斌首先发言:“公司轿车技术改造项目经专家、学者的反复论证已被国家于2003年正式批准立项。这个项目的投资额预计为4亿元,生产能力为4万辆。项目改造完成后,公司的两个系列产品的各项性能可达到国际同类产品的先进水平。现在项目正在积极实施中,但目前资金不足,准备在2004年7月前筹措1亿元资金,请大家发表自己的意见,谈谈如何筹措这笔资金。” 生产副总经理张望说:“目前筹集的1亿元资金,主要是用于投资少、效益高的技术改进项目。这些项目在两年内均能完成建设并正式投产,到时将大大提高公司的生产能力和产品质量,估计这笔投资在改造投产后三年内可完全收回。所以应发行五年期的债券筹集资金。” 财务副总经理王朝提出了不同意见,他说:“目前公司全部资金总额为10亿元,其中自有资金4亿元,借入资金6亿元,自有资金比率为40%。负债比率为60%,这种负债比率在我国处于中等水平,与世界发达国家如美国、英国等相比,负债比率已经比较高了,如果再利用债券筹集1亿元资金,负债比率将达到64%,显然负债比率过高,财务风险太大。所以,不能利用债券筹资,只能靠发行普通股或优先股筹集资金。” 但金融专家周民却认为:目前我国资金市场还不够完善,证券一级市场和二级市场尚处于发展初期,许多方面还很不规范,投资者对股票投资还没有充分的认识,再加之今年度股市的“扩容”速度过快。因此,在目前条件下要发行1亿元普通股是很困难的。发行优先股还可以考虑,但根据目前的利率水平和生产情况,发行时年股息不能低于16.5%,否则也无法发行。如果发行债券,因要定期付息还本,投资者的风险较小,估计以12%的利率便可顺利发行债券。 来自某经济研究中心的武教授认为:“目前我国经济建设正处于改革开放的大好时期,我国已经加入世界贸易组织,汽车行业可能会受到冲击,销售量会受到影响。在进行筹资和投资时应考虑这一因素,不然盲目上马,后果将是不够理想的。”

[资料]筹资风险分析案例

筹资风险分析案例 【篇一:筹资风险分析案例】 筹资风险分析――大宇集团的兴衰韩国第二大企业集团大宇集团 1999 年11 日向新闻界正式宣布,该集团董事长金宇中以及 14 名下属公司的总经理决定辞职,以表示“对大宇的债务危机负责,并为 推行结构调整创造条件”。韩国媒体认为,这意味着“大宇集团解体迸程已经完成”,“大宇集团已经消失”。 大宇集团于1967 年开始奠基立厂,其创办人金宇中当时是一名纺 织品推销员。经过30 年的发展,通过政府的政策支持、银行的信贷支持和在海内外的大力购并,大宇成为直逼韩国最大企业――现代集团的庞大商业帝国:1998 年底,总资产高达 640 亿美元,营业额占韩国 gdp 5%;业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机械、化纤、造船等众多行业;国内所属企业曾多达 41 家,海外公司数量创下过600 录,鼎盛时期,海外雇员多达几十万,大宇成为国 际知名品牌。大宇是“章鱼足式”扩张模式的积极推行者,认为企业规模越大,就越能立于不败之地,即所谓的“大马不死”。据报道,1993 金宇中提出“世界化经营”战略时,大宇在海外的企业只有 15 1998年底已增至600 多家,“等于每 3 天增加一个企业”。还有更让韩国人为大宇着迷的是:在韩国陷入金融危机的 1997 大宇不仅没有被危机困倒,反而在国内的集团排名中由第金宇中本人也被美国《幸福》杂志评为亚洲风云人物。 1997 年底韩国发生金融危机后,其他企业集团都开始收缩,但大宇仍然我行我素,结果债务越背越重。尤其是1998 年初,韩国政府 提出“五大企业集团进行自律结构调整”方针后,其他集团把结构调整的重点放在改善财务结构方面,努力减轻债务负担。大宇却认为,只要提高开工率,增加销售额和出口就能躲过这场危机。因此,它 继续大量发行债券,进行“借贷式经营”。1998 58.33亿美元)。1998 季度,大宇的债务危机已初露端倪,在各方援助下才避过债务灾难。此后,在严峻的债务压力下,大梦方醒的大宇虽做出了种种 努力,但为时已晚。1999 月中旬,大宇向韩国政府发出求救信号;7 27日,大宇因“延迟重组”,被韩国 4 权银行接管;8月11 日,大宇在压力下屈服,割价出售两家财务出现问题的公月16日,大宇与债权人达成协议,在1999 年底前,将出售盈利最佳的大宇证券公司,以及大宇电器、大宇造船、大宇建筑公司等,大宇的汽车项目

典型企业融资管理案例分析

典型企业融资管理案例分析 企业融资是指以企业为主体融通资金,使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。当资金短缺时,以最小的代价筹措到适当期限,适当额度的资金;当资金盈余时,以最低的风险、适当的期限投放出去,以取得最大的收益,从而实现资金供求的平衡。 我们都知道,在我国企业发展的一大困境就是融资难,银行对于中小企业脸色难看,事难办已经几乎众所周知。那么对于中小企业来说,通过多种手段募集资金,也就是融资,对于企业生存发展来说至关重要。那么接下来介绍企业融资管理案例以供分析借鉴。 一、项目概述 2009年1月,迪士尼已宣布与上海市政府签订《项目建议书》,将联合上海市政府,在浦东兴建全球第6个迪士尼乐园。项目参与方:上海上海国际主题乐园有限公司,中美双方持股比例分别为57%和43%;上海国际主题乐园配套设施有限公司,中美双方持股比例分别为57%和43%;上海国际主题乐园和度

假区管理有限公司,中美双方持股比例分别为30%和70%。配套公司注册资金为316796.76万元,经营范围包括酒店、购物中心、体育、娱乐和休闲设施的开发、建设和管理等。上海国际主题乐园和度假区管理公司注册资金为2000万元,主要涉及到财务管理、员工配需等。3、主营业务乐园公司注册资金1713600万元,股东发起人为上海申迪旅游度假开发有限公司,WD HOLDINGS(SHANGHAI),LLC,后者是美国迪士尼在上海成立的美方公司。乐园公司的功能主要是主题乐园的开发、建设和经营等,也包括园区内服务提供。 二、融资背景 2009年11月4日,上海迪士尼项目申请报告获国家有关部门核准上海迪士尼乐园项目启动。2009年11月23日,国家发改委在网站上发布,“2009年10月,经报请国务院同意,我委正式批复核准上海迪士尼乐园项目。该项目由中方公司和美方公司共同投资建设。项目建设地址位于上海市浦东新区川沙新镇,占地116公顷。项目建设内容包括游乐区、后勤配套区、公共事业区和一个停车场。” 上海迪士尼项目一期建设的迪士尼乐园及配套区占地3.9平方公里,以1.16平方公里的主题乐园和约0.39平方公里的中心湖泊为核心。主要建设内容包括:游乐设施(主题乐园)、中心湖与围场河、商业娱乐、旅馆、公共停车场(游客停车场)、公共交通设施、办公(管理服务中心)、市政设施等,总

企业筹资案例分析

企业筹资案例分析 张善会计2班2009201698 第一部分:问题回答 一、风险分析 (1)问题回答: 1)什么是财务风险 答:财务风险是指企业经营活动中与企业资本结构、筹资等有关的风险,尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益下降的风险,甚至可能导致企业破产的风险。财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题,财务风险是客观存在的,企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。 2)哪些财务指标可以衡量公司的财务风险。 答:能够衡量公司财务风险的财务指标有:财务风险系数(=EBIT/(EBIT-I))、流动比率、速动比率、总资产周转率、销售净利率、资产负债率、权益乘数、存货周转率、应收账款周转率、现金流量指标等。 (2)风险分析: 1)财务指标分析 财务指标行业平均该公司 流动比率 总资产周转率 流动负债比总资产 资产负债率 固定资产偿债率 销售净利率 总资产收益率(利润率)股东权益报酬率2.0 1.6 30% 50% 7 5% 9% 13% 1.43 1.67 39% 56% 1.25 40.5% 14% 16% 由表一可知,该公司流动比率、固定资产偿债率低于行业水平,资产负债率、流动负债比总

资产高于行业水平,说明了一下三个方面的问题: 首先,明星公司债务较多,财务风险较大,如果此时增加债务筹资,将进一步扩大财务风险;其次,若采用股权筹资方式,长期债务与净资产比例将好转,能够完善企业的资本结构,达到行业标准,因此,明星公司应当将一些短期债务变成长期债务,并适当增加股权资本比例;最后,明星公司的获利能力较强。 2)固定费用偿债率分析 明星公司固定费用偿债率 单位:百万元 项目 目前 预计 行业标准债务股权 净营业收入利息支出偿债率316 60 5.27 360 90 4.00 360 60 6.00 7.00 从表可知,明星公司的固定费用偿债率低于行业标准,偿债能力有限,同时如果继续利用债券筹资的话将会使情况进一步恶化,而利用股权筹资则将使公司偿债情况好转,接近行业标准,因此为了降低财务风险,明星公司应该更多的采用股权筹资的方式。 3)现金流量偿债率分析 明星公司现金流量偿债率 项目 目前 预计量 行业标准增发债务增发股权 净营业收入316 360 360 折旧费用200 220 220 现金流入516 580 580 偿债基金支付20 40 20 利息支出60 90 60 税前偿债基金支付40 80 40 现金流出需求100 170 100 现金流量偿债率 5.16 3.41 5.80 3.00 从表中不难发现明星公司的现金流量偿债率高于行业标准,表明该公司的现金流量偿债率与

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